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历史第一次！美证监会主席遭罢免国会传唤出席“加密听证会” 多家交易所怒控：监管失控资本外逃
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arren Davidson无法再忍受美国证监会(SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)的脱序行为，他提出一项新立法，要求罢免根斯勒并由美国证监会的执行董事来递补空缺。美国国会传唤根斯勒出席周三(4月19日)加密听证会，自证未对加密交易所及相关企业展开滥权行为。美国最大合规交易所Coinbase指控，根斯勒监管失控，将造成更多的资本外逃。美国众议院近期逐渐表态对证监会的态度，美国众议院金融服务委员会主席Patrick McHenry宣布，根斯勒必须出席周三众议院数位资产小组委员会会议，这将是众议院对该机构的第一次监督听证会，听证会内容预计是共同厘清根斯勒对于规范加密货币的准则。对于众议院第一次对美国证监会的监督听证会，主席Patrick McHenry表示：“就政策而言，这将是一个认真的对策，我们要为数字资产设立一个监管领域。” (来源:Twitter) 近一个月内，美国证监会不断地找加密货币企业开刀，3月23日向Coinbase发出Wells通知前，波场创始人孙宇晨(Justin Sun)及与他有关的Tron基金会、BitTorrent基金会和Rainberry也遭到起诉。 Wells通知本质上是一封来自美国证监会的信件，通知个人或公司监管机构打算对他们采取执法行动。通知为收件人提供回应的机会，通常不会导致诉讼。去中心化交易所SushiSwap及其创始人也证实他们收到美国证监会的传票，Notabene监管合规负责人Lana Schwartzman出面表示，如果美国的监管敌意继续那么惨烈，美国将面临加密公司资本外逃的风险。 Coinbase首席执行官Brian Armstrong对美国证监会近期一系列在加密货币领域的执法行动评论称：“我们不应该像这样受到执法部门的监管，Coinbase的重点是获得明确的指导方针。” “在某种程度上，我们很乐意上法庭，如果这是最终为加密货币产业制定一些判例法所需要的。在美国的监管机构中，美国证监会一直是反对加密货币的异常者。” 他也在推特上强调：“未来的法律程序将在一个公正的机构面前提供一个公开论坛，我们将能够让所有人清楚地看到美国证监会在参与数字资产方面根本不公平、不讲道理。” 4月16日，《华尔街日报》(WSJ)报道称，加密货币交易所Bittrex以Wells通知的形式获悉可能的诉讼和执法行动。4月初Bittrex告知公众，它“做出艰难的决定，从2023年4月30日起结束在美国的业务。” Bittrex总法律顾问David Maria表示，Wells通知涉及涉嫌违反投资者保护法的行为。《华尔街日报》文章提到，Bittrex自2017年以来一直受到美国证监会的调查，在此期间，该交易所收到当局的“多张传票”。Maria透露，该通知披露美国证监会律师的说法，即Bittrex须在未向美国证监会注册的情况下作为交易所、经纪自营商和票据交换所开展活动。 Bittrex总法律顾问还提到，2022年该交易所曾考虑向监管机构注册，但发现这不可行。Maria表示，美国有关加密货币的法规尚不明确。“缺乏监管明确性导致成本高昂，并且不确定可以提供什么，不能提供什么，”律师说。他透露，交易所不确定美国证监会是否会提起诉讼。如果证券监管机构决定起诉Bittrex，Maria表示除非政府“提出合理的和解提议”，否则该交易所将在法庭上对这一行动提出异议。#NFT与加密货币#
小萧2023-04-18
罢免美国证监会主席！共和党议员正式提“立法解雇” 指控滥权监管加密货币
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美国众议院金融服务委员会的共和党议员Warren Davidson已正式提出立法，要求罢免美国证监会主席根斯勒，指控他在加密监管中滥权。美国证监会上周刚刚更新规规定更加明确对数字资产交易平台的监管。
圈内人2023-04-17
《Web3新经济和代币化白皮书》全文：一切价值皆可代币化
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券监管要求或达到豁免条件的标准。比如，美国证监会（SEC）使用Howey测试判断数字资产是否具有证券属性。Howey测试包括四项标准：金钱投资，投入共同的项目，不需要自己运营，以及存在获利期待。功能型代币在设计和使用中，除了不触及Howey测试的四项标准以外，最好通过生态奖励的方式免费发放。在这种情况下，功能型代币进入二级市场流通前，就不能根据过往融资而确定起始价，但可以通过双边荷兰式拍卖为起始价提供指引。荷兰式拍卖在区块链上以公开、透明、安全和不受中心化机构操纵的方式开展。功能型代币能否上交易所，还可以通过社区二次方投票来决定。金融工程代币经济学使用金融工程方法进行风险收益转换，主要有5方面目标：第一，支持跨时空的资源配置；第二，按照不同场景和不同用户的需求设计相应的金融产品；第三，流动性管理，特别是降低流动性成本；第四，资产定价；第五，风险管理。 04元宇宙简史 Web3新经济对互联网经济的超越在经济制度、经济组织、金融制度、价值创造规律、价值分配规律、利益相关者、商业模型、分布式决策机制以及价值捕获等方面，Web 3新经济将超越互联网经济。经济制度从产权制度和资本收益分配制度看，经济模式可以分为工业经济模式下的“主街模式”，互联网经济模式下的“硅谷模式”，以及Web3新经济模式下的“共享资本模式”。 “主街模式”在产权上是集中的，资本收益是独享的，因此该阶段出现了数量众多的大资本家。 “硅谷模式”的产权是分散的。资本范围被扩大，资本不再局限于资金的多少，知识也成为了一种重要的资本。创业者通过商业计划书，吸引风险投资，并实现知识的变现。“硅谷模式”不再是垄断资本和独享收益的模式，而是通过股东资本主义将权益份额化，变成了一种可以分享的股份。 “共享资本模式”是一种比“硅谷模式”更进一步的模式。全体利益相关者可以共享经济组织或商业组织的所有价值。“硅谷模式”下的创业者成为“共享资本模式”的发起者。经济组织 “主街模式”和“硅谷模式”下的经济组织通常是中心化的公司组织。公司组织在兴起时，主要采取自上而下的决策机制，是U型结构。随着公司经济活动的多元化和全球化，逐渐出现了事业部和地区部，并将集团总部权力逐渐分散，从架构上呈现M型结构。 “共享资本模式”本质上继承了公司组织的M型结构，逐渐形成了分布式自制组织（DAO）形态，并以代币化为利益相关者分配组织的权益或利益。金融制度 Web3新经济将可能存在两套资本市场体系。第一种是以工业经济和互联网经济的股权制度和资本收益分配机制为基础的股东资本主义。股东资本主义的金融活动形式如图7所示，公司通过股权向市场融资，股权是对公司所有权的标准化和金融化，持有股权即可获取公司的利润分红及治理权力。图7：股东资本主义的金融活动形式第二种是以Web 3新经济为基础的利益相关者资本主义。股东资本主义强调的是所有权，以股权为激励，鼓励创立新公司和新商业。利益相关者资本主义强调的是使用权，通过Token实现利益相关者“持份”和共享资本收益。利益相关者资本主义的金融活动形式如图8所示，Token是对开放生态的使用权的标准化、份额化和金融化，持有Token即有权参与开放生态的治理，以及有权使用开放生态中的数字产品或服务。图8：利益相关者资本主义的金融活动形式股东资本主义和利益相关者资本主义可以相互融合。如图9所示，Web3新经济中会出现一些企业节点。企业股权既是一种合规融资渠道，也为创业团队和早期投资者提供了激励机制。企业股东可以让渡部分利益给企业生态中的功能型代币，由功能型代币发挥网络效应，从而促进企业生态发展。只要股东分享的网络价值大于让渡的利益，股东和功能型代币的持有者就会形成双赢局面。而功能型代币可以通过无融资发放来启动市场，代表生态使用权和治理权，并从开放生态中捕获价值。图9：股东资本主义与利益相关者资本主义的融合价值创造规律工业经济追求的是公司价值最大化，互联网经济追求的是股东利益最大化，而Web3新经济追求的是组织利益最大化。价值分配规律工业经济具有固定成本高、边际成本递增的特点。因此，工业经济的定价模式基本是成本加成，不可能有免费模式。在互联网经济时代，免费模式占据主流，形象说法是“羊毛出在猪身上，由狗来买单”。之所以能免费，是因为互联网经济的特点是高固定成本，但边际成本递减甚至趋近于零。看似免费的互联网产品，实际可能比“物以稀为贵”的制造业产品更贵，这也造就了一些市值超过万亿美元的互联网公司。 Web3新经济的价值分配遵循着一套公平、公正和公开的分配机制，让利益相关者共享收益。利益相关者 Web3新经济的商业模式被描述为“Player to Earn”, 这里的Player指利益相关者，包括开发者、创造者、贡献者、消费者和投资者等。所有参与者都将是Web3的Player，不再仅限于股东一种独立的利益分享角色。基本商业模型 Web3新经济的经典商业模型应该是“Play NFT”及“Earn Token”。如前文所述，NFT是贡献者证明，Token是标准化、份额化的使用权。使用权可以在二级市场上交易，实现贡献价值的变现。分布式决策机制 Web3新经济的决策机制是去中心化（或分布式）机制，去中心化并不是为了抗审查、拒绝合规或拒绝监管。Web3新经济的去中心化，主要是通过数字化技术引入更偏向于公平的商业决策机制。在效率和公平之间，Web3新经济的商业场景需要找到适合的平衡点，越是偏基础设施的决策，需要越强调公平，而越到上层的应用，越要强调效率。价值捕获互联网经济的价值捕获通常被称为“瘦协议，胖应用”，而Web3新经济则是“胖协议，胖应用”。胖与瘦的区别在于是否具备捕获价值的能力。互联网的核心是TCP/IP模型，通过IP协议分配网络地址，依赖于TCP协议进行通信。互联网的协议因缺少价值捕获系统，所以互联网经济对协议层开发者并不友好。互联网应用层依赖于“监控资本主义”，通过数据隐私数据和注意力（包括用户被动观看互联网平台推送的广告）捕获大量价值。 Web3新经济的底层协议栈内置了货币系统和价值系统，在协议层也能进行价值创造。Web3新经济在应用层将结合很多数字化技术，价值创造空间将不亚于互联网。Web3协议层和应用层都是基于Token的分布式经济，本质上是参与者之间直接交易的市场网络，经济价值也由利益相关者分享。分布式经济的商业价值不是体现为股东权益，而是蕴含在市场网络之中，最终体现为Token价值，而Token价值与支持的经济规模正相关。基于Token的分布式经济有很强的网络效应。用户规模增长对分布式经济的价值提升（n^2量级）要高于中心化商业（线性量级）。因此，同样的经济活动，通过分布式经济能实现更高的商业价值。本文转载自微信公众号：元宇宙简史作者：HashKey Group原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/1IuJ73K53YgiWNf5hUnbNQ 来源：金色财经
金色财经2023-04-17
《Web3 新经济和代币化》白皮书
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券监管要求或达到豁免条件的标准。比如，美国证监会（SEC）使用 Howey 测试判断数字资产是否具有证券属性。Howey 测试包括四项标准：金钱投资，投入共同的项目，不需要自己运营，以及存在获利期待。功能型代币在设计和使用中，除了不触及 Howey 测试的四项标准以外，最好通过生态奖励的方式免费发放。在这种情况下，功能型代币进入二级市场流通前，就不能根据过往融资而确定起始价，但可以通过双边荷兰式拍卖为起始价提供指引。荷兰式拍卖在区块链上以公开、透明、安全和不受中心化机构操纵的方式开展。功能型代币能否上交易所，还可以通过社区二次方投票来决定。（四）金融工程代币经济学使用金融工程方法进行风险收益转换，主要有 5 方面目标：第一，支持跨时空的资源配置；第二，按照不同场景和不同用户的需求设计相应的金融产品；第三，流动性管理，特别是降低流动性成本；第四，资产定价；第五，风险管理。四、Web3 新经济对互联网经济的超越在经济制度、经济组织、金融制度、价值创造规律、价值分配规律、利益相关者、商业模型、分布式决策机制以及价值捕获等方面，Web 3 新经济将超越互联网经济。（一）经济制度从产权制度和资本收益分配制度看，经济模式可以分为工业经济模式下的「主街模式」，互联网经济模式下的「硅谷模式」，以及 Web3 新经济模式下的「共享资本模式」。「主街模式」在产权上是集中的，资本收益是独享的，因此该阶段出现了数量众多的大资本家。「硅谷模式」的产权是分散的。资本范围被扩大，资本不再局限于资金的多少，知识也成为了一种重要的资本。创业者通过商业计划书，吸引风险投资，并实现知识的变现。「硅谷模式」不再是垄断资本和独享收益的模式，而是通过股东资本主义将权益份额化，变成了一种可以分享的股份。「共享资本模式」是一种比「硅谷模式」更进一步的模式。全体利益相关者可以共享经济组织或商业组织的所有价值。「硅谷模式」下的创业者成为「共享资本模式」的发起者。（二）经济组织「主街模式」和「硅谷模式」下的经济组织通常是中心化的公司组织。公司组织在兴起时，主要采取自上而下的决策机制，是 U 型结构。随着公司经济活动的多元化和全球化，逐渐出现了事业部和地区部，并将集团总部权力逐渐分散，从架构上呈现 M 型结构。「共享资本模式」本质上继承了公司组织的 M 型结构，逐渐形成了分布式自制组织（DAO）形态，并以代币化为利益相关者分配组织的权益或利益。（三）金融制度 Web3 新经济将可能存在两套资本市场体系。第一种是以工业经济和互联网经济的股权制度和资本收益分配机制为基础的股东资本主义。股东资本主义的金融活动形式如图 7 所示，公司通过股权向市场融资，股权是对公司所有权的标准化和金融化，持有股权即可获取公司的利润分红及治理权力。图 7：股东资本主义的金融活动形式第二种是以 Web3 新经济为基础的利益相关者资本主义。股东资本主义强调的是所有权，以股权为激励，鼓励创立新公司和新商业。利益相关者资本主义强调的是使用权，通过 Token 实现利益相关者「持份」和共享资本收益。利益相关者资本主义的金融活动形式如图 8 所示，Token 是对开放生态的使用权的标准化、份额化和金融化，持有 Token 即有权参与开放生态的治理，以及有权使用开放生态中的数字产品或服务。图 8：利益相关者资本主义的金融活动形式股东资本主义和利益相关者资本主义可以相互融合。如图 9 所示，Web3 新经济中会出现一些企业节点。企业股权既是一种合规融资渠道，也为创业团队和早期投资者提供了激励机制。企业股东可以让渡部分利益给企业生态中的功能型代币，由功能型代币发挥网络效应，从而促进企业生态发展。只要股东分享的网络价值大于让渡的利益，股东和功能型代币的持有者就会形成双赢局面。而功能型代币可以通过无融资发放来启动市场，代表生态使用权和治理权，并从开放生态中捕获价值。图 9：股东资本主义与利益相关者资本主义的融合（四）价值创造规律工业经济追求的是公司价值最大化，互联网经济追求的是股东利益最大化，而 Web3 新经济追求的是组织利益最大化。（五）价值分配规律工业经济具有固定成本高、边际成本递增的特点。因此，工业经济的定价模式基本是成本加成，不可能有免费模式。在互联网经济时代，免费模式占据主流，形象说法是「羊毛出在猪身上，由狗来买单」。之所以能免费，是因为互联网经济的特点是高固定成本，但边际成本递减甚至趋近于零。看似免费的互联网产品，实际可能比「物以稀为贵」的制造业产品更贵，这也造就了一些市值超过万亿美元的互联网公司。 Web3 新经济的价值分配遵循着一套公平、公正和公开的分配机制，让利益相关者共享收益。（六）利益相关者 Web3 新经济的商业模式被描述为「Player to Earn」, 这里的 Player 指利益相关者，包括开发者、创造者、贡献者、消费者和投资者等。所有参与者都将是 Web3 的 Player，不再仅限于股东一种独立的利益分享角色。（七）基本商业模型 Web3 新经济的经典商业模型应该是「Play NFT」及「Earn Token」。如前文所述，NFT 是贡献者证明，Token 是标准化、份额化的使用权。使用权可以在二级市场上交易，实现贡献价值的变现。（八）分布式决策机制 Web3 新经济的决策机制是去中心化（或分布式）机制，去中心化并不是为了抗审查、拒绝合规或拒绝监管。Web3 新经济的去中心化，主要是通过数字化技术引入更偏向于公平的商业决策机制。在效率和公平之间，Web3 新经济的商业场景需要找到适合的平衡点，越是偏基础设施的决策，需要越强调公平，而越到上层的应用，越要强调效率。（九）价值捕获互联网经济的价值捕获通常被称为「瘦协议，胖应用」，而 Web3 新经济则是「胖协议，胖应用」。胖与瘦的区别在于是否具备捕获价值的能力。互联网的核心是 TCP/IP 模型，通过 IP 协议分配网络地址，依赖于 TCP 协议进行通信。互联网的协议因缺少价值捕获系统，所以互联网经济对协议层开发者并不友好。互联网应用层依赖于「监控资本主义」，通过数据隐私数据和注意力（包括用户被动观看互联网平台推送的广告）捕获大量价值。 Web3 新经济的底层协议栈内置了货币系统和价值系统，在协议层也能进行价值创造。Web3 新经济在应用层将结合很多数字化技术，价值创造空间将不亚于互联网。Web3 协议层和应用层都是基于 Token 的分布式经济，本质上是参与者之间直接交易的市场网络，经济价值也由利益相关者分享。分布式经济的商业价值不是体现为股东权益，而是蕴含在市场网络之中，最终体现为 Token 价值，而 Token 价值与支持的经济规模正相关。基于 Token 的分布式经济有很强的网络效应。用户规模增长对分布式经济的价值提升（n^2 量级）要高于中心化商业（线性量级）。因此，同样的经济活动，通过分布式经济能实现更高的商业价值。撰文：HashKey Group 来源：ForesightNews 来源：金色财经
金色财经2023-04-16
欧美股市疯比特币！“这股票”交易量暴增、股价飙升122% 跻身伦敦交易所前10名
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成为加密行业中最好的公司之一，它完全由美国证监会(SEC)监管的合规交易所，账目由德勤审计。因此，与竞争对手不同，Coinbase必须披露有关其业务的关键信息。例如，法律规定它必须每季度公布一次财务业绩。而且这些结果必须是准确的。大多数交易所不必做所有这些，因为它们是私有的。这些法规也解释了为什么Coinbase受到美国机构投资者的信任，最近的报告显示，托管的机构资金在过去几个季度保持稳定。随着加密货币显示出它们的弹性，Coinbase有可能从机构资金流入中受益。#NFT与加密货币#
圈内人2023-04-13
今年股价升破128%微策略比特币持仓“回本”
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型实体押注比特币长期升值的选择有限。美国证监会(SEC)拒绝批准现货比特币交易所交易基金(ETF)，迫使大型的传统公司获得间接敞口。如下图所示，有几家公司正在使用这种策略。这些公司包括金融机构美国银行(Bank of America)，购买超过226506股微策略股票。另外还有基金和资产管理公司贝莱德(BlackRock)和富达(Fidelity)，仅在2023年第一季分别购买10800股和96800股。 Capital Research和先锋领航集团(The Vanguard Group)是微策略最大的两家股东，仍然看好该公司，同期分别购买154100股和28000股。微策略与比特币的价格挂钩，因此它在过去一年中出现了下降趋势，但在其比特币储备策略之后，继续远高于其2020年低点110美元。如果比特币能够从年度低点继续攀升，这种相关性有望使软件公司及其投资者受益。现在，该公司几个月来首次宣布购买新的比特币。新版的比特币和企业闪电网络活动启动，有望继续迎来利好，但该事件是否可以推动更多公司采用加密货币还有待观察。以下为微策略购买比特币的历史过程： 2020年12月9日，微策略以约6.5亿美元的现金购买29646枚比特币，平均价格约为21925美元。至此，微策略共持有70470枚比特币，总成本约为11.25亿美元，平均购买价格约为15964美元。 2021年2月17日，微策略以约10.26亿美元的现金购买19452枚比特币，平均价格约为52765美元。至此，微策略共持有90531枚比特币，总成本约为21.71亿美元，平均购买价格约为23985美元。 2021年6月8日，微策略以约4.89亿美元的现金购买13005枚比特币，平均价格约为37617美元。至此，微策略共持有105085枚比特币，总成本约为27.41亿美元，平均购买价格约为26080美元。 2021年6月14日，微策略与代理人Jefferies LLC签订公开市场销售协议，通过Jefferies不定时发行总价不超过10亿美元的普通股。至此，微策略共持有114042枚比特币，总成本约为31.6亿美元，平均购买价格约为27713美元。 2021年12月9日，微策略宣布第四季度已购入额外的8436枚比特币，总成本为4.96亿美元，平均价格为约58748美元。至此，微策略共持有122478枚比特币，总成本约为36.6亿美元，平均购买价格约为29861美元。 2021年12月30日，微策略宣布以约9420万美元的现金购买额外的1914枚比特币，平均价格为49229美元。至此，微策略共持有124391枚比特币，总成本约37.5亿美元，平均价为30159美元。 2021年12月31日至2022年1月31日，微策略在去年之间以2500万美元购买660枚比特币，平均价格为37865美元，该公司至此持有125051枚比特币，平均价格30200美元。 2022年6月29日，微策略宣布以约1000万美元额外购买480枚比特币，平均价格为20817美元。至此微策略持有价值39.8亿美元的129699枚比特币，平均价格为30664美元。微策略宣布在8月2日至9月19日期间以约600万美元现金收购了约301枚比特币，平均价格为19851美元。至此，微策略共持有130000枚比特币，平均购买价格为30639美元，共花费39.8亿美元。 2022年11月1日至2022年12月24日期间，微策略购买2500枚比特币，至此共持有132500枚比特币，总购买价约40.3亿美元，平均每枚比特币约30397美元。 2023年2月16日至2023年3月23日期间，微策略以约1.5亿美元现金购买6455枚比特币，平均价格约为23238美元。至此微策略共持有约138955枚比特币，平均购买价约为29817美元。 2023年4月4日，微策略以28016美元的均价再次购买1045枚比特币，共计2930万美元。至此微策略持有140000枚比特币，平均购买价格为29803美元，约合41.7亿美元。来源：金色财经
金色财经2023-04-12
今年股价升破128%！微策略比特币持仓“回本” 美银、先锋领航、贝莱德和富达增加敞口
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型实体押注比特币长期升值的选择有限。美国证监会(SEC)拒绝批准现货比特币交易所交易基金(ETF)，迫使大型的传统公司获得间接敞口。如下图所示，有几家公司正在使用这种策略。这些公司包括金融机构美国银行(Bank of America)，购买超过226506股微策略股票。另外还有基金和资产管理公司贝莱德(BlackRock)和富达(Fidelity)，仅在2023年第一季分别购买10800股和96800股。 (来源:MarketWatch) Capital Research和先锋领航集团(The Vanguard Group)是微策略最大的两家股东，仍然看好该公司，同期分别购买154100股和28000股。微策略与比特币的价格挂钩，因此它在过去一年中出现了下降趋势，但在其比特币储备策略之后，继续远高于其2020年低点110美元。如果比特币能够从年度低点继续攀升，这种相关性有望使软件公司及其投资者受益。现在，该公司几个月来首次宣布购买新的比特币。新版的比特币和企业闪电网络活动启动，有望继续迎来利好，但该事件是否可以推动更多公司采用加密货币还有待观察。以下为微策略购买比特币的历史过程： 2020年12月9日，微策略以约6.5亿美元的现金购买29646枚比特币，平均价格约为21925美元。至此，微策略共持有70470枚比特币，总成本约为11.25亿美元，平均购买价格约为15964美元。 2021年2月17日，微策略以约10.26亿美元的现金购买19452枚比特币，平均价格约为52765美元。至此，微策略共持有90531枚比特币，总成本约为21.71亿美元，平均购买价格约为23985美元。 2021年6月8日，微策略以约4.89亿美元的现金购买13005枚比特币，平均价格约为37617美元。至此，微策略共持有105085枚比特币，总成本约为27.41亿美元，平均购买价格约为26080美元。 2021年6月14日，微策略与代理人Jefferies LLC签订公开市场销售协议，通过Jefferies不定时发行总价不超过10亿美元的普通股。至此，微策略共持有114042枚比特币，总成本约为31.6亿美元，平均购买价格约为27713美元。 2021年12月9日，微策略宣布第四季度已购入额外的8436枚比特币，总成本为4.96亿美元，平均价格为约58748美元。至此，微策略共持有122478枚比特币，总成本约为36.6亿美元，平均购买价格约为29861美元。 2021年12月30日，微策略宣布以约9420万美元的现金购买额外的1914枚比特币，平均价格为49229美元。至此，微策略共持有124391枚比特币，总成本约37.5亿美元，平均价为30159美元。 2021年12月31日至2022年1月31日，微策略在去年之间以2500万美元购买660枚比特币，平均价格为37865美元，该公司至此持有125051枚比特币，平均价格30200美元。 2022年6月29日，微策略宣布以约1000万美元额外购买480枚比特币，平均价格为20817美元。至此微策略持有价值39.8亿美元的129699枚比特币，平均价格为30664美元。微策略宣布在8月2日至9月19日期间以约600万美元现金收购了约301枚比特币，平均价格为19851美元。至此，微策略共持有130000枚比特币，平均购买价格为30639美元，共花费39.8亿美元。 2022年11月1日至2022年12月24日期间，微策略购买2500枚比特币，至此共持有132500枚比特币，总购买价约40.3亿美元，平均每枚比特币约30397美元。 2023年2月16日至2023年3月23日期间，微策略以约1.5亿美元现金购买6455枚比特币，平均价格约为23238美元。至此微策略共持有约138955枚比特币，平均购买价约为29817美元。 2023年4月4日，微策略以28016美元的均价再次购买1045枚比特币，共计2930万美元。至此微策略持有140000枚比特币，平均购买价格为29803美元，约合41.7亿美元。
小萧2023-04-12
比特币“狂飙”上破3万重要关口越来越多人猜测：另一轮牛市的开始已经到来
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构的许多定性。币安此前曾受到CFTC、美国证监会（SEC）、美国司法部、美国国税局（IRS）四大政府部门的调查。但即使遭遇挫折，在美国三大银行倒闭后，比特币的涨势在过去一个月里也有所增强，这让看涨比特币的人重新燃起了一种说法，即该代币提供了一种比传统金融更具吸引力的替代方案。 ProChain Capital总裁兼联合创始人David Tawil表示，随着银行危机的爆发，比特币的主要特征已由投机性转变为安全性，更像黄金。一些投资者可能已经开始将其视为银行业动荡和衰退的避风港资产，而并非投机资产。
Peng2023-04-11
从“某安”被起诉事件看看加密资产在美国有多难混
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证券交易法》，向美国公众发行和售卖未受美国证监会（SEC）规管的非法证券加密资产，以及以操纵证券市场的“洗售交易”方式向公众欺诈性宣传证券加密资产，被SEC起诉的事件。在该事件之后，美国虚拟资产的另一个监管主体“商品期货交易委员会”（U.S. Commodity Futures Trading Commission，以下简称“CFTC”）同样对另一家头部加密资产交易平台“某安”重拳出击。今天飒姐团队就为大家梳理该事件全貌，并以该事件为契机为大家讲解美国的虚拟资产监管体系以及CFTC是如何让加密货币成功“商品”化的。 1、某安到底怎么了？据路透社报道，美国当地时间3月27日，CFTC向芝加哥联邦法院提交了起诉状，正式对全球最大的加密货币交易所之一“某安”（主要包括了Binance Holdings Limited、Binance Holdings (IE) Limited和Binance (Services) Holdings Limited三个实体）及其首席执行官兼创始人赵某（坊间简称“CZ”）提起诉讼。CFTC在起诉文件中称CZ运营了“非法”交易所，并长期进行“虚假”合规项目（即表面合规实际上未能取得合规结果）以保持资产的高流动性。CFTC还指控CZ旗下的某安交易所前高管Samuel Lim（该人于2018年至2022年担任币安首席合规官）“故意逃避”美国法律并“实施了有计划地监管套利策略”。整理长达几十页的CFTC起诉文件飒姐团队发现，CFTC主要认为某安有两大“罪状”：（1）某安未按要求在CFTC注册即向美国公众提供应受规管的产品或服务。起诉文件称，某安在未在CFTC注册为可以收取期货佣金的商家、指定的合约市场或互换合约执行机构的情况下，直接向美国公众提供期货交易以及“非法的场外商品期权”属于违反美国《商品交易法》（Commodity Exchange Act, “CEA”）的行为。在违法运营期间还存在监管不力的情形，未实施KYC要求或反洗钱措施，也未采取有效的反逃税监管。（2）某安及CZ等领导层主动为大客户提供规避自己合规措施的路径。起诉文件中认为，某安主动“指导”了部分客户利用VPN等科学上网工具掩盖了自身真实所在位置，随后允许这类身份和所在地不明的客户在某安平台正常交易，违反了CFTC的监管规则。并且，CZ及其他高管还“指导”了美国的部分VIP客户以及控制交易决策、交易算法的关键美国员工成立“壳公司”在某安开户交易，以规避币安自己的合规措施（此即虚假合规）。目前案件尚未有重大进展，还需时间进行观察，但飒姐团队认为该事件最终很可能由某安支付巨额资金以实现和解的结果。在该案件中，一个值得思考的关键问题是，CFTC是否可以依职权监管加密资产？以及何种加密资产在CFTC的监管范围内？ 2、CFTC，一条进击的加密资产监管之路如前所述，CFTC是美国商品期货委员(U.S. Commodity Futures Trading Commission)的简称，该监管机构成立于1974年，CFTC的主要职责和作用是负责监管美国商品期货、期权和金融期货、期权市场，保护市场参与者和公众不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，保障期货和期权市场的开放性、竞争性的和财务上的可靠性。对于金融产品，美国采取了分散式监管的策略，将金融产品区分为证券和大宗期货商品进行分部门式监管，由SEC监管构成“证券”的“投资合约”，而由CFTC负责监管商品期货等用于投资目的的“商品”贸易。值得一提的是，将“证券”视为对企业的投资而将商品视为“事物”进行二分式监管实际上是一种较为简单的监管思路，极易引发监管冲突，正如在此次某安被起诉事件中，其首席法务官Paul Grewal所言：“证券显然也可以是商品，具体的定义完全取决于你什么时候、什么时机以及询问哪个监管机构。”因此，目前世界上大部分国家都采取证监会统一对证券类和期货类产品进行统一监管的策略，例如我国证监会就负责统一监管证券市场和期货交易市场。那么何种“事物”构成应当受到CFTC监管的对象？根据美国《商品交易法》第1a（9）节的规定：“商品”一词是指小麦，棉花，大米，玉米，燕麦，大麦，黑麦，亚麻籽，谷物高粱，磨粉，黄油，鸡蛋，马铃薯（爱尔兰马铃薯），羊毛，羊毛上衣，脂肪和油（包括猪油，牛脂，棉籽油，花生油，豆油和所有其他油脂），棉籽粕，棉籽，花生，大豆，豆粕，牲畜，畜产品和冷冻浓缩橙汁，以及所有其他商品和物品，除了洋葱和电影票房收据（或与此类收入相关的任何指标、衡量标准、价值或数据）以及目前或将来处理未来交付合同的所有服务、权利和利益（电影票房收据或与此类收据相关的任何索引、度量、价值或数据除外）。可见，美国《商品交易法》对于“商品”的定义采取了列举+概括的立法模式，除了法案中一一列举而出的商品外，只要符合其立法概括标准的，都可以被视为应受CFTC规管的对象，立法极为开放。有赖于立法的模糊和开放性，CFTC不断通过对各类商品交易发起诉讼，通过司法判例的方式“间接”扩大了自己监管权力，在历史上曾发起过数个与SEC豪威测试类似的诉讼，以达到对各类商品贸易进行监管的目的，而在加密资产领域则是以2018年CFTC诉MyBigCoinPay公司欺诈案等一系列判例达成了对加密货币“商品”化的定义，并据此奠定自己的监管权力。 3、加密货币在CFTC的努力下成功“商品”化 CFTC在此次对某安的起诉书中直接表示：比特币、以太坊和莱特币等数字资产都应当被认定为“商品”。那么，具体来说，加密货币是如何在CFTC的努力下成为“商品”的？如前所述，由于美国《商品交易法》中对“商品”的开放式定义，使得CFTC已经积累了一系列支持加密货币属于“商品”的判例。在2018年CFTC诉MyBigCoinPay公司欺诈案中，法官Rya Zobel就曾以判决的形式确定，该案中由MyBigCoinPay公司发行的虚拟货币MBC可以被视为商品，原因是此类虚拟货币可以在数个交易所中作为标的进行交易，也有期货合同与之挂钩。而在2018年8月的CFTC 诉Mcdonnell案中纽约东区法官Weinstein“确认了《商品交易法》（CEA）对于商品的广泛定义，也确认了CFTC有权起诉涉及虚拟货币的商品欺诈行为”。类似的判例还有CFTC 诉Bitfinex案和CFTC诉Coinflip案等一系列判例。因此，一个简单的结论是：只要是符合美国《商品交易法》2(c)(2)(D)(i）条规定的虚拟货币交易，将被视为美国法下的“期货交易”，应按照CFTC的监管要求开展交易；除非该种加密货币的交易符合美国《证券交易法》第2(c)(2)(D)(ii）规定的例外情形。 4、写在最后飒姐团队会在后续持续关注某安与CFTC的案件，为大家带来最新的分析。从近期美国监管机构（主要是SEC和CFTC）的一系列实践来看，美国对加密资产的监管正在走向愈加严厉的道路，同时我们也能看到美国传统的分散式金融监管体系正在发生监管边界不清、监管冲突的情形，这种监管上的冲突最后必将会变相提高加密资产运营主体的合规成本，最终导致伤害市场的结果。因此，如何捋顺监管冲突、创造性地解决监管矛盾将是美国亟待解决的问题。来源：金色财经
金色财经2023-04-08
突发！美国调查第一共和银行非法内幕交易州务卿：爆雷风险再次回到原点
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司的银行高管会向银行业监管机构，而不是美国证监会(SEC)提交交易报备文件。第一共和银行的其他高管也同样被列入调查中，他们在这段期间也出售手中持股。今年，该行首席执行官Michael Roffler在1月份出售近100万美元的股票。高尔文表示，他的办公室已经传唤第一共和银行高管。他正在调查有关该公司内幕交易政策的细节，以及自今年1月1日以来，该银行高管出售股票的具体行为。由于马萨诸塞州对第一共和银行的调查处于早期阶段，短时间内可能不会采取监管行动。按照美国法律，公司内部人士可以买卖其公司的股票，但重点是，管理人员和董事对尚未公开的重要信息进行交易是违法的。 (来源:路透社) 作为一名证券监管者，高尔文以积极执法着称。过去，他的办公室曾试图吊销罗宾汉公司(Robinhood Markets Inc)的经纪执照，并曾对MassMutual的一家子公司处以罚款。他说，他的办公室对调近期导致市场动荡的内幕交易活动，保持高度重视。高尔文的调查突显在最近的银行业危机中，银行高管及其风险管理受到越来越多的审查。银行监管机构、联邦检察官和证券交易委员会都在调查硅谷银行(SVB)的倒闭。加州监管机构于3月10日接管了硅谷银行，由于硅谷银行倒闭导致人们从较小的银行提取存款，第一共和银行的股价在3月份暴跌近90%。第一共和银行以优惠的抵押贷款利率吸引高净值客户，这一策略导致该银行比客户不太富裕的地区性银行更加脆弱，因为美国的存款保险只为每个储蓄账户提供25万美元的担保。高尔文说：“这两家银行的策略都是有风险的，这样说毫无问题，爆雷风险再次回到原点。” 美国福斯商业新闻(Fox Business)透露，陷入困境的第一共和银行不再寻找买家，因为投资顾问和公司高管寻求在任何出售发生之前，修复公司的资产负债表。据直接了解此事的人士称，出于多种原因才做出该决定。这些人也说，由于利率上升环境下的资产和贷款损失，该银行的资产负债表上有多达120亿美元的缺口。他们补充说，潜在的买家将不得不减记这些损失，而且一些关注银行的利益相关方希望美国总统拜登政府为他们提供支持，以保证他们的安全。但拜登拒绝这样的举动。美国财政部和联邦存款保险公司的官员只会在银行陷入破产清算、股权被清空的困境中提供帮助，就像硅谷银行和Signature Bank的情况那样。第一共和银行的顾问也在权衡多种方法来修复资产负债表以准备出售，或者在没有合适的买家时允许银行保持独立，它们包括向拜登政府寻求额外资金，以换取银行认股权证。 Quill Intelligence首席策略师Danielle DiMartino Booth表示：“贷款簿中支持任何类型房地产的抵押品存在很大的不确定性，这可能是第一共和银行难以找到买家的原因。必须重新定价的贷款会受到利率冲击的影响，这将削减银行无风险证券的价值，以及引发贷款基础抵押品相关的未知损失。” 现在即使提供有限的援助，拜登政府仍因其支持银行体系的努力而受到批评，这可能是拜登政府不愿救助第一共和银行的原因，尽管它的失败可能导致未来几个月其他银行倒闭。早前为了平息更多的恐慌，以摩根大通为首的美国大型银行启动对第一共和银行的私营部门救助计划，将300亿美元的存款注入其本月早些时候因存款人提款而耗尽的金库。但熟悉摩根大通努力的人士表示，如果没有政府对损失的支持，没有买家愿意完成交易。机构风险分析师Christopher Whalen表示：“联邦监管机构完全睡着了，美联储量化宽松政策的规模加上利率的迅速上升，再加上一些糟糕的押注，导致了这些失败。”#银行业危机#
小萧2023-03-31

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