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投资圈都在学习“稳定币”，浓度最高的指数是哪只？

旗下的哈富证券，以及富途证券（香港）、盈透证券、中国中期证券、众安银行等。全球范围看，欧美国际大行也都相当积极，比如汇丰银行，巴克莱银行，也已经开始布局稳定币业务。另外，相关金融IT基础设施，相关公司中也有多家A股上市公司。二是稳定币产业链的盈利模式。核心环节主要包括发行、托管/储备、技术支持、支付、合规审计、用户应用。其中，稳定币发行、托管、储备管理这几个环节，相对更为关键，金融机构、科技公司在其中扮演重要角色。现在全球稳定币总市值近2500亿美元。其中市场份额最大的稳定币是USDT，约占到62%左右。Circle发行的USDC目前市场份额大约在24%左右。USDC储备资产是美元现金和美债，并且每月由第三方审计。USDC储备中的美债，现在由贝莱德负责托管，短期美债占到了总储备的92%左右。港元稳定币的托管可能也会是类似的，挂钩的资产可以是港元现金，或者短期国债等。稳定币的商业模式，比如Tether（USDT发行商）的盈利主要来源于出入金手续费、验证费和铸币服务费，其次是投资收益。Ciecle的商业模式类似，不同的是USDC的铸造过程是免费的。三是技术的结合与发展。金融IT基础设施也是很重要的一环。比如稳定币发行的底层技术设计，电子钱包和支付接口，这些环节也会涉及到一些相关大型企业。在这个刚刚兴起的行业中，可以看到很多可能性，至少现在看来天花板还非常高。我们能看到传统金融正尝试切入这些新兴业务（尽管目前只能在香港地区），也能看到科技公司以自身的技术优势，向新领域渗透。牌局才刚开始。金融科技ETF： “稳定币”概念含量超过20% 目前市场上稳定币含量比较高的指数，大概也就是中证金融科技主题指数（简称：金融科技）了。相关ETF中，规模最大，交投最为活跃的是金融科技ETF（159851）。这只指数成份股目前有57只。成份股里，和稳定币以及数字人民币相关概念有关的，权重占到21.63%，包括拉卡拉，四方精创，恒宝股份，飞天诚信在内。图：金融科技指数中与“稳定币和数字人民币”有关的成份股金融科技指数，主打“金融+科技”，成份股公司相关的业务，相对都是金融里比较前沿的领域。涵盖范围涉及金融IT，互联网券商，移动支付清算、稳定币/数字人民币相关，以及其他运用大数据、云计算、人工智能、区块链等信息化技术，参与金融产品与服务价值链的公司。属于金融行业里的新兴范畴。牛市“先锋”：高弹性、小盘风格、历史长期表现佳从投资来讲，金融科技ETF（159851），还有几个特点值得大家关注。一是明显的小盘风格。截至6月底，中证金融科技主题指数共57只成份股，平均市值228.9亿元。市值中位数为102.16亿元。同时，市值低于100亿元的成份股个数占到近一半，指数小盘特征明显。同时，市值分布的方差比较大。前两大权重股，分别为东方财富，同花顺，是成份股中唯二市值超过千亿的公司。前十大成分股权重占比51.2%。图：金融科技指数市值分布二是超高的弹性。这只指数最近一年的年化波动率为43.55%，高于A股大部分行业指数的波动率。在市场好的时候，金融科技指数的“弹跳力”非常惊人。比如去年924一揽子政策出台，市场突然High起来，金融科技ETF（159851）仅一个多月（从924到11月5日），涨幅高达117%。指数前十大成分股中的6只迅速翻倍。此后，经过一段时间的调整后，今年6月27日指数再度创出新高。图：金融科技ETF（159851）和沪深300走势图三是历史长期表现突出。从金融科技ETF（159851）历史表现看，2023-2024年，这2个年份都大幅跑赢了沪深300（分别跑赢22.65%、17.68%）。2022年也略微跑赢沪深300大约0.47%。对这只高波动指数来说，其在2022和2023这两年熊市中的表现，并不像有些行业指数那么糟糕，反而出人意料的较为坚挺。图：金融科技ETF历年收益率拿沪深300全收益指数（这只指数包括分红）相比，金融科技指数过去5年总回报30.8%，而沪深300全收益回报4.59%。相比之下，金融科技的波动率和换手率都非常高。图：金融科技指数和沪深300全收益指数对比（过去5年）来自：中证指数公司, 截至2025年7月1日总体来说，金融科技指数，虽说是行业指数，但其实和大部分行业指数表现差异很大。概念新潮，有一点“浪”，但弱市时却并没有那么“渣”。最后套用现在华尔街一个观点，“参与为下一个10年建立的新互联网规模金融系统”。当然也要密切关注监管的动向，一切都在动态发展之中。来源：躺赢派研究员 / 文：二马小姐风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 15:28

0626市场综述：能源、科技和银行股带头冲锋，标普500和纳综指遗憾未能创下历史新高

，显示经济正在放缓，但依然具有韧性，”盈透证券母公司摩根士丹利E*TRADE的交易与投资董事总经理克里斯·拉金表示。“整体数据并不能明确支持看涨或看跌的观点，但目前市场显然聚焦于科技板块的强势，以及标准普尔500指数可能重返纪录高位。” 6月在政策和地缘政治方面波动频繁，但股市表现依然良好。不过，富国银行投资研究所的策略师表示，7月将迎来三大潜在焦点事件：关税、预算法案和美国债务上限。哪些方面可能出问题？策略师詹妮弗·蒂默曼和加里·施洛斯伯格在周四的客户报告中写道：“我们认为，《一揽子大法案法案》可能会一直辩论到7月底，恰好赶在8月提高债务上限的最后期限之前。” 他们还指出，7月9日和8月12日的关税暂停时间，正好夹在债务上限问题之间。 Granite Bay财富管理公司的斯坦利表示，尽管看到股市重返接近历史高位令人鼓舞，但市场接下来需要什么催化剂来推动进一步上涨，仍有许多疑问。他说：“7月中旬财报季将启动，这将成为评估企业如何应对4月和5月关税不确定性的更直接指标，而这两个月充满了重大新闻风险。目前最大的风险不是错过机会，而是对短期消息反应过度，从而导致错误的投资决策。” eToro的布雷特·肯威尔表示，投资者希望第二季度看到两个结果：盈利增长超出预期，以及年化GDP增长回升至正值。肯威尔表示：“如果后者实现，美国将避免技术性衰退。此外，如果企业管理层能讲出关于消费者和当前业务趋势的好故事，将进一步增强投资者信心。” 随着美国股市接近新一轮历史高点，散户投资者正大量涌入股市。根据摩根大通整理的数据，截至周三收盘的五个交易日内，散户净买入股票达32亿美元。推动股市逼近历史高点的另一个现象，是投资者正涌入市场中更具投机性和波动性的领域。Evercore ISI的朱利安·伊曼纽尔表示：“这是每一轮结构性牛市晚期都会出现的FOMO（错失恐惧）阶段的最初阶段——每一次都是如此。让我们感到意外的是，市场在两个月前还创下极度悲观的情绪纪录，如今却以如此快的速度接受了投机情绪，而经济和政策不确定性依然很高。” 在科技股推动美国主要股指接近历史高点的同时，技术分析师认为，如果没有更多板块加入上涨，未来几个月可能会出现回调。标准普尔500指数的等权重版本，通常被视为衡量市场广泛参与度的更好指标，目前仍比去年11月创下的历史高点低约4%。巴克莱银行的策略师团队预计，尽管受到贸易战影响，股票表现仍将优于债券。股市投资者的关注点将从关税和税改议题，转向经济数据和人工智能。高盛集团的策略师表示，考虑到宏观和政策不确定性持续存在，下半年股市波动性可能维持在较高水平。团队指出，在关税引发的通胀风险下，滞胀冲击仍是均衡投资组合面临的主要风险之一。黄金期货下跌，回吐早些时候的涨幅。期货价格下跌0.2%，至每金衡盎司3,334.90美元。现货黄金几乎没有变化。由于美元走软，黄金一度上涨至每盎司3,363.90美元，但随后因中东紧张局势缓解和美联储是否降息的不确定性而回落。本周以来，黄金价格下跌2.1%。Trade Nation的戴维·莫里森在报告中表示，美联储主席鲍威尔在向国会作证时表示，特朗普政府的关税计划将推高通胀。更高的通胀将降低降息的可能性，而这对不计息的黄金构成压力。原油期货连续第二个交易日上涨，但收盘未能维持盘中高点，因为市场对未来供应过剩的担忧重新浮现，反弹趋于谨慎。瑞穗银行的罗伯特·亚格在报告中表示，投机者可能会“维持少量的净多头头寸”，直到出现下一则利空消息，而这可能会在OPEC+于7月召开会议决定8月产量时出现。OPEC+“很可能从8月开始每天向全球市场增加40万桶原油，也不排除直接释放全部80万桶的可能性，从而完成他们2023年11月宣布要逐步恢复的220万桶/日减产量目标”。 WTI原油收涨0.5%，报每桶65.24美元。交易最活跃的布伦特原油上涨0.4%，报每桶66.69美元。比特币下跌0.3%，至107,533.86美元。以太币下跌 0.2% 至 2,434.57 美元。来源：加美财经

加美财经06-28 00:01

大涨近90%后高台跳水，一度翻绿，国泰君安国际上演疯狂一幕，实在是太刺激了

券、胜利证券、老虎证券等，以及外资券商盈透证券。有分析认为，稳定币空间巨大，是提升估值的一个重磅驱动。有分析认为，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从‌交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，可以说是重要加分项。中泰证券研究所表示，稳定币的出现填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。它在提升支付效率的同时，也带来了主权货币边界模糊化、资本路径再分配等一系列深层次挑战。稳定币的出现，或重构全球资金路径。汇丰晋信基金表示，随着中国香港和美国稳定币法案的出台，监管清晰度和确定性显著提高，稳定币行业发展有望进一步加快，头部且合规的稳定币发行商有望持续受益。

金融界06-26 10:27

“牛市旗手”狂舞！首家中资券商杀入币圈，股价沸腾飙100%！

、涨乐全球通、微牛证券等，以及外资券商盈透证券。今年来，全球虚拟货币立法提速。香港证监会于今年2月发布了“A-S-P-I-Re”路线图。5月，香港通过了《稳定币条例草案》，并将于8月1日起正式实施。其中，京东、蚂蚁等在内的巨头已经在参与香港稳定币的角逐。中信证券指出，依托粤港澳大湾区创新协同与自由开放的市场优势，香港正加速巩固其全球虚拟资产核心枢纽的地位。在此趋势下，传统金融机构持续强化牌照及业务布局。券商牛市信号？新“国九条”以来，资本市场交投更加活跃。从政策端来看，近期证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，修订内容聚焦引导券商差异化发展、优化业务评价指标等方向。央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强调健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。市场分析指出，政策有望进一步激发证券行业服务实体经济的功能性。当下，随着虚拟资产产业的兴盛，传统投行也正积极切入到这条赛道。华创非银表示，预估后续会有更多具有国际业务子公司的券商会完成1号牌升级，迈向虚拟资产的交易服务，进一步完善市场生态，尤其是具备较好客户基础的重要券商的入局。持续看好香港加密货币及虚拟资产交易生态的进一步构建及完善。华泰证券认为，券商行业作为资本市场的重要参与者，各项业务的成长均与资本市场发展息息相关，在资本市场持续相好的背景下，未来有望迎来更为广阔的扩表和展业空间。展望后市，长城证券建议关注：1)创新+转型发展及受益行情的中小型证券公司。2)业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化且低估值的龙头证券公司；财富线的相关公司；建议关注低估值央国企头部券商，具备并购重组想象空间的，盈利景气度向好的公司。3)平台型公司。

格隆汇06-25 14:28

国泰君安国际获香港证监会虚拟资产交易牌照，成为首家中资券商

券与HashKey Exchange、盈透证券与OSL集团的合作已为客户开放加密货币交易功能。在资产管理领域，贝莱德、富达等巨头推出比特币现货ETF，博时国际、嘉实国际等香港机构也开发了代币化货币基金等新型产品。投行业务方面，Coinbase、Circle等虚拟资产企业相继上市，行业并购活跃，为券商带来新机遇。尽管虚拟资产市场前景广阔，但其高波动性也对投资者提出了更高要求。国泰君安国际提供的专业咨询服务，将帮助客户更好地理解市场动态，做出理性投资决策。公司公告同时提醒股东及潜在投资者，在买卖公司证券时应审慎行事。

TechubNews06-25 14:11

比特币被称为数字黄金，但是面对高风险的市场环境，为何表现不好？

属性。如果你身处社会崩溃后的废墟中，在盈透证券这样的交易平台上的加密货币，甚至是在口袋里的U盘上存储的比特币，都派不上用场。实体黄金在这种情况下可能仍然有价值。另一个原因是，现在大多数人购买加密货币的动机是投机，比特币已经比黄金更能激发投机者的兴趣。芝商所指出，过去五年，比特币与股票的走势呈现正相关。当前投资者情绪高涨时，特别偏好加密货币或其他几乎没有内在价值的资产，比如“迷因股”。这是典型的“数字上涨”交易。不过，如果发生一种近年来投资者格外担心的灾难情境——对美元等法定货币失去信心，比特币或许能像黄金一样发光。全球政府债务水平上升，可能使通胀成为最容易的解决方式，从而推动那些不依赖任何一方负债的资产上涨。因此，尽管比特币不像黄金那样是“全天候”的保险工具，但如果局势非常有利，至少还有更大的上涨潜力。有哪种资产能同时吸引极端的悲观者和乐观者？（WSJ）来源：加美财经

加美财经06-17 00:00

0509市场综述：美股平盘波动，全周下跌，投资者对关税协议的乐观情绪开始消退

低于10%的基准水平可能会很困难。” 盈透证券的何塞·托雷斯表示：“不要指望美中贸易紧张局势会迅速得到解决。预计接下来将有许多波动，因为华盛顿和北京在试图达成妥协的同时，也都在争取自身的经济利益。” Nationwide的马克·哈克特表示：“市场仍在对与贸易相关的新闻作出反应。在我们开始看到明确、可量化的结果之前，市场可能会处于一种震荡横盘的阶段。没有人能确切预知最终结果，因此现在是保持信息充分、保持警觉的时候，但不要过度反应或情绪化。” 美国股市自4月低点以来强劲反弹，但国际股市的表现依然大幅领先于美国市场。道琼斯市场数据显示，截至4月21日，MSCI除美国外全球指数在滚动四个月内相对于标普500指数的超额表现达到19.4个百分点，创历史新高。道明证券的策略师指出，投资于美国股市的基金已连续第四周出现资金流出。本周美国基金流出93亿美元，使得本月累计流出资金达到约250亿美元。令人惊讶的是，尽管中国基金也出现资金流出，但由于投资者对欧洲市场的兴趣，全球股市整体资金流入上周仍然上升。在固定收益方面，美国基金吸引了89亿美元资金流入，带动全球债券基金录得141亿美元的周度资金净流入，这是四周以来的首次净流入。根据美国银行引用EPFR Global数据的报告，过去四周，美国股票基金被赎回金额高达248亿美元，是两年来最大规模的资金流出。资产管理公司Navellier & Associates的首席投资官路易斯·纳维利耶中表示：“关税问题刻不容缓，来自亚洲的货物本月出货量预计将大幅下降，如果不尽快解决，可能会影响早期假日订单。特朗普‘你先让步’的谈判策略，即将面临重大考验。” Renaissance Macro的技术策略师凯文·登普特表示，过去几周指数的快速上涨，造成在技术上处于超买状态。不过，尽管接下来几天股市可能出现短暂疲软，但从内部结构来看，长期趋势更为乐观。因此，RenMac团队认为市场的低点可能已经出现。他们建议在出现回调时进行买入。登普特在报告中表示：“我们预计在超买状态缓解的过程中，市场会出现一些战术性疲弱或盘整。但我们认为最糟糕的时期已经过去，低点已现，应在相对强势趋势中利用市场疲软逢低买入。” 登普特还表示，小盘股的罗素2000指数内部指标比标普500更为超卖，这是市场可能从现在起走高的又一积极信号。 Rosenberg Research则认为前方存在更大的风险。根据他们基于调查的增长预测，美国第二季度GDP将下降1.6%。这个机构经济学家保罗·金写道：“这不仅强化了我们关于美国经济比许多人认为的更加疲弱的观点，也表明当前股市自低点以来的‘风险偏好’式反弹似乎过于夸张。从表面来看，未来企业盈利（已在下调）和美元面临严重下行风险，而美元本身已持续走弱。” 美国银行的迈克尔·哈特尼特表示，美国股市令人震惊的反弹可能已经结束。他认为，随着投资者“买预期，卖事实”，股市难以进一步上涨。亿万富翁巴里·斯特恩利希特表示，尽管股市已从4月初特朗普重大关税宣布后的低点反弹，但经济很可能仍将走弱。斯特恩利希特周五在他担任董事长兼首席执行官的Starwood Property Trust公司的财报电话会上表示：“令人震惊的是，市场已恢复到解放日之前的高点，但这感觉并不对劲。像旅游这样的行业显然还没有恢复。” 彭博情报分析师吉娜·马丁·亚当斯和吉莉安·沃尔夫的研究显示，标普500指数的成分公司，在2024年平均有6.1%的收入来自向中国或中国公司销售商品。阿波罗公司首席经济学家托斯滕·斯洛克写道：“最关键的是，如果美国必须完全与中国脱钩，标普500企业因无法再向中国消费者销售产品，将面临盈利显著下滑。” 受贸易担忧冲击金融市场、削弱企业利润增长预期的影响，一项股市指标进入了历史上与标普500最差回报预期相关的阶段。彭博情报的股票市场机制模型（Equity Market Regime Model）将基准股指的周期划分为三个阶段：加速增长（绿色）、温和增长（黄色）和下滑（红色）。根据彭博情报整理的数据，模型在3月和4月落入了“谨慎”的红色区域。此前七次进入这一阶段后，标普500在接下来12个月平均下跌5.6%。 Nationwide的马克·哈克特表示，多头和空头的争论仍十分激烈，双方都有合理观点。他说：“多头认为市场已度过最大的不确定性，这从改善的贸易局势、强劲的价格走势和好于预期的企业财报中可以看出。空头则指出，未来几个季度经济和盈利动能面临阻力，盈利预期正在下调。” 黄金重拾上涨趋势。由于周末临近的不确定性增加，黄金这一避险资产对投资者更具吸引力。现货黄金上涨0.7%至每盎司3,328.68美元，近期合约上涨1.2%，收于每盎司3335.40美元。本周黄金上涨3.2%，结束连续两周下跌的走势。在市场摆脱对OPEC+加快增产计划的担忧，并将关注转向包括本周末中美贸易谈判后，原油期货三周来首次出现一周上涨。Ritterbusch在一份报告中表示，美国基准的WTI原油还受到美国能源信息署报告中库存降幅超出预期的支持，库欣地区的库存也出现下降。这个机构表示：“自特朗普解放日关税以来，由于关税相关不确定性，美国原油供应趋紧。在美国原油赤字开始再次缩小之前，WTI将持续获得价格上的支撑。” WTI本周上涨4.7%，收于每桶61.02美元，布伦特原油上涨4.3%，至每桶63.91美元。比特币上涨0.6%，至103,200.18美元；以太币上涨 6.7%，至 2,332.5 美元。来源：加美财经

加美财经05-11 00:00

恒生指数涨0.37%，吉利汽车私有化极氪提振汽车股，科网股表现分化

得关注。 Steven Leung, 盈透证券香港执行董事，2025年5月7日：港股近期上涨受五一假期消费数据和美联储降息预期提振，汽车股和首挂新股表现突出。然而，零售和半导体板块的疲软反映了市场对高端消费和全球需求的担忧。 Laura Martin, Needham分析师，2025年5月1日：美团和腾讯等科网股受益于消费复苏和广告收入增长，但百度面临AI领域竞争压力。投资者应关注科网股的盈利能力和创新速度，以判断其长期价值。 Daniel Ives, Wedbush分析师，2025年5月6日：吉利汽车私有化极氪的战略将优化其在新能源车市场的布局，预计业务协同效应将推动长期增长。港股汽车板块的估值吸引力使其成为全球资金配置的重点。 Chris Kuntarich, 瑞银分析师，2025年4月28日：领展房产基金在零售复苏和降息预期的双重利好下，展现出稳健的增长潜力。其高股息率和稳定的物业组合使其成为港股市场的优质投资标的。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

美股高开：Meta与特斯拉领涨超1%，英伟达承压下跌

回调。 Steve Sosnick, 盈透证券首席策略师，2025年3月20日：纳斯达克100指数的权重调整反映科技股集中度过高的风险。苹果和英伟达的权重上升将吸引更多被动资金，但也可能加剧市场波动。 Laura Martin, Needham & Company分析师，2025年4月10日：Meta在AI广告和元宇宙领域的双线布局使其在科技股中脱颖而出。2025年其营收增长有望超预期，特别是在新兴市场。 Gene Munster, Deepwater资产管理合伙人，2025年3月25日：英伟达面临的竞争压力被市场放大。Blackwell芯片的强劲需求和企业级AI市场的扩张将支撑其长期增长，短期回调是买入机会。 Andy Kaplowitz, 花旗集团分析师，2025年4月5日：中概股如蔚来的表现显示中国新能源车企的韧性。地缘政治风险仍存，但其国际化战略和成本控制能力为其赢得市场信任。来源：今日美股网

今日美股网04-29 00:10

特朗普准备把经济放缓责任推给美联储，市场迅速回应：股债美元同时暴跌，科技股血流成河，黄金大涨

测，这些变化将推高物价，并抑制增长。盈透证券交易和投资主管克里斯·拉金表示，“来自华盛顿的消息仍是市场的主要推动力。在贸易政策明确之前，市场波动可能会持续。” 特朗普政府官员表示，许多美国贸易伙伴试图达成协议以避免沉重关税，但目前尚未宣布任何协议。本周还将有多家企业披露业绩，。特斯拉将在周二公布季度财报，Alphabet公司和英特尔将在周四公布。投资者将密切关注其业绩预测，以评估新贸易政策的影响。国际货币基金组织已警告，将于周二发布的全球经济最新预测将显示今年增长放缓、通胀上升。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在周四的演讲中表示：“长期高度不确定性会增加金融市场紧张的风险。” 来源：加美财经

加美财经04-22 00:00

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