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一张好牌就让国泰君安国际大涨2倍？背后还有更大原因

合小型股指数、富时香港指数及富时香港除H股指数成分股。据公开资料，国泰君安国际绝对大股东为中国最大券商国泰海通集团，其占比高达74%。而国泰海通集团来自国内头部国资券商国泰君安与海通证券的合并重组，控股股东上海国际集团有限公司，实际控制人为上海市国资委。上海市国资委明确表示，将推动国泰海通成为“金融强国建设主力军”，未来5年计划获得100亿元国资注资支持创新业务。国泰海通位居上海国资委下属6家金融服务类企业之一来源：上海国资委官网合并后的国泰海通公司实力雄厚。2025年3月4日，海通证券A股股票终止上市，国泰君安作为存续公司披露了模拟合并的2024年度财务报表审阅报告。报告显示，2024年实现营业收入586.46亿元，实现归属于母公司所有者的净利润90.30亿元。截至2024年末，模拟合并的公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，资本实力均位居行业第一。国泰君安国际获批进军加密资产行业，结合其股东背景，再加上近期中国大陆和香港推出的一系列组合拳（大陆对稳定币的反思、香港加速推进稳定币等），不免惹人遐想。这也是有人认为“国家队进入加密行业了”的原因吧。也无怪乎国泰君安国际股价一天内能达到2倍的涨幅。 3、国泰君安国际早早布局加密国泰君安国际“拿得一手好牌”其实有迹可循。 2025年5月，国泰君安国际发文称，根据香港证监会发布的《中介人从事代币化证券相关活动通函》，就代币化证券分销业务以及数码债券发行业务分别提交相关业务计划，均已获监管机构确认无进一步问题。其指出，国泰君安国际于 2025 年 1 月 21 日向香港证监会提交财富管理相关业务计划，拟在原有证券交易基础上，向客户分销代币化证券或就代币化证券提供意见，计划涵盖的代币化证券类型包括：挂钩多种标的资产的结构性产品（如结构性票据、场外衍生品）、证监会认可基金及非认可基金以及债券。香港证监会于 2025 年 5 月 7 日发出确认邮件，对该计划无进一步问题。代币化证券指通过分布式账本技术（DLT，如区块链）以数字形式实现证券全生命周期管理的传统金融工具（如股票、债券、基金等），性质基本上是以代币化作为包装的传统证券，以技术手段实现形态革新。去年8月，国泰君安国际控股有限公司发布截至2024年6月30日止6个月未经审核中期业绩公告，其中披露国泰君安团率先在香港市场推出挂钩虚拟资产现货交易所买卖基金( ETF)的结构性票据，多元化产品服务又添崭新元素，还积极响应香港政府推出的新资本投资者入境计划（CIES）。国泰君安表示，香港政府积极推出促进本地经济发展的政策和措施，招商引资，市场预期 IPO 市场有望逐步重拾动力，同时，本地监管有望加速落地对虚拟资产的监管措施，有利多元化产品的推出。来源：国泰君安国际公众号

金色财经昨天20:15

多肽药物“卖水人”，泰德医药(03880.HK)港股上市能否借势起飞？

，此次泰德医药全球发售涉及1680万股H股，其中香港发售股份数目为168万股H股，国际发售股份数目为1512万股H股，最高发售价定为每股H股30.60港元。眼下来看，港股IPO市场热络之际，对于每只新上市的药企，都值得多看一眼，不妨就此来挖掘下泰德医药的机会所在。 1、黄金赛道的头部选手，持续受益市场扩容泰德医药是一家专注于多肽领域的CRDMO企业，其向药企提供多肽的研究、开发及制造等服务。多肽药物可以说是近年来医药行业当之无愧的风口。此前减肥“明星药”司美格鲁肽、替尔泊肽相继“出圈”，将多肽药物这一细分领域推向了前所未有的高度。从市场规模来看，全球多肽药物市场正处于爆发性增长前夜。据弗若斯特沙利文的资料，按销售收入计，全球多肽类药物市场从2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，复合年增长率为8.1%，并预计将进一步增长至2032年的2612亿美元，复合年增长率为12.6%。（来源：公司招股书）其中，GLP-1药物作为多肽药物中的明星细分领域，是全球多肽类药物市场快速增长的主要驱动力。按销售收入计，全球GLP-1药物市场规模从2018年的93亿美元增长至2023年的389亿美元，复合年增长率为33.2%，并预计将于2032年进一步增长至1299亿美元，复合年增长率为14.3%。值得一提的是，随着2026年和2032年司美格鲁肽在中国和美国的相关专利到期，众多仿制药企后续将积极布局司美格鲁肽仿制药研发生产，直接刺激API的市场需求，同时预计也会大幅提升市场对CRO服务以及CDMO服务的需要，促使整个行业加大对NCE的研发力度。在这一背景下，泰德医药凭借其在多肽药物领域的深厚积累和专业优势，有望在多个业务方面获得市场机遇，为公司带来广阔的市场前景和丰厚的收益。（来源：公司招股书）实际上在这一前景赛道之中，泰德医药也已经占据先机。根据弗若斯特沙利文的资料，在2023年按销售收入计，其是全球第三大专注于多肽的CRDMO。不难预期随着市场规模的不断扩大，泰德医药作为行业内的重要参与者，有望充分利用自身在多肽领域的专业能力和服务优势，吸引更多客户，扩大业务规模，满足不断增长的市场需求。 2、战略纵深布局下的价值看点站在当下来看，泰德医药呈现多方面的优势，这也是审视其长期价值的重要锚点所在。首先，从业务布局来看，泰德医药的业务涵盖CRO和CDMO服务，贯穿药物开发全周期。得益于这一布局，这不仅使其能够捕获早期管线价值，同时也能够在后续药物商业化中实现长期收益转化。（来源：公司招股书）截至2024年底，公司拥有进行中的CRO项目1217个及进行中的CDMO项目332个。这种多元化的业务布局有力增强了泰德医药的抗风险能力，也让其能够在不同的业务领域寻找增长机会。从技术实力来看，多肽生产技术及大规模生产能力构成了较高的行业进入壁垒。与小分子药物或抗体相比，多肽产品的大规模生产面临独特挑战，包括合成复杂度、杂质控制及分离难度。在长期行业深耕中，泰德医药已建立多肽API生产技术和大规模生产能力。过去二十年，其积累了数十万条多肽分子合成及纯化记录，几乎覆盖多肽合成各领域及最新技术。这种技术优势不仅能够提高产品的质量和生产效率，还能够为客户提供更优质的服务，增强公司的市场竞争力。在生产优势方面，公司拥有充裕的多肽API产能，配备全面的项目研究及创新数字化系统。杭州的cGMP合规生产设施总建筑面积超过15000平方米，API年产能500千克，每批产能20千克，可处理多个100千克级多肽订单。此外，公司在美国及杭州还有两个在建生产设施，总建筑面积分别约4000平方米及26700平方米，预计将显著提高整体产能。值得一提的是，此次上市募资所得款核心也将用于在美国及中国建设设施以扩大服务能力及产能；扩大现有钱塘园区的产能；建设公司在医药港小镇园区的设施等。最后从客户资源来看，泰德医药已在超过50个国家建立稳定的客户关系和服务范围，为全球超1000名客户提供服务。公司拥有遍布北美、亚洲、欧洲的多元化客户群，既涵盖大型制药及生物技术公司，也服务众多生物技术初创及虚拟制药企业。丰富的海外客户资源为公司提供了稳定的收入来源，有助于公司抵御地缘政治风险。同时泰德医药的客户忠诚度也相当高，与各年度前五大客户的平均合作时长约10年，CDMO客户留存率超90%。高客群粘性也为其业务的稳定发展增添了确定性和安全垫。 3、立足天时地利，上市前景广阔当前泰德医药的上市可谓面临天时地利。天时来看，一方面体现于创新药板块市场温度回升。当前创新药板块正重获资本市场的密切关注与积极追捧，整体板块估值稳步攀升，这为泰德医药上市营造了良好的外部环境。另一方面，从港股新股市场来看，今年来港股新股上市表现不俗。Wind数据显示，2025年以来，港股已有31只新股上市，其中仅9只破发，破发率仅为29.03%。而从近期来看，此前药捷安康港股上市，上市首日就大涨79%，展示了具备核心优势的药企在港股市场的吸引力。泰德医药作为多肽药物研发服务领域的佼佼者，同样具备强大的技术实力和市场潜力。其在多肽CRDMO领域的专业优势、丰富的项目经验和深度绑定创新药研发周期的业务模式，使其有望在港股市场中获得投资者的青睐。再者，当前外资积极看多中国，同时中国科技资产也正掀起重估浪潮。伴随市场对科技类资产的认知与评估体系不断优化更新，愈发重视科技型企业所蕴含的技术创新力、长期发展潜力等核心价值要素。泰德医药作为科技驱动型的CRDMO企业，以先进技术贯穿多肽药物研发生产全程，其技术壁垒、研发数据积累以及创新服务模式等科技属性价值，在此次上市阶段有望被重新审视与放大，这也将有助于提升其在资本市场的吸引力与估值水平。最后，再来看“地利”方面，泰德医药自身蕴含的成长机遇是关键所在。泰德医药所处的多肽药物赛道正处于高速扩张期，从全球到中国，市场规模以惊人速度扩容，为其业务拓展铺就了广阔舞台。同时，凭借其前期深厚技术沉淀、完善业务布局以及优质客户资源积累，公司也已站上行业前沿，能够充分承接市场增长带来的红利。根据招股书，2021年至2024年，泰德医药的营业收入分别约为3.51亿元、3.37亿元和4.42亿元；同期相应的年内利润分别约为5398万元、4891万元及5917万元。后续业绩潜力释放潜力巨大。综上所述，泰德医药在当下时点迎来上市，已牢牢把握“天时地利”优势，有望借助资本力量实现发展腾飞，为投资者创造价值，也为全球多肽药物研发贡献重要力量。

格隆汇昨天14:38

沃尔核材港股IPO：布局A+H股业绩平稳增长

及其他应付款为19亿元。 A股老将叩关H股早在2007年，沃尔核材在深交所成功上市，发行价为每股15.72元，共计发行了1400万股，总募集资金为2.2亿元。上市以来，沃尔核材股价波动中上升，股价最高突破30元/股（前复权）。截至2025年6月24日，公司股价收于22.42元/股，总市值约282亿元。图3：沃尔核材A股股价走势（前复权）股权结构方面，创始人周和平及其联系人持有1.9亿股A股，约占公司15.05%股权，是公司单一最大股东。图4：沃尔核材股权结构对于此次港股IPO，沃尔核材计划将募集资金主要用于实现产品组合多元化及升级产品以扩展业务范围并增加市场份额及渗透率；拓展全球业务版图、提升中国及海外产能及强化全球交付能力；用于潜在战略投资或收购；营运资金及一般企业用途。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1935966623588552704/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经昨天10:12

净值持续创新高！分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)单日涨近2%，银行板块价值重估进行中

息价值凸显。部分AH两地上市的银行，其H股的股息率略高于A股。机构对长期回报的重视度提升，重视ROE较高的个体。上市银行2024年的ROE算数平均值为10.2%，其中位于11%以上的有14家，ROE和股息率均较高的标的，更容易获得机构青睐。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:58

蚂蚁集团减持众安在线至7.63%，强调业务合作不变

安在线（06060.HK）3380万股H股，持股比例从10.7%降至7.63%，套现约6.55亿港元，减持均价为19.38港元，较6月20日收盘价20.15港元折价3.8%。这是蚂蚁集团自2013年投资众安在线以来的第二次减持，首次减持发生在2022年1月，持股比例从13.54%降至10.37%。蚂蚁集团回应称，此举为“正常投资决策，优化资金配置效率”，并强调不会影响与众安在线的业务合作，持续看好其长期发展。众安在线是中国首家互联网保险公司，2013年由蚂蚁集团、腾讯和中国平安“三马”联合发起设立，2017年在港交所上市。截至2025年3月末，众安在线主要股东包括平安集团（10.21%）、深圳市加德信投资（9.09%）、腾讯（7.82%），蚂蚁集团仍为第二大股东。减持后，众安在线6月23日收报19.18港元，跌4.8%，总市值约281亿港元。股东持股比例（2025年3月）最新持股比例蚂蚁集团 10.7% 7.63% 平安集团 10.21% 10.21% 腾讯 7.82% 7.82% 业务合作与众安在线前景蚂蚁集团与众安在线的合作根基稳固，涵盖健康险、航旅保险和电子商务保险等业务。2021至2022年，双方签订《平台服务框架协议》，关联交易上限分别为20.1亿元、30.48亿元和15.17亿元，2024年续签协议，具体金额未披露。众安在线表示，股东减持不影响公司运营，双方将继续在保险科技领域深化合作。众安在线2024年总保费收入达334.17亿元，同比增长13.3%，在国内财险行业排名第八，互联网财险市场份额第一。归母净利润6.03亿元，较2023年调整后净利润增长105.4%，综合成本率96.9%，保持承保盈利。众安银行（持股43.43%）成为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，受益于香港《稳定币条例草案》通过，股价5月以来累计上涨超70%。指标 2024年数据同比增长总保费收入 334.17亿元 13.3% 归母净利润 6.03亿元 105.4%（调整后）综合成本率 96.9% +1.7个百分点市场背景与投资机会众安在线股价上涨受香港《稳定币条例草案》及内地保险科技需求推动。香港金管局将众安银行关联方圆币创新科技纳入稳定币沙盒，增强市场对其数字金融潜力的信心。星展银行研报指出，众安在线估值处于历史低位，保险科技生态完善及众安银行价值显性化将推动业绩与估值双升。蚂蚁集团减持反映其优化投资组合的策略，类似2021-2022年减持Zomato、财新传媒和芒果超媒的操作。市场分析认为，减持不改众安在线基本面，投资者可关注其在互联网保险和稳定币领域的长期潜力。短期需警惕股价波动风险，长期看，保险科技与数字银行的协同效应将支撑其增长。以下为投资机会与风险分析：机会风险稳定币监管利好股东减持引发市场波动保险科技市场需求监管趋严影响盈利众安银行价值提升宏观经济复苏放缓编辑总结蚂蚁集团减持众安在线3380万股，持股降至7.63%，套现6.55亿港元，为优化资金配置的正常投资决策，双方强调业务合作不受影响。众安在线2024年保费收入增长13.3%，净利润增105.4%，受益于稳定币监管利好及保险科技优势，股价5月以来涨超70%。投资者可关注众安在线在互联网保险与数字银行的长期潜力，但需警惕减持引发的短期波动及监管趋严风险，结合市场动态优化投资组合。 2025年相关大事件 2025年6月24日：蚂蚁集团减持众安在线至7.63%，套现6.55亿港元，强调业务合作不变。 2025年5月29日：众安在线股价单日涨超30%，5天累计涨幅超70%，受《稳定币条例草案》推动。 2025年5月31日：香港金管局将众安银行关联方纳入稳定币沙盒，股价再涨12%。 2022年1月18日：蚂蚁集团首次减持众安在线至10.37%，套现约4653.71万股。 2024年4月24日：众安在线2023年净利润翻4.7倍，股价涨8.25%，但领监管“1号罚单”。国际投行与专家点评 2025年6月24日，蚂蚁集团发言人：“减持是正常投资决策，优化资金配置效率，不影响与众安在线的合作。” 2025年5月28日，星展银行分析师：“众安在线估值低位，保险科技与数字银行潜力将推动业绩与估值双升。” 2025年3月20日，华泰证券分析师：“众安在线2024年净利润增105.4%，科技赋能保险价值链，维持‘买入’评级。” 2024年7月，众安在线高管：“众安银行成为香港首家稳定币储备银行，业务模式具开创性。” 2022年1月26日，董志华，中南财经政法大学教授：“互联网保险监管趋严，众安在线短期承压，但长期潜力仍存。” 来源：今日美股网

今日美股网昨天00:10

上证180AH优选指数上涨1.26%，前十大权重包含招商银行等

日前两天经汇率调整后的A股收盘价格除以H股收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的股份类别为A股，股份类别将转换成H股；若该价格比率小于1，而指数持有成份股股份类别为H股，股份类别将转换成A股；若该价格比率介于1和1.05之间时，成份股股份类别维持不变。月度成分股类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数样本进行临时调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。

金融界06-24 21:07

仲夏聚势·智见未来｜洞见2025中场时刻

《可转换债券投融资——理论与实务》、《H股投资指南》、《猎庄说》、《通往自由之路》等专著，在业界具有深刻影响。星火汇聚，终成燎原之势！破浪前行，共赴投资沧海！欢迎各位同行者报名参与 7月4-5日深圳不见不散！请注意，7月5日全天的全球机构投资者思享会为收费活动，前排预留席位金额：688/人（早鸟价，原价1088/人），限额前72位！已无名额！普通席位388/人（早鸟价，原价688/人）仅剩50席，先到先得！请联系专属客服购买票！

格隆汇06-24 18:18

优乐赛IPO：汽车行业循环包装服务提供商，业绩增长乏力

.60%，合计持股比例近10%。此次H股募集资金净额拟用于多个方面。完善和升级数字系统及平台，以提升运营效率与服务质量；推进海外扩张战略，拓展国际市场；扩展全国性运营网络，进一步巩固国内市场地位；通过收购将服务的应用场景拓展至其他下游行业，实现多元化发展；剩余部分用于一般企业用途和营运资金。（文章序列号：1937351507540316160/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经06-24 14:13

港股高开高走，香港科技ETF(159747)盘中涨超2%，港股科技资产有望引领行情继续

7)；恒生指数ETF(513600)；H股ETF(159954)；恒生生物科技ETF(159615)；更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 11:08

即时零售再起波澜，阿里电商整合饿了么、飞猪！恒生科技ETF基金(513260)大涨2%！AI主导科技行情再起

股科技板块中仅占24%。此外，测算A、H股中互联网企业的占比情况，A股仅为3%，而港股接近50%。 AI应用加速浪潮下，港股科技或勇立潮头。首先，港股科技企业在AI领域具备较强的竞争力，或能充分受益于AI产业红利。其次，港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入也在强劲增长，未来商业化应用有望加速落地。在基本面和资金面支撑下，低估的港股互联网仍有估值抬升潜力。当前港股互联网估值并不算高，盈利高增+资金改善催化下，相对低估的港股互联网有望继续向上。（来源：国泰海通证券20250615《港股稀缺性资产研究系列1：AI应用的股市映射在港股》）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:28

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