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外资对中国的兴趣越来越大！摩根大通：正见证北京经济全面复苏

蒙（Jamie Dimon）多次强调对中国市场的长期承诺，但摩根大通在中国和香港市场的扩张进程比预期慢，已进行了一轮领导层调整，并缩减了一些业务。华尔街整体上也有所收缩，对中国的总敞口（包括贷款、交易和投资）下降约五分之一。不过，目前市场正出现复苏迹象，包括中国内地和香港的股票发行活动增加。中国政府重申了金融开放的承诺，并出台刺激措施以推动经济复苏。此前中美就部分高额关税达成了为期90天的缓和协议，也对市场信心形成了支撑。 Chan指出，该行正在见证“非常好的动能”，中国本地企业出海以及国际化的趋势没有改变。“在这个复杂环境中，需要的跨境金融服务需求正在明显上升。” 摩根大通持续大力投资其在中国的业务，是目前唯一一家在短短三年内实现对其中国期货、证券和资产管理业务完全控股的华尔街银行。该行对亚洲其他地区也持乐观态度。亚太区首席执行官Sjoerd Leenart在上海接受采访时表示，亚太地区的增长预期将远超全球平均水平，日本市场存在“巨大机遇”。他还提到，在印度，“当前的领导层让投资者相信改革将持续推进。”不过他也表示，“印度还有很长的路要走”，其经济规模仍远小于中国。摩根大通亚太区去年实现净营收120亿美元，较2023年增长13%。去年4月，摩根大通任命Rita Chan与亚太区首席财务官Alan Ho共同担任中国联席负责人，以接替在摩根大通工作25年后离职的前中国区首席执行官Mark Leung。

风起05-22 11:47

中国资产向上重估成外资共识！A500ETF(159339)小幅震荡，过去20个交易日日均成交额2.57亿元

格局深度调整、金融市场波动加剧的当下，中国市场正凭借其独特优势，成为全球投资者眼中的“避风港”。5月21日，瑞银、摩根、高盛等多家外资表示，当前，国际市场对中国资产关注度持续升温。一方面，流动性向好趋势明显，这对提升投资者信心至关重要，量化基金及其他中长线海外投资者均积极寻求深度参与中国资本市场。同时，中国监管部门也积极回应全球投资者关切点，提供切实指导与帮助。另一方面，新质生产力领域吸引力愈发凸显，在人工智能、高端制造等产业链推动下，中国股市叙事逻辑转变，叠加政策推动，全球投资者对中国资产中长短期关注度都在不断提升。 5月22日，A股市场风格出现分化，蓝筹股表现优于题材股。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.63亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，昆仑万维涨超6%，盈峰环境、长川科技涨超3%，思源电气、兴齐眼药、闻泰科技、士兰微、沪硅产业涨超2%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，福耀玻璃、中国中车涨超1%，三环集团、招商银行、中国石化、国电南瑞、比亚迪、三一重工逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。国泰海通证券表示，在经济形势充分认知后，共识性因素对估值收缩的影响逐渐减弱，而决策层关于“锚定经济社会发展目标”的立场和更可持续的政策预期则成为新的变量。中国股市的无风险利率下降，海外和固收市场的预期也在降低，这使得股市成为解决社会资本开支下降与资产管理需求上升的关键破局点。政治局明确表态“持续稳定与活跃资本市场”，标志着政策层面的支持态度。围绕投资者为本、投融资相协调的资本市场改革正在提速，中国市场的底色正向“可投资、重回报”转变，股市风险溢价降低，贴现率下降成为中国股市上升的重要动力。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 11:16

半导体ETF(159813)近5个交易日净流入1.10亿元，英伟达在华市占率从95%跌至50%

%暴跌至50%，这一数据与近期财报中“中国市场营收占比从19%降至5%”的公开披露形成呼应。黄仁勋称：“四年前，英伟达在华市场份额高达95%。如今只有50%。剩下的都是中国技术。如果没有英伟达，他们也会使用很多本土技术。”黄仁勋预计到2026年，中国AI市场规模将达到500亿美元。天风证券认为2025 年全球半导体增长延续乐观走势，AI 驱动下游增长。在消费电子领域，AI 侧创新提振需求，AIPC 或成为今年主要增长点，AI 眼镜等新硬件催生增量市场，小米玄戒 SoC 芯片 O1 发布加速国产高端化进程。数据中心算力方面，全球算力供不应求，国产算力自主可控仍为必然趋势。半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。数据显示，截至2025年4月30日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、中微公司(688012)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比67.82%。半导体ETF(159813)，场外联接A：012969；联接C：012970；联接I：022863。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 10:27

【美股收评】经济增长担忧推动国债收益率飙升股市压力加剧美股收盘大幅下跌

%暴跌至50%，这一数据与近期财报中“中国市场营收占比从19%降至5%”的公开披露形成呼应。黄仁勋称：“四年前，英伟达在华市场份额高达95%。如今只有50%。剩下的都是中国技术。如果没有英伟达，他们也会使用很多本土技术。”黄仁勋预计到2026年，中国AI市场规模将达到500亿美元。Arete将英伟达的目标价从196美元下调至194美元，维持“买入”评级。

慧宣鑫语05-22 05:30

科技巨头分化：特斯拉逆市上涨，Wolfspeed盘后暴跌50%，中概股小米亮眼

手机和电动汽车业务的强劲增长，特别是在中国市场的份额扩张。小马智行涨5.7%，阿里和网易涨超1%，但小鹏、蔚来等跌超1%。中概股整体表现分化，投资者关注中国经济数据和消费复苏前景，预计小米等消费科技企业将继续受益于内需增长。[](https://x.com/Aberdeenamain/status/1924970918641815986)[](https://x.com/Aberdeenamain/status/1924970918641815986) 特斯拉与Wolfspeed对比以下为特斯拉与Wolfspeed的关键数据对比，基于2025年5月20日市场表现：指标特斯拉 (TSLA.US) Wolfspeed (WOLF.US) 收盘价 (美元) 343.82 3.13 日涨跌幅 +0.51% -10.32% 盘后涨跌幅平稳 -50%+ 成交额 (亿美元) 453.93 未披露市值 (亿美元) 11161.70 5.20 核心业务电动汽车、自动驾驶碳化硅半导体近期战略自动驾驶出租车、GPU采购破产重组、工厂调整特斯拉凭借自动驾驶战略和马斯克的领导承诺，展现市场韧性，而Wolfspeed因债务危机和破产传闻面临崩盘风险。两者在技术领域的定位差异显著，特斯拉聚焦消费端创新，Wolfspeed则受限于高资本投入的半导体行业。编辑总结美股市场在科技股分化和避险情绪升温下波动加剧。特斯拉逆市上涨，受益于自动驾驶前景和马斯克的长期承诺，而谷歌等科技巨头因AI进展不及预期承压。D-Wave Quantum的暴涨凸显量子计算的投资热潮，但Wolfspeed的破产危机警告了半导体行业的高风险。中概股小米表现亮眼，显示中国消费科技的潜力。美元指数走低、比特币和黄金上涨反映市场对经济不确定性的避险需求。欧洲市场稳健，STOXX 600和德国DAX表现强劲，投资者需关注美债收益率和全球贸易动态对市场的进一步影响。 2025年相关大事记 2025年5月20日：Wolfspeed准备申请第11章破产保护，盘后股价暴跌超50%，因65亿美元债务压力和重组失败。 2025年5月20日：特斯拉CEO埃隆·马斯克确认未来五年继续领导公司，6月推出自动驾驶出租车计划，股价收涨0.51%。 2025年5月15日：D-Wave Quantum推出Advantage2量子计算系统，能源规模提升40%，股价一个月内暴涨164.27%。 2025年5月12日：谷歌I/O开发者大会AI与搜索集成进展未达预期，股价收跌1.54%，领跌科技七巨头。 2025年5月10日：小米受益于智能手机和电动汽车业务增长，股价涨超4%，中概股指数两连跌。专家点评 2025年5月20日，Cathie Wood（ARK Invest）：特斯拉的自动驾驶出租车计划是其未来增长的核心，五年内有望贡献30%收入，马斯克的承诺降低了投资风险。 2025年5月18日，Harsh Kumar（Piper Sandler）：Wolfspeed的破产危机凸显碳化硅行业的高资本风险，其重组成功与否取决于能否迅速优化债务结构。 2025年5月16日，Gene Munster（Loup Ventures）：D-Wave Quantum的涨势反映了市场对量子计算的热情，但投资者需警惕短期波动和长期商用化的不确定性。 2025年515日，Vijay Anand（Morgan Stanley）：谷歌AI战略的短期失望不改其长期潜力，但需加快搜索与AI整合以重获市场信心。 2025年5月12日，Kenneth Lee（UBS）：小米在消费科技领域的增长动能强劲，电动汽车业务或成为其2025年股价的新驱动力。来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:11

港股三大指数齐涨：黄金股暴涨13.84%，泡泡玛特、美图创新高，摩根士丹利上调中国股市目标

评 Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师，2025年5月15日：“港股估值处于历史低位，叠加内地经济复苏和政策支持，2026年恒生指数有望突破24500点，消费和科技板块将是核心驱动力。”（来源：摩根士丹利研报） Alex Yao, 摩根大通科技行业分析师，2025年5月10日：“物理人工智能的商业化进程加速，自动驾驶和机器人技术的突破将为港股科技板块带来显著盈利上修空间。”（来源：摩根大通研报） Jonathan Garner, 摩根士丹利首席亚洲策略师，2025年4月20日：“全球避险情绪推高金价，黄金股和有色金属股短期内仍具投资价值，但需关注美联储货币政策调整风险。”（来源：摩根士丹利市场评论） Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师，2025年5月18日：“港股消费板块受益于国内消费升级，体育用品和新能源车相关股票展现长期增长潜力。”（来源：瑞银市场简讯） Daniel Ives, Wedbush证券分析师，2025年5月12日：“美图与阿里巴巴的合作凸显AI和电商结合的潜力，港股科技股估值修复空间巨大。”（来源：Wedbush市场分析）来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

金价突破3300美元：中国买盘强势回归，高盛Adam Gillard解析市场新动能

套利空间显著扩大。中国买盘驱动分析中国市场在全球黄金市场中的影响力持续增强。以下为中国买盘对金价影响的详细分析及关键数据对比：市场指标数据驱动因素中国黄金进口量 4月127.5吨，同比增73% 央行新进口配额，套利活动增加上海期货交易所未平仓合约达2019年Q4以来最高水平夜盘买盘强劲，触发COMEX跟涨中国整体黄金持仓 ETF+SHFE+上海金交所保持高位实体需求强劲，市场信心稳定上海金交所溢价持续坚挺定价优势，吸引套利资金高盛FICC分析师Adam Gillard表示：“中国买盘的回归为金价提供了明确逻辑支撑，上海期货交易所夜盘交易的买盘直接触发了COMEX市场跟涨。”数据显示，4月中国黄金进口量达127.5吨，创11个月新高，较3月激增73%，部分得益于央行向商业银行分配新进口配额。尽管金价4月一度触及每盎司3500美元高位，上海黄金交易所的溢价水平仍保持坚挺，显示中国市场对高价黄金的强劲需求。Gillard进一步指出：“即使金价此前回落8%，中国境内黄金持仓未现大规模抛售，显示投资者行为模式从追涨杀跌转向长期持有。” 上海期货交易所未平仓合约数量已回升至2019年第四季度以来最高水平，反映市场参与度高企。整体黄金持仓（包括ETF、上海黄金交易所和上海期货交易所）同样维持高位，表明实体需求和投资需求双轮驱动。上海金交所相较伦敦金银市场协会（LBMA）的定价优势进一步扩大套利空间，吸引更多资金流入。机构观点与市场动态高盛分析认为，4月金价创历史新高和回调均与中国市场开盘时间高度相关，上海黄金交易所和上海期货交易所的资金流动对金价影响超过COMEX期货和期权。Adam Gillard近期表示：“中国市场的黄金交易活动已成为全球金价走势的领先指标。”此外，全球避险情绪升温及美元走弱为金价提供额外支撑。机构指出，中国央行购金虽未完全披露，但其持续增持黄金储备的趋势进一步巩固市场信心。展望未来，地缘政治风险和全球货币政策不确定性或继续推高金价，但高位波动风险需警惕。编辑总结国际金价突破3300美元，背后既有地缘政治和信用评级下调的短期催化，也有中国买盘的长期支撑。上海期货交易所夜盘交易的强劲表现和127.5吨的黄金进口量凸显中国市场在全球黄金定价中的关键角色。上海金交所的溢价优势和稳定持仓显示投资者信心坚韧，套利活动进一步放大市场动能。机构对金价长期走势保持乐观，但高位运行下的波动风险和全球流动性变化需密切关注。黄金作为避险资产的吸引力在当前复杂环境下持续增强。 2025年相关大事件 2025年5月14日：国际金价突破3250美元，上海期货交易所夜盘交易量创年内新高，中国买盘推动COMEX市场跟涨，市场关注地缘政治风险。 2025年4月20日：中国海关数据显示，3月黄金进口量同比增长50%，上海金交所溢价水平创两年新高，吸引全球套利资金流入。 2025年3月15日：金价触及每盎司3450美元历史高位，受美元指数走弱和全球避险情绪升温驱动，中国市场交易活跃。 2025年2月10日：上海期货交易所黄金未平仓合约数量突破2019年纪录，显示中国投资者对黄金的长期配置需求增强。国际投行与专家点评 Adam Gillard, 高盛FICC分析师，2025年5月18日：“中国买盘的回归不仅是金价反弹的直接推手，其稳定的持仓规模表明投资者正从短期投机转向长期配置，上海金交所的定价优势将持续吸引资金。”（来源：高盛市场研报） Jonathan Garner, 摩根士丹利首席亚洲策略师，2025年5月15日：“地缘政治紧张和美元走弱为金价提供支撑，中国市场的交易活跃度使其成为全球黄金市场的风向标。”（来源：摩根士丹利市场评论） Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师，2025年5月12日：“中国黄金进口量创11个月新高，显示实体需求和投资需求双强，上海金交所溢价料将维持高位。”（来源：瑞银市场简讯） Daniel Ives, Wedbush证券分析师，2025年5月10日：“全球避险情绪叠加中国买盘，推动金价快速突破3300美元，短期内高位震荡可能性较大。”（来源：Wedbush市场分析） Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师，2025年5月8日：“中国央行购金和商业银行配额增加为黄金市场注入流动性，预计金价将在避险需求下维持上行趋势。”（来源：摩根士丹利研报）来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

特斯拉6月推出自动驾驶出租车：马斯克称初期10辆Model Y，挑战Waymo领先地位

） Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师，2025年5月18日：“特斯拉的FSD技术和Cybercab计划展现了其在自动驾驶领域的潜力，预计2026年车队规模扩张将显著提振收入。”（来源：摩根士丹利研报） Adam Jonas, 摩根士丹利汽车分析师，2025年5月15日：“特斯拉与Waymo的竞争将重塑出行市场，特斯拉的车主共享模式或成为成本优势，但监管审批仍是关键挑战。”（来源：摩根士丹利市场评论） Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师，2025年5月12日：“特斯拉自动驾驶出租车初期规模有限，但其品牌和生产能力为其长期增长提供支撑，市场情绪乐观。”（来源：瑞银市场简讯） Gene Munster, Deepwater资产管理合伙人，2025年5月10日：“马斯克对百万辆自动驾驶出租车的预测大胆但可行，特斯拉的技术迭代速度将决定其能否超越Waymo。”（来源：Deepwater市场分析）来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

标普500预计涨9%至6500点：摩根士丹利看好美股债，美元或贬值9%至91

） Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师，2025年5月15日：“美联储降息和监管放松将为美股债提供支撑，投资者应关注政策变化的择时机会。”（来源：摩根士丹利市场评论） Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师，2025年512日：“美元贬值趋势下，欧元和日元吸引力增强，美国债券仍具配置价值。”（来源：瑞银市场简讯） Daniel Ives, Wedbush证券分析师，2025年5月10日：“标普500的9%上涨预期合理，科技股将受益于宽松政策，但高估值需谨慎。”（来源：Wedbush市场分析） Michael Wilson, 摩根士丹利首席美国股票策略师，2025年5月8日：“关税缓和降低经济衰退风险，标普500短期内难跌破4月低点，择时策略至关重要。”（来源：摩根士丹利研报）来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

网易云音乐涨6%创历史新高：毛利率达36.7%，中信证券看好社区生态驱动增长

） Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师，2025年5月12日：“在线音乐行业进入良性增长，网易云音乐的毛利率提升和会员增长显示其商业化潜力。”（来源：摩根士丹利市场评论） Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师，2025年5月10日：“网易云音乐通过社区黏性和内容扩充巩固市场地位，但需警惕短视频平台对用户时长的挤压。”（来源：瑞银市场简讯） Daniel Ives, Wedbush证券分析师，2025年5月8日：“网易云音乐的毛利率提升和股价表现反映市场对其长期增长的信心，年轻化用户是核心优势。”（来源：Wedbush市场分析） Han Zhang, 光大证券分析师，2025年5月16日：“剔除版权费用调整后，网易云音乐真实毛利率同比提升3.7个百分点，成本控制和订阅收入增长为其盈利提供支撑。”（来源：光大证券研报）来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

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