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超过股债、黄金ETF第三季度飙升！如何合理配置？

et数据显示，追踪美国投资级债券市场的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）在第三季度总共上涨5.3%，今年迄今的总回报为4.6%。这只ETF刚刚录得2024年季度最佳表现。美国高收益公司债券（俗称“垃圾债”）的涨幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）在第三季度的总回报为5.7%，今年迄今为止的总涨幅为8.1%。同样，SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK），交易代码为“JNK”，今年迄今为止的总回报为7.9%，其中第三季度上涨了5.5%。 Arone表示，垃圾债券的上涨反映了投资者认为软着陆的可能性增加、美联储开始降息以及美国企业盈利和利润率在第二季度增长的情况。公司将在10月开始发布第三季度的财报。“只要利润率在扩大，高收益债券市场应该表现不错，”Arone说。同时，利率下降将有助于高收益公司债券市场中借款人的再融资努力。他表示，投资者在垃圾债券中获得的收益“溢价”是有吸引力的，目前持有高收益证券的好处似乎超过了风险。 “我们的经济总体上很强劲，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在9月18日的新闻发布会上表示。“劳动力市场已从过热状态降温，”他说，同时“通胀大幅缓解”。尽管如此，Arone仍建议投资者进行少量的黄金配置，以应对经济衰退风险，即使这不是他的主要预期。他说，长期投资者通常应考虑将3%到10%的资产配置给黄金，因为黄金能够帮助投资组合应对动荡时期，包括“未知的未知”。根据FactSet的数据，上一次SPDR黄金信托录得略高于13%的季度涨幅是在2020年第二季度，当时市场正应对新冠疫情引发的封锁。与此同时，Arone说，利率下降意味着持有黄金的“机会成本”在减少。他说，美国经济可能实现软着陆，或者根本不会出现经济衰退，但“你仍然应该持有一些黄金，以防判断错误”。

风起2024-10-01

Adobe似乎是不受欢迎的AI游戏参与者，现在是时候购买了

于其过去五年33倍的平均水平。这也低于iShares扩展技术—软件部门ETF中公司33倍的平均市盈率。如果Adobe能够每季度证明市场担忧是错误的，估值有望恢复到这一水平。但即使市场没有给予如此高的估值，盈利增长本身也足以推动股价上涨。正如莫斯科维茨所言：“我们认为当前估值仍然具有吸引力，建议在此弱势中买入。” 这是一种对过度反应的合理回应。（巴伦）来源：加美财经

加美财经2024-10-01

摩根大通称，特朗普获胜将给新兴市场股市带来压力

现了乐观情绪。新兴市场尤其表现出色，iShares MSCI 新兴市场 ETF EEM 本月上涨了 7.5%，美联储 9 月 18 日降息 50 个基点也提振了市场情绪。不过，由 Mislav Matejka 带领的摩根大通股票策略师团队表示，最好等到美国大选之后再长期投资新兴市场。首先是一些背景情况。摩根大通表示，新兴市场股票仍然 “需求不足、被低估“，摩根士丹利资本国际新兴市场指数（MSCI emerging index）相对于发达市场的12个月远期市盈率，接近近20年来的最低点。周一之前，MSCI 新兴市场指数今年仍落后于 MSCI 发达市场指数 3%，这还是在过去几周新兴市场指数的表现超过发达市场指数约 7%之后。事实上，自2021年1月以来，MSCI新兴市场指数的表现已低于发达市场30%。此外，历史表明，美联储削减借贷成本通常对新兴资产有利，尤其是在美国经济没有大幅放缓、美元走软的情况下。因此，所有这些都表明，新兴市场股票的重要转折点可能已经出现。然而，摩根大通团队认为，新兴市场股票最近的涨势应该被淡化，主要原因是 “11 月份的事件风险“。他们指出，由于 2024 年的美国大选过于接近，投资者应警惕 2016 年发生的情况，当时新兴市场股市在特朗普获胜后，相对于发达国家股市在很短的时间内下跌了 10%。摩根大通表示：“目前的风险在于对所有中国进口商品征收60%关税的前景，以及对其他国家征收关税带来的通胀影响，还有美元DXY可能走强，这些都可能导致新兴市场资产在特朗普赢得即将到来的大选时遭到抛售。” 摩根大通指出，相比之下，在拜登赢得 2020 年大选后的几个月里，新兴市场股票上涨了8%。问题是，没有人能十分肯定地对这两种结果下注。摩根大通认为，新兴市场的相对强弱指数 “近期超买“，最好等待选举尘埃落定。 “综合来看，我们看淡最近的反弹……在我们的全球股票配置中，暂时对新兴市场与非美股保持中立立场。 ”摩根大通总结道：“11月份，随着美国大选事件风险的过去，可能会有机会提升新兴市场的评级。” 来源：加美财经

加美财经2024-10-01

华尔街最大空头做多中国！赚麻了

激政策后，这三家公司均出现了大幅上涨。iShares MSCI中国ETF本周上涨约18%，阿里巴巴、百度、京东股价分别上涨约19%、18%和32%。一半身家押在中概股，Michael Burry这次赚大了。 2、仅剩1只票！转融券已基本清零中证金融公布数据显示，截至本周五，全市场转融券仅剩一只票，余额为20.05万元。也就是说，全市场转融券规模已基本清零。今年7月，证监会依法批准中证金融暂停转融券业务的申请，存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。目前距离9月30日了结，仅剩一个交易日，这意味着转融券清零目标即将实现。在高峰时期的2021年9月，A股转融券余额曾超过1800亿元。过去几个月，转融通规模持续大幅降低。 2024年7月11日转融券余额为304亿元，8月13日降至101.63亿元，之后一段时间大幅减少。9月10日转融券余额已大幅降至15.7亿元，9月25日继续减少为4.75亿元。9月26日转融券余额仅剩2.36亿元。全市场转融券基本清零，得益于政策的不断加码。今年上半年，针对市场所关心的问题，证监会先后采取了一系列措施，为暂停转融券创造了条件。在一系列重磅政策的刺激下，本周（9月23日至9月27日），股市出现罕见暴涨，指数涨幅刷新多项历史纪录，大量资金跑步入场，资金从债市、货币市场流向股市。从ETF本周资金流向来看，华泰柏瑞沪深300ETF单周净流入204亿元，易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、南方中证500ETF分别净流入为71亿元、69亿元和68亿元。银华日利ETF、华宝添益ETF、短融ETF本周资金净流出超170亿元、115亿元、31亿元。 3、各路资金跑步入场 A股经历神奇的一周，上证指数周上涨12.81%，创16年来最大周涨幅。随着A股赚钱效应出现，个人投资者跑步入场，工行银证转账净值指数创三年半新高。据中国工商银行数据，9月27日工行银证转账净值指数飙升至7.04，显著高于前4个交易日的0.66、2.15、1.4、4.4，周度均值为3.13，创下2021年以来三年半的新高。其中，9月27日工行个人投资者银证转账净值指数更是达到5.2，是工行机构投资者银证转账净值指数的2.83倍，可见个人投资者在跑步入场，对本轮大涨行情参与热情更高。 A股放量上涨投资者信心加速修复，新股民摩拳擦掌欲进场。家券商线上开户数量2-4倍增长，咨询量上升6倍。有券商下发通知，鼓励员工9月30日休假申请能取消尽量取消。主要原因是鉴于近日市场快速转热，客户营销服务、投诉化解应对等工作压力倍增。本周海外投资者对于中国市场的情绪大逆转。9月24日，海外投资者对中国股票的净买入数据创下2021年3月以来的新纪录，截至9月26日，中国股票连续8个交易日获净买入。有分析认为，这背后主要是宏观基金、量化交易商和多头基金，以短期限交易者为主，部分海外基金经理事先已满仓，而没有满仓的基金经理则有买入操作。

格隆汇2024-09-29

电影《大空头》原型半仓中国股票！预计单票怒赚34%

温和言论，导致中国股市本周大幅飙升。 iShares MSCI中国ETF本周迄今上涨18%。与此同时，阿里巴巴、百度和京东的股价本周迄今分别上涨了19%、18%和32%。根据追踪并整理13F备案数据的HedgeFollow数据，中国股市近期的上涨应该意味着，以阿里巴巴为最大持仓的Burry的投资组合也出现了可观的增长。据HedgeFollow估计，Burry所持阿里巴巴股份的平均每股成本为78.83美元。周四下午，阿里巴巴股价达到105.25美元，涨幅估计为34%。这是假设自Scion提交截至6月30日的最后一份13F文件以来，Burry没有出售任何股票。 Burry并不是唯一一个从近期中国股市大涨中赚钱的对冲基金经理。亿万富翁投资者大卫·泰珀（David Tepper）周四表示，现在是买入“一切”中国资产的时刻。和Burry一样，泰珀也将阿里巴巴视为其对冲基金中最大的仓位，在其规模为62亿美元的Appaloosa基金中占比约12%。泰珀认为，由于估值偏低，中国股市还有更多上行空间。泰珀周四接受采访时表示：“即使有最近的波动，与过去相比，它们也像是处于低点。市盈率只有一倍，在这里交易的大型股票的增长率达到两位数。”

金融界2024-09-28

“大空头”投资者迈克尔·伯里重仓中概股，现在终于获得回报

论，拉动中国股市本周出现了大幅反弹。 iShares MSCI中国ETF本周迄今上涨了18%。与此同时，阿里巴巴、百度和京东的股价分别上涨了19%、18%和32%。根据HedgeFollow的数据，这一轮中国股市的上涨，应该也给伯里的投资组合带来了可观的收益，阿里巴巴的表现尤为突出。 HedgeFollow估计，伯里的阿里巴巴持仓的平均每股成本为78.83美元。周四下午，阿里巴巴的股价达到105.25美元，预计涨幅为34%。假设自Scion资产管理公司上次6月30日的13F文件以来，伯里没有出售任何股份。伯里并不是唯一一位从近期中国股市上涨中获利的对冲基金经理。亿万富翁投资者大卫·泰珀周四表示，当前是一个“买入一切”中国股票的时刻。与伯里一样，泰珀的对冲基金中阿里巴巴也是最大的持仓，占62亿美元Appaloosa基金的约12%。泰珀认为，中国股票由于估值低迷，仍有进一步上涨的空间。泰珀在周四接受CNBC采访时表示，“即使最近上涨，仍然处于历史低点。而你现在看到的是市盈率仅为个位数、增长率却达到两位数的大型股票。”（商业内幕）来源：加美财经

加美财经2024-09-28

对冲基金亿万富翁表示：中国推出刺激计划后，正在大量买入中国股票

技股的股价飙升逾 7%。甚至更广泛的iShares MSCI 中国 ETF周四也飙升了 8%，仅本周就上涨了 16% 以上。但泰珀认为，即使在近期飙升之后，中国股市仍有很大上涨空间。 “即使最近有所波动，与过去相比，它们仍处于平缓低位。而你现在的市盈率只有单倍，而在这里交易的大盘股的增长率却达到两位数，”泰珀说。至于特朗普出任总统后可能征收的高额关税是否会动摇他对中国的乐观看法，泰珀表示，由于有“内部刺激”措施，这可能并不重要。泰珀表示：“显然，这对于被严重低估的中国股市来说是个好消息，尤其是在政府鼓励回购的情况下。” 谈到美国市场，泰珀表示，他不会对中国股票实行“全买”的策略，而是在购买美国股票时更加谨慎。泰珀管理着规模 60 亿美元的对冲基金阿帕卢萨管理公司 (Appaloosa Management)，他强调，与中国有业务往来的美国赌场，如永利度假村 (Wynn Resorts)和拉斯维加斯金沙集团 (Las Vegas Sands)，以及与人工智能技术贸易的电力需求相关的公司，都是潜在的买入对象。泰珀称，“从价值角度看，我并不喜欢美国市场，但我肯定不会做空，因为在这种环境下我会非常紧张：到处都在放松货币政策，经济相对较好，而中国刚刚出台了大规模刺激政策，所以如果不做多美国市场，我会感到紧张。” 他补充道：“你不能做空美国。” 截至 6 月 30 日，泰珀持有的最大股票是阿里巴巴，占其投资组合的 12%。他暗示自己正在购买更多阿里巴巴的股票。 “我有底线。我可能很久以前就说过，我不会超过 10% 或 15%，但现在可能不再是这样了，”泰珀说。泰珀还持有拼多多控股、百度、KraneShares 中国互联网 ETF 和京东的股份。至于泰珀如何对冲他对中国市场的看涨交易，正如一些人预期的那样，对冲基金确实会这么做，但事实并非如此。 “我的答案是，我不在乎，”泰珀说道。

Linlin2024-09-27

【一周科技动态】META的新机会是VR减亏？

基金(IFN)$ $中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $富时新加坡海峡指数(STI.SI)$ 大科技公司也因坚实的基本面、强劲的回购，以及像Robotaxi Event等事件的催化，继续在震荡中保持向上的势头。至9月12日收盘，过去一周大科技公司的表现非常强势。其中 $英伟达(NVDA)$ +5.23%， $特斯拉(TSLA)$ +4.22%， $Meta Platforms(META)$ +1.56%， $亚马逊(AMZN)$ +0.68%， $谷歌(GOOG)$ +0.36%， $苹果(AAPL)$ -0.59%， $微软(MSFT)$ -1.68%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 META Connect 2024开发者大会，预告VR的未来？ Meta本周的开发者大会集中进行了一些新产品发布、AI、VR和AR技术的进展。发布了Meta Quest 3S头显，售价为299美元。它继承了Quest 3的许多优点，包括高分辨率、彩色混合现实体验和手部追踪功能。 AI方面，具备自然语言处理能力的Meta AI被定位为最常用的AI助手，能够理解图像和文本，与用户语音对话，同时也推出了开源的Llama 3.2模型，以及允许创作者制作自己的AI助手Meta AI Studio。 VR/AR方面，Meta对Horizon平台更新，包括通过“门户”轻松切换不同虚拟世界、更真实的头像和空间体验Hyperscape，新游戏《蝙蝠侠：阿卡姆阴影》，增强用户在混合现实中的互动体验。最大的亮点是Orion原型混合现实眼镜，是 “首款消费级真正的全息增强现实眼镜”，眼镜本身98g、独立计算单元、肌电手环，有7个摄像头、定制芯片、碳化硅光波导镜片、Micro LED微型显示器，成本高达1万美金，目前仅1000副、不发售。当然，市场在此之前就有一定预期，因此股价变化并不明显，但这两周整体保持强势。目前来看，META的股价支撑因素强大的资产负债表是股价的最雄厚支撑，在当前的回购计划下，仍有实力继续发债来扩充。 VR实验室正在进入“减亏阶段”，预计对公司整体利润率有200个bps的影响，这一变化可能尚未被市场充分计价。其他观点美银：更广泛地推出AI驱动的翻译和创作者工具可以扩大引人入胜的内容库，推动用户参与度增长。Llama语言模型的采用也很显著，且仍然是构建生成式人工智能应用的首选开源模型。未来几个季度，Meta专注于推动消息货币化，预计会推出更多以商业为重点的AI聊天机器人功能。 Rosenblatt：Meta凸显了凭借在VR/AR和Metaverse上比任何竞争对手都更愿意亏损以及做出有效性价比选择的能力，正在独特地提供可以被描述为在消费者采用方面领先的品类产品。其AI能力的进步目前更为重要，并且是该公司核心广告业务积极转变的一部分。 JMP: 处于新计算平台的前沿，Meta有能力创造新的消费者体验，并随着时间的推移成为消费者的主要计算平台，同时，Orion 代表了 Meta 从一家社交媒体公司向一家元宇宙公司的演变。” 天风国际郭明錤：Meta内部产品路线图表明，Orion最早可能在2027年进入大规模生产。然而，由于电子制造服务/新产品导入供应商尚未选定，并且许多技术问题仍有待解决，生产时间表可能会更晚。Meta 可能在Orion规模生产之前推出一个规格较低的版本，Orion的定位是取代智能手机和平板电脑，其关键卖点是人工智能和空间计算的整合。期权观察家——大科技期权策略 Tesla的Event行情仍在继续，由于举办日是10.8日，上周开始，10月11日当周之前的期权活跃度在增加。10月11日到期的Call目前260有极大的未平仓订单，目前看来“Sell in fact”的力量很大，270有也有较大未平仓订单。而往后一周的10月18日，则非常明显的移到300的CALL，意味着当周可能市场会有较大的波动。10月11日如果收于260美元之上，则有相当量的待买入订单，短期投机可能会给出抛压。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2111.5%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报230.6%，再次拉开距离。本周大科技股表现强势，组合今年以来的回报为39.8%，超过SPY的21.5%。过去一年组合的夏普比率回升至2.5，与SPY的2.5持平，组合的信息比率上升至为1.4

老虎证券2024-09-27

以色列空袭酿700人死亡！美联储“鹰王”突然转鸽黄金2670避险高飞比特币强势冲破6.5万

需求是否会获得推动力，尤其是在贝莱德的iShares Bitcoin Trust ETF自8月27日推出以来，根据Farside Investors的数据，流入资金仅为500万美元。比特币突破65000美元大关的推动力是宏观经济趋势良好、机构需求上升，以及科技行业重新走强。大量资金流入比特币ETF表明投资者情绪发生转变，风险感知降低，可能为比特币涨至70000美元奠定基础。#VIP会员尊享#

小萧2024-09-27

会员

周二大涨后，对冲基金纷纷冲入！净买入量为“过去十年第二高”

票的资金也有所增加。高盛的数据显示，iShares中国大型股ETF (FXI) 看涨期权未平仓合约增加约58万份，创十年来最高水平。高盛数据显示，对冲基金对中国股票的总配置和净配置仍处于五年来的最低水平。此外，摩根大通策略师Wendy Liu等分析，香港股市的反弹可能是由空头回补推动的。他们表示，周二，空头占市场成交额的比例降至13.6%，比2016年以来的平均水平低一个标准差，表明许多空头已被回补。后续政策值得期待周二，政策层面重磅出手，推出降息、降准、降存量房贷利率等多项举措，提振经济，政策力度空前。再加上资本市场在经历了前期的下跌后，投资者的信心一下就回归了。当日，中国股市飙升，A股沪深300指数、沪指涨超4%；港股恒指涨4.13%，国指涨5.09%，恒生科技指数涨5.88%。周二大涨之后，投资者回归理性，昨日股市冲高回落，反弹势头有所减弱。沪指昨日一度涨超3%，站上2900点，最终收涨1.16%；恒生科技指数一度涨超3%，最终仅微涨0.23%。目前，机构普遍看好政策层面周二的刺激措施，但他们也认为，仍需货币政策和财政政策的进一步推进。高盛的策略师Kinger Lau等表示，中国的货币刺激措施被认为“足以催化另一轮政策引发的反弹”，但“可能不足以从根本上扭转局面”。在一份报告中，摩根大通写道：“我们认为，这些协调一致的政策声明可能为进一步的政策支持铺平道路，并提高2025年经济上行的可能性。” 摩根大通表示，再加上私营企业的利润率和企业基本面有所改善，确实看到了中国股市的价值机会，以及全球昂贵的市场下的多元化机会。

格隆汇2024-09-26

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