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为什么华尔街策略师对美股涨势持谨慎态度:美国经济仍然黄灯不断
go
。” 这是市场可能难以接受的现实,目前
期货市场
几乎押注9月之前肯定会降息。不过,摩根士丹利预计,美联储将在2026年实施七次降息,这将得益于明年初鲍威尔离任后,预期会有一位更为鸽派的主席上任。 摩根大通也表达了类似的谨慎态度,表示除非未来两份就业报告中私人部门就业增长“大幅低于10万”,美联储不太可能放松政策。 彭博社的普遍预期是,6月非农就业将增加11万,失业率小幅上升至4.3%。 摩根大通写道:“这种结果的风险上升了,但我们对下周6月报告的预测是新增12.5万个就业岗位,失业率为4.3%,这应该会让美联储继续维持目前谨慎观望的立场。” 在这方面,鲍威尔一贯强调,央行有能力在评估关税上升带来的经济影响时保持耐心。 美国银行全球经济研究主管克劳迪奥·伊里戈延周二表示,“这种接近百年来未曾出现过的冲击,其影响规模很难有确定性。” 他补充说,“不确定性比坏消息更糟”,解释说企业“在游戏规则不明确时,无法做出长期投资决策”。 来源:加美财经
加美财经
昨天16:00
重磅减产传闻引爆市场!沉寂已久的钢铁股、水泥股迎来暴涨,重庆钢铁午后大涨130%,金隅集团大涨20%,多晶硅、玻璃、焦煤等商品期货也纷纷大涨
go
名工作人员也表示,别信这个消息。 但是
期货市场
的多晶硅、工业硅价格自6月中旬以来不断走高,今日午后多晶硅期货主力合约封住涨停。
金融界
昨天06:07
恒力期货能化日报20250702
go
地缘冲突缓和,盘面随成本大幅下跌,月差走弱。
恒力期货
昨天04:21
疯狂的铜,又杀回来了
go
去库,现货升水持续拉升,那么仍有可能在
期货市场
引发逼仓风险。这需要进一步观察与跟踪。 02 历史上,铜
期货市场
发生过多次骇人听闻的逼仓事件,包括1996年住友商社“锤子先生”滨中泰男操纵案、2005-2006年发生的国储铜事件,以及2021年发生的托克集团库存操控逼仓案。 尤其是2021年这次史诗级逼仓,助推A股铜金融板块的超级牛市。尤其是行业风向标的北方铜业,在短短几个月大涨超300%。 那么,2021年的铜逼仓事件是如何发生的?又能给本次可能诱发的逼仓行为提供什么指引? 2020—2021年,全球铜矿因疫情减产,南美矿山运营中断率高达30%,精矿供应缺口扩大。与此同时,全球主流央行祭出超大规模的货币、财政政策手段来刺激经济,稳定了铜需求。 用铜大户中国因控制疫情很快,且海外因供应链迟迟无法修复,触发了中国加码外贸出口,驱动经济呈现较快复苏。且中国“双碳”政策推动新能源产业(电动车、光伏)爆发,加剧了铜的供需矛盾。 铜价格已在2020年大幅上涨,LME铜期货价格从最低的4371美元大幅上升至年底的7753美元,累计涨幅高达75%以上。 在此大背景下,总部位于瑞士、世界500强,且为大宗商品交易商的托克集团从2021年初开始从LME仓库系统性提取铜库存。 当年10月,集中性提取铜,导致当时LME铜库存注册仓单从一个月前的超15万吨,大幅下降至当月中旬的仅1.4万吨,创下1998年以来最低。 与此同时,托克首席交易员Kostas Bintas公开宣称“铜价将达15000美元”,进一步刺激投机买盘与操控舆论。 10月18日,LME铜现货较三个月期铜一度溢价超1000美元,远超过去创下的历史极值。虽然第二日收盘时溢价降至338美元/吨,但是仍处于历史高位。同期,LME三月期铜价半月内暴涨14%,突破10700美元/吨,逼近历史高点。 托克集团之所以能够成功逼仓,其实利用了交易所的规则漏洞。一方面,托克通过分散账户(子公司+合作贸易商)持有头寸,规避交易所干预阈值。另一方面,LME库存中俄铜占比一度超40%,但受欧美制裁无法用于交割,加剧可交割资源短缺。 之后,LME修订规则,要求披露关联账户持仓,增设“现货溢价熔断机制”。但此次逼仓事件对LME交易所影响深远,尤其是信用受损,企业转向场外交易,LME库存占比降至全球总量15%,而此前高达35%。 2021年铜逼仓事件与本次有较大不同。这一次可能不是单一大户操控库存,而是多机构因美国232调查诱发的套利交易共识,导致非美市场出现紧平衡状态的结果。 且本次库存水平、现货升水幅度与2021年还有很大差距。加之LME交易所在此前逼仓后补上了规则漏洞,因此本次难以轻松完成逼仓。 03 目前,不管是美铜,还是伦铜,价格快来到历史最高附近。那么,中长期铜价又会如何演化? 供给端,铜产能增长较为乏力。事实上,全球大型铜企资本开支在2013年热潮之后就再也没有大规模增加了,即便2022年之后铜价多次刷新历史新高。一来,全球铜市场格局较为稳固,企业经营逐渐转为保守。二来,全球优质铜矿资源越来越少,开采成本因品味下降上升较快。 需求端,中国是用铜大户,占比全球50%左右。尤其是电网投资规模大,且增速逐年加快,是决定铜需求增量的重要因素之一。 2025年前5个月,中国电网投资完成额超过2000亿元,同比增长近20%,而之前三年(2022-2024年)同比增速分别为2%、5.4%、15.3%。 此外,虽然新能源汽车整体用铜量基数比较低,但伴随着新能源车渗透率上升,未来也将成为拉动铜消费增长的主力行业之一。因为新能源汽车单车用铜量是燃油车的2-3倍。 据中金的研报预期,2026-2028年,LME铜有望冲击12000美元/吨。 而铜价格中枢往上持续抬升,其实利于开采成本低、且产能有释放的铜矿企业(下文所涉及公司仅为介绍,不能作为买卖推荐)。 目前中国最大的铜矿企业为紫金矿业,其铜总储量超5000万吨,主要分布在刚果(金)卡莫阿、塞尔维亚佩吉、西藏巨龙等,为中国境内总储量的120%以上,资源量更是超11000万吨。 其铜产量在2024年已突破100万吨,位居全球第四,且五年年复合增速高达24%。 再如中国第二大铜矿企业为洛阳钼业,2024年铜产量为65万吨,同比增长55%,得益于刚果(金)TFM和KFM两座世界级铜矿山产能逐步落地。后期,这两座铜矿还有较大增产潜力,预计到2028年铜产量将达到80万吨—100万吨。 还有,西部矿业2024年铜产量为17.75万吨,同比大增35%,主要因玉龙铜矿一二期改扩建完成。玉龙铜矿第三期扩建投产后,2026年产能将达到18-20万吨,总矿产铜产能提升至23万吨。 可见,国内中大型铜矿企业在铜产能上均有一定扩张计划,整体将维持“量价齐升”态势,尤其是主营业务还包括金矿的巨头,如紫金矿业,业绩增长确定性会更强一些。 总体而言,当前A股铜金属板块难以奢望LME铜逼仓事件重演,类似2021年的共振大牛市行情或难再现。更为理性的做法是,选择业绩成长性高、估值合理的铜金资源类优质公司,伺机而动。(全文完)
格隆汇
07-01 10:49
恒力期货能化日报20250701
go
地缘冲突缓和,盘面随成本大幅下跌。
恒力期货
07-01 02:41
恒力期货能化日报20250630
go
本周国内液化气商品量为量53.83万吨,较上期增加1.12万吨,增幅2.12%。炼厂库容率25.16%,环比增加0.78%。港口库存285万吨,环比增加4.4%。
恒力期货
06-30 03:48
港股券商股强势上涨:弘业期货飙升超7%,兴证国际与申万宏源香港表现亮眼
go
明星。弘业期货近期表现强劲,受益于全国
期货市场
成交量的显著增长。数据显示,2025年第一季度,全国
期货市场
成交量同比增长约16.62%,成交额增长8.09%,为期货类券商提供了坚实的业务支撑。弘业期货首席执行官周剑秋近期表示:“2025年期货市场的活跃度显著提升,政策支持和市场需求的双轮驱动为公司创造了新的增长机会。”此外,公司在风险管理和衍生品交易领域的创新进一步巩固了其市场地位,推动股价持续走高。 兴证国际与申万宏源香港表现 兴证国际(06058.HK)和申万宏源香港(00218.HK)分别上涨超2%,展现出稳健的市场表现。兴证国际得益于其在跨境投融资服务领域的竞争优势,特别是在服务内地企业赴港上市方面表现突出。申万宏源香港则因其母公司在A股市场的强大背景和资源整合能力,吸引了大量资金流入。申万宏源集团首席策略师王胜近期表示:“港股券商股的上涨反映了市场对内地经济复苏和资本市场改革的信心。”与此同时,中州证券(01375.HK)也录得超2%的涨幅,其在中小企业融资领域的布局为股价提供了支撑。 上涨驱动因素分析 此次券商股的集体上涨受到多重因素的共同推动。首先,政策利好是重要催化剂。2025年5月,证监会推出多项金融支持政策,包括降准降息和支持资本市场发展的措施,直接提振了市场信心。其次,内地资本市场的活跃为港股券商提供了业绩增长的基础,A股交易量和IPO活动的增加带动了券商的经纪业务和投行业务收入。此外,全球经济复苏的预期增强,国际资金回流香港市场,进一步推高了券商股的估值。市场分析人士指出,券商股的上涨不仅是短期资金炒作,更反映了市场对长期经济增长的乐观预期。 券商股表现对比 券商名称 股票代码 当日涨幅 主营业务 近期亮点 弘业期货 03678.HK 超7% 期货经纪、风险管理 全国
期货市场
成交量增长 兴证国际 06058.HK 超2% 跨境投融资、经纪业务 内地企业赴港上市服务 申万宏源香港 00218.HK 超2% 经纪、投行业务 母公司资源整合优势 中州证券 01375.HK 超2% 中小企业融资、经纪 中小企业服务市场扩张 编辑总结 港股券商股的集体上涨反映了市场对内地经济复苏和资本市场改革的乐观预期。弘业期货凭借
期货市场
的活跃表现领跑,兴证国际、申万宏源香港和中州证券也在各自领域展现出稳健增长潜力。政策利好、内地市场活跃以及全球资金回流共同构成了上涨的坚实基础。然而,投资者需关注市场波动风险,结合基本面和政策动向谨慎决策。券商股作为市场风向标,其后续表现值得持续关注。 2025年相关大事件 2025年6月19日:港股某券商股在4天内暴涨超12倍,引发市场热议,券商板块成为资金追逐焦点。 2025年5月7日:证监会发布一揽子金融政策,包括降准降息和支持资本市场发展措施,港股券商股集体走强,恒生指数微涨0.13%。 2025年3月11日:国内
期货市场
主力合约表现分化,菜粕涨超7%,为期货类券商如弘业期货提供了业绩支撑。 2025年1月14日:港股中资券商股走强,弘业期货和招商证券涨幅均超7%,市场情绪受到内地政策利好提振。 专家点评 2025年6月20日,Morgan Stanley首席亚洲市场策略师Jonathan Garner:券商股的上涨反映了市场对内地经济复苏的信心,尤其是政策宽松和IPO活动增加为券商提供了业绩增长空间。投资者应关注头部券商的长期价值,但需警惕短期波动风险。——引自摩根士丹利研究报告 2025年6月18日,Goldman Sachs亚太区股票研究主管Timothy Moe:港股券商股的集体走强与恒生指数的企稳密切相关,资金流入显示出投资者对香港市场的重新青睐。弘业期货的出色表现得益于
期货市场
的结构性增长。——引自高盛市场评论 2025年6月15日,UBS全球金融市场分析师Laura Wang:内地资本市场改革为港股券商提供了新的增长动能,兴证国际等公司在跨境业务中的优势尤为突出。市场情绪虽乐观,但需关注全球宏观经济的不确定性。——引自瑞银市场分析 2025年6月10日,JPMorgan亚太区首席经济学家Bruce Kasman:港股券商股的上涨受到全球资金回流的推动,尤其是美联储货币政策转向宽松的预期增强了市场信心。投资者应关注券商股的估值修复机会。——引自摩根大通经济展望 2025年6月5日,Citi香港市场策略师Han Pin Tan:弘业期货和申万宏源香港的上涨反映了市场对政策驱动型行情的预期。券商股的短期波动可能加剧,但长期来看,头部券商的盈利能力将持续改善。——引自花旗投资策略报告 来源:今日美股网
今日美股网
06-27 16:10
美股三大指数小幅高开,亚马逊涨1.77%,理想汽车跌2.77%
go
3次概率升至62%(数据来源于联邦基金
期货市场
)。 市场展望与风险 短期内,美股市场可能延续温和上涨,但波动风险上升。科技股在AI需求和消费旺季预期下仍有上行空间,但中国概念股受贸易不确定性压制,需谨慎对待。美联储理事克里斯托弗·沃勒6月20日表示:“关税对通胀的推动可能有限,7月降息仍有可能。”相比之下,明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利6月27日重申:“通胀降温支持9月降息两次。”市场需关注6月30日即将发布的5月建筑支出和6月ISM制造业指数,以及7月3日的非农就业数据,这些将进一步影响降息预期。特朗普关税政策的潜在加码可能推高核心PCE至3.0%-3.5%,叠加消费疲软,滞胀风险正在升温。技术面看,标普500若突破6100点阻力位,可能进一步上行至6575点,但需警惕5770点的支撑位。 编辑总结 美股三大指数6月27日小幅高开,科技股如亚马逊和英伟达表现强劲,反映AI需求和贸易谈判乐观情绪的支撑。中国概念股如理想汽车承压,显示市场对贸易政策不确定性的担忧。5月核心PCE通胀超预期和个人支出下降加剧滞胀风险,交易员押注美联储9月降息。美联储内部对政策路径分歧明显,需关注后续经济数据和特朗普关税政策的实际影响。市场短期波动性可控,但长期需警惕通胀和增长的双重挑战。 2025年相关大事件 6月26日:美国商务部长霍华德·卢特尼克表示,中美贸易框架初步达成,缓解市场对关税加码的担忧,美股科技板块应声上涨。 6月24日:美联储主席杰罗姆·鲍威尔对国会表示,通胀需更多证据回落至2%,劳动力市场韧性支持政策耐心,降息预期推迟。 5月30日:美国经济分析局发布5月PCE数据,核心PCE年率升至2.7%,个人支出环比下降0.1%,消费疲软引发滞胀担忧。 4月15日:特朗普政府宣布对部分进口商品加征10%关税,市场担忧通胀上行,美元指数短暂上涨0.5%。 专家点评 Paul Ashworth,2025年6月27日,来源:Capital Economics “美股开盘上涨反映贸易谈判乐观情绪,但中国概念股下跌显示关税不确定性仍存。核心PCE超预期和消费疲软加剧滞胀风险,美联储9月降息概率上升。” Ellen Zentner,2025年6月26日,来源:摩根士丹利 “科技股反弹受AI需求和消费旺季预期驱动,但标普500接近阻力位,需警惕回调风险。美联储可能在9月降息25个基点以平衡通胀和增长。” Nick Timiraos,2025年6月27日,来源:华尔街日报 “亚马逊等科技股领涨反映市场信心,但中国概念股承压显示贸易政策风险。核心PCE数据表明通胀顽固,美联储政策需更谨慎。” Annalisa Piazza,2025年6月25日,来源:彭博社 “美股上涨动能有限,滞胀风险上升。特朗普关税可能推高未来通胀,美联储需权衡降息时机,9月为基准预期。” James Knightley,2025年6月27日,来源:ING集团 “理想汽车等中国概念股下跌反映贸易不确定性,科技股反弹则受益于AI热潮。市场需关注非农数据,美联储降息路径仍不明朗。” 来源:今日美股网
今日美股网
06-27 16:10
纳指与标普500盘初双创历史新高,科技股与贸易乐观情绪领涨
go
3次概率升至62%(数据来源于联邦基金
期货市场
)。此外,美国商务部长霍华德·卢特尼克6月26日表示,中美贸易框架初步达成,缓解了市场对关税的担忧(来源:X平台用户@ChineseWSJ)。科技股的强劲表现还受益于AI和机器人行业的投资热潮,英伟达股东大会6月26日强调的机器人增长潜力进一步提振市场情绪。 市场风险与未来展望 尽管纳指和标普500创历史新高,市场仍面临潜在风险。技术面看,纳指突破20000点后,下一阻力位在20500点,支撑位在19000点;标普500突破6100点,需警惕5770点支撑位(来源:X平台用户@YanycBtc)。尼尔·卡什卡利6月27日表示:“通胀降温支持9月降息两次。”然而,特朗普关税政策的潜在加码可能推高核心PCE至3.0%-3.5%,叠加消费疲软,滞胀风险上升。6月30日的5月建筑支出和6月ISM制造业指数,以及7月3日的非农就业数据,将进一步影响市场预期。投资者需关注科技股的持续动能和中国概念股的贸易相关风险。以下为近期市场表现与预期对比: 指标 6月27日开盘 2025年5月表现 市场预期 纳斯达克指数 +0.34% (20233.4点) +9.6% 突破20000点 标普500指数 +0.33% (6161点) +6.2% 突破6100点 核心PCE年率 2.7% 2.6% (4月) 2.6% 编辑总结 纳斯达克综合指数和标普500指数6月27日盘初双双刷新历史新高,分别报20233.4点和6161点,科技股如亚马逊和英伟达领涨,受益于AI热潮和贸易谈判乐观情绪。中国概念股如理想汽车承压,反映贸易政策不确定性。5月核心PCE通胀超预期和个人支出下降加剧滞胀担忧,市场预期美联储9月降息。短期内科技股动能强劲,但需警惕关税政策和经济数据引发的波动。投资者应关注即将发布的就业和制造业数据,以判断市场持续性。 2025年相关大事件 6月27日:纳斯达克综合指数突破2024年12月高点,报20233.4点,标普500指数突破2025年2月高点,报6161点,双双创历史新高。 6月26日:美国商务部长霍华德·卢特尼克宣布中美贸易框架初步达成,科技股反弹推动纳指和标普500逼近历史高点。 6月24日:美联储主席鲍威尔对国会表示,通胀需更多证据回落,降息预期推迟,市场仍押注9月首次降息。 5月30日:美国5月核心PCE通胀率升至2.7%,个人支出下降0.1%,消费疲软引发市场对滞胀的担忧。 专家点评 Paul Ashworth,2025年6月27日,来源:Capital Economics “纳指和标普500创历史新高反映科技股和贸易乐观情绪的推动,但中国概念股下跌显示关税风险未消。滞胀担忧可能限制市场进一步上行。” Ellen Zentner,2025年6月27日,来源:摩根士丹利 “科技股的强劲表现支撑纳指突破20000点,但高估值需警惕回调风险。美联储9月降息预期增强,需关注就业数据。” Nick Timiraos,2025年6月27日,来源:华尔街日报 “标普500和纳指创高得益于AI热潮和贸易谈判进展,但通胀压力和消费疲软可能促使美联储推迟宽松。” Annalisa Piazza,2025年6月27日,来源:彭博社 “市场创高反映对贸易紧张缓解的乐观情绪,但特朗普关税政策的潜在影响可能推高通胀,需谨慎对待。” James Knightley,2025年627日,来源:ING集团 “纳指和标普500的上涨动能由科技股主导,但滞胀风险和贸易不确定性可能引发短期波动,9月降息为关键节点。” 来源:今日美股网
今日美股网
06-27 16:10
标普500创2月来新高,23%反弹背后经济活跃与贸易乐观并存
go
3次概率升至62%(数据来源于联邦基金
期货市场
),为市场提供宽松预期支撑。 市场风险与未来展望 尽管标普500和纳指创历史新高,市场仍面临多重风险。技术面看,标普500突破6100点后,下一阻力位在6575点,支撑位在5770点(数据来源于实时金融市场快讯)。尼尔·卡什卡利6月27日表示:“通胀降温支持9月降息两次。”然而,特朗普关税政策的潜在加码可能推高核心PCE至3.0%-3.5%,叠加消费疲软,滞胀风险上升。6月30日的5月建筑支出和6月ISM制造业指数,以及7月3日的非农就业数据,将为市场提供关键指引。科技股短期动能强劲,但中国概念股受贸易不确定性压制,需谨慎对待。以下为市场与政策预期对比: 指标 当前表现 预期(未来3个月) 标普500指数 6161点 (+0.33%) 阻力位6575点 核心PCE年率 2.7% 3.0%-3.5% 美联储降息 9月首次降息概率70% 年内降息3次 编辑总结 标普500指数6月27日创2月以来新高,89个交易日反弹23%,受科技股上涨、贸易谈判乐观情绪和中东局势缓和推动。5月核心PCE通胀率升至2.7%,个人支出下降0.1%,反映特朗普政策不确定性对消费的抑制。经济活动保持活跃,但滞胀风险上升,市场预期美联储9月降息。投资者需关注即将发布的就业和制造业数据,以及关税政策的实际影响,以判断市场反弹的可持续性。 2025年相关大事件 6月27日:标普500指数突破2月高点,报6161点,盘初上涨0.33%,纳斯达克指数报20233.4点,双双创历史新高。 6月26日:美国商务部长霍华德·卢特尼克宣布中美贸易框架初步达成,科技股领涨,标普500逼近历史高点。 6月24日:美联储主席鲍威尔对国会表示,通胀需更多证据回落,降息预期推迟,市场仍押注9月首次降息。 5月30日:美国5月核心PCE通胀率升至2.7%,个人支出下降0.1%,消费疲软加剧滞胀担忧。 专家点评 Hank Smith,2025年6月27日,来源:Haverford Trust “标普500的23%反弹反映市场对关税压力缓解的乐观情绪,经济韧性和科技股表现为上涨提供支撑,但需警惕通胀风险。” Richard Saperstein,2025年6月27日,来源:Treasury Partners “经济活动活跃,通胀未显著走高,企业盈利韧性支持市场创高。美联储9月降息预期为市场提供进一步动能。” Ellen Zentner,2025年627日,来源:摩根士丹利 “标普500创高得益于科技股和贸易乐观情绪,但消费疲软和关税不确定性可能限制上行空间,需关注就业数据。” Nick Timiraos,2025年6月27日,来源:华尔街日报 “市场反弹反映经济韧性,但核心PCE超预期和消费下降提示滞胀风险,美联储政策需更谨慎。” James Knightley,2025年6月27日,来源:ING集团 “贸易谈判进展和中东局势缓和推动市场创高,但关税政策可能推高通胀,9月降息为市场关键节点。” 来源:今日美股网
今日美股网
06-27 16:10
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