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美国一季度GDP因支出疲软和贸易影响扩大而萎缩0.2%，略好于前值，企业利润下降

显示企业仍主要承受冲击，但包括全球最大零售商沃尔玛在内的许多公司警告称，消费者很快将面临价格上涨。 GDP报告显示，美联储首选的通胀指标——剔除食品和能源后的个人消费支出价格指数，在年初上涨3.4%，略低于首次预测。 4月份的PCE数据将在周五公布，也将进一步揭示第二季度初期的实际消费者支出和工资增长情况。尽管近期报告显示通胀有所缓解，但美联储官员仍对价格压力可能卷土重来保持警惕，加上不确定性上升，目前仍维持利率不变。根据周四美国劳工部发布的另一组数据显示，持续申请失业救济人数升至自2021年11月以来的最高水平。首次申请人数也有所上升。来源：加美财经

加美财经05-30 00:00

厌倦通货膨胀的美国人，排队在仓储式超市购买卫生纸和廉价波尔多葡萄酒

金融时报报道说，仓储式商店给传统零售商带来巨大压力，但是消费者不得不忍受排长队和很少的店员引导。受通胀影响的美国消费者正在忍受排长队、用现金支付，只为在会员制商店购物。这些商店在美国零售行业中正占据越来越大的市场份额。 Costco、Sam’s Club和BJ’s Wholesale Club，通过低价销售精心挑选的大包装商品，吸引了更多顾客。前往这些商店通常意味着要穿行在堆满托盘货物的通道中，几乎得不到销售人员的引导。停车场往往非常拥挤，在Costco加油站前甚至会有多达10辆车排队等候。不过，三家连锁店正以不同程度投资改善购物体验，这也给依赖高加价的传统零售商带来了更大压力。仓储式会员店的兴起是通胀的后果之一。自2019年新冠疫情前以来，美国消费者价格已上涨26%。在美国对贸易伙伴加征关税之际，消费者调查显示人们对通胀更加不安。 “无论景气还是困难时期，我们的表现都很好，在困难时期更是如此。”Sam’s Club美国业务首席执行官克里斯·尼古拉斯表示。这家隶属于沃尔玛集团的企业年销售额为926亿美元。 Sam’s Club报告称，今年第一季度同店销售额增长6.7%，超过了母公司沃尔玛在美国门店的增长速度。年营收达到2545亿美元的Costco，预计本周四将公布类似的美国销售增长数据。BJ’s年收入为205亿美元，上周报告称其可比销售额增长3.9%，不包括油价波动的影响。相比之下，据Visible Alpha预测，美国主要连锁超市Kroger和Albertsons在下次财报中同店销售额预计仅增长2%。大型连锁零售商Target和梅西百货的销售则出现下滑。 “这些公司目前正在以不错的速度扩张，随着时间推移，在消费者中的吸引力也越来越强。”RetailStat分析师罗伯特·阿尔图恩表示。这三家连锁正在美国增加数百万平方英尺的零售空间：Costco计划今年新增15家门店；BJ’s计划未来两年内开设25至30家；Sam’s Club在2018年关闭63家门店后，现在打算“在可预见的未来”每年新开15家。上个月，在纽约州斯塔滕岛新开的BJ’s门店开业现场，顾客穿过拱形气球门，来到一个会员服务台，招牌写着“加入俱乐部”。丹妮丝·卡拉斯奎约和丈夫雷推着装有牛奶、食用油和熏牛肉的购物车表示，他们已经成为会员。 “有像BJ’s、Costco和Sam’s Club这样的地方，真的很有帮助，”三个孩子的母亲丹妮丝说，“因为整体来看，虽然你一开始花得多一些，但仔细算下来，节省更多。” 会员制仓储商店模式最早由零售商索尔·普赖斯开创，他在1970年代于加利福尼亚州南部创办了Price Club连锁店。1993年，Price Club与Costco合并。沃尔玛创始人山姆·沃尔顿曾坦言，他在1983年创办Sam’s Club时抄袭了普赖斯的理念。总部位于马萨诸塞州的BJ’s于一年后成立。三家企业都收取会员费，基础会员年费分别为Sam’s Club的50美元、BJ’s的60美元和Costco的65美元。尽管Costco和BJ’s在过去一年提高了会费，会员人数仍持续上升，九成会员选择续费。 Sam’s Club首席财务官托德·西尔斯上月向投资者表示，80%至90%的利润来自会员收入。作为回报，顾客获得的是几千种商品的精简选择，并相信这些商品是市场上最便宜的。从36卷卫生纸到一箱箱波尔多葡萄酒，应有尽有，目标客户群体收入略高于平均水平。 “他们本质上是把寻找便宜货的过程外包给了Costco或Sam’s Club，并为此支付费用。”零售顾问公司Retail Cities董事总经理布莱恩·吉尔登伯格说。这些商店还通过销售自有品牌商品，向宝洁和雀巢等供应商施压，要求保持低价。 Costco的Kirkland Signature和Sam’s Club的Member’s Mark自有品牌价值都高达数百亿美元。虽然顾客可能愿意接受会费，但他们也得面对不够便利的购物体验。门店分布稀疏：Costco、Sam’s Club和BJ’s在美国的门店总数还不到沃尔玛4600家门店的三分之一。 “这有点像是抱怨式购物——没人愿意周六下午在一个1万平方米的仓库里来回逛。”BJ’s首席执行官鲍勃·埃迪在4月的一次网络直播中说。在Costco，顾客离店时需向员工出示购物凭证，进一步拉长了购物时间。根据Advan Research汇编的人流数据，今年第一季度，顾客在Costco、Sam’s Club和BJ’s美国门店内的平均停留时间比传统超市多出约13%。这三大仓储连锁商店也正蚕食亚马逊的地盘，在门店或通过送货上门方式处理在线订单，有时还借助Instacart等第三方服务。这些商店也正努力解决尼古拉斯所说的“摩擦”问题。Sam’s Club允许顾客用手机扫码和支付，并通过配备计算机视觉的摄像头，将购物车内商品与电子收据进行比对。 Sam’s Club首席产品官托德·加纳在德克萨斯州格雷普韦恩的一家门店参观时表示，这项技术已将顾客离店时间缩短了23%。 “他们不用等，不用排队，基本上就是直接走出门去。”加纳说。来源：加美财经

加美财经05-30 00:00

小酒商“逆袭”：纽约父女状告美国政府，成功推翻特朗普关税政策

还包括一家女性骑行服品牌和一个线上钓具零售商。他们获得了自由派法律组织“自由正义中心”的法律支持。该组织首席律师杰弗里·施瓦布表示：“这不仅是一个经济案件，更是对政府权力扩张的关键抵制。” 目前，施瓦茨已做好将此案打到最高法院的准备，并坚信自己代表的不只是自己，而是千千万万因政策变动而受伤的小企业。“我们把关税打回去了，这将改变整个游戏规则。”他高兴地说。至于如何庆祝这场胜利？他笑称：“当然是开一瓶好酒。”

琳琳总总05-29 23:40

晶升股份董事李辉增持1.68万股，成交均价28.73元

金融界05-29 22:57

楚天龙接待10家机构调研，包括广东省经纬综合能源股份有限公司、东兴证券股份有限公司、北京明澄私募基金管理有限公司等

用方面,数字人民币不断拓展在交通出行、零售支付、专项资金监管、政务服务、生活缴费等场景的创新应用,交易规模持续提升。楚天龙在数字人民币技术与产品的投入方面持续增加,积极探索并推动数字货币桥落地场景、智能合约设计、跨境结算优化等项目。公司将继续紧跟国家政策,积极推进数字人民币在更广泛领域的应用和发展。问题3:银行单位的收入在公司总体营收的占比是多少? 交流回复: 银行等金融机构是公司的重要客户之一,公司与国内各大银行及信用社保持了长期稳定的合作,并在国内金融 IC 卡及相关制发卡机具方面占有较大的市场份额;与此同时,目前我国正处于第三代社保卡的发行期,不同于第二代社保卡发行由各地社保机构主导,第三代社保卡主要由各银行分支机构采取直接公开招标方式的方式进行,所以来自于银行等金融机构的收入有所提升,但公司未单独统计来自于银行的业务收入及占比。问题4:公司在"AI+"领域有哪些优势? 交流回复: 公司自研的咨询导办机器人产品荣获"2024年华为开发者大赛"企业赛道全国一等奖。公司以数智政务业务和场景为中心,基于人工智能、大数据、垂类模型、AI 数字人、RPA 机器人及视频云坐席等技术应用,打造集智能终端、系统平台、运营服务于一体的数智政务综合解决方案,主要特色与亮点有:(1)一站式全自助服务,通过智能客服问答、智能填报、智能预审、自动化审批等方式,实现企业群众全流程自助办理,而无需借助人工。(2)AI数字人在线导办,利用虚拟人、智能语音、生成式 AI 等技术,打造集业务咨询、智能语音交互服务等功能于一体的AI数字人,提供在线导办服务。(3)视频云坐席远程帮办,通过视频云坐席,为办事企业群众提供"可视化咨询一可视化辅导一可视化业务办理"的"一对一"远程帮办代办服务。(4)采用全国产化软硬件设计,楚天龙 AI+智能硬件产品采用全国产化软硬件设计,全栈适配信创生态场景,确保信息系统和数据安全。(5)全流程智能监管,通过云端智能监管体系,实现办件全程留痕及后台统一监管,降低 AI 机器人办件风险,保障办件全程无忧。问题5:公司未来的盈利增长点有哪些? 交流回复: 一是嵌入式安全产品方面,通过"产品方案+技术支持+销售服务"综合业务模式高度契合客户需求,继续巩固嵌入式安全产品行业地位,争取在以北京民生卡为代表的第三代社保卡发行方面继续保持市场第一的份额,努力提升在国内通信领域的超级SIM卡、量子通信卡等高端产品的竞争力,此外在国际市场方面争取取得突破性进展;二是在智能硬件、软件及服务业务方面,持续推动AI+技术融合,打造楚天龙行业 AI 智能体,构建人机协同新质生产力,落地更多的示范性、标杆性项目,快速复制推广;三是在数字人民币业务领域,积极探索并推动数字货币桥落地场景、智能合约设计、跨境结算优化等项目,打造智能合约与"+数字人民币"受理与使用场景,携手多方合作,共同推动数字货币桥不断发展完善,推进跨境应用落地。此外,公司也将考虑通过对外投资、并购等方式整合产业链资源,实现外延式发展。问题6:公司对市值管理如何看待? 交流回复: 为进一步规范公司的市值管理行为,公司今年制定了《市值管理制度》,公司在聚焦主业的同时,结合并购重组、现金分红、投资者关系管理等多种方式进行市值管理,并积极与买方、卖方进行交流,参加路演、反路演活动,积极维护公司在资本市场的良好形象。

金融界05-29 22:47

英伟达FY2026Q1业绩电话会议分析师问答

，从软件开发方式到医疗保健、金融服务、零售，我想，包括交通运输、制造业等所有行业。而我们正处于这一变革的开端。但或许换个角度思考这个问题：我们在哪里需要智能？我们在哪里需要数字智能？它存在于每个国家，每个行业。正因如此，我们认识到人工智能也是一种基础设施。它是一种开发技术的方式——交付一种需要工厂的技术，而这些工厂会生产代币。正如我提到的，这些工厂对每个行业、每个国家都至关重要。因此，从这个角度来看，我们实际上还处于起步阶段，因为这项技术的采用实际上还处于早期阶段。现在，我们达到了一个非凡的里程碑，人工智能能够推理、思考，也就是人们所说的推理时间扩展。当然，它创造了一个全新的时代——我们进入了一个推理将成为计算工作负载重要组成部分的时代。但无论如何，这将是一个新的基础设施，我们正在云端构建它。美国确实是起步较早的国家，并且可以通过美国云平台使用。这是我们最大的市场，也是我们最大的用户群，我们将继续看到这种情况的发展。但除此之外，我们还必须看到人工智能进入企业，也就是本地部署，因为很多数据仍然在本地。访问控制非常重要。将所有公司的数据都迁移到云端非常困难。所以，我们将把人工智能引入企业。大家也看到了，我们发布了几款非常令人兴奋的新产品，包括运行所有企业级和AI应用的RTX Pro Enterprise AI服务器，以及专为希望在本地工作的开发者设计的DGX Spark和DGX Station。总而言之，企业级AI才刚刚起步。对于电信运营商来说，如今很多电信基础设施未来都将由软件定义并基于人工智能构建。因此，6G 将基于人工智能构建，而这些基础设施也需要进一步建设。正如我之前所说，现在还处于非常早期的阶段。当然，如今每家生产产品的工厂都会拥有一个与之配套的人工智能工厂。这个人工智能工厂不仅会驱动工厂本身的人工智能创建和运行，还会为工厂生产的产品和部件提供动力。所以，很明显，每家汽车公司都会拥有人工智能工厂。很快，还会有机器人公司出现，这些公司也会开发驱动机器人的人工智能。所以，我们正处于这一切建设的开始阶段。 CJ Muse 是的，下午好。感谢您回答这个问题。上个月有很多大型GPU集群投资公告，您提到了沙特阿拉伯、阿联酋的一些项目，此外，我们还听到了甲骨文和xAI的报道，仅举几例。那么，我的问题是，还有其他规模和规模相同的项目尚未宣布吗？或许更重要的是，这些订单如何影响你们Blackwell的交付周期，以及你们目前对2025年即将过半的预期？黄仁勋嗯，我们今天的订单比我上次在GTC大会上谈到订单时多。不过，我们也在扩大和建设我们的供应链。他们做得非常出色。我们正在美国本土建设，但我们的供应链在未来几年乃至很多年都会保持相当繁忙的状态。至于后续公告，我下周将前往欧洲。几乎每个国家都需要建设人工智能基础设施，而且他们正在规划无数个人工智能工厂。我记得在讲话中，科莱特提到大约有100个人工智能工厂正在建设中。还有很多尚未公布。我认为这里的一个重要概念，也更容易理解，就是像其他影响每个行业的技术一样，电力当然是其中之一，它成为了基础设施。当然，我们现在所知的信息基础设施，也就是互联网，影响着每个行业、每个国家、每个社会。智能无疑是其中之一。我不知道有哪个公司、行业或国家会认为智能是可有可无的。它是必不可少的基础设施。所以，我们现在已经实现了智能数字化。因此，我认为我们显然正处于这种基础设施建设的起步阶段。我确信每个国家都会拥有它。我确信每个行业都会使用它。这种基础设施的独特之处在于它需要工厂。它有点像能源基础设施，电力。它需要工厂。我们需要工厂来生产这种智能，而且这种智能正变得越来越复杂。我们之前提到，过去几年我们在推理人工智能方面取得了巨大突破。现在，有能够推理的代理，有使用各种工具的超级代理，还有超级代理集群，代理之间相互协作，解决问题。所以，你可以想象一下，与一次性聊天机器人以及现在使用基于大型语言模型构建的人工智能的代理相比，它们需要的计算密集程度要高得多。所以，我认为我们正处于建设的初期，未来应该会有更多的公告。本·雷茨是的，你好。谢谢你的提问。首先我想问一下科莱特，请她稍微澄清一下你的业绩指引，或许可以换一种说法。H20 的 80 亿美元似乎比大多数人预想的要多出大约 30 亿美元，这与你在第二季度放弃的部分有关。所以，这意味着，根据你的业绩指引，为了达到 450 亿美元的目标，其余业务的业绩要比预期高出 20 亿到 30 亿美元左右。所以，我想知道你这个计算是否合理。然后，就业绩指引而言，这意味着中国以外的业务表现比华尔街预期要好一些。所以，我想知道你认为主要的驱动因素是什么。然后，Jensen，我的问题的第二部分，我知道你每次都会给出一个季度的预测，但关于人工智能扩散规则的取消以及主权财富基金的这种势头，你们过去在类似的电话会议上也曾多次表示，你们对全年的连续增长更有信心，等等。考虑到人工智能扩散规则的取消和供应链的扩张释放了需求，当前的环境是否让你对全年的连续增长更有信心？所以，首先是Colette的问题，然后是Jensen的问题。非常感谢。科莱特·克雷斯谢谢Ben的提问。我们回顾一下我们第二季度的业绩指引和之前提供的评论，如果没有出口管制，我们将会收到大约80亿美元的H20订单，这是正确的。这在我们第二季度的展望中是有可能实现的。所以，我们在这里也谈到了我们在Blackwell、Blackwell众多客户中看到的增长，以及我们在满足客户需求方面的持续增长。所以，综合这些因素，我们才得出了之前的指导意见。我将把剩下的交给詹森，看看他想如何带我们。黄仁勋是的，谢谢。Ben。我想说，与年初相比，与GTC时间框架相比，有四个积极的惊喜。第一个积极的惊喜是推理AI的需求呈阶跃函数式增长。我认为现在相当明显的是，AI正在经历指数级增长，而推理AI确实取得了突破。人们对幻觉或其真正解决问题的能力感到担忧，我认为很多人正在跨越这一障碍，意识到代理AI和推理AI的高效性。所以，第一个惊喜是推理AI及其需求的指数级增长。第二，你提到了人工智能的扩散。看到人工智能扩散规则被废除真是太好了。特朗普总统希望美国获胜，他也意识到我们并非这场竞赛中唯一的国家。他希望美国获胜，并认识到我们必须将美国的体系推向世界，让世界建立在美国体系之上，而不是其他选择之上。因此，人工智能的传播和废除几乎恰逢世界各国开始意识到人工智能作为基础设施的重要性之时。人工智能不仅是一项备受瞩目且意义重大的技术，更是其产业、初创企业和社会的基础设施。正如他们必须建设电力和互联网基础设施一样，也必须建设人工智能基础设施。我认为这是一种觉醒，它将创造许多机遇。第三是企业级人工智能。代理能够工作，并且正在做着——这些代理确实相当成功。与生成式人工智能相比，代理式人工智能具有颠覆性的意义。代理能够理解模糊甚至隐晦的指令，能够解决问题，使用工具，并且拥有记忆等等。所以，我认为企业 AI 已经蓄势待发。我们花了几年时间构建一个能够集成和运行企业 AI 堆栈、运行企业 IT 堆栈，并添加 AI 功能的计算系统。这就是我们上周在 COMPUTEX 上发布的 RTX Pro Enterprise 服务器。几乎所有大型 IT 公司都加入了我们的行列，对此我们感到非常兴奋。所以，计算是一个堆栈，是其中的一部分。但请记住，企业IT实际上由三大支柱组成：计算、存储和网络。现在，我们终于将这三者整合在一起，并将以此为基础推向市场。最后，是工业人工智能。请记住，世界重新排序的影响之一，如果你愿意这么说的话，就是一个地区将制造业转移到本土，并在各地建厂。当然，除了人工智能工厂之外，世界各地还在建设新的电子制造和芯片制造工厂。所有这些新工厂都恰好创造了Omniverse、人工智能以及我们在机器人技术领域开展的所有工作兴起的良机。因此，这第四个支柱非常重要。每家工厂都会有一个与之相关的AI工厂。为了创建这些物理AI系统，你必须训练大量的数据。所以，回到更多数据、更多训练、更多AI的创建、更多计算机的问题上。因此，这四个驱动因素正在真正加速发展。蒂莫西·阿库里非常感谢。Jensen，我想问一下关于中国的问题。听起来7月份的指导意见假设没有H20的SKU替代品，但如果总统希望美国获胜，似乎就必须允许你向中国运送一些产品。所以，我想我对此有两点看法。首先，你们是否已获准将新的改进版产品运往中国？你们目前正在生产，但第二财季无法发货？然后，您之前估计每季度中国出口额在70亿到80亿美元之间。一旦您获得允许出口回中国的产品，我们能恢复到这样的季度出口额吗？我想我们都在努力确定什么时候以及在什么时候在我们的模型中增加多少出口。所以，无论您能说什么，都非常感谢。黄仁勋总统有计划，有远见，我相信他。至于我们的出口管制，有一套限制措施。新的限制措施几乎使我们无法再将霍珀用于任何生产用途。所以，新的限制措施意味着霍珀的末日到了。我们的选择有限。所以，关键在于理解这些限制。关键在于理解这些限制，看看我们能否推出一些有趣的产品，继续服务于中国市场。目前我们没有任何计划，但我们正在考虑。显然，目前的限制相当严格。我们今天没有什么可以宣布的。到时候，我们会与政府沟通，讨论这个问题。 Jake，Aaron 感谢您回答问题，也祝贺您本季度取得如此佳绩。我想请您进一步介绍一下您在网络业务方面看到的强劲表现，特别是以太网解决方案在通信服务提供商 (CSP) 中的采用情况，以及您观察到的网络附加率的变化。黄仁勋是的，谢谢你。我们现在有三个网络平台，也许是四个。第一个是扩展平台，可以将一台计算机变成一台更大的计算机。扩展非常困难。向外扩展比较容易，但向上扩展很难。这个平台叫做NVLink。NVLink配备了芯片、交换机和NVLink Spines，非常复杂。但无论如何，这是我们的新平台，扩展平台。除了 InfiniBand，我们还有 Spectrum-X。我们一直认为，以太网是为处理大量独立流量而设计的，但对于人工智能来说，需要多台计算机协同工作。人工智能的流量具有极强的突发性。延迟至关重要，因为人工智能需要思考，它希望尽快完成工作，而大量的节点需要协同工作。因此，我们增强了以太网，增加了诸如超低延迟、拥塞控制、自适应路由等功能，这些技术以前只在InfiniBand中才有。结果，我们提高了这些集群的以太网利用率。这些集群规模巨大，利用率从最低的50%上升到85%甚至90%。所以，区别在于，如果你有一个价值100亿美元的集群，并将其效率提高40%，那么价值就高达40亿美元。这真是不可思议。所以，坦白说，Spectrum-X真的是一个本垒打。正如我们在准备好的发言中所说，上个季度，我们在Spectrum-X的采用中增加了两个非常重要的云服务提供商。最后一个是 BlueField，它是我们的控制平面。在这四个控制平面中，网络控制平面用于存储，用于安全，对于许多希望在用户之间实现隔离的集群、多租户集群，同时仍然能够使用并拥有极高性能的裸机性能，BlueField 是理想的选择，并且在很多情况下都被使用。所以，我们拥有四个网络平台，它们都在不断发展，而且做得非常好。我为我们的团队感到非常自豪。操作员我们回答问题的时间就这么多了。Jensen，我会把电话转给你。黄仁勋谢谢！这标志着新一轮强劲增长的开始。Grace Blackwell 已全面投入生产。我们已全面投入运营。现在，我们拥有多个重要的增长引擎。推理，曾经是工作负载的轻量级，如今正随着创收型 AI 服务而蓬勃发展。AI 的发展速度之快，其规模将超过以往任何平台的变革，包括互联网、移动和云计算。Blackwell 旨在支持 AI 的整个生命周期，从训练前沿模型到大规模运行复杂的推理和推理代理。随着后期训练以及强化学习和合成数据生成等方面的突破，训练需求持续增长，但推理正在呈爆炸式增长。推理 AI 代理需要的计算能力要高出几个数量级。我们下一代增长平台的基础已经扎实，随时可以扩展。主权人工智能，各国正在投资人工智能基础设施，就像过去投资电力和互联网一样。企业人工智能，人工智能必须能够在本地部署并与现有IT集成。我们的RTX Pro、DGX Spark和DGX Station企业人工智能系统已准备好对价值5000亿美元的本地或云端IT基础设施进行现代化改造。所有主要的IT提供商都在与我们合作。从训练到数字孪生仿真再到部署，工业人工智能，NVIDIA Omniverse和Isaac GR00T正在为全球的下一代工厂和人形机器人系统提供支持。人工智能时代已经到来，从人工智能基础设施、大规模推理、自主人工智能、企业人工智能和工业人工智能，NVIDIA 已经做好准备。欢迎参加 6 月 11 日在 VivaTech 大会上 GTC Paris 的主题演讲，探讨量子 GPU 计算、机器人工厂和机器人，并庆祝我们携手在亚太地区打造 AI 工厂的合作伙伴关系。NVIDIA 乐队将在法国、英国、德国和比利时巡演。感谢您今天的财报电话会议。巴黎见。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-29 22:08

理想: 增程血战，AI 拐点未至，纯电能否逆风翻盘？

变，L6/L7/L8/L9 SUV 的零售成交价将分别上涨 5000/7000/7000/6000 元），但考虑到这样的下滑幅度可能在于低价 L6 车型占比的提升，以及可能还要继续对老款车型提供折扣的情况下（一季度存货周转天数又来到了 40 天左右）。四、运营费用整体控制还可以 1）研发费用：本季度研发费用 25 亿，略超 24 亿的预期本季度理想研发费用 25 亿，环比上季度继续增长 1 亿，但考虑到理想在 AI 方面战略投入（用智驾来构建品牌护城河，2025 年研发费用全年 140 亿的指引），且智驾确实也位列第一梯队，以及下半年有纯电新品上市的情况下（研发费用被平移到 1H24），这样的研发费用控制还可以，但注意后续季度可能会持续高增。 2）销管费用：本季度销管费用 25 亿，基本和预期持平本季度销售和管理费用 25 亿，环比降低 5.5 万元，主要还是在降本增效（雇员薪减少）以及在无新车上市情况下市场推广活动减少。而在渠道建设上，理想一季度也没有在新增渠道，预计会在之后加快开店速度（今年会在全国商超开设超 200 个零售展厅和 60 个快闪店），为纯电车型的放量做准备。五、收入端和毛利率端略超预期在销量已经公布的情况下，一季度理想总收入是 259 亿，略超出市场预期 4 亿，主要在于卖车单价超预期带来的汽车收入超预期，但在其他收入方面，本季度仅 12.5 亿元，环比下滑了 3.8 万元，也要低出市场预期 2 亿左右，主要由于本季度交付量减少使汽车销售配套的产品和服务减少。而在整体毛利率方面，本季度整体毛利率 20.5%，略高于市场预期 20.2%，仍然来自汽车毛利率超预期，其他业务本季度毛利率 35.4%，环比下滑 1 个百分点，海豚君预计可能由于保险业务有一定的折扣，配件销售可能加大了部分的赠送力度有关。六、经调整后经营利润和净利润都符合市场预期理想一季度在含金量比较重的经营利润上，环比下滑了 34.3 亿至本季度仅 3 亿左右，主要还是由于一季度销量环比下滑 41%，销量的杠杆效应没有释放，去除 SBC 影响后的经调整后净利润本季度也环比下滑 36 亿至 6 亿左右，但整体是符合市场预期的。本季度归母净利 6.5 亿元，也基本在和大行 6 亿元的净利润持平。七. 自由现金流再次转负本季度经营现金流-17 亿，又再次转负，主要由于销量没有释放导致的归母净利的下滑，其次是由于存货又上升了 20 亿至本季度 100 亿左右，所以海豚君预计理想可能二季度可能还会对老款车型继续加大折扣力度。而本季度资本开支 8 亿，环比下滑了 20 亿，下滑的原因主要由于本季度没有新开门店，另一方面超充站的建设环比去年四季度是在减速，但目前截至 4 月理想已经建了 2267 座超充站，预计二季度可能还会再净增至少 300 座（目标推出 i8 之前超充站建设达到 2500 座）

海豚投研05-29 21:57

美股盘前要点 | 美国法院叫停特朗普关税！英伟达盘前涨超5%

系列。 10. Meta据称拟增设实体零售店，销售智能眼镜等硬件产品。 11. 据报特斯拉计划于6月12日在得州奥斯汀推出Robotaxi服务。 12. 波音CEO预期将于今年内完成737 MAX 7及MAX 10适航认证。 13. 丰田汽车4月全球销量同比增长10%，达876,864辆。 14. 莫德纳此前与美国政府订立的禽流感疫苗合约被取消。 15. 据报AMD将推中国特供降规版GPU，规格与英伟达RTX PRO 6000低压降规版类似。 16. 雪佛龙将在得克萨斯州裁员近800人，为2026年底前全球裁员20%计划的一部分。 17. 京东与小红书合作推出“红京计划”，小红书广告笔记一键直达京东APP。 18. 理想汽车Q1营收259.3亿元，调整后净利润10.2亿元；预计Q2交付量12.3万-12.8万辆。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国至5月24日当周初请失业金人数 22:00 美国4月成屋签约销售指数月率

格隆汇05-29 20:29

奥康国际收盘下跌1.11%，最新市净率0.96，总市值24.98亿元

主营业务是皮鞋及皮具产品的研发、生产、零售。公司的主要产品是男鞋、女鞋、皮鞋。2022-2023年公司凭借透气系列产品荣获国际FNAA年度“中国原创鞋款”，与众多国际一线品牌同台竞技，成为唯一获奖的国内皮鞋品牌。8月，尚普咨询集团向奥康国际颁发市场地位认证书，授予其“奥康，更舒适的鞋履专家”认证，进一步夯实公司“更舒适的鞋履专家”品牌定位，激发品牌活力，持续性地为选择奥康的消费者提供价值，从而为品牌的持续性增长提供动力。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.90亿元，同比-22.30%；净利润-44063196.02元，同比-294.97%，销售毛利率40.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 奥康国际 -8.85 -11.58 0.96 24.98亿行业平均 27.93 27.23 2.62 53.49亿行业中值 22.48 27.13 1.90 34.60亿 1 酷特智能 -507.40 58.68 4.07 52.01亿 2 *ST摩登 -360.59 -27.08 3.00 16.82亿 3 欣龙控股 -239.03 -150.05 3.85 24.93亿 4 三夫户外 -218.25 -93.99 2.97 20.20亿 5 中胤时尚 -94.80 -95.49 3.24 31.73亿 6 华升股份 -57.36 -57.13 7.01 28.19亿 7 欣贺股份 -47.97 -47.57 1.20 32.05亿 8 哈森股份 -42.77 -42.48 5.75 40.95亿 9 华纺股份 -42.07 -42.43 1.95 23.56亿 10 安正时尚 -39.86 -28.04 1.84 34.75亿 11 红蜻蜓 -39.28 -49.07 1.23 34.51亿

金融界05-29 19:27

黃金繼續寬幅震盪下行，亦或突破3370形成單邊上漲？

數據疲軟（4月PPI環比下降0.5%、零售數據低迷）形成矛盾，市場對年內降息概率的預期從89%回落，加劇金價波動。 4.美債信用風險：美國債務/GDP比率突破124%，穆迪將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，削弱美元信用，黃金作爲主權信用對衝工具的需求提升。 5.央行持續購金：2025年一季度全球央行淨購金244噸，中國連續17個月增持黃金儲備，佔比升至4.5%，長期支撐金價。情緒面主要數據 1.黃金ETF資金分化：：國內黃金ETF（如華安黃金ETF）年內規模突破286億元，單週淨流入6億元；但國際SPDR黃金ETF持倉單週減少12噸，顯示機構與散戶行爲分化。 2.投機性持倉高位：黃金期貨多頭持倉佔比達69%，接近歷史峯值，程序化交易加劇短期波動，警惕技術性止損觸發踩踏風險。 3.機構觀點：看漲陣營——高盛、瑞銀預測金價有望突破3500美元，長期目標4000美元，理由包括央行購金、美元信用弱化及地緣風險；看跌陣營——花旗警告黃金牛市或接近尾聲，長期可能因全球經濟復甦及利率調整進入下行週期；中信證券提示短期或下探3150美元。技術面主要觀點 1.多頭策略：突破3370後入場，止損3360下方；上行目標：3383、3399、3415和more（參考圖表標記的價格） 2.空頭策略：突破3323後入場，止損3337上方；下行目標：3309、3297、3289和more（參考圖表標記的價格） 3.倉位管理：單筆風險控制在3%以內，盈虧比≥2:1。風險提示 1.關鍵風險：美聯儲官員鷹派發言或壓制降息預期，以及地緣局勢緩和可能導致避險需求降溫。 2.數據日曆：本週重點關注美聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要、美國4月核心PCE物價指數和5月密歇根大學消費指數終值等。原創作者：Ben037 原文在此

TradingView05-29 18:18

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