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贺博生：黄金强势上涨原油高位窄幅震荡晚间行情操作建议
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黄金强势反弹，目前交投于3309.76美元/盎司附近，投资者还将关注国际贸易局势和美国6月份PCE等数据，周五还将公布非农就业报告。黄金市场遭遇了"黑色星期三"，现货黄金价格单日下跌超过1.5%，盘中最低触及3268.02美元/盎司，创下6月30日以来新低。美联储维持利率不变、鲍威尔鹰派讲话打压降息预期，以及美国公布的超预期经济数据，共同构成了金价下挫的“完美风暴”。与此同时，美元指数强势上涨约1%，达到5月29日以来最高点99.99，进一步加剧了黄金的压力。美元指数的强劲表现成为压倒黄金的直接因素。7月30日，美元指数上涨逾1%，最高触及99.98，创下5月29日以来新高，7月份累计涨幅超过3%。美元的上涨与美联储维持高利率的决定密切相关，同时也受到美国经济数据超预期的推动。在强劲数据和美联储声明的支撑下，美元得到了很好的支持。美元走强直接削弱了以美元计价的黄金的吸引力，尤其对持有其他货币的投资者而言，黄金的购买成本显著上升。　　黄金技术面分析：昨日咱们在3333-35下方布局空单，完美下跌，很多人还在质疑咱们空单思路，今天全部验证，昨天看涨的人占大多数，但是行情上涨力度很弱的，全天都在3320-3333之间徘徊，这就说明上涨动能极其不足，晚间ADP数据公布后，金价如期下跌，凌晨利率决议再次符合预期，不降息，同时鲍威尔讲话偏鹰派，金价一度跌破支撑位，最低3268一线，昨天咱们预测是下跌100美金，目前已经实现一大半，基本面就不用说了，关税政策落地，就没了炒作的空间，避险情绪降温，金价实现下跌，从盘面上看，周线大阴，日线开始连阴，目前小时线虽然有反弹，但是反弹力度不会很大，第一压力位关注3290-92，其次就是3300附近，下方支撑关注月线支撑3250-45附近，思路还是反弹做空，本周数据还没结束，重点在今天的月线收官和周五的大非农数据，如果月线收长上影线的阴线，那么八月金价下跌幅度将有至少300美金幅度，我认为金价的调整将跌回今年年初的价格2832美元/盎司，然后在高位进行宽幅震荡，区间预计是在2832-3350之间运行。综合来看，黄金今日短线操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3330-3340一线阻力，下方短期重点关注3290-3280一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：国际油价在周四继续上涨，录得连续第四日收高，市场普遍担心全球供应紧张局势加剧。布伦特原油9月合约上涨0.4%至73.51美元/桶，WTI原油9月合约上涨0.5%至70.37美元/桶，而更为活跃的布伦特10月合约则上涨0.4%至72.76美元/桶。近期，市场焦点集中在美国总统特朗普的表态。特朗普要求俄罗斯在10-12天内取得乌克兰局势“实质性进展”，否则将对其贸易伙伴征收100%二级关税，并大幅提前此前50天的最后期限。当前国际油价的上涨动力更多来自于贸易担忧情绪和潜在供应收紧的预期，尤其是美国推动的高关税及制裁措施正在重塑国际原油贸易格局。库存数据虽显示供应增加，但汽油库存下降和需求韧性为油价提供支撑。若后续美国政策进一步升级，油价突破74美元并站稳的概率较高，但若俄乌局势出现缓和或谈判取得进展，市场情绪可能快速反转。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势方向震荡。但主观方向，依照主次交替，方向向下。但从动能看，MACD指标在快慢线在零轴附近平行，多空力度互相胶着，预计原油中期走势震荡格局不变。原油短线(1H)走势主次主交替上涨，油价触及70.50新高。均线系统依托油价向上，短线客观趋势向上不变。MACD指标在零轴高位交织，多头动能占优势。早盘油价窄幅震荡呈次要节奏，预计日内原油走势将延续上涨节奏。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注72.0-73.0一线阻力，下方短期关注68.5-67.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs62823小时前
许浩：7.31黄金震荡反弹，现货黄金行情分析及操作建议
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黄金小幅反弹，目前交投于3281.76美元/盎司附近。美联储在7月30日的货币政策会议上维持利率不变，并强调“经济前景不确定性仍然高企”。尽管两位理事(鲍曼和沃勒)主张降息，但这一罕见的分歧反而凸显了政策立场的摇摆。更关键的是，鲍威尔在会后表态称“现在断言9月降息为时过早”，这直接削弱了市场对短期宽松的预期。此前，市场曾押注美联储可能在三季度末启动降息，但此次会议释放的审慎信号导致美元指数在7月29日上涨0.26%至98.89，对黄金形成*。此外，美国第二季度GDP同比增长3.0%，远超市场预期的2.8%，经济韧性强化了“高利率维持更久”的逻辑。尽管6月CPI同比上涨2.7%(核心CPI 2.9%)显示通胀压力仍存，但市场更关注美联储对“经济软着陆”的信心，这使得黄金作为避险资产的吸引力下降。投资者还将关注国际贸易局势和美国6月份PCE等数据，周五还将公布非农就业报告。　　　　当前盘面来看，今天月线收盘，在没有重大突发利多消息影响下，月线长上影无疑，连续4个交易月冲高大跌，并留下长上影，预示着接下来几个月空头将占据主动。后续如无持续性且重大消息、事件推动，黄金多头翻不起大浪，拉高都将是出货以及布局空头的机会。从技术结构来看，不管是日线或者4小时结构金弱势格局已经毋庸置疑，理所应当的继续承压下行。综合上述，日内建议逢高做空，短线阻力先留意3312附近，作为下移阻力，将承担金价短期继续探低的重任，若被多头突破，则重点关注3335一带，此处属于周线级别*也是昨日高点，之下依旧看空，只是新低的试探需要更多时间。对于支撑，还是重点关注3255-3250区域，所以当金价触及时可以尝试短多。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。
许浩说金 2评论3小时前
【日股收评】日本央行果然按兵不动！日经225强势站上4.1万，最大推动力是……
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的经济不确定性仍存而维持利率政策不变，美元兑日元在东京一度走弱至148高位。 Gaitame.com研究所高级研究员Takuya Kanda表示：“此次通胀预期上调幅度超出市场预期，部分投资者猜测日本央行可能提前加息，从而转而买入日元。” 但他补充道，投资者很快意识到日本央行并不急于加息，其政策立场并未发生重大变化，因此又出现部分日元抛售。 SMBC信托银行投资研究主管Masahiro Yamaguchi表示，日本央行的决定对股市影响有限。他补充称，尽管日美之间达成了贸易协议，但鉴于日本央行认为美国贸易政策对经济和物价的影响仍“高度不确定”，“短期内加息不可预期，这对股市来说并非利空。” 与此同时，在美国与韩国达成关税协议并对巴西和印度征收高额关税后，投资者继续关注贸易局势发展。由于Meta平台公司和微软公司在美股周三收盘后公布强劲的财报，半导体与科技类龙头股受到投资者青睐。权重股领涨，Disco 上涨 7%，藤仓上涨 6.3%，三丽鸥上涨 3.5%，Lasertec 上涨 3.8%，软银集团上涨 3.1%。部分汽车股则出现下跌。券商称，丰田汽车等公司股价回落，因有投资者对公司因俄罗斯堪察加半岛强震引发全国海啸警报，导致其国内11家工厂生产线暂停一事反应负面。
云涌3小时前
高通：手机风险暗涌，AI 画饼何时能 “充饥”？
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M.US) 本季度收入 103.6 亿美元，同比增长 10.3%，符合市场预期（103.3 亿美元）。其中公司的手机业务回暖较弱，IoT 和汽车业务增速都在 20% 以上。公司本季度毛利率 55.6%，同比持平，略好于市场预期（55%）。公司本季度毛利率一般是年内相对低点，随着下游进入旺季，毛利率将有所回升。 2、具体业务情况：高通的业务主要分为半导体芯片业务（QCT）和技术许可业务（QTL）两部分，其中半导体芯片业务是公司最大收入来源，占比接近 9 成。在半导体芯片业务中：①本季度手机业务 63.3 亿美元，同比增长 7.3%。结合手机市场出货量低个位数的增速，进一步表明手机市场的需求依然较弱；②本季度汽车业务 9.84 亿美元，同比 +21.3%，受骁龙数字座舱出货增长的带动；③本季度 IoT 业务 16.8 亿美元，同比 +23.7%，主要受 Snapdragon AR1 芯片（AI 智能眼镜领域领先）的带动。 3、经营费用端：公司的经营费用维持在 30 亿美元左右，其中公司将单季度的研发费用控制在 22 亿美元左右，而销售费用的季度支出在 7-8 亿美元左右。在收入端难见起色的情况下，公司在经营费用端控制支出。 4、下季度指引：高通预期 2025 财年第四季度营收 103-111 亿美元，区间中值环比增长 3.2%，市场预期 105.8 亿美元；公司预期下季度的 Non-GAAP 每股利润为 2.75-2.95 美元，市场预期 2.83 美元。随着下季度进入将进入年末旺季备货期，公司业绩将有所好转。海豚君整体观点：普普通通，依然没有亮点。高通本季度业绩普普通通，基本符合市场的预期。手机业务仍在缓慢回暖，汽车业务和 IoT 有相对较高的增速，但也没有过分亮眼的表现。至于公司给出的下季度指引，两项数据也都落在市场预期范围内。公司一直以来想摆脱对 “手机业务” 的依赖，期待汽车、VR/AR、AI PC 等产品放量削弱手机业务的比重。然而 VR/AR 未见明显持续性，汽车业务的体量仍不足 1 成，AI PC 至今也没有真正放量，这导致公司当前手机业务的占比仍将近 6 成。作为一个 “已然成熟” 的手机市场中的硬件提供商，市场很难给予更多的期待。在 AI PC 还没起量的情况下，公司还想迫不及待进入 AI 市场 “分一杯羹”。在今年 5 月的台北国际电脑展（Computex）上，高通还宣布了将研发服务器 CPU 和新型人工智能推理加速器。公司在本季度也宣布以 24 亿美元现金收购英国的 IP 设计公司 Alphawave，打算进一步增强公司的数据中心战略。虽然高通已经画出了 “AI PC 和数据中心” 两块愿景，但毕竟这两方面对当前业绩都未产生明显贡献，市场也不会直接打入相关预期。结合公司当前市值（1746 亿美元），对应 2025 财年净利润的 PE 约为 15.3 倍（假定公司营收同比 +12.7%，毛利率为 55.4%，税率 10.5%）。相比于 AI 芯片公司的估值，高通的估值也体现了市场对公司是 “手机股” 的认定。在公司给市场描绘的 AI PC 和数据中心业务都还未见起色的情况下，而公司当前业绩仍主要来自于手机业务。然而苹果依旧在推进自研基带（预计接下来会逐渐降低高通基带的份额），高通在接下来两年的业绩都将明显承压。如果公司未能在 AI 市场站稳脚跟，而手机市场再次低迷的话，公司经营面甚至可能面临下滑的风险。综合高通当前的情况，如果财报未能给出亮眼的表现，股价将继续承受压力。以下是海豚君关于本次高通财报的具体数据及图表 <本篇完> 海豚投研关于高通的相关研究财报季 2025 年 5 月 1 日电话会《高通（纪要）：今年 iPhone 新机中的份额将降至七成》 2025 年 5 月 1 日财报点评《高通：三星 “补血” 难续力，苹果 “拆台” 藏暗雷》 2025 年 2 月 6 日电话会《高通：2029 年实现非手机业务收入达到 220 亿美元（1QFY25 电话会）》 2025 年 2 月 6 日财报点评《“热” 起来的高通，苹果基带要 “搅局”？》 2024 年 11 月 7 日电话会《高通：已经进入 700 美元的 PC 市场（FY24Q4 解读会纪要）》 2024 年 11 月 7 日财报点评《AI PC 现 “苗头”，高通第二春快来了？》 2024 年 8 月 1 日财报点评《高通：手机波澜不惊，AI 承载新希望》 2024 年 5 月 2 日财报点评《高通：“不温不火” 的手机，要靠 AI 来带？》 2024 年 2 月 1 日电话会《手机收入，将有两位数的回暖（高通 FY23Q4 电话会）》 2024 年 2 月 1 日财报点评《高通: 没了带头大哥，手机复苏能走多远？》 2023 年 11 月 2 日电话会《手机收入，将有两位数的回暖（高通 FY23Q4 电话会）》 2023 年 11 月 2 日财报点评《高通：安卓一哥 “冬眠期” 终于要结束了？》 2023 年 8 月 3 日电话会《未见明显回暖，继续推进控费（高通 FY23Q3 电话会）》 2023 年 8 月 3 日财报点评《高通的寒冬，还要再 “熬一熬”》 2023 年 5 月 4 日电话会《高通：去库存是当下的首要任务（高通 Q2FY23 电话会）》 2023 年 5 月 4 日财报点评《高通：芯片 “大佬” 藏大雷，寒冬还要久一些》深度 2022 年 12 月 20 日《高通：年赚百亿，芯片王者才值 10 倍 PE？》 2022 年 12 月 8 日《高通（上）：安卓手机的幕后 “大佬”》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研3小时前
业绩差距超120%！医药ETF分歧加剧，如何选择正确方向？
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otech亘喜生物，后有罗氏以超10亿美元的价格获得宜联生物c-MET ADC全球权益。此外，恒瑞HER3 ADC药物喜获FDA快速通道资格。而财报方面，药明康德交出史上最漂亮的Q2答卷，上半年归母净利润85.6亿元，同比增长101.9%。更可观的是，药明康德在手订单数再创新高，可以预期其业绩的增长之路目前还没到顶。数据来源：药明康德官网因此，近一段时间关注医疗板块的人逐渐多了起来，因为在创新药的带动下，整个板块渐渐从坑里爬出来了。也让广大“医药人”在时隔4年之后能够再次扬眉吐气。医药ETF也不能“闭眼入” 于是乎很多投资者也不想错过本轮医药行情，纷纷下场购买相关ETF产品。而医药行业作为市场重要的分支，相关ETF数不胜数，跟踪的指数更是大相径庭：一边是创新药的火爆行情，另一边则是医疗、中药等细分领域的平淡表现。以中证指数为例，截至7月30日，中证港股生物科技主题指数年内涨幅108.46%，领跑所有中证主题指数表现；与创新药相关的中证指数亦位居前列，中证港股通创新药指数年内涨幅为107.32%，中证香港创新药指数年内涨幅为101.63%。与此同时，中证医疗指数年内涨幅为14.48%，中证全指医疗器械指数年内涨幅为6.99%，中证中药指数年内涨幅仅为1.61%。中证医药相关指数分化加剧数据来源：Wind 截至2025.7.30 我们不难看出，医药主题基金年内业绩已明显分化，投资者一旦选错细分赛道，便会有天差地别的投资体验。截至7月28日，涨幅最高的医药类ETF年内净值涨幅超120%，最低者仅为-3.08%，首尾差距已逾 120%。什么样的医药ETF当前或有高胜率？放眼全市场，投资者应该不难发现港股创新药类指数年内表现大幅超越A股创新药类指数，创新药指数的“含港量”直接决定了指数表现。其一在于港股独特的18A制度塑造了港股创新药资产的稀缺性。港股18A指香港交易所《主板上市规则》第18A章，该制度允许未盈利且无收入的生物科技公司在港股主板上市。因此港股汇集了一批高成长、高潜力的稀缺性创新药资产，在板块向好时往往展现出更强的弹性。其二在于港股市场获得了南向资金的支持。南向资金是今年港股关键的增量来源，Wind数据显示截至7月29日，今年以来南向资金累计净流入超8400亿港元，不仅超越2024年全年水平，更是创下年度净流入额历史新高。含“港”量高的医药指数整体表现更优数据来源：Wind 截至2025.7.29 从具体ETF观察的话，华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）、万家中证港股通创新药（520700）、汇添富国证港股通创新药ETF（159570）整体收益都超过了100%，成为场内仅有的三支年内翻倍ETF。年初至今ETF涨幅榜数据来源：Wind 截至2025.7.30 而从规模上看的话汇添富这支在规模上优势较为明显，截至目前规模已经突破78亿。而从年初至今的表现来看，华泰柏瑞恒生创新药ETF和万家中证港股通创新药ETF是较为突出的选择。华泰柏瑞恒生创新药ETF在年化回报、超额回报、信息比率、Sharpe比率、Alpha和Sortino比率等方面均优于其他同类基金，展现出较强的盈利能力与风险调整后的回报能力。万家中证港股通创新药ETF同样表现出色，尤其在回报率上略高于华泰柏瑞，同时其信息比率和Sortino比率也处于较高水平，说明其在控制下行风险方面具有一定优势。数据来源：Wind 截至2025.7.30 最后还是要提醒一下投资者，尽管创新药相关ETF近期价格屡创新高，但短期风险正在积聚。相关机构指出，多只港股创新药ETF年内最高涨幅已超90%，其交易拥挤度极高；创新药板块本身具备高弹性特征，基金净值波动剧烈，易诱发投资者追涨杀跌，放大亏损；创新药存在研发失败等风险，国际化BD虽亮眼，但FDA（美国食品药品监督管理局）审批延迟、临床失败等‘黑天鹅’事件不可忽视。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云3小时前
ETF甄选 | 云计算、港股科技等ETF逆势走强，人工智能ETF(515980)等涨幅居前
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键推力。其中微软智能云业务营收299亿美元，同比增26%），Azure等云服务因AI需求增长39%；季度资本支出242亿美元，同比增27%，超半投向AI相关服务器，下季预计超300亿美元。MetaAI提升广告效率致收入465.6亿美元超预期；AI聊天助手月活达7亿，Llama4模型持续迭代。全年资本支出下限上调至660亿美元，重点支撑AI基建。民生证券认为，我国数字经济发展正在从“互联网+”的广泛连接阶段，向着“人工智能+”的创新引领阶段持续迈进，在年初《政府工作报告》重点提及“人工智能+”的催化下，“人工智能+行业应用”正在加速落地，未来有望重现“互联网+行业应用”的高景气发展。相关ETF：人工智能ETF(515980)、创业板人工智能ETF富国(159246)、创业板人工智能ETF南方(159382)、创业板人工智能ETF国泰(159388)、创业板人工智能ETF华夏(159381) 【机构：港股科技板块，正处于景气修复+估值低位交集】华泰证券表示，往后看，依然看好港股市场机会。港股科技板块，其正处于景气修复+估值低位交集，也是内外资的共识，且大多为大市值头部公司，更适合机构投资者“高切低”布局。中信证券表示，港股科技中报或存在较大弹性。预计港股2025年中期业绩将于8月中下旬集中发布。按当前已有盈利预期的公司测算，2025年上半年恒指整体营收同比增速较去年同期显著抬升，惟盈利增速或温和放缓。部分细分行业呈现信心增强趋势，如新消费、科技与医药板块，业绩高增或大幅好转预期下，财报披露前的盈利预期仍在上修，建议关注业绩预期向好且有良好确定性的板块。相关ETF：港股科技30ETF(513160)、港股通科技ETF(159262)、恒生互联网科技ETF(159202)、港股通科技30ETF(520980) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云3小时前
风暴中心！关税大限前危险无处不在，铜期货暴跌今日关键财报来袭
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亮眼财报后，纳斯达克期货大涨1.3%。美元在创下两个月新高后保持稳定，有望录得今年以来首个单月上涨。 Invesco亚太区全球市场策略师David Chao表示：“到目前为止财报季表现非常好，这是美国股市持续表现良好的主要原因，但关税的全部冲击尚未显现。” 在特朗普宣布将对韩国出口商品征收15%关税后，韩元上涨0.1%。韩国将向美国投资3500亿美元，并购买1000亿美元的美国能源产品。这一声明是特朗普在8月1日截止期限前密集推进的一系列贸易政策协议中的最新一项，该日期之后美国将启动他“解放日关税”。特朗普还宣布了一系列其他关税措施，涵盖来自巴西的商品以及海外小额货物。此外，铜期货暴跌19.4%，此前美国总统特朗普宣布将对铜征收50%的关税。周四可能影响市场的关键动态包括：美国财报：苹果、亚马逊、万事达卡欧洲财报：壳牌、联合利华、英美烟草公司、伦敦证券交易所集团德国数据：6月进口价格、7月失业率、7月初步CPI和HICP 法国数据：7月初步CPI、6月生产者价格指数欧元区数据：6月失业率
风起4小时前
爆了！大超预期
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个盘后大涨超过8%，市值轻松突破4万亿美元，另一个股价涨幅更大，接近12%，带动相关的国内板块走高。 AI科技巨头的强势表现，是否预示着，新一轮的AI热潮来了？如果是，哪些板块又值得高看一眼？ 01 业绩大超预期两大巨头--微软和Meta的业绩到底有多好？先看一些核心数据：微软：营收：二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，分析师预期738.9亿美元，一季度同比增长13%。 EPS：二季度稀释后每股收益（EPS）为3.65美元，同比增长24%，分析师预期3.37美元，一季度同比增长17.7%。营业利润：二季度营业利润343亿美元，同比增长23%，一季度同比增长16%。净利润：二季度净利润272亿美元，同比增长24%，一季度同比增长18%。当然，比业绩数据更受关注的，还在AI云服务。 Azure云业务收入同比增长34%，达到750亿美元，其中AI服务贡献显著。微软的AI相关业务年化收入运转率超过130亿美元，同比增长175%。 Meta的情况也类似，核心的财务数据，第二季度营收475.16亿美元，高于分析师预期的448.3亿美元，每股收益为7.14美元，远超分析师预期的5.89美元。其中，广告营收达475亿美元，同比增长22%，主要动力是AI驱动的广告推荐系统（如Advantage+）。尝到AI技术甜头的两个大厂，都不约而同地加大了对于AI基础设施的投资。二季度的微软支出数据未体现任何数据中心投资放缓的迹象，并且仍然计划继续加大AI基础设施投资，包括数据中心和AI芯片（如与OpenAI合作）； meta计划2025年资本开支达660-720亿美元，主要用于AI数据中心建设，包括部署NVIDIA H100/H200 GPU集群。上周公布财报的Alphabet（谷歌），也未体现AI方面“烧钱”放缓的势头，将2025年全年的资本支出指引上调至850亿美元，比此前预期高出100亿美元。今年年初，市场一度十分担忧算力方面过大的资本开支，如果不能及时转化成利润，会削弱大厂的盈利能力，曾经引发资本逃离AI大厂。现在看来，这种担忧并不存在，因为微软已经用实实在在的利润增长，证明算力的高投入，是可以带来预支匹配的利润增长。 “高算力资本开支--高AI业务增长”这个商业环路，在质疑声中实现了完美闭环，并且在未来多年，依然有机会持续下去。受此重磅利好消息提振，英伟达盘后股价也大涨超过3%，可以说是另外一个大赢家。很明显，AI这个技术革命所带来的投资机会，不管是上游的算力、中游的云服务和大模型，以及下游的应用，依然处在大爆发阶段。那么，对应到国内，又有哪些具体的机会值得关注呢？ 02 三大重点领域首先要说的领域，是咱们国内具备了全球竞争优势，同时已经在英伟达产业链中占据重要一环的光模块（CPO）。实际上，早在海外AI大厂业绩发布之前，国内的CPO厂商就已经交出了高增长的财报。新易盛2025年上半年净利润达到37-42亿元，同比大幅增长327%-385%；中际旭创上半年净利润36-44亿元，同比增长53%-87%。直接的驱动因素，是全球AI算力需求爆发，微软、Meta、阿里等云厂商加速AI数据中心建设，带动光模块需求倍增，还有800G/1.6T产品快速放量，等等。但最根本的，是中国CPO厂商在全球的竞争力。根据LightCounting的数据，中国光模块厂商占全球市场份额超50%，中际旭创、光迅科技、新易盛等企业位列全球前十。中际旭创、新易盛，也已经成功进入英伟达、微软供应链。能够有这样好的表现，主要在于中国CPO厂商多年以来在整个供应链中形成的优势。例如，从研发到量产周期较国际厂商缩短30%，如中际旭创800G模块从设计到量产仅用18个月，还有供应链成本优势，通过自动化产线，国产CPO的光器件封装成本比海外低40%，而东南亚工厂的投产，有利于降低成本和规避地缘问题。未来，随着美国放宽对华H20芯片出口限制，阿里、腾讯等加速AI服务器采购，以及1.6T产品的放量，中国CPO厂商的订单预计会继续维持高增长。从Q2公募基金披露的数据上看，公募基金有大幅加仓通信板块，CPO成为核心配置方向。其次，是AI云服务领域。在这方面，微软、亚马逊、谷歌等海外大厂已经做了商业模式的验证，特别是微软，不仅成功打破市场忧虑，而且很好地证明了AI云服务在整个AI产业链、价值链中，依然有着很高的地位。这种模式大概率会复制到国内，一方面，国内的云服务有一些准入限制，这对国内的AI云服务厂商而言是利好，另一方面，云服务领域是少数寡头垄断的领域，海外是三巨头，国内能够提供AI云服务的，数量也不多，竞争格局相对稳定。而且，这个领域，可以说是雨露均沾，服务商以及配套厂商，不管是硬件还是软件，都能够从中分的一杯羹。最后要说的，是AI应用层面。 meta的业绩，是AI在广告应用上最好的证明，其他的领域，如医疗、办公、制造等应用场景，也陆续有不少成功的案例，加上AI消费电子、自动驾驶、人形机器人等高确定性的应用场景，应用所对应的商业空间，可能比算力还要大，是真正的星辰大海。 03 长期成长红利长期来看，人工智能已成为全球科技竞争的战略制高点。作为我国培育新质生产力的核心引擎，人工智能正加速驱动数字经济提质升级，其战略地位在政策持续加码中不断跃升。国内自研大模型的突破，不仅标志着我国在人工智能领域实现技术自主可控，更可通过全球技术共享合作，为构建多元共生的人工智能生态贡献中国方案。随着我国在人才供给、算法创新、算力基建和数据要素等全方位优势的持续巩固，人工智能技术迭代与场景应用将为经济增长开辟更广阔空间，相关产业的长期投资价值在技术红利与政策红利的共振中有望持续凸显。而云计算与大数据作为数字化的基石，是实现“十四五”规划中“加快数字化发展，建设数字中国”战略的核心基础设施。随着人工智能大模型演进带来的对算力需求的爆发式增长，云计算与大数据已成为人工智能大模型迭代与相关应用高效运行的关键支撑。在当前人工智能引领的科技革命浪潮中，云计算与大数据产业将持续受益于技术迭代与场景拓展的双向驱动，其投资和配置价值值得关注。今年以来，科技赛道持续火热，人工智能、云计算主题ETF强势吸金。人工智能ETF(159819)年内资金净流入额67.81亿元，最新规模171.47亿元；云计算ETF(516510)年内资金净流入额20.18亿元，最新规模31.03亿元。人工智能ETF、云计算ETF的年内吸金能力、规模均位居同类第一；且综合费率0.2%，属于同类最低费率，为投资者布局科技赛道提供了低成本工具。人工智能ETF(159819)及联接（A:012733，C:012734)覆盖人工智能全产业链，囊括人工智能产业技术和应用领域的龙头公司，权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等。云计算ETF(516510)及联接(A:017853，C:017854)紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，覆盖计算设备和计算服务相关领域，侧重于算力和软件应用龙头，权重股包括科大讯飞、中际旭创、新易盛、中科曙光等。 04 结语 AI这个技术革命，所能够创造的价值，所带来的商业机会、投资机会，都会非常巨大。如果回顾从2023年初chatGPT爆发到现在，尽管AI公司的股价走势有波折，但一路向上的趋势并没有改变，AI企业是能够用高增长业绩去兑现市场预期的，这种鉴于业绩高增长下的估值扩张、股价上涨，质地是比较健康的。即使AI领军企业的PS估值，看似高达30-50倍，但参考云计算发展史：AWS在2015年PS峰值达35倍，随后7年收入增长12倍，AI企业的模型迭代能力，是可以不断突破估值锚点的。为什么我们一直说，AI领域的投资需要长期坚守，而非被短期波动干扰？核心逻辑在于，AI技术革命具备不可逆性、强渗透性和指数级增长三大特征。毫无疑问，AI已从工具升级为数字时代的"电力系统"，ChatGPT的爆发标志着NLP技术跨越奇点，大模型正在重构所有行业的底层工作流，如药物研发效率提升100倍。全球算力需求每3个月翻倍，这种基础设施级别的变革不会因短期估值波动而逆转。即便AI应用处在早期，但微软Copilot已渗透72%的财富500强，年化ARR达100亿美元；AI助理将取代50%的搜索引擎请求，AI PC、AI 手机的快速渗透，将带动万亿级换机潮。 2023年，GPT-4参数规模达1.8万亿，2024年Claude3突破10万亿，技术进化呈现超摩尔定律速度。放弃AI投资，相当于在2000年因互联网泡沫破裂，质疑并卖出亚马逊。 2023Q4，全球AI初创融资环比下降40%；2025年初，算力需求崩塌论四起；4月，贸易战导致市场大跌。回过头看，这些都是噪音，非但不应该逃离，反而应该坚守，甚至逆向交易。因为历史已经不断证明，每次技术革命中，最终胜出的，都是那些懂得屏蔽噪音，始终如一的坚守者。（全文完）
格隆汇4小时前
威尔鑫点金·׀ 美联储鹰歌高昂力挺美元大涨金价遭遇二重咒创四周新低
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威尔鑫点金·׀ 美联储鹰歌高昂力挺美元大涨金价遭遇二重咒创四周新低 2025年07月31日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君周三国际现货金价以3325.85美元开盘，最高上试3333.94美元，最低下探3267.7美元，报收3275.29美元，下跌51.09美元，跌幅1.54%，振幅1.99%，日K线呈阶段破位下行长阴线。周三美元指数以98.92点开盘，最高上试99.97点，最低下探98.69点，报收99.94点，上涨1040点，涨幅1.05%，振幅1.30%，日K线长阳上行，续创五周新高。周三Wellxin贵金指数（金银钯铂）以7022.10点开盘，最高上试7056.36点，最低下探6766.65点，报收6839.58点，下跌184.12点，跌幅2.62%，振幅4.12，日K线呈大幅回调长阴线，创三周新低。周三国际现货银价下跌2.76%，报收37.13美元；现货铂金价格下跌6.02%，报收1311.25美元；现货钯金价格下跌2.95%，报收1217.50美元。周三美元指数在美国经济数据利好，以及美联储强硬鹰歌伴奏背景下，大幅突破季度线反压后强劲上行。贵金属全线重挫，LME商品金属普跌。我们昨日指出已无做空能量的NYMEX原油价格却连续第三日逆美元强势风阻疾行，创四周新高。日K线结合动态月K线观察：美元强势上行，大幅突破季度线反压，似乎在趋势与K线形态上印证了阶段周线KD、RSI指标底背离对应的技术见底利好。目前7月动态K线长阳尽收6月中长阴跌幅，呈穿头破脚见底看涨K线组合态势。国际现货金价在周二反抽月线、季度线胶合作用力位置后，周三长阴似已确认破位。月K线出现第四“针”，继续彰显金价宏观上行阻力极强：贵金指数、银、铂阶段破位，纷纷击穿月线支撑，创下三周以上新低，大有下寻季度线支撑之势。钯金表现相对较强，月线支撑尚未失守。动态月K线观察，贵金指数与银钯铂皆有“射击之星”见顶隐忧。然七月K线形态尚未定格，虽仅剩下最后一个交易日，仍不能排除市场存在利空出尽见利好的强劲修复可能。周三市场运行脉络清晰：美元在经济数据向好，以及美联储维持利率不变，且声明强硬的氛围中，顺应周线技术底背离利好，大幅突破季度线反压。对于贵金属，虽阶段月线技术支撑强劲，但在美元持续走强的关联寒潮加剧背景中，月线支撑失守。理论上，当前美元突破，贵金属破位的时间、空间都不够。在保持警惕的同时，需注意麻痹跟风的风险。对比观察周三金价、美元盘面信息，金价因二重“咒”而大幅下跌的盘面信息很清晰：在北京时间20点前的亚欧盘面，美元虽震荡趋强，但无明显涨幅，对应金价震荡无跌幅。 20点15分，美国7月ADP就业人数（俗称小非）出炉，数据好于预期，更好于6月前值。对应美元加速上行，金价快速下跌。一刻钟后，美国第二季度GDP数据亮相，再次好于预期及一季度前值，美元继续加速上行，金价跌幅扩大。即在图示A位置（21点50分）前，因美国经济数据远好于市场预期，美元大幅劲扬摆脱季度线束缚。金价对应重挫，击穿3300美元关口。此后至美联储利率决议公布前，金市人气受损，相较于美元盘面指引抛压增强。尤其AB时段，在美元指数并无进一步上涨的背景下，金价继续破位下行。隔夜凌晨2点，美联储利率决议出炉，维持不变。且在随后的申明中，强势鹰派语调明显，美联储主席鲍威尔甚至认为流动性应该适度从紧，关税对通胀的影响仍有待观察。美元二次激扬，金价再度重挫。尾盘美元锁定长阳，金价长阴击穿月线、季度线共振支撑。具体数据、消息：如美国ADP就业人数与非农就业数据图示：市场预期7月ADP就业人数为增加7.5万，实际数据为增加10.4万，好于预期，更好于6月下降3.3万前值。 ADP就业数据与非农就业数据趋势一致。美国7月非农就业数据将在周五（明晚）出炉，市场预期为增加11.0万，逊于14.7万的6月前值。若数据再似周三ADP数据好于预期，可能继续助推美元而令金价、贵金属市场承压。反之，周三金价、贵金属的破位就可能是利用数据构筑的诱空陷阱。再如美国二季度GDP初值信息图示：市场预期美国二季度GDP年化季率初值为增长2.4%，实际数据为增长3.0%，远好于预期，更好于一季度下跌0.5%的GDP年化季率终值。但是，美国二季度GDP初值并非无噪点！就绝对数据观察，美国二季度GDP年化总值为30.331117万亿美元，相较于一季度GDP年化终值29.962047万亿美元环比增加3690.7亿美元，然GDP名义年化总值同比增速仅4.53%，创下了自2021年二季度以来的整整四年新低。此外，周二、三公布的美国房地产市场信息继续显示美国地产大周期见顶了。笔者上月同期曾就美国地产周期见顶进行过深度分析，认为美国经济周期见顶了，且认为地产见顶对经济见顶的证明比GDP数据更具说服力。周二全美房价指数，及房价年化涨幅继续显示见顶信号： 5月全美房价指数为326.994点，低于4月前值327.899点。对应房价指数涨幅为2.17%，低于前值2.71%。美国房价指数一旦确认顶底，很难在一两年内逆转，且对宏观经济的拖累或助推将越来越强。周三公布的美国6月成屋（二手房）销售指数相较于5月前值回落：当前美国成屋（二手房）销售签约继续位于历史绝对低位区，彰显其房价曲高和寡、有价无市窘境。在周三美元进一步大幅上涨后，周线技术底背离确认与助涨信号清晰，似对金价利空昭然，实则未必：首先，美元周K线还有两个交易日定格，当前周线强势仅是一种动态。且笔者稍早曾提醒，若美元指数突破日K线季度线反压进一步上行，20周、250周均线位置附近将出现更强技术阻力。对于金价，虽日线长阴击穿月线、季度线共振支撑。但周线趋势并未破坏，目前20周均线依然构成金价支撑。此前一年多，在阶段或中期调整过程中，金价皆会触及20周均线。而自4月金价见顶3499.84美元以来，本周第一次亲吻20周均线支撑。故应该对周三金价的大幅下跌，多一些中长周期的认识与理解。再如美元指数周K线形态趋势图示：阶段美元指数在阻速线2/3线获得精确支撑后，底背离见底回升，目前周线动态长阳，正考验来自布林中轨的下行趋势反压。若进一步上行，250周均线，以及89.21至114.78点中期牛市波段回调的二分位（50%），近月110.15至96.36点熊市波段反弹的38.2%黄金分割位，将在101点附近共振，必然构成美元上涨的更强技术反压。再如金价日K线图示：目前由H1H2，或H1H3线构成的中继三角形整理已经失败，但并不代表市场调整一定会纵深。整个中继整理仍可能演变为一个更大的三角形整理，只是作为三角形下边的H1线需要重新调整，3247.11美元参考基点将被近期低点替代。周三金价大幅下跌，刚好测试前中期牛市波段（2536.71至3499.84美元）回调的23.6%黄金分割位支撑。五月至今，23.6%黄金分割位一直构成金价“有效”支撑。若美元指数确认中期见底，金价可能首先向下考验阻速线2/3线的重要、强劲支撑。
杨易君黄金与金融投资4小时前
连涨3年！这只特色ETF凭什么？
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取长期稳健收益的基石。当世界不再“唯美元论”，亚太地区的多元经济体正展现出独特魅力，以其持续领先的经济增长活力，正吸引着全球资本的重新审视。根据IMF预测，未来五年亚太新兴市场仍将是全球经济增长的主引擎。 01 破局者：巴菲特与亚太市场的转向当全球投资者还在聚焦美股科技七巨头时，巴菲特已悄然布局亚太市场。 2020年8月，伯克希尔买入日本五大商社各5%的股份，总投资62.5亿美元，伯克希尔在此后两年进一步增持。这一投资决策展现出惊人回报，五大商社股价近5年涨幅达283%-656%，为伯克希尔带来丰厚的投资收益。近年来，全球大型投资机构对亚太市场的关注度持续提升，巴菲特旗下伯克希尔对日本五大商社的长期投资便是典型例证。贝莱德、高盛等资本巨头也集体表示看好亚洲市场。这种对亚太市场的重视，与指数化工具所呈现的区域特征形成呼应。以跟踪富时亚太低碳精选指数的亚太精选ETF(159687)为例，其标的指数的地域分布体现了对亚太核心经济体的覆盖：日本占比42%、中国18%、中国台湾13%、澳大利亚11%、韩国5%、印度3%、新加坡2.7%、中国香港2.4%，合计覆盖13个交易所的214只大中型股票。亚太精选指数区域分布既包含了日本这样的成熟市场，也纳入了新兴市场与资源型经济体，形成了对亚太经济生态的全景式映射。从行业维度看，该指数的配置呈现出明显的“均衡性”特征：金融(26.38%)、科技(26.35%)、可选消费(16.33%)为前三大权重行业，合计占比近70%。这种结构既涵盖了金融行业的稳定性，也兼顾了新兴科技和消费升级领域。数据显示，亚太精选指数在2023年、2024年及2025年年初至今均实现正收益，且大幅跑赢同类指数。这一亮眼历史成绩背后的逻辑在于，该指数提炼了亚太市场“半导体龙头+优质红利资产”的核心属性，在拥有长期稳定增长的同时兼顾爆发性。 02 AI浪潮下的亚太半导体崛起人工智能革命正在重塑全球产业链价值分配，半导体成为这场变革的基石，作为全球半导体产业的核心腹地，亚太地区占据全球半导体收入的57.6%。亚太地区已然成为全球半导体产业链的核心区域，汇聚了众多全球顶尖的半导体企业，如台积电、三星、东京电子、联发科等，它们在半导体产业链的各个关键环节都占据着重要地位。从上游的芯片设计、半导体材料研发，到中游的晶圆代工、封装测试，再到下游的电子产品制造和应用，亚太地区的半导体企业构建了一条强大的产业链生态系统。亚太精选ETF(159687，联接C类021190)标的指数敏锐地捕捉到了这一行业趋势，将这些优质半导体企业纳入其中。其中，权重最大的成分股为来自中国台湾的台积电，占比7.82%。（截至2025.6.30）作为全球最大的代工芯片制造商，台积电近期公布的第二季度财报令市场瞩目，净利润同比大增60.7%，超出市场预期并创下历史新高，这主要得益于人工智能应用领域对半导体需求的激增。公司4月至6月净利润升至3983亿新台币（135.3亿美元），轻松超过了3779亿新台币的市场预期。这一数据不仅彰显了台积电在半导体行业的强大竞争力，也从侧面反映出AI浪潮对半导体产业的巨大推动作用。驱动这一增长的核心引擎来自AI芯片需求爆发——英伟达和AMD的订单增速已超过台积电当前产能，公司预计2025年销售额将增长30%，长期毛利率维持在53%以上。此外，亚太精选指数的权重分布较为分散，除台积电、腾讯控股外其余成分股权重均低于3%，前十大成分股权重合计为29.43%。这种分散的权重结构，有效避免了因个别成分股波动对整体指数造成过大影响。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 03 科技进攻+红利打底！亚太精选ETF连涨三年富时亚太精选指数中，半导体龙头企业占据核心地位，为投资组合注入了强大的科技动力。台积电是其第一权重股，三星电子、东京电子、SK海力士、联发科等细分领域龙头共同构成产业链图谱。除科技龙头外，该指数还配置了丰田汽车、腾讯控股、阿里巴巴、三菱集团等业务模式较为成熟的核心企业，这些企业在各自领域内具有较强的竞争力和稳健的长期现金流。这种“科技进攻+红利打底”的双引擎结构，在波动市场中展现出独特优势。作为国内市场唯一跟踪富时亚太低碳精选指数的ETF——亚太精选ETF(159687，联接C类021190)的核心价值在于提供了“一键配置亚太优质资产”的标准化工具。 Wind数据显示，截至2025年7月30日，亚太精选ETF(159687)自2022年底上市以来，2023、2024、2025YTD连续三年实现正收益，2023年至今累计涨幅达44.82%。从工具特性看，亚太精选ETF(159687)的优势体现在： 1.费率结构清晰，管理费率与托管费率处于市场同类较低，管理费0.2%/年，托管费0.5%； 2.交易机制与股票一致，投资者可在交易日内实时买卖，流动性较好，便于根据市场变化调整持仓； 3.持仓透明度高，成分股调整遵循指数规则，投资者可清晰了解底层资产构成。此外，亚太精选ETF价值在于降低了跨市场投资的门槛。个人投资者直接参与亚太多市场投资需面对开户、换汇、信息不对称等多重障碍，而ETF通过基金公司的专业运作，将这些环节标准化。没有证券账户的投资者，有些则会选择通过支付宝等渠道购买场外联接基金。从费率结构看，南方富时亚太低碳精选ETF发起联接A类(021189)更适合长期投资，对于短期持有，C类(021190)更划算一点。从资产配置角度看，达里奥与史文森的智慧共同传递了一个理念：全球化配置是抵御风险、获取长期稳健收益的基石。以沪深300为例，与全球主要市场指数过去10年表现的相关性普遍在0.4以下。亚太地区持续的增长活力、产业生态及科技核心地位，使其在全球资产版图中的战略意义显著提升。巴菲特的转向，富时亚太指数所体现的地域与行业多元结构，正是这一背景的映射。全球资本市场的历史表现，初步验证了区域多元化策略的有效性，这深刻契合诺贝尔奖得主马科维茨的论断：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。” 在全球格局演进下，构建覆盖不同增长引擎的多元化组合，已成为越来越多资金新的选择。查看完整风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇4小时前

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