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上证50指数上涨0.4%,前十大权重包含兴业银行等
go
比5.45%、公用事业占比5.09%、
能源
占比4.67%、通信服务占比3.56%、可选消费占比3.19%、房地产占比0.69%。 资料显示,指数样本每半年调整一次,样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%,定期调整设置缓冲区,排名在40名之前的新样本优先进入,排名在60名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理,参照计算与维护细则处理。对新发行证券的发行总市值(总市值=发行价×总股本)和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较,对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券,启用快速进入指数规则,即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数,同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券,科创板上市证券不适用该规则。
金融界
昨天07:28
中证A100指数上涨0.85%,前十大权重包含招商银行等
go
比5.51%、公用事业占比3.40%、
能源
占比2.48%、房地产占比1.07%。 资料显示,指数样本每半年调整一次,样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整,调整时间与指数样本定期调整实施时间相1具体做法:每步选样时,计算指数样本一级行业自由流通市值占比,确定相较样本空间市值占比最低的行业,选取该行业自由流通市值最大证券作为指数样本,重复该步骤直至样本数量达到100只。同。在下一个定期调整日前,权重因子一般固定不变。每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区,选样方法(4)中的入选顺序在前80名的新样本优先进入,在前120名的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理,参照计算与维护细则处理。当沪股通或深股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时,指数将相应调整。
金融界
昨天07:28
中证2000指数上涨1.12%,前十大权重包含宏创控股等
go
占比2.24%、房地产占比1.98%、
能源
占比0.66%、金融占比0.32%。 资料显示,指数样本每半年调整一次,样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区,待选样本中过去一年日均总市值排名在1600名之前的新样本优先进入,排名在2400名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理,参照计算与维护细则处理。 跟踪中证2000的公募基金包括:易方达中证2000ETF、富国中证2000ETF、博时中证2000ETF、华夏中证2000联接A、华夏中证2000ETF、南方中证2000ETF、华夏中证2000联接C、华泰柏瑞中证2000指数增强A、招商中证2000指数增强A、国泰中证2000ETF等。
金融界
昨天07:27
中证小盘500指数上涨1.56%,前十大权重包含赤峰黄金等
go
比3.80%、公用事业占比3.22%、
能源
占比2.18%、房地产占比1.38%。 资料显示,中证500指数样本每半年调整一次,样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。定期调整设置缓冲区,日均成交金额排名在样本空间的剩余证券(剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300名的证券后)前90%的老样本可参与下一步日均总市值排名;日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入,排名在600名之前的老样本优先保留。定期调整时设置备选名单,备选名单中证券数量一般为指数样本数量的5%。特殊情况下将对中证500指数进行临时调整,当发生临时调整时,由最近一次指数定期调整时备选名单中排名最高的证券替代被剔除的证券。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理,参照计算与维护细则处理。当沪深300、中证500指数调整样本时,中证200、中证700和中证800指数随之进行相应的调整。
金融界
昨天07:27
中美第三轮谈判前的敏感转变:北京对美主要
能源
进口接近零!
go
社(亚太)讯 中国自美国进口的三种主要
能源
产品在6月份几乎降至零——这是一个潜在的敏感转变,因为中美两国正在恢复谈判,以解决两国在贸易方面的分歧。 自2月以来,中国对美国的原油、液化天然气和煤炭出口到征收10%-15%的关税。这些关税是特朗普政府发起的贸易战的开场之一,随着中方采购的经济性降低,自美国向中国的
能源
流动持续下降。 这种趋势在上个月达到顶点。根据中国海关的最新数据,6月份中国首次在近三年来未进口任何美国原油。原油是全球交易量最大的商品,而中国是最大的买家。去年6月,中国从美国进口的原油价值近8亿美元。 (
能源
进口归零 6月份,中国停止从美国进口煤炭、原油和液化天然气 来源:贸易数据监测机构、中国海关总署) 根据贸易数据监测机构和中国海关总署数据,作为美国主要出口产品之一的天然气,上个月对华的出口量连续第四个月为零,部分原因是中国企业将美国产品转售到利润更高的欧洲和亚洲市场。煤炭采购也大幅萎缩,从去年6月超过9000万美元降至连续第二个月仅几百美元的水平。 在2020年为结束特朗普第一次贸易战而达成的协议中,中国承诺增加购买美国的
能源
和农产品,以缩小贸易顺差。但疫情爆发后,北京未能履行承诺,贸易不平衡加剧,为特朗普重掌白宫后当前这一轮冲突埋下伏笔。 与此同时,中国不断推进大宗商品进口多元化。目前,中国的大部分原油进口来自沙特阿拉伯和俄罗斯,美国在中国海关的月度报告中勉强跻身前十。自俄乌冲突以来,俄罗斯也成为中国廉价天然气的重要来源。 咨询公司Rystad Energy的副总裁、石油市场专家Lin Ye表示,中国停止采购美国原油,反映出其向其他供应国的战略转向,以及长距离运输带来的成本问题。 但他也指出:“这同时也是对美国持续征税、针对中国实体的制裁以及更广泛战略紧张局势的一种温和回应。它传递出北京反对单边压力的坚定立场。” 关键变量 近年来中美贸易新闻多聚焦于芬太尼、芯片和稀土等其他议题,因此中国是否仍将采购美国产品作为博弈筹码尚不明朗。但
能源
产品仍可能成为缩小双边贸易逆差的重要组成部分。 美国财政部长斯科特·贝森特表示,他将于下周在斯德哥尔摩与中方官员举行第三轮贸易谈判,目标是延长将于8月12日到期的关税休战期。贝森特还表示,讨论议题预计将扩大至包括中国继续采购俄罗斯和伊朗受制裁原油的问题。美国已威胁对购买俄
能源
的国家征收高额关税,这对中国构成潜在风险,也可能促使中方重新考虑采购更多美国产品。 中国近月来对美国玉米等农产品的进口也出现下滑。不过,这一变化在一定程度上是季节性的,因为中国买家往往在当地收获后被吸引到南美。真正的考验将是今年晚些时候美国新作物收割季。根据美国农业部的数据,迄今为止,中国对2025-2026年度的美国产大豆和玉米的远期采购量为零。 随着中国经济增长放缓,其整体农产品进口也在下降。这对美国供应商而言是额外障碍,他们必须在更小的市场中与其他出口国竞争份额。 类似情况也出现在中国的化石燃料市场。国内产能过剩、需求疲软和清洁
能源
渗透等因素,使海运进口
能源
产品的吸引力整体下降。
风起
昨天07:15
沪指盘中再次站上3600点!中证A500ETF龙头(563800)午后涨近1%,成分股智飞生物20cm涨停,中国电建4连板!
go
中再次站上3600点!行业板块方面看,
能源
金属领涨,小金属、航空机场、证券等跟涨。 场内ETF方面,截至2025年7月24日 14:38,中证A500指数(000510)上涨0.86%,成分股智飞生物(300122)20cm涨停,沃森生物(300142)上涨15.37%,康泰生物(300601)上涨12.35%,海南机场(600515)、中国电建(601669)双双10cm涨停。中证A500ETF龙头(563800)上涨0.79%。 流动性方面,中证A500ETF龙头盘中换手10.36%,成交17.41亿元,市场交投活跃。拉长时间看,截至7月23日,中证A500ETF龙头近1年日均成交19.48亿元。规模方面,中证A500ETF龙头最新规模达167.51亿元。 截至7月23日,中证A500ETF龙头近6月净值上涨10.24%。从收益能力看,截至2025年7月23日,中证A500ETF龙头自成立以来,最高单月回报为3.55%,最长连涨月数为2个月,最长连涨涨幅为5.34%。截至2025年7月23日,中证A500ETF龙头近3个月超越基准年化收益为8.35%。 中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数,中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。据了解,中证A500指数行业分布均衡,传统行业和新兴行业各占一半,同时增加医药、新
能源
、计算机等新兴行业权重,实现了价值与成长均衡,是布局A股市场的优质工具。 Wind数据显示,A股两融余额突破了1.9万亿,并且攀升至1.93万亿的水平。有市场分析认为,作为A股市场资金风向标的两融余额,一旦形成了持续性的增长趋势,那么将意味着资金看多的热情更强烈,并推动着股市做多信心的升温。 华宝证券认为,短期内由于市场情绪升温,权益市场流动性较好,叠加半年报业绩影响,出现了短期的从“缩圈”到“扩圈”,即大中盘行业龙头补涨、通过行业ETF或主题基金布局的赚钱效应有所回升。当前市场情绪偏高,指数上行空间或趋稳,建议把握A股市场结构性轮动机会。 东吴证券则认为,ROE企稳中长期有望支撑沪指进一步向上。展望后市,近期政策信号持续强化,A股本轮ROE的实际修复斜率或较2016年至2017年更为平缓,但伴随多重因素触底,包括重大工程加速落地与城市更新行动的深化等,ROE企稳逻辑本身难被打破且持续性更优,中长期维度下有望支撑沪指进一步向上。 中证A500ETF龙头(563800),均衡配置各行业优质龙头企业,一键布局A股核心资产;场外联接(A类:022424;C类:022425;Y类:022971)。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
有连云
昨天07:08
央企现代
能源
ETF(561790)震荡上扬,近1周新增规模、份额均居同类第一,机构:风电火电水电等高景气方向备受关注
go
月24日 14:39,中证国新央企现代
能源
指数(932037)上涨0.77%,成分股中国电建(601669)上涨10.04%,中国稀土(000831)上涨9.10%,中国能建(601868)上涨3.79%,云南铜业(000878)上涨2.86%,当升科技(300073)上涨2.84%。央企现代
能源
ETF(561790)上涨0.69%,最新价报1.16元。拉长时间看,截至2025年7月23日,央企现代
能源
ETF近1周累计上涨5.98%。 流动性方面,央企现代
能源
ETF盘中换手22.29%,成交1282.30万元,市场交投活跃。拉长时间看,截至7月23日,央企现代
能源
ETF近1周日均成交1362.90万元。 2025年上半年,火电核准开工仍处于较高水平,前6个月核准煤电装机约31GW,与去年同期基本持平。华源证券指出,考虑煤电建设周期为2-3年,2022年以来核准的煤电项目将在今年迎来装机高峰,预计全年火电装机量将维持高位。同时,抽水蓄能核准量也持续维持在较高水平,2025年前半年核准19GW,超过去年同期。火电与抽蓄的持续核准与建设,反映出我国在
能源
结构转型过程中对调节性电源的迫切需求,相关发电设备及配套产业有望持续受益。 开源证券指出,雅鲁藏布江下游水电工程除直接发电外,还将带动西藏经济全方位升级,并辐射四川等西南区域,未来或与南亚国家电网互联。工程总包、隧洞施工、爆破材料、水泥建材等相关基建行业有望迎来发展机遇。 规模方面,央企现代
能源
ETF近1周规模增长1178.21万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金1/3。 份额方面,央企现代
能源
ETF近1周份额增长800.00万份,实现显著增长,新增份额位居可比基金1/3。 截至7月23日,央企现代
能源
ETF近6月净值上涨9.06%。从收益能力看,截至2025年7月23日,央企现代
能源
ETF自成立以来,最高单月回报为10.03%,最长连涨月数为7个月,最长连涨涨幅为23.43%,涨跌月数比为13/10,上涨月份平均收益率为3.05%,年盈利百分比为100.00%,历史持有1年盈利概率为66.11%。截至2025年7月23日,央企现代
能源
ETF近3个月超越基准年化收益为7.18%。 回撤方面,截至2025年7月23日,央企现代
能源
ETF近半年最大回撤7.04%,相对基准回撤0.37%。回撤后修复天数为71天,在可比基金中回撤后修复最快。 费率方面,央企现代
能源
ETF管理费率为0.50%,托管费率为0.10%,费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面,截至2025年7月23日,央企现代
能源
ETF近2月跟踪误差为0.085%,在可比基金中跟踪精度最高。 央企现代
能源
ETF紧密跟踪中证国新央企现代
能源
指数,中证国新央企现代
能源
指数由国新投资有限公司定制,主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色
能源
、化石
能源
、
能源
输配等现代
能源
产业的50只上市公司证券作为指数样本,以反映央企现代
能源
主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年6月30日,中证国新央企现代
能源
指数(932037)前十大权重股分别为长江电力(600900)、国电南瑞(600406)、中国核电(601985)、三峡
能源
(600905)、中国铝业(601600)、国电电力(600795)、中国电建(601669)、中国神华(601088)、国投电力(600886)、中国石油(601857),前十大权重股合计占比49.93%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 央企现代
能源
ETF(561790),场外联接(博时中证国新央企现代
能源
ETF发起式联接A:021922;博时中证国新央企现代
能源
ETF发起式联接C:021923)。 以上产品风险等级为: 中(此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
有连云
昨天06:58
机构:红利资产收益相对较高且稳定,备受市场关注,红利低波100ETF(159307)近2周规模、份额增长显著
go
(930955)前十大权重股分别为冀中
能源
(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化
能源
(600273),前十大权重股合计占比20.14%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 红利低波100ETF(159307),场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A:021550;博时中证红利低波动100ETF联接C:021551),相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A:019853;博时中证红利低波动100指数发起式C:019854)。 以上产品风险等级为:中 (此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
有连云
昨天06:48
特斯拉2025Q2业绩电话会议分析师问答
go
但我们相信太阳能项目仍将建设,因为这种
能源
是必要的。这些项目已经开发完毕,随时可以实施。考虑到燃气轮机的交付周期和价格,短期内确实没有其他选择。我们还看到数据中心领域和独立储能项目继续增长,为美国多个市场的电网提供容量。总体而言,随着部署的增加,我们预测下半年将非常强劲。 最后,我们将继续大力投资美国制造业,以减轻政策和关税的影响,预计我们的第一个 LFP 电池制造工厂将于今年年底上线,并于 2026 年在休斯顿附近启动我们的第三个超级工厂。 伊曼纽尔·罗斯纳 您能和我们分享一下自动驾驶出租车业务的KPI吗?您运营着多少辆自动驾驶出租车,行驶了多少英里,或者进行了多少次关键安全干预?我只是好奇这项服务的推广进展如何,以及您能更广泛地分享一些类似的目标吗? 阿肖克·埃卢斯瓦米 我们在奥斯汀地区运营了超过7000英里。由于这项服务刚刚推出,目前车辆数量有限,但我们正在努力扩大服务范围,包括奥斯汀和其他地区的车辆数量。到目前为止,还没有发生过重大安全事故。有时我们会进行一些限制,例如,我们将限速限制在每小时40英里。如果车辆想在高速公路上行驶,我们可以停车,但这些限制是出于方便考虑,而非出于安全考虑。到目前为止,这项服务广受好评,我们也在继续扩展。 伊曼纽尔·罗斯纳 从经济角度来看,您之前提到过要努力降低自动驾驶出租车的每英里成本,也许随着时间的推移,会降低到每英里 0.30 美元或 0.40 美元。现在您的服务已经上线,我们应该如何考虑实现这一目标的主要里程碑? 马斯克 Cybercab 确实针对自动驾驶进行了优化,我认为随着时间的推移,每英里的燃油经济性可能低于 0.30 美元,甚至可能达到 0.25 美元。这真的就像你从零开始设计一辆像 Cybercab 这样的成本优化的机器人出租车一样,比如,我们不会试图让它的转弯性能像 Model 3、Model S 甚至 Model Y 那样出色,我们所有由人类驾驶的汽车都极具驾驶乐趣。它们拥有惊人的加速性能和出色的转弯能力。但我们相信,很少有人会喜欢 Cybercab 的高速行驶。 所以,我们达到了最高速度,这意味着我们可以使用更高效的轮胎。我们不需要那么快的加速度,也不需要那么长的刹车距离,比如说,我们需要更长的刹车距离,但我们并不指望它被过度使用。这是一种平顺的驾驶体验。本质上,如果你以平顺的驾驶体验为设计目标,那么你就拥有了一个更加优化的设计点。所以,我们似乎很有可能实现这一点。尤其是,Optimus 可以提供服务,清理车辆,进行维护等等,还可以自动充电。 所以我认为Cybercab的实际每英里成本会非常低。我们现有车队的每英里成本会更高,但仍然非常有竞争力。所以可能超过0.5美元,我只是猜测,是的。所以实际上,这意味着Robotaxi的运营规模将在相当短的时间内从小规模发展到庞大规模。我估计这会在明年年底左右对我们的财务状况产生重大影响。 亚当·迈克尔·乔纳斯 随着特斯拉进入物理人工智能、自主人形机器人、自动驾驶出租车等等的下一阶段,这些技术将改变世界、文明、物种,并具有双重用途。您是否愿意在只拥有公司13%股权的情况下,推动特斯拉朝这个方向发展?这种做法可持续吗?或者,考虑到您目前缺乏控制力以及您正在涉足的技术类型,您仍然坚持认为需要采取一些行动吗? 马斯克 是的,正如我之前提到的,这是一个主要问题,我希望在即将召开的股东大会上能够得到解决。但这确实是一件大事。我不想在拥有了这些类人机器人大军之后,发现自己的控制权如此之少,以至于很容易被激进股东赶下台。我认为,正如我之前提到的,我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展,但又不能控制得太过,以至于一旦我发疯就会被赶下台。 亚当·迈克尔·乔纳斯 我们了解到一家美国大型投资银行的董事会最近参观了擎天柱的生产过程。我不知道你是否愿意证实这一点。这只是我们听说的。这很酷。但你认为什么时候其他人才能像那样亲眼目睹擎天柱?今年下半年举办人工智能日会不会太早?因为似乎世界上其他所有人都在做这件事,这场人才争夺战也变得异常激烈。我知道你提到过,出于招聘的目的,你做的这件事非常重要。我认为人们已经效仿了你的做法。我在想,今年举办人工智能日是否太早了。 马斯克 这有点棘手,因为比如我们举办人工智能日的时候,会发现一些竞争对手会逐帧审查我们的幻灯片和我们所说的一切,然后抄袭我们。所以,与其说是权衡利弊,不如说是竞争对手会非常仔细地观察并抄袭我们。话虽如此,我想我们可以考虑在年度股东大会上就Optimus、人工智能以及我们的芯片等相关事宜进行深入探讨。是的。 特斯拉在AI芯片设计和AI软件方面也确实被低估了。所以,尽管AI芯片已经问世好几年了,但我们仍然没有一款芯片是比我们自己的AI芯片更适合装在汽车上的。我们相信,AI5芯片将带来深刻的变革。事实上,它非常强大,我们不得不削弱它。 在某种程度上,它对美国以外的市场来说,是因为它远远超出了出口限制。所以,除非出口限制发生变化,否则我们实际上将不得不削弱我们的AI5芯片,这有点奇怪。希望我们能继续提高出口限制。否则,情况就会变得有点糟糕。 股东大会上,我们会在台上展示一堆擎天柱机器人。擎天柱实验室看起来很酷,看起来就像《西部世界》的场景。我们有一些处于不同阶段的机器人,有些正处于维修阶段。我不知道,有点像纹身垃圾场和《西部世界》的结合体。非常酷。擎天柱会在帕洛阿尔托的办公室里走来走去。它24小时不间断地四处走动,就像一些老旧的——所以我们对特斯拉餐厅能卖爆米花感到乐观。是的。所以我们会从一个机器人稀缺的世界,走向一个机器人随处可见的世界,你甚至都不会抬头去看。 丹·梅尔·利维 您谈到了将非特斯拉自有车辆纳入 Robotaxi 网络的机会。您能否谈谈实现这一目标的门槛因素,以及个人车辆加入 Robotaxi 网络的时间表? 马斯克 我们还没有认真考虑过这个问题,但我们需要确保当车辆完全在我们的掌控之下时,它能够正常工作。这需要一步一步来。我们不想操之过急。正如我所说,我们对安全问题非常担心。所以,我想,比如明年,我确信明年,我不确定明年是什么时候,但我确信明年,人们就能在特斯拉车队中增加或减少他们的汽车了。 瓦伊巴夫·塔内贾 要记住的一件事是,我们会有一些标准,因为即使你把你的车放在 Uber 或 Lyft 车队,他们也会经过一整套检查流程来确保一切正常。 马斯克 就像 Airbnb 一样。 瓦伊巴夫·塔内贾 所以我们也会做类似的事情。 马斯克 投标过程的种类。 瓦伊巴夫·塔内贾 我们对安全非常重视。我的意思是,资产,比如轮胎上的胎面花纹,都会对安全产生影响。所以,在允许其他车辆进入之前,我们会进行一些适当的验证。 丹·梅尔·利维 您能否简单介绍一下扩大自动驾驶出租车业务规模所涉及的各种成本,以及您如何考虑为这些成本提供资金?汽车业务的现金流是否足以支持这项业务?如果不够,您认为还会使用哪些其他资金来源?您会直接在资产负债表外融资吗? 马斯克 只要任何产品有清晰的现金流,你就可以通过债务来融资。 丹·梅尔·利维 在此期间呢? 瓦伊巴夫·塔内贾 在此期间,我们会使用我们的资产负债表。但一旦我们的经常性收入达到一定规模,就像马斯克说的,我们就可以很容易地进行这种交易来获得资金。 马克·特雷弗·德莱尼 随着特斯拉向消费者提供 FSD 试用以及人们对自动驾驶的普遍关注,您能否更具体地评论一下您所看到的 FSD 订阅趋势和费率,并帮助我们更好地了解 FSD 目前的收入可能有多大? 瓦伊巴夫·塔内贾 我之前在开场白中提到过,自从我们在北美推出 FSD 12 版以来,FSD 的采用率确实有了显著提升。去年我们还降低了价格,让订阅费用更加实惠。因此,自那时以来,FSD 的采用率增长了 25%,这是一个令人鼓舞的趋势。 但说实话,我们才刚刚开始解释FSD的好处。就像我之前说的,我们发布了车辆安全报告。即使你不相信其他任何东西,一辆安装了FSD的汽车安全性提高了10倍,也应该会成为一种激励。另外,人们没有意识到,即使每月只需99美元,也相当于每天只需花费近3.33美元就能享受到一位私人司机。这是迄今为止最大的改变,我知道我们一直在谈论它,部分原因是我们与它息息相关。 马斯克 大多数人仍然不知道。绝大多数人都不知道它的存在。而且,大约有一半可以使用它的特斯拉车主甚至一次都没有尝试过。他们实际上并没有。显然,我们希望向他们普及这一点。所以当他们来维修时,我们会联系他们,给他们发送操作视频。这真是令人震惊。他们认为汽车无法做到这一点。所以你必须实际向他们展示,让他们熟悉开关它。这太简单了。这就像说你有一只会唱歌跳舞的猫,但它看起来像一只老猫。在你看到这只猫唱歌、跳舞和说话之前,你都会认为它只是一只猫。这就是特斯拉FSD。我们的汽车是智能的。 瓦伊巴夫·塔内贾 我们一直在给人们自由时间尝试 FSD,但我们会开始提供更多提示,告诉他们,好的,这个特定的驱动器可以尝试 FSD。这样——我的意思是,因为它确实是眼见为实。就像埃隆说的,把它想象成一只猫。它看起来像一只普通的猫,但这只猫会唱歌跳舞。FSD 也一样。 特拉维斯·阿克塞尔罗德 25% 指的是自从 V12 和 V13 在北美发布以来,渗透率增长了 25%。 马克·特雷弗·德莱尼 特斯拉过去曾表示,只要自由现金流保持正值,考虑到FSD等产品的盈利能力,它就会将定价作为一种工具来推动汽车销量增长。我很好奇,鉴于您目前对FSD的立场,以及美国IRA购车税抵免即将在第四季度取消的事实,您如何看待定价作为一种潜在的销量增长工具。那么,考虑到这种盈利潜力,我们应该期待更有意义的降价吗?或者,考虑到目前的自由现金流状况,您认为降价幅度与成本下降相比会更加有限吗? 马斯克 我们正处于一个奇怪的过渡期,在美国我们将失去很多激励措施。实际上,我们在世界许多其他地区都有激励措施,但在美国我们会失去一些。你看,我们仍然处于自动驾驶的相对早期阶段。另一方面,从监管角度来看,美国的自动驾驶是最先进和最可用的。所以我的意思是,这是否意味着我们可能会经历几个艰难的季度?是的,我们可能会经历几个艰难的季度。我不是说我们会,但我们有可能,第四季度,第一季度,也许第二季度。但一旦你在明年下半年,当然是在明年年底之前实现大规模自动驾驶,我想如果特斯拉的经济效益不那么引人注目,我会感到惊讶。 威廉·斯坦 我想请您更详细地介绍一下您提到的低成本型号,我记得它已经在上半年开始生产,但您说之后会逐步量产。我记得在上次分析师日上,您谈到了一些方面,比如碳化硅用量减少2/3或3/4,电机中不再使用稀土元素,以及其他一些成本降低措施。您还提到了这种非封装架构,我记得您说过它不会包含在这种过渡方案中。您能否介绍一下这款产品的实际预期情况? 马斯克 我们就把这个模型拿出来吧,没错,就是把猫从袋子里拿出来,一只会唱歌跳舞的猫。我们现在可以谈论它,但这才是最酷的部分。是的。我的意思是,从根本上来说,最大的障碍仍然是人们,有些人确实没有非常强烈的购车欲望。只是人们的银行账户里没有足够的钱来买车,实际上,这就是问题所在,不是缺乏欲望,而是缺乏能力。所以我们能把车做得越便宜越好。 我认为,当人们可以把车交给车队管理并让其为他们赚钱时,这将是一件大事。就像我说的,我有信心至少明年在美国就能实现。在美国,法律允许我们做出适当的免责声明。这将大大提高租车的可负担性。就像你拥有一个Airbnb平台,然后出租出去一样。 当您不在家时,可以出租自己的家,或者出租客房或宾馆等,这样您的住房的可负担性就大得多。 威廉·斯坦 我们看到 xAI 取得了很多很棒的进展,比如 Grok,而且特斯拉显然也在 AI 领域大展拳脚。埃隆,您是如何分配这两家公司在工作、招聘、人才和资金方面的资源的呢?它们看起来似乎有很高的竞争潜力,实际上也存在竞争。 马斯克 他们在这里做的事情不一样。xAI 做的是 TB 级和多 TB 级的模型。特斯拉的模型规模是后者的 100 倍。所以,一个是现实世界的人工智能,另一个,我猜,是某种超级人工智能。我的意思是,xAI 的真正起源是,有些人根本不想加入特斯拉的人工智能工程师团队,因为他们想从事 ASI 工作,所以他们加入了特斯拉。我当时想:“好吧,也许他们会加入一家新公司。” 我认为特斯拉的问题极其重要,但并非所有人都认同我的观点。与其让他们加入OpenAI、谷歌或其他公司,不如让他们自己创建一家这样的公司,也就是xAI。所以,他们尤其需要做出决定,是想研究超级智能数据中心,还是现实世界的人工智能。这两个问题都极具吸引力,但有些人想研究其中一个,有些人想研究另一个。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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特斯拉2025Q2业绩电话会议高管解读财报
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间。 尽管面临关税和供应链挑战的阻力,
能源行业
仍在强劲增长。Megapack 的容量正在快速扩大,我们也对 Megapack 进行了升级,使其更加出色。第二季度,我们再次创下了 Powerwall 部署的纪录。所以我认为电池将会成为一个巨大的市场。电池的规模和需求,我认为,并没有多少人真正意识到电池需求规模有多么巨大。可以这样想:美国电网的持续电力输出约为 1 太瓦,但平均使用量不到 0.5 太瓦。如果再加上电池,发电厂就可以全天候满负荷运转,从而使美国每年仅靠电池的
能源
输出翻一番——甚至超过两倍。但这又是一件大事。真的是一件大事。 Optimus,我们正在改进Optimus的设计,力求将其打造成一款非凡之作。我们现在处于Optimus 2.0版本,也就是2.5版本。在我看来,Optimus 3的设计堪称精妙,而且——正如我之前多次提到的——我预测它将成为有史以来最伟大的产品。这是一个非常难以解决的问题。你必须从物理第一原理出发来设计它的每一个部分。目前还没有现成的、真正有效的方案。所以你必须设计每一个电机、变速箱、电力电子装置、控制电子装置、传感器以及所有机械元件。 我们还训练了擎天柱,让它通过神经网络使用肢体传感器。不过,我们会用到之前在汽车上用过的那些技术,我们的汽车本质上是一个四轮机器人,而擎天柱是一个有胳膊有腿的机器人。所以,把优化汽车AI推理的原则也用在擎天柱上,因为它们其实是不同形态的机器人。至于特斯拉,需要注意的是,特斯拉在现实世界的AI领域是全球顶尖的。一个明显的证据是——如果你把特斯拉和Waymo比较一下,Waymo的汽车上装了天知道多少传感器。然而,谷歌不是擅长AI吗?没错,但他们并不擅长现实世界的AI。到目前为止,特斯拉实际上比谷歌强得多,在现实世界的AI领域也比任何人都强。 到目前为止,特斯拉的推理效率最高。我认为人工智能的一个关键指标是每千兆字节的智能密度。人们总是谈论参数等等,但我认为我们应该停止讨论参数,而应该讨论每千兆字节的智能密度,因为参数可以是4位、8位、16位。但硬件的实际限制在于RAM的容量以及每秒可以从RAM传输多少GB的数据。因此,这不是参数限制,而是字节限制。特斯拉的智能密度是迄今为止所有人工智能中最高的。 我对 xAI 有很多见解。xAI 是……Grok 是目前最智能的人工智能,但 Grok 4 是 TB 级别的庞然大物。值得一提的是,特斯拉拥有最佳的智能密度。智能密度在未来将至关重要。现在就是如此。 所以,Optimus 3 的设计确实非常正确,目前看来,Optimus 3 的设计没有明显的缺陷。但我们会进行一些改进。所以,Optimus 3 的原型机可能会在今年年底问世,明年再进行量产。我们会尽可能快地扩大 Optimus 的产量,所以我们会尽力而为。 尽快达到年产100万台的目标。我们认为我们可以在不到5年的时间里实现这个目标,这是我的想法。这是一个合理的目标,5年内达到100万台,这似乎是一个可以实现的目标。 总而言之,到目前为止,2025年是非常激动人心的一年,我们取得了许多重要的里程碑。我们在自动驾驶领域取得了显著的进步,这明确表明了许多反对者认为我们无法实现的目标。但值得注意的是,我们已经完成了我们承诺要做的事情。这并不意味着我们总是按时完成,但我们确实完成了。现在,那些反对者正尴尬地坐在那里。所以,特斯拉团队取得了巨大的进步。 我确实认为,如果特斯拉在车辆自动驾驶和人形机器人自动驾驶方面继续表现出色,它将成为全球市值最高的公司。这其中还有很多执行环节需要改进。这并非偶然。但只要我们执行得非常好,我认为特斯拉有机会成为全球市值最高的公司。 显然,我对公司的未来非常乐观。预测未来的最佳方式就是将其变为现实,而我们正与特斯拉团队一起实现这一目标。因此,我只想感谢所有支持者。我相信我们拥有一个无比激动人心的未来。 瓦伊巴夫·塔内贾 第二季度在很多方面都很有趣。我们开始在所有工厂加大新款 Model Y 的产量。我们在奥斯汀推出了自动驾驶出租车服务,并将一辆完全自动驾驶的汽车从工厂直接送到客户家中。这是实现这一目标的关键时刻。我的意思是,这花费了很多努力,我真的很感谢特斯拉的每一位员工让这一切成为现实。这并非易事,但我们做到了。这需要时间,但我们才刚刚开启公司的新阶段。 《One Big Bill》法案包含诸多变化,这些变化将在短期内影响我们的业务。其中首要的变化是,本季度末将取消 7,500 美元的 IRA 电动汽车抵免额。鉴于这一突然变化,我们本季度在美国的车辆供应有限,因为我们订购零部件的交付周期已经很长。我们已经推出了所有计划中的激励措施,并将在销售开始后逐步削减这些措施。如果您在美国并有意购车,请立即下单,因为我们可能无法保证 8 月下旬及之后的订单能够按时交付。 该法案还修改了某些排放标准,将罚款金额降至零。这反过来会影响向其他原始设备制造商销售新的监管积分,进而导致收入下降。虽然我们现在围绕此类销售规划业务,但这仍将影响我们未来的总收入。 在汽车产品组合方面,整个产品线都进行了更新。在全球范围内,我们看到试驾次数有所增加。我们已按计划于2025年上半年开始生产低成本车型。然而,鉴于我们专注于在电动汽车补贴到期前在美国生产和交付尽可能多的汽车,以及新产品量产的额外复杂性,量产将于下个季度进行,速度将低于最初的预期。 有一点被严重低估了,埃隆也谈到了这一点,那就是我们所有车型都具备自动驾驶能力。这是我们与竞争对手之间迄今为止最大的区别。我们车辆的最高安全标准已经具备自动驾驶功能,但有了FSD,它们正在并将继续为车辆运输的安全树立新的标准。我们今天早些时候发布了车辆安全报告。您可以看到,配备FSD的车辆比未配备FSD的车辆安全10倍。近几个月来,我们开始看到北美地区FSD的采用率有所上升,这是一个非常有希望的趋势。举个例子,自从我们升级到FSD 12版本以来,采用率确实有所提高。 我们开始看到——在汽车收入方面,尽管监管信贷收入有所减少,但汽车总收入环比增长了19%,而总交付量仅增长了14%。这主要得益于新款Model Y车型带来的平均售价提升。这也有助于利润率环比提升,同时产品组合也得到改善,尽管关税成本有所上升,但固定成本吸收率仍然有所提高。 我们开始在损益表中看到关税的影响。关税成本环比增加了约3亿美元,其中约三分之二的影响来自汽车行业,其余则来自
能源行业
。然而,考虑到制造和销售环节的延迟,全面影响将在…… 在接下来的几个季度中,成本将持续上升,因此短期内成本将会增加。虽然我们正在尽力控制这些影响,但关税方面的环境仍然难以预测。 发电和储能业务的利润率环比提升,而部署量则有所下降,主要原因是利润率更高的电力部署量增加。我们实现了迄今为止最高的业务毛利润。需要注意的是,整体部署量将继续呈现逐季变化。 我认为埃隆已经提到过,工业储能将在推动人工智能和数据中心增长方面发挥重要作用。由于人工智能应用非常耗能,
能源需求
正在快速增长。扩大
能源
规模的最快途径是部署储能。我们的客户已经开始意识到这一点。尽管这项业务受关税影响最大,但我们看到客户愿意承担部分关税影响。即使对
能源
业务来说,《大法案》也带来了一些不利影响,最显著的影响是住宅储能业务,因为消费者信贷将在今年年底提前到期。 因此,存储业务面临的挑战依然来自账单和关税,我们正在尽最大努力解决这个问题,但我们会看到需求和盈利能力的变化。 我们的服务和其他业务的利润率环比增长,主要得益于超级充电业务利润的增加,以及保险和服务中心盈利能力的提升。由于我们持续投资人工智能项目,运营费用也环比增长,其中包括与员工相关成本相关的额外支出,例如更高的股票薪酬和人工智能计算的折旧。我们的运营费用,尤其是研发相关支出,将继续增长。我们相信,即使在当前环境下,继续在这些领域进行投资,以奠定我们的长期基础,仍然是正确的战略。 其他收入环比增长,主要来自比特币持有量的市价调整,第二季度收益 2.84 亿美元,而第一季度亏损 1.25 亿美元。需要提醒的是,这将继续造成基于比特币价格的波动。 营运现金流环比增长的同时,我们的资本支出也同步增长,自由现金流达到1.46亿美元。我们持续在制造领域的各个方面进行投资,例如Cybercab、Semi生产线及其他制造支出,以及人工智能项目的扩展。我们对今年资本支出的最新预期是超过90亿美元。 总而言之,由于法案和关税的负面影响,我们的业务短期内面临挑战。然而,我们在人工智能、机器人技术方面的投资以及我们在
能源
领域的领先地位,为我们带来了光明的未来。我要感谢整个特斯拉团队、我们的客户、投资者和支持者对我们持续的信任。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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