破避险货币常规表现,但摩根士丹利认为,美元资产需求减弱的担忧被夸大。全球股票基金对美配置未显著下降,美元债券持有量创历史新高,显示非美投资者仍在增持高质量美元资产。美国50万亿美元股票市值和流动性债券市场规模远超欧洲,短期内无可替代。摩根士丹利策略师表示:“TINA(别无选择)主题仍主导市场,美元资产吸引力短期内难以撼动。” 编辑总结 摩根士丹利对美国股债的乐观展望基于关税缓和、货币宽松和监管放松的预期,标普500预计上涨9%至6500点,10年期美债收益率降至3.45%,提供13%回报。美元指数则面临9%贬值压力,欧元和日元等避险货币将受益。市场规模优势确保美国资产的吸引力,但政策不确定性和高估值要求投资者灵活择时。美联储降息、关税政策和监管调整将成为下半年关键变量,投资者需关注这些变化以捕捉机会,同时警惕美元走弱带来的对冲需求。 2025年相关大事件 2025年5月15日:摩根士丹利发布中期策略展望,预测标普500涨9%至6500点,美元指数贬值9%至91,市场对美联储降息预期升温。 2025年4月20日:标普500跌至5100点,美元指数短暂走强,市场担忧美国资产抛售,但高质量债券需求回升。 2025年3月10日:美联储暗示2026年降息路径,10年期美债收益率回落至4.0%,投资者增持固定收益资产。 2025年2月5日:美国宣布推迟对主要贸易伙伴的关税调整,标普500应声上涨2%,市场风险偏好改善。 国际投行与专家点评 Jonathan Garner, 摩根士丹利首席亚洲策略师,2025年5月18日:“美国资产的规模优势和流动性使其在全球市场中无可替代,标普500的上涨潜力仍显著,但美元走弱需对冲。”(来源:摩根士丹利研报) Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师,2025年5月15日:“美联储降息和监管放松将为美股债提供支撑,投资者应关注政策变化的择时机会。”(来源:摩根士丹利市场评论) Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师,2025年512日:“美元贬值趋势下,欧元和日元吸引力增强,美国债券仍具配置价值。”(来源:瑞银市场简讯) Daniel Ives, Wedbush证券分析师,2025年5月10日:“标普500的9%上涨预期合理,科技股将受益于宽松政策,但高估值需谨慎。”(来源:Wedbush市场分析) Michael Wilson, 摩根士丹利首席美国股票策略师,2025年5月8日:“关税缓和降低经济衰退风险,标普500短期内难跌破4月低点,择时策略至关重要。”(来源:摩根士丹利研报) 来源:今日美股网