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大佬们集体出手！永赢基金高楠、睿远基金傅鹏博为何扎堆调仓“创新药”？
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金经理调仓路径悄然浮现。一个显著趋势是创新药板块正成为众多投资老将二季度加仓的“心头好”。其中，永赢基金高楠、睿远基金傅鹏博等基金经理的产品表现亮眼，成为市场焦点。永赢基金高楠： TMT与创新药成“双引擎” 7月17日，永赢基金高楠披露旗下所管多只基金二季报。数据显示，截至6月底，其管理的包括永赢睿信、永赢稳健增强、永赢科技驱动等在内的8只基金，合计规模攀升至153.26亿元，较一季度末大幅增长近35亿元。多只产品净值涨幅超过10%，在同类产品中名列前茅，实现了业绩与规模的“双升”。持仓变动揭示了高楠的布局思路。以其代表作永赢睿信为例，二季度前十大重仓股出现了显著调整：通信设备领域的中际旭创、新易盛，以及创新药领域的信达生物、三生制药强势新晋重仓股名单；同时，康方生物、百济神州等创新药企也获得明显增持。另一方面，比亚迪、九号公司等则退出了核心持仓。整体来看，通信（TMT领域代表）、创新药、轻工制造成为其重仓的三大方向，在二季度主题轮动加速的市场中，展现出鲜明的结构调整特征。针对后市操作，高楠提到，选股主要考虑企业的成长性以及企业盈利的兑现度，在可选择的范围内尽量降低行业集中度，通过捕捉企业成长的机会来获取投资收益。该产品也会去配置一些基本面见底，估值具备安全边际，成长空间虽相对有限但未来存在潜在改善预期的赔率性标的。在日常操作中，会综合考量安全边际，基本面趋势，系统性机会和风险等多种因素进行结构上的动态优化。此外，高楠也在其所管理另一只产品永赢科技驱动基金二季度报道中提到，在经历4月初市场大幅调整后，将继续加码人工智能产业链，并在国防和生物医药方向进行再布局，试图在多个结构性主线中把握高胜率资产。对于下半年的展望，高楠在该基金报告中表达了审慎乐观的看法。他认为，2025年相较于2024年最显著的区别在于流动性环境的改善，同时国家层面建立了强有力的金融风险防控体系。尽管面临全球经济可能走软的挑战，但整体上机会大于风险。睿远基金傅鹏博：医药成“压舱石” 无独有偶，睿远基金资深老将傅鹏博（与朱璘共同管理）同样在二季度显著增加了对医药板块，尤其是创新药方向的配置。其管理的睿远成长价值混合基金规模高达186.66亿元，二季度A类份额净值增长率为5.80%，显著跑赢业绩比较基准4.13个百分点；年内累计净值增长率也达到8.39%，同样大幅超越基准。面对二季度复杂多变的市场环境（特别是中美关税博弈引发的震荡），傅鹏博选择了高仓位（股票仓位超92%）应对。其组合重点配置于电子、互联网科技、精密制造以及医药板块。从前十大重仓股变动来看，光模块龙头新易盛新进榜单，胜宏科技、腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密等科技龙头地位稳固，而广汇能源则退出了核心阵营。傅鹏博在季报中直接点明了调仓逻辑：“在出口链短暂冲击背景下，我们逆势增加了相关公司的持仓。”他特别指出，传统能源公司占比下降是考虑了市场风格和基本面压力，而医药板块的增配则是重点动作，覆盖了创新药及受益AI带动的传统医学等细分赛道，旨在不确定中把握结构性机会。 “我们增加了医药板块的配置，涉及的子行业有创新药、受益AI带动的传统医学等。” 傅鹏博表示。展望下半年，傅鹏博将密切关注上市公司中报披露，同时积极寻找景气度向上的行业和公司，以此评估持仓公司状况并挖掘景气上行行业。他认为，政策工具箱的释放、专项债发行提速、高层经济工作会议等因素将有利于资本市场。在操作上，他强调将“通过多种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率”，保持均衡配置，优化组合结构，并力争控制净值回撤。值得一提的是，傅鹏博的“景气度捕捉+估值验证”方法与高楠的“成长性+赔率组合”策略与路径虽有不同，但核心都是在不确定性中寻找确定性更高的增长机会。他们对创新药板块的集体青睐，无疑为投资者观察市场动向和产业趋势提供了一个重要的参考维度。风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。上文中提到个股不代表基金实际持仓或未来投向保证。基金投资需谨慎。
金融界07-21 19:49
汇添富基金旗下汇添富中证2000ETF二季度末规模0.52亿元，环比减少5.11%
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24年4月19日至今任汇添富国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2024年6月4日至今任汇添富中证芯片产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2024年6月20日至今任汇添富中证信息技术应用创新产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2024年7月9日至今任汇添富中证1000交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2024年11月18日至今任汇添富中证A500交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率18.72%，近一年收益率65.03%，成立以来收益率为26.33%。其股票持仓前十分别为：三德科技、汉威科技、赛升药业、中光防雷、飞龙股份、普邦股份、星帅尔、新联电子、新开普、永鼎股份，前十持仓占比合计4.04%。天眼查商业履历信息显示，汇添富基金管理股份有限公司成立于2005年2月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本13272.4224万人民币，法定代表人为李文。
金融界07-21 19:27
易方达基金旗下易方达标普医疗保健人民币A二季度末规模1.18*亿元，环比减少11.29%
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25年4月12日起担任易方达恒生港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金的基金经理助理。2025年5月8日任易方达中证红利价值交易型开放式指数证券投资基金的基金经理助理。现任易方达恒生港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理助理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率1.29%，近一年收益率-8.24%，成立以来收益率为75.09%。其股票持仓前十分别为：卡地纳健康、波士顿科学、信诺、哈门那、德康医疗、Universal Health Services Inc-B、西维斯健康、Cencora Inc、HCA Healthcare Inc、直觉外科，前十持仓占比合计16.56%。天眼查商业履历信息显示，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月，位于珠海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本13244.2万人民币，法定代表人为吴欣荣。
金融界07-21 19:08
上周债券ETF疯狂净流入超700亿元，股票ETF净流出百亿，宽基ETF持续“失血”
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以上基金平均上涨4.95%。其中恒生创新药ETF、港股通创新药ETF、港股创新药ETF基金、港股创新药ETF、港股通创新药ETF工银、港股创新药50ETF、港股通医疗ETF富国上周均涨超7%。跌幅方面，游戏ETF华泰柏瑞、游戏ETF、游戏ETF、房地产ETF、金融科技ETF上周分别跌3.24%、3.22%、3.20%、2.56%、2.53%。四、新发ETF产品上周内地市场上报股票ETF 4只；新成立股票ETF 10只，共有12只ETF新上市，包括10只债券型ETF和2只股票型ETF，分别为富国中证AAA科技创新公司债ETF（159200.OF）和深证AAA科技创新公司债ETF（159400.OF）等共10只科创债ETF和天弘中证A100ETF（512060.OF）等2只股票型ETF；按照基金成立日，上周共有10只ETF新成立，为鹏华上证科创板芯片ETF（588920.OF）、大成创业板人工智能ETF（159242.OF）和汇添富国证自由现金流ETF（159276.OF）等共10只股票型ETF，总发行规模为51.51亿元。五、热点新闻二季度债券指数基金规模近1.5万亿博时、南方、广发超千亿上半年公募债券指数基金发展迅速，最新披露二季报数据显示，截至6月底，全市场债券指数基金规模达到1.49万亿，其中，场外债券指数基金1.1万亿，占比74%；债券ETF近3900亿元，占比26%。博时基金、南方基金以及广发基金等3家基金公司上半年债券指数基金均首次突破了千亿大关。韩国股民狂买中国股票韩国证券存托结算院(KSD)旗下SEIBro数据显示，以成交额计，今年以来截至7月17日，中国位列韩国股民最喜爱的海外市场的第二名，仅次于美国。韩国股民尤其热衷港股。截至7月18日，韩国股民持有金额最多的港股为小米集团-W。截至2025年7月18日，过去一年，韩国股民净买入金额排名前10的港股分别为小米集团-W、比亚迪股份、宁德时代、阿里巴巴-W、老铺黄金、泡泡玛特、百济神州、三花智控、Global X恒生科技ETF、优必选。首批科创债ETF上市部分机构提交旗下产品“入库”申请信用债高效配置工具再“上新”。7月17日，易方达基金、鹏华基金等基金公司旗下的首批科创债ETF正式登陆资本市场，上市交易的信用债ETF增至21只。此外，记者从机构处获悉，易方达基金等部分基金公司已向中国结算提交了旗下科创债ETF纳入回购质押库的申请。加密立法取得进展以太坊ETF创资金流入与交易量纪录随着特朗普支持的关键加密货币立法取得进展，追踪以太币的美国交易所交易基金创下资金流入和交易量纪录。在年初表现低迷之后，周三投资者向这9只ETF注入7.27亿美元；与此同时，随着以太币价格上涨，这些ETF的交易量达26亿美元
格隆汇07-21 18:30
易方达基金旗下易方达深证50ETF二季度末规模1.90亿元，环比减少6.2%
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3日至2022年11月1日任易方达中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(自2021年3月1日起任职)、易方达中证智能电动汽车交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2021年4月29日至2022年11月1日)、易方达恒生科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理(自2021年5月18日至2023年9月9日)、易方达中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2021年6月28日起任职)、易方达中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2021年8月3日至2023年3月18日任职)、易方达中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(2021年8月24日至2023年3月18日任职)、易方达中证稀土产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2021年9月1日至2023年9月9日任职)、易方达中证沪港深300交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2021年9月15日至2023年3月18日任职)、易方达中证港股通中国100ETF基金经理(2022年2月22日起任职)、易方达中证港股通医药卫生综合ETF联接发起式基金经理(2023年8月8日起任职)、易方达深证50ETF基金经理(2023年11月29日起任职)、易方达中证港股通中国100ETF联接发起式基金经理(2024年1月4日起任职)、易方达恒生港股通高股息低波动ETF基金经理(2024年3月27日起任职)。曾任易方达中证消费50ETF基金经理(2022年4月28日至2023年9月9日)、易方达中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2022年1月12日至2024年5月7日)、易方达恒生科技ETF联接(QDII)基金经理(2022年4月29日至2023年9月9日)、易方达深证成指交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2017年4月27日至2019年8月16日)、易方达深证成指交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(自2017年5月4日至2019年8月16日)、易方达中小板指数证券投资基金(LOF)基金经理(自2016年5月7日至2020年4月23日)、易方达银行指数分级证券投资基金基金经理(自2016年5月7日至2020年4月23日)、易方达生物科技指数分级证券投资基金基金经理(自2016年5月7日至2020年4月23日)、易方达并购重组指数分级证券投资基金基金经理(自2016年5月7日至2020年4月23日)、易方达MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2018年5月17日至2020年4月23日)、易方达纳斯达克100指数证券投资基金(LOF)基金经理(自2018年8月11日至2020年4月23日)、易方达MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理(自2019年3月13日至2020年4月23日)、易方达原油证券投资基金(QDII)基金经理(自2018年8月11日至2020年12月12日)、易方达上证50交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2019年9月6日至2020年12月12日)、易方达上证50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理(自2019年9月9日至2020年12月12日)、易方达中证香港证券投资主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2020年3月13日至2021年4月15日)、易方达中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2022年1月19日至2025年5月10日任职)。2025年4月11日担任易方达恒生交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。现任易方达基金管理有限公司基金经理。曾任华泰联合证券资产管理部研究员,易方达基金管理有限公司集中交易室交易员、指数与量化投资部指数基金运作专员、基金经理助理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率12.37%，近一年收益率20.79%，成立以来收益率为23.44%。其股票持仓前十分别为：宁德时代、美的集团、东方财富、比亚迪、五粮液、格力电器、立讯精密、京东方A、汇川技术、中际旭创，前十持仓占比合计50.44%。天眼查商业履历信息显示，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月，位于珠海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本13244.2万人民币，法定代表人为吴欣荣。
金融界07-21 18:27
港股券商迎来重估？
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国资产的重估叙事，后续新消费接力，又有创新药出海形成产业趋势。让我们来看一组数据：上半年港股代表性指数：恒生指数上涨20%，恒生科技指数上涨18.7%。上半年美股代表性指数：纳斯达克100上涨7.9%，标普500上涨5.5%。上半年A股代表性指数：沪深300指数上涨0.03%，科创50指数上涨1.5%，中证1000指数上涨6.7%。上半年亚太地区代表性指数：日经225上涨1.5%，越南VN30指数上涨9.9%，印度SENSEX30指数上涨7.0%。要点1：港股市场领涨的背后，港股流动性也出现大幅改善。改善有多明显？上半年港股成交额同比翻倍，市场活跃度大幅提升。 2025年上半年，恒生综合指数的日均成交额为1762亿港元，去年上半年的日均成交额为828亿港元，同比增长113%，较去年同期增长了一倍多。要点2：港股流动性改善，带来券商板块基本面预期改善，港股券商板块直接受益。流动性改善背后，还有两点不可忽视，或带来港股流动性的持续性改善，以及港股券商估值中枢的上移。一方面是市场资金结构的变化，与以往港股市场境外机构主导不同，今年南向资金交易活跃。南向资金在2025年持续加码港股。年初以来南向资金持续流入港股，年内净流入创历史新高，上半年南向资金净流入港股超7000亿元人民币。年初以来南向资金持续流入港股数据来源：Wind，截至2025年6月30日另一方面是港股资产的变化。今年以来，我们看到港股市场交投活跃，除了大家认知度高的互联网、恒生科技一类资产受认可，也有越来越多新行业的龙头出现，以潮玩龙头、黄金饰品为代表的新消费，出海重估逻辑的创新药，港股市场目前汇聚了众多优质的资产。尤其今年，随着企业赴港A+H股上市、中概股回流预期，预计未来港股的优质标的会更多。“项目都往港股跑”，今年港股市场的赚钱效应也吸引企业在香港市场布局。据报道，今年前5个月，27家企业港股IPO上市、同比增长28.6%，募资合计约777亿港元，同比增逾709%。市场参与者的结构变化、港股对于中国优质资产的表征性增强，有望打开港股流动性改善的中长期逻辑。要点3：在这种趋势性变化面前，香港证券ETF（513090）是市场唯一一只能直接投资中证香港证券投资主题指数的ETF，最新规模105.61亿元（截至2025/7/8），可以T+0交易，场内交易活跃，过去一月ETF日均成交额92.4亿元（2025/6/9-2025/7/9），在全市场权益类ETF中流动性排名第一。和A股证券指数对比，也会发现一个很值得思考的现象，就是香港证券涨的更多。 2025年以来（截至2025/7/9）看指数的累计收益率，香港证券指数超额明显。香港证券指数（930709.CSI）上涨29.4%，A股证券指数（399975.SZ）收益为-2.8%。 2025年以来看日度收益率对比，香港证券每天几乎都有超额。今年以来香港证券指数上涨天数为65天，而65天中有61天香港证券比A股证券指数上涨更多。证券指数区间收益率对比：香港证券指数近期超额明显数据来源：Wind，截至2025/7/9 香港证券ETF（513090）的流动性非常活跃。从全市场来看，流动性位居前列。过去一月ETF日均成交额92.4亿元（2025/6/9-2025/7/9），在全市场权益类ETF中流动性排名第一。在市场预期短期大幅改善的时候，香港证券ETF的成交额可以几倍于自身规模，这是由于可以T+0交易。比如2025年6月25日，当时ETF规模不足百亿，但是当日成交额达到271亿元，接下来的两个交易日，每天的成交额都超过200亿元。近期稳定币牌照也是港股券商的估值催化因素之一。用香港证券ETF（513090）配置，一方面不会错过成份股公司拿到牌照之后或存在的潜在估值提升机会，另一方面也能把握住港股流动性改善的大贝塔。T+0交易，也使得ETF的交易属性进一步提升，是投资者把握港股券商机会的好工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 17:50
华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞中证A500ETF联接A二季度末规模10.22亿元，环比增加10.57%
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。2023年8月起任华泰柏瑞中证沪港深创新药产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年11月起任华泰柏瑞上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年11月至2024年6月任华泰柏瑞中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年12月起任华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2024年2月起任华泰柏瑞上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2024年6月至2025年6月任华泰柏瑞创业板科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。2024年9月起任华泰柏瑞中证A500交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2024年11月起担任华泰柏瑞中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2025年2月起担任华泰柏瑞创业板50交易型开放式指数证券投资基金和华泰柏瑞上证科创板综合交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2025年4月起任华泰柏瑞上证科创板综合交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2025年5月起任华泰柏瑞创业板50交易型开放式指数证券投资基金基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率9.07%，近一年收益率3.06%，成立以来收益率为3.06%。天眼查商业履历信息显示，华泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本20000万人民币，法定代表人为贾波。
金融界07-21 17:09
摩根基金管理(中国)旗下摩根标普港股通低波红利ETF二季度末规模113.49亿元，环比增加20.07%
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基金(QDII)基金经理。曾任摩根中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。曾任摩根富时发达市场REITs指数型证券投资基金(QDII)基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率16.51%，近一年收益率31.03%，成立以来收益率为51.03%。其股票持仓前十分别为：远东宏信、重庆农村商业银行、恒隆地产、邮储银行、浙商银行、电讯盈科、恒基地产、中国石油股份、恒生银行、建设银行，前十持仓占比合计29.52%。天眼查商业履历信息显示，摩根基金管理(中国)有限公司成立于2004年5月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本25000万人民币，法定代表人为王琼慧。
金融界07-21 16:28
从“突破”到“破局”，看君圣泰医药-B（2511.HK）如何搅动千亿代谢市场
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NY 1研究数据，这不仅标志着中国源头创新药获得国际顶级学术平台的高度认可，也为其“一药多效”的创新理念提供了强有力的科学背书。值得注意的是，资本市场同样传递出积极信号，展现出来对君圣泰的认可。根据WIND数据显示，君圣泰今年以来累计涨幅达到196%（数据截止7月21日），领跑18A市场表现。业内与资本市场双重看好君圣泰，底层逻辑是什么？图表一：公司今年走势图数据来源：WIND，格隆汇整理数据截至2025年7月21日突破：中国源头创新药，问鼎全球“最新突破性专场” 先来看这份重磅数据透露出来的关键信息。 SYMPHONY 1研究作为一项随机、双盲、安慰剂对照的III期临床试验，核心目标在于验证HTD1801单药治疗2型糖尿病（T2DM）的有效性与安全性。试验成功达成主要终点，具体数据显示：降糖效果显著：经24周治疗，HTD1801组糖化血红蛋白（HbA1c）降幅达1.3%，这一改善具有显著临床意义；在病情更严重、基线HbA1c≥8.5%的患者亚组中，降幅更提升至1.5%。控糖达标率突出：42%的受试者通过HTD1801治疗达成HbA1c＜7%的控糖目标，其达标发生几率是安慰剂组的4倍以上。血脂改善：对于糖尿病等代谢慢病患者，血脂改善以及其带来的心血管获益越来越受到重视。低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）和非高密度脂蛋白胆固醇（non-HDL-C）是和心血管风险紧密相关的血脂指标。HTD1801在有效降糖的同时，显著降低LDL-C和non-HDL-C，尤其在基线LDL-C≥3.37mmol/L的亚组中疗效更优。抗炎：已有研究显示，炎症是脏器损伤和衰老紧密相关。代谢慢病患者往往存在系统性炎症。除血糖控制外，HTD1801药物在研究中展现出抗炎能力——显著减少炎症标志物γ-谷氨酰转移酶（GGT，安慰剂组下降2.4U/L vs 治疗组下降7.4U/L）及超敏C反应蛋白（hs-CRP，治疗组几何均数较基线下降约30%）。代谢综合改善和心血管获益：HTD1801药物能够显著提高慢病患者代谢综合达标率，是普通T2DM患者达标率约8倍，并能够显著降低10年冠心病发生风险。安全性优异：治疗期间严重不良反应（SAE）及心血管相关不良事件发生率均低于安慰剂组，印证其长期用药安全性。这一系列数据完整验证了HTD1801在T2DM治疗中"强效降糖、调脂、抗炎、提高代谢"等综合获益，完美诠释了"一药多效"的创新价值。ADA将SYMPHONY 1研究纳入"最新突破性专场"报告，不仅是对该药物临床价值的权威认可，更标志着中国原研创新药在全球代谢疾病领域实现实质性突破。图表二：公司在ADA 2025亮相“最新突破性专场” 数据来源：公司官网，格隆汇整理破局：“一人多病”困局下的“一药多效”新范式实际上，HTD1801的价值远不止于单一适应症，其诞生源于对代谢疾病临床现状的深刻洞察与破局需求。从政策端来看，顶层设计春风助力，源头创新正当时。近期，国家医保局、卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发支持、医保准入、临床应用、支付保障等多维度提出16条具体举措，为HTD1801这类具备全球竞争力的源头创新药提供了肥沃的政策土壤。从需求端来看，当前临床需求迫切，“一人多病”成常态。代谢系统“牵一发而动全身”，患者极少仅患单一疾病。Meta分析显示，42.4%的代谢慢病患者存在多重健康问题（数据来源：Ho IS, BMJ Open. 2022）。高血糖、血脂异常、脂肪肝、肥胖、高血压等多重危机交织，传统“头痛医头”的单靶点药物难以满足综合治疗需求。从市场规模上来看，千亿市场蓄势待发。全球代谢疾病患者人数持续攀升，推动市场加速扩容。据灼识咨询数据，全球代谢疾病市场规模已超4000亿美元，呈现高增长态势。HTD1801以其独特的“一药多效”优势——同时改善血糖、血脂、器官健康、降低心血管风险、并展现减重潜力，精准切入这一广阔市场。从产品进展上来看，公司即将迎来商业化，价值兑现在即。2025年是HTD1801的关键里程碑年：其T2DM适应症即将正式启动新药上市申请(NDA)，伴随NDA进程，其巨大商业价值即将迎来兑现。此外，HTD1801针对代谢相关脂肪性肝炎(MASH)的全球多中心IIb期试验数据也将在年内揭晓；减重方面与GLP-1RA联用的临床概念验证性研究正在筹备当中。小结君圣泰医药以HTD1801为矛，成功破局代谢疾病“一人多病”的复杂困境。这款源于传统天然产物（熊去氧胆酸与小檗碱）的创新分子实体，通过全球首创的双机制（激活AMPK + 抑制NLRP3炎症小体），实现了“糖脂同降、心肾双保、抗炎减重”的综合疗效。从ADA“最新突破性专场”的学术高地，到千亿美元代谢市场的商业化前沿，君圣泰的“一药多效”之路已清晰铺就。随着第一个适应症临床三期完成迈入商业化阶段，HTD1801不仅有望为全球数亿代谢病患者带来全新的综合健康解决方案，更将有力推动中国创新药在全球舞台的价值重估。其以HTF1037（减重）、HTF1057（神经退行性疾病）为代表的早期研发管线布局，则持续构建着公司创新驱动的长期增长引擎。从资本市场表现来看，尽管公司股价在上半年创新药行情中有所表现，但市场对其“一药多效”平台价值及管线前景的认知仍旧不够。国证证券基于其内在价值给予的目标价5.25港元，预示着显著的向上发展空间。近期公司成功完成的配售，吸引了长期投资者参与，亦反映了专业资本对其核心产品竞争力和长期前景的坚定信心。在政策、临床需求与市场潜力的三重共振下，君圣泰医药正引领中国创新药企从“突破”走向“破局”的新征程，未来值得期待。
格隆汇07-21 16:09
公募二季报密集披露，积极调仓背后的超额机遇？！
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永赢睿恒混合基金前十大重仓股更换九席，创新药企业科伦博泰生物、信达生物与光模块龙头新易盛、中际旭创集体“上位”。冯炉丹执掌的中欧数字经济基金对小鹏汽车W加仓760%，芯原股份增持716%。可见科技与医药板块成了公募资金的“新共识”。总体来看，2025年二季度公募调仓呈现两大特征：主线聚焦科技医药，边缘试探前沿赛道。光模块与创新药成为机构共识最强的方向，而机器人、短剧、核聚变等主题则体现基金对产业趋势的提前卡位。当主流板块估值高企时，那些被基金悄然布局的新兴领域，或正孕育下一轮结构性行情。相关ETF同样表现优异从调仓方向来看，基金加仓机器人板块，或许是因为觉得板块回调到了合适位置；而加仓创新药主线，是因为政策支持、临床数据好，还有海外合作不断落地。而这二者都离不开业绩的支持。最直观的数据就是场内相关ETF的涨跌幅情况。数据显示近一个月ETF市场中涨幅榜排名前15的ETF中，有9支是关于港股创新药的，有5支是关于科技主线的。他们本月的涨幅均超过20%，相对而言表现较为强势。近一月内涨幅较高的ETF产品数据来源：Wind 截至：2025.07.18 从结果看科技+医药几乎占据了涨幅榜的所有位置，也预示着当主流板块估值高企时，那些被资金悄然布局的新兴领域，或正孕育下一轮结构性行情。这也与当前多数基金经理的调仓不谋而合总体来看，基金二季报透露出不少积极信号，基金经理们根据市场变化调整布局，后续3500点的争夺和板块轮动，可能仍是市场关注的重点。估值泡沫仍需警惕尽管调仓方向明确，但估值泡沫化迹象亦需警惕。以公募扎堆的泡泡玛特为例，该股年内涨幅较大，截至7月18日，其市盈率近100倍，同期迪士尼的市盈率为25倍。创新药板块方面，百济神州U等企业市销率达到近13倍，成熟制药企业的估值水平约3至5倍。回望2025年资本市场的上半程，科技、新消费、创新药你方唱罢我登场，显著的结构性行情和二季度以来一系列外围风险事件主导下的全球资本市场波动，让倚靠灵活交易获取超额的主动权益基金再次回归主场。从目前行业轮动周期看，2025年下半年的行情或许也并不是各行业都能“雨露均沾”，结构性分化依然会是主旋律。投资者仍需关注基本面，政策面等方面的变化。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-21 15:47

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