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否足以改变人民币的疲软趋势。杰富瑞(Jefferies)分析师Brad Bechtel表示，中国人民银行肯定会尽量不让人民币大幅贬值，因为这会破坏人民币稳定的理念，破坏人民币作为贸易货币、潜在储备货币等的地位。

tqttier2023-09-13

人民币劲爆行情突袭！中国央行发出最强指引、国有银行积极抛售美元人民币飙升逾700点

措施来扭转人民币走弱的趋势。杰富瑞(Jefferies)分析师Brad Bechtel表示，中国人民银行肯定会尽量不让人民币大幅贬值，因为这会破坏人民币稳定的理念，破坏人民币作为贸易货币、潜在储备货币等的地位。中国央行：该出手时就出手坚决防范汇率超调风险根据中国人民银行网站9月11日最新消息，2023年9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题。外汇市场自律机制相关指导司局、8家外汇市场自律机制核心成员机构代表参加会议。会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，物价（CPI）同比增速触底转正，进出口数据好于预期，房地产政策效果逐步显现，消费明显回暖，科技创新不断突破，经济高质量发展持续推进，经济“进”的势能正在积聚，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。会议强调，保持人民币汇率基本稳定是金融管理部门、外汇市场自律机制、外汇市场成员、广大企业和居民的共同愿望。在党中央、国务院的坚强领导下，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场自律机制要在金融管理部门指导下，持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，加强对自律机制成员的行为监督和自律管理。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。

tqttier2023-09-11

苹果、三星“脱中” 谁是最大赢家？分析师称印度为“未来10年最希望进入的亚洲市场”！外资流入股市创3年来最高记录印度坐稳全球第五

录的资金流出。#中国经济# 杰富瑞 (Jefferies LLC) 全球股票策略主管克里斯·伍德 (Chris Wood) 本周在接受彭博电视台采访时表示：“我最喜欢的亚洲市场仍然是印度。”伍德将印度描述为“未来 10 年我希望进入的亚洲市场”，并预计在私人投资和房地产周期复苏的带动下，企业盈利将强劲增长。彭博社汇编的数据显示，自 2020 年 3 月全球股市大流行低点以来，印度的价值已增长近两倍，目前已成为全球第五大股市。在此期间，美国的市值大约翻了一番。总部位于米兰的忠利投资公司（Generali Investments）高级股票策略师米歇尔·摩根蒂（Michele Morganti）表示，该公司看好印度的经济增长和盈利前景。他表示，上个月忠利保险减少了对中国的增持，因为政策制定者选择采取有限的措施来帮助企业并提振人们对全面刺激计划的信心。（来源：彭博社）可以肯定的是，印度也面临着一些风险。原油价格的回升可能会加剧该国央行的通胀动态，目前他们已经受到从西红柿到洋葱等日常用品价格飙升的困扰。与此同时，印度卢比徘徊在历史低点附近。另一方面，投资者必须考虑明年四月至五月的大选。一些策略师表示，这有可能左右市场。从长远来看，在人工智能（AI）使用增加带来的威胁日益加大的情况下，市场观察人士还将密切关注印度建设快速、充足的基础设施、提高教育水平以及为迅速增长的年轻人口创造足够就业机会的能力。 Aperture Investors 驻纽约新兴市场主管彼得·马伯（Peter Marber）表示，印度需要多年改善其基础设施和私营部门建设，才能在投资组合中取代中国。马伯表示：“金融投资者从中国股票和债券撤退并不会导致他们完全转向印度。” “印度的可投资公司和资产数量远不及中国。” （来源：彭博社）但就目前而言，市场正在关注积极因素。NSE Nifty 50 指数以美元计算在过去三个月上涨了近 6%，比更广泛的 MSCI 新兴市场指数高出 7 个百分点以上。印度还是 Columbia Threadneedle Investments 增持最多的股票之一。该公司还预计，随着美国将供应链从中国迁出，印度尼西亚、墨西哥和波兰等国家也将受益于近岸繁荣。该基金经理还看好印度本币政府债券、美元公司债以及卢比。该公司驻伦敦分析师戈登·鲍尔斯（Gordon Bowers）表示：“相对而言，印度可能是最大的赢家。”

IreneLim2023-09-09

苹果iPhone 15即将发布我们应该期待些什么？

本上潜望镜式长焦镜头的潜力。杰富瑞(Jefferies)分析师安德鲁•乌尔克维茨(Andrew Uerkwitz)最近写道:“果粉们还应该看到，Pro和普通系列的机壳质量和颜色有了更大的区别，这有助于吸引那些追求虚荣的人转向价格更高的机型。” 例如，据9to5Mac称，今年iPhone Pro系列可能会有深蓝色的选择。也就是说，那些喜欢基本款的人可能会被粉色版本的手机所吸引，9to5Mac指出，这是传闻中的几种柔和颜色选择之一。预计苹果还将在周二的发布会上更新其Apple Watch系列产品。据彭博新闻社报道，苹果手表系列9可能会配备更快的处理器，尽管它将与过去的型号保持相同的总体设计。预计苹果在其升级版Ultra Watch上也会保持相同的外观，可能会有黑色的选择。活动于下午1点开始。并将在苹果网站上进行现场直播。

金融界2023-09-09

人民币“可怕的一幕”！中国央行这一史无前例举动遭“无视”人民币的底线到底在哪？

措施来扭转人民币走弱的趋势。杰富瑞(Jefferies)分析师Brad Bechtel表示，尽管人民币中间价远高于预期，但美元/人民币在7.30上方顽固守住，说明人民币贬值压力仍在加大。 Bechtel补充道，中国人民银行肯定会尽量不让人民币大幅贬值，因为这会破坏人民币稳定的理念，破坏人民币作为贸易货币、潜在储备货币等的地位。

风枫2023-09-07

CPT Markets：市场押注美国经济保持弹性提振美元！突击英国第二大城市宣布破产

动发生时，确保通胀预期保持稳定。对此，Jefferies LLC的全球外汇主管Brad Bechtel表示，他一直在向市场传达一种鹰派紧缩的立场，即暗示他们可能会在下一次会议上采取更紧缩的货币政策举措。最新的经济数据或情况可能在一定程度上改变了市场对欧洲央行政策的期望。在英国消息方面，英国第二大城市实际上宣布破产，在收到总额高达7.6亿英镑(合9.56亿美元)的同工同酬索赔后，该市关闭了所有不必要的支出。在伯明翰市议会宣布自己实际上已经破产后，该市居民被警告说哪些服务可能会被削减都还不确定。昨日财经事件数据方面，市场研究机构Markit公布欧元区8月综合及服务业指数整体下降至46.7和47.9，其中包含德国、法国、西班牙及意大利，显示出欧元区国家服务业成长幅度明显疲软；相对英国综合及服务业指数皆高于预期至48.6和49.5。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8530，0.8580；从下行方向看，下方支撑0.8490。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-09-06

华为芯片领域突破可能代价高昂！分析人士：美国恐收紧限制祭出更严厉的科技制裁

目前存在的更大的限制举措。” 杰富瑞(Jefferies)分析师表示，TechInsights的调查结果可能引发美国商务部工业和安全局(Bureau of Industry and Security)的调查，在美国引发更多有关制裁有效性的辩论，并促使国会在准备针对中国的竞争法案中纳入更严厉的科技制裁。他们在一份报告中表示：“总体而言，美中科技战可能会升级。” 对此，美国商务部的一名代表没有立即回复路透社置评请求。华为则拒绝置评。中芯国际和代表中国政府处理媒体询问的中国国务院也没有立即回应置评请求。有限的成就中芯国际此前最先进的芯片是14纳米制程技术，因为该公司在2020年底被美国禁止从荷兰公司阿斯麦(ASML)进口EUV光刻机。但TechInsights去年表示，它相信中芯国际通过调整仍可从阿斯麦免费购买的技术更简单的深紫外线(DUV)光刻机，成功生产7纳米芯片。包括杰富瑞在内的一些分析师表示，华为也有可能从中芯国际购买技术和设备来生产芯片，而不是合作生产。不过，研究中国经济的龙州经讯(Gavekal Dragonomics)分析师Tilly Zhang淡化华为与中芯国际的此次成功，理由是低良率减少每片晶圆的可用芯片数量且成本提高，而荷兰实施的新出口管制将限制中芯国际获得更多DUV光刻机。 Tilly Zhang表示：“他们刚刚表明，他们愿意接受远高于通常认为值得的成本……只有华为自身庞大的财务资源和慷慨的政府补贴相结合，才能让它以正常的市场价格销售使用这些芯片的手机。” 路透社周二报道称，中国将推出一个新的政府支持的投资基金，旨在为其芯片行业筹集约400亿美元资金，中国正加紧努力赶上美国和其他竞争对手。另外一些研究公司预测，中芯国际的7纳米芯片技术制成良率将低于50%，而产业标准为90%或更高，因此这将把出货量限制在200万至400万片左右，不足以让华为重获昔日在智能手机的主导地位。杰富瑞分析师估计，华为正准备出货1000万部Mate 60 Pro，尽管它可能难以用中国制造的7纳米芯片来支持这一数量。在这种情况下，华为可能会转向10纳米芯片，但预估良率仅为20%，杰富瑞说，这将远远低于大多数消费设备的90%。哥本哈根商学院芯片研究员Doug Fuller表示：“(美国的)限制措施使中国生产受控制技术的成本高昂。”他补充称，中国政府可能会为此埋单。

tqttier2023-09-06

美元强势期到来？欧元失去主动权分析师：欧洲央行加息与否都不利好欧元

沟通，以确保通货膨胀预期保持稳定。” Jefferies LLC的全球外汇主管Brad Bechtel表示：“直在向市场传达一种鹰派（紧缩）的立场，即暗示他们可能会在下一次会议上采取更紧缩的货币政策举措。最新的经济数据或情况可能在一定程度上改变了市场对欧洲央行政策的期望。” 周四，欧元区第二季度GDP公布，预计环比增长0.3%。低于目标将强化这样一种说法，即经济的困境超出了欧洲央行的预期，从而引发了人们的预期，欧洲央行将跳过9月份的加息，以让之前加息的影响发挥作用。与此同时，欧洲央行的利率决定和对未来决定的指导将成为下个月欧元的关键时刻。Brad Bechtel表示：“无论哪种情况，欧元都应该表现不佳。如果他们采取鹰派立场，就不足以对抗通胀，如果他们最终加息，将以牺牲经济增长为代价。我确实认为，从方向上看，欧元/美元只有一种出路。”

埃尔文2023-09-06

标普500指数中的一篮子最超卖股买入时机来了？

今年迄今，该股已累积上涨了16.4%。Jefferies最近的一项调查显示，该股将成为返校购物季的主要受益者。芯片制造商和人工智能领导者英伟达Nvidia(NVDA)、万事达Mastercard(MA)和Cisco Systems(CSCO)也是标普500指数中超买最严重的股票。

金融界2023-09-06

张通社：创立5年估值69亿元上海这家独角兽冲刺港股IPO

向港交所主板提交上市申请，摩根士丹利和Jefferies为其联席保荐人。这是继2022年11月17日递表失效后，维昇药业第二次冲刺IPO。　　维昇药业2018年成立于上海奉贤，2022年报地址位于静安区南京西路，是一家处于后期阶段、临近商业化的生物制药公司，专注于为相关地区大量医疗需求未被满足、医疗健康政策利好的特定内分泌疾病提供创新及潜在同类最佳及/或同类首创治疗方案。　　维昇药业的核心产品是一款生长激素——隆培促生长素（lonapegsomatropin）。按照其管线布局现状，维昇药业剑指前景广阔的百亿生长激素市场，势头正猛。　　但是，国内生长激素市场已近乎被巨头垄断，维昇药业是否能冲出重围？其核心竞争力又如何体现？　　01 License-in模式出道，5年估值超10亿美元　　严格来说，维昇药业并不是中国本土诞生的企业。作为丹麦制药公司Ascendis Pharma与投资机构维梧资本、Sofinnova共同孵化的企业，维昇药业是一家典型的的License-in（授权引进）模式药企。　　回顾其孵化历程，还得从2017年说起。2017年9月，时任武田制药大中华区负责人的卢安邦，毫无征兆地宣布离任，表示将寻求外部发展机会。　　卢安邦，1989年6月台北医学大学药学专业毕业。毕业之后，卢安邦担任施维雅总经理，主要负责中国大陆或中国的整体发展。自2010年至2017年，先后担任武田制药总经理、总裁及大中华区总裁。　　从事全球生物制药开发30多年，卢安邦成绩颇为耀眼。在武田制药任职期间，卢安邦主导了武田在中国的关键成长期。在他的领导下，武田于中国的销售收入增长10倍以上。　　卢安邦的突然离任引起了同行的好奇，作为医药界老兵，卢安邦究竟又选择了哪一赛道？哪家公司？　　2018年11月，卢安邦获委任为维昇药业的董事兼首席执行官，重新出现在医药行业。　　维昇药业这个名字也随之映入公众视野。　　成立5年，维昇药业先后获得两轮融资。2019年2月，维昇药业获得维梧资本、Sofinnova Investments、ASND下注的A轮融资。2021年1月，维昇药业完成1.5亿美元的B轮融资，其中红杉中国基金领投，奥博资本、夏尔巴、Cormorant、HBM Heal thcare Investments、鼎丰生科资本、Logos Capital、晨岭资本跟投。本轮融资后，公司估值10.3亿美元。　　由此，维昇药业多次被评为独角兽。2021年，被长城战略性咨询评为中国潜在独角兽企业。同年，胡润全球独角兽榜单揭晓，维昇药业成为16家中国生物科技公司上榜企业之一。2023年，胡润研究院发布《2023全球独角兽榜》，维昇药业以69亿估值位列其中。　　02 近三年累计研发超5亿元，三款产品成为国内首创　　资本对于维昇药业的高度看好，根本信心来自其产品。　　维昇药业目前拥有三条临床管线（均为授权引进），分别用于治疗儿童生长激素缺乏、软骨发育不全及成人甲状旁腺功能减退症。其中核心产品隆培促生长素已完成三期关键试验，预计将于今年四季度国内递交上市申请。　　隆培促生长素是一款同类首创（First-in-Class）的长效生长激素替代疗法，用于治疗儿童生长激素缺乏症。　　在介绍维昇药业这一产品之前，必须先简单了解一下我国的生长激素发展现状。　　按照给药频率，生长激素疗法可以分为短效和长效两类。　　短效生长激素，顾名思义效果短，需要每天给药，有粉剂和水剂两种剂型。其中短效粉剂于1998年在中国上市，是我国首类在临床使用的生长激素疗法。不过，由于短效粉剂采用标准注射器注射，注射过程复杂且会引起患者不适，因此市场接受度不高。　　2005年，短效水剂在国内上市。这类剂型引进了笔式注射器，给药复杂度大大降低，因此面世后市场份额迅速增长，成为目前使用最广泛的儿童生长激素缺乏症的替代治疗药物。　　然而，短效生长激素需要长期每日注射。这也就导致很多患者在进行治疗时极易出现漏针，影响治疗效果，甚至提前终止治疗。　　在这种情况下，长效生长激素开始成为药企研究的新重点。维昇药业的隆培促生长素正是主攻长效生长激素的代表。隆培促生长素提供了方便的每周一次给药方案，与每日一次人生长激素相比，注射频率降低高达86%，并且显著提高了儿童患者在日常生活中给药的依从性。在实际情况中，与短效人生长激素相比，其有可能进一步改善治疗效果和延长治疗时间。　　招股书显示，隆培促生长素有潜力成为用于治疗儿童生长激素缺乏症（"PGHD"）的同类最佳候选药物。经已完成的全球3期关键试验验证，隆培促生长素为唯一一款，在与短效人生长激素的阳性药物对照及平行组试验比较中，显示出优效性及同等安全性的长效生长激素。　　在效果方面，隆培促生长素在治疗病人52周后，病人年生长速率达10.66厘米/年。相比之下，短效（每日注射）人生长激素为9.75厘米/年。　　在安全性方面，隆培促生长素也处于领先状态。基于不同技术路径，长效生长激素分为经修饰和未经修饰两大类别。通常认为，未经修饰的人生长激素能更好地实现更接近人体本身生理学的组织分布。隆培促生长素是中国唯一已完成3期临床开发的于每周制剂之间在体内持续释放未经修饰的人生长激素的LAGH。　　该未经修饰的人生长激素的分子构成与脑垂体分泌的内源性生长激素相同，并保留了其原始的作用机制。这种疗法不同于中国处于开发阶段及/或已投入商用的其他LAGH疗法，这些LAGH疗法的活性成分为已经过修饰的蛋白或多肽，可能会改变人生长激素效果、药代动力学效果或药效动力学效果、组织渗透和受体结合，并可能对药物疗效及安全性产生不良影响。可以说，维昇药业的这款长效生长激素一旦成功，将大大降低患者使用生长激素的担忧。　　除了隆培促生长素，维昇药业另外两条临床管线TransCon CNP和帕罗培特立帕肽，均开创了同类药物的首例。　　TransCon CNP是一款处于开发阶段的用于治疗儿童软骨发育不全的潜在同类首创的疾病修正疗法。　　TransCon CNP旨在以安全和方便的每周一次给药来优化疗效，是中国迄今为止第一款正在进行临床开发的软骨发育不全疗法。在多项已完成的全球1期临床试验中，TransCon CNP普遍耐受性良好，注射部位反应频次低。目前，TransCon CNP已进入全球2b/3期临床试验，在中国已经进入用于治疗软骨发育不全的2期临床试验，而于2023年1月，维昇药业成为该项试验开放标签阶段的独家申办方。　　帕罗培特立帕肽是一款适用于甲状旁腺功能减退症的创新治疗解决方案，也是国内目前唯一一款处于临床阶段的甲状旁腺激素疗法。　　甲状旁腺功能减退症目前的疗法因治疗效果有限、需高剂量慢性给药补钙以及相关并发症风险增加而并不充足。帕罗培特立帕肽旨在每天24小时恢复甲状旁腺激素（"PTH"）的生理水平和活性，从而应对疾病各个方面的问题，包括使血清钙、尿钙以及血磷恢复正常水平。帕罗培特立帕肽的3期关键试验正在进行，已达到主要终点，预计于2024年向国家药监局提交新药上市申请。　　目前，维昇药业三款候选药物均使用了Ascendis Pharma开发的暂时连接技术，暂时连接体、暂时连接载体分子和原型药物组成的药物分子进入体内后，能够以可预测的方式释放并保持生理活性，解决其他为延长药物在体内作用时间的方法所面临的基本限制。　　产品领先的背后是维昇药业对于研发的重视。其研发团队在创新药物及内分泌疗法的临床开发方面拥有平均超过14年经验。2021年及2022年12月31日止年度各年以及截至2023年5月31日止五个月，维昇药业研发开支分别为人民币2.74亿元、1.80亿元及1.27亿元。具体来看，核心产品隆培促生长素产生的研发成本分别为人民币1.94亿元、1.06亿元及290万元，分别占同期研发成本总额的70.8%、59.1%及22.8%。　　由于进一步的临床研发活动、继续进行候选药物的临床开发并寻求监管批准、将管线产品商业化以及增聘必要人员以经营公司的业务，预期未来几年内，维昇药业仍将持续产生大量开支。　　03 中国生长激素市场增速显著，维昇药业亟需迈入商业化　　从整体上看，中国人生长激素市场发展迅速。弗若斯特沙利文数据显示，中国人生长激素市场规模由2018年的6亿美元迅速增至2022年的17亿美元，年复合增长率为29.3%；预计到2026年将持续增至31亿美元，自2022年至2026年的年复合增长率为16.7%，并且到2030年将增至48亿美元；自2026年至2030年的年复合增长率为11.5%，增速显著高于美国。同时，中国在全球人生长激素市场占据最大份额，达到34%。尽管中国人生长激素市场规模已经很大，但市场增长潜力依然很高，主要是由于矮小症（如PGHD）的治愈率预计不断上升。　　而在维昇药业专注"进攻"的长效生长激素领域，根据弗若斯特沙利文的资料，其市场规模预计将继续大幅增长，并超越短效生长激素疗法市场规模。　　目前，已在中国上市的人生长激素疗法多数为短效粉剂及短效水剂，仅有金赛药业的一款长效生长激素疗法在中国获得上市批准，其他长效生长激素疗法多处于临床开发阶段。　　2021年8月28日，丹麦生物制药公司Ascendis Pharma长效产品skytrofa获批在国外上市，该产品技术路线与金赛有所不同。skytrofa也就是维昇药业的核心产品隆培促生长素。也就是说，维昇药业的隆培促生长素若顺利上市，在长效生长素领域将迅速占据一席之地。　　目前，维昇药业面临的最大问题即产品尚未实现商业化。以隆培促生长素为例，其于2021年8月获FDA批准及于2022年1月获EMA批准用于治疗PGHD。预计于2023年第四季度向国家药品监督管理局提交生物制剂许可申请（BLA）。　　随着维昇药业冲刺IPO之旅逐步展开，其几款产品的商业化也加速进程。维昇药业冲刺百亿赛道的目标，或许指日可待。来源：金色财经

金色财经2023-09-04

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