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四场座谈会定调“真创新”路径，AI医疗+器械国产化重构千亿赛道！恒生医疗ETF(513060)盘中涨近1%

生物-B、微创医疗涨超4%；石药集团、中国生物制药、时代天使涨超3%；三生制药、平安好医生、康方生物等个股跟涨，涨幅均超1%。政策风向标：四场座谈会的核心信号 2025年7月，国家医保局连续召开四场“医保支持创新药械系列座谈会”，系统阐述了创新药械从研发到临床应用的全链条政策支持体系，彰显了医保部门“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明政策导向。第一场：建立科学价值评价体系（7月21日）：20余家医药企业、高校科研院所和医疗机构代表围绕“医保综合价值评价体系”展开讨论，旨在建立科学评估创新产品价值的统一框架。与会专家一致认为，该体系对于高效配置医保资源、精准支持真正创新具有重要意义，有望解决创新药械评价标准不统一的问题。第二场：多元主体协同创新（7月25日）：本次会议汇聚了医疗机构、医药企业、投资机构和新闻媒体等多元主体。国家医保局价格招采司宣布了三项突破性举措：统一新设医疗服务价格项目通道，推动高水平科技成果加快临床应用；研究新上市药品首发价格机制，分类优化挂网服务；助力中国创新药械全球化发展。值得关注的是，广州医科大学第一附属医院和上海华山医院分享了无管技术、脑机接口等前沿技术的临床应用案例，展现了我国医学创新的突破性进展。第三场：医保数据赋能研发（7月28日）：24家国家实验室、高校科研机构、医药企业和金融机构代表聚焦“医保数据服务创新药研发和上市后真实世界研究”。会议达成共识，将建立规范的医保数据共享机制，释放医保数据在赛道选择、效果评估、融资支持等环节的赋能价值。此举有望推动创新药研发从“经验判断”向“数据驱动”转型，大幅提升研发效率。第四场：破解研发痛点（7月29日）：中国工程院院士王广基、李松、徐兵河等专家与企业家代表深入探讨了创新药研发现状与难点。医保局明确提出支持临床真疗效、患者真获益的“真创新”，鼓励企业拓展创新宽度和深度，避免靶点过度集中的同质化竞争。医保数据将支持研发立项决策，提供流行病学、疾病负担、未满足临床需求等关键数据。这一系列座谈会的召开恰逢《支持创新药高质量发展的若干措施》落地满月，体现了医保部门从被动支付向主动引导产业创新转型的系统性布局，为创新药械企业提供了清晰的政策预期。创新药械支持政策的具体化路径国家医保局近期推出一系列招采政策优化措施，显著改善了创新药械的市场准入环境：集采规则优化：在第11批药品集采中，医保局遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，创新性地允许医疗机构按品牌报量，优先选择其认可的产品。同时优化价差计算规则，不再简单以最低价为锚点，要求报价最低企业说明价格合理性并承诺不低于成本，为高质量创新产品创造公平竞争环境。首发价格机制：针对新上市药品建立分类挂网服务和首发价格形成机制，允许真正具有突破性疗效的创新药获得合理溢价空间，保障企业研发回报。创新豁免政策：高端医疗器械领域明确实施 “创新豁免”导向，对医用机器人、AI医疗器械等高端产品暂不纳入集采范围，鼓励企业加大技术创新投入。创新方向与竞争格局转变 1、政策组合拳正在重塑医药行业的创新逻辑和竞争格局：差异化创新导向：医保部门明确鼓励企业拓展创新宽度和深度，避免同质化导致的资源浪费。政策将引导资本投向未满足临床需求领域，如罕见病、老年性疾病、精准医疗等方向。国际化发展提速：中国—东盟医药集采平台等机制助力国产创新药械走向全球。2025年1-5月，中国创新药企对外授权（license-out）交易额达455亿美元，已超2024年全年总额，百济神州、信达生物等企业海外收入同比增长120%，国际化能力已成为核心竞争力。真实世界证据能力成为分水岭：能够有效利用医保数据进行上市后研究、适应症拓展和用药方案优化的企业，将在产品全生命周期管理中建立显著优势。 2、前沿技术交叉融合催生新的产业增长点： AI+医疗应用深化：DeepSeek等大模型推动AI在新药研发、医学影像、辅助诊断等领域的应用，可降低研发成本50%，缩短研发周期30%。AI医疗龙头企业的盈利增速预期达35%+，成为资本关注焦点。高端器械国产替代加速：政策明确支持医用机器人、AI医疗器械、高端影像设备等新质生产力领域发展，设定2025年县级医院国产设备占比70%的目标。医疗新基建拉动超2000亿元设备采购需求，呼吸机、CT等纳入财政贴息贷款支持范围。恒生医疗ETF（513060）作为布局港股创新药械的核心工具（持仓占比约10%），深度受益于国内政策红利和产业升级趋势：创新药械政策共振：ETF成分企业直接受益于医保局系列座谈会释放的政策红利，特别是在医保数据支持研发、商保目录设立、创新豁免等政策方面。国家将“创新药械”列为新兴产业核心环节的战略定位，为行业提供了长期增长基础。高端器械发展机遇：成分股中包括微创机器人、爱康医疗等高端器械企业，精准对接国家药监局重点支持的医用机器人、AI医疗器械、高端影像设备等领域。随着县级医院国产设备占比70%目标的推进，国产器械龙头有望迎来爆发式增长。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

中国出口放缓的初步迹象：7月制造业PMI意外恶化！政治局未释放重大刺激信号

FX168财经报社(亚太)讯中国官方周四(7月31日)公布的制造业活动指标显示，7月份制造业收缩幅度超出预期，反映出经济增长放缓以及与美国的贸易紧张局势持续。中国国家统计局周四公布，7月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3，低于6月份的49.7，也低于彭博调查经济学家得出的中位数预期49.7。PMI低于50表明制造业处于收缩状态。与此同时，衡量建筑业和服务业活动的非制造业指数从上月的50.5降至50.1，也低于预期的50.2。 PMI数据是每个月最早公布的官方经济数据之一，提供了中国经济健康状况的即时快照。自今年4月以来，中国官方制造业PMI持续低于50这一荣枯线，表明制造业处于收缩状态而非扩张。中美之间的紧张关系在4月份升级，双方对彼此进口商品征收超过100%的关税。今年5月，双方达成协议，同意在90天内逐步取消大部分新增关税。这项“停火”协议将于8月中旬到期。本周，中美代表在斯德哥尔摩举行会议后未宣布延长协议，这一结果出乎市场意料。海关数据显示，今年6月中国出口同比增长5.8%，足以抵消对美出口下降的影响。此前数据显示，今年上半年中国对东南亚的出口大幅增长，对美国的出口趋于稳定，从而推动创纪录的贸易顺差。但中国的经济韧性正在面临阻力。上周全国港口的货物吞吐量创下近三个月新低，比前一周下降近7%，表明贸易活动可能开始放缓。在本周三举行的一次中共中央政治局高层会议上，中国最高领导层并未释放将出台重大新刺激政策的信号，尽管国家一直在加大力度发放补贴以鼓励生育。疲弱的消费可能加剧通缩压力。央行近期一项调查发现，中国家庭在上一季度的预期更加悲观，对就业市场的看法降至有史以来的最低水平。这加剧了市场对下半年经济增长放缓的担忧，尽管上半年表现强劲，已超过官方设定的全年约5%的增长目标。

风起4小时前

光模块概念早盘强势，通信ETF(159695)盘中涨超2%，剑桥科技10cm涨停

证通信指数前十大权重股分别为中际旭创、中国电信、新易盛、中国移动、中兴通讯、中国联通、中天科技、传音控股、天孚通信、闻泰科技，前十大权重股合计占比59.17%。场外投资者可以通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

ETF盘中资讯|集采招投标启动！联通服务器集采需求发布，信创ETF基金（562030）涨超1.6%，用友网络涨停！

务器集采招投标启动。中信建投研报指出，中国联通2025通用服务器集采需求发布，国产化比例超过90%，较此前比例显著提升。当前信创板块景气度持续回升，招投标数量与规模方面环比均实现正增长。信创细分板块数据库相关公司2025H1业绩高增，印证行业高景气，其余收入确认周期长的细分板块下半年业绩有望得到改善或增长。东莞证券指出，信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，正从政策驱动转向政策+市场双驱动。随着2027年全面替代节点临近，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透，预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年将突破2.6万亿元。超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏。【扎根自主可控，护航国家安全】重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。本文图片、数据来源于沪深交易所。注1：截至2025年6月底，中证信创指数中，数字货币概念股权重占比15.13%。注2：境内外针对稳定币的监管政策存在显著差异，相关业务存在不确定性，请投资者对其风险予以关注。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股及个股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界4小时前

中美突发重大表态！特朗普：美国将与中国达成“非常公平的贸易协议”

p)当地时间周三(7月30日)表示，与中国的谈判正在顺利进行，他预计双方将达成公平的贸易协议。特朗普在白宫对记者说：“我们与中国并肩前行。我们与中国合作得很好。我认为会进展顺利。我们步调一致。我认为我们将与中国达成一项非常公平的协议。”但他未提供协议的更多细节。 (截图来源：路透社) 尽管记者询问了谈判情况，但特朗普并未证实美国和中国将延长对彼此商品征收关税的“暂停”期限。美国和中国官员周一在斯德哥尔摩举行了五个多小时的会谈，旨在解决经济争端，并希望将贸易战休战期延长三个月。双方消息人士在周一开始谈判前告诉《南华早报》，预计北京和华盛顿将把关税休战协议再延长三个月。北京和华盛顿在5月和6月达成初步协议，结束不断升级的关税战。中美双方也设下8月12日到期的三个月“休战期”。特朗普政府已与欧盟、英国和日本达成贸易协议，并正在与其他多个国家进行谈判，以取得更多成果。

tqttier 1评论4小时前

明略科技赴港IPO，企业级Agent如何打开港股新市场？

显示，按2023年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。公开资料显示，明略科技在全力探索企业级AI Agent的落地路径，希望借此重塑企业营销、营运和决策的方式。那么，明略科技如何凭借Agent打开新市场？它的技术底色与商业化路径能否支撑这一雄心？深耕19年：明略科技的数据与技术壁垒要理解明略科技的现在，必须回到它的起点。这家成立于2006年的公司，在企业服务领域已潜心耕耘长达19年。它并非AI浪潮下的“机会主义者”，而是始终锚定垂直行业，依托多模态数据智能、企业级知识图谱到数据隐私技术三大核心技术，挖掘数据价值，致力于解决企业在营销和运营中的真实痛点。资料显示，明略科技的企业级解决方案已触达2000多家国内外头部企业，SaaS产品渗透超过20万家中小企业，营运智能技术深入1.5万家餐厅和4万家零售店。这些一线场景所产生的真实业务数据，反过来让明略科技形成了独有的行业认知与洞察力。对于一家To B科技公司来说，这种深度绑定行业逻辑的能力，比单纯的算法堆砌更具长期价值。在技术积累上，明略科技的“硬核”实力同样可见一斑。它拥有2177项授权专利和527项软件著作权，两度摘得中国人工智能领域的最高荣誉“吴文俊人工智能科学技术奖”，还连续登上Gartner“中国ICT技术成熟度曲线”报告，并在2020年成为唯一进入Gartner技术Cool Vendor的中国企业。这些奖项与榜单背后的门槛与评审标准相当苛刻，能入选意味着明略科技不仅在技术创新上得到国际认可，更具备行业应用的实战价值。丰富多维的数据源、行业know-how构建了短时间内难以复制的垂直数据资产壁垒，大模型技术的纵深创新则形成了强劲的技术储备。如此一来，明略科技“数据+模型”互为飞轮，为其未来增长和多场景商业化拓展提供了动力引擎。 AI商业化“解法”求索随着AI Agent技术浪潮的兴起，企业级Agent产品正逐渐从概念验证走向实际场景落地。明略科技顺势而为，围绕AI和Agent技术的商业化路径不断探索，并在近一年内加快了产品矩阵的迭代。公开资料显示，明略科技近期推出的AI广告前测平台AdEff，将AI和AI Agent能力引入传统广告领域。这一平台基于公司自主研发的明敬超图多模态大语言模型（HMLLM）构建，能够快速预测消费者对广告内容的主观反应及广告效果，并给出可执行的优化建议，被视为广告投放环节的一种“智能前测”工具。与此同时，公司还发布了Agent Show平台，汇聚近20个针对不同行业场景的AI Agent，涵盖数据分析、广告营销、市场洞察等多个应用方向。该平台不仅展示了明略科技在多维复杂场景下的Agent开发能力，也为外部客户和行业观察者提供了一个直观了解其AI技术进展的窗口。值得注意的是，明略科技在AI Agent上的投入不仅面向外部市场，也在反哺其内部研发体系。据公司披露，在AI赋能下，研发效率大幅提升，研发费用率也显著降低。研发团队借助小明助理等内部AI工具，在代码辅助生成、自动化流程优化等环节显著提升了研发产出效率，将更多资源聚焦于解决尚未被充分满足的行业痛点。 AI浪潮下的韧性与突围生成式AI正处在聚光灯下，企业应用的想象空间不断被放大。然而，从当下市场的实际情况来看，距离大规模、成熟的企业级AI应用落地仍需时间和持续投入。在此背景下，明略科技展现出了相对突出的韧性与能力。一方面，公司依托长期积累的数据智能能力，持续为核心客户提供高质量服务。截至2024年12月31日，明略科技累计服务135家财富世界500强企业，大客户留存率高达87.0%，显著高于行业平均水平，这也成为其业务稳定性的有力支撑。另一方面，明略科技正尝试将大模型技术与市场需求进行更深度的融合。Deepminer企业版、AdEff等新产品的推出，不仅展示了其在行业场景化应用中的探索力，也折射出其在打造高壁垒产品和差异化解决方案上的思路。这类商业化尝试，正在推动公司业务模式从传统的解决方案服务，向更高附加值、可规模化的产品化方向演进。综合来看，明略科技过去多年积累的行业知识图谱、垂直行业大模型能力以及多模态数据资产，依然是其核心竞争力所在。在AI产业快速演进、市场需求加速释放的背景下，这些沉淀有望为公司持续创造价值。某种程度上，明略科技正在呈现的不仅是自身的成长逻辑，也是企业级AI产业商业化曲线加速攀升的一个缩影。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

湖南麦济生物豪赌港股IPO，不成功或成仁！

对方MG-K10的独家商业化权利，并在中国（包括香港、澳门和台湾地区）和新加坡针对某些适应症共同开发MG-K10。在这项合作中，麦济生物可以获得康哲药业的首付款及开发里程碑付款。招股书显示，这笔首付款多达数亿元。麦济生物获得了现金流，但同时也将自己的研发成果拱手让人。 “烧钱”做研发这背后是麦济生物岌岌可危的财务状况。从业绩上来看，麦济生物尚没有盈利。2023年、2024年及2025年第一季度，其净利润分别为-2.53亿元、-1.78亿元和-2726.7万元。截至2023年年底、2024年年底及2025年3月底，麦济生物流动负债分别为1.63亿元、1.78亿元及1.04亿元，主要是由于就采购用于研发活动的材料及消耗品以及应付研发服务供应商的临床开支应计大额贸易应付款项。也就是说，麦济生物之所以连年亏损且背负债务，与其研发开支密切相关。具体来看，2023年、2024年、2025年一季度，其研发费用分别为1.66亿元，1.5亿元及2430万元。这是麦济生物最大的一笔开支，与之相比，麦济生物对应的行政费用分别为1869万元、4386万元、264.9万元；对应的融资成本均不超过50万元。那么，这些年没有一款产品上市的麦济生物靠什么支撑？答案是融资。招股书显示，麦济生物自成立后第二年便获得天使轮投资，此后估值快速上涨，2017年麦济生物获得华盖资本800万元天使轮投资，2019年麦济生物获得A轮融资4650万元。2021年A+轮和Pre-B轮融资，麦济生物累计募资1.58亿元。2024年初麦济生物B轮融资引入地方产业基金2.01亿元，2025年5月的Pre-IPO轮再获2.6亿元现金注入，海南康哲药业领投1亿元。此时麦济生物估值攀至26.4亿元。没有退路获得融资的同时，麦济生物“烧钱”也不含糊。截至2023年年底、2024年年底及2025年3月底，麦济生物现金及现金等价物分别为133.8万元、253.1万元、7078万元。今年现金突然增多主要是因为1月份获得康哲药业支付的首付款。然而，所有的真金白银都不会白给，康哲药业索取的是MG-K10上市后的商业利益，投资人索取的是麦济生物上市后的估值上涨。部分A+轮和Pre-B轮投资者要求，麦济生物要在2025年底前上市，否则可要求以年息12%的价格回购股份。因此，对于张成海和麦济生物来说，这无异于一次豪赌。如果上市不成功，张成海要回购部分A+轮和Pre-B轮投资者的股份，并支付12%的年息；麦济生物则可能陷入更深的资金困境，因为其在手现金并不能支撑“烧钱”的研发活动持续太长时间。（资钛出品）

金融界4小时前

机构：前期滞涨行业安全垫相对更高，沪深300ETF(159919)低位布局A股核心资产

前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富，前十大权重股合计占比22.76%。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

CPO概念持续拉升！重仓“易中天”的电信ETF(159507)盘中价格一度创上市以来新高，云计算50ETF(159527)涨超2%

北交易所通信产业相关上市公司，用以反映中国证券市场上通信行业证券价格变动的趋势。场外联接(A：019236；C：019237)。 2、云计算50ETF(159527)：紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：021397；C类：021398)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

未来投资主线清晰，市场整体beta震荡上行，中证A500ETF指数基金(159215)备受关注

0519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.67%。中证A500ETF指数基金(159215)，场外联接(平安中证A500ETF联接A：023184；平安中证A500ETF联接C：023185)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

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