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券商回购潮显效！红塔证券1-2亿回购背后，业绩曲线道破关键逻辑
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券商股回购阵营再添新军。7月17日，《红塔证券关于以集中竞价方式回购股份的方案》引起投资人关注，公司拟以自有资金通过集中竞价方式开展股份回购计划。此次回购金额设定在1亿元至2亿元之间，回购所得股份将全部用于减少公司注册资本。同时，回购价格上限为每股12.76元，这一价格较7月17日当日8.76元的收盘价，溢价幅度高达45.66% 。回溯红塔证券的发展历程，自2019年7月5日成功上市以来，至今已走过六个年头。上市首日，其收盘价为4.98元，市值达180.94亿元，而截至目前，市值已攀升至413.19 亿元，实现了规模与业务结构的双重成长。不过，从其2019 - 2024年的业绩表现来看，波动较为明显。据红塔证券2019-2024年年度报告显示，2021年达到15.76亿元峰值后，2022年受市场环境影响同比大幅下滑97.56%至0.38亿元。到2024年，业绩逐步恢复至7.64亿元，虽与2021年相比仍有差距，但已基本回升至2019年上市初期的水平。资本利用效率方面，Choice数据显示，公司净资产收益率（ROE）从2019年的6.78%下滑至2024年的3.21%。2022-2024年，连续三年低于证券行业平均ROE，资本配置效率有待提升。公司对自营业务收入依赖严重。据公司年报，自营业务收入在2019-2021年为主要收入来源，自营板块净收入占比超80%。2022年，自营收入同比跌幅超97%，2024年虽回升至较高水平，但规模仍不及2021年的50%。 2023年营收回升至12.01亿元，归母净利润3.12亿元，初步摆脱2022年的业绩困境；2024年营收增长至20.22亿元，同比增幅68.36%，归母净利润7.64亿元，同比增幅144.66%，业绩复苏趋势明确。数据来源：红塔证券股份有限公司2024年年度报告业绩波动直接影响二级市场表现。Choice数据显示，2020年1月1日至2024年12月31日，红塔证券股票区间开盘价为11.94元/股，区间收盘价为8.49元/股，股价区间跌幅达28.77%。谈及此次回购，红塔证券表示是基于“对公司持续发展的信心和对公司价值的高度认可”。2025年7月9日发布的半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润同比增长45%-55%，主要得益于公司持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容的不断优化。一般情况下企业启动股份回购计划，会传递出多重信号。从市场信心角度看，公司以真金白银投入开展回购并承诺注销股份，释放出对内在价值高度认可的明确信号，管理层以实际行动回应市场关切，展现出对公司基本面与中长期发展的坚定信心。从资本运作角度，回购是公司主动优化资本结构的重要举措。金融界证券持续关注红塔证券运营成效，更多券商回购内容另见文章《“牛市旗手”们集体回购释放什么信号？真金白银入场，国泰海通证券回购6751.68万股支付12.11亿元》。
金融界昨天13:37
港股开盘：恒指涨1.06%、科指涨1.31%，创新药、券商及新能源车股集体走高
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概念活跃，恒瑞医药等多股涨超1%；中资券商股普涨，兴证国际涨近2%；加密货币概念股部分上涨，蓝港互动涨超14%；新能源车企股延续涨势，蔚来涨超7%；黄金股回暖，中国白银集团涨超3%。企业新闻中国中铁(00390.HK)：上半年累计新签合同额11086.9亿元，同比增长2.8%。其中，境内新签合同额9838.2亿元人民币，同比减少1.2%；境外新签合同额1248.7亿元人民币，同比增加51.6%。兖矿能源(01171.HK)：2025上半年商品煤销量6456万吨，同比降约5%。大唐发电(00991.HK)：上半年累计完成上网电量约1239.9亿千瓦时，同比上升约1.30%。华润医药(03320.HK)：拟斥资2.45亿参设10亿元成都医药创新基金。九兴控股(01836.HK)：2025上半年收入约7.8亿美元，同比增约0.7%。六福集团(00590.HK)：一季度整体零售值按年增长13%，零售收入按年增长14%。十月稻田(09676.HK)：发布盈喜，预计中期经调净利润同比增长不少于90%。友谊时光(06820.HK):发布盈喜，预计中期收益同比增长约14.1%至23.6%。禅游科技(02660.HK)：发布盈警，预计中期净利润同比减少约35%-45%。协鑫科技(03800.HK)：拟就RWA的全球发行与太保资管香港达成战略合作。机构观点东吴海外策略团队指出，对港股持谨慎乐观态度。港股下行相对有底，还在震荡向上趋势中，关注或有增量资金入场。增配红利和寻找低估股票成为市场共识。中国银河证券认为，在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。中信建投表示，当前A股已经站上新台阶，下半年三大确定趋势：弱美元周期、资本市场政策支持、流动性整体性宽松继续演绎。短期则有三大利好共振：国内外宏观环境改善、市场情绪高涨、中报验证结构性景气。重申今年赛道投资正在“复兴”，“新机智药”即新消费、人形机器人、人工智能、创新药等为代表的新兴赛道将是今年投资胜负手。东吴证券发布研报称，2025年全球光伏装机预计达610GW（同比+13%），但中国因抢装后增速放缓，海外新兴市场贡献主要增量。供给侧政策引导行业自律，反内卷措施或推动价格上行。该行重点推荐高景气度方向；供给侧改革受益、成本优势明显的硅料龙头、渠道优势强的组件龙头和优势辅材龙头等新技术龙头。
金融界07-18 09:38
港股收评：三大指数涨跌不一，恒生科技指数涨0.56%，医药、军工、汽车大涨
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股、餐饮股多数表现活跃，早盘低迷的中资券商股午后曾异动拉升转涨，中信建投、中金公司涨幅居前。另一方面，“解雇鲍威尔”风波暂缓，金价有所回落，黄金股呈现单边下跌行情，铜等有色金属股齐跌，稀土概念股亦走低，航空股、海运股、石油股、濠赌股、石油股、煤炭股大多表现弱势。具体来看：生物医药板块领涨，康诺亚-B涨超14%，康方生物、百济神州涨超10%，泰格医药、金斯瑞生物科技、科伦博泰生物-B涨超8%，复宏汉霖涨超6%，药明生物涨超4%，再鼎医药涨超3%，药明康德、诺诚健华涨超2%。高盛认为，中国生物科技行业正在经历一次结构性重估，本轮大涨并非短期反弹。截至目前，中国生物科技公司整体市值仍仅为美国同行的14%-15%，而其在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于“价值洼地”阶段，全球资本重估才刚刚开始。影视股表现活跃，比高集团涨超10%，大麦娱乐涨超8%，丰德丽控股、IMAX中国涨超2%，猫眼娱乐、欢喜传媒涨超1%。军工股大涨，西锐、中航科工涨超4%，航天控股涨超3%，中船防务涨超2%。汽车股走强，理想汽车涨超9%，喜相逢集团、吉利汽车涨超4%，新吉奥房车涨超2%，长城汽车、北京汽车、零跑汽车、小鹏汽车、比亚迪股份涨超1%。光伏股上涨，福耀玻璃涨超4%，协鑫新能源涨超3%，山高新能源、新特能源涨超2%，彩虹新能源涨超1%。教育股走弱，思考乐教育跌近5%，新东方-S、卓越教育集团跌超2%。铜、黄金板块走低，集海资源跌超7%，灵宝黄金、万国黄金集团跌超5%，潼关黄金、山东黄金、中国白银集团、五矿资源、中国大治有色金属跌超3%，招金矿业、赤峰黄金、中国有色矿业跌超2%，中国黄金国际、紫金矿业、江西铜业跌超1%。今日，南向资金净买入18.55亿港元，其中港股通（沪）净买入16.68亿港元，港股通（深）净买入1.87亿港元。展望未来，兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，警惕三季度初期港股行情的潜在战术性调整，但届时恰恰是趁震荡继续买入，为下半年布局的良机。伴随中美贸易谈判取得更大进展、美联储降息以及抗战胜利80周年纪念活动陆续展开，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，从而走出创新高之旅。
格隆汇07-17 16:38
券商上半年业绩预告出炉，谁是“预增王”？
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度提升、业务整合及资产质量改善。对于券商股后市，机构人士认为，在相关支持政策落地以及一二级市场联动活跃的背景下，券商投行业务有望回暖，进而实现业绩的同比增长。招商证券表示，资本市场底部稳固、多路资金做多基础犹存，权益向上突破存在可能；券商板块作为“牛市旗手”有望强势领涨，建议及早布局、等待突破机会。中泰证券研报表示，今年以来，随着各项资本市场政策推出，一级市场与二级市场热度均明显上升。半年报预警中，28家券商业绩均预增或扭亏，整体表现较好。向后看，随着资本市场整体热度上升，以及资本市场服务新质生产力板块能力增强，券商板块业绩或持续走暖。开源证券则认为，交易活跃度中枢抬升奠定券商业绩向好基础，自营和海外业务高景气或带来券商中报业绩超预期，预计上市券商整体中报业绩同比增速或超50%(扣非口径)，环比正增长。当前券商板块估值仍在低位，机构欠配显著，继续重点提示券商板块机会。
证券之星07-17 16:07
港股开盘：恒指涨0.12%、科指跌0.02%，加密货币及创新药概念股走高，欧科云链涨超4%
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药概念多股上涨，百济神州涨近3%；中资券商股活跃，兴证国际涨近2%。企业新闻邮储银行(01658.HK)：拟出资100亿元发起设立中邮金融资产投资有限公司，注册资本100亿元，作为公司全资一级子公司管理。万国数据(09698.HK)：完成其C-REIT于上交所的首次公开发售。德昌电机控股(00179.HK)：2026财年一季度营业额为9.15亿美元，同比下跌2%；于中国成立人形机器人业务合资企业，总投资额为7500万元。永嘉集团(03322.HK)：高级时装零售业务于第二季度整体收益增长率约为-3%。中国诚通发展集团(00217.HK)：与宝钢德盛不锈钢订立售后回租协议。金邦达宝嘉(03315.HK)：发布盈警，预计上半年净利润同比减少约20%-30%。自然美(00157.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约1000万港元。康希诺生物(06185.HK)：自研重组嵴髓灰质炎疫苗在中国获临床试验批准。蓝港互动(08267.HK)：成立LK CRYPTO事业部以加速WEB3及RWA加密资产的布局。特步国际(01368.HK)：上半年特步主品牌中国内地零售销售取得中单位数同比增长。 2) 回购动态汇丰控股(00005.HK)：斥资约1.33亿港元回购135.76万股，回购价97.15-98港元。中集集团(02039.HK)：斥资642.45万港元回购94.74万股，回购价6.58-6.85港元。百胜中国(09987.HK)：斥资624.26万港元回购1.68万股，回购价368-375.8港元。津上机床中国(01651.HK)：注销487.9万股。机构观点申万宏源表示，持续看好港股以及A股市场的投资机会，在未来全球金融秩序重构的过程中，中国香港将扮演重要角色，港股优质资产繁荣度预计不断提升，成为本土在岸资金+全球新秩序下的核心资本市场。信达证券表示，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨。伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控。展望未来，电力运营商的业绩有望大幅改善。民生证券指出，AI Agent解决了生成式AI模型的应用局限，推动AI技术向实用、智能方向发展，海外AI应用不断超预期，国内互联网巨头开启Agent超级入口的“无限战争”，人们工作生活的各方面正在潜移默化中被AI重塑。AI Agent引领的软件大革命正处于从0到1的拐点，AI应用无疑是贯穿未来的最核心主线。
金融界07-17 09:37
A股股民超2.4亿人！什么信号? 证券ETF龙头(560090)弱势三连阴，资金小跑进场！半年报喜讯连连，中报行情何时爆发？
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上市券商公布半年报，华泰证券表示，7月券商股密集发布业绩预告，大券商如国泰海通、国信证券、中信建投、中金公司25H1归母净利润同比增速集中在50%~80%（国泰海通为扣非增速），其中国泰海通归母净利润为已披露券商中最大；申万宏源同比增速超90%。中小券商25H1归母净利润同比增速多集中在50%~120%，8家实现100%以上增幅（按中值），国联民生、华西证券实现超1000%增长（有一定的低基数影响，国联民生同时受民生证券并表影响）。分业务看，财富管理、投资交易、投行是核心增量，反映上半年权益市场景气度提升，成交额和投行融资额同比增长强劲。（来源于华泰证券20250716《华泰 | 证券：券商中报高增，把握修复机会》）【券商板块配置机遇怎么看？】一是宏观层面稳股市举措延续，新“国九条”以来各类稳定、活跃资本市场的政策频出，资本市场高质量发展趋势不变，证券板块有望持续受益。二是业绩维持修复动能，在政策支持性下，两市成交额连续多日维持在万亿元以上，利好券商经纪、自营业务。随着科创板IPO松绑、并购六条实施，券商投行业务也有望改善。同时，中资券商积极参与虚拟资产业务，有望带来业绩增量。三是并购重组持续活跃，继“国联+民生”后，国泰君安与海通证券完成并表，合并后公司规模提升，协同效应有望逐步显现。当前 “西部+国融”、“国信+万和”等券商并购正稳步推行中，整合协同效应有望逐步显现。相关主题演绎也有助于提振券商估值。四是券商板块估值和机构持仓位于低位，在公募新规下，低配的金融板块有望获得增量资金；当前券商板块最新估值PB仅1.47倍，配置性价比高！有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-16 15:28
捷报频传！券商半年报集体预喜，最高预增超10倍！大盘急跌，证券ETF龙头(560090)震荡回调，业绩修复预期拉满，板块估值将如何演绎？
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证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-15 14:08
港股开盘：恒指涨0.32%、科指涨0.27%，券商、稳定币及创新药概念股集体走高
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0.08%，哔哩哔哩涨3.15%；中资券商股走强，招商证券涨近15%；稳定币概念活跃，连连数字涨超8%；创新药概念多股上涨，诺诚健华涨超2%；黄金股部分回调，中国白银集团跌超7%。企业新闻新华保险(01336.HK)：上半年累计原保险保费收入为约1212.6亿元，同比增23%。华润电力(00836.HK)：上半年累计售电量达到1.02亿兆瓦时，同比增加3.8%。中国中冶(01618.HK)：上半年新签合同额5481.9亿元，同比降低19.1%。众安在线(06060.HK)：上半年原保险保费收入总额约166.6亿元，同比增长9.32%。中铝国际(02068.HK)：上半年新签合同总额为164.01亿元，同比增加26.24%。李宁(02331.HK)：二季度李宁销售点于整个平台的零售流水按年取得低单位数增长。中国动向(03818.HK)：上海镕富投资管理中心同意认购人民币基金的B类单位，涉资3亿元。复宏汉霖(02696.HK)：HLX22联合疗法III期试验在美完成首例患者给药。中国抗体-B(03681.HK)：自愿撤回舒西利单抗在中国用于治疗RA的BLA申请。康哲药业(00867.HK)：创新药高选择性TYK2抑制剂CMS-D001获得特应性皮炎适应症药物临床试验批准通知书。越秀地产(00123.HK)：附属拟获授14.5亿港元的定期贷款融资。旭辉控股集团(00884.HK)：上半年累计合同销售金额约101.6亿元。 2）业绩速递：中金公司(03908.HK)：发布盈喜，预计上半年归母净利约35-40亿元，同比增加55%-78%。东方证券(03958.HK)：发布盈喜，预计上半年归母净利为32.5-36亿元，同比增长54%-71%。华新水泥(06655.HK)：发布盈喜，预计上半年实现归母净利约10.96-11.32亿元，同比增加50%-55%。中船防务(00317.HK)：发布盈喜，预计上半年归母净利约4.6-5.4亿元，同比增约213%到268%。国泰海通(02611.HK)：发布盈喜，预计上半年归母净利润同比增加205%-218%。华润建材科技(01313.HK)：发布盈喜，预计中期净利润同比上升约80%-90%。大众公用(01635.HK)：发布盈喜，预计中期净利润同比增加约146%-244%。上海石油化工股份(00338.HK)：发布盈警，预计上半年归母净亏损约4.2-5.1亿元，同比扭盈为亏。钧达股份(02865.HK)：发布盈警，预计中期归母净亏损同比扩大至2-3亿元。东江环保(00895.HK)：发布盈警，预计上半年归母净亏损扩大到约2.6-3亿元。福莱特玻璃(06865.HK)：发布盈警，预计上半年归母净利为2.3-2.8亿元，同比减少约81%-85%。晨鸣纸业(01812.HK)：发布盈警，预计上半年归母净亏损为35亿-40亿元，同比扭盈为亏。海通恒信(01905.HK)：预计上半年净利润7.85亿元，同比减少3.4%。 3) 回购动态汇丰控股(00005.HK)：斥资9069.8万港元回购92.56万股，回购价97.35-98.5港元。友邦保险(01299.HK)：斥资约1.72亿港元回购约249万股，回购价68.25-69.95港元。明源云(00909.HK)：获控股股东陈晓晖增持300万股份，平均价格约3.04港元。方正控股(00418.HK)：注销1199.75万股已回购股份。中远海发(02866.HK)：注销约2872万股已回购股份。机构观点华泰证券认为，近关税扰动脱敏，政策预期升温，南向资金净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。建议近期以中报为线索，关注景气度兑现程度更高的方向。瑞银发表研究报告表示，当美元走弱，全球流动性环境趋于宽松，海外资金净流入新兴市场，则H股将受惠更大，由于港股因在新兴市场中权重更大，受益于美元走弱带来的海外资金流入更为明显，且上半年南向资金净买入创历史新高。中信证券发布研报指出，近期稀土价格呈现稳定上涨趋势，主要受到供需格局改善和政策支持的推动。研报认为，在新能源、新材料等下游产业持续扩张的背景下，稀土需求将持续增长。报告指出，供给端受环保整治和行业整合影响，产能释放受限，进一步支撑稀土价格走强。同时，国家相关政策不断出台，为稀土行业发展提供良好环境。国泰海通证券发布研报称，近年来伴随着新能源装机高增，新能源发电量高速增长，对煤电的挤压效益日益明显，市场担忧在新能源的挤压下未来煤电将进入负增长阶段，从而导致电煤消费进入下行通道。2025年起随着新能源“430、531”新政出台，并且考虑到当前电网巨大的消纳压力和新能源项目盈利性下降明显，我们判断未来新能源发电将减速，对煤电的边际冲击减弱，我们测算电煤的需求拐点或将在2027年。
金融界07-15 09:37
港股收评：恒指涨0.26%，加密货币、药品概念大涨
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齐涨。另一方面，上周五领衔大市上涨中资券商股、保险股走势分化，餐饮股、稀土概念股、濠赌股、苹果概念股多数表现低迷，茶饮料概念股出现高开低走行情，茶百道跌6%。具体来看：加密货币概念股强劲，欧科云链涨超46%，雄岸科技涨超35%，蓝港互动涨超13%，新火科技控股、博雅互动跟涨。电力股普涨，北京能源国际涨超9%，大唐发电涨超6%，哈尔滨电气、中广核电力、华润电力等跟涨。煤炭股走高，中国秦发、易大宗涨超6%，中国神华、金马能源涨超5%，南南资源、兖矿能源、首钢资源等跟涨。信达证券指出，未来10天我国黄淮等地持续高温，河北中南部、黄淮、江汉及陕西关中等地将持续35℃以上高温天气，局地可能接近或突破历史同期极值。预计电厂日耗或将维持高位，叠加当前电厂存煤可用天数较低，未来补库需求触发在即，煤炭价格仍具上涨动能。药品股大涨，泰德医药涨超16%，四环医药涨超15%，开拓药业-B、三生制药涨超12%，东阳光长江药业、丽珠医药等跟涨。黄金及贵金属概念走强，中国白银集团涨超14%，招金矿业涨超5%，集海资源、山东黄金等跟涨。三菱日联分析师Soojin Kim表示，特朗普本周的广泛政策提议，包括对加拿大、巴西以及铜进口加征新关税，加剧了8月1日前的市场不确定性，从而提升了避险资产的吸引力。与此同时，市场对于美联储将采取更加鸽派立场的预期也在支撑投资者对黄金的需求。建材水泥股表现活跃，中国建材涨超7%，海螺水泥涨超6%，华润建材科技涨超4%，西部水泥、山水水泥等跟涨。中国银河证券研报表示，近日召开的中央财经委员会第六次会议进一步深化了“反内卷”工作部署，建材行业更多领域加入“反内卷”号召，对行业产能布局规划及产品价格进行调整。水泥行业后续供给有序可控，助力行业高质量发展；玻璃纤维企业理性定价有望延续，盈利有望保持稳中向好态势；防水行业开启 “反内卷” 攻坚，企业利润有望实现底部修复。酒店及度假村概念跌幅居前，古兜控股跌超7%，激成投资跌超4%，华住集团跌超3%，华大酒店、富豪酒店等跟跌。今日，南向资金净买入82.43亿港元，其中港股通（沪）净买入31.02亿港元，港股通（深）净买入51.41亿港元。展望后市，中国银河证券预计港股市场总体震荡向上，且以结构性行情为主。在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。
格隆汇07-14 16:30
港股午评：恒指涨0.11%，科指涨0.2%，科技股走势分化，基建及军工概念股集体走高
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念股、航空股普遍走低，上周五大涨的中资券商股、保险股部分下跌。企业新闻国联民生(01456.HK)：发布盈喜，预计上半年归母净利为11.29亿元，同比增长1183%左右。中国中车(01766，HK)：发布盈喜，预计上半年归母净利为67.22亿元-75.62亿元，同比增长60%-80%。中国建材(03323.HK)：发布盈喜，预计中期股东应占利润约13.5亿元，同比扭亏为盈。南京熊猫电子股份(00553.HK)：发布盈警，预计中期归母净亏损约4500万元到5400万元。东方海外国际(00316.HK)：上半年航线收入及总载货量同比分别增加4.4%及6.8%。富力地产(02777.HK)：上半年合同销售收入约73亿元，同比增加30.36%。合生创展集团(00754.HK)：上半年合同销售额79.28亿元，同比下降10.42%。中国神华(01088.HK)：预计上半年归母净利润为256亿元至276亿元，同比下降15.8%至21.9%。九方智投控股(09636.HK)：预计中期股东应占净溢利约8.3亿元至8.7亿元，同比扭亏为盈。机构观点中信证券表示，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。判断当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。中国银河证券表示，展望未来，预计港股市场总体震荡向上，且以结构性行情为主。在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。中金公司指出，“A+H”上市与中概资产潜在回流催生优质资产增量，“新经济”权重提升撬动估值及换手中枢。伴随上市机制持续优化、产业转型下中国新经济企业不断涌现、以及存量企业盈利增长与估值重塑，未来港股“新经济”板块市值占比有望进一步攀升。测算2015年—2024年港股“新经济”资产换手率、市盈率中枢分别为传统资产的1.3倍、4.3倍，结构重构有望推动港股估值中枢上移与交易活跃度提升。华泰证券发布港股策略研报称，市场波动率可能走高，板块轮动重要性上升。近关税扰动脱敏，政策预期升温，南向资金净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。
金融界07-14 12:17

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