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英伟达市值逼近4万亿美元，AI热潮推动股价新高

ckwell架构和CUDA软件生态的“护城河”。市场研究机构Jon Peddie Research数据显示，英伟达占据92%的桌面显卡市场，远超AMD和英特尔。 Loop Capital分析师Ananda Baruah认为，英伟达在AI加速器市场的“准垄断”地位赋予其定价权和利润率扩张空间，预计到2028年AI相关支出将达2万亿美元。相比之下，竞争对手如AMD在数据中心收入上表现不佳，股价2月以来下跌超13%。 Aziz Hamzaogullari表示，英伟达在未来十年将保持技术领先，特别是在生成式AI和机器人领域。以下为英伟达与主要竞争对手的市场表现对比（截至6月27日）：公司市值（亿美元） 2025年涨幅主要产品英伟达 3508 16.7% Blackwell、H100 AMD 约2500 -13.2% MI300 英特尔约1300 -10.5% Gaudi 3 市场影响与未来展望英伟达市值逼近4万亿美元对全球科技市场影响深远。其股价表现推动纳斯达克指数上涨28.6%（2024年），并带动AI相关供应链企业的关注，如胜宏科技和中际旭创。然而，X平台上部分用户表达了对英伟达高估值的担忧，其远期市盈率（PE）达45倍，接近历史峰值，显示市场情绪过热。 Loop Capital将英伟达目标价上调至250美元，暗示潜在6万亿美元市值，但需警惕中美关税紧张和AI投资热潮放缓的风险。市场预期，英伟达将在2025年继续受益于AI基础设施支出，但其能否率先突破4万亿美元仍取决于Blackwell芯片的交付能力和客户投资节奏。编辑总结英伟达以3.508万亿美元市值重夺全球第一，距4万亿美元仅一步之遥，AI芯片需求和Blackwell平台热销为其核心驱动力。尽管面临出口限制和高估值压力，英伟达凭借技术优势和客户支出维持增长势头。然而，市场对高市盈率的担忧和竞争对手的追赶可能带来波动。未来，英伟达的增长潜力将取决于AI应用的扩展（如机器人、自动驾驶）和供应链稳定性。投资者应关注其财报表现及全球经济环境变化，以评估4万亿美元目标的可行性。 2025年相关大事件 6月26日：英伟达市值达3.77万亿美元，超越微软，重夺全球市值最高公司地位。（来源：彭博社） 6月25日：Loop Capital分析师Ananda Baruah将英伟达目标价上调至250美元，预测2028年AI支出达2万亿美元。（来源：彭博社） 5月28日：英伟达公布2025财年第一季度收入441亿美元，同比增长69%，数据中心收入391亿美元。（来源：Nvidia官网） 4月9日：美国政府要求英伟达H20芯片对华出口需许可证，导致25亿美元收入受阻。（来源：纽约时报）国际投行与专家点评 Aziz Hamzaogullari，Loomis, Sayles & Co.首席投资官，6月25日：英伟达在AI市场的独特地位将使其在未来十年保持领先，特别是在生成式AI和机器人领域。（来源：彭博社） Ananda Baruah，Loop Capital分析师，6月25日：英伟达的AI芯片垄断地位赋予其定价权，预计2028年AI支出达2万亿美元，推高市值至6万亿美元。（来源：彭博社） Beth Kindig，I/O Fund分析师，1月11日：Blackwell芯片的成功可能推动英伟达2025年市值达5.6万亿美元，甚至2029年达10万亿美元。（来源：FXStreet） Vivek Arya，BofA分析师，10月21日：英伟达是“ generational opportunity”，其客户资本支出增加将巩固其市场主导地位。（来源：Yahoo Finance） Tony Wang，T. Rowe Price投资经理，10月21日：市场持续低估英伟达的增长潜力，AI需求的“异常”增长使其有望率先突破4万亿美元。（来源：Yahoo Finance）来源：今日美股网

今日美股网37分钟前

耐克宣布2025年秋季起全球涨价计划，盘后股价大涨超5%，关税成本成关键推手

，此次主动涨价显示公司信心强劲。品牌护城河强化定价能力体现品牌议价力，增强市场对耐克长期价值认知。此外，分析师普遍认为，耐克此次策略更像是一种对宏观环境变化的“先发制人”调整，而非被动应对，进一步提升了市场对其财务治理能力的认可。关税成本推动耐克策略调整：财务影响几何？据耐克披露，在2025财年，公司面临的额外进口关税成本将增加约10亿美元，主要受美中贸易政策、东南亚转产成本与运输费用上涨等多重因素叠加影响。 CFO指出：“我们面临的供应链外部冲击主要集中在东南亚与中国制造基地。为了维持毛利率，我们将适度提价，并配合产品差异化运营策略。” 对比分析：项目涨价前涨价后预测单位产品毛利 42% 预计提升至45% 总销售收入 520亿美元（2024财年）预计增长至550亿美元关税支出 25亿美元预计超35亿美元因此，涨价虽然可能在短期影响销量，但从长期来看，将成为保持盈利稳定的重要手段。专家评论：涨价能否抵御成本压力？针对耐克此番涨价行为，多位投行分析师及财经专家发表了深度点评： "涨价策略是应对长期关税压力的自然选择，尤其是在品牌拥有全球市场定价权的情况下。" — Erinn Murphy, Piper Sandler，2025年6月26日 "Nike的定价行为非常精准，其受众群体的价格敏感度在可控范围之内，这将帮助其平稳过渡成本冲击期。" — John Kernan, TD Cowen，2025年6月26日 "这是一次具有前瞻性的财务操作，公司展示出面对全球供应链压力的成熟应变能力。" — Simeon Siegel, BMO Capital Markets，2025年6月26日 "这类提价若与产品创新同步推出，将强化Nike的溢价结构，并带动次季财报超预期。" — Lauren Schenk, Morgan Stanley，2025年6月25日 "虽然提价风险存在，但市场反应说明投资者更看重其盈利稳定性而非短期销量波动。" — Adrienne Yih, Barclays，2025年6月25日编辑观点耐克此次宣布从2025年秋季起逐步涨价，是对关税压力上升及成本结构变化的有力回应。市场的积极反馈显示，投资者认同其战略调整背后的财务逻辑与品牌定价能力。短期来看，或将对部分价格敏感型消费者带来影响，但从资本市场视角出发，这是增强盈利弹性的重要动作。名词解释耐克（Nike Inc.）：全球最大运动鞋服制造商之一，总部位于美国俄勒冈州。关税成本：由于国家间贸易壁垒所征收的进口税费，会直接增加制造和分销成本。盘后交易：指美股在正常交易时间（美东时间9:30至16:00）后的交易，通常反映投资者对突发消息的初步判断。品牌溢价：指消费者愿意为特定品牌支付高于平均市场价格的溢出金额。财务指导（Guidance）：公司管理层对未来业绩的预估或提示，通常用于辅助市场判断公司发展趋势。 2025年相关大事件 2025年6月26日 — 耐克CFO宣布将于2025年秋季开始全球逐步涨价，盘后股价上涨超5%（来源：彭博社） 2025年6月20日 — 美国贸易代表办公室重启对东南亚关税谈判（来源：路透社） 2025年6月15日 — 耐克关闭越南两家低效工厂，转向自动化生产线（来源：CNBC） 2025年6月7日 — 耐克在中国南京启动新一代智能仓储中心，提升物流效率（来源：财新）来源：今日美股网

今日美股网昨天00:11

亚电科技科创板IPO获受理：客户集中度高达76%、应收账款激增1.64亿拷问成长持续性

1.6万小时工艺knowhow能否守住护城河？湿法清洗设备的技术壁垒体现在跨学科整合能力上。从机械结构设计到化学药液配比，从软件控制系统到纳米级颗粒去除效率，每个环节都需长期积累。亚电科技虽已实现8吋、12吋槽式/单片设备的国产化替代，但与国际巨头东京电子、Lam Research相比，在28nm以下先进制程设备领域仍存差距。报告期内，公司研发费用从5737万元降至4433万元，投入力度与营收增速形成反差。研发投入的收缩可能影响技术护城河的巩固。湿法清洗设备需持续适应晶圆尺寸扩大、工艺复杂度提升的需求，例如第三代半导体材料清洗对设备耐腐蚀性、温度均匀性提出更高要求。亚电科技在招股书中披露，其12吋设备尚未覆盖逻辑芯片14nm及存储芯片128层以上制程，而这些领域正是国际厂商的主战场。若不能持续突破工艺节点，公司可能错失国产替代深化期的市场机遇。技术人才储备亦面临考验。截至2024年末，公司研发人员占比不足30%，且核心技术人员多来自传统设备厂商，缺乏先进制程设备开发经验。随着中芯国际、长江存储等客户向更先进制程迈进，亚电科技需在短期内完成从“跟跑”到“并跑”的跨越。但募投项目中规划的先进制程研发试制基地尚未取得土地使用权，技术攻关进度存在不确定性。应收账款激增3倍至1.64亿：账期拉长背后的现金流隐忧伴随业务规模扩张，亚电科技应收账款余额从2022年的3844万元激增至2024年的1.64亿元，增幅达327%。尽管公司对隆基绿能、华润微等大客户采用“3331”付款模式（即合同签订付30%、发货付30%、验收付30%、质保期满付10%），但实际执行中验收周期延长导致回款滞后。报告期内，公司应收账款周转天数从98天增至136天，经营性现金流净额连续两年为负。大客户信用风险不容忽视。半导体设备行业账期通常为6-12个月，而光伏行业受产能过剩影响，隆基绿能等企业已出现存货周转天数延长迹象。若下游行业景气度下滑，客户可能要求延长付款周期或出现坏账损失。2024年公司计提坏账准备1042万元，占净利润比重达12%，但1.54亿元应收账款账面价值仍占流动资产总额的31%，资产流动性承压。资金链紧张可能制约研发投入。亚电科技目前资产负债率达58%，短期借款余额1.2亿元。在需持续投入研发的情况下，若应收账款回收不及预期，公司或被迫增加融资规模。此次IPO募资中约3亿元拟用于补充流动资金，侧面印证其资金压力。但若上市进程受阻，高企的应收账款可能成为制约发展的“堰塞湖”。亚电科技的IPO闯关之路，实质上是检验国产半导体设备厂商能否平衡规模扩张与风险控制的试金石。在客户结构优化、技术路线突破、资金管理升级的三重挑战下，公司需证明其76%客户集中度是细分领域龙头地位的体现，而非脆弱性的源头。随着科创板对硬科技企业的审核趋严，亚电科技如何化解应收账款激增与研发投入不足的悖论，将决定资本市场对其成长性的评判。

金融界06-27 22:27

交流速递｜小菜园(0999.HK)基本面继续优化，短中长期均具价值催化剂

菜园内部激励体制较优，构筑组织力的深厚护城河，锻造持续创造价值的能力。具体包括每年坚持兑现分红，激励骨干员工，留充足股权激励池给新进优秀员工，让一线员工个人能力挂钩绩效，关怀员工衣食住行等。综合这些因素，华泰证券亦进一步指出：小菜园是当前港股估值具备高性价比+有业绩确定性增长的连锁餐饮，或具备抗周期中餐龙头的潜力与稀缺性。其处于品牌势能上升阶段，组织机制独特，创始人仍专注于公司发展和灵活调整，选品经典广谱性高，单店模型和供应链有继续优化的能力，利润率行业领先，建议积极关注。透过这份详实的交流纪要，也不难推断，小菜园有望以系统优势穿越周期，构筑更优的市场地位和价值坐标。眼下，其价值重估之路或许才刚刚启程。

格隆汇06-27 19:18

ETF市场周报 | 市场先抑后扬！三大指数本周表现亮眼，科技类ETF领跑市场

各自领域的全球领先企业，兼具长期累积的护城河与科技创新成长性，形成了“龙头领跑、细分赛道互补”的格局。从历史数据来看，指数自基日以来累计回报超过150%，优于恒生科技、恒生指数及中证800等主流市场指数的同期表现，显示出良好的成长性和投资价值。鹏华中证全指自由现金流ETF（512130）跟踪中证全指自由现金流指数该指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。中证全指自由现金流指数行业成分相对丰富，覆盖23个申万一级行业，集结煤炭、家电、石油石化等现金流充沛的稳健成熟行业。短期来看，当前阶段上市公司进入业绩密集披露期，经营稳健、业绩边际持续向好、现金流充沛的优质公司有望成为资金目标。富国上证科创板人工智能ETF（589380）跟踪科创AI指数，精选30只科创板大市值AI公司，覆盖全产业链侧重国产算力，历史表现优异弹性高。回顾历史走势可知，科创AI指数自成立以来经历了两次科技股投资热潮，分别是ChatGPT和DeepSeek带动的。在此期间，科创AI都表现出不俗的弹性，涨幅高于主要的AI主题指数和宽基指数。博时国证大盘成长ETF（159203）跟踪国证大盘成张指数，成分股精选自国证1000指数样本股中成长风格突出的个股。自2010年发布以来，这条指数走势波澜壮阔，大开大阖，一定程度映射了成长性突出的产业或企业的发展轨迹，也见证了成长投资高收益、高弹性、高波动的特有属性。近三年来该指数震荡走弱，但相关上市公司营业总收入、归母利润持续向好，基本面稳健回升的同时现金流稳步增加，部分公司开始加大分红，股息率攀至历史高位。富国恒指港股通ETF（159365）跟踪恒指港股通指数，精选了77只符合港股通交易资格，覆盖流动性强、市值大的港股通个股，包含了高股息、科技两大港股主题。凭借独特的指数设计与团队优势，成为外资策略的最佳落地工具。该产品跟踪恒指港股通指数，从恒生指数 83 只成分股中筛选 77 只港股通标的，覆盖港股 61.8% 市值，被称为 "港股版沪深 300"。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 17:59

华兴资本控股(01911.HK)：港股数字资产狂潮的新捕手

看涨合约，其标的物不仅是华兴的传统业务护城河，更是其在新一轮数字金融革命中抢占规则制定权的战略潜能。一、顺势而为的战略抉择华兴资本向Web3.0与加密货币领域的战略跃进，既是全球金融科技浪潮下的顺势而为，亦是其在新经济领域深耕的惯性延续。这一决策的底层逻辑，可从外部环境与内生资源两大维度进行剖解。当前，全球金融体系正经历“链上革命”的深刻重塑。根据CoinMarketCap，今年6月加密货币资产全球市值超过3万亿美元。另据华泰证券援引Crypto测算数据，截至2024年6月，全球加密资产用户数量已达约6.17亿人，渗透率约7.5%。若考虑去年以来加密货币的牛市行情，该渗透率数据大概率还会再上一个台阶。此外，根据Gemini调查报告，千禧一代和Z世代作为加密资产的拥护者持有率分别达到36%和29%。这意味着加密资产已成为不可忽视的全球性金融力量，且伴随着财富代际传承不断演化，这一力量大概率会呈现加速增长的态势。对于传统金融机构而言，这既是挑战也是机遇，传统金融机构需以“主动融合”替代“被动防御”，通过技术、合规与生态协同构建下一代金融服务能力。尤其在香港特区政府给出了日益完善的监管框架的当下，华兴资本为代表的金融机构面对的是一个具有高确定性、高清晰度的监管环境，知道什么该做、什么不该做。这份“说明书”，实质上为创新引擎卸下了最沉的镣铐。当规则界限分明、合规路径清晰可见，企业便无需在灰色地带徘徊，也无须为未知的政策风险预留巨额的“试错成本”，让华兴们得以集中火力全力冲刺。二、为什么是华兴？面对数字资产这一新兴市场，传统金融机构们似乎站在同一起跑线，但笔者认为华兴资本至少领先了一个身位。合规是数字资产的生死线，香港特区政府对数字资产牌照的审批，与华兴擅长的跨境金融牌照存在监管逻辑共通性。此前，华兴为HashKey提供的合规化方案，已验证其将传统金融风控体系适配Web3.0的能力。这为华兴在数字资产领域的开疆拓土打下了坚实的基础。事实上，华兴的新布局绝非临时起意，而是一场历时七年的精准伏击。 2018年，当多数机构仍对区块链持观望态度时，华兴已重仓押注稳定币巨头Circle，成为其早期基石投资者。这一决策在2025年迎来爆发：Circle登陆纽交所首日暴涨一倍有余，峰值股价较发行价飙升超8倍，市值一度突破600亿美元，不仅为华兴带来丰厚回报，更验证其对“稳定币作为传统金融与加密世界桥梁”的前瞻判断。不仅如此，华兴近些年悄然构建起了覆盖Web3.0全链条的生态网络。华兴资本先后主导了矿机龙头嘉楠科技纳斯达克上市、投资加密金融平台Amber Group并推动其合并上市、布局数字资产托管商Matrixport、担任香港持牌交易所HashKey集团财务顾问并主导其合规化融资。这些案例形成一套“投行服务+战略投资”的双轮驱动模型，使华兴在交易所、资管、底层设施等关键节点积累稀缺资源。此外，华兴的新布局绝非另起炉灶，而是将既有能力注入Web3.0和加密资产场景。在互联网时代，华兴资本服务了中国70%以上的互联网独角兽，这些企业中不少成长为细分赛道冠军乃至行业巨头，如今面对浩浩荡荡而来的历史潮流，也在抓紧研究探索稳定币、资产代币化（RWA）、链上支付等新鲜事物。华兴资本与这些企业早期建立的信任关系，天然为其新业务拓展提供了便利。战略落地最终取决于人才。华兴在6月26日同步宣布的人事任命，为其新业务拓展添加了新引擎，新任独立董事Frank Fu Kan的履历堪称行业“活地图”。作为Math Global Foundation Ltd的共同创办人兼首席营销官，Frank Fu Kan熟知相关应用程序开发。其还曾担任HBUS Holdco Inc. (Huobi Americas)首席执行官，深谙牌照申请、合规运营之道。此外，其作为Fenbushi Investment Management Co.， Ltd.的创业合伙人和前任美图公司全球营运董事总经理，兼具“资本+场景”的跨界资源。更重要的是，其进入了华兴资本的审计、薪酬、提名三大委员会，意味着新业务已嵌入公司治理内核，从投资决策到风控标准，从激励机制到人才引进，均将围绕新业务重塑组织基因。三、写在最后当市场仍在用传统金融的估值标尺丈量华兴时，其价值图谱早已悄然迭代。当前0.4倍的市净率，实则是市场对“新旧动能转换”的认知时滞。若将华兴拆分为“传统金融业务+数字资产业务”两部分，前者伴随着行业周期上行逐渐修复为公司价值托底，后者隐含的指数级增长预期则为其价值打开了成长空间。当Web3.0业务贡献首笔规模性收入时，这场迟来的价值发现，或将掀起涨幅更猛烈的估值风暴。

格隆汇06-27 15:47

AI医疗革命中的技术定义者，讯飞医疗（2506.HK）大模型再迎新升级

势，并通过持续的临床数据反馈不断强化其护城河。其二，多元化商业路径验证盈利前景。讯飞医疗已打通从G端到BC端的健康管理变现闭环商业化突破显著。据最新财务数据显示，2024年，公司G端业务作为稳健压舱石，收入同比增长10%达3.91亿元。B端则受益于医疗大模型在医院场景的深度融合应用，展现出爆发力，实现收入1.32亿元，同比激增103.4%。C端凭借覆盖诊后管理、个人健康服务、影像云及硬件的综合产品矩阵，同样实现强劲增长，取得收入2.11亿元，同比增长56.6%。这种G端稳健、BC端高速增长的结构，清晰验证了其多元化商业模式的可行性与巨大扩张潜力。其三，全球市场巨大蓝海锚定增长空间。香港作为国际公认的经济与金融枢纽，是讯飞医疗输出其经过中国庞大市场验证的AI医疗解决方案的天然跳板。在笔者看来，公司选择香港的核心考量在于其双重价值。一方面，香港的战略意义更在于其无可替代的“桥头堡”地位。其国际化的营商环境、成熟的规则体系与广泛的全球连接，为讯飞医疗后续面向更广阔的欧美及全球市场的深度拓展，提供了至关重要的支点和跳板。另一方面，香港是国际化的“数据接口”，其医疗服务体系高度接轨欧美，主流医疗数据以英文呈现。更关键的是，香港拥有大量具备海外培训背景的医生群体，深谙循证医学实践与国际病例处理规范。这一独特生态，为讯飞医疗高效吸纳、整合香港本地及英文医学知识进入星火医疗大模型训练语料库提供了宝贵通道，是其实现全球模型能力跃迁、加速国际化进程的核心助推器。这一战略的价值，被广阔的市场空间数据所佐证。中邮证券研报明确预测，全球AI医疗市场将从2022年的137亿美元，以年复合增长率35.5%的速度跃升至2030年的1553亿美元。可以说，此间蕴藏的巨大增量，直接为讯飞医疗的业绩攀升锚定了确定性空间。 3、结语至此，讯飞医疗凭借星火大模型V2.5国际版的革命性突破与讯飞晓医APP的生态化升级，不仅实现了自身技术壁垒的跃迁与商业模式的创新，更向世界清晰展现了中国AI医疗在核心能力构筑、产品应用深度及全球化战略布局上的“中国方案”与突围实力。这一战略升级的价值正获得资本市场清晰定价。一方面，富途数据显示，年初低位至今，恒生医疗保健指数涨幅已达50%，港股市场氛围持续修复。另一方面，今年以来，机构对讯飞医疗稀缺性价值标的的认可度显著提升。例如，中信证券首次覆盖给出“买入”评级，国泰海通给出“增持”评级，招银国际给出“买入”评级。基于清晰的商业化前景、已验证的增长动能以及广阔的蓝海市场，讯飞医疗的核心价值在资本市场重估的大趋势下，其价值兑现终成必然。

格隆汇06-27 15:18

恩捷股份接待4家机构调研，包括中信证券、西南证券、华泰柏瑞等

立以来就非常重视知识产权布局,建立专利护城河。截至目前公司已累计申请专利 50项,包括4件国际申请,其中已获授权发明专利 23件。公司主营产品硫化锂、硫化物固态电解质和电解质膜的相关专利均已申请,具有自主知识产权,目前也正加快布局相关国际专利。 3、硫化物方向全固态电解质的优势? 硫化物固态电解质具有的优势:高离子电导率,部分体系超过液态电解液;机械加工性强,冷压成型;界面接触良好,界面电阻较小;规避贵金属原料,具有成本竞争力;加工流程短,制备工艺成熟;离子导率6 mS/ cm,改性可超10 mS/cm。 4、公司有布局骨架支撑膜这个方向吗? 公司有固态电解质支撑膜的研发,已有客户少量订单。新型固态支撑膜具有更高的孔隙率和更大的孔径,以满足固态电解质的填充需求,可以实现固态电解质膜比较好的力学性能,满足固态电池的加工需求。 5、公司制备硫化锂的优势? 首先,公司可实现高速、均匀的混料,做连续煅烧,不需要使用液相溶剂进行二次杂质提纯;其次,公司采购的原料价格使得公司的成本具有竞争优势;第三,公司的硫化锂产品粒径大小控制非常好,能够保证制备出来的硫化物固态电解质有足够的活性,烧结程度更好。 6、公司有布局卤化物方向吗? 公司对产业的前瞻技术方向持续关注,目前卤化物相关研究仍处于实验级制备阶段,卤化物方向电化学窗口更高,和高压正极更适配,匹配正极稳定性较好,但是目前存在匹配负极不稳定等问题。

金融界06-27 14:47

万亿南向资金点燃港股长牛！小米汽车订单引爆科技领涨，双主线掘金生态质变新机遇

，汽车智能互联、生态化将成为小米汽车的护城河。小米YU7具备丰富的生态拓展能力，车内提供9处磁吸点位，并支持螺纹接口配件拓展、后视镜底座设备拓展、后排顶棚设备拓展等；YU7全系标配超级小爱，可实现五音区语音交互、一句话备车、一句话控家等功能；同时为苹果用户提供AppleCarPlay可PIN桌面、iPhone桌面小组件远程控车、UWB近场控车等功能，全面提升苹果生态体验。此外，小米宣布将与行业携手打造更开放、更全面的“人车家全生态”，首批合作伙伴包括比亚迪、广汽丰田、郑州日产。作为行业内唯一一家在手机及AIoT设备领域拥有大量用户基础的车企，小米致力于将人-车-家全生态有机整合，打造从个人设备、智能家居到智能出行的智能互联生态。预计小米独特的生态化优势成为YU7订单爆发的重要助力，而随着小米汽车销量及市占率的不断提升，预计小米将进一步巩固其智能生态护城河，进而引领汽车行业向万物互联的生态化时代迈进。【港股生态发生质变，南向资金开始主导行情，理性理解所谓定价权】 2025年初至6月23日，南向资金净流入额已超6600亿元，这一数字接近2024年全年的流入总量，更是远超2024年以前历年水平。根本的原因是港股市场生态环境发生改变，优质企业赴港上市，为港股市场注入新鲜血液，提升了市场活力，吸引了南向资金的流入。南向资金进一步向消费科技等行业扩散。相比2024年，2025年港股行情更加百花齐放，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技吸引了更多增量资金。2024年港股通净流入金融业、电讯业、能源业等高股息公司集中的代表性行业占比合计达到49%。2025年港股通净流入集中在非必需消费、资讯科技业，分别占比56%、14%，这两个行业合计吸引了70%的港股通资金。【不建议过度纠结“争夺港股定价权”，而是顺应中国财富全球化配置大潮，深入挖掘并持续地重估优质港股的长期价值】兴业证券表示，1）关于某种资金是不是具有定价权是个伪命题，因为不论是中资还是外资都包括很多种不同性质的资金，各自的风险偏好和资产配置偏好不同。与其纠结某种资金是否具有定价权，不如回到本质，聚焦于哪些资金更能够深刻理解中国经济和上市公司基本面及其未来趋势，从而这些资金在中长期就能取得超额回报和定价权。 3）过去数年，内资险资在港股红利资产定价中的话语权不断增强，对港股红利资产定价产生了重要影响。原因就在于，内地险资在面对中国持续下行的无风险收益率环境时需要配置稳定性优质资产，内地险资对港股的高股息红利资产相关的央国企公司的理解更深刻，从而内资不断增持，持股比例越来越高。与此同时也是取得“定价权”的过程，甚至这个过程并不是所谓“夺取”的过程，而是人弃我取的过程，这些港股红利资产从价值被深度低估的状态中持续修复，其稳定经营、规范发展、能够提供稳定的高股息的特质被战略性重估。 4）未来随着南向资金进一步向消费科技等行业扩散，更多的中国优质公司的长期价值、远期价值有望被深入挖掘并进一步重估。【港股牛市风雨无阻，2025年三季度初或有波折，但震荡向上趋势不改】中长期，中国资产的战略性重估进程和中国香港由治及兴，将共同驱动港股走出长牛行情。兴业证券表示： 1）立足长期，中国香港国际金融中心的地位在国际秩序重构的进程中将得到巩固和提升。中期来看，港股、A股为代表的中国权益资产有望在“东稳西荡”的格局下成为全球财富的避风港。 2）港股的生态环境已经开始发生质的变化，迎来了大量优质企业的上市潮，从而有了梧桐树引来了金凤凰，海内外的增量资金开始持续地流入港股市场。2024年以来，由科技和新消费驱动的这一轮港股IPO的回暖，对于后续港股的重估是基本面层面的质的支持，这些新的优质公司带来可持续的港股重估的基本面基础。 3）港股市场这轮的长期牛市，本质上受益于中国资产的重估浪潮。中国资产重估从成长的层面，关键性的亮点在于两方面，一是科技，二是新消费，2025年至今A股和港股相似的成长行情亮点都是在于消费领域新兴成长业态的涌现以及科技领域的突破。中国资产重估从价值的层面，依然在于“中特估”，在于金融、运营商等具有持续分红能力的优质的央国企龙头。战略上继续做多港股长牛的新时代，战术上稳扎稳打、攻防兼备，耐心发掘机会。 1）我们判断，港股2025年下半年将震荡向上并有望在秋季持续创年内新高。第一阶段，警惕三季度初期港股行情的潜在战术性调整，但是，届时恰恰是趁震荡继续买入，为下半年布局的良机。第二阶段，伴随贸易谈判取得更大进展、美联储降息以及抗战胜利80周年纪念活动陆续展开，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，从而走出创新高之旅。 2）港股7月份潜在可能的风险点包括：关注90天暂停到期关税层面的变数；关注三季度7月份美债和日债市场是否会引起全球金融市场的动荡；微观层面，关注限售股解禁是否会给当前火热的次新股行情降温。【投资机会：精选性价比高的成长股，配置红利资产和战略资产】 1）继续战略性配置港股的红利资产。在大国博弈的震荡期和中国低利率的环境下，港股的红利资产在大类资产配置中具有较强吸引力。恒生港股通高股息率指数股息率（TTM）依然有7.6%，与中国10年期国债利差接近6个百分点。具体行业，建议继续配置有较强“类国债”属性的金融、运营商、公用事业，积极发掘“类可转债”属性的原材料、有色金属、房地产等领域的行业龙头特别是优质央国企龙头，积极挖掘香港本地红利资产。 2）积极发掘更具性价比的成长股，三季度相对更看好科技。包括互联网在内的TMT经历二季度的震荡整理之后，目前在成长板块中的性价比更高，建议二季度末和三季度初可以逢低布局。恒生科技指数市盈率已经回到2025年1月的水平，后续可以关注半导体、智能辅助驾驶、AI、机器人以及稳定币等相关方向的催化剂。恒生科技指数ETF(159742)跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅42.11%（截至2025年6月11日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅33.22%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域，值得投资者重点关注。港股通互联网ETF（159568）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括阿里巴巴-W（18.55%）、小米集团-W（15.77%）、腾讯控股（14.95%）、美团-W（11.43%）等，合计权重78.61%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年指数涨幅47.38%（截至2025年6月17日），跑赢恒生指数，核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数中超万亿港元市值企业占比50%（阿里、腾讯、小米），500-10000亿港元中坚力量占比29%（美团、快手、京东健康、阿里健康、哔哩哔哩、商汤、金山办公），形成"巨头引领+中部创新"格局，值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 10:48

黄仁勋力推自动驾驶与机器人技术，英伟达市值重夺全球第一

I基础设施升级战略为其提供了无可比拟的护城河。黄仁勋对机器人技术的押注将进一步巩固其在边缘计算市场的领导地位，长期投资者应保持信心。”（IO Fund市场评论） 2025年6月26日，Gene Munster，Deepwater Asset Management合伙人：“英伟达的机器人业务虽处于早期，但其与数据中心业务的协同效应将放大增长潜力。黄仁勋的愿景是将英伟达打造为全球AI与机器人技术的核心平台，这一目标正在稳步实现。”（Deepwater Asset Management分析）来源：今日美股网

今日美股网06-27 00:12

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