FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

多重利好催化，中国平安(601318.SH/2318.HK)“王者归来”A股创逾半年新高
 go
预定利率已从目前市场2%的上限下调50BP至1.5%。很显然，这意味着，新一轮保险预定利率下调的大幕已经开启，这对保险行业也将带来深刻影响，带动市场预期转向。而此前，华泰证券发布保险行业中期策略，其报告中就提及，预定利率下调有望改善新单的价值率水平，降低年初以来的寿险产品成本收益倒挂情况，提升保险公司的销售积极性，或成为寿险行业基本面表现改善的契机。其同时认为，在流动性以及基本面改善的背景下，下半年保险板块仍有可能获得不错的收益。其指出，在市场对低利率的判断没有完全改观的情况下，资产负债表安全性可能是投资者最应优先考虑的问题。相对而言，中国太保、中国平安的资产负债匹配程度相对较好。从行业视角来看，预定利率的阶梯式下调是行业降低负债成本、实现可持续发展的重要一步。随着预定利率阶梯式下调成为趋势，险企间的竞争焦点也将不可避免地从单纯的利率比拼，转向更为综合且本质的层面——风险管理能力、资产配置水平以及综合金融生态的服务价值。而聚焦到平安来看，其在科技赋能、综合金融服务、专业投资团队等方面的长期投入，使其将在新阶段形成更强的核心竞争力，这也是眼下市场资金投出信心票的核心逻辑所在。 3、公募基金改革刺激资金加仓“欠配”标的从5月以来保险板块的这轮行情来看，公募基金改革对市场资金产生的引导效应同样是一条核心逻辑。此前5月份，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》强调优化主动权益类基金收费模式，业绩比较基准约束、长周期考核等，此举对公募投研体系产生重大影响，显著影响公募基金的组合管理。特别是强化业绩比较基准对公募基金的约束作用，表明业绩比较基准的重要性大幅提高，且将成为衡量基金业绩的重要参考指标。而根据此前东方证券研报数据显示，在全市场主动偏股型公募基金中，46%产品的第一大业绩基准为沪深300指数，而银行和非银分别是沪深300的前两大权重板块。在此背景下，基金经理为使其投资组合表现贴合业绩基准，正调整持仓向基准靠拢，由此也带来了银行、非银金融等大权重低配板块获得大量资金的涌入。从此前上海申银万国证券研报的研报来看，其数据显示，截至一季度末，非银板块重仓股的配置比例为1.0%，较沪深300指数大幅欠配9.68个百分点；其中，平安欠配2.38个百分点。此外据wind统计，截至今年一季度末，全市场主动公募基金持有中国平安的市值仅占基金股票投资市值的0.15%。显然，在总体低配背景下，公募基金回补平安需求强烈，这也引发了市场资金的提前埋伏动作，持续加仓过程中带动平安股价接连走强。 4、低利率环境迎“耐心资本”迁移与配置窗口近期，中信证券研报提到，在低利率环境下，居民财富正通过银保渠道，从储蓄存款向分红险等长期保险产品迁移，形成“耐心资本”。很显然，这种迁移为保险行业带来长期稳定的资金来源。同时，这些“耐心资本”也是资本市场重要的长期投资者。对于平安这类优质上市险企来说，凭借其庞大的客户基础、强大的银保渠道以及专业的资产配置能力，使其能够有效承接并管理这些长期资金。同时中信证券研报也提到，随着利率下行，传统险折现率下行带来准备金补充压力，雄厚的资本实力是支撑下一轮扩张的必备要素，上市保险公司偿付能力充足率均处于较高水平，但非上市公司偿付能力出现明显分化，部分中小公司面临严峻的资本压力。其也认为受益于供给侧出清与严监管环境持续，当前周期下上市保险公司正处于右侧配置窗口，新业务价值触底回升，负债端复苏具备坚实基础。由此来看，保险板块的机遇显然是具备确定性的，而眼下保险股也兼具“低持仓+低估值”的特征，基本面拐点下为后续市场的表现带来了更多期待。平安凭借其强稳健的资产负债表和盈利能力，显然也将受到市场更多的关注，在行业“贝塔”中持续收获“阿尔法”。而眼下一系列变局之下，也正推动市场对其内在价值有更清晰的认识和更积极的重估。
格隆汇06-23 17:59
地方债进入新一轮扩容周期借地方债ETF分散风险把握机遇
 go
离，带动3Y及以下期限利差走阔接近10bp，目前2Y、3Y地方债与国债利差均超过15bp，处于2022年以来60%及以上分位点；5Y及以上期限地方债估值持续较为稳定，品种利差小幅走阔幅度低于5bp，超长端为1bp。资金利率维持在1.4%附近，短端品种具有正息差，3Y地方债较凸且利差厚度接近2025年以来最高水平，央行近期呵护资金面态度明显，在资金面维持宽松的预期下是不错的选择。目前，全市场共有四只地债ETF，其中包括鹏华基金现金投资部打造的两只——鹏华5年地债ETF(159972.SZ）、鹏华0-4地债ETF（159816.SZ），这两只产品久期不同，可满足不同投资者的配置需求。鹏华5年地债ETF主要投资中长期地方债，适合进行久期管理和波段配置，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险较低；鹏华0-4地债ETF主要投资短期地方债，具有低波动性和稳定收益，适合场内短期资金管理及低风险偏好的投资者。业绩方面，据基金定期报告，鹏华5年地债ETF自成立以来连续5个完整自然年度（2020-2024）净值增长率均为正，基本均持平或高于同类5年地债ETF。鹏华0-4地债ETF自成立以来连续4个完整自然年度（2021-2024）净值增长率均为正。此外，鹏华两只地债ETF均支持T+0交易、可质押融资，年化综合费率仅0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%）。基于产品独特定位和稳健表现，上述两只产品均获得了机构投资者中长期配置资金的认可，不少机构将其作为流动性管理和资产配置工具。流动性方面，今年以来鹏华两只地债ETF交投持续活跃。据Wind数据，截至2025年6月6日，鹏华5年地债ETF、鹏华0-4地债ETF周日均成交量分别为15、21亿元，日均换手率分别为35%、117%。从投研团队实力看，鹏华基金现金投资部属于鹏华固收体系下设部门，目前现金投资部专设的债券指数投资团队成员共7人，具备优秀的专业背景和丰富的投研经验。部门负责人叶朝明拥有超16年的投研经验，经历3、4轮完整的经济周期，具有应对不同市场环境的经验和能力；团队平均从业经验超8年。部门管理产品线丰富，包括货币、短债、固收工具型产品等。
金融界06-21 01:57
ETF复盘0620-A股缩量盘整，证券ETF龙头（159993）连续4天获资金逆市流入
 go
绩基数压力有限，在Q3预定利率调降50bps预期及一季度多数机构新单承压态势下，预计负债端增速有望改善，新增负债成本有望迎来进一步下调；同时，一季度长端利率阶段性提升带来的FVTPL债券公允价值下行压力有望在Q2消减。公募新规落地后，低配的非银板块关注度显著提升，从板块内部来看，基于稳定性及负债端增长预期，预计吸引力有望优于券商，中短期建议关注具备较高估值性价比的标的。近年来人身险公司PEV持续低于1的核心原因是对利差损风险的担忧带来的EV折价。金管局成立后，明确压降负债成本为控制利差损风险的核心抓手。站在当前时点，该机构认为比起NBV、新单等传统成长性观测指标，影响估值最为核心的因素变为保险公司负债成本与长期投资收益表现的差值。从资产端角度来看，不论是从投资收益率这一定量指标还是从组织架构、投资策略等定性指标，受限于资金体量等因素尚未发现具备明显、可持续投资alpha的机构，当前影响估值的核心因素或在于对负债成本的管控成效。行业板块相关产品：保险证券ETF（515630），LOF A：（160625）；LOF C：（015693）；LOF I：（023379）。银行消息面上，中小银行正迎来新一轮密集“补血”，2025年以来，已有15家中小银行资本补充工具获批发行，拟通过发行二级资本债券等，补充银行资本实力。同时，部分中小银行则通过增资扩股、定向增发等方式补充资本。券商研究方面，广发证券指出，当下应关注中小银行。梳理2024年中小银行经营业绩情况，扩表维度，从趋势上看，除贵州、山西、上海等少数区域外，2024年各省市城商行增速整体快于农商行，头部效应明显，规模3000亿元以上银行资产增速高于其余银行。资负结构维度，资产端贷款占比均值较上年提升，城商行贷款占比提升幅度略高于农商行，负债端存款净流入情况依然明显，2024年中小行负债端存款占比较上年提升，城商行存款占比提升幅度明显高于农商行。资本维度，资本充足率水平整体提升，均值较上年提升。资产质量维度，行业资产质量有所承压，且主要集中在农商行。不良率方面，中小银行不良率均值较上年提升。拨备覆盖率亦有所承压，中小银行拨备覆盖率均值较上年下降。盈利维度，息差承压，中小银行净息差均值较上年下降。行业板块相关产品：中证银行ETF（512730）；LOF A：（160631）；LOF C：（012042）。风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-20 18:18
A股三大指数早盘涨跌不一，30年国债ETF博时(511130)盘中飘红，成交放量突破10亿
 go
511130）盘中持续震荡，上涨11个bp，成交额破15亿元，换手率超20%，交投活跃。相关机构发文表示，5月我国债券收益率震荡上行，主因：一是5月7日，人行官宣降准降息。双降后利好出尽，加之降息幅度10BPs不及预期，以及国有大行和部分股份制行启动新一轮存款挂牌利率下调，降幅亦未超此前预期。随着本轮降息全面落地，利好兑现，机构止盈，市场卖压增加。二是5月中旬中美经贸瑞士会谈成果超预期，双方均取消共计91%的关税，并在90天内暂停实施24%的关税。根据联合声明，目前美国对中国的对等关税降至10%，改善市场风险偏好。三是财政部发行的30年和50年期特别国债中标利率高出前一日中债收益率同期限估值水平，显示市场需求走弱。四是银行存款挂牌利率被调降后，投资者担心银行负债端不稳，卖债压力加大，加之有机构赎回基金传闻，影响债市做多情绪。10年期国债收益率最高升至5月27日的1.726%，为4月3日以来新高。展望后市，债市走势需要关注的因素是：市场关注后续中美双方贸易谈判进展，美方态度是否反复，贸易谈判协议的细节和实质内容能否达成一致，中美关系是否再生变数，将扰动全球金融市场，进而加大我国债市波动。与此同时，今年超长期特别国债发行时间在4-10月，发行高峰或在5月和8-9月。需关注超长期国债的一级市场发行招标情况，其中标利率相对二级市场估值的变化将为投资者提供市场需求变化的指引，扰动债市情绪，影响投资者的交易节奏。第三则是，5月20日，5年期和1年期LPR报价均下调10BPs，工农中建交五大国有银行和招商银行开启新一轮人民币存款挂牌利率下调。其中，定期整存整取3个月至2年期均下调15BPs，3年期和5年期均下调25BPs，降幅明显大于7天逆回购利率和LPR降幅，且长期存款利率降幅明显大于中短期利率。随后其他股份制行和城商行也跟进。此轮银行负债端存款利率降幅明显超过资产端LPR的降幅，有助于缓解银行的净息差收窄压力。但随着存款利率下调，存款搬家至非银机构的现象再度活跃，影响银行在货币市场融出资金的规模，货币市场波动或加大。对债市利好的情况体现在：银行负债成本调降，有利于其在资产端配置收益率与风险均较低的债券。另一方面，部分银行存款分流到银行理财或债券型基金等，理财产品和债基的规模有望增加，其会增加信用债的购买，减少国债的购买。由此，国债需求减少，信用债需求增加，将成为一段时间债市的结构性变化。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-20 14:27
覆盖14家折价银行H股，银行AH指数年内累涨超20%，银行AH优选ETF（517900）份额增近240%
go
达4.95%，较A股4.03%高出92bp，高股息优势更为突出。整体看，15家AH银行股中，14家H股“更便宜”——估值比相应A股更低，同时股息率更高，H股相对A股折价；此外，仅招商银行A股估值低于H股，且股息率高于H股。来源：Wind，截至2025.6.18，股息率为2024年静态股息率。 14家“更便宜”的H股，以及招商银行A股，均囊括在银行AH指数中。该指数在中证银行指数成份股的基础上，在AH市场中每月优选“更便宜”的标的，自带轮动策略。今年以来，银行AH全收益指数累计涨幅超20%，同期中证银行全收益指数涨13.78%。来源：Wind，2015.1.1-2025.6.19 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界06-20 11:07
【TradingKey财经早餐】美国威胁两周内打击伊朗，欧股三日连跌，美股期货低迷，油价大涨3%，金价滞涨
 go
业市场疲软担忧，交易员消化年内两次25bp的降息。欧盟逐渐接受10%关税：有报道称，欧盟正试图与美国达成类似英美之间达成的贸易协议，可能先接受10%关税税率和解决部分争议，以避免面临特朗普此前威胁的50%对等关税。日债供需调整双管齐下：继日本央行从2026年4月起放缓削减购债步伐后，日本政府周四修改了本财年债券发行计划，将从7月起在每次拍卖中将20年、30年和40年期债券发行量各削减1000亿日圆，到本财年结束（明年3月）超长期债券发行规模较原计划减少10%。今日关注（20日）中国6月一年期、五年期贷款市场报价利率LPR 日本5月全国CPI 美国6月费城联储制造业指数日本央行行长植田和男讲话原文链接
TradingKey06-20 09:18
这是让美国能够从危崖边退后的重要方法
 go
Information-Justice｜信息正义让我们能够从危险的悬崖边退后的重要方法之一就是：普通美国人参与大规模抗议。 ——保罗·克鲁格曼本篇收录于美国总统攻击美国 | 美国告急栏目 No Kings运动曼哈顿现场，人潮汹涌。摄影：新约客宪政危机汹涌， “No Kings”唤醒民主本文由非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”与“美国华人杂谈”共同策划，联合发表。欢迎转载、分享、转发撰文：#溪边愚人编辑：新约客，溪边愚人很久以来，美国人每每谈起政治危机，总和水门事件比。当人们说“哇，这个很像是水门事件了！”时，往往意味着事情严重了。川普第一任时人们多次问：我们到了水门事件的时刻了吗？我不知道答案，但有一点是肯定的，这些事情的结局都与水门事件不同——水门事件导致了尼克松下台，而川普做完了那一任。尼克松被迫辞职，是因为他身边的人也不支持他了。这是川普与尼克松所处环境最大的不同。川普第一任上曾两次被弹劾，但因为共和党掌控参议院，而共和党人无原则地为川普保驾护航，所以两次铁证如山的弹劾都没有达到让他下台的目的。川普第二任在
加美财经06-20 00:00
京东官宣进军酒旅，行业洗牌？恒生科技ETF基金(513260)跌超2%！张忆东：港股或将持续受益于中国资产重估
 go
显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 15:07
30年国债ETF博时(511130)午盘上涨24个bp，下半年债市“震荡偏强”如何布局？
go
511130）盘中持续震荡，上涨24个bp，成交额破13亿元，换手率近20%，交投活跃。永安期货表示，2025年上半年国债收益率走势呈现“震荡-上行-回落-震荡”格局，振幅收窄但波折较多，十债收益率在1.6%-1.9%区间运行。市场受资金面预期与现实分化、权益市场走强、经济脉冲式增长，以及中美关税冲突等多重因素交替驱动。展望下半年，内需方面，消费改善依赖政策托举，投资端（基建、地产、制造业）整体边际上行驱动不足；外需方面，上半年美国进口高增长或已透支需求，下半年回落风险较大。经济下行背景下，可能引发新一轮财政（消费补贴、稳地产）及准财政政策加力预期，货币政策有望更趋积极协同，央行呵护下资金面预计较上半年整体改善，降准降息仍有空间。综合而言，下半年债市或先延续震荡略偏强的走势。策略上建议前期仍以波段操作为主，收益率反弹（如十年期接近1.7%）可择机拉长久期布局；曲线策略空间则可能较为有限。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 14:07
债市早报：2025陆家嘴论坛召开；资金面平稳，债市全天以震荡为主
 go
资金面平稳。当日DR001下行0.04bp至1.371%，DR007上行0.40bp至1.527%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势由于6月18日召开的陆家嘴论坛未宣布相关货币政策，债市全天以震荡为主。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行0.35bp至1.6370%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.45bp至1.7080%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 6月18日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H8龙控05”跌超93%，“H0宝龙04”涨超23%。 2. 信用债事件旭辉集团:公司公告，本公司被列为失信被执行人。涉建设工程合同纠纷，公司承担连带给付责任，执行标的为4.22万元。昆明新都投资：公司公告，公司被列为失信被执行人，因涉建设工程合同纠纷，涉案金额为462.85万元。公司已退还申请人履约保证金82万元，并与申请人积极协商剩余款项付款时间及金额。深圳特区建设发展：公司公告，深基华智因合同纠纷起诉本公司及华南国际工业。龙光控股：公司公告，为做好债券后续偿付安排，经本公司申请，本公司所有存续公司债券将自6月19日开市起停牌。雅砻江流域水电开发：公司公告，鉴于近期市场变化，拟取消发行“25雅砻江SCP002”。厦门航空：公司公告，鉴于最近市场波动较大，取消发行“25厦门航空MTN001（可持续挂钩）”。百川畅银：中证鹏元将公司主体及“百畅转债”评级由A+调整为A。水发集团：穆迪下调水发集团发行人评级至“Baa3”，展望调整至“稳定”。财信地产发展集团：公司公告，公司收到管理人通报，财信地产及财信集团重整案一债会表决通过《债务人财产管理方案》。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 6月18日，A股窄幅整理，AI硬件方向活跃，多支银行股再创新高，稀土永磁、创新药、新消费跌幅明显，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.04%、0.24%、0.23%，全天成交额1.22万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，电子、通信涨超1%；下跌行业中，美容护理、房地产、建筑材料、非银金融、轻工制造跌逾1%，其余行业整体振幅较小。【转债市场主要指数涨跌不一】 6月18日，转债市场有所分化，当日中证转债、上证转债分别收涨0.01%、0.05%，深证转债收跌0.07%。当日，转债市场成交额597.5亿元，较前一交易日缩量39.21亿元。转债市场个券多数下跌，470支转债中，205支收涨，256支下跌，9支持平。当日上涨个券中，恒帅转债继续涨停20%，雪榕转债涨超9%，联得转债涨超8%；下跌个券中，北路转债、天路转债跌逾9%，金丹转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（6月20日），华辰转债开启网上申购。 6月18日，杭氧转债公告将转股价格由26.59元/股下修至25.98元/股；天箭转债公告预计触发转股价格下修条件。 6月18日，超达转债公告不提前赎回，且未来6个月内（2025年6月18日至2025年12月17日），若再度触发提前赎回条款，亦不选择强赎；金陵转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 6月18日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在3.94%不变，10年期美债收益率下行1bp至4.38%。数据来源：iFinD，东方金诚 6月18日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至44bp；5/30年期美债收益率扩大1bp至90bp。 6月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.31%不变。 2. 欧债市场 6月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.50%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、4bp、3bp和4bp。
金融界06-19 11:57

上一页
1
2
3
4
5
•••
434
下一页

24小时热点

最新话题更多