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乱花渐欲迷人眼，五种“心法”让你玩转ETF
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他们放在一起说。跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF，投资范围广泛，涵盖了美国、日本、香港、德国、法国等多个国家和地区的市场指数，但部分产品均有购买限额。商品类ETF是一种以跟踪大宗商品价格或指数为目标的交易型开放式指数基金，场内有14支，主要集中在黄金这一品类中，其特点是可实现T+0日内交易。跨境、商品类ETF中较有代表性的产品：华安基金的黄金ETF（518880）在商品类ETF中规模最大，流动性好，场内最新规模超过600亿元，机构投资者占比高，在震荡市中有较稳健表现。景顺长城中证港股通科技ETF（513980）在今年3月份晋级百亿俱乐部，其在一众港股科技指数中的行业覆盖度及权重均衡度均是比较高的，在保持聚焦港股科技赛道的同时又对各个细分科技板块权重保持相对均衡的配置。随着全球经济的不断发展和金融市场的日益成熟，无论是商品类还是跨境类ETF，均为投资者提供了不同了财富管理渠道，为投资者提供了多样化的投资选择和风险管理手段。展望未来，随着国内ETF市场加速与国际标准融合，投资规则与产品分类将更加规范透明。希望今天的这五种“心法”，能让投资者能在ETF的茫茫大海中，变得游刃有余。让复杂的资产配置变得条理清晰、操作便捷。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 16:17
不确定性中的确定性，中国春来(01969.HK)三重错配下的价值思考
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仅契合教育行业数字化转型趋势，更有望在资本市场形成“技术储备+国际化网络”的双重护城河。首先关注到AI+教育方面，就在此前3月13日，中国春来就宣布拟部署DeepSeek R1模型，作为优化学生学习、加强教师教学的战略举措。这一模型将被整合至与北京引力互联科技有限公司合作开发的AI教育平台，有助于提升教学品质与效率，优化研究品质与成果，简化教学管理流程，为师生提供智能化、个性化体验。此前中信证券研报曾指出，教育领域公司拥抱Deepseek，教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。而相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。很显然，AI有望为中国春来带来两方面的机遇，一是技术深度渗透教学全流程等带来自身经营的降本增效。二是推动商业模式创新、拓展教育服务范围，深化校企创新合作，开辟新收入渠道。同时其还能提升学费溢价能力，形成第二增长曲线，拓展商业潜力与价值空间，助力中国春来在教育行业的竞争格局中占据优势地位。再关注到国际化方面。在国际化的道路上，中国春来同样展现出了积极探索的态度。在2024年11月中国春来与新西兰梅西大学、澳大利亚精英教育学院签订了合作协议，合作内容涵盖教育资源共享、学分互认、科研合作、人才培养和师资交流等方面，这是其国际化战略重要一步，显然将有助于其培养具有国际化人才，夯实其教育竞争力。同时，不难预期未来，中国春来可能会继续拓展海外布局，通过与更多国际知名院校的合作，引入先进的教育理念和教学方法，为学生提供更具国际视野的教育体验，这也将为中国春来带来新的增长机遇。诚然，需要指出的是，AI和国际化的投入通常需要一定的资金支持和时间积累才能看到显著的回报。中国春来在现阶段选择将资金用于这些战略性的投入，或许正是为了在未来的市场竞争中占据更有利的位置，为长期的可持续发展奠定坚实的基础。 3、为什么此刻中国春来值得关注？在当前的市场环境下，中国春来兼具防御性与成长性，其不仅在业绩上表现出色，估值较低，同时还存在三重价值错配的修正机遇。其一，政策预期错配的修正。市场对中国民办教育的营利性边界存在过度担忧，这种担忧在很大程度上抑制了中国春来的股价表现。然而，随着相关政策的逐步明朗化，这种不确定性正在逐渐下降。根据此前国家印发的《教育强国建设规划纲要(2024—2035年)》，其提到，将提升职业学校关键办学能力；优化实施高水平高等职业学校和专业建设计划，建设一批办学特色鲜明的高水平职业本科学校。这表明政策对职业教育和高等教育的支持态度，为民办教育机构提供了明确的发展方向和机遇。中国春来作为民办高等教育的领先提供商，其业务模式与政策鼓励的方向高度契合，有望受益于政策的支持，实现价值重估。其二，成长性错配的修正。市场普遍将中国春来归类为“成熟期标的”，认为其增长潜力有限。然而，这一认知忽略了中国春来多个方面的成长潜力。首先，民办教育行业在中国仍然具有广阔的市场前景。特别是随着国家对教育的重视和投入增加，民办教育作为补充力量，正逐渐成为教育体系的重要组成部分。中国春来在民办高等教育领域具有较强的竞争力，其在华中地区拥有较高的市场占有率和品牌知名度，基于此这也持续支持其实现规模的快速扩张。从数据上来看，中国春来的学生人数增速仍然可观。今年上半年来看，其在校学生人数由2024年2月29日的10.41万人增加6.5%至2025年2月28日的11.09万人，表现仍然较为良好。考虑到目前中国春来也仍然不断在教育需求旺盛的地区新建校区，包括对旗下院校进行扩建，提升基础设施容量，以满足更多学生入学需求，其后续的增量成长空间仍然值得期待。其次，学费年增潜力不容小觑。中国春来旗下的院校通过不断强化区域深耕、不断优化专业设置、加强校企合作、提升教学质量等方式，提高学生的就业竞争力，从而吸引更多学生报考，这亦使其具备了较强的学费提升能力。从单生收入及利润来看，近年来其持续保持良好的增长态势。其中，单生收入已由2019/2020学年的1.14万元，提升至2023/2024学年的1.58万元。单生利润则从2019/2020学年的0.23万元提升至至2023/2024学年0.75万元。（数据来源：公司公告）此外，AI赋能为公司带来了利润率跃升的可能性。通过在AI教育领域的深入布局，将使中国春来能够利用AI技术的独特优势，积极探索智慧教育的新模式和新路径，并有望显著提升教学效率和质量，进而推动利润率的提升。其三，流动性错配的修正。中国春来在2024年3月被正式纳入港股通标的名单，这为公司带来了新的流动性机遇。然而，目前南向资金持仓不足1%，这意味着增量资金的涌入可能会成为催化估值重估的重要因素。（来源：富途行情）随着港股通的不断深化和市场对公司价值的逐步认可，中国春来的估值水平有望得到显著提升。 4、结语总的来看，作为民办高等教育行业的优质标的，中国春来凭借其在AI赋能、国际化战略、政策支持以及财务稳健性等方面的优势，展现出良好的价值成长潜力。公司以“区域深耕+内生扩张”构建基本盘，借力AI与国际化打开成长天花板。在民教板块分化加剧的背景下，其低估值、高现金储备、强运营能力的特质，或也将有望成资金配置教育资产的“压舱石”。而随着后续天平学院转设落地及AI应用场景扩容，其还将具备持续的催化看点，估值重塑的窗口或已经临近。
格隆汇05-08 15:17
一揽子金融政策发布后，投资落脚点在哪里？
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示，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场：一是扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。此前，金融监管总局印发了《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，拟将险资权益类资产配置比例上限从45%提高至50%，预计释放数千亿元增量资金。《通知》进一步打开了保险资金权益投资空间，2025年险资长钱长投的诉求更加迫切。未来，险资对高股息、高自由现金流资产配置需求有望进一步加大，尤其是新会计准则（IFRS9/IFRS17）下可计入 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目的标的，以平抑利润表波动。（3）证监会提出三大举措证监会有关负责人提到，巴菲特是广受尊敬的投资家，他今年即将退休，但我想大家从他那取到最重要的经验就是‘价值投资、长期投资、理性投资、努力回报投资者’，这些基本理念不会退出舞台。简单归结巴菲特的投资方法，就是在低估值时出手，长期持有能持续产生自由现金流的企业。2008年金融危机时，巴菲特用现金抄底高盛，获得高额回报；2020年卫生事件冲击下，他逆向投资日本五大商社，不到五年时间便获利颇丰。事实上，自由现金流代表的是企业真正能分配给股东的现金，而非会计利润，它体现的是企业创造“真金白银”的能力，是衡量企业内在价值的重要指标。三、投资方向：自由现金流ETF（159201）华夏国证自由现金流ETF发起式联接（A：023917；C：023918) （1）同标的指数规模最大（2）最低费率一档（3）跟踪指数连续6年正收益数据来源：Wind，截至2024/5/7，基金规模不代表业绩水平，规模数据为时点数据，不具备长期参考价值。国证自由现金流指数2019-2024年完整会计年度业绩为：13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 14:46
A 股半导体市值榜单：中芯国际领衔，AI 芯片企业成 A 股半导体市值增长新引擎
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售毛利率前十名企业/数据来源：同花顺资本市场对行业变革的反应更为敏锐直接，股价涨幅的剧烈波动折射出投资者对产业发展方向的预判。寒武纪337.73%的年度涨幅与乐鑫科技近三个月17.36%的跌幅形成鲜明对比，这种市场选择本质是对企业技术路线和发展前景的投票。值得关注的是，人工智能芯片企业集体表现抢眼，寒武纪、恒玄科技等企业的市场表现验证了AI算力需求的爆发式增长。这背后的商业逻辑在于，随着通用人工智能向垂直行业深度渗透，定制化AI芯片的需求缺口持续扩大，提前布局相关领域的企业已进入技术变现期。但资本市场的过度追捧也需警惕，部分企业估值水平已显著偏离当前盈利能力，这种矛盾现象反映出市场预期与现实业绩的阶段性错配。 A股半导体行业近股价上涨前十名企业/数据来源：同花顺行业利润分配格局凸显产业链价值重构趋势。北方华创以15.81亿元净利润登顶利润榜，这一成绩单印证了半导体设备国产替代的突破性进展。特别是电容耦合等离子体刻蚀设备(CCP)、原子层沉积设备(ALD)和高端单片清洗机等多款新产品实现了关键技术突破，工艺覆盖度显著扩大。目前，北方华创成功进入中芯国际、华虹半导体等头部晶圆厂的采购体系。此外，汽车智能化浪潮下，新能源汽车对车载 CIS 的需求大增，推动了韦尔股份业绩增长，其利润增长曲线与新能源汽车渗透率提升高度吻合。这种产业链协同效应在澜起科技身上同样显著，DDR5内存接口芯片的市场占有率突破40%，直接受益于数据中心建设浪潮。这些案例共同揭示出，深度融入国家战略科技力量体系、精准把握产业升级需求的企业，正在收获创新红利。 A股半导体行业净利润前十名企业/数据来源：同花顺市值排行榜单则勾勒出行业生态的全新图景。中芯国际以4415.07亿元市值稳居榜首，作为世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，是市场对中国半导体制造自主可控能力的信心投射。海光信息、寒武纪等企业的市值表现，则反映出资本市场对算力基础设施的高度期待。值得关注的是，市值前十企业中海光信息、寒武纪、北方华创、中微公司、澜起科技的研发投入强度均超过了20%，这种"以创新换空间"的发展模式正在重塑行业估值体系。但需清醒认识到，与国际头部企业相比，我国半导体企业在核心技术、专利储备等方面仍存在差距，部分环节的"卡脖子"风险尚未完全解除。 A股半导体行业市值前十名企业/数据来源：同花顺
金融界05-08 14:36
外资持续“真金白银”看多中国！A500ETF(159339)现涨0.64%，实时成交额突破2.7亿元
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70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。民生证券表示，从宏观经济背景来看，尽管全球衰退预期有所回摆，但中国对美出口依赖度的下降以及美国对中国进口依赖度未见改善的事实表明，中国经济在本轮博弈中展现出更强的韧性。这意味着，即使在国际贸易环境复杂多变的背景下，中国的经济基本面依然稳固，为A股提供了坚实的基础。政策层面的支持也为A股带来了积极的影响。近期的政治局会议强调了“底线思维”和“备足预案”的政策导向，这意味着政府在面对经济下行压力时，将采取更加灵活和有针对性的政策措施，以确保经济平稳运行。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 14:26
陆金所遭调出港股通标的名单！深陷财务违规漩涡，已停牌逾3个月
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、管理层动荡及市场信心下滑，成为影响其资本市场地位的重要因素。事件的导火索可追溯至2024年10月。普华永道审计师在与陆控时任高管的沟通中发现关联交易线索，随后独立调查证实，2023年5月至2024年1月期间，陆控通过子公司投资非关联信托公司设立的信托计划，向关联实体购买底层资产，用于赔偿私募基金投资者的损失。该交易未履行港交所上市规则要求的信披义务及独立股东审批程序。会计处理上，陆控将相关信托错误分类为“全权信托”，导致未按公允价值核算目标资产。这一失误使得2023年合并总资产缩水2%，净利润减少8%-15%（约0.83亿至1.55亿元）。普华永道因质疑交易独立性及公司未及时披露调查结论，对2022-2024年财报出具“不得依赖”的审计意见，双方最终终止合作。财务违规的连锁反应迅速传导至市场层面。2025年1月，陆控港股停牌，美股单日暴跌21%；尽管4月24日公布调查结果后美股一度反弹12.6%，但截至5月7日，其美股价格仍为2.76美元，市盈率-3.56，净资产收益率-3.79%。港股通标的资格被取消后，内地投资者交易通道关闭，进一步加剧流动性压力。管理层重组与治理调整紧随其后。事件责任被归咎于前联席首席执行官计葵生及前首席财务官。计葵生作为涉事部门直接负责人于2024年11月离职，前首席财务官则因任期内财务核算问题于2024年4月卸任。2025年4月，陆控启动管理层重组：78岁的叶迪奇接任董事长，其履历包括汇丰中国区行政总裁、平安系董事等职务；原首席财务官朱培卿辞职，由平安系资深高管席通专接任。值得关注的是，过去三年内陆控已更换四任CFO，反映出内部财务管控的持续性挑战。公司同时成立由独立董事组成的特别委员会，监督内控整改及财报重审，并设立执行委员会推进13.7亿元关联交易追偿。审计停滞与复牌延期成为另一现实难题。由于普华永道解聘及安永尚未正式接任，陆控2022-2025年财报审计处于停滞状态。公司计划于2025年6月25日召开股东特别大会审议更换审计机构议案，此后安永需重新审计三年财务数据，复牌时间仍不确定。业务表现呈现明显分化。截至2024年末，陆控贷款余额同比下降31.2%，但消费金融业务逆势增长34.9%，占比提升至53%。这一变化与其推行的“100%担保”模式相关——旗下平安担保对新增贷款全额兜底，使2024年消费金融不良率压降至1.2%，但风险准备金计提同比激增310%，导致全年净利润从2022年的12.7亿元骤降至1.52亿元。当前管理层计划加速剥离问题资产，目标在2025年将消费金融业务占比提升至75%以上。投资者赔偿与市场反应方面，陆控已通过信托支付13.7亿元赔偿私募产品亏损客户，关联方与公司按7:3比例分担成本。后续将根据资产公允价值差额继续追偿。分析人士指出，陆控的复苏将取决于三大核心变量：财报重审进度、消费金融转型成效及治理改革深度。此次事件亦为金融科技行业提供警示——需平衡规模扩张与合规底线，构建“制度+技术”的双重风控体系。对于投资者而言，复牌进展及业务数据更新将是评估其长期价值的关键依据。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 14:26
力推中长期资金入市，金融科技板块或迎发展契机，金融科技ETF(516860)盘中上涨
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定，更利于提升业绩的长期稳定性，对提高资本市场稳定性、对基金公司高质量发展、对加强投资者回报都起到促进作用。国金证券表示，券商板块高盈利能力与当前较低的估值产生错配，且政策与并购主题有望成为催化剂，高市场活跃度下金融科技板块也有望成为贝塔放大器，看好券商及金融科技板块！金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。规模方面，金融科技ETF最新规模达8.80亿元，创近1月新高。资金流入方面，金融科技ETF最新资金净流入3579.78万元。拉长时间看，近7个交易日内有5日资金净流入，合计“吸金”4387.35万元，日均净流入达626.76万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF前一交易日融资净买额达636.51万元，最新融资余额达4361.39万元。截至5月7日，金融科技ETF近1年净值上涨55.66%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名29/2782，居于前1.04%。从收益能力看，截至2025年5月7日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为96.58%。截至2025年5月7日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.53%。回撤方面，截至2025年5月7日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月7日，金融科技ETF今年以来跟踪误差为0.043%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年4月30日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、润和软件(300339)、恒生电子(600570)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、指南针(300803)、广电运通(002152)、宇信科技(300674)、银之杰(300085)，前十大权重股合计占比53.28%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：金融科技ETF(516860) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 13:46
摩根资产管理快评｜美联储维持政策利率不变，未来路径更多依赖经济数据
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5月会议维持政策利率不变，结果出台后，资本市场反应温和：美股三大指数微涨，10年期美债收益率略微下行。美联储本次会议决议及会后美联储主席鲍威尔发言重点包括了：一、近期美国经济活动继续稳步扩张，但失业率上升和通胀升温的风险有所上行，经济前景不确定性已进一步增加，委员会维持联邦基准利率区间为4.25%至4.5%不变。二、会后声明指出，委员会将继续关注新公布的数据对美国经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将随时准备好把货币政策立场调整成适合的情况。三、鲍威尔在会后发布会中表示，他认为就业市场表现良好，通胀虽高于目标，但仍处于相对低位，并预期2025年一季度收缩的GDP数据未来可能上修；不过，他认为关税可能导致更高的通胀和更低的增长，从而增加经济的不确定性，同时不排除这种影响更加持久的可能性。鲍威尔表示，目前美联储没有必要急于降息，同时表示特朗普总统的施压不会影响委员会的职责。投资启示摩根资产管理认为，美联储本次维持政策利率不变符合市场预期。近期及5月2日的非农就业相关数据势头强劲，支持美联储维持利率不变的立场。美联储即使在特朗普总统要求降息的压力下，也极力维护其独立性，这显示或只有在经济相关数据出现大幅恶化，降息才具有合理性。在下次美联储议息会议之前，仅有一组就业数据将会公布，因此美联储6月降息的概率可能不高，市场预期也已经出现调整。芝商所FedWatch工具截至5月7日的数据显示，预期美联储6月降息的可能性为20%，低于本次会议前的31%，7月降息25个基点的可能性超80%，预计从现在到年底或将降息3次。总体而言，虽然美联储目前并不急于降息，但年内仍然有可能采取行动，7月或是美联储考虑降息的窗口，但具体仍取决于特朗普政府的政策发展和进一步的经济数据情况而定。展望未来，尽管特朗普的政策为市场带来挑战，但标普500指数近期已反弹至所谓“解放日”之前的水平，显示美股仍具有韧性，美国科技股的长期机会或受到认可。但鉴于政策不确定性可能导致经济增长放缓和利润率的下行，标普500指数的盈利预期可能出现下调，加上近期美元兑亚洲货币波动加大，跨区域的多元化布局或仍是保持谨慎下可关注的策略。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 13:37
A股董事长薪酬榜出炉：生物医药领衔高薪，行业分化下薪酬“冷暖自知”
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的圆满收官，董事长薪酬榜单犹如一颗投入资本市场的巨石，激起层层涟漪，成为市场各方瞩目的焦点。这份榜单背后，不仅折射出上市公司高管的个人财富走向，更深刻反映了不同行业的发展态势与市场格局。千万级“霸总”领衔，生物医药成造富“高地” 据Wind数据精准统计，4231家上市公司披露了董事长年度薪酬，合计金额高达57.89亿元（仅统计在上市公司领取报酬的数额）。在这场薪酬盛宴中，13位董事长年薪超过1000万元，成为当之无愧的A股“霸总”。这些“霸总”主要活跃于医药生物、电子、家用电器、食品饮料、传媒、基础化工等行业，其中生物医药行业更是独占鳌头，三大巨头药明康德、迈瑞医疗、百济神州的董事长李革、李西廷、欧雷强分别以4180万元、2493.9万元、2019.38万元的年薪占据薪酬榜前三甲。这一现象再度印证了生物医药领域“高附加值、高成长性”的造富逻辑，其研发周期长、投入大、风险高的特性，在带来巨大挑战的同时，也孕育着高回报的机遇。薪酬分布呈橄榄型，百万年薪成“中坚力量” 深入剖析这份薪酬榜单，会发现A股“霸道总裁”们的年度薪酬大致呈橄榄型分布。最为集中的年薪区间为100万元至200万元，人数达到1402人，占比1/3，这意味着每3位A股董事长中，就有一位年薪处于这一区间，堪称A股董事长薪酬的“中坚力量”。在这个区间之上，按照每100万元为一个阶梯，年薪越高，人数越少，200万元至300万元之间有381人，300万元至400万元之间有151人，400万元至500万元之间有67人，500万元至1000万元之间有79人。而在区间之下，若以每10万元为一个阶梯计算，60万元以上的每个阶段都约为300人左右，年薪在40万元以下的董事长为385人。以100万元为分界线，100万元年薪以上的董事长有2093人，100万元年薪以下的董事长有2138人，几乎各占半壁江山，展现出A股董事长薪酬分布的多元与复杂。千万级年薪“霸总”减少，降薪潮涌动值得注意的是，从2022年以来，千万级年薪的董事长数量呈现出逐年递减的趋势。2022年有27位董事长薪酬超过1000万元，2023年减少至16人，2024年又进一步减少至13人。这一变化背后，是经济增长放缓、上市公司经营面临挑战的大环境。为体现与公司共进退的决心、提振投资者信心，去年多家上市公司公告了高管降薪计划。铭利达董事长、总经理陶诚和副总经理张贤明自愿放弃2024年下半年的薪酬；海新能科对总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人等公司高级管理人员进行调薪，总经理目标年薪由140万元调整为90万元，下调幅度达36%；山子高科董事长叶骥表示已向董事会申请停发个人薪水直到股价恢复到1.6元/股以上。从整体数据来看，2023年至2024年具有可比性的A股董事长合计3765人，其中1377人年薪不同程度下滑，占比37%；1985人有所增长，占比58%，其余则保持不变。董事长自愿降薪的主要原因多为业绩下滑，多名原本薪酬超千万的董事长在去年大幅降薪。隆基绿能董事长钟宝申去年年薪89.55万元，同比大幅下降92.24%，2023年报酬为1153.95万元，其在年报致股东信中坦言，2024年是公司上市以来最困难的一年，收入同比大幅下降，净利润大幅亏损。梅花生物董事长王爱军去年年度薪酬201万元，相比2023年的1226万元下滑了83.61%，去年该公司实现营业收入277.61亿元，与去年相比基本持平，但实现净利润31.81亿元，同比下降27.81%，收入减少及净利润下降主要因产品价格下降导致，在此背景下，该公司核心高管集体降薪。复星医药董事长吴以芳的年薪从2023年的1200.38万元降至2024年的436.62万元，降幅63.63%；聚和材料董事长刘海东的年薪从2023年的1500.57万元降至2024年的890.51万元，降幅40.66%。行业“冰火两重天”，薪酬格局分化加剧薪酬榜单也凸显了行业上的“冰火两重天”现象。消费、影视、电子、医药等朝阳产业“如火如荼”，董事长们高薪在握，而房地产、证券业则在集体降薪。去年，传媒行业董事长平均年薪为178万元，位列申万一级31个行业之首，在13位千万级年薪的董事长中，三七互娱董事长李卫伟、万达电影董事长陈曦去年年薪分别为1380万元、1017万元。其中，李卫伟的年度薪酬同比增长了61.82%，2023年为852.85万元，除了李卫伟，该公司多位高管的薪酬也在同步大幅飙升。电子行业紧随其后，董事长平均薪酬为175万元，在13位千万级年薪的董事长中，囊括了中微公司董事长尹志尧、TCL科技董事长李东生、生益科技董事长陈仁喜，年薪分别为1485.14万元、1177.66万元、1119.4万元。医药生物、美容护理两大行业的董事长年薪均值也均在173万元左右，排名靠前。与这些高薪行业形成鲜明对比的是，与2023年相比，去年传媒、电子等行业的董事长平均薪酬增幅较高，而非银金融、美容护理、房地产等行业的董事长平均薪酬降幅较高。非银金融主要体现在证券行业的“降薪潮”中，而房企董事长们的集体“瘦身”则是行业寒冬的写照。万科A原董事长郁亮年薪骤减至33.6万元，该公司上市34年来首度亏损近500亿，这一数据背后是房地产行业面临的严峻挑战。 A股董事长薪酬榜单犹如一面镜子，映照出上市公司的发展轨迹与行业格局的变迁。在未来的资本市场中，随着经济形势的不断变化和行业竞争的日益激烈，董事长薪酬格局又将如何演变，值得我们持续关注与深入思考。
金融界05-08 13:16
积极探索浮动费率机制，共筑管理人与投资者共生共荣新生态
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展转型锚定方向。行动方案的推出，是中国资本市场深化改革、优化结构的重要举措，不仅将督促行业回归“受人之托、代客理财”的本源，促进行业健康发展，还将更加突出投资者最佳利益导向，进一步提升广大投资者的获得感。精准施策，浮动费率机制成高质量发展核心抓手近年来，在宏观经济形势变化、基础资产市场波动等背景下，部分基金的中长期业绩不及预期或者投资表现与业绩比较基准存在偏离，导致部分投资者的投资收益不理想。中国证监会主席吴清5月7日在国新办发布会上强调，要突出强化与投资者的利益绑定，重点是改革基金运营模式，优化主动权益类基金收费模式，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。从海内外行业发展实践来看，公募基金长期以来形成了固定费率为主、浮动费率为辅的多元化费率结构，二者各自具有一定优势：固定费率机制简单透明、易于推广理解；浮动费率机制则更加强调投资者盈利体验，强化管理人与投资者的利益绑定。浮动费率机制秉承“创造价值才能共享价值”的核心理念，将基金管理人的管理费收入与投资者实际盈亏情况挂钩，其推出标志着继前期公募基金费率改革后，行业在产品供给侧的又一次深度优化，有助于行业更好地恪守“受人之托、忠人之事”的信义义务，有望推动构建管理人与投资者共生共荣的新生态。利益共担，创造价值才能共享价值本次行动方案强调，优化主动管理权益类基金收费模式，对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用的管理费率水平，明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率。浮动管理费收取机制用优化的费率模式激励基金管理人提升投资能力和业绩，强化利益共担机制，重新定义基金管理人与投资者的关系，并有望为行业带来以下正面导向：一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有。对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计来让利投资者，引导投资者长期投资，降低非理性操作，提升盈利体验。二是强调扶优限劣，以提升投资者获得感为核心。根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。三是强调超额收益，考验专业化投研能力。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。四是强调风格明晰，增强投资稳定性。将管理费与业绩比较基准挂钩，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束，避免投资风格漂移，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。锚定方向，深化落实高质量发展路径伴随着市场逐步成熟和管理规模的增长，海外公募基金行业经历了费率逐步下降的过程并形成了差异化的费率结构，根据ICI数据，2000年以来美国主动管理权益类基金的费率下降约40%，被动管理类基金受规模效应影响下降幅度更大。随着国内公募基金费率改革的逐步落地，我国公募基金也经历了相似的降费历程，后续还将进一步推动不同类型基金费率下调，稳步降低投资者成本。本次行动方案的落地以及浮动费率机制的探索推广，是促进公募基金高质量发展和进一步发挥公募基金普惠金融作用的重要举措，也是建立基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就的利益共同体的有力保障，将为公募基金行业的长远可持续发展注入更加健康的全新发展动能。南方基金将以行动方案为指引，始终以投资者最佳利益为根本出发点，通过持续的投研能力建设和投资者陪伴，与全行业共同书写公募基金高质量发展的新篇章，让普惠金融的成果惠及更多投资者。
金融界05-08 12:36

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