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海光信息"合体"中科曙光，芯片产业并购怎么看？科创芯片50ETF(588750)连续回调，溢价走高，资金坚定布局！英伟达：错失150亿美元潜在销量

型，推动算力资本开支保持快速增长，随着DeepSeek 的突破大幅降低应用端门槛以及Agent 技术和产品日趋成熟，推理侧需求有望逐渐成为AI 算力支出的主驱动力。（来源于山西证券《AI算力专题报告：AI产业高景气持续算力国产化大势所趋》）据公开数据统计，2025 年，腾讯与阿里巴巴纷纷加大资本开支，有力推动国内算力发展。腾讯2025 年第一季度资本开支达 275 亿元，同比增长91%。阿里巴巴 2025年一季度资本开支为246 亿元，虽环比下降但公司2025年Q1资本开支承诺大幅增长， 2）智算中心：政策明确国产AI 算力建设目标，奠定AI 算力建设的政策基调，24 年以来各地方智算中心项目招投标数量仍在持续增加，同时多个全国产化标杆项目已跑通，未来智算中心的AI 算力国产化率有望加速提升。（来源于山西证券《AI算力专题报告：AI产业高景气持续算力国产化大势所趋》）【国产化空间广阔，芯片厂商正加速突破性能】一直以来国内互联网厂商大模型训练主要基于英伟达 A、H等系列芯片，根据Trendforce 在 2024年初披露的数据，阿里、腾讯等国内头部互联网厂商采购的高端 AI芯片中有 80%来自英伟达。但随着科技博弈加剧，据英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达在华市占率已经从2022年的95%暴跌至目前的50%。由于当前海外的芯片政策，公司因此放弃了约150亿美元的潜在销售额。而据IDC数据显示，2025年中国AI芯片市场规模将突破2500亿元，国产化空间广阔。与广阔的市场空间相呼应的是我国第一梯队芯片厂商正加速突破性能、产能、生态瓶颈，成为互联网大厂采购的新选择。根据媒体报道，24年以来字节已订购超过 10 万颗昇腾芯片，同时阿里、百度、腾讯均开始批量采购。山西证券表示，硬件性能方面，目前华为昇腾已成为国内互联网厂商国产训练芯片的首选，同时寒武纪、海光信息等新一代芯片未来有望对英伟达AI芯片形成替代。除了硬件性能的快速提升，国产芯片厂商正在加快解决国内晶圆代工等供应链问题，在生态上，国产AI 芯片厂商自研及兼容策略，加快突破CUDA 的生态壁垒。（来源于《AI算力专题报告：AI产业高景气持续算力国产化大势所趋》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:27

华鑫证券：给予爱施德买入评级

抢夺英伟达H20算力资源，在今年一季度DeepSeek爆红后，其对算力成本的显著降低在一定程度上促使国内各大互联网厂商开启AI算力的加速部署。2月24日阿里巴巴在发给财新的一份声明中称，未来三年，将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过过去十年总和。公司积极布局AI算力服务业务，未来将为公司业绩赋能。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年收入分别为711.52、782.67、853.12亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.71元，当前股价对应PE分别为21.4、17.6、16.4倍，苹果手机降价叠加国补，有望提升手机销售量，并且为新一代iPhone17系列预热，公司布局AI算力业务，有望为公司业绩赋能，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　苹果手机销量不及预期风险；公司AI算力业务不及预期风险；国内互联网大厂资本开资不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，南京证券高宏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.01%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.49亿，根据现价换算的预测PE为19.43。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为14.48。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-28 14:07

小米营收新高，什么信号？中信证券：年度级别牛市可期，第一步加仓港股

型整体表现已经与美国前沿模型相当，其中DeepSeek-R1 更是在“推理与知识”维度中排名全球第三。回顾历史上几轮牛市，2005-2007年地产链成为牛市主导产业、2012-2015年科创浪潮引领牛市开启、2019-2021年牛市主线是新能源，而这次行情无疑是由AI代表的科技产业主导。股科技汇聚因为龙头标的稀缺性，很大概率会率先并更为受益于AI产业叙事。但目前恒生科技指数仅包含30只成分股，已经无法全面代表港股科技板块整体情况。从这个角度出发，全面覆盖50只AI、创新药、新能源车等科技龙头的港股科技指数，肯定比恒科更适合埋伏下一轮港股反弹。这个指数是港股市场唯一一只全面覆盖中国科技十雄：阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际的指数，权重占比高达70%。目前京东、阿里、美团相比于亚马逊，腾讯、网易之于谷歌、微软和Meta在估值水平上都有明显得提升空间，未来指数行情可期，港股科技有望逐步向创业板指、纳斯达克等同类指数所处水平靠拢。 ETF方面，热门两融品种$港股科技50ETF(SZ159750)$跟踪的就是港股科技指数，最近两天接连获资金买入，年内涨幅高达22.47%。今年以来已经有将近5亿净流入ETF，看来大家都在埋伏这一轮港股科技反弹机会。作者：三好金融民工

金融界05-28 13:37

小米涨超2%，营收创新高，快手涨超5%！恒生科技ETF基金(513260)飘红，盘中溢价频现！港股科技龙头业绩全汇总

市场2025年下半年投资策略》）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 11:17

英伟达、阿斯麦盘前领涨超2%，科技巨头助推美股新高

板块整体承压。 2025年1月27日：DeepSeek发布高效AI模型，引发市场对AI算力需求的重新评估，英伟达市值蒸发近6000亿美元，芯片板块大跌。 2025年1月2日：博通市值突破1万亿美元，正式跻身美股“八巨头”，AI芯片业务推动其股价全年上涨超110%。国际投行与专家点评 2025年5月26日，摩根士丹利首席策略师Michael Wilson表示：“科技股的盘前上涨反映了市场对AI和半导体的长期信心，但投资者需警惕短期波动，尤其是财报季可能带来的意外风险。”（来源：彭博社） 2025年5月20日，高盛分析师David Kostin指出：“英伟达和阿斯麦的涨势由强劲的订单需求驱动，AI基础设施投资将在2025年持续加速。”（来源：高盛研究报告） 2025年5月15日，Wedbush分析师Dan Ives评论：“谷歌和苹果在AI领域的布局正逐步转化为营收增长，长期投资者应关注其生态系统的协同效应。”（来源：CNBC） 2025年5月10日，巴克莱分析师Tim Long表示：“博通的AI芯片和云计算业务展现了多元化增长潜力，其估值相较同行仍具吸引力。”（来源：巴克莱投资报告） 2025年5月5日，瑞银集团分析师Stephen Chin称：“甲骨文的云基础设施在AI训练领域的需求激增，预计2025财年收入增长将超20%。”（来源：瑞银研究简讯）来源：今日美股网

今日美股网05-28 00:10

彭博：习近平拒绝西方经济“再平衡”的呼吁，正在制订新的制造业强国计划

仍然将制造业视为国家安全和就业的核心。DeepSeek今年初取得的突破，也增强了他们对这一战略正在发挥作用的信心。习近平5月19日在河南省一家轴承厂考察时表示，“必须坚定不移把发展制造业摆在更加突出的位置，坚持自立自强，掌握关键核心技术。” 消费在中国GDP中的占比约为40%，而在发达经济体中通常在50%至70%之间，这导致中国长期存在经济结构失衡和贸易紧张。投资，特别是对制造业的投资，也约占中国经济的40%，大约是美国的两倍，在全球范围内也是历史高位。习近平政府在2015年发布“制造强国2025”规划，目标是让中国在电动车、商用飞机、半导体和机器人等多个领域跻身全球领导者。中国国务院当时设定的目标是，到2035年将中国建设成“世界中等水平”制造强国，到2049年，即中华人民共和国成立100周年时，成为“制造业强国”。彭博经济研究和彭博智能研究的数据显示，“制造强国2025”计划在很大程度上取得成功：在彭博研究人员追踪的13项关键技术中，中国在其中5项已居全球领先地位，在另外7项中也正在迅速赶上。北京如今更加重视半导体制造设备，是在经历多年美国主导的限制措施之后做出的选择。美国多年来限制中国从荷兰设备巨头ASML、日本东京电子公司，以及包括应用材料公司在内的美国供应商进口先进的芯片制造设备。尤其是ASML最先进的光刻机，每台价格高达数亿美元，是制造人工智能芯片等尖端半导体的关键工具。在美国、荷兰和日本实施出口限制之前，中国企业通过采购外国设备，在芯片制造方面取得了显著进展。但无法获得最先进的设备，仍然是中国技术进一步发展的重大障碍。而特朗普政府正寻求进一步收紧限制措施，这使得建立本土的设备产业对北京来说变得至关重要。 “制造强国”战略的重点，是在长期内提升中国制造业水平，减少对外国技术的依赖。相比之下，五年规划是更广泛的发展蓝图，涵盖基础设施、环境和社会福利等多个领域。 “制造强国2025”已成为国际上争议敏感的话题，近年来北京甚至在官方话语中避免使用这个名称。相反，习近平不断呼吁培育包括电动车、太阳能电池板和电池在内的“新质生产力”。据国家发展和改革委员会主管的一家报纸3月报道，推动新质生产力已成为制定下一轮五年规划的政府机构研究工作的核心。报道指出，这项研究工作的目的是突破制约中国增长的“瓶颈”。多个部门都强调了在半导体、新型能源材料等关键技术上实现突破的重要性。排在第二位的重点任务是寻找解决国内需求不足的方法，并加强消费在拉动经济增长中的作用。来源：加美财经

加美财经05-28 00:00

惊艳可灵，治不了快手的增长焦虑

. 股东回购节奏不变：一季度市值因为 Deepseek 行情继续走高，快手也进一步放缓了回购力度，总共耗用不足 12 亿港元，回购了 2400 万股公司股票。去年初提出的这一轮回购计划 36 个月 160 亿港元，截至目前 5 月已用 73 亿，进度 46%，基本上是按照三年到期刚好用完的节奏去安排回购。因此按照平均一年 55 亿港元的回购力度来预估今年，算得当前的股东回报为 2.6%，收益率偏低。 8. 财报详细数据一览海豚君观点一季度体现的还是那个 “流量见顶、竞争环伺但又挣扎在视频化正确赛道” 上的快手，简单而言——主业的增长是真压力，可灵的表现也是真亮眼。但在可灵体量达到一定规模之前（当前贡献不足），海豚君仍然把它视为短期低估值下的“情绪炒作”而非“基本面炒作”的机会。增长和竞争是快手绕不开的话题，也是压制估值的最关键原因。中长期视角，流量变现最容易的两个方式——广告和电商，进入门槛低，有流量就能做，意味着竞争永远不会停歇。更不用说快手的用户增长已经非常缓慢，四季度现金券薅羊毛而来的一次性冲量，2200 万净增，不到一个季度就走光了。但与此同时 “主动买量” 动作仍然没有减少（Q1 销售费用增长 7%）。而反观龙头抖音，似乎依靠 “豆包” 又唤起了流量增长的 “第二春”。因此，中长期视角下，如果没有找到第二曲线，那么快手增长放缓的趋势避无可避。第二曲线上，快手似乎想要押宝下沉市场的本地生活（到店为主），贴合平台核心用户的特征，来复制抖音的发展路径。但围绕下沉市场的打法，也注定了只能吃些边缘价值，能否支撑得起目前年入超千亿规模的第二曲线，还不好说。但不可否认，上述痛点对快手来说早已是 “老生常谈”——因为总有抖音这个六边形战士挡在前面，买方资金对快手的增长预期一直不高，且对放缓拐点的判断更早。因此，当再一次面对 10x P/E 以下的估值时（目前 266 美金市值，按 25 年 200 亿盈利目标来算，P/E 估值 9.5x），快手实际上也是跌无可跌。而能够蹲的反弹点，就是 AI 的新催化——（偏长期业绩面的）内部降本提效、（偏投资情绪面的）可灵新动态。结合年初的情形，情绪积极下有望反弹至 13x P/E 附近。另外聊聊，这里面其实存在三个值得讨论的争议点：1）为什么快手长年被对标传统电商的估值？2）AI 为什么只能带来降本提效？3）可灵带动催化下估值能上拉多少？海豚君简单作下回答。 1）“永远” 的电商估值：快手的相对私域属性，决定了电商是它的重要标签，因为带货是内容博主最容易完成流量价值变现的方式。而当直播电商来到增长瓶颈期，两大短视频平台也在讲 “货架电商” 的故事时，那么将会直面更多传统电商的夹击，后端供应链和售后劣势，瓦解了前端已经仅剩不多的流量优势。 2）AI 对短视频算法边际提升甚微：不同于 AI 对微信系广告的点击转化率提升作用的立竿见影，我们认为，由于短视频对精准推荐的算法相对精进，AI 效果可能 “很一般”。因此主要功效，就在于内部组织优化以及 AI 生成内容带来的降本。这一点几乎对所有高研发的互联网平台通用，但快手作为内容平台，因为一直拥有更高的成本负担，边际拉动可能会更明显。 3）炒作可灵，还在情绪面：作为一款专业文生图视频大模型的应用，可灵的技术、产品都是位列前茅的。原本公司指引全年收入 4-5 亿，低于海豚君此前 5-10 亿的预期，对集团业绩拉动仍然很小。但从一季度的表现来看，目标有望重回我们的预期。正常预期是这一笔收入的增长未来多年可持续。但较差的情景演绎是，如果巨头旗下多模态大模型加速迭代跟进，也可能会挤占可灵等垂类平台的 TAM，比如本月 Google 旗下 Veo 3。但就目前的市场预期而言，资金并没算清可灵未来能带来的增量业绩贡献，而是单纯拉情绪估值。这一点可能是未来会存在预期差的地方，当下持续关注即可。以下为详细分析一、自然流量增长越来越少一季度快手月活 7.12 亿，环比流失了 2400 万人，目前平台流量变动基本跟随电商淡旺季。但一季度流失规模要比往年四季度与一季度之间的季节性波动要明显。海豚君注意到，一季度单纯用于推广的费用增速有所放缓，表明快手的纯自然流量增加已经不多，去年四季度的用户流量超预期增长，很可能是由双 11 现金券带来的，领完即走的 “薅羊毛” 用户。我们认为，这个信号还是比较负面的。虽然第三方平台的数据早就显示了快手流量瓶颈的问题，再具体而言，也就是竞争。但在 “无投放就无增长” 的逻辑被印证后，市场关于快手中长期前景的疑虑就更难消散。平台用户粘性则保持稳定上升，主要体现为： 1）日均时长 133.8 分钟/天，同比仅增加 4 分钟； 2）用户使用粘性的 DAU/MAU 为 57.3%，同比增加 0.8pct。 3）由日均时长和 DAU，计算得单日总用户时长同比增长 7%。总流量增长，一般是当期的外循环广告保持增长的动力之一。另外，海豚君会通常计算用户运维成本指标（销售费用 + 内容成本）来判断自然流量占比变化，如果运维成本走高，那说明平台对流量的新引力下降，公司需要投入更多来挽留用户。反之，则说明平台仍有稳定的自然流量。这个指标，一季度继续同比增长。说明，就算流量是稳步扩张的，但当期月活的增加背后，有着公司更多的推广费用 + 内容投入。因此从运营效率上看，存在边际走低。二、电商及其他：GMV 增长优先于 Take rate，可灵超预期一季度电商及其他收入同比增速 15.2%，其中可灵收入 1.5 亿，达全年 4.5 亿目标稳了。剩下的电商收入增长 12%，低于 GMV 增速 15%。计算得佣金率 1.40%，同比略微下滑。电商从不缺竞争，今年也未见缓和。视频号似乎也要大干一场，线上实物消费的大盘如果不能够进一步提升，那么意味着就是存量之间的直接争抢。视频号起势，快手免不了被压。一季度 GMV 的增速稳定和佣金率的持续下滑，也吻合公司年初的目标——力保 GMV 增长，牺牲短期 Take rate，这背后本质上是要通过让利来留住商家。 GMV 增长压力主要从去年二季度开始，直播电商在监管整顿下加速赶顶，重私域也就是重直播电商的快手，影响立即出现。公司的应对策略是加速货架电商转型，以及增加短视频电商的流量倾斜。一季度短视频电商 GMV 同比增长 40%，泛货架电商 GMV 占比 30%。这里有一点值得提出来，泛货架电商的渗透率，与上季度的旺季相比，并未出现环比持续提升，说明快手用户在官方引导较少下，主要的购物习惯还是在私域直播中。三、广告：高基数下增长失速，下季度修复一季度广告收入 180 亿，同比增长 8%，增速放缓主要是外循环广告高基数带来的压力。去年一季度蛋仔和元梦打的比较凶，短剧也是热度正高的时候，因此基数比较高。预计二季度基数下降 + 电商节带动，有望会回归到 10-15% 左右的增速。客观而言，宏观环境并未明显回暖，因此电商之外的广告大盘实际上没有增加多少。这里面主要就是结构性的变化，比如短剧投放的增量，实际上侵蚀的是长视频的份额。对于不同投放渠道来说，娱乐性平台 + 短视频算法沉迷的特征，快手确实有一些平台优势。但要在今年持续保持稳定增长，那么在加载率已然不低的情况下，就回归为对流量增长的要求提高。但这方面，快手已经没有相对优势。尽管也是一个短视频平台，至少和用户习惯变化趋势是一致的，但从流量迁移的视角，快手并没有获得 “超额” 的增量。似乎行业性的红利，被抖音越吃越多，豆包形成新的流量闭环，更夯实了抖音的壁垒。快手以前还能分分肉，现在只能喝点汤了。一季度快手总用户单日时长流量增速继续增长 7%，源于 DAU 流量同比增长以及日均时长的提升只能勉强给到一些支撑。这样计算得一季度 eCPM 应该是同比下滑的，还是主要少了腾讯网易两大金主的掐架。四、直播继续超预期回暖一季度直播打赏收入 98 亿，同比增长 14%，回暖节奏小超市场预期。海豚君认为，这主要得益于快手持续积极地引入更多的优质公会，一季度签约公会数量同比增长 25%，主播数量增长 40%。另一面，海豚君倒算出的直播收入分成成本比例，也能可见一斑。一季度付给主播的分成比例预计继续提高，可能是优质公会会要求更高的分成比例或者固定佣金，尤其是后者，在当期打赏流水还未达到稳定规模之前，会显得直播毛利率比较低。其他持续拓宽的直播场景（职场招聘、房屋中介），一季度增长情况： 1）快聘日均简历投放次数同比增长 110%（上季度同比增速 100%），双向匹配规模同比增长超 300%； 2）理想家业务难免日均搜索规模同比增长超 150%。五、利润率：国内改善暂停，海外扭亏一季度快手实现 GAAP 下净利润 39.8 亿，同比下滑 3%。加回 SBC、投资损益调整后的 Non-GAAP 下净利润为 45.8 亿，同比增长 4%，符合市场预期。上述两个指标增长方向差异，主要与员工股权激励费用同比大幅扩张带来。这里面的业务扩张，包括了国内的本地生活，以及海外的直播、电商等。但上述调整后净利润，仍然包括与主业不相关的政府补贴、理财收入等其他收益。如果只看主业基本面的情况，海豚君一般直接看不做任何调整的 “核心主业经营利润”。一季度，核心主业经营利润近 37.7 亿，利润率 11.6%，同比微跌。主要还是直播成本、AI 成本以及新业务扩张带来的管理、研发费用增加，对盈利能力提升产生压力。中长期视角，相比一个健康的平台，快手还是主要高在销售费用上。但前文我们也已经阐述，“无买量无增长” 的隐形压力，会继续遏制快手盈利能力提升空间。分不同地区（本土和海外）来看，一季度海外平台的推进还是在巴西市场，一方面流量还在增长，另一方面电商带动广告为主的创收规模，也维持在 32.7% 的高增速。并且通过成本管控，海外一季度首次实现了经营利润转正（经营利润率 2%）。

海豚投研05-27 20:39

美团与京东打响外卖大战，市值蒸发千亿美元！

最差的成分股之一。股价承压的原因包括：DeepSeek在技术上的进步推动市场转向更具人工智能能力的公司，以及京东在推广其外卖平台过程中采取的“烧钱”策略。美团公布3月当季业绩后，股价周二下跌逾5%，目前跌幅有所收窄，但今年以来仍下跌近15%。美团总执行长王兴周一在财报后的电话会议上告诉分析师，该公司目前正考虑在中国以外推出按需配送服务，这是其成为全球性公司目标的一部分。他还表示，美团注定会成为一家全球性公司，但并不着急。王兴表示，由于国内竞争加剧，美团核心本地商业板块4月至6月的收入增速将较上一季度放缓，经营利润将同比下降显著。他表示，将不惜一切代价赢得这场竞争。作为中国外卖市场的长期主导者，美团深耕本地生活服务，拥有大量用户数据和骑手网络。品牌高度与“外卖”挂钩，用户粘性强。而京东原本专注于电商，2024年强势进军外卖领域。依托京东物流、供应链管理能力试图突围。与京东本地生活和京东到家联动，主打“正品、高效、低价”。

风起05-27 17:28

海光信息&中科曙光合并，解读算力产业“突围之道”！哪些指数相关度高？信创50ETF(560850)收跌1.29%，全天溢价交易，资金涌入

，OpenAI开启AGI时代。同时，以Deepseek、豆包为代表的国产大模型迅速崛起，有望开启AI平权时代。（2）算力端：微软、谷歌、AWS、Meta四大云服务厂商资本开支增长强劲，英伟达数据中心业务持续高增长，论证了AI算力的旺盛需求。（3）应用端：2025年是AI Agent商业化元年，同时，MCP成为未来AI生态的“标准USB接口”，国内外巨头纷纷布局。（来源：开源证券20250506《AI精彩纷呈，信创替代加速》）【一键布局AI自主创新，认准信创50ETF（560850）！】根据华创证券数据，中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，在全市场ETF跟踪指数中领先，覆盖浪潮信息（权重占比超6%）、金山办公（权重占比超5%）等产业链龙头。资料显示，信创50ETF（560850）跟踪中证信创指数，涵盖计算机软件（41%）、云服务（22%）、计算机设备（19%）、半导体（14%）和产业互联网（5%）等软硬件领域，相关产业链受到DeepSeek直接拉动。场外可关注相关联接基金（A类：021602；C类：021603）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。信创50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 16:27

外资配置人民币资产意愿持续向好！A500ETF（159339）今日延续回调，实时成交额突破2亿元

经济和资本市场发展前景的信心，特别是以DeepSeek为代表的中国科技产品让世界重估中国的科技水平，吸引越来越多全球投资者关注中国资产、投资中国市场。 5月27日，A股市场高开低走，A500指数跌幅较小。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.55亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，鹏辉能源涨超10%，中国长城、贝达药业、君实生物-U涨超7%，盈峰环境、南都电源、国轩高科涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，华鲁恒升涨超1%，中国移动、药明康德、智飞生物、万科A、中国中车、美的集团等逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。万联证券表示，A股市场在2024年年报及2025年一季报中展现出一定的投资价值。进入2025年第一季度，A股的盈利能力出现了明显修复。尽管一季度营收总额环比减少12.37%，但归母净利润却实现了同比增长89.76%，较2024年第四季度提高了138.22个百分点，表明市场在经历了一年的低迷后，开始出现积极的转折。2025年第一季度的ROE（净资产收益率）表现也呈现出改善的趋势。尤其是科技成长板块，随着AI产业链的持续加快，电子、通信等行业的景气度维持在高位，业绩改善预期增强。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:47

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