经济前景 特朗普的“对等关税”政策和“大而美法案”是2025年下半年的核心不确定因素。4月“解放日”关税引发市场抛售，但随贸易战担忧缓和，市场信心回升。富国银行首席投资官Darrell Cronk表示：“美国能源独立和企业适应能力将缓解关税冲击，通胀风险可控。”美银预计通胀峰值3.1%，低于市场预期，因企业提前备货。高盛经济学家David Mericle指出：“关税可能推高核心PCE指数0.3个百分点，但税收立法可能抵消部分负面影响。”7月9日的关税大限和法案进展将决定经济数据是否反映通胀或消费放缓，地缘政治风险也需关注。 华尔街投行展望对比 以下为五家投行对2025年下半年美股和经济的展望对比： 投行 标普500年终目标 经济预测 核心观点 摩根士丹利 6500点（+5%） 经济放缓但无衰退 盈利上修和降息预期支撑大盘优质股，市场已触底 摩根大通 6000点（-3%） 经济放缓，通胀粘性 AI和盈利强劲，但关税和地缘政治为逆风 富国银行 5900-6100点（-5%至-2%） 经济韧性，通胀正常化 能源独立和监管松绑利好中小企业，国际市场有潜力 高盛资产管理 未明确（看涨） 税收立法关键 欧洲和小盘股受益于宽松政策，降息较晚 美国银行 未明确（看涨） 经济平稳，通胀3.1% 关税收入降低国债水平，美联储或不降息 摩根士丹利和高盛对大盘股最为乐观，强调AI和降息支撑；摩根大通谨慎，关注关税风险；富国银行看好中小企业和国际机会；美银预计经济平稳但降息受限。 编辑总结 2025年上半年，美股在关税冲击和AI热潮消退后实现V型反转，标普500和纳斯达克创历史新高，展现经济韧性。盈利改善、降息预期和政策不确定性减弱是主要驱动力。下半年，特朗普关税和“大而美法案”的实施将决定通胀和消费趋势，美联储政策走向至关重要。华尔街投行普遍看好大盘优质股，但对小盘股和国际市场的机会分歧较大。投资者需关注就业数据、油价波动及地缘政治风险，保持多元化投资以应对潜在波动。 2025年相关大事件 2025年6月30日：标普500指数和纳斯达克指数创收盘新高，第二季度分别上涨10.57%和17.75%，受AI热潮和降息预期推动。 2025年6月19日：布伦特原油价格跌至68美元/桶，缓解通胀压力，提振美股市场情绪。 2025年4月17日：标普500指数触及熊市边缘后反弹，完成V型反转，市值回升超10万亿美元。 2025年4月2日：特朗普“解放日”关税政策引发市场抛售，标普500、美元和美债经历“股债汇三杀”。 国际投行与专家点评 Mike Wilson, 摩根士丹利, 2025年6月30日：“市场在解放日抛售后触底，盈利上修和降息预期将推动标普500年底达6500点。”（来源：Business Insider） Hussein Malik, 摩根大通, 2025年6月30日：“经济将放缓但不衰退，AI和盈利支撑市场，但关税和地缘政治风险需警惕。”（来源：Business Insider） Darrell Cronk, 富国银行, 2025年6月30日：“能源独立和监管松绑将支持中小企业，标普500年底目标5900-6100点。”（来源：Business Insider） Greg Calnon, 高盛资产管理, 2025年6月30日：“税收立法和监管松绑将提振欧洲和小盘股，美联储降息可能推迟。”（来源：Business Insider） Claudio Irigoyen, 美国银行, 2025年6月30日：“经济平稳运行，关税收入稳定债市，但美联储因政治压力或不降息。”（来源：Business Insider） 来源：今日美股网lg...
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