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科创AIETF(588790)近10个交易日净流入2.93亿元,跟踪指数权重股澜起科技2025年上半年营业收入和净利润均创新高
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势,公司DDR5内存接口及模组配套芯片
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显著增长,推动营业收入和净利润均创历史新高。 东莞证券指出,公司预计2025年上半年实现营业收入约26.33亿元,同比增长58.17%;归母净利润达11.00亿元~12.00亿元,同比增长85.50%~102.36%。此外,高性能运力芯片销售收入同比提高,叠加毛利率上升,公司盈利能力持续增强。随着AI算力需求的爆发式增长,澜起科技在互连芯片领域的领先地位将进一步凸显。 国信证券表示,OpenAI确认将推出GPT-5,并计划整合多个模型,推动AI向更统一、更强大的方向发展。与此同时,xAI正式发布Grok4,仅限付费用户使用,标志着AI模型商业化路径不断清晰。 规模方面,科创AIETF近1周规模增长3209.73万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金2/7。 份额方面,科创AIETF近1周份额增长3300.00万份,实现显著增长,新增份额位居可比基金2/7。 资金流入方面,科创AIETF最新资金净流出6541.30万元。拉长时间看,近10个交易日内有7日资金净流入,合计“吸金”2.93亿元,日均净流入达2934.71万元。 数据显示,杠杆资金持续布局中。科创AIETF最新融资买入额达890.06万元,最新融资余额达2.50亿元。 截至7月14日,科创AIETF近6月净值上涨9.04%。从收益能力看,截至2025年7月14日,科创AIETF自成立以来,最高单月回报为15.59%,最长连涨月数为2个月,最长连涨涨幅为26.17%,上涨月份平均收益率为9.71%,历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年7月14日,科创AIETF近3个月超越基准年化收益为1.87%,排名可比基金1/6。 回撤方面,截至2025年7月14日,科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40%。 费率方面,科创AIETF管理费率为0.50%,托管费率为0.10%,费率在可比基金中处于较低水平。 跟踪精度方面,截至2025年7月14日,科创AIETF近半年跟踪误差为0.030%,在可比基金中跟踪精度最高。 值得注意的是,该基金跟踪的上证科创板人工智能指数估值处于历史低位,最新市净率PB为7.62倍,低于指数成立以来88.15%以上的时间,估值性价比突出。 科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数,上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本,以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年6月30日,上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、芯原股份(688521)、石头科技(688169)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、复旦微电(688385)、中科星图(688568)、道通科技(688208),前十大权重股合计占比68.03%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 科创AIETF(588790),场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A:023520;博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C:023521;博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E:023989)。 以上产品风险等级为: 中高(此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
07-15 10:47
英伟达重磅!“中国定制”AI芯片来袭?科创板“1+6”配套规则发布!重仓国产AI的589520周度吸金4047万元
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测,到2030年,RISC-V架构产品
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的年复合增长率将达到40%以上。 对AI产业而言,诸如DeepSeek等行业热点的出现在引爆市场关注度的同时,也将成为推动整个行业发展的重磅催化剂。在华安证券看来,包括AI在内的泛科技板块下半年仍有望出现类似催化事件,如DeepSeek和OpenAI新版大模型的发布、英伟达推出新型计算平台、苹果秋季发布会等,届时板块有望启动新一轮上涨行情,下半年板块整体或呈现出“先抑后扬”走势。 业内人士指出,全年来看,科技成长仍有望成为投资主线,一方面是由于对算力的需求持续高增长,带动硬件板块业绩向上;另一方面,AI应用有望加速,利好中长期基本面预期。 盘面上,或由于英伟达登顶4万亿市值,“AI 投资热”再升温!热门ETF方面,重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝(589520)周五(7月11日)劲涨1.66%,连收5日、10日、20日三根均线!上交所数据显示,该ETF上周(7.7-7.11)累计吸金4047万元,或有资金看好板块后市,提前进场埋伏! 【国产替代之光,科创自立自强】 乘风AI热潮,全球大模型百花齐放,国产DeepSeek实现弯道超车,打破海外算力封锁,奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝(589520),其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节,有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速。 风险提示:科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数,该指数基日为2022.12.30,发布于2024.7.25,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。
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金融界
07-14 09:37
NVIDIA B30 AI芯片登陆中国市场:性能下降25%引发热议,成本效益驱动需求激增
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设计使其在中国市场备受期待,预计年底前
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达数百万片。本文将深入分析B30的性能、市场需求及对美股和港股的潜在影响,探讨Nvidia如何在中美科技博弈中保持竞争力。 导读目录 B30芯片性能解析:GDDR7替换HBM的取舍 中国市场需求激增:低成本推理方案受青睐 NVIDIA的竞争优势:CUDA与集群化设计 美股与港股影响:AI热潮下的投资机会 常见问题解答 B30芯片性能解析:GDDR7替换HBM的取舍 NVIDIA(NVDA)的B30 AI芯片基于Blackwell架构,预计定价在6500至8000美元,较H20的1万至1.2万美元低30%-40% 。性能方面,B30较H20慢25%,主要因其采用GDDR7内存而非高带宽内存(HBM),内存带宽降至1.7-1.8TB/s,远低于H20的4TB/s 。此外,B30基于RTX Pro 6000D服务器级GPU,未使用台积电的CoWoS封装技术,制造成本更低 。 尽管性能受限,B30仍能高效运行中小型AI模型,尤其适用于推理任务。GF证券预测,B30的内存带宽恰好符合美国出口管制上限,确保其合法进入中国市场 。相比华为的Ascend 910B(带宽4TB/s,BF16性能超900 teraflops),B30在性能上略逊一筹,但其30%更高的能效和40%更低的采购成本使其在成本敏感型市场中具有吸引力 。 中国市场需求激增:低成本推理方案受青睐 据业内人士透露,中国主要互联网公司(如字节跳动、阿里巴巴、腾讯)已于6月底订购数十万片B30,总价值超10亿美元,预计8月开始交付 。市场预计NVIDIA年内
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可达百万片,显示出中国对低成本AI推理方案的强劲需求 。B30的8卡集群可提供1.2TB/s带宽,适合云服务商为中小企业提供经济高效的算力支持 。 中国AI市场正从训练转向推理阶段,此前通过H100等芯片完成的模型训练为B30的推理应用奠定了基础。B30的低成本和高能效使其成为中小型模型推理的首选,预计将帮助NVIDIA收复因H20禁令损失的部分市场份额(2024财年H20禁令导致55亿美元库存减记和150亿美元销售损失) 。然而,华为Ascend系列的快速崛起可能在1-2年内赶超B30的性能 。 NVIDIA的竞争优势:CUDA与集群化设计 NVIDIA的核心竞争力在于其CUDA平台,该平台支持AI模型开发和集群化部署,深受开发者青睐 。B30支持多芯片互联(如NVLink或ConnectX-8 SuperNICs),可构建高性能计算集群,弥补单芯片性能不足 。这一设计使B30在云服务市场中更具灵活性,适合中小型企业的AI推理需求。 尽管特朗普政府对H20实施严格出口限制,NVIDIA通过B30的合规设计绕过监管壁垒。NVIDIA首席执行官Jensen Huang近期会见特朗普总统,并计划访问中国,显示其对中国市场的坚定承诺 。然而,美国可能进一步收紧出口管制(如内存带宽限制),对NVIDIA的长期战略构成挑战 。 美股与港股影响:AI热潮下的投资机会 在美股,NVIDIA(NVDA)受益于B30的潜在订单,预计2026财年第一季度营收达450亿美元,毛利率回升至72% 。B30的推出可能缓解H20禁令带来的财务压力,巩固其在全球AI市场的领导地位。港股方面,台积电(2330.HK)作为B30代工厂,预计将受益于百万片级订单。此外,中国科技巨头如阿里巴巴(9988.HK)和腾讯(0700.HK)因采购B30或推动AI云服务增长,股价有望获得支撑。 投资机会方面,建议关注AI生态链中的半导体和云服务企业,如AMD(AMD)和美团(3690.HK)。风险方面,需警惕中美科技战升级和华为等国内芯片的竞争压力。以下为相关企业关键数据对比: 公司 股票代码 2025财年营收(亿美元) 核心产品 市场定位 NVIDIA NVDA 441(Q1 2026预测) B30、Blackwell系列 AI推理、训练 台积电 2330.HK 未披露 芯片代工 半导体制造 华为 非上市 未披露 Ascend 910B AI芯片 权威点评与总结 编辑总结:NVIDIA的B30 AI芯片通过低成本和高能效设计,精准切入中国市场的推理需求,预计将帮助其收复H20禁令造成的市场损失。B30虽性能不及H20,但凭借CUDA生态和集群化部署能力,仍具竞争优势。面对华为的快速追赶和美国出口管制的持续压力,NVIDIA需在技术创新与合规性间寻求平衡。投资者可关注NVIDIA及台积电的短期增长潜力,同时警惕地缘政治风险对供应链的冲击。分散投资于AI云服务和半导体设备企业,或是应对不确定性的有效策略。 B30的低成本设计使其在中国的推理市场极具吸引力,预计2025年出货量超百万片,但华为的Ascend系列可能在两年内迎头赶上。 —— Nori Chiou,White Oak Capital Partners,2025年5月26日 NVIDIA通过CUDA和多芯片互联技术保持竞争优势,但出口管制的不确定性可能限制其中国市场长期增长。 —— Nicolas Gaudois,UBS,2025年5月24日 B30的推出反映了NVIDIA在中美科技战中的战略韧性,其成本效益将吸引云服务商,但需警惕监管收紧风险。 —— Hyoun Park,Amalgam Insights,2025年5月25日 常见问题解答 问:B30芯片为何性能低于H20? 答:B30采用GDDR7内存而非HBM,内存带宽降至1.7-1.8TB/s,且未使用CoWoS封装,以符合美国出口管制,性能较H20下降25%。 问:中国市场为何对B30需求旺盛? 答:B30成本低40%、能效高30%,适合中小型模型推理,满足云服务商对经济高效算力的需求,预计年内
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达百万片。 问:NVIDIA如何应对华为竞争? 答:NVIDIA凭借CUDA生态和多芯片互联技术保持优势,B30的集群化设计使其在推理市场中更具灵活性。 问:特朗普政府对B30有何影响? 答:特朗普政府对H20实施严格出口限制,B30通过合规设计绕过监管,但未来可能面临更严格的带宽限制。 问:B30对投资者意味着什么? 答:B30的订单热潮可能推升NVIDIA和台积电股价,但需警惕华为竞争和出口管制升级的风险,建议关注AI生态链企业。 来源:今日美股网
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今日美股网
07-14 00:10
华鑫证券:首次覆盖新时达给予买入评级
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技术的企业。目前,公司SCARA机器人
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位居国产第二、全球第四。 控制与驱动业务方面,公司提供从伺服驱动、运动控制到集成化的应用,从单机自动化到智能制造的多层次解决方案,可为设备制造商、系统集成商等客户提供智能生态化服务。 海尔成为新实控人,有望赋能公司转型升级 2025年6月,海尔卡奥斯工业智能完成与公司原实控人13亿元股份协议转让的过户登记,取得公司10%股权及19.24%表决权,正式成为公司控股股东,海尔集团由此接棒公司实控人,新时达亦同步纳入海尔卡奥斯工业互联网生态体系,并成为海尔集团内唯一专注工业自动化和机器人的上市平台。为巩固控股地位,海尔卡奥斯工业智能拟再投入12亿元认购新时达定增股份,定增落地后,其持股比例将升至26.83%,总表决权将突破40%,控制权进一步夯实。 海尔集团派驻4位高层领导组建董事会(展波先生,现任海尔集团董事局董事、副总裁,分管产业互联网等集团战略主赛道内业务板块;刘长文先生,现任海创汇科技创业发展股份有限公司董事长;王晔先生,现任海尔集团CTO;张翠美女士,现任海尔集团商业总法律顾问、海尔集团法律合规执行委员会主任、知识产权合规执行委员会主任),显示出公司在集团内较高的战略定位。 公司原有的机器人产品为机电软一体化产品,因此公司具备进入具身智能赛道的良好基础,也有望成为海尔人形机器人落地平台。目前公司正积极推进人形机器人本体的研发,有望2025年推向市场。 盈利预测 预测公司2025-2027年收入分别为35.49、38.74、42.31亿元,EPS分别为0.01、0.15、0.31元,当前股价对应PE分别为1032.0、94.3、45.6倍,公司在工业自动化、机器人、伺服驱动等领域有深厚积累,海尔入主有望助力公司转型升级,首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示 定增进展不及预期风险、机器人业务进展不及预期风险、竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
07-13 15:07
国金证券:首次覆盖蓝思科技给予买入评级,目标价28.61元
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业务:根据IDC,25Q1中国智能手机
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7160万部,同增3.3%,全球增速1.5%,全球PC
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同增4.9%,行业持续复苏。1)公司拓展蓝宝石、陶瓷等新材料的大规模生产和后道加工能力、金属中框精密加工和整机组装等新业务,全产业链布局助力公司品类拓展&价值量及份额提升。2)创新方向提供潜在成长曲线。折叠屏方面公司具备UTG/CPI核心技术储备,深度配套大客户及安卓进行研发生产,有望受益于苹果折叠屏的推出。AI/XR眼镜拓展潜在客户,目前已与Rokid宣布达成深度战略合作,提供零部件、模组、整机组装服务,加速产业降本及新品类渗透。汽车业务:根据盖世汽车,2024年全液晶仪表的搭载量占比已超80%;10英寸以上液晶仪表占比接近70%,车载屏幕走向大屏化、多屏化。公司客户资源丰富,已与特斯拉、小米、比亚迪、宝马、奔驰、理想、蔚来等国内外头部厂商合作。公司产品品类拓展,覆盖中控屏、仪表盘、智能B/C柱、精密结构件、充电桩等。2024年,公司智能汽车与座舱类业务实现营业收入59.35亿元,同比增长18.73%。 新兴业务:1)智慧零售业务公司与支付宝“碰一下”智能终端产品合作,提供完整解决方案和规模化生产落地。2)公司在机器人领域积极布局,2025年1月21日,公司与智元机器人公司在长沙举行了灵犀X1人形机器人套餐交付仪式,成功批量交付灵犀X1人形机器人整机产品。 盈利预测、估值和评级 预测2025-2027年公司分别实现归母净利润51.75、64.26、80.55亿元,同比增长42.81%、24.17%、25.35%,我们给予公司2025年29倍PE估值,目标市值1500.80亿元,对应目标价格为28.61元/股,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 消电需求不及预期、关税风险、AI端侧产品推广不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券李亚鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为70.92%,其预测2025年度归属净利润为盈利57.72亿,根据现价换算的预测PE为19.56。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级15家;过去90天内机构目标均价为26.38。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
07-13 09:27
极端高温来袭!这个市场爆了!
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激增22.5%,直接带动2017年空调
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暴涨60.57%。 而近几年伴随着房地产红利的消退,初装市场饱和,空调市场增长势头也随之放缓。 奥维云网(AVC)PSI监测数据显示,2024年中国家用空调全年总销量18977万台,同比增长20.9%。其中内销总量9652万台,同比增长6.6%,出口9326万台,同比增长40.4%。 可以说,空调行业的增长全靠出海拉动,但国内市场也仍旧呈长期缓慢增长态势。 毕竟,“只要天气热,空调不愁卖”。 在经济学中有个术语,叫做“一度效应”,意思是,气温发生一度变化,商品销量就会发生很大的改变。 比如,德国统计数据显示,夏季气温每上升1℃,啤酒的销售量会增加230万瓶。欧洲的统计数据显示,气温每升高1℃,连锁超市每周可以多卖24万支冰淇淋。 而日本此前的统计数据就显示,夏天气温每变化1℃,空调销售量可上下浮动数万台。 气温上升对于空调市场带来的提振是多方面的。 2018年和2021年,全国夏季平均气温分别达到26.2℃与25.6℃,而这两年也分别是城镇与农村保有量提升最快的两年。 从空调销售高峰也能看出,过往空调销售高峰往往从7月开始,然而近几年来,由于高温天气提前出现,空调销售高峰已经前移到6月,对于不少空调厂商来说,6月的销量甚至能占到全年的20%。 今年以来,叠加以旧换新国补和618活动,今年的空调销售更是大幅增长。 奥维云网推总数据显示,今年618期间,空调品类全渠道实现零售额规模达485亿元,同比增长16.3%。 以旧换新国补也成为了空调品类正向增长的有力推动力,正如此前的家电下乡和节能补贴一样。 在国补的助力下,看似整个产业正在一个正向循环的路径上。 但是在增长的背后,空调行业也危机四伏。 如今,我国空调行业的竞争已经愈发激烈。 国家统计局数据显示,截止2023年末,我国每百户耐用品拥有量中,空调拥有量已经达到145.9台,远高于同期洗衣机、电冰箱、电视机的拥有量。 在深度渗透和过度饱和的空调市场之中,焕新和消费升级成为空调市场增长的主要动力之一。 今年618大促期间,增长乏力的问题已经开始显现。 尽管长达一个月的618活动带来了销量增长,但奥维云网数据显示,在618第四周,空调的销售额和销量均出现两位数下滑,均价也出现4.53%的降幅,显示出越来越激烈的价格战。 在激烈的价格战下,今年的空调行业正面临着更为重大的变革。 表面上,是厂商之间的座次轮转。 今年以来,新兴空调品牌异军突起,打破了过往格力、海尔等企业主导的品牌阵营,也打破了空调行业过往的市场秩序。 数据显示,6月24日开始,小米空调在东北、内蒙地区销量最高是去年同期的20倍。 这样的变化背后,整个空调市场的竞争手段和产业逻辑都在发生更为深刻的变革。 02 过往许多年来,国内空调行业的企业和厂商,已经形成了自己的一套经营模式和思维惯性,由此,也就产生了空调的周期规律。 在过往的思维惯性里,空调产业依赖三个因素,也即是今年空调销量大涨的原因—— 天气、政策和周期。 过往,空调厂商的宿命就是靠天吃饭。只要高温天气,空调就大卖,天气凉爽,就只能躺平。 在天气促进的销量之外,政策也是空调厂商的另一大助力。 此前的家电下乡和节能补贴,很大程度上助推了空调的渗透率提升和规模扩张,正如如今的以旧换新补贴,同样大大提振了国内的空调焕新需求。 最后一点,就是周期。 除去天气和政策影响,空调市场本身就存在周期性规律,大年小年交替到来。 一方面,天气原因导致销量波动。 而在酷暑带来的销售打仗也即是大年之后,空调厂商库存销售一空,来年很有可能加大产量,如果碰到凉夏,空调产业就很有可能遭遇小年。 不仅如此,由于空调销售具有很强的季节性,空调厂商往往采取“淡季让利,旺季销售”的分销模式,一旦旺季遇冷,则进一步加剧小年的危机。 然而随着近几年来气温反常,上述规律正在逐渐失效。 2024年是目前为止有史以来最热的一年,然而这样的气温没能带动预期增长——南方阴雨天气导致空调厂商几乎躺平,北方高温亦未带来市场增长。 因此,看天吃饭,无疑是脆弱的。 不仅如此,面临空调行业长期以来的库存波动问题,“只要价格低,空调不愁卖”也是空调厂商的思想钢印之一。 奥维云网(AVC)监测数据显示,今年以来,线上市场以2000-3000元中低端价格段为主导。2025年1-4月间,这一价格区间市场份额高达41.2%,同比增长4.2%。 以价换量的市场策略,在过往无往不利。但在今年空调产业普遍降价的情况下,效果也已经逐渐微弱。 最终,空调行业的竞争或许将走向两个方向,一是用户体验,二是出海。 近几年来,提振消费成为困扰全社会的难题,空调产业自然也不例外。 然而今年第一季度大盘小跌1.9%之时,小米空调
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却能增长65%,这显示出空调产业发展的新方向—— 那就是通过市场端的用户多样化需求洞察和满足,可以实现经营的健康和可持续,整个行业也需要从“价格战”转向技术、服务、生态综合比拼,进而避免周期倾轧。 但在渠道和动销上的强势,也同样可以成为空调厂商们出海的利器。 以海尔为例,目前,海尔已经在海外建立59个生产基地、10个研发中心及66个营销中心,实现“当地生产、当地销售”。通过全球研发、制造、采购协同,海尔也能快速响应市场需求。 在这样的投入下,如今海外业务已经成为海尔营收中的半壁江山。 2024年,海外收入在海尔营收中的占比已经达到49.97%,甚至超过国内业务营收。 而放眼未来,海外市场势必成为空调产业重要的战场。 过往,欧洲不少地区的夏季十分凉爽,因此空调安装率相当之低。数据显示,德国仅有不到3%的家庭安装了空调,英国也只有约5%。 哪怕是天气最热的南欧地区,空调普及率也普遍不超过50%。 然而伴随着全球热浪,如今欧洲多国空调需求激增。 2025年1月至5月,中国家用空调在欧洲市场销量同比增长31.5%,总量达1277.3万台,已经成为全球增长最快的区域市场。 国际能源署的数据显示,到2050年,一些国家至少70%的人口将需要空调。在印度和印度尼西亚等赤道国家,这个数字甚至会更高。 对比国外普遍较低的空调渗透率,未来国外或许会成为国内空调厂商的主战场。 未来,空调产业要么得人心者得天下,要么得海外者得天下。 03结语 未来,极端高温的侵袭或将更加频繁。 数据显示,与工业革命之前相比,全球地表气温已经升高了1.55℃。 虽然2025年的夏天才刚刚开始,但未来五年,夏天势必会越来越热。这意味着,现在正在成为有记录以来最热的时代。 在这样的天气之下,未来的各行各业,都将发生不小的变化。 但对于空调厂商来说,天气并非永远眷顾空调市场,危机也往往隐藏在机遇之下。 当高温不再万能,真正比拼的,仍旧是谁能够跟上新的时代。 与其等待天气和周期,不如主动出击,摸索新的时代需求,前往更大的市场。
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格隆汇
07-11 19:28
固态电池行情火热,商业化进展如何?
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电池接近水平。东吴证券预测,全固态电池
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将从2027年的1GWh增长至2030年的100GWh,2035年更是有望突破3000GWh,形成万亿级市场规模。 四、市场空间与成本下降路径 固态电池的市场空间将随技术成熟度和成本下降呈现爆发式增长,其商业价值不仅体现在动力电池领域,更将重塑整个储能产业链。 从市场规模看,按2030年100GWh
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和0.8元/Wh的价格测算,届时全固态电池市场空间将达800亿元,带动上游材料形成庞大需求:需要高镍三元正极材料18万吨、硅碳负极7.5万吨、固态电解质7万吨、碳纳米管0.3万吨。细分领域中,固态电解质市场规模将达175亿元,硫化锂等关键原料需求达3万吨。若按乐观预测,2035年全球固态电池市场规模将突破2.1万亿元,成为新能源产业的核心增长极。 成本下降是商业化的关键前提,目前硫化物电解质价格高达千万元/吨,通过三条路径有望实现成本优化:一是规模化生产,当产能从1GWh提升至100GWh时,单位固定成本可下降70%;二是材料创新,用低成本元素替代锗等稀有金属,如中国科学院团队研发的无锗硫化物电解质,可降低原材料成本40%;三是工艺革新,干法电极省去溶剂回收环节,较湿法工艺降低30%能耗和20%设备投资。东吴证券测算,到2030年全固态电池成本可降至0.68元/Wh,接近当前液态电池水平,具备大规模替代条件。 应用场景将从高端向大众逐步渗透:初期(2027-2030年)主要配套20-50万元的中高端车型,如蔚来、小鹏等新势力品牌;中期(2030-2035年)覆盖10-20万元主流车型,与液态电池形成竞争;长期将拓展至储能、无人机、机器人等领域。特别在储能领域,固态电池的长循环寿命(预计达3000次以上)和高安全性,有望替代当前液流电池和铅酸电池,成为电网储能的优选方案。 五、产业链布局与投资机会 固态电池产业链呈现"设备先行、材料跟紧、整机落地"的发展节奏,各环节都孕育着结构性机会。 核心材料领域,固态电解质是价值核心,硫化物路线的LGPS等材料需求最为迫切,国内清陶能源、卫蓝新能源已实现公斤级量产;正极材料向高镍化(NCM811及以上)和无钴化发展,贝特瑞推出的GUARD全固态材料体系,覆盖正极、负极、电解质三大核心环节;负极材料则从石墨向硅碳复合方向升级,硅含量提升至30%以上可使容量提升2倍以上。 生产设备迎来更新换代,干法电极设备是关键突破口,纳科诺尔与清研电子合资开发的干法辊压设备,价值量达2000-3000万元/GWh,是传统湿法设备的3-4倍;前端物料处理系统同样重要,灵鸽科技已获得头部电池厂商的硫化物固相混料系统订单,这类设备在固态产线中的价值量达2000万元/GWh;等静压设备用于改善电解质致密度,将成为全固态产线的标配。 电池制造环节,头部企业加速扩产,宁德时代合肥基地5GWh产线投产,国轩高科0.2GWh实验线贯通,比亚迪重庆试产线启动,形成"量产线+中试线+实验室"的梯次布局。车企与电池厂的合作模式从采购转向联合研发,如蔚来与卫蓝新能源共建固态电池实验室,宝马入股Solid Power,这种深度绑定有助于加快技术落地。 但是固态电池产业化仍面临多重挑战:技术上,界面阻抗控制和长期循环稳定性(目前多数产品循环次数不足1000次)有待突破;工艺上,固-固界面修饰、超薄电解质制备等难题尚未完全解决;标准上,全固态电池的测试方法和安全规范仍需统一。如果无法取得突破,将会较大影响量产进度,不利于固态电池行情的演绎。 $Quantumscape Corp.(QS)$ $Solid Power, Inc(SLDP)$ $宁德时代(03750)$
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老虎证券
07-11 19:18
承泰科技冲击港股IPO,专注于毫米波雷达,超9成收入依赖比亚迪
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着汽车向智能化转型,全球自动驾驶汽车的
出货量
逐年上升。 2024年至2029年,全球自动驾驶汽车
出货量
预计将从3790万台增长至 6570万台,年复合成长率为 11.6%。 感知系统是智驾不可或缺的组成部分之一。 用于智驾感知的主要传感器主要包括:毫米波雷达、摄像头、超声波雷达和激光雷达,这几种传感器各有优劣,具有互补性。 随着智驾等级的提高,多传感器融合架构逐渐成为主流。毫米波雷达具有较高的成熟度、低功耗与成本可控性,在恶劣场景下承担关键补盲功能,是目前感知系统中工程落地性最强、性价比最优的传感器之一。 以L2+级别智能驾驶车辆为例,一辆车搭载的角毫米波雷达为2-4个,前向毫米波雷达为0-1个;此外,还需要搭载4-8个超声波雷达,0-3个高清摄像头。 不同自动驾驶等级所需的传感器,来源:招股书 毫米波雷达是一种非接触式传感器,工作频段为10毫米(30 GHz1)至1毫米(300 GHz)。毫米波雷达通过无线电波的信号的发射、接收和处理,发现目标并测定其空间位置、移动方向、速度、相对距离以及形状特征。 毫米波雷达产业链上游主要包括射频前端组件(MMIC)、数字信号处理器(DSP/FPGA)、PCB板、天线及控制电路等主要零部件生产制造。中游是毫米波雷达系统的设计和制造。下游主要是在智驾、交通安全、机器人、低空经济等领域形成应用。承泰科技位于产业链的中游。 在智驾行业高速增长的背景下,全球车载毫米波雷达市场规模稳步增长,2024年约248亿元,预计将以15.1%的复合年增长率增长,2029年将达501亿元。 2024年,中国的毫米波雷达市场规模为98亿元,预计2029年将达到275亿元,复合年增长率达22.9%。 按收入计全球毫米波雷达应用市场规模,来源:招股书 不过,承泰科技所处的行业竞争激烈。目前,行业内的主要参与者包括博世(Bosch)、华域汽车、森思泰克、安波福、大陆集团等。 2024年,按
出货量计
,承泰科技的市场份额为4.5%,是中国第三大车载毫米波达供应商。 此外,下游车企在作出采购决定时,对性能和价格的要求比较严格,且车企的议价能力非常强。因此,承泰科技未来面临的价格压力可能会进一步加剧。 2024年中国车载毫米波雷达市场主要供应商排名,来源:招股书 总体而言,承泰科技所处的毫米波雷达赛道前景较好,但是公司超9成的收入来自比亚迪,危与机并存;且公司面临较大的现金流压力;未来,公司能否持续绑定比亚迪,开拓其他新客户,格隆汇将保持关注。
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格隆汇
07-11 17:09
中国飞鹤(06186.HK)2025上半年盈利预警,股价较年内高点跌超30%
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存,预计三季度完成调整,但短期内压制了
出货量
。此外,政府补助减少及全脂奶粉减值计提进一步挤压利润空间。 行业层面,飞鹤的补贴策略触发竞争对手连锁反应。伊利和君乐宝紧随其后推出各16亿元补贴计划,头部企业“加码式”投入凸显婴幼儿奶粉市场存量竞争白热化。尽管2024年受益“龙宝宝”生育小高峰,飞鹤营收同比增长6.23%至207.49亿元,但长期仍面临出生人口下行压力。有机构预测,2025年行业销售额降幅虽收窄至1.2%,但2025-2030年出生人口将维持下降趋势。值得注意的是,飞鹤超90%收入依赖婴幼儿奶粉,而伊利奶粉业务占比不足30%,君乐宝则通过低温鲜奶等多元化布局分散风险。 为应对市场信心危机,飞鹤同步宣布两项资本举措:一是动用不少于10亿元资金回购股份(不超过总股数10%),用于后续出售或员工激励;二是承诺2025年派息总额不低于20亿元。7月9日,公司已斥资460万港元回购100万股,但“不注销式回购”被部分机构视为信心不足的信号。 未来挑战与机遇并存。短期看,生育补贴和库存调整的影响将持续至下半年,有券商研报指出,飞鹤要实现全年低个位数增长目标,下半年收入需达双位数增幅,但补贴对下半年收入的压制可能更强。长期则依赖高端化战略与第二增长曲线培育:2024年公司通过产品结构升级(超高端产品占比超60%)推动毛利率提升至66.3%,同年星飞帆卓睿销售额增长62%至67亿元;非婴配粉业务(儿童粉、成人粉)虽增长,但仅贡献营收7.3%,尚难支撑业绩。行业转型阵痛期中,飞鹤能否在存量市场平衡价格竞争与研发投入(如近期发布HMOs数据库),将决定其能否穿越周期重获增长动能。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
07-11 16:07
全方位、多层次构建 AI 眼镜/XR 产品版图,泉果基金调研龙旗科技
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告,都提到宏观环境的不确定性对消费电子
出货量
的影响。其中 Counterpoint 将 2025年全球智能手机
出货量
同比增长预测从 4.2%下调至 1.9%。 尽管智能手机大盘没有年初预期的那么乐观,但从公司的订单看,总体还是比较稳定。公司会持续强化技术创新与成本竞争力,以头部客户为核心,推动高质量项目突破与海外市场拓展。 与此同时,2024 年第四季度以来,公司的盈利能力逐步回升,2025年第一季度毛利率已经回升至 7.45%,也说明公司的增长质量在提升。预计 2025 年全年公司毛利率水平将持续修复。 泉果基金提问 2、近期多家公司陆续发布智能眼镜新品,能否介绍下公司智能眼镜业务的最新进展? 答:在智能眼镜领域,公司长期与全球互联网头部客户紧密协作,已成功推出两代 AI 眼镜产品,总
出货量
超 200 万台;2025 年,在原有 AI眼镜产品合作基础上,公司与全球互联网头部客户成功开拓 AI 眼镜配件类业务,进一步丰富了产品矩阵。 此外,公司与国内领先客户、全球头部客户共同研发一款下一代空间计算终端,用于 AR/AI 眼镜项目,具备高续航、高算力、大存储等特点,创新性地实现智能眼镜在用户的娱乐、办公等全场景应用。 总体而言,公司正持续强化与全球头部客户的深入合作,储备核心技术与工程制造能力,全方位、多层次地构建 AI 眼镜/XR 产品版图,朝着行业领军地位稳步迈进。 泉果基金提问 3、公司平板电脑业务发展的情况与目标? 答:公司平板电脑业务正围绕产品高端化和客户全球化两个目标持续推进。截至目前,公司已经形成了涵盖低端到高端平板全覆盖研发制造能力,并成功拓展了多个国内头部平板客户,整体收入、
出货量
和份额稳步增长。 2024 年全年和 2025 年第一季度公司平板电脑业务分别实现收入36.97 亿元和 9.52 亿元,同比增长 47.32%和 21.56%;与此同时,根据弗若斯特沙利文的资料,2024 年公司平板电脑 ODM
出货量
排名居全球平板电脑 ODM 厂商第三位。 随着全球化战略的加速推进,公司将夯实平板电脑业务的综合竞争力,以期实现全球头部客户的突破。 泉果基金提问 4、公司港股上市的进展如何,以及募集资金的规划? 答:公司于 2025 年 5 月 22 日公告筹划发行 H 股股票并在香港联交所上市,并已于 2025 年 6 月 27 日向香港联交所递交了发行 H 股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。 根据公司递交的上市申请资料,公司会将募集资金部分将用于扩大公司在境内外的整体产能,增强公司的自有生产能力;部分将用于研发,特别是加强公司在关键领域的自主研发和创新能力;部分将用于加强公司在境内外的市场营销及客户拓展工作;部分将用于全球的战略性投资或并购;剩余部分将用作运营资金及其他一般企业用途。 泉果基金提问 5、公司对汽车电子业务的规划,以及客户拓展情况? 答:现阶段公司针对汽车电子业务的规划,核心策略仍以客户需求为导向。在客户的创新产品里面,选择适合公司且具有一定排他性的产品。 从业务拓展的节奏来看,我们希望携手忠诚度高、粘性强的一流客户,平稳发展。通过客户聚焦和品类聚焦,形成商业闭环。 泉果基金提问 6、与智能手机相比,AI PC 业务有什么不一样的要求?公司现阶段的能力构建情况? 答:研发设计角度,公司在智能手机、平板电脑领域积累的研发技术经验,能有效地应用到 AI PC 业务领域。 但在供应链管理、制造和质量环节,AI PC 与传统 PC 业务一样,有其自身的特点。PC 业务的物料和订单更复杂,对柔性制造的要求更高。 因此,对应的人才队伍、产线的订单管理系统、质量管理系统等能力,都要适配 PC 业务的需求搭建起来。 在制造方面,公司南昌制造基地的 PC 产线,已经根据 PC 业务全价值链和全流程的要求,进行了设计和建设,能有效满足大规模柔性制造的要求。 在供应链方面,公司有着百亿级采购规模,能够引进行业优秀供应商资源,已完整建立 PC 所需上游供应链,在新材料和新工艺等领域开拓的供应链上更是走在业界前列。 泉果基金提问 7、公司未来发展有哪些支撑其确定成长的优势? 答:总结来说,有三个优势能支撑公司可确定的成长。一是客户基础,公司在手机品类做到行业第一,拥有多个全球优质客户,并且还在持续拓展中,如与全球互联网头部客户在眼镜及未来新品类上的拓展;二是品类方面,智能产品最大的特点是几乎所有战略客户都是全品类拓展,例如小米客户从手机拓展到平板、车、穿戴、PC 等,其他战略客户也是如此;三是团队,公司核心团队都非常专业、务实且努力,能够带领全体员工不断提升能力,持续提升公司核心竞争力。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
07-11 15:07
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