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Meta天价年薪“抢人”，挖走苹果AI高管庞若明引行业巨震
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失之一。与此同时，Meta近期频繁从OpenAI、Anthropic、Scale AI等机构招揽顶尖人才，包括Alexandr Wang、Yuanzhi Li等人，展现出其在AI竞赛中的强烈进取姿态。 Meta正投入数百亿美元建设AI基础设施，并重组AI团队以专注“超大规模智能”方向。相比之下，苹果内部则陷入是否继续自主研发Siri AI模型的讨论，甚至考虑引入第三方方案，导致士气波动。投行视角高盛分析师 Ryan Patel 指出苹果AI团队的人才流失可能延缓其生成式AI部署，需加速外部合作以应对竞争。花旗首席策略师 Tobias Levkovich 指出Meta的激进策略虽短期推升估值，但长期盈利转化仍是关键考验。原文链接
TradingKey07-08 16:18
Meta数千万年薪挖走苹果AI核心负责人，百人团队士气受挫面临解散危机
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知名人物。本周一，Meta又宣布聘请了OpenAI研究员李远志和曾在Anthropic参与Claude项目开发的安东·巴赫廷。据了解，在过去两周内，Meta已从OpenAI挖走近10名员工，这一行为激怒了OpenAI管理层，促使其迅速调整薪酬结构以挽留核心人才。苹果AI发展面临重大挑战庞若鸣的离职对苹果AI团队造成了严重冲击。他自2021年从谷歌加入苹果后，一直担任基础模型团队负责人，该团队主要负责开发支撑"Apple Intelligence"及其他AI功能的核心技术。团队的研究工作涵盖AXLearn训练框架开发、大语言模型预训练和后训练优化，以及多模态理解与生成能力的提升。苹果的人工智能模型表现并未达到预期效果，其性能远不如OpenAI、Anthropic甚至Meta提供的大模型。近期有消息显示，苹果正考虑采用Anthropic或OpenAI的AI技术来驱动新版Siri系统。这一决策可能标志着苹果在AI战略上的重大转向，意味着该公司可能放弃目前依赖的自研大模型路线。庞若鸣离职后，苹果基础模型团队的士气受到严重影响，已有多名团队成员表示将考虑跳槽到其他公司。
金融界07-08 12:37
金融科技ETF(516860)盘中涨超1%，冲击4连涨，中国金融科技竞争力连续两年居全球第三
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同时，中美巨头AI商业化进展积极，如 OpenAI、Cursor、快手的AI相关业务营收增长显著，看好AI应用发展前景。规模方面，金融科技ETF最新规模达10.93亿元。资金流入方面，金融科技ETF最新资金净流出1692.07万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”2.29亿元，日均净流入达4573.65万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF最新融资买入额达1351.24万元，最新融资余额达9075.41万元。截至7月7日，金融科技ETF近1年净值上涨118.38%，指数股票型基金排名4/2899，居于前0.14%。从收益能力看，截至2025年7月7日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.60%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为97.34%。截至2025年7月7日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.52%。截至2025年7月4日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.65。回撤方面，截至2025年7月7日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。回撤后修复天数为79天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，金融科技ETF近1年跟踪误差为0.045%，在可比基金中跟踪精度最高。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为东方财富(300059)、同花顺(300033)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、指南针(300803)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、四方精创(300468)、银之杰(300085)、拉卡拉(300773)，前十大权重股合计占比51.2%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）金融科技ETF(516860)，场外联接(博时中证金融科技主题ETF联接A：023536；博时中证金融科技主题ETF联接C：023537)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-08 10:39
算力产业链规模增长迅速，500质量成长ETF（560500）涨0.51%
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的DeepSeek-R1推理能力已比肩OpenAI o1；阿里巴巴也发布了千亿级MoE架构模型Qwen2.5-Max。算法的突破正强力推动大模型深入千行百业。据第三方预测，2025年全球推理算力规模将达到训练算力的3倍。其中，企业部署大模型导致的推理算力需求占比将超过70%，而机器人、医疗等行业的AI应用将进一步推高需求。东兴证券表示，展望未来，AI算力模组及AI解决方案产品将广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市、无线网关、智慧农业与环境监控、智慧工业、智慧生活与医疗健康以及智能安全等领域。根据第三方弗若斯特沙利文报告，全球端侧AI市场规模预计将从2025年的3219亿元增长至2029年的12,230亿元，复合年增长率高达39.6%。与此同时，中国的端侧AI市场也将从2025年的802亿元攀升至2029年的3,077亿元，复合年增长率高达39.9%。 500质量成长指数整体上偏中小盘价值成长风格，500质量新样本相对中证500超配机械设备、汽车、公用事业、银行，低配计算机、国防军工、基础化工等，调样后的500质量指数盈利能力依然更好且估值低，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。
证券之星07-08 10:38
CoreWeave与IREN期权热潮：AI热与加密货币热推动股价与call单暴涨揭示市场新机遇
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升AI模型的开发与部署速度，吸引了包括OpenAI在内的重量级客户。这一技术突破为CoreWeave的股价与期权交易热潮提供了坚实支撑。 IREN市场表现与期权交易概况 $IREN Ltd (IREN.US)$ 在上一交易日上涨7.41%，延续了加密货币相关股票的强势表现。期权市场表现更为亮眼，成交量达到31万张，未平仓期权高达169万张，显示出极高的市场参与度。认沽/认购比例同样处于较低水平，反映出看多情绪主导市场，成交量快速攀升。期权隐含波动率（IV）处于近期中值，表明市场对短期波动的预期相对稳定。本周五到期的call期权涨幅惊人，部分单子涨幅高达10倍，凸显了投资者对IREN短期暴涨的强烈信心。大户交易方向同样以做多为主，强化了市场对IREN的乐观预期。 IREN作为一家专注于加密货币挖矿与AI基础设施的公司，受益于比特币价格的持续上涨以及市场对AI与区块链结合的长期看好。垂直整合的商业模式使其在竞争中占据优势，吸引了大量投机资金的关注。市场驱动力分析以下为CoreWeave与IREN近期市场表现与期权交易的核心数据对比，清晰展示两者的市场热度与投资机会：股票代码上一交易日涨幅期权成交量（万张）未平仓期权（万张）认沽/认购比例 call期权最大涨幅 CRWV 8.85% 38 64 较低 2倍 IREN 7.41% 31 169 较低 10倍从数据来看，CoreWeave的上涨主要受到AI基础设施需求的推动，尤其是NVIDIA GB300 NVL72系统的部署为其带来了技术与市场双重利好。IREN的涨势则与加密货币市场的复苏以及其垂直整合模式密切相关。两者的期权市场火爆反映了投资者对AI与加密货币两大高增长领域的追捧。然而，IREN未平仓期权量远超CoreWeave，表明其投机性更强，市场波动风险也更高。总结与投资展望 CoreWeave与IREN的股价与期权交易热潮，揭示了AI与加密货币两大领域在2025年的强劲投资吸引力。CoreWeave凭借其在AI基础设施领域的领先地位，尤其是与英伟达和戴尔科技的合作，使其成为AI热潮中的核心玩家。然而，其高估值（市场资本化约728.5亿美元）与盈利能力挑战（负每股收益）提示投资者需警惕估值泡沫风险。IREN则受益于加密货币市场的回暖与垂直整合模式的竞争优势，但其高投机性与市场波动性意味着更高的风险敞口。两者的期权市场火爆，特别是call期权的高倍涨幅，显示出市场对短期上涨的强烈预期，但也伴随着潜在的回调风险。从逻辑上看，CoreWeave的长期增长潜力更为稳定，其与OpenAI等大客户的合作以及技术领先优势为其提供了坚实的增长基础。IREN的短期投机机会更大，但需密切关注比特币价格波动与监管风险。投资者在追逐高回报的同时，应合理配置仓位，结合止损策略以应对市场不确定性。未来，AI与加密货币的融合可能成为新的投资热点，CoreWeave与IREN的协同效应值得持续关注。投行与机构点评 CoreWeave部署NVIDIA GB300 NVL72系统标志着其在AI基础设施领域的领先地位，预计将进一步巩固其市场份额。 —— 德意志银行分析师 Brad Zelnick，2025年7月 IREN的垂直整合模式为其在加密货币与AI基础设施市场的竞争提供了独特优势，但需警惕市场波动风险。 —— 巴克莱分析师 Raimo Lenschow，2025年7月期权市场的火爆反映了投资者对AI与加密货币的高增长预期，但高投机性需谨慎对待。 —— 摩根士丹利分析师 Keith Weiss，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-08 00:10
美股热潮：甲骨文因星际之门项目涨超3%创历史新高，Datadog纳入标普500暴涨15%，脑再生科技年内飙升175倍
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上一交易日上涨超3%，创历史新高，受与OpenAI“星际之门”项目合作及多项大型云服务协议推动。$Datadog (DDOG.US)$ 因纳入标普500指数并获投行上调目标价，上一交易日大涨近15%。$脑再生科技 (RGC.US)$ 更以年内175倍的惊人涨幅和上一交易日超120%的暴涨，引发市场热议。这些表现反映了AI基础设施、可观察性技术及生物科技领域的投资热潮。甲骨文：星际之门项目推动云业务根据财经卡数据，$甲骨文 (ORCL.US)$ 当前价格为235.524美元，上一交易日收盘价237.32美元，上涨超3%，反映市场对其云业务增长的强烈信心。甲骨文CEO Safra Catz在6月30日提交的SEC文件中表示，2026财年（始于2025年6月1日）开局强劲，多云数据库收入增长超100%。其中，与OpenAI的“星际之门”项目合作预计从2028财年起每年贡献超300亿美元收入。项目涉及甲骨文为OpenAI提供4.5GW数据中心容量，法国巴黎银行估算年收入可能达300亿至600亿美元，具体取决于GPU小时租赁价格。甲骨文还将为美国政府提供75%的软件折扣及云计算平台的“可观”折扣，显示其在公共部门市场的战略布局。市场资本化达6140.95亿美元，年内涨幅超33%，凸显其在AI云基础设施领域的领先地位。 Datadog：标普500加持与AI突破 $Datadog (DDOG.US)$ 上一交易日上涨近15%，财经卡显示当前价格153.735美元，较前一交易日收盘价155.15美元略有回落，市场资本化463.91亿美元。标普全球宣布，Datadog将于7月9日开盘前取代瞻博网络，正式纳入标普500指数，标志其市场地位的重大提升。Wedbush证券将Datadog目标价从140美元上调至170美元，重申其在可观察性领域的行业领先地位，特别指出其与OpenAI的合作及Bits AI平台的突破性进展。Bits AI通过24小时后台扫描、自动化故障修复及全链路追踪，显著优化开发者流程，契合生成式AI应用的全球热潮。年内股价从100.15美元涨至153.735美元，涨幅约53.5%，显示市场对其AI技术前景的乐观预期。脑再生科技：投机热与高倍涨幅 $脑再生科技 (RGC.US)$ 上一交易日暴涨超120%，当前价格24.626美元，年内从0.1美元飙升至当前水平，累计涨幅约175倍，市场资本化84.26亿美元。其核心业务基于创始人区一佳父亲的“中医脑理论”及中药配方，针对多动症（ADHD）与自闭症（ASD），但缺乏临床控制验证，且公司坦言可能永远无法盈利。尽管如此，其脑机接口概念与中医药政策红利的结合，吸引了大量投机资金。6月13日的38:1拆股计划将创始人86%的持股稀释，流通股占比仅6%，日均换手率却高达179%，单日成交量达30日均值的12倍，显示出高度的流动性操控与投机热情。核心股票市场表现数据股票代码上一交易日涨幅当前价格（美元）市场资本化（亿美元）年内高点/低点（美元） ORCL 超3% 235.524 6140.95 237.9899 / 118.86 DDOG 近15% 153.735 463.91 156.3 / 100.15 RGC 超120% 24.626 84.26 28.0 / 0.1 总结与投资展望甲骨文、Datadog与脑再生科技的强劲表现，凸显了AI基础设施、可观察性技术及生物科技领域的投资热潮。甲骨文的“星际之门”项目与其多云数据库的超100%增长，奠定了其在AI云基础设施领域的核心地位，300亿美元年收入前景为其长期增长提供了坚实支撑。然而，其高资本支出（2025财年达210亿美元）可能要求未来融资，投资者需关注其财务稳定性。Datadog纳入标普500与其Bits AI平台的突破，显示其在AI驱动的可观察性市场的领先优势，但需警惕高估值风险（市盈率缺失）。脑再生科技的175倍涨幅虽引人注目，但其投机性极强，缺乏临床验证与盈利前景提示高风险，适合短线交易而非长期投资。从逻辑上看，甲骨文与Datadog的增长潜力更稳定，前者受益于AI基础设施需求，后者凭借可观察性技术的广泛应用，二者均与OpenAI的合作增强了战略协同效应。脑再生科技的涨势更多由市场情绪与流动性操控驱动，长期价值存疑。投资者应在追逐AI与生物科技热潮时，平衡高增长潜力与估值风险，关注宏观政策（如AI基础设施投资与中医药政策）及市场波动，合理配置仓位以分散风险。投行与机构点评甲骨文与OpenAI的星际之门项目合作标志其云业务迈向新高度，但高资本支出需密切关注。 —— BMO分析师 Keith Bachman，2025年7月 Datadog纳入标普500并深化AI技术应用，巩固其在可观察性市场的领先地位，长期增长可期。 —— Wedbush分析师 Daniel Ives，2025年7月脑再生科技的暴涨反映市场对脑科学概念的投机热情，但缺乏临床验证使其风险极高。 —— Piper Sandler分析师 Brent Bracelin，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-08 00:10
ChatGPT成功助诊疑难杂症微软实现AI医疗重大突破！AI医疗是风口吗？
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TradingKey - 因OpenAI联合创始人Greg Brockman转发了一条帖子，AI医疗再一次进入公众视野并引起热议。这条帖子的内容是，一位被多年不明病症困扰的网友在ChatGPT的协助下，成功诊断出病因。他在Reddit上分享了自己的情况：长期饱受不明症状的折磨，且进行了各种检查，但始终未能找出病因，无奈之际将所有报告和症状史输入ChatGPT进行整合分析。ChatGPT推论这些症状与A1298C MTHFR基因突变高度吻合。后来经过数月的对症治疗，其症状已大部分缓解。近期，AI医疗界的另一则重磅消息是微软宣布其在AI医疗领域的重大突破。微软推出了新AI工具，Microsoft AI Diagnostic Orchestrator（MAI-DxO）。以《新英格兰医学杂志》每周发布的真实病例记录为基准，微软的MAI-DxO对这些病例的诊断准确率高达 85%，是经验丰富的医生团队的四倍有余。通用人工智能(AGI)观察者Rohan Paul表示，AI模型提供的第二意见应成为诊疗流程的一部分。AI医疗潜力巨大，正在逐渐崛起。英伟达CEO黄仁勋曾公开表示，AI在医疗和生物科学领域将带来“下一场惊人的革命”。科技巨头早先布局AI医疗事实上，科技巨头英伟达、谷歌等正在持续加码AI医疗赛道。在2023年，英伟达就开启了与Recursion Pharmaceuticals的合作，推动AI在药物发现领域的应用。谷歌曾推出多款针对医疗场景的生成式AI产品。微软已与多家美国医疗系统达成合作：2022年斥资197亿美元收购Nuance，当时美国55%以上的医生、75%的放射科医生和77%的医院，都在使用Nuance技术；2023年，微软与美国最大的电子健康记录供应商Epic Systems达成合作，将微软的生成式AI技术集成到后者的电子健康记录软件中。 Ark Investment执行长木头姐Cathie Wood多次强调，医疗保健是AI最被低估的应用领域。今年以来，AI+精准医疗公司Tempus AI(TEM)股价上涨了80.65%，Guardant Health(GH)上涨65.30%，之前官宣计划加入英伟达Connect计划、AI赋能大脑疾病诊疗的Firefly Neuroscience(AIFF)上涨14.34%。原文链接
TradingKey07-07 18:30
CoreWeave率先部署英伟达GB300 NVL72：AI基础设施竞争加剧，股价飙升9%
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Salanki表示，新系统将使客户（如OpenAI）能够以更快速度开发和部署更复杂的AI模型。消息发布后，7月3日美股收盘，CoreWeave股价上涨近9%至165.08美元，英伟达上涨1.33%至159.29美元，戴尔上涨1.41%至125.22美元。请参阅上方金融卡片获取最新股价数据。公司股票代码 7月3日收盘涨幅收盘价（美元）市值（亿美元） CoreWeave CRWV.US 8.77% 165.08 758.75 英伟达 NVDA.US 1.33% 159.29 37805.59 戴尔 DELL.US 1.41% 125.22 855.21 科技行业AI基础设施竞争加剧 CoreWeave通过率先部署GB300 NVL72巩固了其在AI云计算领域的领先地位，客户包括OpenAI、Cohere和Mistral AI等前沿AI公司。相比亚马逊、谷歌和微软等云计算巨头，CoreWeave凭借与英伟达的紧密合作和快速部署能力脱颖而出，其云平台专为复杂AI工作负载设计，整合了Kubernetes服务（CKS）和Slurm on Kubernetes（SUNK）等软件栈。戴尔则通过向CoreWeave及马斯克旗下xAI等公司提供AI服务器，重振其硬件业务，PowerEdge XE9712服务器的液冷设计和高效部署能力成为其竞争优势。英伟达的Blackwell Ultra芯片进一步巩固了其在AI硬件市场的霸主地位，预计2025年将实现显著销售增长。芯片贸易政策与经济不确定性尽管AI基础设施需求强劲，芯片贸易政策和全球经济不确定性为行业蒙上阴影。彭博情报分析师Steven Tseng指出，地缘政治和经济波动可能导致AI服务器需求面临审查，尤其是在特朗普政府推动关税政策背景下。CoreWeave的快速部署虽增强了市场信心，但芯片供应链的潜在限制和成本上升可能影响未来扩张。英伟达首席财务官Colette Kress表示，Blackwell Ultra芯片已在本季度开始批量出货，缓解了生产延迟担忧，但全球贸易环境的不确定性仍需密切关注。总结：AI热潮与投资机会 CoreWeave率先部署英伟达GB300 NVL72标志着AI基础设施领域的重大突破，助力其客户加速开发前沿AI模型。英伟达和戴尔通过技术创新和高效制造巩固了行业地位，CoreWeave的股价飙升反映了市场对其AI云计算潜力的认可。然而，芯片贸易政策和经济不确定性可能对AI服务器需求构成挑战，投资者需警惕相关风险。建议关注CoreWeave、英伟达和戴尔在AI生态中的长期增长潜力，同时通过多元化投资分散地缘政治和宏观经济风险。投行与机构点评 CoreWeave的GB300 NVL72部署强化了其AI云计算领导地位，但估值过高可能限制短期上涨空间。 —— BofA Securities分析师 Wamsi Mohan，2025年7月英伟达Blackwell Ultra芯片的成功部署将推动2025年AI硬件市场增长，戴尔是关键受益者。 —— 摩根士丹利首席科技分析师 Erik Woodring，2025年7月地缘政治和关税政策可能对AI基础设施扩张构成风险，投资者需谨慎评估供应链稳定性。 —— 彭博情报分析师 Steven Tseng，2025年5月来源：今日美股网
今日美股网07-05 00:11
但斌、李开复、格隆博士齐聚鹏城！这场盛会爆火，干货满满！
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会迎来更大幅度的增长。中美AI之争不是OpenAI和DeepSeek谁强，而是开源与闭源之争。投资上，李开复认为，投资底层模型是不合理的，中美两地的投资人几乎不再下注更多更贵的底层模型公司，但是投资推理引擎、投资Agent等应用、投资芯片是可以的。美国限制对华出口芯片，这就代表华为和所有中国芯片公司，都会增加份额，所以在中国，国产芯片、AI-First应用等公司都是比较好的投资标的。从具体标的来看，李开复认为，英伟达依然是一个比较稳妥的投资标的，但需寻找合适的买入时机。在美国的七大科技巨头中，他更倾向于看好微软。因为微软敢于大胆投资和创新，有发展前景，同时对商业模式有着深刻的理解，能够清楚地认识到如何实现盈利，这种兼具多种优势的公司很少。东方港湾董事长但斌带来了《扎根中国走向世界》的分享，他在演讲中深刻地阐释了人生的意义、对投资的一些思考。他指出，若置于历史长河中考量，美联储的加息或降息周期对美国资本市场的影响，往往仅是短期波动，如一天、一周或数月，难以构成长期挑战。结合个人研究美国资本市场的体会而言，真正推动财富增长的核心秘诀、真正的动力是技术进步，就像我们刚刚亲历的电子硬件时代、互联网时代以及移动互联网时代所深刻印证的那样。你要怎样去赚到100倍呢？但斌表示，一定要用产业的眼光，要用10年、20年、30年的眼光。互联网的周期大概是30年，智能手机也20年了。从长视角看，我们仅仅处于AI爆发的第一天，一切就是刚刚开始。他预判，2025年大概率会像处于互联网时代的1998年，当年受亚洲金融危机影响盘中曾最多跌30%，但到年终收市上涨；估计2025年纳指很有可能最终上涨20%左右。他建议，大家要投资于“改变世界的公司”和“不被世界改变的公司”。过去我们主要选择的方向是不被世界改变的。今天东方港湾从中国走向全世界，现在的方向就是改变世界的。选择比努力重要”，投资要到波澜壮阔的方向上去选择。此外，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果带来了《2025下半年中国资本市场展望：更上一层楼》的分享。最后，前海开源基金投资部总监、基金经理、首席ESG官崔宸龙分享了《ESG投资与新质生产力》，对ESG投资进行了详细的分析。 5位大咖分享完毕后，格隆汇金格奖ESG榜单发布。午后，一众优秀上市公司齐聚6个分会场，举行路演。路演现场，参会者们踊跃提问，上市公司详细解答，大家交流火热。时间飞快流逝，日落西山，一天的活动很快就结束了。但精彩未完待续，明日的全球机构投资者思享会静待各位投资者出席，我们将继续相聚同一地点，为大家带来更加丰富、重磅的内容。参会嘉宾非常重磅，汇聚各大基金、私募大佬，不容错过。
格隆汇07-04 21:48
Adobe 200亿没买成的Figma要上市了
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dobe不仅彼此竞争，而且越来越多地与OpenAI和Anthropic等公司竞争。 Figma还警告说，人工智能支出可能“在未来几年对我们效率造成拖累”，因为公司计划维持 heightened研发投入以增加和改进人工智能功能。值得肯定的是，公司似乎对其如何利用人工智能迅速将想法转化为功能原型（或在某些情况下转化为营销创意）有明确的愿景。例如，Figma Buzz旨在简化品牌设计师和营销人员之间的协作，具有从电子表格中的数据生成数百个资产的人工智能功能。来源：Figma Figma还通过针对整个网络开发生态系统（如Figma Make）扩展其目标市场。Figma Make允许用户从提示到工作原型验证想法，并在需要时进行迭代。然后，动态原型或网络应用程序可以通过URL发布供任何人使用。来源：Figma Figma相信快速原型制作和高性能设计工具将使用户能够快速推进，同时根据需要完善设计，并且从想法到推广的整个过程将无缝集成。来源：Figma 财务状况 Figma过去十二个月的收入为8.21亿美元，以约46%的年增长率快速增长。尽管公司在2023年由于Adobe支付的巨额终止费而实现盈利，但在2024年却出现显著亏损。然而，短期盈利并非公司当前的重点，这在SEC文件中明确说明。公司看到了非常重要的长期机会，并计划进行重大投资以尽可能多地抓住这些机会。到目前为止，它似乎做得很好，大多数财富500强公司都在使用其产品，并拥有1,300万月活跃用户这一健康的用户基础。来源：Figma 未来展望公司形容自己倾向于长期复合增长，以十年为衡量单位，并看到了构建新工具和功能的巨大机会。更具体地说，它计划加倍投入人工智能，即使这导致短期财务表现受挫几年。这个机会确实非常大，领先的软件设计公司获得了投资者赋予的巨大估值。Adobe的市值超过1,500亿美元，即使在最近的股价下跌之后也是如此。Autodesk市值约650亿美元，而更专业的技术设计软件公司如Cadence Design Systems和ANSYS也显示出数百亿美元的市值。来源：YCharts 估值尽管IPO的定价以及股票的交易方式仍有待确定，但在当前环境下，Figma的市值超过两年前Adobe提出的200亿美元并不令人惊讶。值得注意的是，去年Figma组织了一项员工股票回购要约，公司估值显著低于Adobe的收购报价，据报道为125亿美元。即使按这一下降轮次的估值，其企业价值与收入倍数（EV/Revenue）也显著高于大多数同行。考虑到Figma的快速增长，更高的倍数可能可以合理化，但鉴于过去十二个月的收入为8.21亿美元，200亿美元的估值意味着企业价值与收入倍数约为24倍，比Adobe高出3倍以上。来源：YCharts 风险 Figma面临多种风险，联合创始人Dylan Field撰写的股东信对此非常坦诚，值得一读。 [...] 我喜欢我们的社区共享Figma所有权的想法——实现这一目标的最佳方式是通过公开市场。需要明确的是，这并不是股价增长的承诺。即使我们执行得完美无缺（我们不会，也没有人能做到），市场仍有起伏。此外，您应该知道，尽管我们建立了一个高效的业务，但我们的主要目标并非效率。我们的目标是通过支持设计师快速发展的需求来实现长期增长。 Figma还被归类为《2012年创业企业融资法案》（JOBS法案）定义的“新兴成长型公司”，可以利用减少的报告要求。公司还披露了与参与其IPO的一些银行的利益冲突，部分收益将用于偿还对它们的借款。尽管如此，最大风险是生成式人工智能的双刃剑效应，因为要在利用其所能功能的同时避免自身被颠覆，这将是一个非常微妙的平衡行为。总结 Figma是一家高速增长的高质量企业。然而，根据其他近期人工智能相关IPO的表现，如果该公司以极高的估值交易也不会让人感到意外。市场可能会对高增长和人工智能功能感到兴奋，但投资者应记住，人工智能对公司而言可能是一把双刃剑。尽管如此，Figma拥有吸引人的业务，投资者可以将其保留在观察名单中，以防未来以合理的价格交易。 $Adobe(ADBE)$
老虎证券07-04 19:11

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