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资金面回稳央行公开市场今日实现净回笼资金2270亿元

采购量、生产经营活动预期全面增加，表明企业信心继续强化；春节对物流影响消除后，供应商配送指标也相应回升；同时价格分项上升暗示2月PPI和PPIRM环比增速将加快。　　“2月非制造业PMI商务活动指数也继续攀升，建筑业和服务业PMI均上涨。近期基建投资或继续持稳，地方债额度恢复对基建资金支持不减，房地产则在资金紧张缓和、市场信心修复后有望继续修复。但服务业就业仍低于荣枯线，未来有待改善。”李彦森说，总的说，预计未来国内经济将维持上行趋势，而短期内能否继续加速需观察房地产等短板的改善情况。

金融界2023-03-02

2月PMI数据：分项指标全面回升，国内经济超预期复苏

回升1.9%），升至近12个月来高点，企业信心继续增强。分行业来看，2月6大行业PMI均不同程度回升。其中装备制造业、建筑业、基础原材料行业回升更加明显。 1）制造业中高技术制造业、装备制造业、消费品行业基础原材料行业均处于枯荣线以上，其中装备制造业、基础原材料行业PMI改善明显。 2）非制造业中服务业和建筑业景气水平升至较高景气区间。服务业PMI从54.0%进一步回升至55.6%，春节过后服务业复商复市加快，景气水平升至近期高点。建筑业PMI从56.4%进一步回升至60.2%，2月份各地工程项目集中开复工，建筑业施工进度加快。三、券商观点汇总招商证券：制造业PMI录得十年新高，显示经济仍处于疫后高速复苏阶段。对后续经济走势的推演： 1）经济仍然处于一轮复苏的初始阶段，复苏潜力还将继续释放； 2）复苏斜率最高的阶段临近尾声，下一阶段政策取向的影响力上升； 3）政策将继续处于观察期，下一个窗口可能不在两会，而在3月中旬两会之后到4月底的政治局会议之间。我们其实更偏向第三种推演观点，两会之后新一届领导班子正式上任、机构改革方案出炉，4月底政治局会议讨论开年经济工作、1季度经济数据揭晓，这一时间段将是观察后续政策取向的重要窗口期。国盛证券：2月制造业PMI显著回升，创2012年4月以来新高，各分项PMI也普遍反弹，指向近期我国经济修复速度较快，基本面拐点再次确认。往后看，3月是重要观察期，疫情减退、政策支持，经济有望继续较快修复；但随着积压需求释放完毕，后续修复斜率可能放缓。

格上财富2023-03-01

Mysteel：2月PMI超预期，“复苏交易”信心增强

1.9个百分点，升至近12个月来高点，企业信心继续增强。从行业情况看，调查的21个行业生产经营活动预期指数全部位于景气区间。企业对近期行业恢复发展较为乐观。 5）服务业景气水平升至较高景气区间。春节过后服务业复商复市加快，景气水平升至近期高点，服务业商务活动指数为55.6%，高于上月1.6个百分点。从市场需求和预期看，新订单指数和业务活动预期指数分别为54.7%和64.8%，高于上月3.1和0.5个百分点，服务业市场需求释放加快，企业对行业恢复发展信心增强。 6）建筑业景气水平升至高位景气区间。2月份各地工程项目集中开复工，建筑业施工进度加快，商务活动指数为60.2%，高于上月3.8个百分点。从企业用工看，从业人员指数升至58.6%，高于上月5.5个百分点，建筑业企业用工量明显增加。从市场预期看，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间，建筑业企业对市场发展保持乐观。

我的钢铁网2023-03-01

港股快速拉升，科技股走强，小鹏汽车涨超6%，腾讯控股涨超4%，港股科技ETF（513020）涨近3%

修复”，但需要强调的是本轮周期中居民、企业信心受到明显影响，因此修复的速度可能会慢于以往周期，修复的斜率也会较以往平缓。在切换的过程中“盈利端”的重要性将明显提升，届时将逐步超越“估值端”成为市场的决定因素。在缓慢、平缓的宏观基本面的修复过程中，中微观的企业盈利相应修复，盈利修复快、向上盈利弹性大的标的将在此过程中受益最大。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-01

制造业景气水平继续上升！2月制造业PMI为52.6％，比上月上升2.5个百分点

1.9个百分点，升至近12个月来高点，企业信心继续增强。从行业情况看，调查的21个行业生产经营活动预期指数全部位于景气区间，其中农副食品加工、纺织、通用设备、专用设备、汽车等10个行业位于60.0％以上高位景气区间，企业对近期行业恢复发展较为乐观。　　二、非制造业商务活动指数继续回升　　2月份，非制造业商务活动指数为56.3％，比上月上升1.9个百分点，连续两个月位于景气区间，非制造业恢复发展态势向好。　　（一）服务业景气水平升至较高景气区间。春节过后服务业复商复市加快，景气水平升至近期高点，服务业商务活动指数为55.6％，高于上月1.6个百分点。从行业情况看，道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等8个行业商务活动指数位于60.0％以上高位景气区间，相关行业市场活跃度较高，企业业务总量明显上升。从市场需求和预期看，新订单指数和业务活动预期指数分别为54.7％和64.8％，高于上月3.1和0.5个百分点，服务业市场需求释放加快，企业对行业恢复发展信心增强。　　（二）建筑业景气水平升至高位景气区间。2月份各地工程项目集中开复工，建筑业施工进度加快，商务活动指数为60.2％，高于上月3.8个百分点。从企业用工看，从业人员指数升至58.6％，高于上月5.5个百分点，建筑业企业用工量明显增加。从市场预期看，业务活动预期指数为65.8％，连续三个月位于高位景气区间，建筑业企业对市场发展保持乐观。　　三、综合PMI产出指数扩张加快　　2月份，综合PMI产出指数为56.4％，比上月上升3.5个百分点，升至较高景气区间，表明我国企业生产经营扩张步伐有所加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为56.7％和56.3％。　　2月份，企业生产经营景气状况持续改善，采购经理指数继续回升。同时看到，调查中反映订单不足的制造业和服务业企业占比较上月虽有所回落，但仍超过50.0％，表明市场需求不足问题仍较突出，我国经济恢复基础尚需巩固，采购经理指数后续走势有待进一步观察。

金融界2023-03-01

【美股盘中】三大股指涨跌互现消费者信心指数低预期特斯拉墨西哥“建厂”

息开始产生影响，2月份消费者信心下降与企业信心数据走弱相吻合。” 其他数据显示，根据标准普尔Corelogic Case-Shiller指数的数据，美国12月份房价下跌0.5%。按年计算，房价上涨4.6%，低于分析师预期的4.8%。由于通货膨胀仍然很棘手，美联储理事菲利普杰斐逊周一驳斥了提高央行2%通货膨胀目标的论点，并表示他“不抱幻想”认为通货膨胀率会很容易回落。本周，投资者将继续关注零售板块。周二，随着消费者支出继续从可自由支配的类别转移，塔吉特的收益超出了分析师的预期。该零售商的同店销售额增长0.7%，高于预期的下降1.74%。该股在早盘交易中暴涨超过2%。 Bespoke Investment Group的数据显示，上周有420只股票公布了收益，下调业绩指引的公司比例是上调业绩指引的公司的两倍多，这表明“这些在本季末公布财报的小盘股公司遇到了很多麻烦” 在其他个股走势中，Zoom公布第四季度收益好于预期后股价上涨，每股收益1.22美元，高于预期的80美分，收入为11.2亿美元。西方石油公司股价周二走高，此前这家石油和天然气生产商公布的第四季度业绩低于华尔街对收入和每股收益的预期。 Workday股价下跌，此前这家人力资源软件公司的收入超出预期，达到16.5亿美元，同比增长20%，高于预期的16.3亿美元。 AMC娱乐控股公司股价周二大涨，此前特拉华州一家法院表示将于4月27日举行听证会，这可能会推迟APE转换为普通股的日期。AMC股票中的APE是指AMC Preferred Equity Unit，一种由AMC发行的新型证券，每个单元包含一份优先股和两份认购权。APE可以转换为普通股，但需要董事会和股东的批准。在墨西哥总统确认这家电动汽车制造商将在墨西哥蒙特雷建造新工厂后，特斯拉的股价上涨。墨西哥总统表示，更多细节将在特斯拉投资者日公布，他表示该工厂预计将“非常大”。

楼喆2023-03-01

全国政协委员刘永好：加强各类涉企政策的全面、及时、精准解读，引导民营企业家正确认识和把握经济形势预期

或少投资。　　在刘永好看来，造成民营企业信心不足的原因比较复杂，有三点值得关注：一是面对百年未有之大变局，内外部经济环境复杂多变，多数民营企业过去习惯的经营环境已不再，适应新经营环境明显准备不足。二是中国的经济发展方式向高质量转型，又面对生产过剩和需求不足的突出矛盾，企业的增长函数正发生根本性的变化，民营企业既要商业价值又要社会价值，多重压力迭加。三是不少民营企业处于传统产业，从产业自身发展的规律来看，也急需转型升级，急需外部因素的帮助支持，与同类的国企相比在资源禀赋上有较大差异。　　党的二十大再次重申“两个毫不动摇”，为民营企业高质量发展指明了前进方向，激发了前行动力。为进一步提振民营企业家信心，刘永好建议：　　一、加强各类涉企政策的全面、及时、精准解读，引导民营企业家正确认识和把握经济形势预期。分类分层多维指导理解把握相关政策，有针对性开展大企业大集团和产业链链主企业、专精特新企业、个体工商户等不同群体不同需求的精准解读。定期举办高层次的经济形势（宏观形势）分析会，帮助企业及时了解国内外经济政治形势，避免方向上的重大误读误判。对新出台的涉及到民营企业的重大政策、重要观点，指定相关部门及时划定红线、解释内涵或及时制定明确实施细则，引导民营企业家真正领会领悟、贯彻落实党和国家的重要政策和战略部署。　　二、完善民营企业的支持机制，拓展民营企业发展空间。鼓励各级党委政府领导特别是主要领导走近民营企业，与民营企业家交心谈心，成为精神和发展上的领航者。真正营造良好的“清”“亲”政商关系，经济利益上干干净净、清清白白，事业发展上亲密无间、民营企业发展融入党委政府的战略布局中。引导更多具有行业代表性民营企业参与地方产业规划和项目招引，保护和增强民营企业家参与发展经济的主体地位。将更多民营企业纳入地方政府、央企、国企集采库，尤其是让中小微企业明显感受到平等待遇的市场空间，从实效上支持更多民营企业产品和服务。　　三、充分发挥社会组织的功能作用，引导和促进民营企业增信心、抓发展。商协会等社会组织是链接政府和企业的桥梁纽带，既是民营经济发展的晴雨表，也是营商环境的风向标。建议充分发挥社会组织的平台载体作用，聚资源、搭平台，开展政策宣传及各类涉企赋能服务活动，引导“大手拉小手”共同促进中小微企业健康发展。鼓励支持各级党委政府大力支持商协会组织积极开展各类赋能企业发展的活动，党委政府领导主动参加商协会重大活动，营造更加浓厚的支持关心民营企业发展的良好氛围。

金融界2023-02-28

白重恩：必须接受增长潜力逐渐下降的现实，“5%、4%的增长也是不错的”

济管理学院院长白重恩发表题为《提振民营企业信心》的演讲。　　白重恩首先指出，中国经济增长的潜力非常大，这是提振信心的重要基础。如果实现中国的增长潜力，我们和发达国家的距离仍然会越来越近。　　中国经济增长的潜力来自何处？白重恩表示，首先中国人民的勤奋，大家都有深刻的体会。中国人民的创新精神也是很强的，如果看一个新的产品在各个国家的被接受程度，中国的老百姓一定是抢先尝试，而其他国家的老百姓有很多疑虑，要不要接受这样的产品，比如数字的服务等等。中国人民也是有智慧的，特别是在我们价值创造中起重要作用的群体，尽管我们人的现代化还有很大的成长空间。第二，我们有大市场，在数字智能时代，大市场给我们带来很大的优势，大家如果看全球最有影响力的数字智能的企业，基本上都来自于大市场，我们在这方面也做的不错。第三，在未来的一些重要方向上，我们有了良好的起步，如果看未来影响我们的几个大方向，数字智能技术的发展，至少在消费互联网方面我们有非常好的起步，创新活动也可以非常活跃，曾经非常活跃，未来希望继续活跃。在应对全球气候变化方面，我们把一些重要的产业，新能源产业、汽车产业都有良好的起步，使得我们能够很好的在这个大趋势中更好的发挥我们在全球的比较优势。第四，我们制度中有很多重要的优势，当然我们制度中也有需要改革的地方，如果我们能够更好的发挥制度优势，增长是很有潜力的。　　白重恩还表示，我们必须接受增长潜力逐渐下降的现实，5％、4％的增长也是不错的。“如果说我们的信心只有在两位数增长的时候才有信心，在5％的增长就没有信心，肯定不行。” 　　如何发挥好优势实现增长潜力？白重恩表示，这跟信心有很大关系。民营经济发展从大的方向来说，应该很有信心。“没有民营经济就不可能实现中国式现代化，这个论断有智慧的人都能接受，我们的目标是中国式现代化，所以民营经济一定是被需要的，这一点大家应该放心。” 　　白重恩强调，要让民营企业家放心，要让全体人民放心，要让全世界的人民对中国放心，必须要改善全民的科学素质，才能做科学的决策，形成一个容纳有逻辑、有事实支撑的言论环境。　　他进一步表示，只有让全体大众接受民营企业是重要的，他们是实现中国式现代化不可或缺的力量，才能让民营企业放心。　　白重恩还表示，民营企业没有对应的决策机构，工商联仅是服务机构，不参加决策。如果没有这样的机构就会出现很多问题：首先，谁来替民营经济中的问题发声。第二，各个部门都制定政策如何进行协调，避免同频共振，这也是一个问题。 “想象如果成立一个中央民营经济发展领导小组会是一个什么样的情形？也许会有一个不同的结果。”白重恩说。

金融界2023-02-26

【预见2023】联合资信总裁万华伟：2023年债市信用风险整体可控，关注房地产产业链相关行业企业的信用风险

政策工具的结构和总量双重功能，精准提振企业信心，同时引导金融机构加大对绿色发展等领域的支持力度，促进我国经济绿色转型。　　深化注册制改革，提高债券市场运行效率，民营、创新品种债券将进一步扩容　　金融界：数据统计显示，2022年的信用债发行下滑了10％，债券发行出现放缓的迹象，请您展望一下2023年债市发展　　万华伟：一方面，统一债券市场建设加速推进。《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布后，债券市场互联互通相关的基础设施建设将进一步推进，发行、交易和投资者保护等方面规则也将进一步趋于统一，推动投资者和发行人跨市场流动，提高债券市场运行效率。　　另一方面，公司注册制改革将进一步深化。2020年新《证券法》发布以来，监管部门相继出台系列措施全面深化注册制改革，债券市场融资效率显著提高，2022年11月，证监会发布《关于深化公司债券注册制改革的指导意见（征求意见稿）》，拟从优化公司债券审核注册机制，压实发行人和中介机构责任，强化存续期管理，依法打击债券违法违规行为四方面继续深化注册制改革，2023年上述措施有望正式落地，推动公司债券发行审核注册工作的制度化、规范化和透明化发展。　　总体来看，债券市场体制机制将进一步完善，服务实体经济质效持续提升。　　对于，2023年债市的发行情况，他指出，债券市场发行量有望保持稳定，民营、创新品种债券有望进一步扩容　　一是，当前我国经济恢复基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。2022年12月中央经济工作会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，保持流动性合理充裕。在此背景下，今年货币政策有望继续维持当前稳健宽松的基调，债券发行量整体有望保持稳定。　　二是，2022年监管进一步加大对民营企业融资的支持力度，拓宽民营企业融资渠道，完善民营企业融资机制，降低民营企业融资成本，在此政策引导下，民营企业债券发行规模有望进一步提升。　　三是，2022年以来，监管相继推出可持续发展、科技创新、乡村振兴等领域主题债券，在可持续发展、创新驱动、乡村振兴等战略的指引下，上述创新券种的发行规模有望大幅增加。　　总体来看，2023年我国债券市场发行规模有望保持稳定，民营、创新品种债券有望进一步扩容。　　2023年债券市场信用风险整体可控，信用风险水平或将有所下降　　金融界：请您对2023年债券市场信用债风险进行展望？　　万华伟首先谈及债市信用风险，并对城投企业、房地产行业及相关产业链经营环境及信用债风险进行展望。　　（1）债券市场信用风险仍将持续暴露，但整体可控，信用风险水平或有所下降　　当前我国经济恢复的基础尚不牢固，仍然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济下行压力较大，2023年债券市场信用风险仍将持续暴露。短期内房地产行业企业偿债压力仍然较大，投资难以企稳，地产产业链相关企业仍将持续受到冲击。净值化转型背景下，债券市场的调整易引发理财产品陷入流动性负反馈，对长久期低评级品种需求或进一步降低。在此背景下，经营能力下滑、杠杆水平较高、短期偿债压力较大的弱资质发债主体出现信用风险的概率仍然较大，债券市场信用风险仍将持续暴露。　　2022年12月，中央经济工作会议指出稳健的货币政策要精准有力，保持流动性合理充裕，明年货币政策有望继续维持当前稳健宽松的基调。同时，房地产“三支箭”相继落地，市场情绪得以稳定，行业融资企稳回升。此外，监管部门支持民营企业融资政策频出，扩宽民营企业融资渠道，完善民营企业融资机制，降低民营企业融资成本，民营企业融资环境或将有所改善。整体来看，2023年债券市场信用风险整体可控，信用风险水平或将有所下降。　　（2）城投企业经营环境整体保持稳定，关注弱区域和区县级城投企业信用风险　　2022年12月，中央经济工作会议指出2023年经济工作要坚持“稳字当头、稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度。在“稳增长”的政策目标下，基础设施建设仍是中国经济社会发展的重要支撑，城投企业作为地方政府基础设施建设的重要载体，经营环境将保持稳定。　　2021年以来，部分地区土地出让金收入下滑明显，地方政府财力下滑，城投企业相关业务回款受阻，同时，为托底区域房地产市场，城投企业可能加大拿地力度或投入较多资金保障房地产项目完工交付，加大城投企业流动性压力。同时，近年来部分城投企业商票逾期、非标违约、银行贷款展期等信用事件频发，地方政府债务腾挪空间大幅压降，警惕上述信用风险事件向债券市场传导风险。整体来看，城投企业信用水平区域分化将持续加剧，2023年短期集中偿债压力大、非标融资违约高发、非标融资占比高、再融资压力大的弱区域和区县级主体的信用风险值得关注。　　（3）关注房地产产业链相关行业企业的信用风险　　房地产行业方面，在“房住不炒”的政策基调下，房地产行业信用分化或将进一步加剧，集中偿债压力大、融资渠道狭窄、项目资质差及经营低效的民营房企和弱资质国有房企信用风险仍值得关注。建筑行业方面，由于其业务模式呈高杠杆运行的特点，行业内企业普遍存在较大的资金压力，短期偿债压力较大。同时下游房地产行业信用风险仍将持续暴露，对建筑施工企业回款速度造成负面影响，房地产投资短期内难以出现实质性回暖，建筑施工企业的流动性压力进一步凸显。在建筑业下行周期的背景下，行业集中度进一步提升，国有企业和民营企业盈利能力分化加剧，2023年偿债指标明显弱化、资金链压力较大的弱资质民营企业信用风险值得关注。

金融界2023-02-23

OPEC上调2023年全球原油需求增长预估但美国库存猛增挫油价

求显示出反弹的早期迹象。（二）美国小企业信心在 1 月份有所改善一项调查显示，随着对通胀的担忧有所缓解，美国小企业信心在 1 月份有所改善，但劳动力短缺仍然是许多企业主担忧的主要问题。全美独立企业联盟（NFIB）表示，由于预计未来六个月业务状况会更好的企业主比例有所改善，其 1 月小企业乐观指数上升 0.5 点至 90.3。总体来看，地缘局势依然支撑油价，且欧佩克数月来首次上调今年全球石油需求增长预估，但美国原油库存猛增限制油价涨幅，油价短线或震荡下行。

芷莹2023-02-15

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