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ETF市场周报 | 市场风险偏好明显提振！沪指剑指 3500点，创新药ETF反弹明显

转，我国经济基本面韧性强，并且当前处于盈利下行周期尾声阶段，叠加一系列政策利好出台，市场风险偏好显著改善。此外南下资金仍在持续加速流入港股市场，流动性环境整体较为友好。今年南下资金主要流向港股A I 、新消费等核心资产，本身代表新兴产业发展趋势，并且具有一定稀缺性，后续有望吸引资金进一步加码推动港股行情向好前进。资金趋势：本期（2025年6月30日-7月3日）ETF市场迎来资金继续小幅流入，整体资金净流入3.97亿元，场内资金维持较高活跃度。债权类资产依然受到大资金青睐，债券型ETF净流入97.97亿位居榜首。跨境类ETF净流入48.71亿元，同样有亮眼表现。数据来源：Wind 截止：2025.6.30-2025.7.3 资金分化，债券、高成长ETF受到资金青睐具体资金流入方面，本期（2025年6月23日-6月26日）场内资金出现分化，一方面 ETF成为流入主力，公司债ETF易方达（511110）、银华日利ETF（511880）等债券ETF流入超15亿，整体流入趋势明显。另一方面，高成长赛道也迎来了资金回流，科创芯片 ETF（588200）、光伏ETF（515790）、港股通互联网ETF（159792）等成长类ETF产品流入同样可观。短融ETF（511360）周成交额超700亿元成交额方面，短融ETF（511360）周成交额达709.99亿元，位居榜首。上证公司债ETF（511070）、银华日利ETF（511880）成交额分别为632.60亿元与587.51亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有6只ETF上市易方达国证价值100ETF（159263）跟踪的是国证价值100指数，指数的编制规则聚焦低市盈率、高股息率、高自由现金流率的公司，同时会剔除ROE靠后或不稳定的公司，从而发现有好价格的好公司，并且每季度都会调整样本，专注聚焦低估资产。国证价值100指数自2013年以来至2025年5月27日，实现了17.2%的年化收益率，夏普比率高达0.8，远超沪深300的0.29。这意味着投资者在这期间，能以更小的风险获取更高的收益。科创增强ETF（588520）作为全市场首批4只科创综指增强策略ETF之一，该产品将延续永赢基金量化投资的优势，为投资者布局中国“硬科技”核心资产提供高效新选择。长期来看，科创综指高弹性特征显著。自指数基日以来，科创综指相对全A的Beta达1.18，累计涨幅为17.2%，长期业绩优异，弹性显著高于科创50等宽基指数。在2020年—2021年科技上升行情中，科创综指涨幅为67.8%，领跑宽基指数，展现了较强的进攻性。港股汽车ETF基金（159237）紧密跟踪中证港股通汽车产业主题指数，中证港股通汽车产业主题指数从港股通证券范围内选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内汽车产业上市公司证券的整体表现。当前智驾行业呈现“两极穿透”特征：15万元市场以性价比方案加速普及，高端车型向多模态融合演进（理想VLA架构革新），技术路径从堆料竞赛转向效能优化，看好强智能化车企带动下智驾加速普及。鹏华创业板新能源ETF（159261）该基金紧密跟踪创业板新能源指数，指数选取创业板头部50家新能源企业，是创业板唯一细分到新能源的指数。总体来看，预计下半年车市“增收不增利”的趋势仍将持续，监管趋严将限制中尾部车企继续“以价换量”，行业出清加速，终端动销波动恐加剧。而具备品牌力和性价比优势的车企，有望在激烈竞争中笑到最后。广发恒生港股通科技主题ETF（159262）是全市场首只跟踪恒生港股通科技主题指数的公募产品，旨在追踪通过港股通交易、与科技主题相关的港股公司表现；该指数在编制方法上就与同类有所区隔，精准聚焦科技主题，所以科技成分更纯、浓度更高。目前恒生港股通科技主题指数的个股权重上限为10%，相比恒生科技，集中度更高。其中，中国科技巨头小米、阿里、腾讯、快手、中芯国际、美团这前6大公司的合计权重就接近60%。从历史数据来看，无论是统计2019年以来的长周期，还是2023年以来的短周期，可以看到，恒生港股通科技主题指数均领先其他同类指数。华宝恒生港股通创新药精选ETF（520880）以恒生港股通创新药精选指数为标的指数，高纯度聚焦创新药产业链，旨在帮助投资者有力把握港股创新药市场的战略性投资机遇。从长期持有的价值看，创新药是医药领域“刚需+科技”属性的特有标的，是成长性最好的赛道，未来大部分的医药领域投资都会向创新药集中。从国际产业趋势来看，创新药已成为全球医药市场发展的主体。根据沙利文全球医药市场报告，2024年，全球医药市场整体规模1.64万亿美元，其中创新药市场达到1.13万亿美元，创新药占比达68.9%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 17:38

长信科技收盘下跌1.83%，滚动市盈率38.14倍，总市值147.62亿元

的镀膜设备和专业的研发团队，凭借卓越的盈利能力、优质且多元的客户结构以及领先的产品技术，稳居行业首位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入27.93亿元，同比7.31%；净利润7970.25万元，同比61.09%，销售毛利率9.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 长信科技 38.14 41.37 1.70 147.62亿行业平均 76.45 92.35 4.34 104.08亿行业中值 58.77 67.23 3.04 54.76亿 1 合力泰 9.71 12.21 9.97 185.49亿 2 彩虹股份 17.82 18.46 1.05 228.94亿 3 莱宝高科 21.81 19.34 1.32 72.42亿 4 联得装备 23.48 23.20 2.88 56.37亿 5 激智科技 24.83 26.09 2.42 49.61亿 6 京东方A 25.14 28.11 1.13 1496.56亿 7 聚飞光电 25.55 25.38 2.27 86.19亿 8 水晶光电 25.93 26.99 3.00 277.99亿 9 鸿合科技 28.38 25.92 1.79 57.53亿 10 骏成科技 30.80 31.87 2.43 30.43亿 11 天山电子 32.79 35.12 3.80 52.81亿 12 宸展光电 33.73 30.93 3.65 58.18亿

金融界07-04 17:18

许浩：7.4黄金承压震荡，现货黄金行情分析及操作建议

更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金 1评论07-04 17:17

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及周五收官操作建议

导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs563607-04 17:05

以ESG撬动民办高教价值重估，中国春来(01969.HK)荣获“可持续发展卓越企业”

进一步拓宽了公司的业务新机遇，打开更多盈利通道。此前，民生证券研报观点也指出，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。透过上述种种不难看到，通过不断优化专业设置、深化产教融合，中国春来持续为社会输送高质量人才，助力国家产业升级和经济高质量发展。 2、被忽视的ESG溢价与成长确定性当下市场对民办高教企业的认知，往往存在局限性，过度聚焦于短期财务指标。然而，像中国春来这样积极践行ESG理念的企业，其潜在的ESG溢价与成长性却常被低估。从多个关键维度深入挖掘，不难看到中国春来ESG优异表现之下所蕴含的巨大价值潜力。其一，中国春来在保障就业、服务民生方面所取得的卓越成果，能够借助政策扶持以及良好的社会口碑，形成对业务增长的有力反哺。这不仅吸引了更多生源，还提升了学费、住宿等收入的稳定性，进一步拓宽了企业的盈利边界。其二，在产业转型的强劲助力下，公司与新兴产业紧密融合的专业设置，精准契合市场前沿需求，成功催生出新兴业务增长极。不论是职业教育培训、产学研合作项目等，这些都为公司带来了新的业务拓展机遇。如在职业教育培训方面，中国春来积极响应国家对职业教育发展的政策号召，结合市场需求推出了多种形式的职业技能培训课程，扩大收入来源。而在产学研合作项目方面，中国春来积极与企业、科研机构开展合作，共同开展科研项目和技术研发，通过将科研成果转化为实际生产力，也为其创造了更多经济效益。最后，中国春来优异的ESG表现使其在融资领域具备显著优势，能够实现低成本融资，进而优化资本结构。这为企业长期战略的稳步推进提供了坚实的资金保障，有助于其不断巩固和提升自身的市场地位。值得一提的是，近期，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。其中指出，加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券；围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训、居住服务等领域创新融资模式。由此而言，凭借良好的ESG表现和稳健的财务状况，中国春来在政策支持下，未来也将释放更大的融资潜力，迎来新的成长机遇。 3、结语总的来看，此次中国春来荣获“格隆汇·ESG金格奖”这一资本市场重要奖项，这无疑将是民办高教行业ESG价值开始显性化的重要信号，有助于催化其市场表现。透过中国春来的种种优势布局，不难看到其在保障就业、服务民生、产业转型以及国家高质量发展宏大格局中所扮演的关键角色。展望未来，中国春来有望凭借其在ESG领域的不断深耕与实践，持续引领民办高教行业迈向价值新高地，为行业的可持续发展树立新的标杆。

格隆汇07-04 16:49

夏洁论金：7.4黄金日内持续区间震荡，分析及操作建议！

步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828 获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金07-04 16:45

峰岹科技：一家值得长期关注的新股！

峰岹科技只做芯片设计，不管制造，因此盈利能力较强。从季度业绩来看，峰岹科技的收入保持了高增长，但在竞争加剧的情况下，峰岹科技下调产品售价，毛利率有所下降：与此同时，峰岹科技增加了销售、管理费用及研发费用支出，增幅超过收入增速，导致一季度净利润同比下滑0.3%。峰岹科技的竞争对手主要是海外大厂，如英飞凌、意法半导体等：相比这些巨头，峰岹科技在技术和资金实力上肯定是欠缺的。但是，推动峰岹科技近年来业绩增长的推手主要是芯片国产化需求。众所周知，半导体是中美争端核心领域，为防止相关产业崛起，美国限制了高端芯片出口。峰岹科技的产品虽然算不上高端芯片，但在卡脖子的需求下，各个厂商也担忧会被美国限供，因此，纷纷扶持国产芯片厂。恰好，我们是制造业大国，也是全球第一大半导体市场，因此，峰岹科技的未来依然值得期待。除了家电，峰岹科技也加大了在汽车及工业市场的布局，其中，来自工业市场的收入已经从2022年的4415万增加到2024年的5967万；汽车市场的收入更是从2022年的851万增加到2024年的4410万。相比家电市场，工业和汽车的市场空间更大，更有利于峰岹科技做大做强！英飞凌、意法半导体、安森美这些巨头五部仰仗这两个市场。 $安森美半导体(ON)$ 前景无需质疑，但峰岹科技最近的走势不太好，股价连续下滑，比指数弱很多：下跌的原因一方面是去年涨幅太大，今年正常回调，另外一方面是峰岹科技现在增收不增利，在有其他热点板块的情况下，自然遭到资金抛弃。好在，自去年三季度开始，国家增大了家电补贴，峰岹科技下游客户的日子很舒服，预计业绩也不会差。当然，由于峰岹科技此次港股上市的折价率不高，比中芯国际低很多，因此，打新的意义不大。不过，老虎证券的数据显示，超额认购倍数依然超过了127倍。还是很火啊！相比打新，峰岹科技的未来更值得关注！

老虎证券07-04 16:29

【一周科技动态】苹果靠什么大翻身？META墙角挖穿等新高？为何ADP和非农就业总“打架”？

管压力间的两难，长期可能重塑其服务业务盈利模式。 2. AI战略转向：放弃自研模型，押注外部合作提升Siri竞争力苹果自研AI模型（Apple Foundation Models）进展缓慢，内部测试显示其性能落后于Anthropic的Claude和OpenAI的GPT-4，导致原定2026年推出的“LLM Siri”计划可能搁浅。当前策略调整包括：合作优先：与Anthropic和OpenAI谈判，要求定制化模型以适配苹果私有云（Private Cloud Compute），确保数据隐私。Anthropic的Claude表现最优，但每年数十亿美元的费用成障碍，OpenAI或成备选。双轨并行：设备端轻量模型（如邮件摘要）仍自研，复杂任务依赖第三方云端模型。但服务器容量有限，暂不开放给开发者。内部动荡：AI团队士气低迷，核心人才流失（如Tom Gunter离职），MLX开源框架团队濒临解散。管理层分歧加剧，Siri负责人Mike Rockwell倾向外部合作，而软件主管Craig Federighi支持务实调整。市场对合作持乐观态度（股价涨2%），但长期依赖第三方可能削弱苹果的生态控制力与隐私优势。 3. 头戴设备与折叠iPhone：硬件创新的下一站苹果将头戴设备视为“下一代计算平台”，规划7款产品，分Vision系列和智能眼镜两条主线： Vision系列： Vision Pro M5版（2025年Q3量产）：升级M5芯片，维持小众定位（出货15-20万台）。 Vision Air（2027年Q3）：减重40%+，采用塑料/镁合金材质，售价低于Pro版，目标大众市场。 Vision Pro 2代（2028年）：全新设计、Mac级处理器，进一步降价。智能眼镜： Ray-Ban风格款（2027年Q2）：无显示屏，支持语音/手势控制、拍照及AI环境感知，出货目标300-500万副，替代部分AirPods和手机摄影功能。 XR眼镜（2028年）：搭载LCoS+光波导显示技术，支持彩色AR交互。折叠iPhone预测：首款折叠iPhone或于2026年推出，定位超高端（售价2000-2500美元），主打AI多模态交互。采用左右折叠设计（内屏7.8英寸），侧边指纹识别替代Face ID，钛合金铰链减轻折痕。云端服务战略：自研芯片挑战AWS与微软苹果探索基于自研芯片的云计算服务（代号“ACDC”），拟向开发者提供服务器租赁，直接竞争AWS、Azure和谷歌云。核心优势与动机包括：技术验证：私有云（Private Cloud Compute）已支持Apple Wallet交易、Vision Pro视觉处理等，测试显示其芯片在AI推理任务中较传统服务器成本低30%。商业驱动：减少对第三方云的依赖（年支出约70亿美元），同时拓展服务收入（2024年占比26%），对冲App Store监管风险。吸引开发者：开源框架MLX优化苹果芯片的AI开发，但初期仅限设备端模型，云端能力待扩展。挑战在于企业服务经验不足，且需突破谷歌云（2024年收入432亿美元）的成熟生态。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：META墙角挖穿正与AI语音初创公司PlayAI进行深入收购谈判。PlayAI专注于将人类语言转换为机器可执行代码的技术，其技术已应用于虚拟助手开发领域。相较谷歌助手、Siri等现有产品，能更好处理包含多重条件的模糊指令（如电影推荐等复杂需求），可显著提升Facebook Messenger消息处理、Oculus虚拟现实引导等场景的人机交互体验。目前交易条款尚未最终确定，存在失败可能。此外，本周传出META大规模挖走OpenAI和Deepmind的顶级AI科学家，主要是为了加速其AI技术的发展，尤其是在多模态模型和超级智能领域。包括多为华人科学家，Lucas Beyer、Alexander Kolesnikov、Xiaohua Zhai（翟晓华）、Shengjia Zhao（赵胜嘉）、Jiahui Yu（余嘉辉）、Shuchao Bi（毕书超）、Hongyu Ren（任宏宇）和Trapit Bansal等。这些研究人员在多模态模型、推理系统和大型语言模型领域有突出贡献。期权方面，尽管META股价一直在新高，本周回调之后买盘力量并不弱。从未来几周的未平仓期权的数据来看，市场对其冲击750-800一线依然有信心。此前由于500-600的PUT堆积两较大，最大痛点在现价的左侧较远处，但新开仓的增量向右移动很多，也暗示了行情进一步上行的可能。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了2561.36%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报264.62%，超额收益2296.74%。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为3.97%，不及SPY的7.34%；过去一年组合的夏普比率下降至0.66，SPY为0.62，组合的信息比率0.46。

老虎证券07-04 15:58

供给侧改革2.0启动，钢铁指数人气回升！相关ETF布局正当时？

此外国证相关指数的选股机制，对于行业的盈利、市值等均有更为严格的要求，因此相对而言更加的稳健。中证钢铁指数和国证钢铁行业指数成分股对比数据来源：Wind 截至2025.07.04 而从收益来看二者的差距几乎可以忽略不计，无论是年初至今、近一个季度还是近半年。整体的差距基本控制在0.1%以内。因此投资者在选择产品的时候更应该关注规模、流动性、费用等基金本身的指标。中证钢铁指数和国证钢铁行业收益对比数据来源：Wind 截至2025.07.04 从具体产品看跟踪这两个指数的基金有三个，其中鹏华和国联的是lof产品，整体交易方式更为灵活。而国泰中证钢铁ETF的费用和国模优势较大。跟踪钢铁指数的基金对比数据来源：Wind 截至2025.07.04 从年初至今收益率的表现来看，国联国证钢铁A和鹏华国证钢铁行业A的回报率分别为8.10%和7.66%，均显著高于沪深300的0.84%。这两只基金不仅实现了正向回报，还表现出较高的年化回报和超额回报，显示出较强的短期盈利能力。此外，国联国证钢铁A的信息比率和Alpha值也略优于鹏华国证钢铁行业A，表明其在风险调整后的收益表现更佳。总的来说，随着我国经济的发展，钢铁消费必然进入平台期，以基建、房地产为主的螺纹钢消费占比将逐步下降，而对应机械、汽车消费的板材占比将逐渐提升下游以制造业为主、需求较为稳定，而伴随新一轮供给侧优化，盈利将会改善，尤其其红利属性将强化。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 15:38

全国首辆搭载“AI大脑”的外卖配送车近日首发，人工智能ETF(515980)整固蓄势，全天成交1.09亿元

%，上涨月份平均收益率为6.80%，年盈利百分比为80.00%。截至2025年7月3日，人工智能ETF近3个月超越基准年化收益为1.20%。截至2025年6月27日，人工智能ETF近1年夏普比率为1.10。回撤方面，截至2025年7月3日，人工智能ETF今年以来相对基准回撤0.26%。费率方面，人工智能ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月3日，人工智能ETF近1月跟踪误差为0.014%。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、浪潮信息(000977)、海康威视(002415)，前十大权重股合计占比52.07%。消息面方面，全国首辆搭载“AI大脑”的外卖配送车近日首发，该车加装北斗双频芯片，实现人车绑定智能管理，具有身份识别、自动降速、优化路线、全程可溯等多个功能，推动了外卖配送的智能化进程。国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块。未来随着AI商业化的持续落地，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金10年的强化版，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头、光器件等。人工智能ETF(515980)，场外联接(华富人工智能ETF联接A：008020；华富人工智能ETF联接C：008021)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 15:17

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