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突发大行情！美元/日元突然“闪崩” 日本当局又出手了？

央行的收益率控制计划已经失败，10年期日本国债的交易价格已经超过25个基点一个多月了。（图源：Zerohedge）日本央行周四表示，将启动一项紧急债券购买行动，拟购买2500亿日元(合17亿美元)的政府债券。在全球长期利率上升之际，日本央行正努力压低收益率。 Zerohedge指出，日本政策制定者面临着严峻的选择: 要么放松收益率曲线控制框架; 要么继续让日元走弱。在那之前，正如我们上个月讨论的那样，进一步的干预注定会失败。事实上，正如彭博社的Ven Ram最近指出的那样:“在美国的通胀压力很可能迫使美联储继续加息，并导致经通胀调整后的收益率差有利于美元/日元之际，实际上没有第三种选择。”

夏洛特2022-10-21

警告未缓解、贬值超三成，日元32年来首次跌破150关口！新一轮美联储加息将至，日央行还能无视吗？

日元、以及兑亚太一篮子货币升值的压力。日本国债市场在“失去活力”——日本央行持有本国国债比例不断上升，而市场活跃度大幅下降。近期日本10年期国债市场一度连续数日无成交，显示市场对国债定价有较大质疑。　　日本国债收益率持续上涨　　据日本财务省的初步数据，9月海外基金抛售了6.39万亿日元的日本债券，创下历史新高，日本央行该月间不得不多次购债来守住收益率曲线来控制目标。　　当地时间10月20日，日本基准10年期国债收益率上涨0.5个基点至0.255%，高于日本央行0.25%的政策上限。同时，日本20年期国债收益率升至1.155%，为2015年9月以来的最高水平。　　市场观点称，随着交易员对美联储政策利率见顶的预期提高，全球债券收益率持续走高。近期日债利率升破0.25%，突显了市场根深蒂固的猜测，即日本央行将不得不调整其收益率曲线控制政策。　　日本国债市场在“失去活力”——日本央行持有本国国债比例不断上升，而市场活跃度大幅下降。近期日本10年期国债市场一度连续数日无成交，显示市场对国债定价有较大质疑。　　通俗来讲，国债利率的上升一般不是好事，这意味着国债风险也在上升。只有当该国国家的经济形势出现问题时，人们才不敢购买其发行的政府债券。因此，为了吸引别人购买他的国债，只能以吸引别人购买为目的，提高国债利率。所谓高风险，当然收益一定要高，才能吸引别人买下来。因此，高企的收益率国债反映出这些国家的经济形势并不乐观。　　国债收益率的上涨也意味着国家主权信用的下降。即国家的债务风险增加或者一些高风险股票、大宗商品、期货等投资产品的风险降低。收益超过固定收益债券，导致投资者抛售国家债券。卖得越多，价格越低，收益率越高。　　美联储新一轮加息即将开始　　市场预计，美联储将在11月2日的议息会议上再次加息75个基点，基准利率将升至3.75%-4.00%区间。　　据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为5.2%，加息75个基点的概率为94.8%；到12月累计加息100个基点的概率为1.8%，累计加息125个基点的概率为36.8%，累计加息150个基点的概率为61.3% 　　国海证券分析师胡国鹏认为，11月继续加息75BP已为大概率事件，抑制通胀仍然是美联储当前首要任务。9月30日美联储副主席布雷纳德表示，利率在一段时间内仍将维持更高水平，降低通胀回到2%的央行目标没有改变。巴尔金、戴利、梅斯特等美联储官员均表示，在完成抑制通胀的目标前，美联储不会改变目前紧缩的货币政策。

金融界2022-10-20

日元自1990年以来首次跌破1美元兑150日元关口，跌破150关口意味什么？

以及兑亚太一篮子货币升值的压力。　　日本国债市场在“失去活力”——日本央行持有本国国债比例不断上升，而市场活跃度大幅下降。近期日本10年期国债市场一度连续数日无成交，显示市场对国债定价有较大质疑。

金融界2022-10-20

【10月13日Choice早班车】央行：扎实开展数字人民币研发试点工作

25%的收益率控制目标。由于日本央行是日本国债的最大买家，其通过大量购债来维持收益率曲线的政策导致日本国债市场流动性恶化。彭博社的日本政府债券流动性指数显示，日本债市的流动性压力已经上升到十多年来的新高。　　央视新闻：当地时间10月11日，欧盟发行了两笔债券，总额达110亿欧元，其中7年期债券总额50亿欧元，20年期债券总额60亿欧元。此次发债所筹集的资金中，20亿欧元将通过宏观金融贷款计划提供给乌克兰。　　活跃债券：截至10月12日18:00,10年国债活跃券报2.7275%，下行1.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8900%，下行1.60BP。　　国债期货：10月12日，10年国债期货主力合约收盘报101.055，涨0.20%；5年期国债期货主力合约报101.715，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报101.185，涨0.04%。　　Shibor：10月12日隔夜shibor报1.1550%，下跌2.8个基点；7天shibor报1.6110%，下跌1.0个基点；3个月shibor报1.6710%，下跌0.7个基点。财经日历（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-10-13

东方财富早盘内参 10月13日周四

25%的收益率控制目标。由于日本央行是日本国债的最大买家，其通过大量购债来维持收益率曲线的政策导致日本国债市场流动性恶化。彭博社的日本政府债券流动性指数显示，日本债市的流动性压力已经上升到十多年来的新高。　　央视新闻：当地时间10月11日，欧盟发行了两笔债券，总额达110亿欧元，其中7年期债券总额50亿欧元，20年期债券总额60亿欧元。此次发债所筹集的资金中，20亿欧元将通过宏观金融贷款计划提供给乌克兰。　　活跃债券：截至10月12日18:00,10年国债活跃券报2.7275%，下行1.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8900%，下行1.60BP。　　国债期货：10月12日，10年国债期货主力合约收盘报101.055，涨0.20%；5年期国债期货主力合约报101.715，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报101.185，涨0.04%。　　Shibor：10月12日隔夜shibor报1.1550%，下跌2.8个基点；7天shibor报1.6110%，下跌1.0个基点；3个月shibor报1.6710%，下跌0.7个基点。　　财经日历

东方财富网2022-10-13

格上宏观周报：美联储加息75基点，俄罗斯宣布可用核武器

行的货币政策仍在延续宽松，仍在无限购买日本国债，以保持低利率刺激经济，而对日元贬值仅仅是口头警告。因此，当前市场质疑，日本央行“保汇率”更多是“喊口号”。国际资本疯狂做空之下，日元贬值趋势仍在继续，截至19日，日元兑美元汇率已跌至143.46，2022年年初至今，日元累计贬值已超20%，成为G10国家中表现最差的货币。机构人士分析称，美日利差不断扩大证明，国际资本投机性地做空日元是合理的，除非利差扩大的情况受到阻止或逆转，否则日元很容易受到额外的抛售压力。另外，高盛的最新研报警告称，只要日本央行保持收益率曲线控制(YCC)政策不变，而美债收益率有上行风险，日元贬值将持续，做空日元则是有利可图的交易策略。高盛外汇策略师Karen Reichgott Fishman认为，日元贬值风暴能否结束主要取决于2个方面，其一是，美国经济衰退风险大增，届时美国金融市场或惨遭“股债双杀”，进而刺激日元汇率出现反弹；其二是，日本央行转变货币政策，直接干预汇率市场，但现阶段的可能性较低。新闻四：美联储9月加息“靴子落地”， 75个基点引美股全线重挫。北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点。这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。东莞证券认为，美联储遏制通胀决心不变，中国央行灵活应对。本次会议再度加息75个基点，与6月和7月会议的加息幅度持平。8月美国通胀水平回落速度不及市场预期，是促使美联储决策者采取激进货币立场的主要原因。官员预计到明年年底，失业率将上升至4.4%，并维持在这个水平至2024年底。较为悲观的经济增长预期，表明美联储释放接受“硬着陆”可能带来经济衰退的“鹰派”信号。因此，在美联储决议公布后，美国三大股指由涨转跌，后续的物价数据仍是美联储的加息政策的主要参考数据。考虑到当前中国物价平稳可控，美联储激进加息对国内货币政策影响不大。在稳增长的背景下，中国货币政策仍将延续平稳宽松，促进宏观经济稳中上涨。美联储快速加息带动美元走强，短期导致人民币贬值，不过中国当前外贸仍显韧性，无需过多担忧，央行将维持人民币汇率的灵活性。信达证券认为，降通胀或以经济增长为代价，劳动力市场或因此显露疲态。美联储大幅调低未来经济和就业预测，美国衰退风险上升。根据9月加息点阵图和FOMC经济预测，年内剩余两次会议将再加息1.25个百分点（11月+75bp、12月+50bp）。加息点阵图还显示2023年仍有进一步加息空间，最早也要到2024年才会降息，市场关于“2023年降息”的幻想破灭。新闻五：2家券商率先“降息”，两融利率会跟调吗？近日，位于北方的诚通证券、信达证券均在官网公告，从2022年9月21日起将客户保证金活期存款年利率下调0.5个基点，调整为0.25%。总的来说，券商降息对单个的投资者而言影响不会太大。客户保证金的利差收入是券商收入的一部分，这也是驱使券商降息的内在动力。由于大部分客户已经申购了保证金理财产品，其利率远高于活期利率，所以保证金账户活期利率下调影响很小。据悉，近年来大部分券商为客户提供闲置资金理财服务，即保证金理财产品。在签约后，客户资金账户内未被股票占用的资金，在收盘后自动申购该理财产品获得理财收益。在两融利率方面，绝大多数券商公开的利率一直未变。国金证券官网公示，目前其融资利率为8.35%，融券费率为9.35%，更新时间为2015年3月9日，也就是说已经七年没有更新。在2015年3月1日央行下调存贷款基准利率25个基点后，券商均因此下调了两融利率。但七年多时间过去了，两融基准利率并未再下调。活期存款利率下调后，融资融券利率是否会跟随变化？根据融资融券业务管理办法，融资利率、融券费率由券商与客户自主商定，这意味着并不一定跟随下调。不过，有的券商也会考虑融资成本降低后，可以调低两融利率来吸引客户。虽然公开的两融利率一直未变，但券商会根据客户资金量大小等因素进行协商。一般来说，中小券商给出的两融利率更低。 5、下周重要事件 1）中国：8月工业企业利润、9月PMI数据； 2）美国：8月核心PCE物价指数； 3）欧盟：8月欧盟失业率。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-09-26

美元刷新20年高点！多个经济体跟进加息，央行、香港金管局最新表态，美联储这波操作影响多大

将政策利率维持在-0.1%，并10年期日本国债收益率目标维持在0%左右。　　受此影响，美元兑日元一度冲到145.9，日元跌至1998年8月以来历史低点。对日元跌破关键心理关口，日本政府和日本央行入市买进日元，进行了1998年6月来首次外汇干预。日本央行干预汇市后，美元兑日元从高点回落到142左右。　　日本财务省外汇事务主管神田真人警告称，如果市场出现巨大波动，将采取任何手段稳定汇率。“在某些情况下，可能会进行秘密干预”。神田真人称，不存在防守线，重要的是波动性。所寻求的是令市场波动正常化。无法就干预规模置评，因其可能扩大。市场机制不正常时，将会进行干预。我们将不得不纠正过度剧烈的走势。由于规模过大无法隐藏，因此披露了干预行动的消息。　　当日，韩元对美元汇率以1409.7韩元兑换1美元收盘，与前一交易日相比下跌15.5韩元，为2009年3月以来的最低值。　　为稳定汇率，韩国也传出将签署韩美货币互换协议。韩国副总理兼企划财政部长官秋庆镐21日表示，韩美货币互换协议的确有助于韩国维持健全的外汇风险管理。但这中间有对方的立场，美国政府和美联储的角色分担也不同。唯一明确的是双方在韩美首脑会谈和财长会上确认了仍有余力就外汇市场的动向保持紧密合作和共同监督，必要时可利用流动性供给措施。

蛮子2022-09-23

24年首次！日本央行出手干预外汇市场，日元暴涨超450点

政策利率在-0.1%不变；维持10年期日本国债收益率目标在0%左右；维持利率前瞻指引不变。日本央行称将继续进行每日固定利率购债操作。　　日本央行行长黑田东彦在随后的新闻发布会上表示，“我们暂时维持宽松货币政策的立场绝对没有改变。我们在未来的一段时间内不会加息。”此外，黑田东彦还暗示称，日本央行将在未来两到三年内保持前瞻性指引不变。　　《》记者注意到，自从日本1995年4月陷入长期的通缩以来，日本央行只对日元进行过一次实际的干预。具体来看，日本上一次干预汇市卖出美元买入日元是在1998年6月亚洲货币危机最严重的时候，而上一次入市卖出日元则是在2011年11月。　　1997年11月至1998年6月期间，日本央行分11次总计抛售了4.2万亿日元。1998年6月16日，美元兑日元达到146.78，创下历史新高。日本首相随后发表声明，承诺恢复日本银行业的健康，并提振国内需求。在1998年6月16日~19日的四个交易日里，美元兑日元从146.78跌至133.69，跌幅达9%，不过，在接下来的六个交易日里，美元兑日元又反弹至143.36。

纪灵看形势2022-09-23

美国国债收益率大幅走高美元指数22日上涨

麦肯纳说，美国国债收益率在当日上涨，而日本国债收益率则下降。如果国债收益率的价差继续有利于美元，直到今年年底并很可能到2023年年初，这将会导致日元走弱。　　Monex美国公司说，由于英格兰银行在22日宣布加息50个基点，货币政策决策者对加息幅度存在分歧，英镑没有收复多少失地。　　外汇资讯网站FXEmpire分析师克里斯托弗刘易斯（Christopher Lewis）在22日表示，英镑一开始试图上涨，但最终回吐涨幅，显示出英镑的疲弱迹象。根本上讲，英镑兑美元汇率很可能会继续向下突破。短期上涨应该是卖出的机会，美元对其他货币几乎都在走强。　　截至纽约汇市尾市，1欧元兑换0.9833美元，低于前一交易日的0.9911美元；1英镑兑换1.1251美元，低于前一交易日的1.1354美元。　　1美元兑换142.41日元，低于前一交易日的143.57日元；1美元兑换0.9787瑞士法郎，高于前一交易日的0.9627瑞士法郎；1美元兑换1.3492加元，高于前一交易日的1.3369加元；1美元兑换11.0710瑞典克朗，高于前一交易日的10.9936瑞典克朗。

外汇黄金一点通2022-09-23

决策分析：美联储决策继续发酵美国股市收跌美国国债收益率飙升至多年高位

汇干预可能会引发大量出售美国国债和购买日本国债或将其停放在短期日元工具上的行为。这是22年来日本央行的第一次干预。此外，全球经济衰退风险上升是买入日元的动力。市场上存在“出售一切”模式以及强烈的不确定性和波动性，尽管如此，欧元、英镑、美元和商品货币当天收盘几乎持平。在美联储鹰派政策和投资者寻求避风港的推动下，美元保持在创纪录水平。由于央行加息不足以满足预期，瑞郎下跌，而日元则因日本自1998年以来首次支撑该货币而上涨。美联储发出了迄今为止最明确的信号，它愿意容忍衰退作为重新控制通胀的必要权衡，官员们预测年底前将进一步收紧1.25个百分点。挪威、英国和南非也紧随其后，因为官员们急于应对猖獗的价格上涨。包括Jonathan Stubbs在内的贝伦贝格策略师表示，在突破一个罕见的技术指标后，标准普尔500指数可能会进一步下跌。它的交易价格低于其200天移动平均线已有100多个交易日，此前只有在过去30年的科技泡沫和全球金融危机期间才打破这一趋势。在这两种情况下，该指数在超过该水平后都出现了大部分损失，该指数在2000-2003年进一步下跌了50%，在2008-2009年下跌了40%，然后跌入谷底。 Evercore首席股票和量化策略师Julian Emanuel将标准普尔500指数的年终预测从4,200点下调至3,975 点，并预计未来几周将“全面重新测试”6 月的低点。在美联储主席杰罗姆鲍威尔警告加息过程不会对劳动力和房地产市场“无痛”之后，目标下调说明了经济衰退的可能性增加。其6月底部比当前水平低近 2.5%。在值得注意的企业新闻中，联邦快递公司正在削减航班、推迟项目并关闭办公室，以寻求节省多达27亿美元的资金，以应对包括需求放缓和劳动力市场紧张在内的挑战。波音公司同意支付2亿美元，以了结美国证券交易委员会关于该公司未能向投资者正确披露与其737 Max喷气式客机相关的安全问题的指控。市场置评： Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：“我们认为，这种新的甚至更高更长时间的利率路径与硬着陆的可能性大大增加有关，因此不仅明显鹰派而且明显不利于风险。” BTIG首席市场技术员Jonathan Krinsky表示：“坏消息是，我们仍处于一年中最弱的季节性窗口之一，尤其是在中期年度。好消息是它在10月中旬迅速逆转。我们认为在此之前我们会测试或突破6月的低点，这应该会为年底的反弹设置一个更好的切入点。” 22V Research分析师Dennis DeBusschere预计市场将保持波动，同时保持他对股票的中性、区间波动的立场。“在我们得到潜在需求增长放缓的迹象之前，很难做多，但尾部风险受到本已收紧的金融条件、较低的市盈率和较高的隐含波动率的限制。” 瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele表示，这种环境不适合对整体指数进行强定向定位。然而，他建议不要退缩到场外，“特别是考虑到高通胀对现金的拖累，以及在不错过反弹时机的情况下重返市场的挑战。相反，我们保持投资，但也有选择性，并将我们的偏好集中在防御性、收入、价值、多元化和安全性等主题上。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:15法国9月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国9月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区9月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国9月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 03:00英国9月CBI零售销售预期指数 05:30加拿大7月零售销售(月率) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至0923) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收跌，收报0.9835，跌幅0.03%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9891，进一步阻力位于0.9949，关键阻力位于0.9991；汇价下行的初步支撑位于0.9791，进一步支撑位于0.9748，更关键支撑位于0.9690。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1253，跌幅0.12%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1340，进一步阻力位于1.1429，关键阻力位于1.1494；汇价下行的初步支撑位于1.1187，进一步支撑位于1.1122，更关键支撑位于1.1033。日元：美元/日元收跌，收报142.43，跌幅1.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.388，进一步阻力位148.419，关键阻力位于150.944；汇价下行的初步支撑位于139.832，进一步支撑位于137.307，更关键支撑位于134.276。

楼喆2022-09-23

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