FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

黄金强势格局不变！多头持续发力！最新走势分析

艰难的取舍”。面对特朗普政府3月公布的关税计划，美联储决策者一致选择"谨慎行事"——既保留长期维持高利率以对抗通胀的选项，也为经济恶化时的紧急降息预留空间。会议记录特别强调："几乎所有官员认为通胀风险偏上行，就业风险偏下行"，这种矛盾态势迫使联储同步下调2025年增长预期、上调通胀预期，并将年内降息预期从三次缩减至两次。　　　　黄金方面：昨日早间先依托2977逢低看涨，因为早间先跌则容易循环拉升，这几日基本都是早间拉高，可惜这单上移了保护，刚被打，然后才10点大阳启动；随后3009、3011、3040都陆续看涨，最终抵达3062，前期给出的3000波段炒底也比较成功；而只是没想到的是当日涨幅远超于预期，原本极限是3086一线，结果直接单日涨幅超100美金，　　　　金价本周在触及10周均线支撑后，反弹回升走强，重回5周均线之上，多头力量增强，并维持着反弹趋势不变，但需进一步反弹收线在3111美元上方，才能加大看涨动力，否则将仍处于上周的倒垂见顶压力之中，而令后市偏向震荡调整行情。　　　　黄金昨日如期在连续收取的止跌形态下，展开反弹走强，并重回中轨及短期均线上方，多头力量增强，各均线再度转为支撑，布林带也有望开口向上延伸，暗示后市将看好再度走强刷新历史高点，那么下方中轨线等各均线则作为看涨支撑，进行逢低看涨操作。　　　　投资策略：黄金3120多，止损3110，目标3167附近　　　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整，本人咨询热线有更改，请大家请知悉；　　　　（若对行情有疑问或操作不理想的朋友，欢迎及时咨询我，可关注头狼微亻言：MADA6233，获取更多实时指导！）　　　　【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验！本人一对一微亻言：MADA6233 　　　　　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流　　　　【关于头狼】　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏　　　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金04-10 22:18

特朗普关税博弈引爆金融市场巨震万亿资金经历“过山车”华尔街大佬连夜改写剧本

三，特朗普宣布暂停对大多数国家征收互惠关税90天，华尔街出现剧烈震荡，标准普尔500指数飙升9.5%。然而，他加大了对中国的压力，将关税提高到125%。以科技股为主的纳斯达克综合指数飙升12%，创下历史第二好的单日表现。道琼斯工业平均指数上涨7.8%，约3000点。标准普尔500指数中只有9只股票收盘下跌，其中消费类股Dollar General和Kroger领跌，分别下跌1.9%和0.8%。特斯拉和英伟达分别上涨了22%和18%，重新焕发生机。由于10%的基准关税仍然存在，市场可能会继续波动。特朗普可能随时改变立场，达美航空和沃尔玛等公司继续警告2025年贸易战的负面影响。为此，周四盘前交易中，三大股指均下跌约2%。关税在华尔街策略师群体中引发了一波活动，他们在过去一周一直在警告深度衰退和大幅削减价格目标。周三早些时候，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，在周一将经济衰退概率预测上调至45%后，他预测美国经济将继续衰退。到周三交易结束时，随着市场处于关税暂停反弹模式，Hatzius改变了立场，表示经济衰退不再是基本情况。 Gabelli Funds联席首席投资官Chris Marangi表示：“当然，投资者信心和美国政策的可预测性已经下降，可能不是永久性的，但肯定是短期的。因此，我们不会回到一周甚至三个月前的水平。” 以下是华尔街对特朗普关税暂停90天的看法。道明证券全球宏观策略主管James Rossiter 我们认为，这对美国的影响仍然很大，美联储今年将大幅降息（预测6月首次降息，但存在一定程度的不确定性）。通货膨胀可能会上升到4%，失业率上升到5%，经济衰退的可能性仍然在50%左右。花旗零售分析师Steven Zaccone 我们认为，这一消息缓解了零售股的负面关税情绪，但中国125%的关税水平仍然是产品成本通胀、需要抵消的价格上涨以及对几家零售商的负面盈利影响的一个重大问题。（图片来源：finance.yahoo） Jones Trading首席市场技术员Mike O'Rourke 总统今天的战术撤退是一个明显的积极因素。然而，这不是管理经济的方法。可以公平地说，人为的最坏情况已经消除，但金融市场在一个人的突发奇想下，在一天内波动了数万亿美元。还有待观察的是，这是真正的战术撤退还是真正的伪装投降。如果是战术撤退，投资者将有三个月的贸易和关税政策推动股市波动。伪装投降的标志是对大公司的豁免，让个人在商业世界中选择赢家和输家。无论哪种方式，投资者都应该将更大的股票风险溢价贴现到市场上。摩根大通经济学家Michael Feroli 贸易政策的拖累可能会比以前有所减少，因此经济衰退的可能性更大。然而，我们仍然认为，今年晚些时候实际活动收缩的可能性更高。即使中国在进口中的份额降至微不足道的水平，关税的增加也意味着自就职日以来税收增加了3000多亿美元。此外，政策制定环境对资本支出的规划仍然不友好。随着下一个贸易政策的红字日期不是在独立日之后，我们现在认为美联储将有更大的动力等待更长时间来解决政策的不确定性，希望如此，现在可以在9月的会议上看到下一次削减（之前是6月）。我们仍然看到到2026年第2季度，基金利率目标区间的顶部将降至3.0%。

佳华16804-10 22:12

超预期降温！美国3月CPI同比上涨2.4%，6月降息概率升温

犹存。业内人士指出，特朗普政府的部分关税政策自2月起已经实施，对美国国内商品价格构成一定上行压力。但由于部分能源成本的下降，在关税影响渗透到整个经济之前，为美国消费者提供了一个缓冲期。数据公布后，美元指数短线下挫，截至发稿，报101.72，日内一度跌逾1.3%。美国国债收益率有所走低，2年期美债收益率一度降至3.806%；10年期美债收益率短线回落后回升，截至发稿，报4.343。全面低于预期当地时间4月10日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国3月CPI同比增长2.4%，创下半年以来的低位，也低于市场2.6%的预期；剔除波动较大的食品和能源板块后，3月核心CPI环比上涨0.1%，创2024年6月以来新低，2月为上涨 0.2%； 3月核心CPI同比上涨2.8%，连续第二个月回落，创2021年3月以来最低水平，2月为上涨3.1%。环比来看，美国3月CPI环比下跌0.1%，2月为上涨0.2%，市场预期3月CPI环比增长0.1%。此次公布的数据超预期降温也表明，美国经济的通货膨胀正在逐步下降，继续朝着美联储设定的2%的目标前进。这也是为了美联储在5月议息会议上重新启动降息进程起到了支撑。分种类看，肉类、禽类、水产及蛋类价格上涨7.9%，其中鸡蛋价格同比大涨60.4%；3月能源指数下跌2.4%，其中汽油价格下跌6.0%。通胀中最顽固的组成部分之一的住房价格在3月仅上涨了0.2%，同比上涨4%，这也是自2021年11月以来的最小涨幅；二手车价格下降0.7%，新车成本仅上涨0.1%，这些都发生在预计将严重打击汽车行业的关税实施之前。值得关注的是，此份CPI报告发布时间，正值特朗普4月9日撤回部分关税计划，宣布推迟对数十个贸易伙伴暂缓90天实施“对等关税”。不过，特朗普仍保留了上周宣布的所有进口商品10%的全面关税，并设定了90天的窗口期，在此期间白宫将就更高关税进行谈判。惠誉评级首席经济学家布莱恩・库尔顿指出，3月核心通胀率的下降肯定会受到美联储的欢迎，尤其是在核心商品和服务成分都明显下降的情况下。但我们知道，在关税上调之前，企业已经在1月和2月吸收了大量进口，因此关税上调对消费品价格的冲击尚未反映出来。 6月重启降息概率升温值得关注的是，这份CPI报告对美联储货币政策的暗示颇为微妙。具体来看，3月CPI同比2.4%虽然低于市场预期，但仍高于美联储2%的长期目标；而核心CPI录得2.8%又显示出通胀压力有所缓解。美联储最新的会议纪要指出，政策制定者几乎一致认为经济面临“通胀高企与增长放缓并存”的风险，且多数与会者注意到多种因素可能导致通胀效应比预期更持久。虽然目前的数据并没有未完全扭转这种担忧，但为6月美联储的降息提供了更多空间。交易员也加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注。由于特朗普关税风险加剧，美国经济衰退担忧或将促使交易员押注美联储年内降息5次。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率降至79.1%，降息25个基点的概率升至20.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为16.5%，累计降息25个基点的概率为67%，累计降息50个基点的概率为16.5%。

格隆汇04-10 21:50

特朗普关税暂停难掩市场动荡申请失业金人数小幅增加 22.8万新岗位背后暗藏巨头裁员潮

仍在持续，劳动力市场显然与特朗普实施的关税政策没有太大联系。周四（4月10日），劳工部表示，截至4月5日的一周，失业申请人数小幅增加4000人，达到223000人，但仍然低于分析师预测的22.5万人。每周申请失业救济金人数被视为裁员的代表，在过去几年中，申请人数大多在20万至25万之间。尽管特朗普在周三公布，对于大部分广泛的关税上调暂停90天，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直极具弹性的劳动力市场。就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅缩减联邦政府劳动力的承诺也在全面实施中。目前尚不清楚政府效率部（或埃隆·马斯克领导的“DOGE”）下令的裁员何时会出现在每周裁员数据中，已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、美国国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。尽管在过去一年中出现了一些疲软的迹象，但劳动力市场仍然健康，就业机会充足，裁员相对较少。上周，政府报告称，美国雇主在3月份增加了惊人的22.8万个工作岗位，尽管失业率微升至4.2%，但以历史标准来看，这是一个健康的数字。一些知名公司今年已经宣布裁员，包括Workday、道琼斯、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和Facebook的母公司Meta。四周的平均申请人数保持不变，为223000人，旨在消除一些周内的波动。 3月29日当周，领取失业救济金的美国人总数下降了4.3万人，至185万人。

Heidi04-10 21:49

美盘CPI利多黄金短暂回踩，美盘黄金分析指导策略

短期内的剧烈波动。　　　近期，在关税等因素的影响下，黄金强势回升。从周三的行情走势来看，黄金的避险属性再度凸显，市场避险情绪明显升温。当前黄金最高已触及3100美元，这一价位可视为上涨过程中的首个目标点位。若涨势延续，上方有望看向3167美元，可见上行空间依然较为广阔，大家需注意尽量顺应趋势进行。此外，今日存在一个不确定性因素，美盘时段将公布CPI数据，该数据的公布极有可能引发黄金的异常波动。　　　接下来，我们从技术面来分析。　　　黄金日线图收出一根大阳线，成功扭转了前期的极弱调整格局。目前阳线已突破布林带中轨，且拉高均线并呈现放量态势，这表明黄金已进入多头趋势的强势阶段。在此种状态下，黄金有望继续上涨至前期高点3167美元。因此，今日黄金市场的主方向无疑是看涨。小周期方面，在3136美元的*下，黄金出现调整属于正常走势。当前4小时布林带刚刚开口，单边上涨走势才展现出第一波力度，后续再涨至日线周期高点的可能性较大。　　　所以，只要黄金回落到单边均线支撑位，便是做多的良机，下方支撑位大致在3080美元附近，而小时线周期的支撑位则可关注3070美元附近。基于此，今日预计在3070美元或3080美元两个点位布局做多黄金。亚欧盘时段，黄金上涨目标仍可先看3136美元；若美盘时段黄金突破3136美元，则可考虑看向3167美元高点甚至冲击新的高点。当然，在多头趋势中，应秉持看涨不猜顶的原则，顺势而为才是交易的制胜之道。欧盘时段上方不破3136建议短线看回落；关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财04-10 21:40

什么情况？！CPI上交“亮眼答卷”，交易员加大对美联储降息的押注

市场关注美联储正在考虑如何应对特朗普在关税问题上的突然180度大转弯。周四（4月10日），美国劳工统计局公布的CPI年率低于2月份的2.8%，也低于经济学家预测的2.5%。数据还显示，1月份核心通胀率同比上升2.8%，低于2月份3.1%的水平，也低于经济学家3%的预期。美联储面临着一个两难境地：是降息以防止特朗普对美国贸易伙伴全面征收关税可能引发的经济放缓，还是提高利率以防止通胀抬头。交易员加大对美联储降息的押注美国CPI数据公布后，美国短期利率期货上涨，交易员加大对美联储降息的押注。市场几乎完全定价美联储6月降息。交易员加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注。机构点评关税冲击显现之前美国通胀表现良好分析师Chris Anstey表示，美国核心CPI增长远低于预期，为0.1%，而预期为0.3%。在关税冲击即将显现之前，终于有了一个不错的通胀数据。尽管我们说过市场可能会忽略CPI，但市场确实做出了反应。两年期美债收益率触及盘中低点，目前下跌约8个基点，至3.83%。对美联储政策制定者来说，至少在关税上调前的3月份，通胀似乎处于建设性的轨道上。持续更新中......

Dan197704-10 20:44

金价遇美国 CPI 数据，伦敦金初请夹击，最新分析

降，黄金价格可能就会慢慢往下走。　　关税叠加 CPI 数据，让黄金市场波动更加剧烈。投资者需密切关注美国经济数据、关税政策动态，以及全球地缘政治局势，随时灵活调整投资策略，才能在这场黄金投资 “大战” 中找准方向，有所收获！散户朋友们，在现货黄金这 “狂野西部”，谁还没被单子套住过呢？别愁，今天就给大伙唠唠解套这事儿，轻松带你跳出 “套圈”。一、别慌！先看看自己为啥被套很多时候，咱们被套，是因为追涨杀跌太冲动。就像看到黄金价格一路飙升，心一热，直接冲进去，结果刚进去就开始回调。这就好比看别人在游乐场玩得欢，自己啥都没准备就跟着冲，结果发现游戏没那么简单。还有些朋友，听了点小道消息就急着入场，也不分析分析。要知道，市场里的消息，真真假假，就像游乐场里的哈哈镜，可别被误导了。所以，先冷静下来，想想自己为啥会被套，这是解套的第一步。二、简单实用解套招 1. 壮士断腕法：要是发现市场趋势彻底反了，咱也别犹豫，直接割肉走人。这就好比玩游戏，发现这局注定要输，赶紧退出，保存实力，准备下一局。虽然当下疼了点，但能避免更大损失。要是抱着亏损的单子不放，就像背着大石头爬山，只会越来越累。 2. 加仓拉低均价法：如果你觉得市场只是暂时 “闹脾气”，后面还能涨回来，那就可以在低位适当加仓。就像买东西，之前买贵了，等降价了再买点，这样平均下来成本就低了。不过这招得看准，要是市场一路跌，那加仓就像给漏洞百出的船继续装货，只会沉得更快。三、市场动态是解套的关键时刻盯着宏观经济数据，像美国非农数据、通胀数据，这些数据对黄金市场影响可大了。非农数据要是好，美元就 “嚣张”，黄金就得 “低头”；数据不好，黄金立马 “雄起”。就像学校公布考试成绩，成绩好的同学得意，成绩差的同学就得加油。还有地缘政治局势，一有风吹草动，黄金价格就跟着上蹿下跳。比如地区冲突了，大家都慌了，赶紧买黄金避险，价格就涨起来了。所以，关注这些动态，解套机会说不定就来了。四、专业的事交给专业的人解套这事儿，说起来容易做起来难。市场复杂得像迷宫，一不小心就迷路。我作为专业分析师，经验丰富，就像玩迷宫游戏的高手，能精准分析市场，给你量身定制解套方案。你不用再像没头苍蝇一样乱撞，我会陪着你，根据市场变化随时调整策略。要是你还在为解套发愁，别自己瞎琢磨了，赶紧来找我。咱一起，把被套的局面扭转过来，在现货黄金市场重新 “嗨” 起来！

曾金策04-10 20:18

【美股盘前】CPI公布在即！美国股指期货崩溃，科技七巨头集体暴跌！

量。此前，特朗普宣布对不报复的国家暂缓关税90天，同时将中国关税由104%提高至125%。比特币维持在8万美元上方震荡周四，受特朗普暂缓关税90天消息影响，比特币大涨超6%，最高涨至8.4万美元，当前维持8.1附近上下波动。 3、重要数据/事件美国3月居民消费价格指数(CPI) 美国初请失业金人数联邦公开市场委员会成员 Harker 讲话 2025年FOMC票委、堪萨斯联邦储备银行主席施密德就经济和货币政策发表讲话原文链接

TradingKey04-10 20:01

特朗普“关税暂缓令”引全球股市飙升，华尔街危机或远未结束

nald Trump）宣布暂停其“对等关税”（reciprocal tariffs）后集体大涨，但华尔街的跌势可能仍在酝酿之中。尽管“贸易战”暂时松动，但引发全球金融市场恐慌性抛售的因素依然存在，市场动荡远未画上句号。全球依旧面临高关税冲击尽管特朗普暂缓了部分最具破坏力的进口关税，但全球经济体在短期内仍需面对关税压力。目前，美国对所有贸易伙伴仍维持10%的统一进口关税，同时25%的金属关税及25%的汽车及汽车零部件关税也并未取消。尽管特朗普已对加拿大和墨西哥的最严厉关税“踩刹车”，但两国仍须为不符合《美墨加协定》（USMCA）的商品支付25%的关税。与此同时，特朗普将对中国商品的进口关税从104%上调至125%，指责北京对美实施84%的关税“缺乏尊重”。全球债券巨头Pimco（太平洋投资管理公司）首席经济学家蒂芙尼·怀尔丁（Tiffany Wilding）表示：“若所有关税如预告般实施，美国经济将在短期内面临衰退及通胀上升的双重压力。即使90天的缓冲期得以延长，美国经济陷入衰退的概率仍达五五开。” 制药业或成下一轮关税打击目标在此前被称为“解放日”（Liberation Day）的关税声明中，特朗普暂未波及半导体、制药、铜材及木材等关键行业。但他周二表示，美国将很快对药品进口加征重大关税。 “我们将很快宣布对药品的大规模关税，”特朗普在共和党国会全国委员会晚宴上表示。受此影响，医药股周三普遍下挫，英国富时100指数成分股阿斯利康（AstraZeneca）一度大跌7.7%，另一制药巨头葛兰素史克（GSK）也一度下跌7.3%。高盛（Goldman Sachs）预测，加之10%的统一关税，行业专项关税将使美国的“实际有效关税率”上升15个百分点。美债避险地位岌岌可危特朗普的贸易战亦动摇了美国国债“避风港”的传统地位。通常在股市回调时，投资者会转向国债，推动其收益率下滑。但本周三，股市暴跌的同时，美国国债收益率却意外上升，10年期国债收益率一度逼近4.5%，创数月新高。德意志银行分析师吉姆·里德（Jim Reid）称：“这一走势进一步佐证美国国债正在丧失其传统避险地位。” 阿伯丁资产管理公司（Aberdeen）首席经济学家保罗·迪格尔（Paul Diggle）指出，美国政策不确定性加剧，令投资者要求更高收益作为对增长风险的补偿。他表示：“从长期来看，美国可能正变得对投资者结构性地不那么有吸引力。” 全球经济增长预期下调随着特朗普不断施压，多个国家下调经济增长预期。尽管总统暂缓关税，高盛依旧预测美国经济陷入衰退的可能性为45%，即使美联储在6月、7月及9月连续三次进行“预防性降息”。经济合作与发展组织（OECD）在上月英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）发表春季财政声明前，已将英国2025年和2026年经济增长预期分别下调至1.4%和1.2%。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）直言，美国经济衰退“极有可能”。该行经济学家也将英国今年的GDP增速预测从1.1%下调至0.6%，原因是“关税冲击与市场情绪低迷”。英格兰银行副行长克莱尔·隆巴代利（Clare Lombardelli）则指出，美国关税将“抑制英国增长”，其对通胀的具体影响仍不明朗。贸易战升级风险持续存在美中两国之间的报复性关税仍可能进一步升级。特朗普坚持对中国商品征收104%关税，致使标普500指数（S&P 500）周二从上涨4%转为下跌1.6%。不过，在宣布暂停部分关税后，标普录得自1940年以来的第三大单日涨幅，暴涨9.5%。富时100指数（FTSE 100）也创下五年来最大涨幅。中国商务部誓言“斗争到底”，呼吁美方“半道而行”。韩国KB证券分析师彼得·金（Peter Kim）表示：“美中之间的博弈已如‘胆小鬼游戏’，看谁先眨眼，这是极具风险的。” 英国工党领袖凯尔·斯塔默爵士（Sir Keir Starmer）主张与美方推进自由贸易协定，而非采取报复措施，但英国首相也表态“所有选项都摆在桌面上”。欧盟则宣布将对价值210亿欧元（约181亿英镑）的美国产品征税，以反击美国上月对金属加征关税的决定。晨星（Morningstar）首席美国策略师戴夫·塞克拉（Dave Sekera）指出：“谈判尚未真正开始，一旦开启，各方将以利好与利空的交替消息争取最大让步。” 投资者信心仍然脆弱汇市方面，美元对欧元大跌1%，对英镑下跌0.7%，英镑汇率重回1.29美元关口。同时，全球股市在“解放日”之后再次陷入技术性熊市，包括纽约纳斯达克指数（Nasdaq）、东京日经指数（Nikkei）及首尔的Kospi指数均跌逾20%。华尔街“恐慌指数”VIX本周触及去年8月以来新高。杰富瑞（Jefferies）欧洲区首席经济学家莫希特·库马尔（Mohit Kumar）表示：“中美博弈仍将令市场高度波动。这是一场特朗普注定无法赢下的战争，最终会在双方向本国选民都能交差的条件下达成协议，但过程会非常痛苦。” 中小企业将首当其冲尽管市场关注股市暴跌，但真正受到重创的或是全球中小企业。由于采购成本剧增，这些企业难以将成本上涨转嫁至消费者，也缺乏规模经济支撑，且在信贷趋紧时更易遭受打击。亿万富翁对冲基金大亨比尔·阿克曼（Bill Ackman）呼吁总统暂停关税90天，以防中小企业大规模破产。“我收到越来越多来自中小企业主的邮件和短信，他们担心无法将关税成本转嫁出去，恐面临严重后果。”他在社交平台X上写道。在英国，RSM UK编制的金融状况指数显示，特朗普的关税已终结英国金融市场两年来的复苏势头，该指数逼近“紧缩”区域，显示英国出口商正面临加剧的经济压力。

埃尔瓦04-10 19:48

104%关税落地！国货替代机会又来了

近一段时间以来，随着对等关税落地，反制政策逐渐升级，进出口企业的正面临空前的压力。但，危机也同样带来转机。随着国际环境的不断变化，利用全球供应链降低生产成本的国际大牌也遭遇打击，国内消费市场的重心逐渐向本土品牌倾斜。这不仅对于国内制造业提出了更高要求，也为国内消费品行业国产替代的加速，带来了新机遇。 01 越南生产线上的耐克鞋还等待装箱，特朗普的超预期关税给了越南纺织代工产业当头一棒。 2024年越南纺织品服装出口额达440亿美元，美国是其最大市场，大量美国服装品牌的产能集中在越南。关税落地之后，尽管越南迅速采取措施，以零关税政策向美国政府示好，但也没能换得想要的结果。因此，自对等关税宣布以来，胡志明指数连日大跌，五天内跌幅近20%。作为纺织加工大国，越南，已经成为诸多海外大牌供应链不可或缺的一环。如耐克，从2019年开始，耐克在越南的产能占比激增，从12%激增至如今的51%。最新年报中，耐克表示，越南工厂生产了其一半的鞋子和四分之一以上的服装。拥有UGG和Hoka的美国服饰集团Deckers Brands也和越南有着深度合作，在越南拥有68家供应链合作伙伴。美国时尚产业协会（USFIA）统计显示，尽管经历了过去几年的贸易战，中国仍占据美国服装进口总量的32%，越南和孟加拉国各占据进口总量的21%和9%，构成了美国服装产业的三大支柱。目前，美国只有2.5%的服装和1%的鞋类为本土制造。因此，此次加征的关税，也无可避免地会影响到美国本土品牌，间接损害这些利用供应链进行大规模扩张的跨国企业的成本优势。作为劳动密集型产业，服装纺织行业的利润集中于品牌运营和销售端，而生产端的利润仅为2%左右。在此前提下，无论跨国企业选择产业回流，亦或是转移产能，迁往其他国家，势必都意味着更为高昂的成本，进而损害利润。数据显示，一旦对等关税落地，耐克在越南、印度尼西亚和中国工厂的产品成本将直接飙升超过30%。不仅如此，以目前的合作模式来看，暴涨的关税成本几乎都需要耐克来承担。生产基地几乎全部位于越南的华利集团近日表示，公司销售价格为离岸报价，运动鞋制造商与客户的价格定价机制是成本加成的定价模式，关税通常不会由制造商承担。因此，面临关税，耐克等国际大牌都避免不了涨价的命运，进而导致价格优势进一步丧失。而早在2018年，贸易战开始之后，国际大牌在国内的市场份额已经一再缩减。以阿迪为例，2018年，阿迪达斯中国区营收45.46亿元，总营收占比达到20.74%，为第二大单一市场。但当时间来到2024年，阿迪达斯中国区的营收反而降至30.97亿元，占比也下滑至13.08%，在几大市场中排名第四。耐克也面临同样的困境，耐克最新财报显示，2025财年第三季度，耐克亚太地区收入同比下滑10.07%，大中华地区批发渠道收入下滑达到16.8%。而新一轮关税带来的价格上涨，对于本已在国内陷入增长困境的耐克、阿迪等，无疑是雪上加霜。在国际大牌遭遇困境之时，这些国际大牌退出的市场份额，无疑给国内企业带来新的机遇。 02 尽管此次关税的力度前所未见，但国内企业对此已经并不陌生。自从2018年开始，关税就已经成为了悬在不同企业头上的达摩克利斯之剑。但关税也给了这些代工企业重新审视自己业务，加快多渠道布局的契机。同样的，2018年以来，关税也同样成为了国产品牌成长的机遇。 2018年以前，国内消费市场几乎以国际大牌为尊，不论是化妆品，还是运动用品，国际大牌在国内市场攻城略地，无往不利。 2018年开始，国货逐渐走入更多人视野。一份2018年的研究报告显示，2018年，已经有78.2%的消费者经常购买国货。而在这一年，最有代表性的莫过于，中国李宁登上纽约时装周，成为首个亮相该时装周的中国运动品牌。此后，“中国李宁”几乎成为国货品牌的代名词。在“中国李宁”火爆社交媒体之际，李宁的业务也迅速增长。 2019年，李宁营收同比增长31.85%至138.80亿元，净利润更是直接翻倍，同比增长113.93%至14.36亿元。可以说，“中国李宁”让李宁这个成立十几年的品牌在2019年开始焕发了第二春。李宁的股价在此之后也在三年时间内暴涨近20倍，从2018年的5港元/股，上涨到2021年最高点的102港元/股。同一时间段内，国内品牌服装也迎来整体大涨。 2018年至2021年之间，WIND港股品牌服装指数从1161.75点涨至最高的3457.52点，涨幅近300%。可以发现，在关税和贸易战的压力下，2018年开始，国货崛起成为消费市场热点，同样也带动了国货品牌在资本市场的关注度。在此次愈发凶猛的关税大棒之下，面向国内需求且在国内具备一定增长优势的公司，或许能获得更大的机会。一方面，国际大牌在国内市场份额不断缩减，面临更大增长危机，另一方面，国内体育市场的潜力正在加速爆发。 2025年中国政府工作报告中提到“大力提振消费”，尤其提到要通过赛事经济、体育旅游等，带动餐饮、交通、住宿等行业产生协同发展。加之国务院发布的《“十四五”体育发展规划》提出，今年，体育产业总规模将达到5万亿元，增加值占国内生产总值比重达到2%。对比其他发达国家，体育产业占GDP比重平均在2%至3%之间，美国更是超过3%，而国内体育产业目前1%的比重，仍有不小的发展空间。同时，随着“体重管理年”的持续推进，明确将运动作为体重管理核心手段，势必将带来品牌运动服饰的新一轮增长。市场加速增长和外部竞争减小的双重影响下，关税升级给国内品牌服装或将带来不小的机遇。在上一轮国货崛起逻辑中收获颇丰的企业，在这一轮国内消费崛起的逻辑中，或许也将迎来一定红利，比如李宁。靠着单品牌、多品类、多渠道的核心战略，李宁在跑步、篮球、健身、羽毛球、乒乓球和运动生活等六大核心品类上的均衡发展，在专业跑鞋领域，李宁已经成为目前国内跑鞋矩阵最全的跑鞋厂家，涵盖了竞速跑鞋、慢跑鞋、轻量跑鞋，核心IP销售突破1060万双。而在今年，在李宁还拿下了洛杉矶奥运周期中国奥委会（COC）的官方体育服装合作伙伴身份，将支持中国体育代表团后续的一系列重要赛事，获得高频曝光。这次重新“牵手”COC，或将带领李宁走向新一轮国货替代的领头羊位置。同时，高度本土化的收入，如今也成为了李宁业绩的压舱石。 2024年，李宁总营收中，中国大陆营收占比达到98.15%，反而受到海外市场的波动较小，在业绩自主这个维度考虑，面临关税打压，李宁的业绩也将更为稳定。和李宁类似，在国际贸易摩擦日渐激烈的环境下，企业的发展和生产逻辑，或许都将慢慢发生变化，投资者的投资逻辑也是同样。 03 结语随着国际贸易摩擦逐渐加剧，未来关税政策会发展到何种地步还未可知。但不论外部环境如何，拉动内需无疑是消费市场最优的解。对于企业而言也是如此，专注本土市场、提升创新能力、创造品牌溢价，或许将成为未来企业的发展主线。对于投资者而言，国货替代和业绩自主概念，将成为本土市场的独特优势，或许也将逐渐渗透至各个领域。在选择投资标的之时，投资者也可以重点关注核心收入来源高度本土化，以及在本土市场更具备竞争优势的企业，并结合企业创新能力等维度进行综合考量。（全文完）

格隆汇04-10 19:31

24小时热点