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国际调查：中共利用异议人士转为间谍渗透海外活动团体，各国当局应对乏力

加美财经昨天16:00

【一周科技动态】英伟达被喊出6万亿市值？科技FOMO将进一步加深！Robotaxi利好兑现矛盾频频？

光雷达)在行业内独树一帜，这既是其技术自信的表现，也可能成为潜在的风险点。期权方面，市场此前押注的主要的升幅就来自Robotaxi，目前来看有不少的获利了结盘，观察7月的期权分布，可以看到与本周到期的未平仓Call和Put均有所下移，最大痛点的位置也在向下迁移，下周的最大痛点在现价之下，也暗示7月的行情可能会有更大的博弈。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2517.77%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报256.76%，超额收益2261.01%。今年以来大科技股出现回调，回报为2.27%，不及SPY的5.02%；过去一年组合的夏普比率下降至0.84，SPY为0.57，组合的信息比率0.36。

老虎证券昨天07:08

一代人有一代人的茅台——来看看Labubu与新消费

仅满足身份认同需求，更受益于政策对文化自信的扶持。写在最后：尽管新消费长期逻辑坚实，但短期需警惕估值泡沫与竞争加剧。总体而言，新消费仍是内需扩张的核心引擎，具备“政策+技术+需求”三重红利，中长期配置价值显著。泰康港股通大消费指数基金 A类：006786 C类：006787 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 06:47

隔夜美股全复盘(6.26) | 英伟达涨逾4%，股价创新高再度成为全球市值最高的公司，黄仁勋称机器人技术是英伟达下一个万亿美元级别的增长机会

定性，希望以实际数据为依据，而不是过于自信地做出预测。不希望提供过多的前瞻指引。现在说关税最终会落在什么水平还为时过早。目前利率略微具有紧缩性。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 初请

格隆汇06-25 22:57

纽约杂志内幕报道：没有人预料到曼达尼的大胜与科莫的屈辱，这将重构纽约甚至美国政治

友聚集在那里。科莫团队往日那种高调的自信意外地平静，助手们聚在一起，盯着手机查看选举委员会网站上的计票结果。几周来，科莫的助手和顾问们一直在评估曼达尼获胜的可能性，但很少有人相信这真的会发生。直到上周，还有助手在讨论需要多少胜率才能宣称有“民意授权”：五个百分点够吗？十个百分点够吗？尽管民调中曼达尼不断上升，科莫仍认为这个左翼候选人是他最容易击败的对手。科莫回避媒体，也回避公众，在选战最后几天几乎没有公开行程。当最终结果公布，确定他人生中首次在选举中失败时，科莫的阵营一时语塞。一位顾问说：“说震惊都远远不够。” 晚上10点半之前，神情凝重的科莫匆匆出来面对支持者。他刚刚在几分钟前打电话向对手承认败选，曼达尼团队说，这通电话出奇地大度。 “今晚属于曼达尼议员。”科莫说，“他值得胜利，他赢了。” 就在这个时候，在长岛市曼达尼的庆功会上，数百名年轻支持者的欢呼声几乎震动了窗户。曼达尼的母亲、电影制作人米拉·奈尔流下眼泪。曼达尼的妻子拉玛·杜瓦吉也在哭泣，她安慰着岳母。埃拉·埃姆霍夫开始欢呼。最近被民主党全国委员会罢免的大卫·霍格站在角落里，一脸镇定。莉娜·汗和泽菲尔·蒂奇奥特在一起低声交谈。卡尔·潘和其他人一样高声欢呼，抱着身边的每一个人。很少有人能相信这真的发生了——不仅赢了，而且是压倒性的胜利。每当新一轮结果公布，进一步扩大这位年轻新星的领先优势时，全场再次爆发欢呼。当科莫出现在大屏幕上时，曼达尼的支持者齐声唱起：“啦啦啦，啦啦啦，嘿嘿，再见！” 无论从哪个角度看，这都是纽约政治史上最重大的意外，甚至远远超过将近七年前亚历山德里娅·奥卡西奥-科尔特斯（AOC）在民主党建制派围堵中的胜利。那次只是一场投票率低迷的国会选举，没人预料到奥卡西奥-科尔特斯的胜出。这一次，一位前州长背后有2500万美元的超级政治行动委员会支持，所有主流媒体社论都站在他这边。他的竞选团队早早看到了曼达尼的威胁，在媒体上狂轰滥炸，警告他危险、不成熟、立场过于左倾，不适合担任市长。但这一切都没有起到作用。尽管曼达尼在初选中获得了压倒性的胜利，但选战尚未结束。市长埃里克·亚当斯将在大选中出战，共和党人柯蒂斯·斯利瓦和独立参选的律师吉姆·瓦尔登也会参选。科莫表示，他将观望是否有可能在十一月以独立身份参选，但很明显，民主党选民对这位前州长的拒绝已经够彻底。政治重组这是一场城市的政治重组，可能也是美国历史上最重要的左翼候选人胜利之一。此前从未有像曼达尼这样的人能在超过一百万人的选举中胜出。这相当于社会主义者赢下一个中等州份的选举。今晚的结果没有真正的先例。全美的进步派都会向他致敬。对共和党人来说，他成了新的头号敌人。科莫始终没有弄懂排序复选制投票，而曼达尼则与布拉德·兰德联手，整合了左翼和自由派选票。上周，面对科莫等人指责他反犹，曼达尼没有谴责“全球化起义”这些事，几乎没有掀起什么波澜。距离纽约市在总统大选中大幅右转、罕见地支持特朗普仅仅过去八个月，曼达尼就大获全胜。市长选战初期，民主党参选人也纷纷右转，强调生活质量问题和犯罪，否定了他们在四年前觉醒时代时期的立场。只有曼达尼始终坚守左翼路线，强调住房可负担性。最终，选民回应的，不只是他的整体纲领，更是对民主党建制派的彻底否定——这个建制派未能阻止特朗普重掌权力，还集体支持了三年前因性骚扰丑闻被迫下台的州长。去年十月刚参选时，曼达尼的支持率接近零。现在他击败了一个政治家族，打垮了誓要让他出局的民主党建制派。他顶住了由世界上最富有的几个人资助的超级政治行动委员会，包括迈克尔·布隆伯格，他们砸下超过2500万美元的广告费，对他的政策和人格进行残酷攻击。他顶住了一切。如果最终胜出，他将成为纽约市历史上首位南亚裔市长、首位穆斯林市长。他已经成为全美最知名的左翼政治人物之一，跻身亚历山德里娅·奥卡西奥-科尔特斯和伯尼·桑德斯之列。但这两位国会议员都从未赢下像这次这样的选举。可以做类比的，或许只有奥巴马。曼达尼和奥巴马起初都被对手轻视，被认为缺乏经验、无能，甚至有点“外来”。很少有美国人想象得出，像奥巴马这样的名字可以成为美国总统。一年前，说“市长佐赫兰·曼达尼”，听起来也同样不现实。在纽约，曼达尼开创了新的竞选打法。他在布鲁克林、皇后区和曼哈顿三大行政区击败科莫，赢得了大多数候选人根本无法触及的多族裔年轻选民。科莫的支持联盟传统而稳固，由组织工会、富人和外城区中间派组成。这样的联盟足以让埃里克·亚当斯当选，但面对比他年轻30多岁的对手，仍然无法胜出。这场选举孕育出一座新城市：一个前所未有展现力量的年轻进步派集团。曼达尼证明，公开左翼立场的候选人可以深入各个族群和经济阶层的社区争取选票。他的民粹主义竞选纲领直击城市的住房危机。他的挺巴勒斯坦立场虽令保守派犹太选民疏远，却吸引了厌倦加沙屠杀的新生代浪潮。关于科莫，可以说他打出了纽约史上乃至全美史上最糟糕的领跑者选战。他参选时民调大幅领先，拥有全民知名度、巨大筹款优势和大量体制背书。可这一切毫无意义，因为他几乎没有真正竞选。他回避公众露面和媒体提问。他的各种丑闻，从导致他下台的性骚扰指控到对新冠疫情的失职，始终如影随形，他又拿不出应对之策。他的竞选如一艘漏水的无畏舰，被曼达尼击沉了。在今晚之前，人们还在讨论大选中可能出现的四方对决：曼达尼、科莫、市长埃里克·亚当斯和共和党人柯蒂斯·斯利瓦。科莫即便初选失败，看似仍有可能以独立身份参选。现在的问题是他是否还会再尝试一把。纽约的权力精英——房地产和金融界——对曼达尼感到恐惧，正在寻找能阻止他上位的人选。亚当斯跳过了民主党初选，民望低迷、丑闻缠身，但如今看起来也不比刚被年轻社会主义者击溃的科莫更有吸引力。亚当斯是否会迎来第二春？科莫是否还会再试？斯利瓦是否可能靠得票优势侥幸胜出？凭借这场胜利，曼达尼底气更足了。曾经被科莫震慑的民主党建制派，如今正逐渐向他献媚。工会背书即将到来。曼达尼将拥有大量资金，他会成为自己的政治巨舰。一座新城市已经诞生，接下来要看它将长成什么模样。来源：加美财经

加美财经06-25 16:00

Politico评论：万斯说美国的袭击“极大削弱了”伊朗的核计划，他错了

了这些说法。但万斯和特朗普的表态过于自信。事实上，伊朗很可能能在短时间内迅速重建核计划——或许一年左右。此外，美国发动打击后，现在真正的危险在于，德黑兰可能决定不仅仅是浓缩和囤积铀，而是真正制造核弹。美军参谋长联席会议主席丹·凯恩上将表示，美国打击的三个目标，包括伊朗福尔多的地下浓缩设施，都“遭受了极其严重的破坏和摧毁”，不过他也警告说，最终评估“还需要一些时间”。即便如此，伊朗可能仍保留着高浓缩铀、离心机组件和技术人员，这三者足以让他们快速重启核计划。首先，目前尚不清楚空袭到底摧毁了多少武器级或接近武器级的铀。根据国际原子能机构的数据，截至5月17日，伊朗已积累了大约410公斤浓缩至60%的铀——经过进一步浓缩，这足以制造几枚核武器。国际原子能机构总干事格罗西曾公开表示，在冲突爆发前，伊朗可能已经将部分或全部材料从国际原子能机构监控的储存设施转移走。实际上，万斯在几个小时前曾暗示，这些材料仍在伊朗手中。伊朗有相当大的可能性能够把高浓缩铀藏匿起来。这些材料通常储存在体积和形状类似潜水气瓶的小型圆筒中。即使是美国和以色列这种拥有精密情报能力的国家，要追踪这些材料也极其困难。用于进一步浓缩这些材料的设备也很可能仍在伊朗手中。即使以色列摧毁了所有离心机生产设施（而且这还远未确定），伊朗仍有大量离心机组件库存。自从2018年美国退出《联合全面行动计划》（即伊朗核协议）后，国际原子能机构已失去了对这些组件的监控能力。就像高浓缩铀一样，离心机组件体积小，易于转移，难以被发现。此外，由于伊朗在美国空袭前撤离了关键设施，大多数伊朗的技术人员和科学家可能仍然在世。只要手头有60%浓缩铀以及100到200台运转的离心机，他们很可能能在短短几周内生产出足够制造核弹的武器级铀，所需的设施比福尔多小得多（福尔多设计容量为几千台离心机），更不用说纳坦兹（设计容量为几万台）。这种新设施可以伪装成其他用途的小型工业设施，甚至藏在比福尔多所在地更高的山体内部。伊朗可能不会立刻开始建设此类设施，目前首要任务可能是尽量确保材料、设备和人员的安全。不过，一旦下令启动，伊朗技术人员很可能能在一年内建成并投产这样的设施——鉴于他们最近启用离心机的速度，实际速度可能更快。更糟糕的是，美国和以色列的打击可能反而加强了伊朗发展核武的决心。 20多年来，伊朗似乎一直希望具备在短时间内获取核武器的能力，但并未真正制造核武。不过在美国发动攻击前，情报机构据称评估认为，打击福尔多可能促使德黑兰做出制造核武的政治决策。如果德黑兰真做出这个决定，他们还需“武器化”高浓缩铀——把它转化成可投放的核弹。据称，美国和以色列之间，以及美国政府内部，在这个过程所需时间上存在分歧。就美国情报机构的最乐观估计来看，大约需要一年。由于生产高浓缩铀和设计核武可以基本同步进行，武器化过程对伊朗获得核武的进度影响不会太大。这个“一旦做出决定后仍能在一年内制造出核武”的估算，终究只是估算。存在大量不确定性。但这是中值估计，既不是最乐观也不是最悲观的情形。最坏的情形是，伊朗早已拥有秘密运作的浓缩设施、几乎成熟的核武设计，能在几个月内造出核弹。最好的情形（但几乎不太可能）是，进一步的军事行动摧毁了伊朗高浓缩铀和离心机组件的库存。即便如此也算不上什么胜利，因为伊朗仍然掌握着知识和技术，几年内可能重建整个核计划。这根本没有理由庆祝；批评者当初攻击伊朗核协议时所说“限制期仅有10至15年”的简单说法，现在看来过于轻率。注：限制期仅有10至15年，指的是当初《伊朗核协议》（即《联合全面行动计划》）中的部分关键条款，比如对伊朗核计划的限制，在签署后10到15年内逐步到期。批评者当时攻击这个协议时，认为这些时间太短，伊朗只要在协议期满后恢复核活动，就能很快再次接近制造核武器的能力。我希望自己错了，希望伊朗能接受一份全面、可验证、永久性的无核化协议。更理想的情况是，当前政权被一个自由、透明、倾向西方的民主政权取代，其防扩散承诺如新西兰一样可信。但这些结果极不可能。伊朗已明确表示将减少与国际原子能机构的合作，甚至威胁过格罗西。此外，即使现政权垮台，新政权也很可能与现政权一样敌视西方，甚至更加不利。特朗普的胜利宣言，很可能变成另一个“任务完成”时刻（注，2003年小布什在伊拉克战争中登上“林肯”号航母时，背后悬挂的那条标语“Mission Accomplished”（任务完成）。当时小布什宣布主要战斗行动已经结束，但后续事实证明战争远未结束，伊拉克局势长期动荡，平民死伤惨重）。来源：加美财经

加美财经06-24 16:00

创新药再度回调，港股通创新药ETF(159570)盘中跌近1%，资金回调加仓！创新药回调怎么看？“海外大药”逻辑仍是优选！

么”），后面顺着数据走（从“MNC给的自信”到“自己给的自信”）。第二个阶段，从“MNC背书”，到“海外商业化兑现”。（2）股票交易角度，主流标的从“首付款PS”到“海外大药DCF”；边缘标的“几倍PS的buy in尺度”。按照推演，创新药刚刚开始，不过过程中会不断出现交易性过热进而调整的现象，调整即是加仓机会。未来展望：（1）中短期维度看，医药近期的思路，就是先找找中报高增长，另外调整后继续围绕创新药找机会，短期聚焦核心标的，后续继续深挖创新药，有BD预期【中国超市】最好，围绕【海外大药】【仿创大Pharma重估】【中小市值管线爆款】反复轮动演绎，重点关注PD1 plus逻辑（从PD1 VEGF向PD1 IL2等潜在升级发散）、以及ADA会议相关投资机会。（2）展望2025，今年医药围绕创新药要持续乐观。具体思路主要有四个：【创新药】海外大药、中国超市、中小市值管线爆款、仿创大Pharma重估、国内超卖、受益链条；【新科技】脑机接口、AI医药医疗、康复机器人；【自主可控】科研仪器、部分设备&上游、产业链重构等。（来源：国盛证券20250621《调整过后，“海外大药”逻辑仍是优选》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；更低估的创新药（截至6月20日，近5年市销率分位数62%，比38%的时间便宜）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 03:18

外交杂志：以色列的空中战争是徒劳的，既无法摧毁伊朗的核项目，也无法推翻伊朗政府

能炸弹陷阱”——对精确武器和情报的过度自信，让领导人相信可以阻止伊朗的核突破，甚至推翻伊斯兰共和国政权，这反而让以色列比之前更加不安全。无论打击多么精准和猛烈，空中力量都无法确保彻底摧毁伊朗的核项目，更无法为德黑兰政权更迭扫清道路。事实上，历史经验显示，以色列对技术先进武器能力的过度自信，很可能会激起伊朗更强的决心，产生与原计划相反的结果：一个更加危险、可能已拥有核武器的伊朗。如果没有地面入侵（几乎不可能）或美国的直接支持（特朗普政府可能不愿提供），以色列在伊朗及其他地区的军事胜利很可能只是短暂的。击倒伊朗？以色列打击伊朗核设施的动机，并非因为担心伊朗无法组装核武器——到了2025年，伊朗完全掌握了这种已有80年历史、足以制造出像美国当年在广岛和长崎投下的那种粗制核武器的技术——而是担心伊朗可能已经接近获得制造核武器所需的关键裂变材料。伊朗可以通过两种方式生产这种材料：一是将铀矿石浓缩至武器级同位素纯度，相关设施包括铀矿、伊斯法罕的铀气化工厂以及福尔多和纳坦兹的浓缩设施（其中纳坦兹已在以色列打击中受损）；二是提取任何核反应堆自然产生的副产品钚，比如伊朗位于布什尔的在运反应堆。以色列在彻底摧毁这些设施时面临三大障碍。首先，伊朗的大部分核项目，包括铀浓缩设施，都深埋地下。福尔多设施位于山体之下数百英尺处，而纳坦兹的一处新建地下设施，埋藏深度与福尔多相当，已建设多年。到目前为止，以色列从未对福尔多发动打击，在纳坦兹的攻击也仅限于其发电设施，而未试图摧毁埋藏在地下约23米深处的离心机和浓缩铀库存。没有证据显示以色列拥有能够携带美国研发的3万磅大型钻地炸弹的空中运载能力，这种炸弹才有可能彻底摧毁福尔多。以色列尚未尝试攻击纳坦兹相对较浅的地下设施，显示在火力上受限，可能是受美国限制，也可能因自身火力不足。以色列军事领导人似乎也承认，没有美国支持，彻底打击福尔多是不可能的。前国防部长约阿夫·加兰特强调，美国有“义务”加入以色列对伊朗核项目的军事打击。如果美国出动钻地炸弹参与攻击，以色列真的能摧毁伊朗的核武器项目吗？即使特朗普答应加兰特的请求轰炸福尔多，即使美国的大型钻地炸弹能深入福尔多最深层的掩体，美以依然面临消除伊朗获取核武器能力的更多挑战。两国都无法确信伊朗不会在暗中继续研发。实际上，美国一旦参与攻击，只会把自己直接置于伊朗的核打击目标之下，而无法彻底解决问题。第二，除了浓缩设施之外，布什尔反应堆也构成重大挑战。反应堆位于布什尔市东南约18公里处，可以改造用于生产可用于核武器的钚。只要反应堆存在，这个风险就无法消除。但若以色列摧毁布什尔反应堆，可能导致类似切尔诺贝利的放射性云，影响布什尔市20万人口以及波斯湾沿岸的人口中心。这还会招致伊朗用弹道导弹报复以色列在迪莫纳的核反应堆设施。最后也是最重要的，即便对核设施进行了大规模空袭，关于幸存部分的状况及其重建能力仍将存在重大不确定性。没有现场检查，以色列无法准确评估对伊朗铀浓缩能力和现有浓缩铀库存造成的破坏程度。伊朗不太可能允许国际检查员，更不可能允许美以小组评估受损情况、查明可用设备或材料是否在打击前后转移，或确认伊朗国内离心机生产部件的制造地点。突击小组虽可尝试现场侦察，但会面临伊朗军队的明显攻击风险。这种信息缺失意味着，即便有美国协助，以色列也无法确信伊朗已彻底失去研制核武器的途径。对伊朗秘密核武化的担忧将持续存在，正如2003年美国因担忧伊拉克藏有大规模杀伤性武器而发动地面战争一样。错误解读数据现有关于伊朗浓缩铀库存的数据清楚表明，以色列彻底且永久拆除伊朗核项目的目标几乎不可能实现。即便假设以色列的打击已经完全摧毁纳坦兹的所有浓缩材料，伊朗在福尔多仍保留着60%浓缩铀库存。根据国际原子能机构五月的报告，库存已从二月的275公斤增加到408公斤，若再经过几周浓缩，就够制造10枚核武器（制造一枚需40公斤）的量。除非空袭能确保摧毁福尔多90%以上的60%浓缩铀库存——即便美国参与，这仍是艰巨任务——否则伊朗仍将保留足够的裂变材料制造至少一枚、甚至更多核弹，更不用说还存在276公斤20%浓缩铀，可制造两枚核弹。由于伊朗大幅提升铀浓缩速度，要彻底阻止其重建核项目的可能性，以色列还需摧毁大量离心机及离心机制造设施，而这些设施的位置从未披露。随着伊朗急于隐匿剩余能力，以色列情报只能依赖日益模糊的估算，在伊朗全力修复仍在运转的设施、争分夺秒研发核武之际，这些估算将愈发不可靠。新政权不会从天而降以色列无法彻底消除伊朗核武能力的战术限制，很可能解释了以色列为何希望引发政权更迭。如果军事打击无法摧毁伊朗的核武能力，那么用新政府取代伊朗现政权，似乎成了以色列在战略困境中的理想出路。以色列总理内塔尼亚胡确实曾表示，以色列的轰炸行动已让伊朗政权变得危险地“脆弱”，可能引发民众起义。但政权更迭是一个过于激进的目标。要达成这一目标，不仅要彻底铲除伊朗全部高层领导人，清除行政政府体系内的强硬派，还要扶植一个愿意放弃伊朗现有核项目残余、并保证未来永不追求核武器的友好政府。换言之，以色列需要重演美国和英国在1953年策动军事政变、推翻伊朗民选领袖穆罕默德·摩萨台，并扶植亲西方的巴列维王朝的那一幕。但与当年美国和英国依靠伊朗本地军方或文官领导人发动政变不同，以色列试图依靠空中力量作为主要手段推翻现政权。这种战略极可能激起强烈的反对外国军事干预情绪，却难以真正撼动伊斯兰共和国政府的根基。自第一次世界大战战略轰炸理论诞生以来，空中力量配合情报网络从未推翻过任何政府。早期空军理论家曾设想，若组织得当，轰炸行动可以促使民众起来反抗本国政府。此后，西方军队尝试了多种模式，包括猛烈轰炸城市，试图逼迫平民走上街头要求政府妥协停战。但从一战至1991年海湾战争，40多次战略轰炸行动，无论集中密集或分散轻度，都未曾真正促使平民大规模反政府。 30多年前发明的精确制导武器也未能改变这一现实。即使使用“智能炸弹”，从空中刺杀领导人往往同样依赖运气。在1986年，美国首次尝试用精准打击刺杀利比亚领导人卡扎菲，虽命中他住的帐篷，但卡扎菲在轰炸前已离开。他宣称女儿在袭击中身亡，随后利比亚对泛美航空103号航班实施复仇式炸弹袭击，导致数百名平民死亡。美国在1991年、1998年和2003年三次试图用精确空袭刺杀伊拉克总统萨达姆，每次都寄望情报的准确性，但最终只有地面入侵才结束了萨达姆的统治。即便空中打击成功击毙领导人，结果也往往复杂难料。 1996年，俄罗斯利用反辐射导弹锁定车臣领导人杜达耶夫通话信号将其击杀，但随即出现更激进的新领导人，将俄军逐出车臣，最终导致三年后爆发更残酷的地面战争以恢复亲莫斯科统治。在精确打击时代，唯有当空中力量与本地地面部队配合，形成“锤与砧”模式时，才能促成政权更迭。美国2001年在阿富汗和2011年在利比亚就是如此。但与美国不同，以色列既不愿意、也没有能力在伊朗实施类似的大规模地面行动，来推翻伊朗政权。最终，扶植友好政权的最大障碍。在于被攻击国家的民意或民族主义。面对外国军事干预甚至外国直接统治，民族主义情绪往往迅速高涨。这正是美国在伊拉克和阿富汗扶植“民主政权”，却遭遇恐怖主义抵抗的根本原因，也是以色列在当前加沙军事占领中遇到类似困境的原因。空袭刺杀当地领导人只会加剧这种倾向。即便民众对现任领导人不满，并不意味着他们愿意接受一个靠空袭杀戮领导人的外国势力统治。以色列本应从自身经验中吸取教训：每当它暗杀一名恐怖组织领导人，接替者往往对以色列更加敌对。伊朗亦不会例外。陷阱以色列空中力量无法决定性摧毁伊朗核项目。伊朗可在残余基础上秘密重建项目，而西方对其核武研发的情报和监督能力只会更加薄弱。如果以色列真有策动军事政变的计划，早就付诸实施了。没有美国介入，以色列只能孤军奋战，面对比以往更危险的伊朗。当前局势正演变为特拉维夫与德黑兰之间的“城市战争”，两国相互攻击人口稠密的城市区域。随着平民伤亡不断增加，双方只会愈发强硬，后果日益严重。特朗普政府则在加沙战争中支持以色列，并在核谈判前威胁对伊朗实施军事打击，而谈判现已几乎完全破裂。距离美国为打击伊拉克而发动先发制人的战争已过去二十多年，如今美国可能再次跟随以色列对伊朗动武。不过，美国介入并非不可避免。如果伊朗保持克制，特朗普可能会被劝阻而避免卷入另一场无休止的战争。美国当年正是因“9·11”袭击而动员起来对伊拉克发动战争。在没有重大挑衅的情况下，尤其对于像特朗普这样极度注重形象的领导人，很少有兴趣再冒险犯下类似的错误冒险。真若如此，以色列仍将孤身面对伊朗秘密核武化的可能。最终，以色列可能无法逃脱对智能炸弹的迷信，也难以避免再次陷入中东泥潭。来源：加美财经

加美财经06-20 16:00

外交杂志深度分析：印度的大国幻想，其实阻碍了自己的宏伟抱负

这也解释了为何尽管新德里在言辞上常显得自信，但在面对北京时仍显得谨慎犹豫，除非在华盛顿支持下才更愿意对抗。印度人当然对这种劣势感到不满。许多官员希望未来几年能追赶上北方的邻国。毕竟，过去十年中国经济已大幅放缓，如今年均增长约为4%到5%，落后于印度的增速。中国经济面临多重挑战，可能长期抑制增长，包括房地产危机、高企的地方债务、以及其进入西方市场的限制不断增加。更重要的是，中国面临严峻的人口困境。经过多年放缓后，中国人口在2022年首次出现下降，老龄化速度迅速加快。劳动力的减少进一步威胁到中国长期的经济前景以及国家实力。相比之下，尽管出生率下降，印度人口仍在增长，未来一段时间内仍将拥有庞大的劳动年龄人口。但中国的放缓并不意味着印度必然能够赶上。事实上，按照目前的趋势，印度的经济在本世纪中叶之前不太可能追平中国，甚至可能永远无法追平。要想真正与中国比肩，印度未来25年必须保持年均8%的持续增长，而中国只能以每年2%的极低速度增长。这种情形几乎不可能发生。印度尚未发展出有规模的制造业（而且很可能也不会，因为缺乏必要的比较优势），仍然奉行阻碍出口的过度保护主义，对研发投入不足。尽管拥有不少出色的科技公司，但整体技术水平仍然落后。印度在人力资本的提升上也尚未做出足够投资。因此，根据世界银行截至2023年的数据，印度未来二十年很可能保持在年均6%左右的增长率，这与过去十年的平均水平相当。如果真如此，而中国平均每年增长仅为2%，那么到本世纪中叶，印度相较中国的地位当然会有所提升：印度的国内生产总值将达到中国的一半多一些。但中国在未来几十年仍有可能实现高于2%的年均增长。尽管面临挑战，中国仍然在多个方面相较印度拥有巨大经济优势，包括更高的识字率、技术熟练且相对健康的劳动人口、更强的科技能力和更丰富的资本储备。中国在关键技术领域投入巨大，比如人工智能、机器人、能源储存以及信息通信技术，这些领域的进步可能在人口困境下依然推动经济增长。如果中国年均增长达到3%，即便印度维持6%的增长速度，中国经济最终仍可能是印度的三倍左右。诚然，对长期经济增长的预测本身极具挑战性。但若以过去为参考，到本世纪中叶，印度确实会成为强国，但在中国、美国和欧盟构成的“四强”中依旧是最弱的一极，无法与中国并驾齐驱，更无法与美国相提并论。印度式道路因此，如果新德里希望牵制北京，就需要华盛顿。到2050年，印太地区其他国家——即便是澳大利亚或日本——也不足以弥补美国的重要性。欧盟或许在经济和军事上具备集体实力，但成员国并未像印太国家那样受到中国的威胁。因此，新德里和华盛顿未来将会——实际上也必须——持续合作。但那些期待两国建立无限友谊的人恐怕会失望。尽管存在弱点，印度仍不会接受与美国的正式同盟，两国关系也存在界限。因为印度不愿意参与任何集体防御安排，相反会竭力维护自己的非结盟地位。印度回避正式结盟，部分源于其殖民历史。印度首任总理贾瓦哈拉尔·尼赫鲁曾承诺，印度绝不会成为任何强国的“跟班”，毕竟印度曾在大英帝国统治下受尽苦难。但这种态度同样出于一种信念：正在崛起的大国在尚未登顶前，不应做出任何可能削弱未来行动自由的承诺。印度决策者担心，加入盟约所附带的约束，特别是在涉及更强大国家的联盟中，不仅会使印度屈从于他国，还会限制其在国际体系各种地缘政治分化之间的回旋空间。本质上，新德里具有现实主义倾向：不信任任何国家会出于别的理由行事，而只会基于自身利益。印度认为，只有在援助国自身获利时，它才会得到外部支持。因此，只要美国和其他国家有制衡中国的利益，印度便期望获得支持，而无需为此做出重大妥协。基于这种世界观，新德里今后仍将继续推动国际秩序向多极化演变，即便这并不符合华盛顿的意愿。总理瓦杰帕伊在2004年阐述了这一目标，他表示：“印度不认为单极化是当今世界的平衡状态。” 他坚称，印度将努力建设一个“合作性的多极世界，容纳所有组成力量的正当愿望和利益”。印度各党派领导人普遍认同这种愿景，相信多极化才是世界的自然状态，国际体系正在走向多极化，或者多极化对于全球和平至关重要，因为能确保没有任何国家可以对其他国家强行施加意志。印度外交部长苏杰生在他2020年的著作《印度方式：不确定世界中的战略》中提出，新德里应通过“识别并利用全球矛盾所带来的机会”来推进“国家利益”，从尽可能多的关系中获取最大利益。单极秩序削弱了这一战略，因为让新德里失去了在大国间平衡的空间。两极秩序则更有利，比如冷战期间，印度就在苏联与美国之间游走以获取利益。但多极化才是最佳状态。多极世界将存在更多裂痕与联盟，印度可以从中获益。在实际操作中，印度与多个国家和国家集团建立了多元化的伙伴关系，即便其中一些伙伴明显持有反美立场。新德里在这些平台上常常扮演调和角色，对美国有利。但有时，即便印度在双边层面深化与美国的关系，却在更广阔的全球舞台上遏制美国的影响。比如，印度在气候政策、贸易优惠、数据主权、电子商务规则以及全球治理等议题上对美国提出异议。在高层政治领域，印度反对美国对友好第三国实施的制裁，支持所谓“全球南方”反对西方主导的运动，继续维持与伊朗、俄罗斯等国的传统关系，即便俄罗斯在乌克兰的战争令人震惊。印度甚至试图与中国保持稳定关系，尽可能合作，以维持两国边界的和平。与华盛顿不同，新德里无法容忍双边关系剧烈波动，并且视美国未来政策走向，可能在需要时更靠近中国。不过，迄今为止，印度的这些努力并未使世界变得比以往更具多极性。事实上，若经济趋势持续，中美到本世纪中叶仍将处于领先地位，真正的多极化仍难以实现。届时，世界将呈现两极格局。若真如此，印度可能会陷入尴尬境地。一方面继续留在金砖国家、上海合作组织等非西方平台内，令华盛顿沮丧，却又发现北京在这些组织及众多非西方国家中比新德里更具影响力。迄今，美国历届政府对印度这种做法选择性忽视，但类似特朗普现政府这类更具批判性的政府上台后，可能会对印度的行为施加惩罚。例如，新德里推动部分双边贸易使用本币结算，而非美元，虽意在防范美国对第三国的制裁，但可能激怒民族主义色彩也变得浓厚的美国政府，进而限制与印度的合作。即便印度避免了这种报复，出于其他原因也应对多极化保持谨慎。在真正的多极体系下，新德里将无法再从美国提供的公共产品中受益，比如维护印度洋的海上通道安全。为此，印度将不得不承担比目前更大的财政与安全负担。而如果未来美国和欧盟决定让印度——这个组合中最弱的一极——自谋生路，印度可能在多极体系下的处境反而比在美国主导下或中美两极格局中更糟。因此，印度目前的做法——一方面谋求美国支持，一方面推动限制美国权力的多极化——既适得其反，又缺乏智慧。多数人的暴政印度作为强国的特质不仅取决于对外的外交策略，也深受国内政治发展的影响。在这方面，印度正经历深刻且危险的转变。几十年来，印度是民主奇迹。自1947年独立以来，举行了18次全国大选。选民平均投票率达60%，而且逐年上升。更重要的是，从一开始，印度就实行普选制，不论性别、种姓或经济地位。公民享有基本自由、平等和宗教权利，并可通过司法程序维护权利。 1975年至1977年，印度总理英迪拉·甘地宣布“紧急状态”，暂停这些权利，实行独裁统治并监禁反对派。然而，印度人民抵抗了她的专制，当她为寻求合法性而举行选举时，选民将她赶下台。使印度民主尤其令人瞩目的是，在通常民主失败的环境中蓬勃发展。政治学研究表明，一个国家人均收入水平与民主成功高度相关。多数第三世界新生民主国家独立后很快陷入专制，但印度并未如此。尽管贫困，印度的领导人通过公开竞争管理政治局势，使民主延续至今。印度之所以能保持民主，部分得益于其宪法。宪法包含多项保障尊重所有人的条款。为了防止多数人的暴政，印度将公民资格完全建立在出生地原则上，而非宗教、财富或种族等先赋标准。宪法还赋予少数群体实际的法律保护，例如管理其宗教与慈善机构的权利，超越了所有公民普遍享有的信仰、实践和传播宗教的自由。印度建立了联邦体制，为多种语言群体划分各自的邦，维护文化多样性。宪法通过赋权联邦与省级立法机关与司法机构，限制行政权力，并为公民社会提供空间，确保公民在言论、集会、结社等方面能切实表达自由。正是这些因素，使印度的政治体系不仅仅是民主的，更是根本上的自由主义。如尼赫鲁所说，这个国家的缔造者，希望“通过正义的手段建立一个正义的社会”。他们相信并证明了，即便是贫穷国家，也能坚定地保护个人权利，拒绝专制承诺的快速经济增长。但如今，印度正远离这种起点。与冷战时期即便经济欠佳仍坚守自由主义原则的印度不同，如今的印度在经济表现更好之际，却明显被不自由与专制倾向所污染。长期的世俗政治传统正在被印度教民族主义所取代，后者认为印度属于印度教徒，其他宗教少数群体充其量只是二等公民。这种被称为“印度教图瓦”的意识形态，曾被国家缔造者否定并边缘化，但从未消失，自1990年代起在印度政治中死灰复燃，首先通过人民党在当年代末赢得权力，并在2014年莫迪上台后更为彻底地掌权。这一崛起催生了疏离印度近2亿穆斯林和约3000万基督徒的政策。与此同时，人民党试图重新吸纳此前被边缘化的低种姓印度教徒，组建一个接近十亿人的统一印度教选民集团。而印度教民族主义者还鼓吹，佛教、耆那教和锡克教其实都是印度教的变体。所有这些都源于一种更广泛的信念：只有起源于印度次大陆的宗教传统才是真正的印度人。对宪法世俗理想的攻击也伴随着日益增强的专制主义。这种转变并未通过修改宪法实现的——尽管有人提出要彻底更换宪法，相反是通过对归属感相关基本规范的侵蚀，以及对原本中立机构的武器化而发生。回溯紧急状态时期，莫迪政府动用税务机关和其他执法工具恐吓反对党、公民社会、监管机构以及一些反对党执政的邦。不过，印度的民主并未死亡。国家仍有竞争性选举，也隐约显示出可能重新走向自由。人民党在最近的全国大选中失去绝对多数，现需联合执政。实际上，这个党从未赢得过多数民众选票，而是通过简单多数制的选举制度获得议会多数。尽管人民党竭尽所能，印度教图瓦似乎并未获得大多数印度选民的认同。反对党仍掌控三分之一的邦。印度自由派虽处境艰难，仍在抵抗印度教民族主义潮流。司法及其他裁判机构偶尔仍对行政权力的扩张进行制衡。印度是否会成为不自由的强国，这个问题仍未有定论。但如果印度政治不再回归自由主义，将对世界产生严重后果。在世界亟需榜样之时，印度将不再是自由民主的典范。将无法强化自由国际秩序——这个秩序不仅承诺和平政治与经济繁荣，而且正日益受到攻击。事实上，若印度和美国都持续成为不自由民主国家，这个战后秩序——尽管两国如今都对其抱怨，但确实让两国受益良多——将遭受严重破坏。两个原本的自由民主国家若持续不自由，将强化其他国家中类似的政治力量。奥巴马在2015年新德里的一次演讲中，曾预见性地表示：“如果美国能够展现出多样性下的共处与合作能力；如果印度这样庞大、多元、充满差异的国家能够持续坚定维护自身的民主，这对世界上每一个国家都是榜样。” 如今，美国和印度似乎都正走向考验的失败。一个不自由的印度在实力上也可能更为虚弱。人民党的政策使印度在意识形态和宗教上更加分裂，而关于如何在议会中代表印度人口结构变化的问题尚未解决，这威胁着地区与语言的进一步撕裂。印度正愈发像高度分裂的美国。分裂对美国已造成机构功能失效与民主衰败，但对国家与社会本就更脆弱的印度来说，后果可能更为严重。分裂可能加剧新德里长期面临的武装叛乱，为外部势力在印度境内制造混乱创造机会。这些冲突还可能蔓延至印度周边地区，随着对穆斯林的意识形态敌意升级，加剧与孟加拉国及巴基斯坦的紧张关系。分裂还会增加印度的国内安全负担，消耗新德里本应用于对外扩展影响力的资源。即便分裂未导致更多内乱，也将削弱新德里动员国民积累国家实力的努力。权力失效适度的经济增长、持续追求与所有国家建立伙伴关系却与任何国家都无特殊关系，以及国内日益加剧的不自由，使印度的全球影响力低于其不断增长的物质实力。尽管印度将成为全球第三或第四大经济体，但其发展指标落后意味着庞大人口既无法享有相应生活水平，也难以像中国、美国和欧洲那样对国家实力的积累做出相称贡献。即便经济规模无可争议地扩张，印度仍将面临巨大贫困与不满问题，这可能威胁社会稳定与国家实力。如果印度的持续增长仍主要依赖国内市场扩展，而不像中国那样实现国际融合，其增长速度必然受限。同样，印度将失去影响更邻近地区国家决策的机会。学者们常指出，强国的最低标准是能在本国周边地区塑造决定性结果。而目前在东亚与中东，印度未能通过这一标准，未来数十年恐怕也难有大变局，尤其是考虑到中国与美国在这些地区的活跃程度。因此，将印度的经济命运更紧密地系于这些地区的变革已成必要之举，尤其是印度在南亚虽具天然主导地位，却难以将其转化为持久的地区霸权。即便未来二十年印度年均增长达6%，在亚洲仍将被中国超越。印度必须依靠外部平衡，也就是与外国力量全面合作以牵制中国。最佳合作对象仍是美国，因为即便在国内功能失效的情况下，美国在未来几十年仍可能是全球最强大的国家。新德里与华盛顿近年来在制衡中国方面取得了重要进展，但印度对与美国建立紧密伙伴关系的犹疑却令这一目标受挫。两国的经济联系本应因彼此的天然互补性而更为紧密，但最大的制约因素在于印度执着于通过多边结盟推动多极化，这种策略假设印度很快将能与中国、美国和欧洲并驾齐驱，进而可凭自身力量平衡中国。这种前景不仅遥不可及，而且妨碍了真正联合防御中国的建立。如果印度能够大幅扩充自身军力，独立抵消中国威胁，并在中国威胁下援助其他印太国家，这一不足或许尚可容忍。但在可预见的未来，印度要实现这两个目标都很困难。考虑到与中国当前以及未来的GDP差距，印度在国防现代化方面将难以与北方邻国竞争。北京的军事实力已超过印度，且由于国防开支占GDP比例较低，中国可以在较少影响经济增长的情况下进一步扩大军费，从而拉大军事优势。印度在联合防御建设上不愿与美国更紧密合作，这种态度虽可理解，却使对中国的制衡更为艰难。更糟糕的是，印度推动多极化的抱负在国际秩序诸多议题上与美国发生冲突，而当前与华盛顿合作本应是更为紧迫的优先事项。印度不应自欺欺人地以为，自己既能在独立遏制中国的同时，又能呼吁建立一个美国角色被削弱的多极世界。美国之所以在过去容忍印度的这种做法，部分原因在于两国曾基本都是自由民主国家。但随着双方都走向不自由，这种价值观纽带不复存在。双边关系可能转向以交易为核心，华盛顿可能会在合作条件上对新德里提出更多要求。特朗普在其第二任期内对印度的态度已经显示出这种演变。实际上，印度未来无法赶上中国，同时其坚持的多极化主张与美国根本利益相冲突，这将让美国非常为难。印度似乎只会在部分涉华事务上与美国合作，而在很多关键领域，即使涉及中国，也未必会与华盛顿并肩作战。如果新德里无法在亚洲有效制衡北京，华盛顿必然会重新评估应在印度投入多少资源与信任。一个自由主义的美国或许仍会支持自由主义的印度，因为这本身具有意义（前提是成本不至于过高，且新德里的成功仍符合某些美国利益）。但若印度或美国任何一方持续不自由，那么美国就再无意识形态上的理由去援助印度。可以肯定的是，一个以利益为中心、而非以价值观为基础的美印关系，并不会对任何一方造成灾难性后果。但这将意味着双方抱负的收缩。冷战后美印双边关系的转型，原本被视为改善与维护自由国际秩序的一种方式。如今，这段关系可能主要被限定在共同遏制中国的范围内。若真如此，不论是印度、美国，还是整个世界，都不会因此而变得更好。来源：加美财经

加美财经06-20 16:00

奇正藏药接待4家机构调研，包括中信证券、方正证券、民生证券等

民族地区培养一批有扎实知识体系、有包容自信品质和兼收并蓄视野的人才看作自己理应承担的责任和使命。公司坚持通过内部培养、传帮带的方式来培养有潜质的技术人员,通过内部竞聘、招聘平台,促进人才流动,鼓励优秀人员乐于承担,挑战自我,挑起大梁,逐步建立藏区人才良性循环和人才培养长效机制。 (4)文化传承传承千年的藏医药文化滋养、孕育了现代藏药产业。守护好藏医药文化的根脉就是奇正藏药向前发展的根脉。公司与当代大师级藏医专家建立传承关系、出版大师典籍、重建五明学院、保护藏医始祖遗迹等系列行动,保护藏医药文化的源头活水;捐建和资助藏医学校,守护和建设藏医药当代临床人才培养的摇篮;通过开展百家藏医诊所计划,保护和支持藏医药文化的民间火种;创办藏医药文化展览馆、博物馆,接受来自世界各地人士的参观,传播藏医药文化。 (5)资源保护公司追求药材质量与生态环境保护之间的平衡,矢志建立符合长远利益的商业生态系统。在资源保护方面,公司开展摸底调查藏药材资源信息、藏药材种植技术研究、建立野生抚育基地、供应链可持续管理等大量工作。 3、积之以因,收之以果奇正藏药自2009年上市以来,业绩持续稳步增长,累计分红超过26.9亿元。公司为国家首批“创新型企业”、国家级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家技术创新示范企业。公司创办近30年,拥有GMP药厂、GSP营销公司等全资及控股子公司24家,借助传统藏医药文化的健康智慧,坚持运用现代创新科技发展新型藏药,引领传统藏药产业升级,成就了公司现代藏药龙头企业的地位。公司拥有国家级企业技术中心和藏药外用制剂、藏药固体制剂两个国家地方联合工程实验室,先后成为国家“十一五”科技支撑计划重点项目实施单位、国家“十二五”科技重大专项实施单位、国家“十三五”科技部“中医药现代化研究”重点专项牵头单位、国家“十四五”科技部重点研发计划项目实施单位。截至报2024年末,公司拥有141个药品批准文号,156项专利技术,其中129项发明专利。作为千年藏药的现代传承者,公司以多产品经营、多学科覆盖、多梯队布局,充分发挥藏医药在多个领域的特色治疗优势,为用户提供全方位的诊疗方案。公司积极开展循证医学研究,优选适应症、优化说明书,自建营销队伍,开展学术营销和品牌营销,使传统藏药走出藏区,进入主流市场、大众医疗机构和零售药店,被国内外的消费者所认可。 4、未来发展战略公司以“弘扬健康智慧·创造生命价值”为使命,以“双轮驱动、双翼领先、双基保障”为战略,以多产品全域营销和藏药现代化为实现路径,通过研发与营销咬合式推动发展,力争实现“外用止痛药第一,藏药市场第一”的战略目标。二、互动交流 1、公司目前的产品布局? 答:公司目前的主要产品包括以消痛贴膏、青鹏软膏、白脉软膏、铁棒锤止痛膏为主的外用系列产品,以及红花如意丸、如意珍宝片、十味龙胆花胶囊、十味龙胆花颗粒、仁青芒觉胶囊等口服藏药、中药产品。消痛贴膏源于民间验方,是国家保密品种,其疗效有深厚的循证医学研究基础,数百篇学术论文揭示出其强大的止痛作用机理,获得临床医生和患者的普遍认可;强大的产品力使得消痛贴膏的复购率较高。青鹏软膏用于风湿性关节炎、类风湿性关节炎、骨关节炎、痛风、急慢性扭挫伤、肩周炎引起的关节、肌肉肿胀疼痛及皮肤瘙痒、湿疹。青鹏软膏原药材大多生长在高原地区,药物天然、药效强劲。白脉软膏的作用是舒筋活络;用于白脉病,瘫痪,偏瘫,筋腱强直,外伤引起的经络及筋腱断伤、手足挛急,跛行等。白脉软膏是唯一被批准的促进肢体功能康复的外用药。白脉软膏治疗“糖尿病周围神经病变”的新适应症获批减免Ⅱ期临床,成为首个豁免Ⅱ期临床、直接开展Ⅲ期临床试验的民族药品种。如意珍宝片是十三五国家重点研发计划专项品种之一,功能主治为清热、醒脑开窍、舒筋通络、干黄水,对白脉病有良效。十味龙胆花是公司呼吸系统聚焦的核心产品,功能主治为清热化痰,止咳平喘;用于痰热壅肺所致的咳嗽、喘鸣、痰黄,或兼发热、流涕、咽痛、口渴、尿黄、便干等症;急性气管炎、慢性支气管炎急性发作见以上症候者。公司从过去消痛贴膏单一产品,到多产品全域营销,逐步构建我们在外用止痛领域的品类优势,同时拓展新的治疗领域,包括神经系统、呼吸系统、妇科系统、消化系统等。 2、公司消痛贴膏是否有提价可能性?公司对中药贴膏行业未来增速是怎么看的? 答:公司暂无提价计划。国家注重中医药体系健全、推动中医药产业技术创新,为中医药产业高质量发展奠定良好基础。与此同时,当前人口老龄化加剧,人们健康消费意识不断加强,这使得包括外用贴膏在内的中医药市场需求不断加大,行业前景较好。外用镇痛药市场逐步进入成熟期,有更多的剂型、成分出现,实现了各个细分市场的发展。其中传统中药贴膏以外的剂型(包括气雾剂、凝胶贴膏、贴剂、酊剂、乳膏剂)共计贡献2019年-2023年外用镇痛药市场增长的81.80%;非甾体类抗炎药成分(氟比洛芬、洛索洛芬钠、双氯芬酸二乙胺)共计贡献2019年-2023年外用镇痛药市场增长的62.93%。新的产品创造了医生、患者新的需求,拉动了整个外用镇痛药市场规模增长,同时也带来了更加激烈的竞争。公司从管理和产品等方面着手提升企业品牌竞争力和产品临床价值。精细化管理,加强组织建设,逐步推进省区分线管理制度,激活组织活力,建立专业的独立学术推广队伍。渠道下沉,布局并发展县级医院及基层医疗市场,优化各渠道资源匹配。学术引领,专业驱动,强化合规经营,加大对产品基础研究、临床价值、高等级循证医学研究的投入,完善各产品循证证据链条,提升产品临床价值及产品竞争力,促进业务可持续发展。在零售市场继续加大品牌营销力度,通过持续的品牌建设和投入,建立奇正品牌的知名度和偏好度,占领消费者心智,增强消费者粘性。 3、公司在院内和院外后续渠道拓展规划? 答:全球老龄化背景下关节炎和疼痛的发病率持续上升,中药贴膏市场不断扩容。在医疗市场,公司持续贯彻学术引领的营销模式,通过打造品牌文化营销、数字化营销、临床价值挖掘等多模式营销平台,不断深化重点学科KOL体系建设,提升企业及产品品牌,深入挖掘各产品临床价值,推广藏医药在临床多领域的特色治疗优势。公司重点拓展基层医疗、社区医疗,依靠自身优势和学术营销持续推广,不断做大院内市场。在院外市场,公司抓住消费者自主诊疗趋势带来的市场机会,在品牌建设方面精准聚焦运动人群,结合新零售模式,以患者为中心,做大品牌价值,链接更多潜在用户、推动复购。公司持续加强品牌投入,通过CBA篮球赛事官方赞助、咪咕转播平台合作、抖音等社交媒体平台大量种草及组织线下篮球赛方式全面拓展热爱篮球的目标人群,实现品牌知名度提升。渠道运作上,重点发展新零售模式,整合品牌营销势能,持续保持在O2O平台贴膏类第一名的领先地位,全面规划品牌发展下的数字化全域营销。 4、公司软膏产品未来的增长规划? 答:公司的软膏剂产品主要是青鹏软膏和白脉软膏。青鹏软膏、白脉软膏作为公司在骨骼肌肉领域构建的消痛系列产品线产品,实现公司“单一产品到多元产品”、“贴膏、软膏、口服多剂型产品”组合,打造骨骼肌肉系统镇痛一体化诊疗模式。此外,青鹏软膏还可用于皮肤瘙痒、湿疹,2024年入选《湿疹皮炎类皮肤病中西医结合药物治疗专家共识》、《儿童特应性皮炎(湿疹)中医药干预方案专家共识》、《特应性皮炎中西医结合临床实践指南(草案)》。结合白脉软膏治疗糖尿病周围神经病变相关研究成果,白脉软膏在强化骨科的同时,开始向新科室新适应症拓展。藏医学是一个独立的医学体系,藏药推广到内地市场,需要定位到现代医学应用场景中、构建证据链、开展学术营销。公司不断挖掘产品的临床价值、满足临床治疗需求,通过开展临床研究不断积累高等级循证医学证据,证明产品的有效性、优效性,为现代疾病诊疗提供差异化治疗方案。 5、公司对可转债后续如何安排?有什么规划? 答:公司专注核心业务、提升经营效益,增强二级市场投资价值,以优异的业绩回馈股票和债券投资者。公司发行可转债,初衷是希望可以通过债转股,改善股本结构;具体安排需要董事会作出决策。与此同时,公司有足够的现金流在持有到期后进行还本付息。 6、公司一类新药现在在报的进度怎样? 答:公司产品小儿热立清注册分类为中药创新药1.1类,已取得药物临床试验批准通知书。小儿热立清颗粒处方来源于全国名中医张士卿教授的临床经验方,具有多年的临床使用历史,功能主治为解热透表,化湿和胃,用于急性上呼吸道感染(感冒风热夹湿证)。公司在收到小儿热立清颗粒临床试验通知书后,会依据通知书以及新药开发与药品注册法规要求,开展Ⅱ期和Ⅲ期临床试验并完成相关工作,整合申报资料以申报产品上市。小儿热立清颗粒临床试验获批,是该产品研发进程中的一项重要进展,未来有望提升公司在儿科领域的竞争力。另外公司产品催汤颗粒国内注册正在进行商业化再验证;同时借助横琴粤澳深度合作区区位优势,公司开展催汤颗粒澳门同名同方药注册申报,获得澳门特别行政区药物监督管理局形式审查通知书。

金融界06-20 15:47

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