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Coinbase第一季度财报失利！股价盘后狂跌近3%，却隐藏乐观前景！
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gKey - Coinbase第一季度营收与利润均不及预期，引发股价大跌近3%，但是分析师评级「买入」。当地时间周四，全球第二大加密货币交易所Coinbase（COIN）盘后公布的第一季度财报不及预期，导致其股价下跌2.67%。【Coinbase股价走势图，来源：Google】财报数据显示，Coinbase 2025年第一季度总营收20.3亿美元，低于市场普遍预期的22亿美元；每股收益0.24 美元，低于预期值1.93 美元。尽管Coinbase Q1营收与利润均不及其预期，但是第二季度有望改善，一是因为全球贸易关税缓和提振加密货币价格，投资者交易更加活跃；二是Coinbase今日宣布加密衍生性商品交易所Deribit有助于增加其收入。 Coinbase虽然是全球第二大加密货币交易平台，但它主要提供现货交易，Deribit的加入可以弥补衍生品交易的不足。据悉，Deribit 是全球最大的比特币（BTC）和以太币（ETH）期权平台，2024年交易量超1兆美元。 Benchmark 股票分析师马克·帕尔默 (Mark Palmer)看好Coinbase收购它会将其股票评级为“买入”，目标价为 252 美元，并表示，「Deribi在加密期权领域的全球主导地位体现在其持续的高未平仓合约和交易量上，在这些类别中经常超过芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 和币安 (Binance) 等竞争对手。」原文链接
TradingKey05-09 14:38
“分手费”近4亿！A股再现天价离婚
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8%。其中，研发投入为6472万元，占营收的4.04%，显示出其对技术创新的持续重视。 2025年一季度，营收4.48亿元，同比增长24.51%；归母净利润5392.42万元，同比增长12.49%。稳健的业绩为股价表现提供了基本面支撑。此外，机构持股比例下降趋势值得关注，2025年一季度，内地机构投资者持股从上一报告期的23.37%降至9.84%，表明部分机构可能在高位减持。若机器人概念热潮降温，股价可能面临回调压力。 A股近两年天价离婚案梳理近年来上市公司大股东离婚的消息屡见不鲜。据不完全统计，2023年以来，已有近二十家上市公司的实控人或大股东宣布离婚并进行股权分割，这些案例中，分割股份市值从数亿元到数百亿元不等。其中，分得股权价值最高的是彤程新材的张宁女士，按当时的股价计算，对应股票市值139亿元；其次是三六零的胡欢女士，分得股票市值约90亿元。更早些时候，最高纪录为2020年康泰生物实控人杜伟民离婚，涉及235亿元市值股权。
格隆汇05-09 14:37
4月A股新开户数保持高位！A500ETF(159339)今日小幅回调，实时成交额突破2亿元
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0%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。中信证券表示，首先，从财报数据来看，尽管全A非金融ROE自2021Q2以来持续下滑，但在2025年一季度，非金融板块展现出了较高的盈利弹性，净利润同比增长4.2%，尤其是工业、消费、TMT等行业表现突出，显示了市场内部结构的优化和部分行业的强劲复苏。其次，核心资产组合的表现尤为亮眼，这些组合不仅在营收和净利润上保持了稳健的增长，而且在ROE方面也实现了逆势扩张，尤其是在当前市场环境下，能够展现出如此强的经营韧性和盈利能力，对于长期投资者而言具有较高的吸引力。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 14:37
AH股大象起舞，银行ETF龙头(512820)再创新高！银行股为何屡创新高？北水、险资集体出手！港股红利股息率逼近9%
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周期弹性品种。上市银行2025年一季度营收增速为-1.7%，盈利增速为-1.2%，环比有所下行，总体稳健经营。后续货币政策端降准，中长期流动性层面亦能为银行信贷投放提供支持。在银行业自身的稳定以及红利属性继续保持的情况下，后续若宏观经济向好，银行资产质量将进一步改善和信贷增速稳定的中长期投资逻辑可持续凸显。长期视角来看，政策强化分红监管，支撑红利策略长期有效。2024年，随着“新国九条”和市值管理等政策的落地实施，A股乃至港股上市公司现金分红出现积极变化。分红规模再创新高，分红频次显著提升，上市公司大额分红频现……2024年，A股、港股现金分红总额分别同比提升12%和14%，至1.9万亿元和1.2万亿元。在市场分红新生态下，上市公司分红的稳定性、持续性和可预期性有望稳步提升。在全市分红的浪潮下，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股以及上市银行可谓是分红“优等生”。其中，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股仅含30只个股，但2023-2024年分红总额均占港股市场的40%以上。统计证券除息日在指定区间内的现金分红总额高频分红支撑港股红利ETF基金（513820）标的指数高股息特征，股息率达8.96%，领衔全市场主流红利指数！上市银行业积极落实分红！从2024年分红方案来看，上市银行分红呈现两大特点：一是总额高；二是时间早。截至今年4月30日，A股42家上市银行2024年度累计分红总额（已宣告）合计约为6315亿元，较上一年增长约200亿元，分红总额再创历史新高，占全A上市公司分红总额的27%！对比往年，今年部分银行的现金分红落地时间大幅提前，如中国银行4月就已分红派息完成。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306）以银行ETF龙头（512820，联接基金A：007153；C：007154），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 14:26
A500指数成分股一季度净利增长率超10%，中证A500ETF龙头(563800)交投活跃，盘中成交超16亿元
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报的498家公司来看，2025年一季度营收同比增长率平均值约为15.13%，归母净利润同比增长率平均值约为10.26%。中金公司最新研报统计，2025年一季度，全A/金融/非金融归母净利润同比增长3.5%/2.9%/4.2%，相对而言，A500指数成分股的净利增长率明显更高。政策面方面，5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，宣布了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的改革举措，从货币政策持续加码、金融制度精准指向重点领域、推动中长期资金入市等方面稳定市场，释放出稳市场稳预期的强烈信号。证监会表示，将更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。渤海证券表示，展望来看，结合基本面的压力和流动性环境的增量预期，A股市场将呈现下有底的特征，可考虑逢低买入，以在择时上分享市场“稳定”所带来的机会。在进攻方面，则从配置上主动贴合高质量发展的内涵，以在市场“活跃”阶段获取更大收益。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 14:16
巴菲特的千亿日元赌注：全球资本为何青睐日本市场？
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比增长高达84.7%。东京电子在中国的营收占比达到46.9%，创历史新高，显示出日本企业在全球供应链中的关键地位日益加固。随着全球资产配置结构变化，日本正被越来越多国际资金视为“避风港”。根据日本财务省数据，数据显示4月4日当周，流入日本股市的外资自1月底以来首次转为正值，净买入1.81万亿日元股票。加上净买入日本债券，流入总额达2.8万亿日元，创下有记录以来的最高水平。来源：彭博社持续的宽松货币政策或许为日本企业起到了托底作用。截至目前，日本基准利率仍维持在0.25%以下，为全球最低水平之一。这一超低利率将企业融资成本长期维持在低位，有效支持资本开支与基础投资扩张，为企业盈利和股价上行提供基础。另一方面，在美股估值较高背景下，日本股市仍处于价值洼地区间。根据彭博数据，截至2024年第二季度，东京证券交易所主板（Prime Market）整体市盈率为16.2倍，远低于同期标普500指数的26.8倍。这种显著的估值落差，为资金流入提供充足前提，也为未来价值重估打开空间。来源：World PE Ratio 值得关注的是，近年来日本政府持续推动的公司治理改革正在取得实质性进展。《公司治理准则》的强化正促使越来越多日本企业重视股东回报，采取更积极的现金分红和股票回购政策。例如，三菱商事已连续10年提高派息，而双日株式会社预计到2025财年将其派息总额提高49%。这种趋势不仅提升股东回报率（ROE），为市场带来结构性估值提升的机会。中观聚焦：日本具有优势的产业日本汽车零部件产业占据全球供应链关键环节。电装（6902）的汽车半导体市占率达23%，三菱电机的车载传感器占全球高端市场31%。而整车也占据关键位置，丰田（7203）2025年3月期财报显示，其全球销量达1,045万辆，占全球市场份额18.3%。此外在氢能源汽车领域，日本技术领先，具备长期超越中美的潜力。日本在AI领域也有先进的技术。日本在工业机器人、光学元件等领域的全球市占率超 50%（如发那科、佳能）。东京电子2025年Q1财报显示，其半导体蚀刻设备营收同比增长21%，占全球逻辑芯片设备市场38%.。其中，其5nm以下蚀刻设备技术也构建显著技术壁垒。日本文化输出也带动了游戏公司的发展，任天堂（Nintendo）是日本乃至全球游戏产业中最具影响力的公司之一。任天堂Switch 2于2025年4月全球发布，其硬件性能升级（支持虚拟现实技术）和向下兼容特性，有望激活超1.5亿台Switch用户的换机需求。高盛预测，新主机将推动任天堂活跃用户数创历史新高，并给予12个月目标价13,600日元（潜在涨幅26%）来源：彭博社巴菲特青睐的日本五大商社（伊藤忠、丸红、三菱商事、三井物产、双日）业务涉及能源、金属、机械、化工、食品等多个板块，形成完整产业链闭环。2024年，五大商社平均股息率超过5%（同期标普500仅为1.5%），同时大规模回购持续推进，年内股票回购总额达2.2万亿日元，为投资者提供“高股息+强回购”的双重回报模式，增强资产稳定性。不可忽视的潜在挑战首先，美国加征汽车关税政策可能严重冲击日本支柱产业。汽车产业上下游联动强，涉及钢铁、物流、电子等多个行业，相关就业人口达558万人，约占全国总就业人口10%。若贸易壁垒扩大，可能带来产业链萎缩风险。同时，美元长期走弱或美联储降息预期加强，可能推动日元升值压力。由于五大商社70%以上的收入来自海外，汇率波动可能侵蚀其盈利能力。值得注意的是，日本国内长期面临人口老龄化问题，内需增长潜力有限，或将在中长期制约宏观基本面扩张。原文链接
TradingKey05-09 13:56
AI与国产替代驱动半导体复苏，半导体产业ETF(159582)交投活跃
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苏周期，且2024年、2025年一季度营收、净利润维持增长态势，盈利能力也从2024年下半年开始逐步修复，并于25Q1实现同比正向增长。建议从成长空间和长期确定性出发，把握25Q1业绩表现较好的半导体设备与材料、AI算力、AI终端芯片、模拟芯片、半导体封测等细分板块。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。规模方面，半导体产业ETF近2周规模增长323.28万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。截至5月8日，半导体产业ETF近1年净值上涨42.67%，指数股票型基金排名113/2785，居于前4.06%。从收益能力看，截至2025年5月8日，半导体产业ETF自成立以来，最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为7/5，上涨月份平均收益率为9.32%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年5月8日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.70%。回撤方面，截至2025年5月8日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.48%。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月8日，半导体产业ETF近1年跟踪误差为0.056%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年4月30日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为北方华创(002371)、中微公司(688012)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、韦尔股份(603501)、华海清科(688120)、南大光电(300346)、拓荆科技(688072)、长川科技(300604)、安集科技(688019)，前十大权重股合计占比76.35%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 13:46
华源证券：给予云路股份买入评级
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股份进行研究并发布了研究报告《春节影响营收略降，静待非晶电机产业化趋势》，给予云路股份买入评级。　　云路股份(688190)　　投资要点：　　业绩：25年第一季度实现营收4.21亿元(同比-4.9%，环比-17.8%)；归母净利润0.79亿元(同比+4.3%，环比-19.6%)；扣非归母净利润0.77亿元(同比+13%，环比-15.7%)。　　受春节影响营收略降毛利率基本持平。营收方面，25Q1实现营收4.21亿元，同比-4.9%，环比-17.8%，我们认为受春节发货影响导致营收略降。盈利方面，营收略降毛利率环比基本持平。25Q1毛利率29.97%，同比-0.28pct，环比-0.04pct；净利率18.74%，同比-1.65pct，环比-0.42pct。　　非晶出海需求景气，纳米晶+软磁粉芯需求可期。（1）非晶海外需求持续景气，公司主要客户分布于印度、韩国等，目前已成为行业内最大的非晶合金薄带供应商，年设计产能达10.5万吨。（2）纳米晶带材具备小体积+低损耗等优势，在产业升级对磁性材料性能要求不断提升的背景和新能源汽车等新兴产业共振下，对传统铁氧体有望逐步形成替代。（3）软磁粉芯为功率电感核心材料，站稳光储新能源及充电桩等景气赛道。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.1/4.8/5.6亿元，同比增速分别为13.4%/16.0%/16.9%，当前股价对应的PE分别为29/25/21倍。作为国内非晶合金龙头，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间。维持“买入”评级。　　风险提示：需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险；新业务拓展不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券田源研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.63%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.15亿，根据现价换算的预测PE为28.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为125.3。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-09 12:46
完了，半导体板块要崩！
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际(688981)$ 其中，华虹一季度营收5.4亿美元，位于管理层给出的5.3-5.5亿指引中值，低于分析师预期的5.48亿，同比增长17.6%：华虹一季度毛利率9.2%，位于管理层给出的9-11%指引下限，不及分析师预期的10.48%：华虹一季度净亏损5216万美元，去年同期为亏损2529万，亏损幅度明显扩大。受此影响，华虹今日股价一度大跌近13%：从收入上看，华虹依然保持了增长，处于景气周期当中，产能利用率也超过100%，达到102.7%。但由于前期扩产，带来大额折旧，导致毛利率环比下降：从资本开支的情况来看，折旧金额预计仍将增长，华虹盈利能力将持续受压：增收不增利对股价来说是大忌，能够容忍的，除非是营收快速增长，但从指引来看，华虹预计二季度营收在5.5-5.7亿美元之间，中位数同比增长17%，增速并未加快。而且华虹的生产工艺较为落后，聚焦于成熟制程，竞争压力大，从AI中受益不明显，因此，指望华虹快速增长是不现实的：而且，华虹预计二季度毛利率在7%-9%之间，环比继续下滑，也低于去年同期的10.5%。这样的财务数据，很难让投资者乐观起来，加上此前股价涨了不少，今日大跌也就不难理解了。华虹被折旧拖累，中芯国际业绩暴雷实属意外。从收入上看，中芯国际一季度营收为22.47亿美元，同比增长28.4%，环比增长1.8%，不及管理层给出的环比增长6-8%的目标：一季度毛利率22.5%，超过了管理层给出的19-21%的指引，大超预期：但是，中芯国际预计二季度营收环比下滑4-6%，中值为21.35亿美元，同比增长12.3%，增速较之前20+%的水平明显下降！同时，预计毛利率在18-20%之间，低于去年同期的20.46%。一季度和二季度的指引大幅不及预期，让投资者感到颇为意外，毕竟一季度半导体行业需求正常，怎么中芯国际的业绩就出现了拐点呢？业绩会上，管理层解释称主要是中芯国际在一季度遭遇了原来没有预期到的突发事件，即厂务年度维修出现了一些突发状况，影响了整个产线，影响了产品的工艺精度和良品率。另一方面原因在于，一季度进场的新设备比较多，中芯国际在设备验证过程中，设备的性能、工艺表现需要持续改进，这个改进的过程也导致了良率等方面的一些波动性。总体来看，这些因素持续影响了约一个月的生产。二季度毛利率下滑的原因是代工价格下滑，同时设备折旧费用继续上升，导致毛利率指引在一季度的基础上有所下降。与此同时，中芯国际联合CEO赵海军表示，此前市场预计智能手机、电脑都会有很大成长，但今年5月份公司看到，手机的总出货量预计将得到修正，Q3可能出现客户备货目标的向下调整；PC产品销售平稳但缺乏大幅成长，下游备货情况已经差不多（完成）；电视、平板电脑在内的面板整体供过于求。以上因素导致对代工行业形成价格下行压力。中芯国际将支持客户直面市场价格竞争，但不会以主动降价争取更大市场份额。 CEO表示，目前半导体代工需求到三季度末都很好，但是四季度还不明确。至于关税，管理层表示经过测算，对国内半导体行业影响大概1%，完全能消化掉。如此表态，不得不让人担忧中芯国际未来业绩。从资本开支来看，中芯国际一季度为14亿美元，较去年同期明显下降：一系列信号都表明，国内代工企业大肆扩产的周期结束了，未来将回归正常，这对国内的半导体设备而言，不是好消息。同时，中芯国际对手机和PC需求预警的消息，预计会对相关产业链公司股价产生压力。总而言之，华虹和中芯国际给国内半导体行业敲响了警钟。相比华虹，中芯国际的市净率估值更高，也处于历史较高位置，考虑到半导体行业明显的周期属性，一旦业绩出现拐点，或迎来数个季度的下行，值得投资者注意：
老虎证券05-09 11:46
外资机构调研A股热情高！A500ETF(159339)实时成交额突破1.5亿元
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0%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。中银证券表示，2025年第一季度出现了明显的业绩改善迹象，特别是非金融板块，单季业绩环比增速创近年新高，显示出了较强的复苏动力。虽然营收改善速度相对较慢，但整体盈利修复的趋势已经显现，尤其是中游制造和科技行业，这两个领域的盈利修复构成了2025年一季报的主要亮点。此外，政府对于全年GDP目标的坚定表述以及充足的逆周期政策储备，为市场的稳定发展提供了有力支撑。尽管面临贸易摩擦等不确定因素，但由于A股对美营收敞口较小，贸易摩擦对市场的影响相对有限。因此，从长期角度来看，A股的投资价值依然值得看好，尤其是在科技制造等新兴领域，随着政策支持和技术进步，未来有望迎来更多的增长机会。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 11:46

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