FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

AI需求强劲！AMD业绩超预期，预计美国芯片出口管制将带来15亿美元损失

销售额的预测。苏姿丰称：“我们对整体AI业务感到兴奋，将继续看到该业务的强劲增长。我知道关税和其他因素存在一些不确定性，但从AI基础设施的角度来看，这是一个持续投资的领域。因此，我们预计下半年将出现强劲增长。” 不过，投资者正在担忧贸易限制和关税影响，以及AMD如何在AI芯片市场上与英伟达竞争。

格隆汇7小时前

硅谷观察：马斯克赢了一局，但OpenAI也没输

昨天正式宣布放弃商业化转型计划，放弃将AI业务子公司转为营利实体控制的原计划，决定继续交由最初设立的非盈利董事会控制。 OpenAI联合创始人兼CEO奥特曼宣布，“我们决定将OpenAI的营利子公司从“有限利润责任公司”（capped-profitLLC）转换为“公益性公司”（PublicBenefitCorporation，简称PBC）。这一结构在AnthropicxAI等其他AI公司已被广泛采用。PBC结构允许公司在追求盈利的同时，明确地将公共利益纳入其核心使命。” 这意味着奥特曼过去一年推动OpenAI商业化转型的努力遭受了重大挫折。他原本希望推动OpenAI彻底摆脱原先的结构，将OpenAI母公司从非营利研究机构转变为一个“公益性公司”，同时保留某种形式的非营利实体，继续持有控制权。 OpenAI表示，在与社会各界领袖、以及有审批权的加利福尼亚州和特拉华州总检察长进行讨论后，公司决定放弃这一更激进的改革方案。相反，公司将把其营利子公司转变为一个“公益性公司”，并仍由非营利母公司控股。这会有什么影响？可能会让他们未来的融资工作带来一些困难。尽管OpenAI并不缺乏资金，每轮融资估值都会持续增长，但投资者更希望看到自己投资的是一个传统的营利性质的创业公司，并且获得董事会席位。当然，OpenAI不愿意承认自己转型受挫。OpenAI董事会主席布雷特·泰勒（BretTaylor）在发布会上表示，新的公司结构更加简明，并允许员工、投资者和非营利组织共同持有该公益性公司的股份。他并没有说明非营利母公司在新的PBC公司中将持有多大股份，称这将由独立财务顾问评估。奥特曼也在全体员工信件中表示，他预计这次变动将使该非营利组织成为“世界上资本实力最雄厚、规模最大的慈善机构之一”。“这也意味着我们很快就能开始动用非营利机构的资金了，这让我们非常兴奋。”奥特曼说，“我们已经有一长串我们认为非常有意义的资本部署计划。” 独特双重公司治理结构首先要解释一下OpenAI复杂的不同寻常的股权结构。2015年马斯克和奥特曼联合诸多科技行业人士创办的OpenAI是一家非营利性质的研究机构，依靠马斯克等超级富豪和行业公司的捐赠，也没有股东分红。因此，OpenAI在美国税法中根据501（C）非营利性质享受着免税待遇。然而，这种非营利研究机构无法进行商业化融资，仅靠马斯克等亿万富翁的捐款，在资金消耗极大的AI行业中，根本无法与谷歌和Meta等巨头竞争。因此奥特曼在2018年推动OpenAI商业化转型，次年成立了一家“有限营利”的子公司，引入了微软等战略投资者，加速推动产品研发。这才有了后来的ChatGPT和生成式AI革命。2022年底发布的ChatGPT拉开了生成式AI时代的序幕，也开启了AI工业革命。在谷歌、Meta、xAI等诸多竞争对手的压力下，OpenAI依然维持着行业领先者的地位，用户数达数亿人，自己的估值也达到了3000亿美元。但这种转型同样存在问题。OpenAI依然受制于原先的非营利机构母公司。更为关键的是，与必须为股东利益负责的传统董事会不同，OpenAI的非营利董事会的受托责任是“服务全人类”，而不是商业利益。 OpenAI子公司的“有限营利”指的是，微软等投资者对OpenAI的投资回报被设置了上限，最多是本金的100 倍。而且如果非营利董事会认为必要。甚至可能让投资回报归零。这样的结构显然不是一个正常的创业公司，也无法在未来上市。而且，作为董事会成员，奥特曼并不持有OpenAI子公司股份。在这种结构下，微软即便拿到了子公司半数股权，也没有一个董事会席位，对OpenAI的未来业务发展没有任何话语权。在2023年底奥特曼被董事会开除的风波中，微软作为主要投资者直到最后才得知消息，而且对董事会的决定毫无影响力。奥特曼并非完全失败然而，凭借着OpenAI全体员工和投资者的力挺，奥特曼最终不仅回到CEO职位，还对董事会进行了重组，清洗了此前对他持有怀疑态度的诸多外部董事，成功打造了一个全力支持他的董事会。过去一年时间，奥特曼开始推行他的第二次重组计划。看起来他对推动OpenAI母公司的商业化转型成功充满信心。在OpenAI的多轮融资中，奥特曼不断向投资者暗示，公司会选型为一家更为传统的公司机构。而软银的300亿美元投资协议还规定，OpenAI必须完成结构重组，才能获得全部的融资金额，否则只会投资三分之一的金额。但现在OpenAI放弃母公司转型的原定目标，奥特曼依然可以获得他的初步目标。他依然牢牢控制着OpenAI的商业子公司，而且为自己持股打开了大门。这或许意味着少则几十亿多则上百亿美元的持股回报。与此同时，投资回报上限100倍的“有限营利结构”也被取消了，这或许意味着为OpenAI未来上市铺平了道路。微软、软银等投资者也将获得更多的投资回报。此外，OpenAI子公司的“有限责任公司”性质转为“公益性公司”，意味着他们“必须兼顾股东利益与企业使命的双重目标驱动型架构“。在此法律框架下，OpenAI开发人工智能产品时，必须将非营利因素纳入法定考量。非营利董事会将成为“公益性公司”的主要股东，继续监督并控制公司。有趣的是，奥特曼在宣布放弃转型之后，强调这个新的折中转型方案也可以确保获得软银全部的投资。显然他得到了软银孙正义的支持和保证。转型遭遇诸多阻力为什么奥特曼无法完成原定的转型计划，最终不得不宣布放弃？从行业对手到专家学者到监管机构到商业伙伴，OpenAI在几乎所有环节都遭遇了强烈反对。行业AI专家们担忧公司转向逐利模式，会诱使其为金钱牺牲安全性，尤其是担忧奥特曼会为了巨大的个人利益而推动转型；因为他此前作为董事会成员，自己并不持有OpenAI的股份，转型后则可以获得股权。现在也许有理由怀疑：奥特曼到底是在兑现OpenAI 所宣称的非营利使命，还是只是利用一个对他更友好的董事会来推动自身商业目标——无论哪种方式，最终都可能让他和他人获得巨额回报。最大投资者微软的态度也很微妙。他们既是OpenAI的最大投资者，也是提供主要算力支持的技术伙伴。但据彭博社援引消息称，目前微软并不热衷于推动OpenAI转型。过去半年时间，微软和OpenAI的竞争日益显现，已经不复此前的紧密合作关系。主要竞争对手Meta公司也反对OpenAI的变革，这与他们自己正开发ChatGPT竞品不无关系，限制OpenAI融资能力显然符合其商业利益。其他一些非营利机构也对此提出质疑，担心OpenAI会将本应用于“公共利益”的资源，用于追求自身利润最大化。更为重要的是，监管机构显然持怀疑态度。加州和特拉华州（OpenAI总部及注册地）总检察长关注的是OpenAI是否将公共利益置于次位，以及非营利机构对营利实体的持股估值是否公允。无法得到他们的批准，OpenAI就不能完成转型。马斯克出了口恶气或许，只有马斯克是胜利者。作为xAI的创始人，马斯克现在是OpenAI的最主要竞争对手。阻止OpenAI转型，不仅是因为xAI和OpenAI的商业竞争关系，也是他和奥特曼的个人恩怨。这是他个人的复仇之战。过去的一年时间，马斯克通过多重手段施压OpenAI：一方面通过诉讼阻止OpenAI转型，认为该公司已经偏离了其最初“利他主义”的使命；另一方面还联合投资人向OpenAI发出收购974亿美元的要约，但遭到拒绝。在全球首富马斯克三十年的职业生涯中，从来都是扮演着“霸道总裁”的角色。在他自己创办或投资的公司，马斯克向来说一不二，大裁员或者解雇高管毫不留情。然而，这样强势的马斯克也有两次被排挤出局的“悲惨”遭遇。第一次是著名的PayPal往事。2000年马斯克在澳大利亚度蜜月期间，得知自己已经被董事会解除了CEO职位，由彼得·蒂尔（PeterThiel）取而代之，还把公司名从X.com改成了PayPal。尽管他还是公司最大股东，但已经失去了控制权，担任毫无作用的“顾问”职位。不过，马斯克这种靠边站的状况并没有持续多久。不到两年后电商巨头eBay就收购了PayPal，马斯克套现拿到了1.8亿美元，成功开始了新的创业和投资生涯，才有了后来的SpaceX和特斯拉。这次被出局让马斯克教训深刻。在随后的创业生涯中，他始终牢牢控制着公司董事会，不会再留下被出局的可能性。但他没有想到，自己还会遭遇第二次出局。马斯克和奥特曼原本有着相似的AI愿景，在2015年联合诸多行业人士与机构一道创办了非盈利机构OpenAI，两人共同出任联合创始人兼联席董事长。马斯克不仅承诺捐款10亿美元，还成为了OpenAI的推广大使，负责吸引行业人才加入这个非营利研究机构。到了2018年，眼看着OpenAI在产品竞争中落后于谷歌与Meta，马斯克像当初特斯拉那样，希望自己由董事长转而担任CEO，亲自主导产品研发。然而，OpenAI并不是一家普通的创业公司，马斯克在董事会只占了一个席位，而其他董事纷纷反对马斯克出任CEO，更支持由奥特曼来主导公司运营。无法接受被拒绝的霸道总裁马斯克一气之下，以“特斯拉也在研发AI产品，存在利益冲突”为由退出了OpenAI董事会。原先承诺的10亿美元投资实际上只捐出了一亿美元。从那时起，马斯克就一直坚定反对OpenAI的任何转型计划，更公开批评OpenAI接受微软投资是违背初心，开始以营利为导向运作，向微软等公司出售“排他性技术使用权”，偏离了公益导向。现在，OpenAI放弃母公司转型计划，被迫选择将子公司转型为和xAI一样的公益企业。马斯克总算是出了一口恶气，也给自己的xAI争取到了更多的竞争时间。现在马斯克和奥特曼的AI竞争，才刚刚开始。

金融界9小时前

重磅发布！资金重回超级赛道

动和经济下行风险暂时还未对这几家巨头的AI业务造成冲击。而国内算力产业链公司也正好发布业绩，前后呼应缓解了市场对于AI支出放缓的担忧。其中光模块三杰业绩表现不俗：2025年一季度，新易盛实现营业收入40.52亿元，同比增长264. 13%；归母净利润15.73 亿元，同比增长384.54%；中际旭创Q1实现营业收入66.74亿元，同比增长37.82%；实现归母净利润15.83亿元，同比增长56.83%；天孚通信实现营收9.4 亿元，同比+29.1%；归母净利润3.4 亿元，同比+21.1%。更令人欣喜的是国产算力链的业绩释放，印证国内算力开支的提速。浪潮信息利润取得4.63亿元，同比增长53%；润和软件一季度归母净利润同比增长22%，数据港一季度归母净利润同比增长23.22%；润泽科技、奥飞数据一季报营收分别增21.4%、40.62%。经过前期调整之后，当前AI板块拥挤度已经明显回落，加上一季报业绩逐渐落地，市场会重新聚焦于AI的中长期产业趋势，等待重磅催化启动中期行情。 02 AI，仍为科技最热板块虽然近段时间有不少干扰，例如早前网上盛传的大型科技公司削减资本开支，不断变化的关税问题，使得大型科技公司的盈利前景产生更多不确定性，还有仍然缺乏一个现象级的AI应用神器，等等。不过，刚出来的大型科技公司财报，打消了这种忧虑。尤其是微软、谷歌、亚马逊三大云计算厂商，都没有削减AI方面的资本开支，meta、特斯拉等AI应用公司同样如此，从侧面反映出他们对于AI应用前景仍然有信心。 AI，仍然稳居当今科技产业C位。实际上，对于AI这个技术产业的发展方向，实业界也好，投资界也好，早已形成共识，那就是基本认同这项技术的价值，包括社会价值、商业价值以及投资价值。因此，并不需要再次对市场进行AI的价值科普，投资者们更需要的，是一个中长期的、行之有效的投资策略。这个策略，到底是什么？简单地说，就是把握好产业发展，和市场交易的节奏，做好高抛低吸。原因很简单，从产业发展的角度看，AI产业会按照自身的发展节奏向前推进，不会两三年就全部完成。尤其是前面从技术研发到商业化孵化的阶段，是一个耗时长、资本投入大的阶段，投资者需要有足够的耐心，才能够充分吃到产业发展的红利。而从市场交易的角度看，因为巨大的商业化前景，注定资本会不断炒作，估值、股价也常常会上下横跳，有的时候过热，出现泡沫，有的时候则过冷，砸出黄金坑。产业发展和市场交易的错位，一定程度上增加了投资的难度，但也提供了很多机会，例如可以在过热的时候暂时退出，在过冷的时候重新进入，如此反复。当然，高抛低吸并不意味着全仓做，投资者可以根据自己的风险和收益考虑，保持一定的底仓，做时间的朋友，享受长线的投资价值。而不管是全仓，还是做高抛低吸的仓位，选择好公司，选择好的投资工具，是不变的原则。事实上，过去两年市场的汰弱留强，已经出现出现不少值得关注的公司，以及投资工具。譬如，全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF——创业板人工智能ETF华宝(159363)，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，其“光模块”龙头含量高，有望受益于全球AI产业链红利。 AI正在加速改变世界，AI相关ETF成为资金追捧的对象。创业板人工智能ETF华宝（159363）年内吸金8.69亿元，最新规模13.81亿元，位居同指数ETF第一。此外，其联接基金“华宝创业板人工智能ETF联接(A类:023407，C类:023408)”也为场外投资者提供了一个不错的选择。值得一提的是，科创人工智能ETF华宝(589520)年内也火速登陆上交所，代码尾号520，投资者称其为最有“AI”的ETF。华宝基金成为市场上少数旗下同时集齐了“科创板+创业板”两只20CM人工智能主题ETF的公募基金公司，全面拥抱AI浪潮。 03 如何做？进入2025年，特别是关税问题爆发之后，AI产业链遭遇了明显的逆风，即使是全球最优质的AI资产，都遭到大面积的抛售。但最近两周，AI又成为反弹行情中的佼佼者，显示出相当好的韧性。这证明了一个简单的道理，那就是一个具有广阔未来的科技产业，哪怕过程中走势相当起伏，但最终都有能力做修复，也有能力表现得比以往更好。这个现象，在过去30年互联网发展过程中已经被充分证明。特别值得一提的，是2000年的互联网泡沫破裂，那个时候市场可以说哀鸿遍野，大量科技公司破产倒闭，市场经历了长达2年半的回调，但互联网技术并没有消失，反而越发壮大，到目前，全球市值最高的企业，绝大部分都属于互联网领域的公司。而一路跟随互联网发展节奏，又踏准了市场交易节奏的投资者，最后都获得了成功。现在的AI，和互联网很类似，但比它更大。面对这样的机遇，投资策略不需要太复杂，反而应该更简单，那就是在市场错杀时，在估值、股价大幅回撤时，在市场明显预冷，极度悲观时，把那些真正优质的公司，那些真正优质的投资工具，重新捡起来。（全文完）

格隆汇昨天17:48

71.76%！美年健康AI业务爆发式增长，“AI+医疗”战略打开增长新蓝海

4月29日晚间，美年健康（002044.SZ）发布2025年第一季度财报，数据显示，公司一季度实现营业收入17.54亿元，其中依托AI技术实现的主营收入超5400万元，较上年同期增长71.76%，业务范围涵盖心肺联筛、AI-MDT报告、肺结宁、眼底AI、脑睿佳等领域。这一数据不仅展现了美年健康在“AI+健康管理”领域的强劲增长势头，更标志着“AI+医疗”模式已从技术探索阶段迈向规模化应用的实质性突破期。一、AI全链条赋能体检服务，构建智能化健康管理新生态美年健康以“AI+医疗”为核心战略，围绕体检全流程进行智能化改造，打造了覆盖检前、检中、检后的全链条AI服务体系。在检前阶段，美年健康通过AI技术为客户提供个性化体检套餐定制服务。针对团体客户，系统可根据其所在地区、行业、岗位构成及历年体检结果，自动生成差异化的体检方案，涵盖不同岗位、性别、年龄的多样化需求，并精准提炼套餐选项依据。对于个体客户，平台则依据年龄、性别、国家1+X体检项目生成基础套餐，同时结合历年体检数据、健康问卷等信息，进一步优化定制方案，确保体检项目的精准性与针对性。检中环节，美年健康实现了全流程智能化管理。通

金融界05-05 17:16

亚马逊Q1营收增长放缓至两年最低，AWS销售环比首降，关税预警致盘后跌超4%

Jassy在财报电话会上表示，AWS的AI业务年化收入达数十亿美元，需求“近乎疯狂”，但受限于芯片和服务器容量。AWS面临微软Azure（Q1增长31%）和谷歌云（增长28%）的竞争压力，市场份额承压。首席财务官Brian Olsavsky补充：“我们通过延长服务器寿命和优化成本结构提升了利润率。” 指标 Q1 2025 Q4 2024 预期值 AWS净销售 292.67亿美元约290亿美元 293.6亿美元同比增长 16.9% 19% 17.3% 营业利润率 39.45% 36.83% 35.25% Q2指引与关税预警亚马逊预计2025年第二季度（Q2）净销售为1590亿至1640亿美元，同比增长7%至11%，中值（1615亿美元）符合分析师预期的1614.2亿美元。营业利润指引为130亿至175亿美元，低于预期的178.2亿美元，低端较预期低27%。公司首次在指引中警告，“关税和贸易政策”可能对业绩产生重大影响，且指引仅反映截至2025年5月1日的预期，未考虑特朗普政府4月后可能加征的关税（如对华145%、其他国家10%）。Olsavsky表示，Q2指引考虑了股票补偿费用增加和Kuiper卫星发射成本，汇率预计拖累销售增长10个基点。Jassy强调，公司正通过压低价格和调整供应链（如减少中国进口依赖）应对关税风险。分析指出，约50%的亚马逊第三方卖家来自中国，关税可能推高价格或压缩利润。指标指引范围分析师预期同比增长（中值）净销售 1590亿-1640亿美元 1614.2亿美元约9% 营业利润 130亿-175亿美元 178.2亿美元 -11%至+19% 股价盘后下跌尽管Q1财报超预期，AWS销售放缓和疲软的Q2营业利润指引引发投资者抛售。亚马逊股价5月1日收涨3.09%至190美元，创三周新高，但盘后一度下跌超5%，后收窄至跌2.21%，报185.99美元。市场对关税不确定性和AWS增长放缓的担忧加剧，年内股价累计上涨约23%，但较年内高点208美元回落约10%。Bank of America分析师Justin Post表示：“关税问题是财报电话会的最大焦点，投资者担心成本传导能力。”X平台用户@Zachary_0421_指出，关税影响可能被指引低估，实际冲击有限。日期股价（美元）变化 2025年5月1日（收盘） 190.00 +3.09% 2025年5月1日（盘后） 185.99 -2.21% 编辑总结亚马逊2025年Q1财报显示营收和EPS超预期，营业利润率创历史新高，反映零售和广告业务的稳健表现。然而，AWS销售增长放缓至两年最低，且首次环比下降，凸显AI基础设施投资尚未完全转化为收入。Q2营业利润指引大幅低于预期，新增关税预警进一步加剧不确定性。亚马逊通过延长服务器寿命和供应链优化维持高利润率，但关税可能推高50%中国商品的成本，挑战其低价策略。Jassy对AI和AWS长期潜力乐观，但短期内投资者需关注关税政策和AWS竞争动态。名词解释 AWS：亚马逊网络服务，提供云计算和AI基础设施，是亚马逊主要利润来源。信息来源：亚马逊财报。营业利润率：营业利润占净销售的百分比，反映运营效率。信息来源：亚马逊财报。关税：政府对进口商品征收的税，特朗普政府拟对华加征145%关税，影响亚马逊中国卖家。信息来源：CNBC。 2025年相关大事件 2025年5月1日：亚马逊发布Q1财报，营收1556.67亿美元超预期，但AWS增长放缓，Q2利润指引疲软，新增关税预警，盘后股价跌2.21%。信息来源：亚马逊财报。 2025年4月30日：特朗普政府威胁对亚马逊施压，指其考虑显示关税价格为“敌对行为”，亚马逊否认计划。信息来源：Forbes。 2025年4月9日：特朗普宣布对华145%关税，亚马逊表示将调整供应链，减少中国进口依赖。信息来源：路透社。 2025年3月4日：亚马逊宣布2025年资本支出1000亿美元，主要用于AWS数据中心和AI芯片。信息来源：CNBC。 2025年2月7日：亚马逊Q4财报显示AWS增长19%，但Jassy警告AI投资短期内可能压缩利润。信息来源：Euronews。国际投行与专家点评 Justin Post（Bank of America分析师），2025年5月1日：“亚马逊Q1表现稳健，但关税和AWS增长放缓是核心关注点，Q2指引反映了谨慎预期。”信息来源：Forbes。 Sky Canaves（EMARKETER分析师），2025年4月30日：“AWS销售低于预期令人担忧，亚马逊可能需重新评估1000亿美元资本支出计划。”信息来源：Business Insider。 Brian Nowak（摩根士丹利分析师），2025年4月13日：“亚马逊通过长期投资物流和AI保持竞争力，关税风险可通过供应链调整缓解。”信息来源：GeekWire。 Stephen Ju（UBS分析师），2025年4月30日：“50%亚马逊商品可能面临关税，消费者支出放缓可能影响零售和AWS收入。”信息来源：Yahoo Finance。 Andy Jassy（亚马逊CEO），2025年5月1日：“AWS的AI业务潜力巨大，我们正加速基础设施建设以满足客户需求。”信息来源：亚马逊财报电话会。来源：今日美股网

今日美股网05-03 00:11

美股夜盘：爱彼迎、苹果、亚马逊财报后下跌，关税与指引拖累市场情绪

EO），2025年5月1日：“AWS的AI业务潜力巨大，但关税可能影响零售利润。”信息来源：亚马逊财报电话会。 Angelo Zino（CFRA分析师），2025年4月25日：“苹果因关税引发的需求前置可能推高Q2收入，但长期成本压力需警惕。”信息来源：Business Insider。 Naved Khan（B. Riley分析师），2025年2月14日：“爱彼迎Q4强劲，但北美价格敏感度可能限制Q2增长。”信息来源：Kiplinger。 X用户@Zachary_0421_，2025年5月2日：“亚马逊和苹果的关税影响被指引低估，实际冲击有限。”信息来源：X平台。来源：今日美股网

今日美股网05-03 00:11

亚马逊AWS收入连续三季低于预期，Q1增长17%至292.7亿美元

逊首席执行官安迪·贾西补充称，AWS的AI业务年化收入已达数十亿美元，但若能解决芯片短缺问题，增长潜力将更大。 AWS作为亚马逊的核心利润来源，贡献了母公司约19%的收入和超过50%的营业利润。根据CNBC报道，AWS第一季度营业利润为96.5亿美元，占亚马逊总营业利润的近60%，但利润率较2024年第四季度的38%略有下降。X平台用户@BilingualReader指出，AWS年化收入运行率已超1170亿美元，但增速放缓引发市场担忧，亚马逊股价在盘后交易中下跌超2%。市场驱动因素 AWS收入增长放缓的背后，芯片供应链瓶颈和客户优化云支出的趋势是主要因素。贾西在财报电话会上表示，英伟达Blackwell芯片的交付延迟以及AWS自研Trainium2芯片的量产进度放缓，限制了AI基础设施的扩展能力。X平台用户@MimivsJames分析，AWS在AI服务上的高需求未能完全转化为收入，部分原因是数据中心建设和芯片供应跟不上客户需求。此外，GeekWire报道指出，企业在2024年持续优化云支出，减少了对高成本云服务的依赖，转而选择更高效的解决方案，这对AWS的收入增长构成压力。尽管如此，AI需求仍是AWS增长的关键动力。AWS在第一季度推出了视频游戏流媒体服务和AI代理小组，进一步拓展其AI产品组合。贾西在4月致股东信中表示，AWS的定制化芯片（如Trainium和Inferentia）相比英伟达GPU成本更低，吸引了包括Anthropic在内的客户。集邦咨询预测，2025年全球AI基础设施市场规模将增长35%，AWS凭借其市场领先地位仍有望从中受益。然而，关税政策的不确定性为AWS的前景蒙上阴影。特朗普政府新推出的关税政策可能推高硬件成本，影响AWS的资本支出计划。亚马逊首席财务官布莱恩·奥萨维斯基表示，2025年资本支出预计达1050亿美元，其中大部分用于AWS数据中心和AI基础设施。云服务竞争对比 AWS在全球云基础设施市场保持领先，但竞争对手的表现凸显其增长压力。以下表格对比了2025年第一季度主要云服务提供商的收入和增长情况，揭示市场竞争格局。云服务提供商收入（亿美元）同比增长市场表现亚马逊AWS 292.7 17% 低于预期，芯片瓶颈限制AI增长微软Azure 约389（含其他云服务） 31% 超出预期，AI产品需求强劲谷歌云 114 30% 略低于预期，AI投资增加微软Azure凭借31%的增长率和对AI服务的快速布局，显著优于AWS。根据DCD数据，微软2025年资本支出预计达800亿美元，专注于AI数据中心建设，吸引了企业客户对Copilot等AI产品的需求。谷歌云尽管收入略低于预期，但30%的增长率显示其在AI和企业服务领域的竞争力。相比之下，AWS在市场份额上仍领先，但增速放缓使其面临更大压力。X平台用户@nikkei_4451指出，AWS的增长放缓可能与关税导致的成本上升和企业客户预算收紧有关。编辑总结亚马逊AWS第一季度收入292.7亿美元，同比增长17%，连续三季低于预期，反映出芯片供应链瓶颈和客户优化支出的双重压力。尽管AI需求为AWS提供了增长动力，但英伟达芯片短缺和自研芯片量产延迟限制了其潜力。相比微软Azure和谷歌云的高速增长，AWS需加速AI基础设施投资并优化成本结构，以巩固市场领先地位。未来，关税政策和OPEC+会议结果可能进一步影响其资本支出和盈利能力。数据参考自CNBC、GeekWire、集邦咨询及X平台数据。名词解释 AWS：亚马逊网络服务，全球领先的云基础设施和平台服务提供商，提供计算、存储、数据库等服务。参考CNBC报道。芯片供应链瓶颈：指半导体芯片生产和交付延迟，影响AI服务器和数据中心建设。参考GeekWire报道。 Trainium：AWS自研AI训练芯片，旨在降低对英伟达GPU的依赖，成本效益更高。参考DCD报道。营业利润率：营业利润占收入的百分比，反映企业盈利能力。参考亚马逊财报。 2025年相关大事件 2025年5月1日：亚马逊发布2025年第一季度财报，AWS收入292.7亿美元，同比增长17%，低于预期294.2亿美元，股价盘后跌超2%。参考X平台用户@MimivsJames及CNBC报道。 2025年4月25日：集邦咨询预测2025年全球AI基础设施市场增长35%，AWS、微软Azure和谷歌云为主要受益者。参考集邦咨询官网。 2025年4月15日：英伟达宣布Blackwell芯片量产推迟至2025年第三季度，影响AWS等云服务商的AI服务器部署。参考X平台用户@Compute_King。 2025年3月10日：AWS宣布与Anthropic深化合作，利用Trainium2芯片支持其AI模型训练，强化AI市场竞争力。参考DCD报道。 2025年2月7日：亚马逊发布2024年第四季度财报，AWS收入288亿美元，增长19%，略低于预期，芯片短缺问题首次引发市场关注。参考GeekWire报道。国际知名投行与专家点评 Andy Jassy（亚马逊首席执行官，2025年5月1日）：AWS的AI业务年化收入已达数十亿美元，若能解决芯片供应链瓶颈，增长潜力将显著释放。长期来看，AWS在云和AI市场的领先地位无可撼动。参考CNBC及亚马逊财报电话会。 Brian Olsavsky（亚马逊首席财务官，2025年5月1日）：2025年资本支出预计达1050亿美元，主要用于AWS数据中心和AI基础设施，关税政策可能推高成本，但我们对AI需求保持乐观。参考GeekWire报道。 Mark Moerdler（伯恩斯坦分析师，2025年5月2日）：AWS增速放缓反映了短期供应链挑战，但其市场份额和AI产品布局仍具优势。预计2025年下半年芯片供应改善将推动收入回升。参考X平台用户@stocktrain2及CNBC数据。 Justin Post（美银证券分析师，2025年5月2日）：AWS在云市场的领先地位面临微软Azure的强劲挑战，需加速Trainium芯片量产以降低成本。关税政策可能对2025年利润率构成额外压力。参考集邦咨询及X平台数据。 Lee Sustar（Forrester首席分析师，2025年2月7日）：AWS的19%增长率在其他行业堪称出色，但AI热潮带来的高预期让投资者失望。AWS需加大基础设施投资以满足企业客户对AI服务的需求。参考Computer Weekly报道。来源：今日美股网

今日美股网05-03 00:10

华金证券：给予昆仑万维增持评级

亏。综合未来AI与科技产业的发展趋势，AI业务的商业化与新兴产业的长期布局，将推动公司持续发展。　　开拓海外市场，持续研发投入加速商业化进程。公司海外业务收入规模至51.5亿元，同比增长21.9%，占总收入比重达91.0%。其中，海外信息分发与元宇宙平台Opera，2024年实现营业收入4.8亿美元，同比增长21.1%；海外社交网络和短剧平台业务实现营业收入12.5亿元，同比增长28.5%。2024年AI社交单月收入突破100万美元；截止2025年3月底，AI音乐年化流水收入ARR达到约1,200万美金，短剧平台Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美金。　　投资建议：公司坚定AI相关业务的投入与布局，随着相关新技术的成熟与应用，以及用户规模的提升，新业务将为公司提供持续的发展动力。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.03/0.28/0.51亿元；EPS为0.00/0.02/0.04元/每股；维持“增持”评级。　　风险提示：政策不确定性、参股公司亏损与减值、AI技术发展不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为15.11%，其预测2025年度归属净利润为盈利12.11亿，根据现价换算的预测PE为31.9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为36.28。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-02 22:56

【一周科技动态】为何微软是那个“大意外”？推理的风“再吹”NVDA？贝森特为降息提供理论支撑

强的意外值。意外的主要来源云计算和AI业务表现强劲：营收同比增长13%，其中Azure的增长达到33% YoY，超出市场预期的上限(29~32%)，主要得益于非AI业务的强劲执行力以及AI算力部署加速；指引强劲，AI仍然供不应求：下季度Azure预期+34~35% YoY，AI贡献或进一步提升，同时确认其Capex将继续增长，重申公司将重点应对AI强劲需求与容量需求，同时推动以软件为核心的长期效率提升。受关税影响微乎其微：只有相对规模较小的Windows和设备业务预计会受到近期有关关税宣布的影响而表现疲软。显示这种更快的增长步伐可能得以持续。整体季度完全没有拉胯的业务线。PBP业务都恢复到+10%。LinkedIn出色，Office商业产品购买增加，M365提价后增长强劲（照单全收），ARPU提升；More Personal Computing收入都因搜索和新闻广告收入因第三方合作以及Bing/Edge核心功能改进而显著增强（Copilot强劲需求）；游戏收入超过预期，3P和1P均表现强势，且将在下个季度涨价来应对关税冲击（甚至可能涨得更多拉升毛利率）；至于为什么微软可以成为那个意外？与OpenAI的分手反而促成更大的变现：AI部分在本季度做出超额贡献——交付了手上部分GPU产能（下一季度延续）。这种GPU租赁使得商业化进程提前，使得更多算力变现。这也是为什么本季度Azure增速能超过市场最高的预期；合作方式的改变，微软将毛利更低的训练（一次性投入，周期长）交还给OpenAI(给其他云厂商)，而自己则用更多的算力资源投向高利润的推理业务（直接面向企业收费，需求稳定），同时OpenAI毛利率下滑可能促使其更依赖微软的Azure基础设施（因微软拥有API独占权），从而增加Azure的推理收入份额。更多算力释放后，Azure可以和更多科技的合作，包括最近正在拉拢的Elon Musk的Grok；与主要卖方市场的调查结果相悖。在财报前一天JPM还发布了一份微软合作伙伴的调查报告，并下调了2025财年的Azure的增长预期（从当前31%降至约25.5%），认为未来12个月Azure增速预计下降5-6个百分点，因为客户的AI使用下调了，且M365 Copilot和Azure OpenAI服务的采用速度慢于预期、Copilot实际效用也不及营销预期。这种实际业绩与调查结果的相悖，也使得不少机构买方错失这个季度的先机。行业虽有竞争，但仍有明显优势。例如，欧洲客户虽倾向本地化，但缺乏合适的替代方案，微软凭借M365渗透率保持优势；不少客户虽然减少了长期承诺，但实际消费未明显下滑；从谷歌财报的增量给市场错觉，VMware的部分客户因 $博通(AVGO)$ 涨价转向Azure， $赛富时(CRM)$ 在定价和AI集成上竞争力下降；而同是推理优势方的AWS和Google在AI领域加速追赶，且上周谷歌的财报中公布GCP增速在28%，也让不少投资者错判Azure的增量。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA等来推理的风？英伟达目前的动作并不少：加速推动亚洲客户提前下单，规避出口限制，并公开批评新规可能损害美国技术竞争力。因为它也是非常担心限制法案可能削弱美国企业在全球AI市场的份额，促使竞争对手加速自主创新。此外，近期大型语言模型对推理芯片的需求飙升，尤其是token生成量自年初增长5倍以上，导致GPU资源紧张。与训练需求不同，推理需求由实际应用和商业化驱动（如API调用、用户增长），证明AI模型的扩展是真实存在的，短期内GB200/300等新型号短期内无法满足爆炸性需求。这使得目前市场对NVDA的再度乐观起来。 5月30日（财报当周）到期的未平仓期权中，120-130的CALL占据了极大比例，且最大痛点目前在130 再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了2149.76%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报224.67%，超额收益1925.10%。今年以来大科技股出现回调，回报为-12.11%，不及SPY的-4.42%；过去一年组合的夏普比率上升至0.9，SPY为0.53，组合的信息比率0.96。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$

老虎证券05-02 17:46

东吴证券：给予昆仑万维买入评级

产业链布局有望持续兑现。2024年公司AI业务商业化加速，截至2025Q1末，公司AI音乐年化流水收入ARR达到约1200万美金（月流水收入约100万美金）；短剧平台Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美金（月流水收入约1000万美金）。此外，公司AI布局涵盖大模型、AI算力芯片、AI应用全产业链，看好后续各细分领域应用持续落地，其中，1）AI智能助手方面，公司预计将于2025年5月中旬在海外发布全球首款生产力场景通用Agent平台Skywork.ai；2）自研AI游戏《猫森学园》研发测试工作进展顺利，自研AI原生游戏引擎“Spark AI”有望在2025年7月初正式上线。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司持续AI投入以及投资业务波动，我们上调2025-2026年营收、下调利润并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为72/80/89亿元（2025-2026年前值为59/64亿元），EPS-0.72/-0.63/-0.51元（2025-2026年前值为0.06/0.08元），对应当前股价PS分别为5.48/4.91/4.41倍。我们看好公司AI商业化加速，盈利潜力有望逐步兑现，维持“买入”评级。　　风险提示：AI进展不及预期，经营性业务不及预期，行业监管风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为15.11%，其预测2025年度归属净利润为盈利12.11亿，根据现价换算的预测PE为31.9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-02 17:26

24小时热点