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当前货币政策有哪些新的关注点？——四季度货币政策执行报告解读

预期再起，美元再次走强，非美货币承压，汇率波动和外债负担成为新兴市场遭受外部冲击的关键和薄弱环节。且通过对美联储过往加息周期可以发现，由于加息后利率持续处于高点，市场流动性长时间偏紧，最终会导致泡沫破灭，出现较大的金融风险暴露。　　世界经济增长动能减弱，发达经济体加息进程尚未见顶，地缘冲突还在持续，也使得我国经济面临的外部环境依然严峻复杂。　　对于国内经济，央行表述较上季度更为积极，明确指出“我国经济运行有望总体回升，经济循环将更为顺畅”。随着疫情防控进入新阶段，节后复工成色不断提升，居民生活半径快速恢复，消费环境、消费秩序逐步改善，市场预期和信心平稳，加之政策支持效果持续显现，2023年经济运行将延续回稳向上态势。年初PMI、消费和服务业数据高开，也为实现这一目标创造了有利条件。　　但同时，央行也提出“当前外部环境依然严峻复杂，国内经济恢复的基础尚不牢固”。从国内看，“疫情演进的扰动影响仍需关注，居民储蓄向消费转化的动能有待观察，房地产业转向新发展模式尚需时日，地方财政收支平衡压力持续存在”，并继续担心“人口增长红利消退、绿色转型推进”等中长期挑战。　　近三年来受疫情影响，我国消费动能进一步放缓，导致“不便消费”、“不愿消费”、“不敢消费”，居民预防性储蓄需求上升，叠加资本市场波动加大、房地产市场持续低迷，居民存款高增，消费、地产等对经济增长的拉动作用明显减弱。数据显示，2022年居民存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元；2023年1月，人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元，其中住户存款增加6.2万亿元，仍处于高位。　　为此，如何促进高额储蓄最大化向消费转化，并保持房地产、地方财政等关键领域的平稳运行，仍是当前经济修复的重中之重。此次，央行也设立专栏分析消费，指出2023年制约消费回暖的因素有望缓解，居民消费有望稳步恢复，但消费复苏的不确定性仍然存在，需要短长结合，综合施策，进一步改善社会心理预期、提振发展信心，推动一系列促消费政策出台，并加快完善新市民和农民工的社保覆盖、失业和社会保险的全国调剂统筹等影响居民消费的中长期因素。　　当前还处于经济回暖初期，不确定性犹存，央行大概率不会主动收紧，货币政策还未到调整阶段，助力提信心、扩内需仍是主线。　　二、物价：对通胀的担忧有所降温，货币政策的锚仍为实体经济　　相比三季度，央行对通胀的担忧有所降温，整体表述更为温和，其对货币政策的约束也进一步减弱，货币政策的锚仍然是实体经济。　　对于全球通胀，央行表述由“高通胀挑战依然严峻，通胀粘性依然较强”转为“高通胀回落的幅度和速度存在不确定性”。当前，伴随美联储等持续大幅加息，全球通胀已从高位有所回落。但从上世纪70年代两次石油危机导致的高通胀经验来看，“通胀自高位回落是一个缓慢过程，时间均在1年以上，且很可能出现波折和反复”，尤其是“国际能源等大宗商品价格仍受地缘冲突扰动”，海外通胀可能继续通过生产、流通等环节向国内传导。　　对于国内通胀，央行删去了“高度重视未来通胀升温的潜在可能性”，认为“通胀水平总体保持温和”。短期看，通胀压力总体可控，主因“当前我国经济还处于恢复发展过程中，有效需求不足仍是主要矛盾，产业链、供应链运转通畅，PPI涨幅预计将总体维持低位”。中长期看，物价水平具备保持基本稳定的有利条件，我国经济供需大体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期平稳。　　但也提出“警惕未来通胀反弹压力”，主要源于“疫情防控优化后消费动能可能逐步升温，劳动力市场加速回暖可能对未来工资变化产生影响，海外高通胀的传导效应”等，需加强监测研判，持续关注通胀反弹压力。　　总体来看，2023年国内CPI、核心CPI回升趋势确定，但全年实质性通胀压力预计可控；国外通胀黏性虽强，但力度减弱。在“以内为主、内外均衡”的基调下，国内外通胀形势均难以对货币政策形成明显制约。货币政策的锚仍为实体经济，在国内经济修复的可持续性未确认之前，货币宽松空间犹存；但若不出现明显的经济回落压力，总量政策的宽松空间也在收窄。　　三、货币政策：精准有力扩内需，促消费、扩投资为主要发力方向　　货币政策基调没有变化，仍延续了中央经济工作会议“稳健的货币政策要精准有力”的要求，但突出“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”，成为精准有力的施策方向。　　在扩内需方向下，促消费、扩投资成为货币政策主要发力点。在全球经济下行压力加大背景下，近期各方围绕恢复和扩大消费、扩大有效投资推出多项务实举措，释放推动内需加快恢复的强烈信号。为此，报告新增“推动消费有力复苏，增强经济增长潜能”，提出“持续发挥政策性开发性金融工具的作用，更好地撬动有效投资”，促消费、扩投资为今年稳经济的重要引擎。　　一方面，为在开年经济回暖的基础上，乘势推动消费加快恢复，各地政府相继推出促进消费持续恢复升级的若干措施，金融机构也加大资源投入，在消费贷、信用卡等领域让利竞争。国家发改委日前撰文表示，综合施策释放消费潜力，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，特别是提高中低收入居民的消费能力，改善消费环境和条件，全面促进消费提质升级，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费，培育线上线下融合等新型消费。　　下一阶段，为消除消费复苏的不确定性，激发消费活力，货币政策或进一步聚焦重点领域，出台结构性支持举措，引导金融机构围绕居民衣食住行，聚焦住房改善、新能源汽车等大宗消费和购物、美食、休闲、旅游、养老医疗、教育文体等消费场景，丰富金融产品，助力促消费政策产生放大、叠加效应。　　另一方面，开局即决战，起步即冲刺，近期各地投资加码发力，加快推进重大项目建设。预计一季度基建将保持10％-15％的增长，部分前期受疫情影响的建设项目，也有望在上半年加快形成实物工作量。在重大项目加速推进的同时，各省也积极支持企业进行技术改造，技改投资有望持续高增，全年制造业投资增速或达10％左右。　　而为保障投资维持高景气度，在大行“头雁”作用和专项债持续拉动之外，政策性开发性金融工具的支持作用将继续得到发挥。前期政策性开发性金融工具已落地7400亿元，商业银行同步跟进重大项目配套融资，进而对去年及今年1月的企业中长期贷款形成有效支撑。　　四、信贷政策：结构性工具加力引导，注重信贷增长的稳定性和持续性　　结构性货币政策工具位置明显前置，“聚焦重点、合理适度、有进有退”。相比于三季度，结构性货币政策工具在报告中的位置明显前置，2023年结构性货币政策工具将继续配合财政、产业政策稳增长，并扩大精准滴灌范围，呈现“增量、扩面、降价”等特征，在促进宽信用的同时着力调结构、降成本。结构性货币政策工具将成为后续推进宽信用的重要力量，在政策性开发性金融工具、碳减排支持工具、科技创新、普惠小微等领域继续扩容，在消费、新市民、能源安全、信息科研等领域预计加码。　　同时，正如刘国强副行长表示，“投向要准，就是要持续加大对普惠小微、科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度。要继续落实好一系列结构性货币政策，效果好的可以酌情加力。对一些具有明确阶段性要求的政策，要及时评估，可以按时有序退出，也可以根据需要延长，或者让别的货币政策工具进行接续。” 　　2022年11月、2023年1月，央行先后推出普惠小微贷款阶段性减息政策与收费公路贷款支持工具，支持相关金融机构2022年第四季度对普惠小微贷款减息1个百分点，对收费公路贷款减息0.5个百分点，两项政策实施完成后将顺利退出。在房地产领域，2022年底以来，保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、全国性金融资产管理公司专项再贷款等也相继宣布或推出，聚焦重点、阶段性加码。　　　　保持货币信贷合理平稳增长，增强信贷总量增长的稳定性和持续性。相比于三季度的“平稳适度增长”，此次表述为“合理平稳增长”，或与年初新增信贷创出历史新高有关。1月信贷新增4.9万亿元，在去年高基数下，同比仍多增9227亿元，创单月信贷投放新高，实现旺盛的“开门红”。从观测数据看，2月信贷投放预计依然较好，或呈现小月不弱的局面。一季度新增贷款的大增，可能对后续项目储备形成透支，使得信贷的稳定性和连续性不强，影响微观预期。　　受内生融资需求偏弱和疫情反复影响，2022年金融数据各月之间就出现了波动较大情况，韧性不强。社融项下的新增人民币贷款，在1月达到4.2万亿元高位，实现“开门红”后，2月又跌落至9084亿元，3月回到3.2万亿元，4月再次跌至3616亿元。　　因此，为避免出现去年类似情况，提振市场主体对经济稳定修复的预期，“增强信贷总量增长的稳定性和持续性”成为重点，表明后续政策不希望信贷总量出现过大波动，整体信贷节奏需适度平滑。　　　　五、流动性：引导市场利率围绕政策利率波动，流动性将更加合理均衡　　相较于三季度报告，此次增加“引导市场利率围绕政策利率波动”，该表述上一次出现在2022年一季度。时隔半年再度回归，意味着后续流动性将走向更为均衡的合理充裕状态，疫情冲击边际消退后资金利率长期低于政策利率的格局或已结束。　　2022年4月以来，在货币和财政政策协同发力、融资需求持续疲弱等因素影响下，银行间市场资金淤积，流动性十分充裕，导致资金利率长期脱离政策利率中枢运行，市场杠杆率高企。　　而2023年以来，随着年初信贷投放加快，经济修复预期升温，流动性不确定因素较多，资金利率出现快速上行。且伴随银行资产端扩张加速、流动性监管指标承压，银行对中长期负债的需求增强，也导致同业存单利率自1月以来持续高位震荡。　　2月以来，DR007已经回归至7天逆回购利率附近，且部分交易日DR007高于7天逆回购利率10-20bp，国股行1Y NCD利率已经追平1年期MLF利率水平。　　2023年，尽管货币政策维持稳健宽松，但流动性和融资环境将边际改变，过度宽松的资金面会向中性收敛，流动性整体回归合理充裕格局，市场利率也将向政策利率回归，总体围绕政策利率上下波动。　　　　　　六、定价：企业贷款利率首次降至4％以下，降息空间进一步缩窄　　贷款利率持续下行，再创有统计以来新低。2022年，在政策利率下行、“资产荒”和刺激信贷需求下，1年期和5年期以上LPR分别累计下调15bp和35bp，调降幅度大幅增加。与此相对应，各项新发放贷款利率持续下行，且降幅远大于LPR降幅。　　2022年12月，各项新发放贷款利率进一步下行至有统计以来新低，新发放总贷款、一般贷款（不含票据和按揭）、企业贷款、票据、按揭利率分别为4.14％、4.57％、3.97％、1.60％和4.26％，同比分别大幅下降62bp、62bp、60bp、58bp、137bp。企业贷款利率首次降至4％以下，交易持续低迷下个人住房贷款利率出现罕见的快速下降。　　12月，一般贷款中利率高于、等于和低于LPR的贷款占比分别为56.21％、5.52％、38.27％，9月这一比例分别为60.75％、5.22％、34.03％，贷款利率低于LPR的贷款占比明显提升。　　　　贷款利率快速下行，而负债端存款成本较为刚性，也使得商业银行净息差降至有数据以来最低。银保监会数据显示，2022年商业银行净息差为1.91％，较1-3Q22继续收窄3bp。分机构类别看，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.90％、1.99％、1.67％和2.10％，其中国有行、股份行、城商行较1-3Q22收窄2bp、2bp、7bp，农商行较1-3Q22提升4bp。　　　　2023年，在去年LPR调降幅度较大基础上，伴随年初的贷款重定价，银行经营业绩将进一步承压。此外，当前多地首套住房贷款利率已大幅下降至4％以下，房贷利率进入“3”时代；且为在年初加大信贷投放，争取更多资源，银行机构仍在下调贷款利率，不排除当前部分大型央企获得的对公中长期贷款利率在2-3％的超低水平，预计一季度整体信贷利率延续下行态势。　　央行继续提出“推动降低企业融资和个人消费信贷成本”，在当前优质企业贷款利率已经偏低、部分地区首套房贷利率已大幅下行、银行净息差收窄至历史低位背景下，未来降息空间进一步收窄。要实现全面降息，还需从存款利率下调入手，拓展空间。此外，针对部分行业的定向降息或是政策的一个重要导向，对存量高利率贷款进行适度调整也是参考方向。　　七、房地产：总体定调积极，政策加码、协同发力仍是重要方向　　针对房地产，报告延续了去年以来各项会议精神，一方面仍强调“房住不炒、坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段”，另一方面则强调“扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求”，并新增“做好新市民、青年人等住房金融服务”，总体定调积极，对化解当前地产困境的关注度依然较高，松地产政策加码、协同发力仍是重要方向。　　房地产业作为具有系统重要性的产业，对于经济修复和金融稳定极为关键。为稳定房地产市场，去年我国推出一揽子稳地产政策，尤其是从11月“金融十六条”和“三箭齐发”稳地产，帮助优质房企恢复造血功能、“救项目与救企业并存”开始，地产支持政策力度全面提升。之后短时间内，央行2022年四季度货币政策例会、2023年央行工作会议、2023年初主要银行信贷工作座谈会、央行2023年金融市场工作会议等，均对稳地产融资、有效防范化解优质头部房企风险做出相关表述，不断提升金融机构对地产的风险偏好。　　2月24日，央行、银保监会又最新发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，为建设和持有运营长期租赁住房的企业提供资金支持，租赁住房也成为未来房地产业转型的重要方向。结合各项政策看，供给端政策持续加码，央行与金融机构将创新工具、继续支持房企拓宽融资渠道，房企融资将加快改善。　　需求端，稳地产销售和按揭贷款仍较为关键，需因城施策支持刚性和改善性住房需求，提升新市民、青年人等住房金融服务。今年1月初，央行、银保监会推出首套住房贷款利率政策动态调整机制，给予了地方政府和银行更大的自主权，旨在以定向降息助力地产销售稳定。各地及银行机构也密集出台政策调低首套房贷利率、下调首付比例、带押过户、放宽“购房年龄+贷款期限”上限，房贷投放宽松化稳楼市。　　在政策刺激下，当前房地产销售情况有所好转，包括北京、深圳等城市在内的二手房销售加快，价格有所抬头，市场活跃度出现较明显回升。但在新增按揭增长缓慢与存量按揭加快偿还的叠加作用下，居民中长期贷款仍在低位徘徊。居民信用整体收缩，对房地产业修复不利，也制约了居民加大消费和投资的空间。为此，需求端的因城施策和新市民、青年人等领域的结构性住房金融服务还将加力。　　后续政策如何通过“稳融资”和“促销售”协同发力化解地产困境值得关注，而地产的修复进程和力度也成为影响后续货币政策节奏的重要因素。　　　　　　

金融界2023-02-26

网易2022Q4业绩电话会议记录

是由于处置一项投资产生的一次性收益以及汇率波动产生的财务收益。全年有效税率为 20.7，第四季度为 20.2。作为一般性提醒，我们的有效税收范围是按权责发生制列示的，并且根据适用政策和我们的运营情况，我们每个法人实体在不同时间段递延税收抵免。我们第四季度来自持续经营业务的非美国通用会计准则净收入总计人民币 48 亿元或人民币 6.98 亿元人民币第四季度来自持续经营业务的非美国通用存托凭证基本收益为 1.08 美元或每股普通股 0.22 美元分享。此外，我们的现金状况依然强劲。截至年底，我们的净现金头寸约为人民币 956 亿元，而 2021 年底为人民币 856 亿元。根据我们的股息政策，我们很高兴地报告，我们的董事会已批准派息 0 美元每普通股 0.054 美元或每 ADS 0.27 美元。最后，我们在此期间继续回购股票。根据我们之前于 2023 年 1 月 9 日完成的高达 30 亿美元的股票回购计划，已根据该计划回购了约 3400 万美元的美国存托凭证，我们的董事会宣布了一项新的高达 50 亿美元的公司股票回购计划自 2023 年 1 月 10 日起，不超过 36 个月的公开市场交易中的 ADS 和普通股。同时，根据网易高达 1500 万美元的有道 ADS 购买计划，截至 2022 年 12 月 31 日，网易以约 2200 万美元的总成本购买了约 270 万美元的有道 ADS。感谢您的关注。我们现在想打开您的问题的电话。接线员，我们进入问答环节。问答环节爱丽丝叶 [外语] 管理层能否评价一下国内的游戏格局？那么随着国内目标审批流程的正常化，我们不会将更多资源重新分配给国内游戏开发，或者我们会把更多资源放在专门针对中国玩家的内容上吗？还是你们真的会保留投入更多资源到海外游戏开发的策略？谢谢。丁磊许可流程已经开始正常化，这对我们来说是个好消息。所以我认为过去我们一直对中国市场和全球市场有着同样的关注。所以方向没有真正的改变。我们将继续把中国市场和全球市场并重。谢谢。 Yang Bai 您能否评论一下海外游戏市场的竞争格局？网易出海游戏目前与其他出海龙头游戏公司有哪些优势和差距，网易当年在出海市场继续取得长足进步。国内外能形成怎样的协同效应？是否有任何正在开发的产品可以与我们分享？谢谢。丁磊我们目前观察到，海外游戏其实差别很大，但西方游戏玩家，他们更喜欢PC游戏和主机游戏。对他们来说，手机游戏更多的是休闲类型。对于日本市场，我们认为玩家会同时接受PC游戏和手游。对于中国市场，显然他们更倾向于玩手游。所以在内容创作方面，PC游戏和手机游戏在设计和开发上有很大的不同。所以这是一个挑战，但我非常有信心网易会找到解决方案，创造出对中国市场和国际观众都具有吸引力的游戏。谢谢。孔林肯所以我的问题是关于 Justice 手机。所以我们坐这个游戏已经获得批准。那么管理层能否提供 Justice 手游的开发进度和发布时间方面的最新消息，这款游戏与 PC 版相比如何？我们也看到了这款游戏的影响 [音频不清晰]。谢谢。丁磊谢谢。所以，是的，我们在 1 月份获得了许可证批准，现在我们正在进行最后的测试阶段，希望我们能够在今年下半年向您介绍这款游戏。就我们的手机游戏版本而言，我认为我们更注重游戏体验，因为我们正在努力打造与众不同的游戏，努力创造能够吸引不同类型游戏玩家的游戏，无论是角色扮演游戏玩家还是角色扮演游戏玩家。我们认为我们已经通过 AI 等先进技术在传统 MMO RPG 用户体验之上取得了许多突破，旨在为我们的游戏用户创造更加个性化的体验。我认为这是一款建立在我们 20 年 MMO 经验之上的游戏，除此之外，我们还提供了更多创新体验。所以，我认为这对我们的游戏玩家来说是一款非常激动人心的游戏。谢谢。 Natalie Wu 我的问题，最近一个派对记录得相当成功。只是想知道我们应该如何看待成功？事实上，我们注意到网易在过去几年中更频繁地成功推出新事物，或者应该说，这可能会出现在公司中，变得更高。这让我们想知道，是将聚会视为随机的单一标题成功更简单，还是我们完善的开发和运营技能的结果。只是想知道您的管道中是否有任何类型的新游戏迫使每一方都符合我们的预期。另一个关于游戏寿命的问题。实际上，您的一些游戏像 PJ 一样享有相当长的寿命，但有些游戏的名称为几个月 [ph]。只是从管理的角度好奇是否有一个好的方法让我们对未来的游戏寿命有更好的判断，比方说，我们应该如何考虑派对的寿命？谢谢。丁磊是的，所以任何派对都是我们最近推出的非常成功的游戏之一，这是您与朋友和家人玩得开心的游戏类型。所以我们认为，您担心的事情可能不会发生，因为我们从错误中吸取了教训。所以我们希望这是一款能够继续为我们的游戏玩家带来欢乐的游戏。我们将在游戏上投入更多资源，以确保该游戏的寿命。说长寿，至少需要10年，像FWJ这样的游戏，已经跑了二十多年了。所以我们希望在我们所有的游戏中复制相似类型的长寿。谢谢。亚历克斯·潘谢谢，管理层回答了我的问题。我的第一个问题与 Naraka：Bladepoint、Xbox 上的控制台性能以及我们未来的 PS4、PS5 和移动版本以及国际发布计划有关。我的第二个问题是关于我们未来 22 年的整体利润率趋势，考虑到我们有有道和严选。他们正在提高利润率并获得业务，我们正在海外市场投资更多的研发和 G&A。非常感谢。丁磊所以我们的 Naraka：Bladepoint 于去年 6 月推出，我们的 Xbox，我们很高兴加入了 FCP 计划。所以自从我们现在再次在中国看到大量的游戏玩家，我们一直在根据他们的反馈优化使用体验，我们一直在与我们的蒙特利尔办公室不懈地合作，以确保我们能够为我们的客户提供最好的体验。用户。基于这些努力，我们的 PS5 版本有了更多——甚至更好的版本。所以我们正在对 PS5 版本进行测试。在手机游戏方面，我们也正在经历 - 我们正在经历该游戏的测试阶段，我们希望 - 我们非常有信心手机游戏将复制相同水平的使用体验就像在原始 PC 版本上一样。谢谢。查尔斯·杨对，亚历克斯。而且，对于你关于利润率前景的第二个问题，未来两到三年，我们的游戏利润率将保持相对稳定。你说得对，对于我们的海外工作室来说，他们正处于投资阶段，我们海外 seize 游戏工作室开发的游戏可能要到 2025 年及以后才会进入市场。然而，我们确实拥有非常强大且规模庞大的现有游戏组合，这些游戏组合为现金流、盈利能力和利润率提供了非常非常强大的支持。而我们旗下的云音乐、有道等，已经呈现出明显的亏损收窄趋势。我们非常有信心再给他们六到八个季度，两家公司都非常非常乐观地实现自我维持和收支平衡。所以总而言之，我认为在接下来的两到三年里，我们的利润率将稳定并略有改善，2025 年以后会出现积极的惊喜，然后主要由我们目前正在开发的海外游戏的商业发布来填补阶段。 Felix Liu 好的。让我自己翻译。感谢管理层回答我的问题。您提到了中国有关游戏许可的监管前景有所改善。我们当然很高兴看到这一点。在您已经提到的许可收益之外。如果我们看看今年下半年，也许是 2024 年，你能给我们一些剧透吗？谢谢。丁磊好的。我敢肯定今年和明年以及未来很多年，我们将继续看到网易推出更多游戏，推出新游戏。主题创新是永恒的，我们将继续专注于创新我们的游戏玩法和游戏质量。你已经看到我们 - 我们有信心，我们将继续能够年复一年地向市场提供强大的大片游戏。去年，我们有惊人的大片 America Play Point [ph]。今年我们有《蛋仔派对》。所以这些突破在 Barbecue Games 的工作类型中同样成功，我们在与家人和朋友一起玩的休闲游戏中同样成功。因此，我非常有信心您会继续看到来自网易的不同类型的令人兴奋的创新游戏。谢谢。玛格丽特石再次感谢您今天加入我们。如有其他疑问，欢迎直接联系我们或财经通讯。祝你有美好的一天。谢谢。

老虎证券2023-02-24

IMAX China公布2022年全年财务业绩

签署;商业影院行业的情况、变化和发展;汇率波动相关的风险；任何集团成员所在市场竞争加剧的潜在影响;其他公司的竞争行为;没有成功应对数字技术的改变和进步;一个集团成员最大的客户所占收入和已签约待建影院系统很大部分；有关新业务计划的风险;家庭内和家庭外娱乐产业条件;集团成员可能获得的或追求的机会(或机会缺乏);与网络安全有关的风险；任何集团成员无法保护其知识产权风险;宏观经济，市场及商业环境;未能将已签约待建的影院系统转化为收入;法律或法规变化；未能充分实现预计的成本节约和集团成员重组举措带来的好处;和其他因素的影响，其中许多超出了集团成员的控制。这些因素，其他风险和不确定性以及财务细节在IMAX Corporation的最新年度报告10-K表及季度报告10-Q表进行了讨论。

美通社2023-02-23

中芯国际二零二一年第四季度业绩公告

见的知识产权诉讼、宏观经济状况，及货币汇率波动。除本公布所载的资料外，您亦应考虑中芯国际不时向香港联交所及上交所呈报的其他文件。其他未知或未能预测的因素亦可能会对中芯国际的未来业绩、表现或成就造成重大不利影响。鉴于该等风险、不确定性、假设及因素，本公布所讨论的前瞻性事件可能不会发生。您不应过分依赖该等前瞻性陈述，有关前瞻性陈述仅视为于其中所载日期发表，倘若未注明日期，则视为于本公布刊发日期发表。除适用法律可能会有的要求外，中芯国际不承担任何义务，亦无意图更新任何前瞻性陈述,以反映该陈述发布日期之后的事件或情况，或反映该陈述发布日期之后可能发生或发生的意外事件，无论是否有新的信息、将来的事件或是其它原因。关于非国际财务报告准则(“非国际准则”)的财务计量为补充阐述中芯国际遵照国际财务报告准则表达的合并财务结果，中芯国际在此使用了非国际准则的财务计量表达，包含了税息折旧及摊销前利润、税息折旧及摊销前利润率及非国际准则的经营费用。非国际准则的财务计量表达，并不意味着可以仅考虑非国际准则的财务计量，或认为其可替代遵照国际财务报告准则编制及表达的财务信息。这些非国际准则的财务计量并非基于国际财务报告准则计算或表达，亦非国际财务报告准则计量的替换或代替，其应协同参阅本集团遵照国际财务报告准则编制的财务计量。本集团的非国际准则财务计量也许和其他公司使用类似名称的非国际准则财务计量不一致。中芯国际相信使用这些非国际准则的财务计量，有助于投资者及管理层比较中芯国际过去的业绩。本集团管理层定期使用这些非国际准则财务计量去了解、管理和评估本集团的业务以及去制定财务和营运方面的决策。对于每项非国际准则的财务计量及直接可比的国际财务报告计量，公司在后附的表格中将进行进一步阐述和调节。联系: 投资人关系 +86-21-2081-2800 ir@smics.com

美通社2023-02-23

超预期通胀数据和美联储官员鹰派言论支持美元上涨

将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）双边波动趋势强时的ATM期权策略：以2022年为例，美元兑人民币的全年汇率双边波动趋势加强，汇率波幅达到4950点，在这样波动性的市场中，买入ATM期权持有波动率多头是较为理性的选择。ATM期权是由一笔看涨期权和一笔看跌期权组成，两笔期权买卖方向相同，执行价格一致，且等同于同期限的汇率远期价格。不管市场汇率是朝升值还是贬值方向变动，该策略都能够为策略参与者带来丰厚的利润。当汇率朝升值方向变动时，买入看跌期权将会行权；当汇率朝贬值方向变动时，买入看涨期权将会行权。最终整体盈利。该策略的风险在于，如果市场波动较小，ATM期权多头将承担Theta损失，特别临近到期日，Theta损失是较为巨大的。因此该策略在波动较为剧烈的市场中才能盈利，反之则会损失最初的期权费。 3. 后市重要观察指标 $NQ100指数主连 2303(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$ $SP500指数主连 2303(ESmain)$ $黄金主连 2304(GCmain)$ $WTI原油主连 2304(CLmain)$

老虎证券2023-02-22

2022年净利润同比增长32.26% 福立旺最高涨超10%

上年同期增长111.62％；报告期内，汇率波动以及公司闲置资金理财产生的收益较上年增加。

金融界2023-02-22

日本央行观察人士提示3月会议意外风险黑田或将行动以助平稳过渡

一个重要催化剂。不过，数据显示，预期的汇率波动低于1月份会议之前的水平。　　自去年12月加息以来，债券市场的运行状况几乎没有明显改善，这为投机者提供了一个预期央行迟早会采取更多行动的理由。　　调查显示，经济学家认为日本央行在收益率曲线控制政策上采取行动的可能性要比短期利率更大。自植田和男的提名消息传出以来，对于日本央行第一步将会退出负利率政策的预期已经降低过半。只有15％的经济学家认为日本央行会先提高短期利率，许多人认为植田和男对过早收紧政策感到担忧。　　“植田和男不会急于退出当前政策，”曾在植田和男2000年代初担任央行政策委员时担任其秘书的Tetsuya Inoue表示。“只有在确认通胀和工资以自我维持的方式上升之后，他才会使政策正常化。” 　　Inoue目前是野村研究所的高级研究员。基于他与植田和男的共事经历，他对植田和男的沟通能力予以称赞。　　植田和男的沟通技巧将在周五举行的首次国会听证会上接受考验，市场将重点关注他如何评估收益率曲线控制政策。　　在黑田东彦12月份意外扩大收益率区间之后，大多数日本央行观察人士认为央行的沟通策略存在问题。这一举动似乎与之前的论调相矛盾，之前的基调是扩大收益率区间等同于加息，对经济不利。

金融界2023-02-22

宏华数科2022年归母净利同比增长6.72%至2.42亿元

期下降5.07%；此外，报告期内公司受汇率波动形成的汇兑收益增加及利息收入增加，对营业利润和利润总额带来一定正向影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-21

国人买iPhone14要花12%年薪此前任泽平曾多次炮轰苹果：果粉们无脑崇拜，该醒醒了！

20％区间。中美苹果价格差距扣除关税、汇率波动等因素外，相当一部分属于价格歧视。华为被迫暂离历史舞台，苹果坐收渔翁之利。　　3.在美国持续遏制中国的情况下，过度追逐苹果产品无异于给美国进一步提供遏制中国的筹码。华为在美国市场被打压，苹果却在中国市场卖得火爆，而且还进行价格歧视。果粉们该醒醒了。　　4.苹果应该向消费者说明真相并给出合理解释，苹果有没有对中国市场消费者进行价格歧视？如果没有价格歧视，为什么苹果在中国售价要比美本土贵1300元、15％以上？是不是在过度收割果粉消费者？苹果自乔布斯去世以后是不是在靠垄断、打压竞争对手维持，是不是在靠过高的定价过高的利润在收智商税？　　5.苹果已经成为一家越来越没有灵魂和创新的公司，剩下的更多是堆砌硬件、伪创新、价格歧视、打压竞争对手、垄断、傲慢，过度消耗果粉们对乔布斯的喜爱，而乔布斯的创新精神已经在这家企业烟消云散，已经变成了一家走向平庸的公司，对消费者不负责任的冰冷的公司，这个社会不可能让这样的价值观流行，iPhone14滑铁卢可能是苹果帝国盛极而衰的标志。论性价比，比荣耀、小米差远了，跟原来华为的高端旗舰更没法比。　　6.随着华为、荣耀、小米等国产品牌质量提升，性价比更高，新一代年轻人更自信，苹果收“高端”智商税的时代应该结束了。从最新博文的高赞评论来看，大多网友似乎并不赞成他的观点，也有部分网友表示支持。　　值得注意的是，在公开批评苹果的微博中，任泽平多次点赞华为。此前8月份，任泽平也曾发文点评小米和雷军。他表示，个人非常喜欢小米的工程师文化，也十分尊重雷军的企业家励志精神。但是，他坦言还是想给如日中天、全网刷屏、一边倒赞美的雷军和小米泼点冷水。

金融界2023-02-21

福日电子：子公司福日科技2023年度开展远期结售汇业务

锁定未来时点的外汇交易成本或收益，防范汇率波动风险，稳定进出口贸易业务利润水平，公司控股子公司福建福日科技有限公司（简称“福日科技”）拟在遵守国家政策法规的前提下，不以投机为目的，在2023年度开展远期结售汇业务，累计合同金额不超过5,000万美元，单笔远期结售汇金额不超过300万美元，单笔业务期限不超过12个月。该事项已经公司于2023年2月13日召开的第七届董事会审计委员会2023年第一次会议及2023年2月14日召开的第七届董事会2023年第二次临时会议审议通过，独立董事发表了独立意见。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-14

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