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金融科技新范式，奇富科技(QFIN.US/03660.HK)蝉联"最受尊敬公司"的启示

为公司在资本市场“摇旗呐喊”。其中，外资行方面，花旗、美银证券均维持奇富科技美股买入评级，上调目标价分别到58.5美元和52.7美元。内资机构，中金维持奇富科技港股“跑赢行业”评级，目标价253.4港元。华泰证券则给予“买入”评级，维持美/港股目标价55.6美元/220.9港币。值得一提的是，5月20日，全球领先的企业管治及投资者关系研究公司Extel（原《机构投资者》）公布2025年度亚洲（除日本）最佳管理团队排名结果。奇富科技还蝉联“最受尊敬公司”称号，并在“最佳首席执行官”“最佳首席财务官”“最佳投资者关系专业人员”等多项细分榜单中位列第一。这可真是妥妥的业绩、名誉双丰收。奇富科技的业务是什么？了解的想必都知道基本是跟信贷有关。不可否认，不少人对这种贷款相关业务的公司都充满了偏见，不过不论是从业务发展情况、资本市场表现、甚至所获各种荣誉奖项，都可以看到，奇富科技的表现都还算不错。那么，它是如何做到“体面”的站着把钱给挣了呢？这个答案，关键就在它的技术层面，特别是其推动的AI与金融的深度融合。单看这份Q1财报中的另外几项关键数据： -- 与163家金融机构建立合作，服务用户达5800万； -- 新增授信用户同比增长6%，撮合放款量同比增长15.8%； -- 新增授信用户到新增借款用户的转化率同比提升33%。这些数据不能单纯只当做是奇富科技业务的惯性增长，实际上，应该看做是这个公司围绕AI布局在信贷价值链上全面发力的结果。想象一下，传统金融业务若能搭载AI，将会带来怎样的变革？那么奇富科技在对传统金融的改造上都用AI都做了什么，又取得了哪些效果？要回答上面问题，当然先得看看一个信贷公司的核心业务流程是什么？这自然是绕不开获客、审批、风险控制这三大环节。而围绕这几个方面，奇富科技通过信贷智能体，将AI技术嵌入信贷业务的获客、风控、合规、运营等核心环节，实现了全方位的优化与突破。这一点从各项核心指标中也已经能够看出端倪。不过，关键来看，核心还在于其基于此构建了在成本端的行业领先优势。要知道，在金融行业的竞争中，成本控制是决定企业生存能力、盈利水平和长期竞争力的核心因素之一。当然，成本控制也不仅仅是“省钱”，这更是战略能力的体现。一方面，短期上，它决定了能否在价格战和监管压力下存活；另一方面，中长期，成本优势也支撑金融公司技术创新和风险抵御能力，并决定其能否塑造行业长远格局。特别是未来随着金融业进一步向科技化、普惠化方向发展，成本控制能力也将成为区分行业“赢家”与“输家”的核心标尺。而在这一背景下，奇富科技构建的智能体生态，还存在一个技术杠杆撬动的“乘数效应”。简单来说，就是伴随其经营生态的持续扩大，边际成本将持续降低，边际收益将不断攀升，从而释放更大的利润空间。与此同时，在技术赋能下奇富科技还能够持续拓展金融服务边界，获得更多的业务增长机会。从这次财报中就提到，旗下的奇富数科在金融机构智能化升级领域的表现。今年一季度新增3家中大型城商行合作，金融科技赋能的业务规模同比增长144%。站在投资视角来看，奇富科技在AI领域的持续投入，也会让市场对其长期价值将有一个新的评估。首先，技术生态带来的积极的业绩预期和估值切换。信贷智能体所形成竞争壁垒，不仅将使其业务价值链重构，传导到业绩端也将释放更大的业绩潜能，增厚EPS的同时带动估值提升。此外，从估值层面来看，这一AI加持下的新业务增长模型，也有助于其从传统金融业务市盈率向科技公司市梦率靠拢，为估值重估提供新逻辑。另一方面，则应关注其生态协同创造的长期价值和稀缺溢价。从行业趋势来看，未来金融机构将更加依赖智能体协同工作，奇富科技的先发优势有机会让其在行业生态竞争中胜出，并具备稀缺性溢价。总的来看，奇富科技以技术创新为底座，在合规经营与社会价值之间找到了可持续的平衡点，这也是其能够“体面赚钱”的本质所在。

格隆汇05-23 15:46

收评：A股三大指数午后跳水沪指跌0.94％、创业板指跌1.18％市场超4200股下跌，连续两日超4000股下跌

于1万亿元，主要是存量资金博弈格局，场外资金入场动能不强。尽管沪指近日上行动能显得有些乏力，但5月7日的向上缺口迟迟未补也显示出多头力量依旧保持着韧性，往后看，蓄势整固之后对3400点的进攻或将不会轻易放弃。短线看，沪指预计仍将继续整固，以时间换取空间，结构性行情或将是近期市场的主要特征。华金证券：短期维持震荡偏强走势科技仍是主线华金证券指出，流动性宽松、政策积极，短期分母端驱动力持续，A股维持震荡偏强走势。短期科技仍是主线。行业配置：短期建议继续逢低配置科技和部分消费等行业。从估值性价比角度建议关注成长中的电力设备、汽车、电子、传媒、计算机等行业。短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（数据要素）、机器人、军工、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）等；二是基本面预期可能边际改善的食品、社服、商贸零售、家电、创新药等行业。光大证券：市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格光大证券指出，市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的格局之中，接下来市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格。方向：低空经济概念。第九届世界无人机大会将于5月23日至25日在深圳举行，大会以“步入低空经济新时代”为主题，或将刺激相关概念的炒作。

金融界05-23 15:06

午评：沪指涨0.08%、创业板指涨0.48%，医药、汽车产业链及可控核聚变概念股走强

于1万亿元，主要是存量资金博弈格局，场外资金入场动能不强。尽管沪指近日上行动能显得有些乏力，但5月7日的向上缺口迟迟未补也显示出多头力量依旧保持着韧性，往后看，蓄势整固之后对3400点的进攻或将不会轻易放弃。短线看，沪指预计仍将继续整固，以时间换取空间，结构性行情或将是近期市场的主要特征。华金证券：短期维持震荡偏强走势科技仍是主线华金证券指出，流动性宽松、政策积极，短期分母端驱动力持续，A股维持震荡偏强走势。短期科技仍是主线。行业配置：短期建议继续逢低配置科技和部分消费等行业。从估值性价比角度建议关注成长中的电力设备、汽车、电子、传媒、计算机等行业。短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（数据要素）、机器人、军工、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）等；二是基本面预期可能边际改善的食品、社服、商贸零售、家电、创新药等行业。光大证券：市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格光大证券指出，市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的格局之中，接下来市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格。方向：低空经济概念。第九届世界无人机大会将于5月23日至25日在深圳举行，大会以“步入低空经济新时代”为主题，或将刺激相关概念的炒作。

金融界05-23 11:46

中国资产向上重估，大摩调高中国股市评级，大湾区ETF(512970)上涨1.34%，国企共赢ETF(159719)配置机遇备受关注

7%。近期，高盛、景顺、瑞银等多家外资集体表态，看好中国股票市场表现。日前，摩根士丹利在深交所举办的2025全球投资者大会上表示，中美贸易谈判进展超预期，有助于国际投资者风险偏好提振，在摩根士丹利中国BEST会议上，80%以上投资者表示有可能近期增加中国股票的投资敞口。该机构分析师认为，团队已经将中国股市的指数评级从低配调整至标配。香港市场是全球机构投资者最关注的中国资产定价的重要舞台。当前，港股的定价权已显示出逐渐趋于稳定的迹象，这对重建全球投资人对中国资产的信心具有重大意义。兴业证券表示，从估值来看，中国的资产估值在绝对低位，美国的资产估值在相对高位，在这种情况下，资金流向中国是确定的事情。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，数据显示，截至2025年4月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、立讯精密(002475)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.26%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 11:26

新消费浪潮叠加资金南下，港股通大消费配置正当时

加速赴港上市，港股通大消费板块成为境内外资金关注的焦点。当前，随着国内消费复苏步伐加快与政策支持力度加码，消费行业作为经济增长的核心引擎，正加速向服务化、品质化、智能化转型。在政策扶持、服务类消费升级、新消费业态崛起与南向资金增配的多重驱动下，港股通大消费板块的结构性机遇逐步显现，估值修复与成长潜力共振。服务类消费趋势深化，政策红利释放增长潜力我国服务消费占比较低，服务消费发展潜力巨大。2023年我国最终消费GDP占比仅55.6%，远低于美欧日70%-80%的水平；服务消费不足是我国整体消费占比偏低的重要原因，2024年我国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，低于2023年美国、日本的68.5%、55.8%。2023年我国服务业增加值的GDP占比为54.6%左右，远低于美欧日60%-80%的水平；我国2024年服务贸易逆差超1万亿元。扩大服务消费有助于带动服务业发展，形成供需互促的良性循环。 2025年4月25日，政治局会议首次提出“大力发展服务消费”。2024年以来，中央已密集出台《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》等多份文件鼓励服务消费发展，对养老、家政服务都有专门部署。4月16日，商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，推出6方面48条举措，涵盖餐饮、健康、文旅、体育等12个重点领域，并首次将低空经济、微短剧、超高清电视等新业态纳入政策扶持清单。3月16日，《提振消费专项行动方案》正式印发，特别提出，支持新型消费加快发展。深入实施数字消费提升行动，大力培育品质电商。开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”，开辟高成长性消费新赛道。在中证港股通大消费主题指数中，前三大重仓行业包括商贸零售（占比19.3%）、社会服务（占比18.1%），商贸零售、社会服务、传媒等服务类消费行业占比大于50%，形成对服务消费领域的全方位覆盖，与当前“服务升级+政策赋能”的主线契合。新消费浪潮来袭，稀缺性标的拓展增值空间《2024中国消费品牌增长力白皮书》数据显示，49.3%的消费者愿意为情绪价值买单。Z世代（1995-2009年出生）在中国已超2.6亿人口，占总人口20%的同时贡献了40%的消费力。作为与互联网共同成长的一代，Z世代已成为消费市场最具活力的群体，他们的消费行为和价值观正在重塑整个商业生态。他们通过潮玩、IP周边等缓解压力，形成“悦己经济”，其低储蓄倾向+为情绪消费买单与传统消费形成结构差异。港股市场汇聚了稀缺的消费标的，例如互联网平台、造车新势力、医美龙头、潮玩IP、博彩业等。“潮玩、饰品、茶饮”等新消费需求大都在国内引爆，上市地主要在香港，为港股消费增添了新动力。港股消费，以服务消费与情绪消费主导，更贴近Z世代情绪消费和服务消费升级趋势。目前中证港股通消费指数主要有两个：一个是港股通消费，一个是港股通大消费。港股通大消费筛选的是中证一级行业，可选消费73.8%，主要消费10.8%，医药卫生15.4%。港股通消费没有明确的行业选择标准，结果上来看，可选消费59.6%，主要消费7.8%，通信服务18.7%，信息技术13.9%。相比较而言，港股通大消费的新消费纯度更高。从估值体系看，与传统品牌相比，新消费品牌的估值逻辑在于破圈、增量，估值空间较大。目前中证港股通大消费主题指数的PE-TTM为20倍，但新消费股泡泡玛特的最新PE-TTM为88倍；老铺黄金的PE-TTM达到91倍，毛戈平为55倍，蜜雪集团为42倍。市场给予港股新消费的估值想象空间明显更广阔。 IPO热潮与南向资金加码，新消费赛道成资金避风港近一年，陆续有蜜雪集团、老铺黄金、地平线机器人、毛戈平、布鲁可等多家新消费公司上市，并在市场上有不错的表现。多家消费品牌正在排队冲刺港股IPO。截至2025年4月末，港交所排队上市的企业超过135家，其中不乏新消费企业的身影，包括沪上阿姨、八马茶叶、周六福、鸣鸣很忙等。内地政策持续加码支持企业赴港上市，证监会与港交所的紧密合作成为政策亮点。一方面，证监会推出“惠港5条”政策，从优化沪深港通标的范围，到推动人民币股票交易柜台纳入港股通，全方位强化香港国际金融中心地位；另一方面，港交所积极响应，降低A+H股上市门槛，开通特专科技公司“科企专线”，支持企业保密提交申请，并完善同股不同权架构规则，吸引众多内地企业奔赴香港上市。资金方面，今年以来，今年以来南向资金已累计净流入超6000亿港元。从行业来看，南向资金净买入金额排名居首的恒生行业板块为非必需性消费板块，消费股成为南向资金配置的主要方向之一。当前港股通大消费板块兼具“高成长性+估值洼地”双重属性。中证港股通大消费指数聚焦新兴消费赛道，高集中度锚定结构性机遇，新消费趋势引领产业升级，南向资金与IPO热潮形成正向循环。随着消费复苏斜率加快，叠加龙头企业全球化与智能化转型深化，泰康中证港股通大消费主题基金（A类：006786，C类：006787）有望持续跑赢大盘，成为投资者把握中国消费升级红利的核心工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 10:06

宁德时代港股上市：A+H股市场与资本格局重塑

，但流向非美的方向相对确定。这就为后续外资企业的上市提供了先决条件，非美国际资本尤其科威特等中东投资者对中国资产的投资比重正在提升。宁德时代此次港股IPO采用了一种特殊的规则——Regulation S（S规例），这一规则是根据美国证券法项下的规定，选择在美国境外以离岸交易的方式发售及出售股份。宁德时代在发售公告中明确声明，不会根据美国证券法或美国任何州证券法登记，且不得在美国境内发售、出售、质押或转让，但获豁免或不受限于美国证券法登记规定的交易除外。这意味着宁德时代无需向美国提交某些监管文件，业内猜测这可能是考虑到地缘政治风险，采用的一种风险规避策略。从宁德时代的配售情况来看，除了美国之外的国际投资者在国际配售中占比很高，而美资背景的国际机构寥寥无几，美国知名投资机构的身影仅有霍华德·马斯克的橡树资本。这客观上既反映了非美外资机构，尤其中东资金对中国资产的重视和热情，同时某种程度上也有意规避了贸易摩擦不可控的风险。美国投资者虽然不能直接以注册在美国的投资主体参与配售，但依然可以通过境外投资主体的离岸账户参与发售，或者通过国际经纪商渠道在美国以外交易，这也符合S规则的豁免规定。港交所行政总裁陈翊庭透露，不少A股上市公司希望在港搭建海外融资平台并推行业务出海计划，目前已有逾40家A股公司宣布赴港上市或已递交上市申请，未来几个月预计有更多A股公司来港上市。未来一段时间，采用S规则可能会越来越多地涌现在A+H股的IPO项目中。目前宣布赴港上市的A股上市公司不乏行业龙头，一些关键领域的企业可能借鉴宁德时代的做法，采用S规则以保证IPO国际配售的顺利进行。宁德时代港股上市所带来的影响不仅仅局限于其自身，更深刻地反映了全球资本市场的发展趋势和资本流向的变化。随着全球政治经济格局的不断调整，国际资本在寻找更具稳定性和增长潜力的投资标的。中国作为全球第二大经济体，拥有庞大的市场和广阔的发展前景，吸引了越来越多的国际资本关注。优质龙头企业的A+H股上市进程加快，A/H股折价收敛甚至倒挂，反映出市场对这些企业的高度认可和充分定价。非美国际资本占比高企，尤其是中东资金的积极参与，为中国资本市场注入了新的活力。而采用Regulation S规则进行港股IPO，则为企业在复杂的国际环境下提供了一种规避风险、顺利融资的有效途径。展望未来，随着更多A股公司赴港上市，以及S规则在A+H股IPO项目中的广泛应用，全球资本市场的格局可能会发生进一步的变化。一方面，港股市场将迎来更多的优质企业，提升市场的吸引力和竞争力；另一方面，国际资本的流向将更加多元化，中国资本市场在全球的影响力也将不断扩大。同时，这也对企业的国际化运营和资本运作能力提出了更高的要求，企业需要更好地适应国际市场的规则和监管要求，以实现可持续发展。在全球资本市场的大舞台上，宁德时代港股上市只是一个缩影，但它所引发的市场风云和资本动向却值得我们深入思考和持续关注。未来，我们将见证更多企业在全球资本市场的舞台上绽放光彩，共同书写全球资本市场发展的新篇章。

金融界05-23 08:16

高合汽车迎来重启曙光：外资入局、新公司成立，能否走出重整困局？

供持续支撑。尽管未来仍存变数，但此次外资注入与新公司设立，无疑为陷入困局已久的高合注入了一剂强心针。高合能否借此重新站稳脚跟、恢复生产、实现品牌逆转，仍需观察接下来的市场反应与重整进展。对中国高端智能电动车产业而言，高合的存亡不仅是一家公司命运的缩影，也映射着整个行业在资本退潮与市场洗牌中的重构之路。

琳琳总总05-22 23:50

桥水基金10倍增持，百度Q1财报超预期；小米、华为员工创办，光帆科技3月连融两轮估值破5亿；科技新经济成市场抵御风险核心赛道 | 私募透视镜

行理财积极布局私募MOM产品正成为委外资金新宠。中国基金业协会数据显示，截至5月20日，今年私募MOM产品备案已达29只，超去年全年总和，创2019年规范运作以来新高。MOM模式通过委托多个第三方资产管理机构提供投资建议，实现跨大类资产配置，与大众熟知的FOF不同，更侧重“管人”而非“管钱”，投资集中度限制少、调仓灵活度高。从今年备案的MOM产品形式来看，基本由合作机构（券商资管、期货资管）作为受托方，由两家或以上的私募基金管理人担任投资顾问。另外，部分产品的名称显示，其由委托方即资金方（如银行理财）开展委外投资。中金公司相关研报指出，FOF、MOM等工具的有效使用帮助银行理财业务发展壮大，也是目前理财子公司在诸多约束条件之下布局权益类资产的最优解，有效权衡了投研实力、人力资源、客户持有体验及公司文化等多重因素。地缘博弈与关税扰动下，科技新经济或成市场核心赛道在中东地缘紧张局势升级、穆迪下调美国Aaa主权信用评级的动荡背景下，不少机构表示，虽然当前中美关系当前呈现一定缓和态势，但从长期看，中美之间的博弈将会是一个持续不断的过程。津育投资基金经理表示，中美关税并没有完全撤销，后续如何谈判犹未可知，目前仍然存在地缘政治风险，要谨慎看待市场，尤其是在市场较为亢奋时更应保持一份冷静。百亿私募淡水泉表示，在关税短期压力有所缓解，长期不确定性仍存在的背景下，能够抵御外部挑战、走出自身成长逻辑的机会正成为市场关注的焦点。站在当下，科技、新经济等领域正成为新一代股票市场的主角。比如AI、电动车等领域近年来的技术突破，源于中国庞大的工程师红利、完善的社交电商生态系统、政策支持等独特优势，部分外资观点也提及让全球投资人重拾起对中国企业研发能力和参与全球科技话语权争夺的信心。这类结构性成长机会更具抵御关税摩擦和宏观挑战的韧性。产业机会掘金百度首季财报净利润同比增48%，桥水基金10倍增持 5月21日，百度发布今年首季财报，财报显示，百度本季核心收入达255亿元，同比增长7%；核心净利润同比大涨48%至76亿元。其中，“第二曲线”智能云表现尤为突出，收入同比增速高达42%，AI相关收入实现三位数增长，占核心收入比重升至26%，且经营利润率已超10%，AI商业化进程加速兑现。此外，百度自动驾驶业务也迎来突破，特别是Robotaxi方向，萝卜快跑全球累计提供超1100万次出行服务，加速驶向海外市场。自值得一提的是，今年一季度，多家海外投资机构增持百度股票。其中，桥水基金从2024年底持仓约20万股增持至近210万股；富达投资持有的百度股票从2024年底的33.5万股增加至3月31日的257万股。此外，看好百度萝卜快跑的“木头姐”，自今年3月建仓百度以来多次增持，较3 24日初次买入数量相比，一个半月内持仓数量翻倍，累计持仓近29万股。 AI拧紧机器人新锐「顶配机器人」获梅花创投独家注资 5月22日，AI拧紧机器人厂商「顶配机器人」宣布完成数千万元种子轮融资，由梅花创投独家注资。这家深圳企业聚焦工业拧紧工艺，自主研发四六轴拧紧机器人、智能工具及工作站，已批量导入比亚迪、科沃斯等头部客户。创始人白锋锋指出，新能源汽车与智能家电迭代加速，对拧紧工艺提出更高要求。顶配机器人以"工艺专用机器人+自研工具"模式打破外资垄断，将设备成本压缩至国际品牌六成，交付周期缩短50%。梅花创投创始合伙人吴世春表示，顶配机器人技术突破将推动制造业智能化转型，团队兼具技术实力与商业洞察，有望成为高端装备国产替代标杆。大厂高管再掀AI硬件创业潮！光帆科技3月连融两轮估值破5亿近日，成立仅3个月的光帆科技近日完成新一轮融资，投资方包括柏睿资本、韶音、歌尔旗下同歌创投、兆易创新朱一明旗下清辉投资及零以创投等，其中，柏睿资本为宁德时代联创、副董事长李平创办的投资机构。投后估值超5亿元。值得关注的是，光帆科技今年2月刚获鼎晖投资等机构天使轮注资，成为2024年AI硬件创业浪潮中跑得最快的"黑马"。光帆科技由小米前89号员工董红光创立，核心团队均来自华为、小米等头部企业，创始人董红光曾主导MIUI系统框架开发。其聚焦AI可穿戴设备与通用AI Agent的研发，与韶音科技、歌尔系等产业资本的协同效应显著。当前，AI硬件元年已成行业共识，从AI手机到AI眼镜的赛道爆发，正吸引包括光帆科技在内的超25位大厂高管入局创业。企业动态刘宇接任兴证资管董事长 5月22日，兴证资管发布高级管理人员变更公告。公告显示，刘宇新任兴证资管董事长，原董事长孙国雄离任，离任时间和任职时间均为5月20日。公告显示，刘宇自2025年5月20日起任兴证资管党委书记、董事长。简历显示，刘宇，研究生学历，管理学博士，正高级会计师。1991年7月参加工作，曾任山东汇德会计师事务所合伙人、上海证券交易所财务部副总监、西藏金控基金管理有限公司总经理等职务，具有丰富的金融行业从业经历。2019年2月至此次调整前，一直担任兴证投资管理有限公司执行董事兼总裁。兴证资管表示，此次主要负责人的调整，将有助于公司持续优化业务布局，提升综合竞争力。未来，兴证资管将坚持以客户为中心，坚持长期价值导向，积极服务耐心资本，认真落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，推进公私募产品的系统化建设以及各项核心业务的发展，持续为投资者创造价值。异常经营机构罕见！券商高管涉盗窃遭惩处近日，香港证监会一则公告，揭示了一起罕见的券商高管犯罪事件。 2022 年起，宝通证券亚洲有限公司前负责人员梅作华在宝通证券和宝通基金管理有限公司持多类牌照执业。然而 2024 年 6 月，他因窃取 ATM 机遗留钱包被香港警方逮捕，9 月被法院以盗窃罪判处监禁两个月、缓刑三年，并支付 3400 港元赔偿。此案焦点不仅在盗窃本身，梅作华隐瞒刑事起诉长达三个月，直到判决书下达才向香港证监会通报。香港证监会认定其失当，撤销其全部牌照及担任宝通证券负责人的核准，两年内禁止重投业界。经查询，宝通证券注册于香港，公开信息较少。东方财富网显示，自 2007 年起，宝通证券作为新华汇富金融重要联营公司，出现在后者定期报告中，新华汇富金融持有其 30%股权。此外，宝通证券曾担任松景科技发行新股配售代理。百亿私募贵鑫瑞和创业税务“失守” 5月13日，国家税务总局贵阳国家高新技术产业开发区税务局第二税务所公告称，贵州省贵鑫瑞和创业投资管理有限责任公司拖欠企业所得税50.1万余元。公开资料显示，贵州省贵鑫瑞和创业投资管理有限责任公司两大股东分别是持股76%的贵州金融控股集团有限责任公司（简称：贵州金融集团）和持股24%的贵州清源资产服务管理有限责任公司。两大股东背后股权穿透后由贵州省财政厅100%控股。中基协资料显示，贵鑫瑞和创业登记于2015年8月，业务类型为私募股权投资基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资基金、创业投资类FOF基金，在管规模100亿元以上，拥有49名持证从业人员。其管理层履历丰富，法定代表人廖晓波与税务打交道多年。然而，这家曾连续5年稳坐纳税信用A级纳税人宝座的企业，如今却被税务局点名。此外，中基协还红字提示贵鑫瑞和创业投资者定向披露账户开立率低。了解“私募透视镜” 在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。透视私募，尽在掌握。线索提供：fund@jrj.com.cn

金融界05-22 20:26

“台海风险指数”持续攀升！投资者：极端情况下恐无处可藏

中体现出来——年初至今，台湾股市出现了外资阶段性流出，虽然5月有所回稳，但市场仍对未来不确定性保持高度警惕。今年以来，神经紧张的外国投资者已经从台湾股市撤资近110亿美元，虽然其中大部分是出于对关税和经济的担忧，但在5月也开始试探性回归。当地一些资深市场人士认为，当前外资的紧张可能被放大，更多与全球宏观经济环境变化、贸易政策以及企业盈利预期有关。他们呼吁应理性看待区域局势，避免过度反应。尽管美国长期对台湾采取“战略模糊”政策（即不明确表态是否会在台海冲突中出兵），但特朗普的前任总统乔·拜登曾在任内公开表示，如果中国进攻，美国将出兵保卫台湾。然而，随着特朗普高谈“全球新秩序”并无视俄罗斯吞并乌克兰大片领土，这样的表态使人们对美国是否真会保护台湾地区产生疑虑。通过统计新闻报道中涉及台海紧张的数量来衡量地缘政治风险的高盛的“台海风险指数”，自特朗普赢得大选以来一直在上升。 Balfour Capital Group 的首席投资官Steve Lawrence表示：“如果中国对台湾动武，投资决策就变得二选一：要么承受极端波动的风险继续持仓，要么迅速撤出以保资本。” 值得注意的是，作为全球半导体产业的核心，台湾积体电路制造股份有限公司（TSMC）是众多国际投资者关注的重点。这家芯片制造巨头服务于包括英伟达和苹果在内的科技企业，推动台湾加权指数在年初创下高点。部分投资机构指出，正因为TSMC在全球产业链中的关键地位，市场普遍认为国际社会将高度重视该地区的稳定。从资产配置角度看，一些国际投资顾问表示，虽然面对极端地缘不确定性时很难进行精准对冲，但通过全球资产分散、压力测试等方式，可以帮助投资人更好地管理潜在风险。 Aravali 的Dave表示：“台积电太重要了，投资者普遍认为美国会保护台湾，而且会尽全力保护。这是他们的希望。” 然而，台积电也未能逃过特朗普的关税目标。特朗普在4月挥舞关税大棒，并延迟部分关税，以便与对手和盟友谈判。台湾本地基金经理指出，虽然对真正战争风险无法对冲，但他们可以对因战争恐慌导致的市场下跌进行一定程度的对冲。 Mercer养老金顾问公司的全球首席投资策略师Rich Nuzum表示，他的客户在评估风险后，发现最好的办法是“分散投资”。“我认为，越来越多的人正在进行危机情境压力测试。”

风起05-22 19:49

收评：A股三大指数集体收跌沪指跌0.22％、创业板指跌0.96％，北证50指数跌6.15% 市场超4400股下跌

场提供基本面支撑。人民币汇率企稳回升，外资流入预期增强，流动性环境整体宽松。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业的投资机会。东兴证券：结构性行情继续演绎东兴证券指出，随着中美关税博弈告于段落，市场重回区间震荡走势。在指数有望维持强势震荡的前提下，建议维持较高仓位，可积极参与市场结构性投资的机会。在7月之前市场有望维持大的区间震荡走势，由于市场成交量维持在较低水平，市场成交难以支撑大市值板块持续上涨，因此，这个阶段市场的热端轮动态势将会十分明显，即使人工智能、机器人等产业向好的主线，目前量能情况下也难有整体性上涨基础，因此，积极参与主线轮动将是较为合理的策略。东方证券：股指仍延续震荡攀升走势东方证券指出，从市场技术层面来看，股指仍延续震荡攀升走势，题材股轮换较快，但有助于保持市场热度和活力，这种格局有望短期继续延续。此外，值得投资者警觉的是高位股被停牌核查带来的相关个股的跳水表演，自“9.24”新政以后，停牌核查往往是个股重要见顶信号，会导致流动性预期转向，市场情绪降温，股价在放量震荡后快速回落，投资者需要提防此类个股风险。

金融界05-22 15:06

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