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港股大行再创新高！港股红利ETF基金(513820)溢价走阔，指数最新股息率超8%！南向资金抢筹，估值洼地受青睐

洼地，当前不少AH公司的A股仍然相对于H股溢价，恒生沪深港通AH溢价为29%，港股市场依旧具备折价优势。根据兴业证券数据，目前港股各行业AH溢价情况如下，包括银行、能源、交运在内的红利板块性价比依旧突出。具体到指数层面，港股红利ETF基金（513820）标的指数中的30只成分股中有18只在AH两地上市，合计权重超63%，截至6月25日，平均AH溢价率达39.5%，性价比凸显。【港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股】数据截至20250625，AH股溢价率=（指定日A股股价*汇率/H股股价）-1）*100 【南向资金抢筹，增配方向为银行、通信、资源、交运等红利板块】 2025年以来，南向资金持续抢筹，截至6月25日，今年以来，南向资金累计净流入港股市场金额超7100亿港元，远超往年同期，同时接近2024年历史最高纪录的88.83%。南向资金持续增配港股银行，截至6月20日，港股银行净流入规模达1365亿元，成为南向资金核心增配方向。此外，通信、资源、交运等红利细分领域，南向资金也均有涉及。 (来源于国盛证券20250623《本周聚焦—南向资金买了多少银行股？》) 兴业证券指出，过去数年，内资险资在港股红利资产定价中的话语权不断增强，对港股红利资产定价产生了重要影响。原因就在于，内地险资在面对中国持续下行的无风险收益率环境时需要配置稳定性优质资产，内地险资对港股的高股息红利资产相关的央国企公司的理解更深刻，从而内资不断增持，持股比例越来越高。与此同时也是取得“定价权”的过程，甚至这个过程并不是所谓“夺取”的过程，而是人弃我取的过程，这些港股红利资产从价值被深度低估的状态中持续修复，其稳定经营、规范发展、能够提供稳定的高股息的特质被战略性重估。（来源于兴业证券20250626《港股牛市风雨无阻看好成长股、红利资产和战略资产》）【如何选择红利资产？高股息为红利策略投资的锚！】考虑港股市场流动性优化、中长期资金入市增加红利配置需求，红利板块行情有望持续获得支撑，港股红利资产相较A股具备四重优势：一是分红比例更高：2023年港股整体现金分红比例达48.9%，高于A股的41.8%。（数据来源：国泰海通《关于港股红利资产的三个问题》，2024）。港股红利ETF基金（513820）标的指数2024年度分红总额（已宣告）为10,159.80亿元，同比+11.06%，分红比例(已宣告)高达38.91%，均显著高于中证红利指数！【港股红利VS中证红利2024年分红情况】二是股息率更高，防御属性突出：以港股红利ETF基金（513820）标的指数为例，其近12月股息率达8.05%，领先于市场主流红利指数。三是估值折价优势，当前港股红利板块相对A股的折价处于历史中位水平，叠加低利率环境下资金对稳定收益需求提升，配置窗口期已至。四是从长周期维度来看，港股高股息标的具备更强的超额收益和较高的胜率。2019-2024年中，A股、港股红利资产均相对于宽基指数走出了稳健的超额收益，其股红利ETF基金（513820）标的指数的超额表现更优、胜率也更高，近6年中有5年取得超额收益。【2019-2024年港股、A股红利指数超额收益表现】数据时间：20190101-20241231 宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306），同指数规模领先，已累计分红12次，为分红次数最多的港股红利类ETF，股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 15:17

又见“纸面富贵”？荣昌生物“史诗级BD”吓崩股价

M跌停，现跌逾17%，报61.25元；H股一度跌超25%，截止发稿跌超16%至55.85港元。而昨日（消息公布前）荣昌生物股价一度创出阶段新高。这背后，市场到底在担忧什么？从“预期高涨”到“纸面富贵” 有业内人士指出，从今天荣昌生物股价的反应来看，市场并不满意此次核心产品授权出海的结果，或者说与预期有一定的差距。从合同结构看，这笔交易在总金额上足够“亮眼”：首付款：4500万美元现金；股权激励：Vor Bio价值8000万美元认股权证；里程碑与分成：最高41.05亿美元（包含临床、注册、销售里程碑以及高个位数至双位数的销售分成）。交易表面金额可观，但实质性落地部分则远逊预期。特别是首付款比例偏低、里程碑兑现高度不确定，引发投资者疑虑。在消息公布前，市场对荣昌生物此次出海已有预期，股价提前上涨。当协议细节公布后，部分资金选择“利好兑现、逢高止盈”，带动股价短期下行。合作方Vor Bio遭质疑市场情绪逆转的另一个重要因素，是合作方Vor Bio本身的财务和运营状况。资料显示，Vor Bio是一家专注于自身免疫性疾病治疗的美股生物技术公司，于2021年在纳斯达克上市，股票代码为“VOR”。近年公司发展并不顺利，公司曾因产品开发受阻而裁员高达95%，员工数量维持在个位数水平，现金流紧张，面临较大的经营不确定性。这使得资本市场对其是否有能力真正推进泰它西普的全球临床和商业化持保留意见，进而质疑荣昌生物能否如期获得后续里程碑付款与销售分成。价值兑现还需时间荣昌生物是国内创新药企中的代表性企业之一，近年来依靠泰它西普与维迪西妥单抗销量持续增长，其营收增长迅猛。 2024年营收达17.17亿元，同比增长58.54%；但净亏损仍达14.68亿元，盈利遥遥无期。 2025年Q1，亏损虽收窄，依然亏掉2.54亿元。本次交易中，真正到账的现金仅4500万美元，难以撼动其当前的财务状况。荣昌生物此次出海协议，长远来看具有重要战略意义：成功获得海外“搭子”，启动全球化第二曲线；泰它西普全球价值若能兑现，将大幅提升企业估值；借助Vor Bio渠道，有望进入欧美主流市场。但在短期维度看，高不确定性的里程碑付款、合作方履约能力存疑、自身持续亏损，共同构成了压在股价上的“多重担忧”。

格隆汇06-26 13:57

险资频频举牌银行股，中证银行ETF(512730)冲击五连涨

17日，平安人寿增持630万股招商银行H股，持股比例达到15%。据统计，今年前五个月，险资已至少8次举牌银行股。举牌事件中，平安人寿表现较为突出，新华保险、瑞众保险等也积极布局，国有大行与优质股份行H股成为共同选择。中国银河证券指出，相较于银行业绩继续承压的预期，下半年银行业有望实现量价险三因素共振，迎来业绩实质性改善，主要体现在：（1）财政货币政策协同引导银行加力信贷投放、优化信贷结构;（2）非对称降息下息差可控程度提高；（3）化债和地产政策加码推动对公资产风险预期改善。中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年5月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、民生银行(600016)，前十大权重股合计占比64.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 13:27

机构资金持续流入+交易拥挤度仍低，银行存量持仓明显惜售

块盘中再度探底回升，建设银行、农业银行H股，以及交通银行、南京银行、江苏银行等再度刷新历史新高。可投资港股银行股的场内ETF——银行AH优选ETF（517900）盘中再创上市新高，下探过程资金显著放量。近16个交易日，该ETF获资金连续净流入近3亿元。截至6月25日，银行板块年内涨幅15.77%，位居申万一级行业首位。银行AH全收益指数年内累涨25.18%，大幅优于中证银行全收益指数（18.27%）和申万银行指数。数据显示，险资、南向资金、公募基金等多路机构资金正成为推升银行股的重要力量，值得注意的是，当前板块换手率仍处合理区间，交易拥挤度尚未过热，机构"抢筹"行情或将持续。谁在买银行股？在多股推动银行板块上涨的资金中，保险资金无疑是银行股最重要的买家之一。长江证券研究所统计的数据显示，截至今年一季度（扣除关联方持股），保险机构重仓持有的A股银行股市值已高达2657.8亿元，在其重仓行业配置中占比达到45.05%，远远领先于其他行业。港股银行股持仓规模更高。统计恒生金融指数中权重靠前的7只银行股（招商银行、建设银行、工商银行、中国银行、农业银行、中信银行、交通银行），保险持仓市值超5600亿元。第二是南向资金。6月25日，南向资金净买入银行板块近24亿元，位居31个申万一级（SW港股）行业第一，其中，建设银行净买入超10亿，招商银行、工商银行净买入均超4亿元。近一周净买入银行板块合计达95亿元，同样位居行业首位。公募基金同样是年内增持银行板块的突出力量。Wind数据显示，主动型基金银行持仓比例由2024年底的3.72%，升至一季度末的4.0%。被动投资的指数基金则构成了另一股强大的“买入力量”，数据显示，年内被动指数基金增配银行股的规模已超过了500亿元。银行板块当前拥挤度如何？从换手率看，国有行、股份行整体换手率稳定，银行AH成份股换手率仍明显低于2024年三季度和2025年3月。来源：wind，2024.6.24-2025.6.24 成交额来看，国有行、股份行成交额相对万得全A占比处于近一年中枢下方，交易拥挤度尚未达到过热水平。来源：wind，2024.6.24-2025.6.24 业内认为，银行板块交易度拥挤度不高，同时保险、南向资金、公募基金等机构资金持续买入，存量持仓明显惜售。【为何青睐银行？高股息+估值修复预期】机构认为，险资等绝对收益机构依然面临严峻的资产荒压力，对于基本面及分红稳定的银行股处于持续增持的周期。此外，银行股基本面较优，估值存在修复预期。根据申万宏源统计，目前银行平均ROE约10%，位居全市场各板块前5，PE仅约6倍，在各行业中最低，业绩与估值错配，银行板块存在系统性重估的合理性。从股息率看，上市银行平均股息率为4.14%，国有大行股息率在4.3%~5%，银行AH优选ETF（517900）跟踪的银行AH指数股息率达7.23%，显著高于中证银行指数，同时估值相对更低。来源：Wind，截至2025.6.24。截至2025年6月24日，银行AH全收益指数多区间跑赢中证银行全收益指数，年内相对超额近7%。来源：Wind，截至2025.6.24。长周期看，银行AH全收益指数跑赢港、A银行指数，AH月度优选策略有效性得到验证。统计区间：2014.11.14-2025.6.24。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界06-26 10:57

港股开盘：恒生指数低开0.53%，恒生科技指数低开0.52%。中资券商股再度活跃，国泰君安国际涨超14%

众安在线(06060.HK)：拟配售新H股募资约39.24亿港元。顺丰控股(06936.HK)：拟配售新H股筹资约29.5亿港元。周六福(06168.HK)：最终发售价24港元，香港公开发售获711.11倍认购。荣昌生物(09995.HK)早间公告：将泰它西普有偿许可给Vor Bio，里程碑付款最高可达41.05亿美元。机构观点中国银河：总体上，2025年下半年港股有望震荡上行。盈利增速方面，有效需求不足和通胀水平较低依然是下半年面临的现实问题，但在一揽子存量和增量政策的支持下，港股盈利有望继续保持增长。中信证券：由于外卖补贴退坡预期、部分公司解禁期将至，茶饮板块主要上市公司股价较6月初平均回调约15%—20%，但行业逻辑并未发生根本改变，2024年下半年以来茶饮行业竞争格局优化、价格战趋缓，头部品牌持续攫取份额，且行业产品创新、人群破圈的背景下料全年景气有望延续，龙头企业能够享受行业的长周期增长红利。当前时点板块历经回调后，估值趋于合理水位，建议重视茶饮的再配置窗口期。民生证券：教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，估值优势日益显著。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。华福证券指出，高考适龄人口提升，竞争压力短期难降，培训需求刚性；普通高校毕业生人数持续提升，就业关注度提升，关注职业技能培训和公考标的。

金融界06-26 09:37

一张好牌就让国泰君安国际大涨2倍？背后还有更大原因

合小型股指数、富时香港指数及富时香港除H股指数成分股。据公开资料，国泰君安国际绝对大股东为中国最大券商国泰海通集团，其占比高达74%。而国泰海通集团来自国内头部国资券商国泰君安与海通证券的合并重组，控股股东上海国际集团有限公司，实际控制人为上海市国资委。上海市国资委明确表示，将推动国泰海通成为“金融强国建设主力军”，未来5年计划获得100亿元国资注资支持创新业务。国泰海通位居上海国资委下属6家金融服务类企业之一来源：上海国资委官网合并后的国泰海通公司实力雄厚。2025年3月4日，海通证券A股股票终止上市，国泰君安作为存续公司披露了模拟合并的2024年度财务报表审阅报告。报告显示，2024年实现营业收入586.46亿元，实现归属于母公司所有者的净利润90.30亿元。截至2024年末，模拟合并的公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，资本实力均位居行业第一。国泰君安国际获批进军加密资产行业，结合其股东背景，再加上近期中国大陆和香港推出的一系列组合拳（大陆对稳定币的反思、香港加速推进稳定币等），不免惹人遐想。这也是有人认为“国家队进入加密行业了”的原因吧。也无怪乎国泰君安国际股价一天内能达到2倍的涨幅。 3、国泰君安国际早早布局加密国泰君安国际“拿得一手好牌”其实有迹可循。 2025年5月，国泰君安国际发文称，根据香港证监会发布的《中介人从事代币化证券相关活动通函》，就代币化证券分销业务以及数码债券发行业务分别提交相关业务计划，均已获监管机构确认无进一步问题。其指出，国泰君安国际于 2025 年 1 月 21 日向香港证监会提交财富管理相关业务计划，拟在原有证券交易基础上，向客户分销代币化证券或就代币化证券提供意见，计划涵盖的代币化证券类型包括：挂钩多种标的资产的结构性产品（如结构性票据、场外衍生品）、证监会认可基金及非认可基金以及债券。香港证监会于 2025 年 5 月 7 日发出确认邮件，对该计划无进一步问题。代币化证券指通过分布式账本技术（DLT，如区块链）以数字形式实现证券全生命周期管理的传统金融工具（如股票、债券、基金等），性质基本上是以代币化作为包装的传统证券，以技术手段实现形态革新。去年8月，国泰君安国际控股有限公司发布截至2024年6月30日止6个月未经审核中期业绩公告，其中披露国泰君安团率先在香港市场推出挂钩虚拟资产现货交易所买卖基金( ETF)的结构性票据，多元化产品服务又添崭新元素，还积极响应香港政府推出的新资本投资者入境计划（CIES）。国泰君安表示，香港政府积极推出促进本地经济发展的政策和措施，招商引资，市场预期 IPO 市场有望逐步重拾动力，同时，本地监管有望加速落地对虚拟资产的监管措施，有利多元化产品的推出。来源：国泰君安国际公众号

金色财经06-25 20:15

多肽药物“卖水人”，泰德医药(03880.HK)港股上市能否借势起飞？

，此次泰德医药全球发售涉及1680万股H股，其中香港发售股份数目为168万股H股，国际发售股份数目为1512万股H股，最高发售价定为每股H股30.60港元。眼下来看，港股IPO市场热络之际，对于每只新上市的药企，都值得多看一眼，不妨就此来挖掘下泰德医药的机会所在。 1、黄金赛道的头部选手，持续受益市场扩容泰德医药是一家专注于多肽领域的CRDMO企业，其向药企提供多肽的研究、开发及制造等服务。多肽药物可以说是近年来医药行业当之无愧的风口。此前减肥“明星药”司美格鲁肽、替尔泊肽相继“出圈”，将多肽药物这一细分领域推向了前所未有的高度。从市场规模来看，全球多肽药物市场正处于爆发性增长前夜。据弗若斯特沙利文的资料，按销售收入计，全球多肽类药物市场从2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，复合年增长率为8.1%，并预计将进一步增长至2032年的2612亿美元，复合年增长率为12.6%。（来源：公司招股书）其中，GLP-1药物作为多肽药物中的明星细分领域，是全球多肽类药物市场快速增长的主要驱动力。按销售收入计，全球GLP-1药物市场规模从2018年的93亿美元增长至2023年的389亿美元，复合年增长率为33.2%，并预计将于2032年进一步增长至1299亿美元，复合年增长率为14.3%。值得一提的是，随着2026年和2032年司美格鲁肽在中国和美国的相关专利到期，众多仿制药企后续将积极布局司美格鲁肽仿制药研发生产，直接刺激API的市场需求，同时预计也会大幅提升市场对CRO服务以及CDMO服务的需要，促使整个行业加大对NCE的研发力度。在这一背景下，泰德医药凭借其在多肽药物领域的深厚积累和专业优势，有望在多个业务方面获得市场机遇，为公司带来广阔的市场前景和丰厚的收益。（来源：公司招股书）实际上在这一前景赛道之中，泰德医药也已经占据先机。根据弗若斯特沙利文的资料，在2023年按销售收入计，其是全球第三大专注于多肽的CRDMO。不难预期随着市场规模的不断扩大，泰德医药作为行业内的重要参与者，有望充分利用自身在多肽领域的专业能力和服务优势，吸引更多客户，扩大业务规模，满足不断增长的市场需求。 2、战略纵深布局下的价值看点站在当下来看，泰德医药呈现多方面的优势，这也是审视其长期价值的重要锚点所在。首先，从业务布局来看，泰德医药的业务涵盖CRO和CDMO服务，贯穿药物开发全周期。得益于这一布局，这不仅使其能够捕获早期管线价值，同时也能够在后续药物商业化中实现长期收益转化。（来源：公司招股书）截至2024年底，公司拥有进行中的CRO项目1217个及进行中的CDMO项目332个。这种多元化的业务布局有力增强了泰德医药的抗风险能力，也让其能够在不同的业务领域寻找增长机会。从技术实力来看，多肽生产技术及大规模生产能力构成了较高的行业进入壁垒。与小分子药物或抗体相比，多肽产品的大规模生产面临独特挑战，包括合成复杂度、杂质控制及分离难度。在长期行业深耕中，泰德医药已建立多肽API生产技术和大规模生产能力。过去二十年，其积累了数十万条多肽分子合成及纯化记录，几乎覆盖多肽合成各领域及最新技术。这种技术优势不仅能够提高产品的质量和生产效率，还能够为客户提供更优质的服务，增强公司的市场竞争力。在生产优势方面，公司拥有充裕的多肽API产能，配备全面的项目研究及创新数字化系统。杭州的cGMP合规生产设施总建筑面积超过15000平方米，API年产能500千克，每批产能20千克，可处理多个100千克级多肽订单。此外，公司在美国及杭州还有两个在建生产设施，总建筑面积分别约4000平方米及26700平方米，预计将显著提高整体产能。值得一提的是，此次上市募资所得款核心也将用于在美国及中国建设设施以扩大服务能力及产能；扩大现有钱塘园区的产能；建设公司在医药港小镇园区的设施等。最后从客户资源来看，泰德医药已在超过50个国家建立稳定的客户关系和服务范围，为全球超1000名客户提供服务。公司拥有遍布北美、亚洲、欧洲的多元化客户群，既涵盖大型制药及生物技术公司，也服务众多生物技术初创及虚拟制药企业。丰富的海外客户资源为公司提供了稳定的收入来源，有助于公司抵御地缘政治风险。同时泰德医药的客户忠诚度也相当高，与各年度前五大客户的平均合作时长约10年，CDMO客户留存率超90%。高客群粘性也为其业务的稳定发展增添了确定性和安全垫。 3、立足天时地利，上市前景广阔当前泰德医药的上市可谓面临天时地利。天时来看，一方面体现于创新药板块市场温度回升。当前创新药板块正重获资本市场的密切关注与积极追捧，整体板块估值稳步攀升，这为泰德医药上市营造了良好的外部环境。另一方面，从港股新股市场来看，今年来港股新股上市表现不俗。Wind数据显示，2025年以来，港股已有31只新股上市，其中仅9只破发，破发率仅为29.03%。而从近期来看，此前药捷安康港股上市，上市首日就大涨79%，展示了具备核心优势的药企在港股市场的吸引力。泰德医药作为多肽药物研发服务领域的佼佼者，同样具备强大的技术实力和市场潜力。其在多肽CRDMO领域的专业优势、丰富的项目经验和深度绑定创新药研发周期的业务模式，使其有望在港股市场中获得投资者的青睐。再者，当前外资积极看多中国，同时中国科技资产也正掀起重估浪潮。伴随市场对科技类资产的认知与评估体系不断优化更新，愈发重视科技型企业所蕴含的技术创新力、长期发展潜力等核心价值要素。泰德医药作为科技驱动型的CRDMO企业，以先进技术贯穿多肽药物研发生产全程，其技术壁垒、研发数据积累以及创新服务模式等科技属性价值，在此次上市阶段有望被重新审视与放大，这也将有助于提升其在资本市场的吸引力与估值水平。最后，再来看“地利”方面，泰德医药自身蕴含的成长机遇是关键所在。泰德医药所处的多肽药物赛道正处于高速扩张期，从全球到中国，市场规模以惊人速度扩容，为其业务拓展铺就了广阔舞台。同时，凭借其前期深厚技术沉淀、完善业务布局以及优质客户资源积累，公司也已站上行业前沿，能够充分承接市场增长带来的红利。根据招股书，2021年至2024年，泰德医药的营业收入分别约为3.51亿元、3.37亿元和4.42亿元；同期相应的年内利润分别约为5398万元、4891万元及5917万元。后续业绩潜力释放潜力巨大。综上所述，泰德医药在当下时点迎来上市，已牢牢把握“天时地利”优势，有望借助资本力量实现发展腾飞，为投资者创造价值，也为全球多肽药物研发贡献重要力量。

格隆汇06-25 14:38

沃尔核材港股IPO：布局A+H股业绩平稳增长

及其他应付款为19亿元。 A股老将叩关H股早在2007年，沃尔核材在深交所成功上市，发行价为每股15.72元，共计发行了1400万股，总募集资金为2.2亿元。上市以来，沃尔核材股价波动中上升，股价最高突破30元/股（前复权）。截至2025年6月24日，公司股价收于22.42元/股，总市值约282亿元。图3：沃尔核材A股股价走势（前复权）股权结构方面，创始人周和平及其联系人持有1.9亿股A股，约占公司15.05%股权，是公司单一最大股东。图4：沃尔核材股权结构对于此次港股IPO，沃尔核材计划将募集资金主要用于实现产品组合多元化及升级产品以扩展业务范围并增加市场份额及渗透率；拓展全球业务版图、提升中国及海外产能及强化全球交付能力；用于潜在战略投资或收购；营运资金及一般企业用途。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1935966623588552704/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经06-25 10:12

净值持续创新高！分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)单日涨近2%，银行板块价值重估进行中

息价值凸显。部分AH两地上市的银行，其H股的股息率略高于A股。机构对长期回报的重视度提升，重视ROE较高的个体。上市银行2024年的ROE算数平均值为10.2%，其中位于11%以上的有14家，ROE和股息率均较高的标的，更容易获得机构青睐。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 09:58

蚂蚁集团减持众安在线至7.63%，强调业务合作不变

安在线（06060.HK）3380万股H股，持股比例从10.7%降至7.63%，套现约6.55亿港元，减持均价为19.38港元，较6月20日收盘价20.15港元折价3.8%。这是蚂蚁集团自2013年投资众安在线以来的第二次减持，首次减持发生在2022年1月，持股比例从13.54%降至10.37%。蚂蚁集团回应称，此举为“正常投资决策，优化资金配置效率”，并强调不会影响与众安在线的业务合作，持续看好其长期发展。众安在线是中国首家互联网保险公司，2013年由蚂蚁集团、腾讯和中国平安“三马”联合发起设立，2017年在港交所上市。截至2025年3月末，众安在线主要股东包括平安集团（10.21%）、深圳市加德信投资（9.09%）、腾讯（7.82%），蚂蚁集团仍为第二大股东。减持后，众安在线6月23日收报19.18港元，跌4.8%，总市值约281亿港元。股东持股比例（2025年3月）最新持股比例蚂蚁集团 10.7% 7.63% 平安集团 10.21% 10.21% 腾讯 7.82% 7.82% 业务合作与众安在线前景蚂蚁集团与众安在线的合作根基稳固，涵盖健康险、航旅保险和电子商务保险等业务。2021至2022年，双方签订《平台服务框架协议》，关联交易上限分别为20.1亿元、30.48亿元和15.17亿元，2024年续签协议，具体金额未披露。众安在线表示，股东减持不影响公司运营，双方将继续在保险科技领域深化合作。众安在线2024年总保费收入达334.17亿元，同比增长13.3%，在国内财险行业排名第八，互联网财险市场份额第一。归母净利润6.03亿元，较2023年调整后净利润增长105.4%，综合成本率96.9%，保持承保盈利。众安银行（持股43.43%）成为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，受益于香港《稳定币条例草案》通过，股价5月以来累计上涨超70%。指标 2024年数据同比增长总保费收入 334.17亿元 13.3% 归母净利润 6.03亿元 105.4%（调整后）综合成本率 96.9% +1.7个百分点市场背景与投资机会众安在线股价上涨受香港《稳定币条例草案》及内地保险科技需求推动。香港金管局将众安银行关联方圆币创新科技纳入稳定币沙盒，增强市场对其数字金融潜力的信心。星展银行研报指出，众安在线估值处于历史低位，保险科技生态完善及众安银行价值显性化将推动业绩与估值双升。蚂蚁集团减持反映其优化投资组合的策略，类似2021-2022年减持Zomato、财新传媒和芒果超媒的操作。市场分析认为，减持不改众安在线基本面，投资者可关注其在互联网保险和稳定币领域的长期潜力。短期需警惕股价波动风险，长期看，保险科技与数字银行的协同效应将支撑其增长。以下为投资机会与风险分析：机会风险稳定币监管利好股东减持引发市场波动保险科技市场需求监管趋严影响盈利众安银行价值提升宏观经济复苏放缓编辑总结蚂蚁集团减持众安在线3380万股，持股降至7.63%，套现6.55亿港元，为优化资金配置的正常投资决策，双方强调业务合作不受影响。众安在线2024年保费收入增长13.3%，净利润增105.4%，受益于稳定币监管利好及保险科技优势，股价5月以来涨超70%。投资者可关注众安在线在互联网保险与数字银行的长期潜力，但需警惕减持引发的短期波动及监管趋严风险，结合市场动态优化投资组合。 2025年相关大事件 2025年6月24日：蚂蚁集团减持众安在线至7.63%，套现6.55亿港元，强调业务合作不变。 2025年5月29日：众安在线股价单日涨超30%，5天累计涨幅超70%，受《稳定币条例草案》推动。 2025年5月31日：香港金管局将众安银行关联方纳入稳定币沙盒，股价再涨12%。 2022年1月18日：蚂蚁集团首次减持众安在线至10.37%，套现约4653.71万股。 2024年4月24日：众安在线2023年净利润翻4.7倍，股价涨8.25%，但领监管“1号罚单”。国际投行与专家点评 2025年6月24日，蚂蚁集团发言人：“减持是正常投资决策，优化资金配置效率，不影响与众安在线的合作。” 2025年5月28日，星展银行分析师：“众安在线估值低位，保险科技与数字银行潜力将推动业绩与估值双升。” 2025年3月20日，华泰证券分析师：“众安在线2024年净利润增105.4%，科技赋能保险价值链，维持‘买入’评级。” 2024年7月，众安在线高管：“众安银行成为香港首家稳定币储备银行，业务模式具开创性。” 2022年1月26日，董志华，中南财经政法大学教授：“互联网保险监管趋严，众安在线短期承压，但长期潜力仍存。” 来源：今日美股网

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