金价突破3300美元：中国买盘强势回归，高盛Adam Gillard解析市场新动能lg...

内容导读

• 市场概况

• 中国买盘驱动分析

• 机构观点与市场动态

• 编辑总结

• 2025年相关大事件

• 国际投行与专家点评

市场概况

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月21日，国际金价在经历上周跌至3100美元低位后强势反弹，隔夜突破3300美元整数关口，涨幅显著。推动此轮上涨的关键因素包括中东地缘政治紧张局势升级以及穆迪下调美国Aaa主权信用评级，引发市场避险情绪升温。数据显示，纽约商品交易所（COMEX）黄金未平仓合约增加3%，白银增加4%，反映市场交投活跃。与此同时，中国买盘力量的回归成为金价反弹的核心驱动力，上海期货交易所（SHFE）夜盘交易的强劲买盘直接引发COMEX市场跟涨，SHFE与COMEX之间的套利空间显著扩大。

中国买盘驱动分析

中国市场在全球黄金市场中的影响力持续增强。以下为中国买盘对金价影响的详细分析及关键数据对比：

高盛FICC分析师Adam Gillard表示：“中国买盘的回归为金价提供了明确逻辑支撑，上海期货交易所夜盘交易的买盘直接触发了COMEX市场跟涨。”数据显示，4月中国黄金进口量达127.5吨，创11个月新高，较3月激增73%，部分得益于央行向商业银行分配新进口配额。尽管金价4月一度触及每盎司3500美元高位，上海黄金交易所的溢价水平仍保持坚挺，显示中国市场对高价黄金的强劲需求。Gillard进一步指出：“即使金价此前回落8%，中国境内黄金持仓未现大规模抛售，显示投资者行为模式从追涨杀跌转向长期持有。”

上海期货交易所未平仓合约数量已回升至2019年第四季度以来最高水平，反映市场参与度高企。整体黄金持仓（包括ETF、上海黄金交易所和上海期货交易所）同样维持高位，表明实体需求和投资需求双轮驱动。上海金交所相较伦敦金银市场协会（LBMA）的定价优势进一步扩大套利空间，吸引更多资金流入。

机构观点与市场动态

高盛分析认为，4月金价创历史新高和回调均与中国市场开盘时间高度相关，上海黄金交易所和上海期货交易所的资金流动对金价影响超过COMEX期货和期权。Adam Gillard近期表示：“中国市场的黄金交易活动已成为全球金价走势的领先指标。”此外，全球避险情绪升温及美元走弱为金价提供额外支撑。机构指出，中国央行购金虽未完全披露，但其持续增持黄金储备的趋势进一步巩固市场信心。展望未来，地缘政治风险和全球货币政策不确定性或继续推高金价，但高位波动风险需警惕。

编辑总结

国际金价突破3300美元，背后既有地缘政治和信用评级下调的短期催化，也有中国买盘的长期支撑。上海期货交易所夜盘交易的强劲表现和127.5吨的黄金进口量凸显中国市场在全球黄金定价中的关键角色。上海金交所的溢价优势和稳定持仓显示投资者信心坚韧，套利活动进一步放大市场动能。机构对金价长期走势保持乐观，但高位运行下的波动风险和全球流动性变化需密切关注。黄金作为避险资产的吸引力在当前复杂环境下持续增强。

2025年相关大事件

2025年5月14日：国际金价突破3250美元，上海期货交易所夜盘交易量创年内新高，中国买盘推动COMEX市场跟涨，市场关注地缘政治风险。

2025年4月20日：中国海关数据显示，3月黄金进口量同比增长50%，上海金交所溢价水平创两年新高，吸引全球套利资金流入。

2025年3月15日：金价触及每盎司3450美元历史高位，受美元指数走弱和全球避险情绪升温驱动，中国市场交易活跃。

2025年2月10日：上海期货交易所黄金未平仓合约数量突破2019年纪录，显示中国投资者对黄金的长期配置需求增强。

国际投行与专家点评

Adam Gillard, 高盛FICC分析师，2025年5月18日：“中国买盘的回归不仅是金价反弹的直接推手，其稳定的持仓规模表明投资者正从短期投机转向长期配置，上海金交所的定价优势将持续吸引资金。”（来源：高盛市场研报）

Jonathan Garner, 摩根士丹利首席亚洲策略师，2025年5月15日：“地缘政治紧张和美元走弱为金价提供支撑，中国市场的交易活跃度使其成为全球黄金市场的风向标。”（来源：摩根士丹利市场评论）

Erica Poon Werkun, 瑞银全球财富管理分析师，2025年5月12日：“中国黄金进口量创11个月新高，显示实体需求和投资需求双强，上海金交所溢价料将维持高位。”（来源：瑞银市场简讯）

Daniel Ives, Wedbush证券分析师，2025年5月10日：“全球避险情绪叠加中国买盘，推动金价快速突破3300美元，短期内高位震荡可能性较大。”（来源：Wedbush市场分析）

Laura Wang, 摩根士丹利中国市场策略师，2025年5月8日：“中国央行购金和商业银行配额增加为黄金市场注入流动性，预计金价将在避险需求下维持上行趋势。”（来源：摩根士丹利研报）