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AI热潮推动美国经济逆势增长，GDP不降反升意味全球产业资本重构

实体再工业化凯雷集团首席投资策略师 Jason Thomas 指出，AI浪潮引发的资本支出具有结构性意义，这不仅是科技产业本身的升级，更带动美国企业从无形资产投资（如软件）重新转向有形实体资产，包括：数据中心的土地与基础设施建设高能耗GPU服务器所需的电力与能源系统升级机械设备、冷却系统等制造性投入这种“类制造业”的扩张，正使美国部分行业进入一种新的再工业化周期。数据显示，2025年上半年，美国非住宅固定投资增速创下近十年新高。 AI支出对美国GDP增长的直接贡献有多大？据 Thomas 估算，仅 AI 相关的企业资本支出与设备投资，可能就对 2025 年第二季度的 GDP 增速贡献了高达三分之一。如下为核心影响表：指标贡献率估算备注 AI相关资本支出 1.1% 对GDP整体年增贡献数据中心建设 0.7% 主要由科技与能源企业主导能源与电网改造 0.5% 辅助AI运算需求此外，AI相关订单仍以40%以上年增速扩张，预示此类支出将继续成为未来几个季度美国增长的核心引擎之一。 AI热潮如何重构全球资本与制造结构？过去十年，全球资本主要集中于轻资产与平台型商业模式，但当前AI投资所需大量的硬件基础设施、冷却设备、电力支持，正在使全球资本开始重新评估资产配置逻辑。尤其在美国，AI驱动的实体投资潮将带来：工业地产价值重估制造类就业岗位的复苏本土供应链体系的重建这意味着美国或将在AI浪潮下完成从“金融化经济”向“再实体化经济”的结构转换。全球投资者与政策制定者需警惕的深层影响这一趋势也为全球其他经济体提出了严峻挑战。若AI资本开支持续集中在美国，其将成为全球高端制造能力与算力中心的主导者。对于欧盟、日韩乃至中国来说，如何在本土推动类似的AI产业链闭环，已成为产业安全的关键课题。 AI已成为美国经济韧性的“定海神针”，其GDP贡献超预期，足以抵消制造业下行带来的负面影响。 —— Goldman Sachs US Macro Team，2025年7月23日从资本流向看，美国AI基础设施已形成“国民经济级别”的产业带动效应。 —— Morgan Stanley AI Strategy Group，2025年7月23日生成式AI带来的结构性资本支出正在彻底改变全球GDP增长模型。 —— JPMorgan Asset Management，2025年7月23日常见问题解答问：为什么市场原本预期美国经济将衰退？答：因利率高企、消费者信贷恶化等周期因素，市场曾普遍预测美国将在2024年进入技术性衰退。问：AI为什么对GDP有如此强的推动作用？答：因其不仅提升效率，还带动大量基础设施投资，属于资本支出中的“重型项目”。问：哪些行业从AI资本支出中受益最大？答：芯片制造、电力设施、建筑工程、工业冷却与服务器供应链。问：AI相关投资主要集中在哪些州？答：目前集中于加州、德州、犹他州和北弗吉尼亚等数据中心热点区域。问：其他国家能否复制美国AI带动的增长模式？答：具备技术、能源与资本协同能力的国家才可能实现类似路径，否则难以形成同等拉动力。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:11

韩国戒严令黑天鹅！韩元韩股韩国比特币大跌，悲观情绪刚开始？

锡悦的低支持率和丑闻影响。凯雷集团的Jason Thomas则表示，预计市场将出现高度波动。在一段时间内，风险溢价将上升，不过只要政府保持对流动性的承诺，就不需要看到剧烈的抛售。原文链接

投资慧眼2024-12-04

金融格局悄然改变全球央行亟需寻找中性利率政策

宏观全球研究和投资主管杰森·托马斯（Jason Thomas）在最近的一份分析中写道，这些因素，以及人口、生产力和其他潜在趋势，可能意味着未来将面临更严峻的价格压力和更高的利率。 “央行不会在真空中或在自我选择的情况下制定政策，”他说，“自 2019 年以来，世界发生了变化，可能会确保在利率接近疫情前时期的普遍水平之前出现价格压力。”

佳华1682024-09-26

凯雷集团：日元最糟糕的日子过去了美元可能正见顶

　　凯雷集团全球研究主管杰森-托马斯（Jason Thomas）表示，日元最糟糕的跌势似乎已经过去，随着美联储放缓加息步伐，美元可能正在见顶。　　托马斯周四在东京接受采访时表示，美联储预计将在12月加息50个基点，随后还将小幅加息几次，然后在明年3月底前暂停加息。他说，如果加息放缓的预期成为普遍观点，那么日元兑美元汇率可能升至130以上，明年甚至可能接近125日元。　　在托马斯发表上述言论之际，投资者对美元是否正见顶仍有争议。随着美国通胀显示出放缓迹象，过去一个月各国货币兑美元汇率出现反弹。日元今年下跌近18％，是10国集团中表现最差的货币。　　托马斯表示，那些押注美元走强的杠杆投资者需要在美联储加息周期结束的迹象出现时平仓，这将导致“非常大的反向调整”。“汇率可能会非常迅速地向另一个方向移动——这是2023年第一季度一个现实的、潜在的结果。” 　　如果12月加息50个基点，加上美联储的鹰派言论，最终可能推动日元兑美元汇率跌破151.95的30年低点。但在那之后，托马斯认为，根据他对美联储的看法，日元更有可能走强。　　此外，日本家庭、金融机构和企业也正接近发现其海外资产相对于国内价格过高的临界点，这将引发资金汇回并提振日元。

金融界2022-11-18

美股开盘：道指涨近300点纳指涨超百点中概股多下跌贝壳跌4%

或已度过至暗时刻　　凯雷全球研究主管Jason Thomas周四表示，随着美联储放缓加息步伐，美元可能正在见顶，日元最糟糕的日子似乎已经过去。Thomas预计美联储将在12月加息50个基点，随后再进行几次较小幅度的加息，然后在明年3月底前暂停加息。如果加息放缓的预测成为普遍观点，那么日元兑美元可能会升至130日元兑1美元以上，明年甚至接近125日元兑1美元。　　美国的集装箱货运正在萎缩　　9月份，美国港口的集装箱货运量同比下降3.8％，证实了商品贸易的放缓和商业周期的低迷。2022年9月，美国最大的9个集装箱港口处理的已装货集装箱总量为267万标准箱，低于2021年9月的277万和2020年9月的285万。大多数港口运营商将业绩下降归咎于制造商和零售商削减订单以减少过剩库存，以及大流行后从商品支出转向服务支出。铁路集装箱运输方面也明显出现了放缓。英国和欧元区的经济已经在2022年第三季度陷入衰退。美国制造业和其他经济领域也在遵循同样的轨迹，不过与其他地区相比，美国制造业的放缓可能会更浅、更短，因为欧洲等地区更容易受到高能源价格和乌克兰冲突的影响。随着全球制造业萎缩，货运量可能进一步萎缩，这最终将缓解柴油供应的部分压力。　　罗斯百货Q3业绩全面超预期　　罗斯百货2022年第三季度销售额为46亿美元，与上年同期持平，超出市场预期；净利润3.42亿美元，同比降低11％；摊薄后每股收益为1美元，上年同期为1.09美元，超出市场预期的0.82美元。　　Gap第三季度利润远超预期　　Gap公司第三季度营收40.4亿美元，超预期的38亿美元；调整后每股盈余0.71美元，远超预期的0美元，去年同期为每股亏损0.4美元。　　Farfetch第三季度亏损扩大　　Farfetch公布业绩显示，公司第三季度亏损扩大。伯恩斯坦分析师表示，Farfetch似乎面临着一系列外部因素的压力，这家英葡合资的奢侈品电商公司第三季度出现了超出预期的亏损，销售额也低于预期。伯恩斯坦表示，与其他数字市场一样，Farfetch也受到了实体店重新开业和通货膨胀的影响，这侵蚀了低端消费者的可自由支配消费能力。该行维持该股与大市持平的评级，目标价为15美元。　　扎克伯格：Meta营收增长的下一个主要支柱是WhatsApp和Messenger 　　Meta Platforms首席执行官扎克伯格对员工表示，该公司营收增长的下一个主要支柱将是聊天应用程序WhatsApp和Messenger。为了削减成本，Meta最近宣布了将裁员11000名员工的计划，扎克伯格希望能够解决员工对公司财务的担忧。　　推特岌岌可危？大批员工主动辞职以抗议马斯克硬核文化　　越来越多人猜测，马斯克时代的推特可能已经到了生死存亡的地步。据了解，包括许多关键软件开发人员和工程师在内的数百名员工决定辞职，而不是加入马斯克的「极端硬核」企业文化。相较于长时间高强度的工作而言，许多员工更愿意接受3个月的遣散费。　　分析师警告称苹果本季iPhone销售业绩恐难达预期　　根据苹果美国官网资料显示，由于到货时间拉长，部分消费者可能无法在圣诞节前拿到iPhone 14 Pro/Pro Max；分析师警告称苹果本季iPhone销售业绩恐难达预期。　　美国芯片制造商AMD和亚德诺就半导体专利法达成和解　　美国芯片制造商美国超微公司和亚德诺于当地时间11月17日宣布已就此前的半导体专利法律纠纷达成和解。　　通用汽车更新业绩指引：预计未来三年电动汽车将推动营收年增长率达到12％　　周四，通用汽向投资者发布了一份业绩展望报告。报告中，该公司表示，其北美电动汽车项目将在2025年实现盈利，并预计，通过增加电动汽车的销量，未来三年公司营收每年将增长12％。　　亚马逊本周开始裁员，CEO称将持续到2023年　　亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）周四在给员工的备忘录中写道，未来一年亚马逊将继续裁员。据了解，亚马逊从本周开始裁员，已通知包括设备和服务在内的部分部门的员工。该公司还为一些员工提供了自愿买断的选择，作为裁员之外的减员手段。　　Piper Sandler：预计资金将继续流入油服板块，上调哈里伯顿等公司目标价　　Piper Sandler分析师Luke Lemoine在一份研究报告中表示，预计大多数油服公司的盈利预测将被上修，资金可能会继续流入该板块。Lemoine将哈里伯顿的目标价从43美元上调至48美元，维持增持评级；将德希尼布FMC的目标价从13美元上调至17美元，维持增持评级；将Baker Hughes的目标价从30美元上调至34美元，维持「增持」评级。　　Wedbush：通用汽车对电动汽车前景充满信心，重申跑赢大市评级　　Wedbush分析师Daniel Ives发表研报称，通用汽车周四的投资者日活动令人印象深刻，重申该公司跑赢大市评级，目标价为42美元。Ives表示，鉴于供应链问题和全球宏观经济情况，通用汽车本可以在未来几年的目标、电池生产和整体需求方面保持更加谨慎。但与之相反，该公司对其电动汽车的长期目标非常有信心，并重申2030年的目标。尽管存在全球生产与组件方面的问题，通用汽车的Ultium电池生态系统一直在蓬勃发展。　　小摩：上调沃尔格林-联合博姿评级至增持，目标价42美元　　摩根大通分析师Lisa Gill将对沃尔格林-联合博姿的评级由中性上调至增持，目标价为42美元。分析师表示，该公司在以消费者为中心的医疗保健战略转型上投入了大量资金，其中的核心是推出沃尔格林医疗保健公司。分析师指出，沃尔格林医疗保健公司的增长速度快于预期，使该业务有潜力在中期内成为重要贡献者。此外，该公司的成本转型计划带来了超出预期的成本节约，这创造了对盈利的推动力。分析师认为，从长期来看，该公司将在零售药房领域获得更多的市场份额，并将开始从沃尔格林医疗保健公司的发展中获得更多实质性收益。　　Piper Sandler首予DraftKings增持评级，目标价21美元　　Piper Sandler分析师Matt Farrell首次覆盖DraftKings，予增持评级，目标价为21美元。该分析师在一份研究报告中指出，DraftKings是在线体育博彩市场的领导者，并且在互联网游戏领域的影响力不断增长。在美国和加拿大，这两项业务的市场规模达到800亿美元。Farrell表示，随着DraftKings在2023年的初始指引后重新设定盈利预期，该公司目前的股价是一个有吸引力的长期买点，尤其是在未来融资风险大幅降低的情况下。　　京东公司第三季度净营收2435亿元人民币超预期　　京东第三季度营收同比增长11.4％至2435亿元，同比扭亏为盈录得净利润60亿元，均好于市场预期，年度活跃用户数同比增长6.5％至5.883亿。　　部分中概股获调整进入恒指　　理想汽车获纳入恒生中国企业指数，哔哩哔哩遭剔除；腾讯音乐获纳入恒生综合指数。　　蔚来ET7获ENCAP五星安全评级　　从蔚来官微获悉，蔚来ET7获欧洲新车安全评鉴协会（Euro-NCAP）五星安全评级。ET7在多项正面碰撞测试中，乘员舱保持稳定，乘员关键身体部位都得到充分保护。其中，儿童安全项目获得满分，全宽刚性壁障测试成绩接近满分。　　高途收纽交所通知函，因股价连续30个交易日低于1美元　　高途收到纽约证券交易所信函，通知公司因美国存托股票的交易价格连续30个交易日内平均收盘价低于1.00美元，而低于合规标准。公司须在收到通知后六个月内将其股价和平均股价恢复到1.00美元以上。若未能恢复合规，纽交所将开始对公司股票采取暂停和除名程序。为此公司计划监测其上市证券的市场状况，目前仍在考虑弥补这一不足的方案。

金融界2022-11-18

最新重磅突发！新加坡官宣“跨境实时结算的数字货币项目” 扩展新元、日元外8种法币

技术提供商。 Partior首席执行官Jason Thompson在之前接受The Edge Singapore采访时表示，该公司一直在扩展其服务并专注于可扩展性。在今年内，Partior正在寻求将其端到端结算货币从目前的新加坡元和美元2种货币扩大到8种。梅农提到，新加坡的Project Ubin+将专注于3个领域： 1. 研究可以原子执行结算以提高效率和降低风险的商业模式和治理结构； 2. 制定标准以支持跨DLT和非DLT平台的货币交易的原子结算； 3. 建立跨境数字货币基础设施的政策指南，以更好地访问和参与。 “通过Project Ubin+，新加坡金管局将与国际合作伙伴合作，探索更广泛的原子解决方案。我们正在与法国和瑞士的中央银行，以及BIS创新中心合作，探索与自动化做市商进行批发CBDC的交换和结算，”梅农继续补充说。他补充说，自动化做市商将使数字资产的交换，以及结算能够通过智能合约技术自动执行。新加坡金管局还与国际结算系统SWIFT合作探索不同的互操作性模型，以实现跨基于DLT的系统和现有支付基础设施的即时跨境支付和结算。新加坡金管局11月2日发布公告，宣布上线首个数字资产和去中心化金融(DeFi)服务试点，完成代币化日元、新加坡元的即时兑换。另外，新加坡金融管理局还启动两个新的试点项目，探索在贸易融资、财富管理领域使用代币。据国家公告所称，新加坡Project Guardian下探索批发融资市场潜在DeFi应用的首个行业试点项目，已完成首次实时交易，而更多行业试点已启动，以测试在金融领域中资产代币化和DeFi的应用。延伸阅读：最新突发重磅！新加坡成为“全球首个去中心化金融国” 完成代币化新元、日元即时兑换摩根大通已使用Polygon区块链交易代币化现金存款，这是传统金融银行进入DeFi市场的最新实例，成功完成外汇与政府债券试验，而这笔交易是新加坡金融管理局(MAS)旗下Project Guardian试点项目的一部分。代币化实验完成外汇和政府债券交易的试验，由加密借贷协议Aave，以及去中心化交易所Uniswap提供支持。摩根大通区块链部门Onyx加入新加坡星展银行、日本SBI Digital、新加坡交易所的数字资产平台Marketnode和淡马锡的第一阶段测试。对于外汇交易，Onyx成功地将新加坡元(SGD)存款代币化，以及SBI Digital Assets代币化日元(JPY)资产。#NFT与加密货币# 延伸阅读：史上第一次！摩根大通“使用DeFi市场实时交易” 成功完成外汇与政府债券试验

小萧2022-11-03

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