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窥探UniswapV4的核心机制
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），发表于台北以太坊meetup 自从UniswapV4的宣布，这个Swap平台经历了一个巨大的转变。从一个Swap平台发展成了基础设施服务提供者。特别是V4的Hooks功能，引起了广泛的关注。经过一段时间的深入研究后我整理一些内容，希望能让大家更了解这个变革以及实施方式。 UniswapV4的创新重点不在于改进多少AMM技术，更着重于扩展生态系统。具体来说，这次的创新包括以下几个关键功能： Flash Accounting Singleton Contract Hooks Architecture 在接下来的部分，我将会详细解释这些功能的意义以及它们的实现原理。 Flash Accounting Double Entry Bookkeeping UniswapV4采用了类似于复式簿记（Double Entry Bookkeeping）的记录方式，来跟踪每一个操作对应的Token余额增减变化。这种复式簿记的记录方式要求每一笔交易都必须同时在多个账户中进行记录，并确保这些账户之间的资产价值保持平衡。举个例子，假设用户以100 TokenA向Pool交换50 TokenB，那么在账本中记录会是如下： USER：TokenA减少100单位（-100），而TokenB增加50单位（+50）。 POOL：TokenA增加100单位（+100），而TokenB减少50单位（-50）。这种记录方式有助于确保交易的双方在交易过程中的资产变化都得到准确地追踪和记录，从而提高了交易的透明度和可靠性。这也是UniswapV4在Flash Accounting方面的创新之一。 Token Delta 相关操作在 UniswapV4 中，主要操作都会采用这种记账方式，并在程序代码中使用一个名为 lockState.currencyDelta[currency] 的 Storage Variable 来记录 Token 余额的变化量。这个变化量的数值如果为正数，表示 Token 在池中预期增加的数量，反之则表示 Token 在池中预期减少的数量。另一种角度来看，如果数值为正，代表池中缺少的 Token 数量（预计要收到的 Token 数量），而数值为负则代表这个池中多余的 Token 数量（预计使用者要提领的 Token 数量）。以下列出了各种操作对 Token 变化量（TokenDelta）的影响： modifyPosition：表示执行添加/移除流动性（Add/Remove liquidity）的操作。对于添加流动性，使用加法更新Token变化量（表示预计添加到池中的TokenA）。对于移除流动性，使用减法更新Token变化量（表示预计从池中提取TokenB）。 swap：表示执行Swap操作。以Swap TokenA到TokenB为例，使用加法更新TokenADelta，而使用减法更新TokenBDelta。 settle：伴随将Token发送到池中的操作。池子会计算前后Token的增加量，使用减法更新TokenDelta。若池子恰好收到预期中的Token数量，则这里的减法更新将TokenDelta归零。 take：伴随将Token从池中提领的操作。池子会使用加法更新TokenDelta，表示Token已经从这个池中移出。 mint：更新TokenDelta的行为与"take"相似，只是铸造并不实际从池中提领Token。取而代之，发行对应的ERC1155 Token作为提领的证明，而Token仍然保留在池中。之后，用户可以通过销毁ERC1155 Token来取回池中的Token。猜测其目的有两点：1. 节省ERC20 Token转移的gas成本（contract call + 少一次storage write），未来利用ERC1155 token burn的方式更新TokenDelta来供交易使用。2. 将流动性保留在池中，维持流动性深度让使用者有更好的Swap Token体验。 donate：宣告将Token捐赠给池，但实际上仍需要使用"settle"将Token送入池中。因此，在这里使用加法更新Token变化量。以上操作只有结算和提取会有实际传送Token的行为，其他操作只是单纯去更新TokenDelta数值。 Token Delta示例以下我们用一个简单的例子来说明实际如何去更新TokenDelta。假设今天我们将100个TokenA兑换为50个TokenB：交易开始前TokenADelta和TokenBDelta都为0。 swap：计算Pool需要接收多少TokenA，以及用户将收到多少TokenB。此时，TokenADelta = 100，TokenBDelta = -50。 settle：将100个TokenA送入Pool，并更新TokenADelta = 100–100 = 0。 take：将50个TokenB从Pool转移到用户帐户，并更新TokenBDelta = -50 + 50 = 0。交易结束后TokenADelta和TokenBDelta都为0。当整个兑换操作完成后，TokenADelta和TokenBDelta都被重置为0。这样代表操作已经完全平衡，藉此来保证帐户余额的一致性。 EIP-1153: Transient storage opcodes 之前提到UniswapV4利用Storage Variable来记录TokenDelta，但在合约内部，Storage Variable的读写是相当高成本的。这时候就要提到另一个Uniswap所推出来的EIP：EIP1153 — Transient Storage Opcodes。 UniswapV4计划使用EIP1153所提供的TSTORE和TLOAD这两个OP Code来更新TokenDelta。采用Transient Storage Opcodes的Storage Variable会在Transaction结束后被丢弃（类似Memory Variable），从而不必写入硬盘，进而降低Gas费用。 EIP1153已被确定会被包含在下次的坎昆升级，同时UniswapV4也指出将会在坎昆升级之后上线UniswapV4。 Flash Accounting — Lock UniswapV4引入了lock机制，这意味着在进行Pool操作之前，必须首先调用PoolManager.lock()以获取一个锁（Lock）。在lock()的执行结束前，会检查TokenDelta的数值是否为0，否则将引发revert。当调用PoolManager.lock()并成功获取锁之后，将会调用msg.sender的lockAcquired()函数。在lockAcquired()函数中，才执行与Pool相关的操作（例如swap、modifyPosition等操作）。以下以图示为例来说明这个过程。当用户需要进行Token Swap操作时，必须调用一个具有lockAcquired()函数的智能合约（这里称为回调合约，CallBack Contract）。回调合约将首先调用PoolManager.lock()，然后PoolManager会调用回调合约的lockAcquired()函数。在lockAcquired()函数中，定义了与Pool操作相关的逻辑，例如swap、settle以及take等操作。最后，在整个lock()即将结束时，PoolManager会检查与这次操作有关的TokenDelta是否已经全部重置为0，以确保Pool中的资产保持平衡。 Singleton Contract Singleton Contract意味着UniswapV4已经废弃了以往的Factory-Pool模式。每个Pool不再是一个独立的智能合约，而是所有Pool共用同一个单例（singleton）合约。这种设计与Flash Accounting机制结合，只需要更新必要的Storage Variable，进一步降低了操作的复杂性和成本。以下以图示为例，以UniswapV3为例，将ETH兑换为DAI至少需要执行四次Token转移（Storage写入操作）。这包括对USDC、USDT和DAI Token的多次变化记录。然而，通过UniswapV4的改进，搭配Flash Accounting机制，只需要一次Token转移（将DAI由Pool转移到用户），这大幅降低了操作的次数和成本。 Hooks Architecture UniswapV4这次的更新中，最引人注目的要属Hooks Architecture。这项更新将围绕在Pool可利用性上提供了极大的灵活性。Hooks是指在对Pool执行特定操作时，会额外调用Hooks Contract来执行额外的动作。而这些动作可以分为不同类别，包括initialize（create pool）、modifyPosition（add/remove liquidity）、swap和donate，每个类别都有执行前和执行后的动作： beforeInitialize / afterInitialize beforeModifyPosition / afterModifyPosition beforeSwap / afterSwap beforeDonate / afterDonate 这种设计让使用者能够更灵活地在特定操作前后执行自定义的逻辑，从而扩展了UniswapV4的功能。 Hook Example — Limit Order Hook 接下来会用限价订单（Limit Order）的例子来说明Hooks的实际操作流程。在开始之前先简单解释在UniswapV4中实现限价订单的原理。 UniswapV4 Limit Order 机制 UniswapV4中实现限价订单的原理是通过将流动性添加（Add Liquidity）到特定价格区间，然后如果该区间的流动性被交换，则执行移除流动性（Remove Liquidity）操作来达成。举个例子，假设我们在ETH的价格范围为1900–2000之间添加了流动性，然后当ETH价格从1800上涨到2100时。此时，我们之前在1900–2000价格区间内添加的ETH流动性已经全部被交换成USDC（假设在ETH-USDC Pool）。此刻移除了流动性就可以获得类似以当前价格1900–2000执行ETH市价订单的效果。 Limit Order Hook Contract 这个示例来自UniswapV4的GitHub提供。在这个示例中，Limit Order Hook合约提供了两个Hooks，分别是afterInitialize和afterSwap。其中afterInitialize用于记录建立Pool时的价格区间（tick），以便在有人做swap之后确定哪些限价订单已经被匹配。 Place Order 当用户需要下单时，Hook合约会根据用户指定的价格区间和数量执行添加流动性的操作。在限价订单的Hook合约中，你可以看到有place()函数。主要的逻辑是在获得锁定（Lock）后调用lockAcquiredPlace()函数来执行添加流动性的操作，这部分等同于下单一个限价订单。 afterSwap Hook 用户完成在这个Pool内的Swap Token后，Pool会调用Hook合约的afterSwap()函数。afterSwap的主要逻辑是将之前价格区间到目前价格区间之间已经执行过的下单操作进行移除流动性的动作。这样的行为等同于订单已经被执行（order filled）。 Limit Order Flow 以下是限价订单成交的流程示意图： 1.订单下单者将订单发送给Hook合约。 2.Hook合约根据订单信息执行添加流动性操作。 3.一般用户在Pool中进行Swap Token操作。 4.Swap Token操作完成后，Pool会调用Hook合约的afterSwap()函数。 5.Hook合约根据Swap Token的价格区间变化，执行已成交限价订单的移除流动性操作。以上就是使用Hook机制来实现Limit -Order的整个流程。 Hooks: Other features Hooks还有几个筆者在研究时觉得有趣的点，觉得值得提出来跟大家分享。 Hooks Contract Address Bit 判断是否需要执行before/after特定操作是由Hook合约地址的最左边的1个byte来决定的。1个byte等于8个位元（bits），正好对应到8个额外的动作。Pool会检查该动作的位元是否为1，以确定是否应该调用Hook合约的相应hook函数。这同时也意味着Hook合约的地址需要按照特定的方式设计，并且不能随意选择合约地址作为Hook合约。这种设计主要目的是为了降低Gas的消耗，将成本转移到合约部署上，以实现更高效的操作。（PS: 实际上可以使用不同CREATE2 salt来暴力计算出符合条件的contract address） Dynamic Fee 除了能够在每个动作的前后执行额外的操作外，Hooks还支持动态手续费（dynamic fee）的实现。在建立Pool时，可以指定是否启用动态手续费。如果启用了动态手续费，在Swap Token时会调用Hook合约的getFee()函数。Hook合约可以根据当时的Pool状态来决定应该收取多少手续费。这种设计使得手续费的计算可以根据实际情况进行调整，提高了系统的灵活性。 Pool Creation 每个Pool在建立时需要决定Hook合约，之后不能更改（不过不同的Pool可以共用相同的Hook合约）。这主要是因为Hooks被视为组成PoolKey的一部分，PoolManager使用PoolKey来识别对哪个Pool执行操作。即使资产相同，但如果Hook合约不同，则这将被视为不同的Pool。这种设计确保了不同Pool的状态和操作可以被独立管理，并确保了Pool的一致性。但同时也因为Pool数量增多而增加路由（routing）的复杂性（也许UniswapX就是设计来解决这个问题的方式之一）。 TL;DR Flash Accounting用于跟踪每个Token的数量变化，确保在完成交易后所有变化都被归零。为了节省Gas费用，Flash Accounting使用了EIP1153提供的特殊存储方式。 Singleton Contract的设计有助于减少Gas消耗，因为它避免了对多个存储变量的更新。 Hooks架构提供了额外的操作，分为“预执行”和“后执行”阶段。这使得每个Pool操作可以更为灵活，但也使得Pool的路由变得更加复杂。 UniswapV4显然更加强调扩展整个Uniswap生态系统，将其打造成基础设施，以便更多服务能够建立在Uniswap Pool的基础上。这有助于增强Uniswap的竞争力，减少其他服务替代的风险，但是否能如预期那样取得成功，还需要进一步观察。一些亮点包括Flash Accounting和EIP1153的结合，未来预计会有更多服务采用这些功能，并出现多种不同的应用场景。UniswapV4的核心概念是为了让大家更深入地了解其运作方式。如果文章中有任何错误，欢迎指正，也欢迎一同讨论和交流意见。最后感谢Anton Cheng和Ping Chen帮忙Review文章和提供宝贵的意见！来源：金色财经
金色财经2023-10-05
1kx：动态NFT项目和工具大盘点
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会员卡，pepethereum使用 Uniswap 池的数据对 ETH 价格波动做出反应链下数据/基于Oracle：包括crypto和gas价格（例如Finiliar，crashblossom的BURNER），以及基于天气状况（例如Josh Pierce的Impermanence）。基于所有权/转移：例如Animal Coloring Book，Watchfaces，OG Crystals，Corruptions。交互式——直接受所有者影响，主观铸造/销毁：例如VV Checks，etholvants，merge等通过铸造或销毁影响的艺术。追加/更新内容、特征、层：例如DeGods，Moonbirds，Terraforms，Upstreet，Forever Supper等。自愿揭示：例如Opepen。游戏过程：例如Axie Infinity，Chainlife，0xEssentials等。社区参与：例如JPG Canonicons，Lacoste UNDW3，Collective Strangers Cameras等通过社区参与影响的艺术。与其他NFT和钱包的互动：例如Entropes & Spells，Etholvants & Booster Syringes，Viper。Kim Asendorf的SABOTAGE有一个1/1的“编辑器”NFT，其持有者可以改变整个收藏的艺术品。正在发生什么变化？内容 NFT的媒介纯粹基于链上数据进行渲染，根据时间、区块哈希、钱包地址等参数自动演变，以确定性地影响艺术品。除了通常需要为每个收藏进行定制实现的链上艺术和游戏之外，反映链上状态的媒介NFT可用作代表DeFi头寸（Uni v3头寸，Web3储蓄卡）、治理权利（PartyDAO成员卡，Juicebox卡）或带有一些累积声望的社区会员卡（JPG Canonicons，Deca）的纪念性或“收据”NFT。将协议头寸代币化为NFT使这些头寸本身可以作为资产进行交易，将它们变成新产品和服务的构建块。例如，Metastreet将第三方NFT期票放入Automated Tranche Maker协议的抵押池。使媒介反映在合约状态中，使合约状态对钱包和市场的终端用户可读。骨架SVG代码一次性部署为NFT合约的一部分，图像的其余部分将根据链上数据以编程方式更新。元数据游戏物品似乎是可变元数据的自然选择，因为玩家可以通过游戏玩法发展或提升资产。通过NFT而不是中央服务器上的虚拟物品执行此操作的优势在于，元数据可以在去中心化基础设施上进行跟踪和存储，因此游戏记录会随着物品的交易而持续存在。供应通过将提升子类资产到更高“层级”的铸造和燃烧机制，产生新资产，这些资产只能从较低层次的某些组合中派生出来（例如VV Checks）或从其父代继承特征（例如CryptoKitties，Avastars）。 Neolastics和Clovers是引入动态供应和自主经济学的生成艺术项目。对于 Neolastics，任何人都可以铸造新的代币，并根据联合曲线，随着后续每次铸造价格的增加，供应量会增加。每个铸币成本的 99.5% 都进入社区储备，当任何人选择烧掉他们的 Neolastic 时，该储备充当可预测的底价和现成的买家。动态供应机制还可以通过游戏中的接收器和水龙头引入。在Citadel中，新船通过每周的密封竞价（blind）荷兰拍卖系统引入游戏。当玩家前往游戏中更危险的区域时，船只可能会被摧毁，冒着船只被摧毁的风险以获得更大的奖励。通货膨胀率在拍卖中提供的新船数量的狭窄范围内，而船舶销毁往往是基于总供应量的百分比。随着总供应量的增加，船舶烧毁总量将会增加，直到与拍卖中引入的新船数量相对相等。链上功能可以设计有趣的游戏，让 NFT 合约上的某些能力或功能保持休眠状态，直到满足特定条件。例如，一个动态收藏，其中供应量最初仅通过将两个代币合并在一起而减少，可能包括一个名为“birth”的函数，该函数只能在通过合并达到一定规模（反映在合约状态中）的 NFT 上调用。生成和父 tokenID 可以用作确定性渲染器的种子，以创建无限的、视觉上不同的游戏回合，例如 VV Checks。在 NFT 被“锁定”并变得不可变之前，NFT 也可以在一段时间内进行更改。创作者今天如何制作动态NFT收藏品？动态艺术平台 Async Art和OG Protocol引入了新颖的机制，如Master/Layer NFTs和metadata update pipelines，专门用于帮助艺术家启动多人收藏品和动态NFT项目。 Transient Labs一直在引领交互式和可更新媒体艺术的实验。在ERC-721TL中，他们概述了创建者和收藏者都可以对metadata更新发表意见的方式，允许收藏者批准或拒绝艺术家提出的任何metadata更改。该标准还提供了Story Inscriptions，使创作者和收藏者可以通过在链上文本附加到NFT来留下他们的叙事、展览出处和销售历史。Michelle Viljoen的Hidden Stories就是这个标准的一个展示。 Oracles、去中心化云函数和专业中间件可以用于向智能合约提供链下数据，从而使NFT能够响应链下事件。对于更复杂的交互，如虚拟土地中的UGC，NFT代表世界坐标和写入访问。但是，内容本身通常在托管服务器上进行处理和存储，代币上只存储指向这些托管服务的引用。 Chainlink 数据源可以提供加密货币价格和天气等信息，使 NFT 具有“环境意识”。通过与 Space & Time 的集成，开发人员可以执行查询游戏服务器的脚本并使用 Chainlink 函数将其推送到链上。使用Gelato Web3 Functions或Lit Actions，开发人员可以编写任何逻辑，根据链下事件或按特定时间间隔有条件地更新 NFT。Gelato 节点持续运行功能，并且在满足特定条件时可以触发元数据更改。类似地，Lit 操作是在 Lit 的阈值密码网络上执行的，每个节点独立验证结果并在达到 2 ⁄ 3 阈值时签署交易，以自动进行链上更新。例如，从体育 API 获取实时比赛数据，并在运动员赢得比赛时升级 NFT 的技能特征。 Mentaport为“位置感知”智能合约提供了 SDK，支持基于时间和位置的功能访问、铸币和动态更新，这对于限时 IRL 活动和访问证明机制非常有用。集成 NFT 管理平台 Sparkblox、Evalon和Metafuse提供一体化解决方案来启动和管理交互式 NFT 收藏，使持有者能够与资产或基于现实世界数据和连接的 API 发展的动态 NFT 进行互动。 Kairos提供了 GraphQL API，用于以编程方式创建、铸造、销售 NFT，并可选择提供可更新的元数据，以及动态 NFT 开发人员工具，其中元数据和图像保存在 Kairos 服务器中。 Paima允许游戏开发者创建有状态的 NFT，可以升级、获得经验、获得装备并随着时间的推移而发展。Paima 的 NFT 压缩协议在 L1 上铸造了一组最小的 NFT，并根据 L2 上的游戏状态对其进行演变。 Lync为游戏开发者提供了集成 web3 的开箱即用工具，包括跨链钱包 SDK、市场 SDK 和 NFT 管理工具，其中可以使用 Chainlink Automation 触发游戏内资产的更新。 Syndicate元数据 API 为创建者提供了存储 NFT 元数据和批量更新收藏品特征的选项。去中心化元数据注册表 Playground正在构建基础设施，通过向收藏品发布特征，将品牌与现有 NFT 社区连接起来。通过将收藏品的 tokenURI 指向 Playground 的元数据注册表，收藏品管理员可以选择让他们的收藏品有资格接收其 NFT 的特征，从而为持有者提供独家奖励和折扣等福利。标准和链上原语 EIP-4906：元数据更新扩展提供了标准的MetadataUpdate事件，使第三方平台可以轻松更新NFT的元数据。OpenSea 支持这一点，并且非常适合通过调用合约进行更新的 NFT，但如果更改重复出现，则不可行。Juicebox将 cron job用于后一种用例。 Transient Labs 的ERC-721TL为创作者和收藏者提供了一种向链上 NFT 追加写入的方法（故事铭文）、元数据更新的提案机制（Synergy）以及批量铸币和空投的 Gas 优化实现。 EIP-721k：动态链上图像和元数据使用可组合的链上 SVGModule 和DataStream构建、渲染和演变 NFT。NFT 对转发到 SVGElements 和 DataStreams 模块的动态指令进行编码。SVG渲染引擎使用公共注册表构建子元素，通过对从多个外部智能合约源实时输入的输入进行编码/解码来构建SVG。这使得NFT能够逐步更新和改进。当 NFT 达到产品市场契合度时，可以轻松引入扩展包和其他游戏功能。 EIP-7496定义了设置和获取与 NFT 相关的动态链上特征的方法。通过在链上定义这些特征并标准化它们的更改方式，它们可以被其他合约使用和修改。 EIP-6551：Tokenbound 账户今年受到了广泛关注，尽管它并没有解决 NFT 本身的动态问题，但它使 NFT 能够持有其他资产并成为自己的链上身份。Tokenbound 账户向后和向前兼容任何开箱即用的 NFT 收藏。任何智能账户实施都可以部署到 NFT 并开始持有资产。 RMRK针对多资产、Nestable、Composable、Emotable 和 Soulbound NFT 提出的一套标准。 merklejerk 的Zipped-contracts是一个很好的技巧，可以廉价地部署在 eth_call 上下文中始终称为链外的合约。合约在链下压缩，运行时合约解压zipped contract，部署它，然后将原始调用转发到已部署的实例。结果在 revert() 有效负载内部冒泡，以撤消部署并避免永久修改状态。这种方法可节省约 50% 的 Gas，对于文本密集型原语（例如可组合 SVG 元数据）非常有用。 w1nter.eth的Hot-chain-svg是一个用于构建链上 SVG 项目的工具包，具有准系统渲染引擎和热重载功能，供开发人员快速直观地对其 NFT 内容进行质量检查。 Onchain typefaces 和design systems 是一次性部署的构建块，并将更复杂的链上媒介组合在一起，尽管我们可能需要一段时间才能看到足够的部署，为创作者提供一系列良好的选择。结论动态 NFT 是数字对象的一种令人兴奋的与类别无关的形式因素。尽管支持的基础设施尚处于起步阶段，但其生态系统一直在积极创新技术，将生成式媒体和元数据引入链上，并构建可由其他项目重用的可组合原语。早期的动态 NFT 项目需要深厚的技术技能和定制的实施。但随着中间件和创建者工具变得更加强大。我们预计动态 NFT 将像“普通”NFT 一样无处不在，并提供多种用例。一些开放性问题... 市场、投资组合跟踪器和钱包等前端将如何增加对实时演变的 NFT 的支持？我们如何改进渲染或运行生成代码的去中心化解决方案？出版商和收藏家如何管理对特定 NFT 的许可和更改范围？动态 NFT 基础设施的通用性如何？当前的铸造引擎和店面构建者能够提供不拘一格的工具来跨媒体格式推出收藏品。但随着不同环境的动态性差异更大，动态模块会是什么样子呢？ NFT 的成功时刻可以说不是 ERC721 本身，而是 CryptoKitties 的迅速崛起，它成为该标准的成功推向市场。甚至早于以太坊本身，Colored Coins, Quantum, and Counterparty NFT 已经向我们表明，仅靠技术创新不足以引发基于该技术的广泛实验。相反，正是多功能性、强大的社区传播和杀手级应用将标准转变为未来几年构建者的谢林点。对于动态 NFT，原语已经存在。来源：金色财经
金色财经2023-10-05
基于Uniswap V3的去中心化前端现货交易平台Oku正式登陆Moonbeam
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波卡上的Uniswap v3合约由Moonbeam智能合约、Oku前端，以及Wormhole远程路由技术共同实现。跨链互连应用的最佳去中心化开发平台Moonbeam宣布Uniswap现已正式登陆。此次是Uniswap产品作为一个主流的DEX（拥有超过30亿美元的TVL）首次涉足Polkadot生态。用户可以通过新的、易于使用的Oku界面与如Optimism、Polygon和Arbitrum等其他主流协议来使用Uniswap v3合约的强大功能。在今年10月下旬DOT大规模解锁之前，这一部署尤其及时。届时2021年12月为前五笔众贷贡献的近1亿个DOT将可以转移，用户可能在波卡及其平行链上寻求提供token实用性的其他方式。此次Uniswap与Moonbeam的集成由Michigan Blockchain发起提案，并在今年5月经Uniswap社区通过。Uniswap DAO选择Wormhole作为Moonbeam、Celo、BNB和Gnosis部署的跨链协议。Wormhole也是Uniswap跨链桥评估委员会的安全分析中得到最高评价的协议。 Moonbeam将以太坊、Polygon、Avalanche和BNB Chain与Uniswap v3部署结合在一起，此次集成凸显了Moonbeam作为多链扩展的核心部分。凭借其快速确定性和独特的互连合约方法，Moonbeam成为跨链集成应用程序的首选目的地。 Moonbeam社区最近批准Gamma的grant生态扶持计划：使用Gamma管理的金库为其三个最大的DEX（Uniswap、Stellaswap和Beamswap）带来集中流动性。Moonbeam上这种集中流动性可以更好地允许个人用户控制自身资产的用途。 Oku为Moonbeam用户提供高阶版Uniswap v3交易界面。GFX Labs团队在获得Uniswap基金会授予的160万扶持后，构建了Oku — — 为顶级的DEX和链引入最先进的交易体验。经精心设计，Oku旨在为币安等CEX提供熟悉的用户体验，并提供订单簿、价格图表、实时交易历史记录、限价订单、用户订单历史记录等功能。Oku展示了Uniswap v3上所有可用的流动性池，无需token申请上线交易对。值得注意的是，Oku提供限价订单，允许用户对交易池应用特定条件，以增强对其交易策略的控制。 Uniswap的最新版本引入了多种费用选项，对于流动性提供者来说更加灵活和高效，还有助于低滑点交易，提供更好的价格。流动性提供者还可以设定特定的价格范围。v3中的预言机的使用更容易、更低廉，因此Uniswap可为Moonbeam用户带来显著增值。来源：金色财经
金色财经2023-10-05
深入探讨Honeypot 一种 Optimistic Rollup 应用
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用（在本例中为以太坊）。凭证的示例：向Uniswap池中添加流动性。一组通知，这些通知是Honeypot DApp已经发出并可以在链上进行证明的陈述。通知的示例：最后一次分配后，对所有DApp的财务位置的摘要。在Honeypot DApp的情境下，成功的黑客攻击意味着欺骗DApp以创建能够窃取资产的凭证，或执行DApp未创建的凭证。在接下来的部分中，我们将更深入地讨论凭证、状态承诺和其他相关主题。验证、可升级性和争端解决理解验证的复杂性也是与Rollup进行交互的重要方面。可以将应用链（appchains）视为最大化1-of-N信任假设效能的有效手段。基本上，这种信任假设表示依赖至少一个诚实的验证者（可能是用户自己）来确保DApp的正确执行，这是通过争端解决协议实现的。 Cartesi Compute，之前称为Descartes，运行一个功能齐备的双方仲裁系统。研究单位的成员最近发表的一篇学术论文详细阐述了将这个仲裁系统转变为抗延迟攻击的无权限（nxn）设置的概念。利用这一创新来打造一个可行的争端解决机制，而不是将Compute系统定制为在Rollup内运行，是一个由生态系统不同贡献者共同解决的开放问题。现在，考虑到Honeypot应用程序，启动是在权限验证者制度下启动的，而争端解决机制尚未建立。在这个设置中，一个单一地址拥有确定真相的独占权力。尽管任何人都可以操作Honeypot DApp并检查验证者的诚实性，但目前还没有确立的方法来对抗潜在的不当行为，除了表示异议。因此，目前参与游戏需要对当局遵循协议并保持诚信放置信任。至于可升级性，与共享EVM Rollups相比，这个方面对于特定于应用的Rollups来说问题较少。Cartesi Rollups软件开发工具包（SDK）允许应用程序选择谁拥有升级权利（甚至可以是应用程序本身）。在Honeypot的情况下，开发人员选择了一种不可升级的方法，确保部署的版本保持不变。基础设施/SDK代码深入研究创建特定应用Rollup的细节可能首先似乎是一项令人望而却步的任务，考虑到似乎需要为每次启动从零开始编写所有代码。然而，正如我们在本文中隐示的，这正是Cartesi Rollups SDK所要缓解的挑战。使用Cartesi构建特定应用的Rollup涉及两种类型的代码：通用、可重用和共享的代码；以及特定于应用的代码。这种有效的平衡允许开发人员在定制其应用程序独特方面的同时，获得共享功能的好处。在这一部分中，我们将努力概述关键组件并引用与我们早前讨论的主题相关的代码。虽然在这里详细介绍所有内容并非可行，但对于那些希望深入了解的人来说，可以在全面的文档和README文件中找到丰富的信息。共享基础设施包括三个主要组件，它们相互交互：链上代码、Cartesi节点和Cartesi机器。每个组件在Rollup应用程序的运行和效率中起着关键作用。随着我们的深入探讨，我们将揭示这些组件如何共同促进Honeypot DApp的无缝运行。链上：链上代码充当了链下组件（如节点和Cartesi机器）与其他智能合约或外部拥有的账户之间的关键中介。这个组件以模块化的格式设计，每个模块都有明确的职责和明确定义的接口。为了全面理解，我们鼓励您探索此存储库中的README和智能合约。对于数据可用性：Input Box合约与数据可用性密切相关的是Input Box合约。该模块负责接收打算与DApps交互的用户输入。对于每个DApp，该模块维护一个只能追加的哈希列表，该列表由输入和相关元数据（如发送者的输入和区块时间戳）生成。用于重构哈希所需的所有数据都永久保存在链上，确保用户可以同步链下机器与最新输入，而无需依赖数据提供者。该模块完全是无权限的，让链下机器确定输入的有效性。有关更多详情，请考虑探索GitHub上或Sepolia Etherscan上的Input Box代码。对于状态根承诺：共识接口和验证者合约了解状态根承诺需要Consensus接口和验证者合约。这个模块的主要作用是在达成共识后向DApps提供有效的声明。该模块的接口意图通用，以满足不同共识模型的需要。声明的编码和存储方式完全由接口抽象，而History合约负责实现。目前，Cartesi仅实现了称为Authority的共识类型，该类型由一个拥有完全权力的单一地址拥有。这是可能的最简单实现，因此在功能方面非常有限。您可以在存储库或Sepolia测试网络上验证的代码中找到它。输出验证和CartesiDApp 输出验证库和CartesiDApp代码本身对于理解承诺的后果至关重要。在这里找到错误可能会为窃取蜜糖打开一条路径。凭证起着重要的作用，允许执行层中的DApps通过消息调用与基础层中的合约进行交互。每个凭证由目标地址和有效负载组成。只有在DApp的共识提交包含它的声明时，才能执行凭证。它们可以以任何顺序执行，尽管DApp合约对执行的凭证内容不关心，但它会在允许执行之前执行合理性检查。资产管理：门户在涉及资产管理时，应该研究门户。正如其名称所示，门户方便了将资产安全地从基础层传输到执行层。资产通过门户进行验证，但实际上存储在DApp合约中。DApp开发人员可以自由使用这些信息，可能在执行层为每个用户创建一个钱包，通过应用特定逻辑理解的输入来管理资产，从而以更低的成本进行管理。 Honeypot部署信息在部署honeypot应用程序、选择验证者地址以及定义是否可升级时，要查看的代码是Cartesi DApp工厂。您可以在这里找到详细信息。您可以在GitHub存储库中访问所有代码，并在Etherscan上验证的合约中，您可以参考部署文件： https://github.com/cartesi/honeypot/tree/main/deployments/mainnet https://etherscan.io/address/0x0974CC873dF893B302f6be7ecf4F9D4b1A15C366 Cartesi节点：在应用特定滚动的世界中导航需要在智能合约和Cartesi机器的不同环境之间建立一座桥梁。这个桥梁以中间件的形式出现，巧妙地处理这些环境之间的信息流。该中间件负责从智能合约中提取数据，传递给机器进行处理，最终将处理结果广播回区块链。将该中间件视为两方使用不同语言进行对话的口译员。它将一方的输出转换为另一方能理解的格式，反之亦然。这个中间件与Cartesi机器一起构成了我们所称的Cartesi节点的基础。无论您对滚动的状态感兴趣，还是您正在积极参与该领域，Cartesi节点的作用都不可或缺，类似于在以太坊生态系统中的Geth。它融合了执行和数据检索功能。Cartesi节点推进了链下机器的状态，并使得结果状态公开可用。它从区块链中获取信息并强制执行状态更新，保持链上状态更新的完整性。使用始终富有洞察力的Patrick McCorry术语，Cartesi节点扮演执行者的角色。实质上，无论您是仅跟踪滚动的状态的用户，还是确保状态更新真实性的验证者，Cartesi节点都是您进入应用特定滚动世界的全面窗口。它处理复杂的交互，使您能够专注于您的特定兴趣或责任。查看代码： https://github.com/cartesi/rollups/tree/v0.9.0/offchain Cartesi机器：不可否认，Cartesi机器在Cartesi生态系统中具有关键地位，为可验证计算提供了创新解决方案。这项技术为DApps提供了类似于主流应用程序的扩展方式，并增强了DApp开发者的能力。 Cartesi机器的关键特征包括自我封闭、可复现性和透明性。它们在隔离环境中运行，不受外部影响；在Cartesi机器上执行的任何计算都将产生相同的结果，不论是谁执行的；此外，它们向外界展示其完整状态，以接受外部审查。现代软件开发通常涉及合并各种现有软件组件。这些组件由全球社区在数十年间开发和审查，使用成熟的工具链，并依赖于现代操作系统提供的众多服务。然而，智能合约通常使用专用工具链进行开发，并直接在定制的虚拟机上运行，而没有基础操作系统。这种设置使开发人员无法使用熟悉且有效的工具，严重限制了他们的表达能力，因此极大地阻碍了生产力。这就是Cartesi机器的独特之处，它们建立在经过时间测试的RISC-V平台上。RISC-V平台得到了强大的开发人员社区的支持，他们建立了庞大的软件基础设施，包括Linux操作系统和GNU工具链的移植。通过将DApp逻辑的关键部分转移到Cartesi机器内部，并在Linux操作系统上运行，开发人员可以绕过特定区块链的限制和特殊性，避免Cartesi机器架构的不必要细节。他们重新获得了对他们工作至关重要的熟悉工具的访问权限。实质上，Cartesi的抱负是赋予DApp开发者无阻碍地释放创造力，并显著提高他们的生产力。这就是Cartesi机器的本质。也是Honeypot DApp运行的地方。查看代码： https://github.com/cartesi/machine-emulator 特定于应用的代码诚然，前面的章节非常长而深入。但猜怎么着？这一节会简短而精炼。为什么？因为我们已经在前面的章节中做了繁重的工作。 honeypot的行为都整齐地打包在一个单独的C++文件中，就在这里：honeypot.cpp。如果你想更好地理解框架的运作原理，请查看我们的文档。如果你在想：“等等，这对于一个简单的honeypot来说是很多代码！”——你没错。但让我来给你一些观点。这是Cartesi基础设施上独一无二的应用！当前honeypot代码的长度是因为我们处于开发周期的早期阶段。一旦我们有了像C++钱包库这样的东西，可以轻松处理门户交互和凭证提取，未来honeypot的代码将只有几行快速的代码。如果你想了解honeypot应用的更详细信息，包括其功能和部署程序，我强烈建议查看存储库的详尽自述文件。它不仅描述了DApp的内部运作方式，还提供了逐步指南，说明如何启动你自己的honeypot： https://github.com/cartesi/honeypot 所以你有它！有了 Cartesi，令人畏惧的部分已经完成，让您可以专注于您独特的代码。如何做出贡献并保持最新动态在Cartesi，我们相信集体智慧的力量，透明度和活跃的讨论。这正是你会在我们的Discord频道找到的 - 一群多元化的贡献者进行头脑风暴，解决问题，并塑造Cartesi的未来。我们的沟通、开发和研究都是公开进行的。此外，我们有人热衷于回答你的问题，并深入讨论本文中讨论的架构的每个部分。所以，想要参与热情洋溢的对话，分享你的想法，甚至可能问出一直在你脑海中的那个问题吗？来吧！加入Cartesi的Discord频道。如果你还没有，试试Honeypot吧！关于 Cartesi Cartesi 是一种特定于应用程序的汇总协议，具有运行 Linux 发行版的虚拟机，为 DApp 开发人员创造了更丰富、更广泛的设计空间。 Cartesi Rollups 提供模块化扩展解决方案，可部署为 L2、L3 或主权 Rollups，同时保持强大的基础层安全保证。免责声明本文章仅供一般参考和信息分享之用，不构成法律、金融或投资建议。本信息的准确性和完整性不受保证，也不应被视为对特定情况的建议。读者应自行进行独立的研究和咨询，以做出任何决策。作者和相关机构对任何因依赖本信息而产生的损失或损害概不负责。在做出任何金融或投资决策之前，强烈建议咨询专业人士以获取个性化的建议。虚拟货币属于高风险投资品，在做出投资决策前，请咨询相关监管机构是否存在投资亏损风险。来源：金色财经
金色财经2023-10-05
2023加密行业热门叙事及现状（二）：铭文、Meme
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狂热，社区开始疯狂冲各种土狗，甚至把 Uniswap 日活冲到了 2021 年 5 月以来的新高。但是PEPE在5月初上线Binance后就进入无限暴跌模式，自诞生后至今的涨幅盈利已降至1082.06%。而今年8月份爆出的PEPE团队砸盘跑路的消息更让其一蹶不振，媒体报道三名前PEPE团队成员被指控窃取16万亿枚PEPE代币并在各加密货币交易所出售，并随即删除了他们的社交媒体账户。该事件发生后导致代币价格下跌近20%，造成投资者们恐慌。尽管官方称多重签名中剩余的10万亿代币将从旧的多重签名中转移到新钱包中，开发者在新钱包里它们将安全地存放。消除了内部矛盾后的PEPE前景是光明的，正计划用剩余代币购买PEPE域名，其余代币将在未来被销毁。但是从结果来看，显然PEPE逐渐走进暗夜。对于普通投资者来说，亏损已成既定事实。新的 Pepe 代币本质上就是旧 Pepe 代币应该有的样子，无意义无价值，投资者更应理性对待。来源：金色财经
金色财经2023-10-05
稳定币格局透析：去中心化稳定币存在哪些机遇和挑战？
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，并且需要在 CEX 等主要协议以及 Uniswap、Balancer、Curve 等成熟的 DeFi 项目中可用。需要有基本的配对。 2）价值存储/挂钩稳定性：稳定币应该具有维持挂钩的历史表现，从用户的角度来看，即使是 1% 的变化也可以视为失败。 3）资本效率：如果稳定币需要超额抵押或构成清算风险，则它不具有资本效率，这将限制用户的采用，因为大多数用户可以理解地期望他们的持有不存在这些风险或限制。 4）法定货币入口/出口：如果稳定币不提供入口/出口解决方案，那么使用它就会变得越来越困难，因为将加密资产转换成现金的漫长道路使得这个过程成本高昂且繁琐。 5）抗审查性：稳定币应该成为隐私和自我托管的安全港，同时不依赖银行等中心化实体，从而保护其用户免受中心化参与者的任意行为。可以理解，$USDT 和 $USDC 拥有大部分功能，包括交换媒介、价值存储、资本效率和法币入口/出口解决方案，但这两种稳定币都是中心化的，因此不具备抗审查能力。尽管 $USDT 和 $USDC 未能在稳定币功能框架内取得完全成功，但它们是该框架中最成功的，因此，它们是产品市场契合的。除此之外，这些项目的先发优势加上品牌知名度使它们受到用户的高度采用。由此可见，稳定币项目要想威胁到$USDT和$USDC的主导地位，需要满足这5个主要要求，然后在社区中拥有品牌知名度。然而，我们需要考虑在加密货币支持的稳定币的当前模型/技术发展中是否有可能挑战 $USDT 和 $USDC。让我们深入研究一些可能被视为 $USDT 和 $USDC 挑战者的现有稳定币项目。 3、加密货币支持的稳定币回顾在本节中，我将重点关注一些我认为值得分析的稳定币，因为它们涵盖了需要了解的加密支持稳定币的所有方面。在深入研究每种稳定币之前，我想强调的是，我认为抵押债务头寸（CDP）模型的局限性是每个加密支持的稳定币面临的主要问题。CDP要求用户将加密资产锁定在具有清算风险的超额抵押贷款中，因此其规模本身就受到限制。用户和协议之间的借代关系存在问题，因为它在几个方面不适合稳定币功能： 1）交易媒介：由于用户通过铸造来创建借代头寸，除了杠杆收益耕作和杠杆交易之外，他们不会使用这种稳定币进行交易。因此，加密支持的稳定币不被视为交换媒介。 2）资本效率：由于 CDP 需要超额抵押并存在清算风险，因此从用户角度来看，它并不具有资本效率，因为有更多资本效率更高的方法，而不是铸造加密支持的稳定币。因此，我们可以说加密货币支持的稳定币不适合产品市场，但是，我们需要单独分析这些稳定币，以便我们可以更好地了解其局限性和缺点，同时也突出机会。 DAI DAI 是由 MakerDAO 发行的超额抵押 CDP 稳定币。它是最大的加密货币支持的稳定币之一，吸引了数十亿美元的资金，并在 DeFi 生态系统中得到了良好的采用。然而，随着新的加密货币支持的稳定币的推出以及最近 DAI 与 USDC 脱钩相关的脱钩，稳定币的部分市场份额被竞争对手夺走。然而，随着增强型 DAI 储蓄率的推出，该协议再次获得了一些关注，尽管关于可持续性的讨论仍在继续。虽然它是生态系统中最赚钱的业务之一，因为该协议利用其持有的国库券，但它的未来也值得怀疑，因为该协议受到了一些批评，例如“$DAI 是穷人的 $USDC”或依赖集中化演员。很明显，Maker DAO 团队决定放弃去中心化的精神，专注于协议的货币化，这本质上对商业而言并不是一件坏事，但是，它肯定会产生一些问题，例如，为什么我应该使用 $DAI，为什么我可以使用 $USDC？就我而言，$DAI 将面临几个挑战： 1）缺乏创新： $DAI 是由超额抵押的 CDP 头寸铸造的，因此，相对于竞争对手，它不具备任何显着的技术优势。增强型 DAI 储蓄率的推出也是一个很好的迹象，表明该项目难以吸引用户。 2）对中心化参与者的依赖： $DAI 并不是一种主要去中心化的稳定币，因为它主要由 $USDC 和 RWA 资产保留，并且收入是通过国库券产生的，这意味着资产的托管是由中心化参与者处理的。 3）没有重要的价值主张：加密货币支持的稳定币的主要价值主张是去中心化和抗审查。作为权衡，这些协议实施 CDP 模型，并需要具有清算风险的超额抵押。然而，虽然 $DAI 保留了这些缺点，但它在去中心化方面没有提供任何价值主张。因此，它结合了法币支持和加密货币支持的稳定币最糟糕的部分。另一方面，$DAI 还拥有以下机会： 1）高采用率： $DAI 是生态系统中最知名和采用率最高的稳定币之一。这可以证明大约有 50 万美元的 DAI 持有者*。此外，$DAI 存在于大多数成熟的 DeFi 协议中，具有很强的流动性。考虑到引导流动性是每个稳定币项目面临的最困难的部分，$DAI 处于一个非常好的位置。 2）交易媒介： $DAI 被许多人视为一种交易媒介，这一点可以通过以下事实来证明：许多人使用它进行交易和买卖加密资产，同时它在不同协议中拥有多个具有深度流动性的货币对。 3）价值储存：随着通过增强型 DAI 储蓄率向 DAI 质押者分配国库券收入，$DAI 可以成为安全可靠的收益和价值储存来源，从而提高采用率。 FRAX $FRAX 最初是一种算法稳定币，由算法机制和抵押不足的加密货币储备支持。然而，$UST 的下跌导致人们对算法稳定币失去信任，使得 FRAX 团队改变了这种模式。因此，他们决定使用 $USDC 作为储备金，以达到 100% 的比例抵押。然而，随着 $FRAX 成为“穷人的 $USDC”，这种模式受到了批评。不过，随着FRAX v3 的即将发布，这种模式也将发生改变。尽管并非所有细节都公开，但有传言称，对 $USDC 的依赖将被放弃，FRAX 生态系统及其稳定币 $FRAX 将得到美国国库券的支持。就我而言，$FRAX 将面临几个挑战： 1）对中心化参与者的依赖：最常见的批评之一是 $FRAX 依赖于 $USDC，如果 $FRAX 被 $USDC 保留，那么持有它的理由是什么？尽管他们正在改变模型，但对中心化参与者的依赖仍将继续，因为他们将与美联储主账户的其他中心化参与者合作。 2）领导团队令人困惑且不断变化的愿景：批评是否有效值得商榷，但 FRAX 领导团队看起来他们在短时间内专注于太多发展，并且非常频繁地改变路线图，这引发了FRAX 的愿景是什么的问题。 3）**缺乏$FRAX持有者/用户：**考虑到[$FRAX拥有大约8000名持有者]( https://etherscan.io/token/0x853d955acef822db058eb8505911ed77f175b99e )根据Etherscan统计，市值约为8亿美元**， $FRAX 所拥有的价值主张不是作为一种交换媒介，因此，这限制了 $FRAX 挑战 $USDT 和 $USDC 的潜力。Frax 在生态系统中并未作为一对广泛使用。除了构建在 Frax 之上的产品之外，它仅在 Curve 上使用。其原因是由于 Frax 在 Curve Wars 中的地位，Curve 向 $FRAX 池支付了激励。曲线的可持续性也将成为 $FRAX 的一个重要参数。另一方面，$FRAX 还拥有以下机会： 1）资金效率：此时，用户存入 1 $USDC 即可获得 1 $FRAX，资金效率高。可以认为，随着新模型的迁移，这种资本效率将持续下去，因此，这是$FRAX拥有的竞争优势。 2）建立FRAX生态系统，提升$FRAX的用例：大多数稳定币都面临用例问题，这意味着没有地方可以利用底层的稳定币。然而，$FRAX 可以通过通用 FRAX 生态系统有效使用，包括 Fraxswap、Fraxlend、Fraxferry，未来可能还会在 Fraxchain 中使用。 LUSD $LUSD 是生态系统中分叉最多的稳定币项目之一，因为它提供了一种独特的解决方案，可以提供抗审查的稳定币。它以 ETH 为支撑，用户可以以其持有的 ETH 进行借代，最低抵押比例仅为 110%。使 $LUSD 具有竞争力的一些功能： 1）不可变的智能合约 2）自由治理 3）不收取利息 4）抵押品质量此外，从Liquity Protocol的最新公告中可以看出，随着Liquity v2的推出，他们将开发一种新的模型，利用Delta中性的方法来维持抵押品的价值。这将是一个独立于现有项目的新稳定币。就我个人而言，$LUSD 将面临几个挑战： 1）可扩展性有限：尽管$LUSD是生态系统中最鼓舞人心的项目之一，但它也是可扩展性最差的项目之一，因为它需要超额抵押，具有清算风险，并且只接受$ETH作为抵押品。 2）缺乏 $LUSD 持有者/用户：由于 $LUSD 缺乏可扩展性，根据 Etherscan***，该稳定币只有 8000 名持有者，市值约为 3 亿美元。 3）缺乏用例：由于 $LUSD 的可扩展性不够，不可能在主要协议中找到足够的流动性，从而阻碍了 $LUSD 的采用。 4）资本效率：流动性需要超额抵押，存在清算风险，因此，从资本效率角度来看，这不是一个好的选择，这限制了$LUSD作为交换媒介的能力。另一方面，$LUSD 还拥有以下机会： 1）抗审查性： $LUSD 最独特的一点是，它是去中心化和抗审查性方面最好的项目。我认为这个领域不存在竞争。 2）强大的品牌： $LUSD 在去中心化和锚定稳定性方面的长期成功以及团队在社区中取得信任的成功使得 $LUSD 品牌成为一个强大的品牌，可供团队使用。 3）Liquity v2： Liquity 团队意识到协议可扩展性方面存在的问题，他们的目标是在不破坏协议的情况下进行扩展。开发Delta中性模型，利用本金保护的方法来防止波动造成的损失，可以在一定程度上解决可扩展性问题。 eUSD eUSD 是一种稳定币，由质押的 $ETH 作为抵押品保留。拥有 $eUSD 可以带来稳定的收益流，年化年利率 (APY) 约为 8%。它是一种需要超额抵押且存在清算风险的 CDP 稳定币。就我而言，eUSD 将面临几个挑战： 1）缺乏资本效率：超额抵押模型意味着 $eUSD 在资本效率方面受到限制，因为用户需要投入比获得的资金更多的资金，并面临清算风险。 2）有限的用例： $eUSD 没有太多用例，因为稳定币没有足够的需求来为多个池创造流动性，这限制了扩展能力。 3）增长潜力有限：为了具有增长潜力，新兴的稳定币需要拥有独特的价值主张，然而，尽管利用LSD产品可以被视为扩展规模的好方法，但由于市场竞争非常激烈，其局限性有限。 4）不是交换媒介：$eUSD 是一种有收益的稳定币，该协议并不优先考虑用作交换媒介。尽管这也是一个重要的价值主张，但它限制了增长潜力。 5）锚定稳定性：eUSD 持有者有资格获得质押的 ETH 奖励。因此，对 eUSD 的需求超过其供应，从而突破了 1.00 美元上方的盯住汇率。除非系统发生变化，否则 eUSD 将无法找到其挂钩。另一方面，eUSD 还拥有以下机会： 1）收益资产：由于 $eUSD 可以为其持有者带来收入，因此肯定会有将其用作价值储存的需求。如果用户相信锚定稳定性，那么这可能是获得 ETH 收益的好方法。 2）接触 LSD 产品： LSDfi 是一个不断增长的市场，肯定已经实现了产品与市场的契合，利用 LSD 铸造稳定币对于协议和用户来说都是一项利润丰厚的业务。 crvUSD crvUSD 是一个 CDP 稳定币项目，需要超额抵押，存在清算风险。$crvUSD 的独特之处在于其称为 LLAMMA 的清算机制。通过这种方法，LLAMA 采用不同的价格范围逐步出售部分抵押品，而不是立即以指定的清算价值出售所有抵押品。因此，随着抵押品价格下跌，部分抵押品将被拍卖以换取 $crvUSD。到目前为止，稳定币在没有任何重大脱钩的情况下实现了市值的逐步增长。然而，虽然它拥有大约 1 亿美元的流动性，但它只有大约600 名持有人****，这在产品的可扩展性方面令人担忧。就我个人而言，crvUSD 将面临几个挑战： 1）缺乏资本效率：由于$crvUSD是超额抵押的CDP头寸，存在清算风险，因此其规模可以扩大到一定程度，但在资本效率方面与竞争对手没有差异化。 2）有限的用例：由于 $crvUSD 的流动性低且缺乏可扩展性，因此您可以使用稳定币的 $crvUSD 的用例有限。$crvUSD 有几个质押池，但是考虑到权衡，它并不是很有吸引力。 3）缺乏持有者：如上所述，由于 CDP 稳定币需求不足，$crvUSD 持有者约为 600 名。因此，尽管它提供了优于其他 CDP 稳定币的独特清算机制，但 $crvUSD 仍将面临吸引新持有者的问题。另一方面，crvUSD 也有机会： 1）独特的清算机制： $crvUSD 的软清算机制是一项伟大的创新，肯定会被竞争对手复制，因为它可以防止硬清算直到某一点，这可以增加 CDP 稳定币的可扩展性。 2）Curve 支持： Curve 是一种完善的稳定互换，已在生态系统中存在多年，具有深厚的流动性，$crvUSD 可以在未来利用并有效提高其可扩展性。 4、结论这是一篇很长的文章，关闭选项卡后您应该记住一件简单的事情。 “加密货币支持的稳定币的未来将由一个简单的问题决定：用户能够购买稳定币而不是借代吗？” 当前模型并未在加密支持的稳定币领域提供实现稳定币功能的出色解决方案。因此，USDT 和 USDC 可以继续主导该领域。然而，它们也有一些局限性，特别是在去中心化、抗审查性和自我托管方面。我确信可以有新的模型来解决这些问题并实现稳定币功能，但是，我也很确定当前的模型已经被破坏并且不会成功。来源：金色财经
金色财经2023-10-04
起底 Intent-Centric 生态：有哪些值得关注的项目？
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WSwap、1inch Fusion、UniswapX：链下撮合，由求解器在链上成交，复杂的交易无需多次支付 Gas 费用，交易失败不需要支付 Gas 费用。 • Seaport：Opensea 的完全去中心化替代品，链下撮合，由求解器在链上成交，用户下单无需 Gas 费用。 • Symmio：基于意图的链上点对点衍生品交易平台。用户发送交易，所有其他用户都可以看到交易信息，如果接受交易就成为了交易对手/求解器。这个过程中不涉及资金池，A 赚到的就是 B 亏损的。 • BASED Markets：基于 Symmio 交易框架的链上交易平台。 • BananaHq：利用 Intent-Centric、ERC-4337 和零知识证明构建智能钱包，降低新用户进入 Web3 的门槛。通用解决方案当下以太坊代表的以区块链为中心的架构提供了一个关键属性：可编程结算，这足以支持简单的特定意图 DApp，但很难实现复杂的意图。一些项目正在为 Intent-Centric 创建通用解决方案，从一开始就为任何特定意图的 DApp 提供必要的属性。 Anoma Anoma 是一个 Intent-Centric +隐私保护公链，用于交易对手发现、解析和多链原子结算。适用于在其上构建涉及用户发出无限数量且复杂的意图的 DApp。 Anoma 总融资规模约 5780 万美元，其中 2021 年 11 月曾成功完成 2600 万美元的 A 轮融资，A 轮融资时项目估值约为 2.6 亿美元。虽然 Anoma 目前仍处于早期阶段，但其白皮书最早可追溯到 2018 年，经过多年孵化和演进，在 Intent-Centric 领域处于绝对的时间和技术领先地位。 Anoma 核心工作流程包括以下几个步骤： • 用户交互：用户可以向 Anoma 的“意图传播网络”发送透明、私有或有保护的意图。 • 意图收集与匹配：网络中的求解者收集意图，进行平衡状态转换，以实现匹配。例如，如果用户选择用 1 个比特币换取以太坊，则必须有另一个用户反转该交易，以实现平衡的状态转换。 • 交易处理：匹配后的交易提交到 mempool，验证者将将提议者打包的区块发送到执行层，完成执行并验证有效性，最终完成状态根更新。 Anoma 的技术核心包括 Taiga（集成到意图传播层和匹配层的私有状态转换框架）、Typhon（跨链原子交易共识机制）、MASP（多资产屏蔽池）、Vamp-IR（算术电路语言）、Juvix（编程语言）等。从一开始就是用于特定意图 DApp 的构建，所以谈及 Intent-Centric 的实现，Anoma 是必不或缺的。 Essential 9 月 21 日，专注构建 Intent-Centric 通用解决方案的 Essential 宣布 550 万美元的种子轮融资。 Essential 的解决方案主要分为三部分，首要是创建一种用于让用户表达意图的标准，通过采用该标准，无论是哪条链，都将拥有一个表达和解决意图的通用框架；其次是一种面向意图的账户抽象的以太坊标准，通过利用账户抽象，用户将允许求解器执行交易来实现他们的意图；最后是一个新的 Intent-Centric 区块链。相比 Anoma、Essential 直接创建新公链，dappOS 和 Particle Network 则是换了一种新思路，打包现有的 DApp 成为 Web3 的意图层。 dappOS 2023 年 7 月，dappOS 完成了由 IDG 资本和红杉中国联合领投的种子轮融资，此前曾获得 Binance Labs 种子前融资。 dappOS 是首个 Web3 操作协议，也是一个 Intent-Centric 协议，通过提供多链智能账户（统一账户）dappOS Account 和求解器网络 dappOS Network，并集成超过 20 个行业领先的 DApp，使用户创建和管理钱包、体验不同链 DApp、管理多链资产以及进行复杂的交易时就像使用常用的 App 一样丝滑。例如，小明在 dappOS 统一账户中的总余额是 100 USDC，其中 50 USDC 在以太坊链上，50 USDC 在 BNB Chain 上，小明仅需签名一次确认交易即可在 Arbitrum 上的 GMX 或者 Avalanche 的 Benqi 上使用这 100 USDC 的总余额。这正是 dappOS Account 和 dappOS Network 的用武之处，用户在使用 dappOS 时就像使用 CEX 交易一样方便，而且每笔交易背后所涉及的所有流程都由求解器执行。随着 dappOS V2 于 9 月初上线，它已不仅仅是理论概念，Perpetual Protocol 率先集成在其中。后续还将集成更多领先的 DApp，例如 Perpetual、Benqi、QuickSwap、KyberSwap、GMX、KuSwap、Pangolin。等得益于 dappOS，用户现在可以跨 BNB Chain 等各种链使用原先仅在 Arbitrum 提供的 Perpetual Protocol，用户可以使用他们选择的任何代币来结算 Gas 费用。 Particle Network Particle Network 于去年十月底正式推出了 V1 产品，基于 MPC-TSS 的 Wallet-as-a-Service（钱包即服务）产品，并在 ERC-4337 推出时升级为 MPC+账户抽象的钱包。亮点在于，基于 MPC 安全的密钥碎片管理和执行环境，用户可以以熟悉的 Web2 方式登录，无需担心私钥和助记词的保管问题；同时基于账户抽象来完善钱包使用的体验，如统一 Gas 费，批量操作等。在 V1 上线后的 10 个月时间，有数百个各类型的 DApp 集成了 Particle Network 的产品及服务，包括 Xter.io、Hooked Protocol、ApeX、1inch 以及 CyberConnect 等，基本上涵盖各个赛道的头部项目。在 Intent-Centric 概念火了以后，Particle Network “继续做事”，宣布升级新版本 V2。正如其自我介绍，Particle Network V2 将是一个基于 Intent-Centric 的 Web3 访问层。 Particle Network V2 是在现有 MPC+账户抽象钱包以及集成数百款 DApp 的基础上，构建了一个求解器网络，又在钱包里添加了一个 AIGC，用户仅需向这个 AIGC 中直接表达自己意图，求解器再根据用户的意图从数百款 DApp 中计算出最佳路径去执行。Particle Network V2 致力于落地前面提到的 Intent-Centric 的最终形态。综上，dappOS 像微信小程序平台，抽象掉了公链、交互流程的概念，使用户在一个钱包中就可以同时使用数十款不同链的 DApp；Particle Network V2 更像 ChatGPT，用户只需要与 AIGC 对话聊天，AI 就会自动帮他们完成复杂的交易。一旦产品完善，二者将在吸引 Web3 新用户方面发挥非常大的作用。而 Anoma 和 Essential 更像在迭代当前的 Web3，最大化 Intent-Centric。虽然路还远，不过一旦成熟，建设好开发者和用户生态，将有望触发 DApp 新一轮爆发式增长，开启 Web3 的下一个时代。 DYOR 风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经
金色财经2023-10-03
Vitalik：以太坊应该将哪些功能固化到协议层
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户容易受到经济攻击，如抢跑：如果用户在Uniswap上进行大额交易，攻击者可能会在他们之前放入一个交易，增加他们购买的价格，并收取套汇利润。最近，有一些专门创建“私有内存池”（或“加密内存池”）的项目，这些内存池使用户的交易在被不可逆地接受到区块之前一直保持加密状态。然而，这种方案需要一种特定类型的加密：为了防止用户淹没系统并在交易实际上被不可逆地接受时进行前运行解密过程本身，必须使加密能够在交易实际上被不可逆地接受时自动解密。要实施这种形式的加密，有各种不同的技术，具有不同的权衡，由Jon Charbonneau在一篇文章（以及这个视频和幻灯片中）中很好地描述：不幸的是，这些都具有各种不同的弱点。出于明显的原因，中心运营商不可接受用于包含在协议中。传统的时间锁加密运行成千上万的交易的公共内存池太昂贵。一种更强大的称为延迟加密的原语允许在一定数量的消息上进行有效解密，但在实践中构建它很难，现有构建的攻击有时仍然会被发现。与哈希函数一样，我们可能需要进行更多年的研究和分析，然后延迟加密才能足够成熟。阈值加密要求信任大多数委员会不串通，在可以不可检测地串通的设置中（不同于51％的攻击，其中立即可以知道谁参与了），这是不可接受的。SGX为单个受信任制造商引入了一个依赖性。尽管对于每种解决方案，都有一些用户子集愿意信任它，但目前尚无一种解决方案足够值得信赖，可以实际上被接受到第1层。因此，在至少等到/除非延迟加密技术得到改进或者有其他技术突破之前，将抢跑纳入第1层看起来是一个困难的建议，即使它是一个非常有价值的功能，许多应用解决方案已经出现。固化流动抵押以太坊DeFi用户的一个共同需求是能够将他们的ETH同时用于抵押和在其他应用程序中作为抵押品。另一个常见的需求只是为了方便：用户希望能够在不运行节点并且始终在线的复杂性的情况下抵押，（以及保护他们现在在线的抵押密钥）。到目前为止，满足这两种需求的最简单的质押“界面”就是一个 ERC20 代币：将你的 ETH 转换为“质押的 ETH”，持有它，然后再转换回来。事实上，像Lido和Rocketpool这样的流动性质押提供商已经出现来做到这一点。然而，流动性质押有一些自然的中心化机制在发挥作用：人们自然而然地进入最大版本的质押 ETH，因为它是最熟悉和最具流动性的（并且得到应用程序的最良好支持，而应用程序反过来又支持它，因为它更熟悉，因为它是大多数用户都听说过的一种）。每个版本的质押ETH都需要有一种机制来确定谁可以成为基础节点运营商。它不能是不受限制的，因为攻击者将加入并用用户的资金放大他们的攻击。目前，排名前两位的是Lido，它有一个DAO白名单节点运营商，并且Rocket Pool，它允许任何人在放下8 ETH（即1/4的资本）作为存款的情况下运行节点。这两种方法都有不同的风险：Rocket Pool方法允许攻击者发起51%攻击网络，并迫使用户支付大部分成本。通过DAO方法，如果一个单一的质押代币占主导地位，那将导致一个单一的，潜在的可攻击的治理小工具控制所有以太坊验证者的很大一部分。对于诸如Lido的协议，他们已经实施了防范措施，但一层防御可能不足够。在短期内，一种选择是社会上鼓励生态系统参与者使用多样化的流动抵押提供者，以减少任何一个变得过大以至于成为系统风险的机会。然而，从长远来看，这是一个不稳定的平衡，过于依赖道德压力来解决问题也存在危险。一个自然的问题出现了：是否有意义在协议中固化某种功能以减少流动抵押的集中？在这里，关键问题是：固化哪种协议功能？仅创建一个协议中的可替换“抵押ETH”代币的问题是，它要么必须具有固化的以太坊全球治理来选择谁运行节点，要么是开放的，将其变成攻击者的工具。一个有趣的想法是Dankrad Feist关于流动性抵押极端主义的文章。首先，我们得接受的事实是，如果以太坊遭到51%攻击，只有可能有5%的攻击ETH会被惩罚。这是一个合理的权衡；现在有超过2600万ETH被抵押，而攻击成本的1/3（约800万ETH）完全过剩，特别是考虑到有多少种用更少成本实施的“超出模型”攻击。实际上，类似的权衡已经在“超级委员会”提案中探讨过，该提案用于实施单插槽最终确定性。如果我们接受只有5%的攻击ETH会被罚没，那么超过90%的抵押ETH将免受罚没，因此90%的抵押ETH可以放入一个协议中的可替换的流动抵押代币中，然后可以被其他应用程序使用。这条道路很有趣。但它仍然留下一个问题：什么是具体的东西会被固化？Rocket Pool的运作方式与此非常相似：每个节点运营商都要投入一些资本，而流动抵押者则投入其余的资本。我们可以简单地调整一些常数，将最大的惩罚限制为2 ETH，Rocket Pool现有的rETH将变成无风险。通过简单的协议调整，我们可以做一些聪明的事情。例如，想象我们想要一个系统，其中有两个“层次”抵押：节点运营商（高抵押品要求）和存款人（没有最低要求，可以随时加入和退出），但我们仍然想要通过给存款人的随机抽样委员会授予权力，如建议必须包括的交易列表（出于反审查原因）、在不活动泄漏期间控制分叉选择，或需要签署区块。这可以通过在协议中调整每个验证者必须提供（i）一个常规抵押密钥和（ii）每个插槽都可以调用以输出次要抵押密钥的ETH地址的机制。协议将授予这两个密钥权力，但每个插槽中选择第二个密钥的机制可能留给抵押池协议。直接固化某些东西可能仍然是更好的选择，但值得注意的是这种“固化一些东西，将其他东西留给用户”的设计空间是存在的。固化更多的预编译预编译（或“预编译合约”）是以太坊合约，实现了在客户端代码中原生实现的复杂的加密操作，而不是在EVM智能合约代码中。预编译是以太坊发展初期采用的一种妥协：由于VM的开销对于某些类型的非常复杂和高度专业化的代码来说太大，我们可以在原生代码中实现一些对于重要类型的应用程序有价值的关键操作，以使它们更快。今天，这基本上包括了一些特定的哈希函数和椭圆曲线操作。目前正在推动添加secp256r1的预编译，这是一个与用于基本以太坊账户的secp256k1稍有不同的椭圆曲线，因为它得到了受信任的硬件模块的广泛支持，因此广泛使用它可能提高钱包安全性。近年来，还有推动添加BLS-12-377、BW6-761、广义配对等功能的预编译的努力。对于增加更多预编译的这些请求的反驳是，以前添加的许多预编译（例如RIPEMD和BLAKE）最终被使用得比预期的要少，我们应该从中吸取教训。与其为特定的操作添加更多的预编译，我们可能应该专注于基于EVM-MAX和休眠但始终可唤醒的SIMD提案之类的想法的更温和的方法，这将允许EVM实现更便宜地执行广泛类别的代码。甚至可能删除并用同一功能的EVM代码实现替换现有但很少使用的预编译。也就是说，仍然可能存在一些特定的加密操作非常有价值以加速，从而有理由将它们作为预编译添加。从所有这些中我们可以学到什么？希望尽量少地固化是可以理解和好的；它源于Unix哲学传统，即创建最小化的软件，用户可以轻松地通过其用户进行不同的需求适应，避免软件膨胀的诅咒。然而，区块链不是个人计算操作系统；它们是社会系统。这意味着存在将某些功能在协议中固化的原因，这些原因超出了纯粹的我个人考虑的上述原因。在许多情况下，这些其他例子重新介绍了在账户抽象中看到的相似的教训。但也有一些新的教训已经学到：在堆栈的其他区域帮助避免中心化风险。通常，保持基础协议简单和简单将复杂性推到协议之外的生态系统。从Unix哲学的角度来看，这是好的。然而，有时，协议之外的生态系统的风险是它可能会中心化，通常（但不仅仅）是由于高固定成本。固化有时可能减少实际上的中心化。过多固化会过度增加协议的信任和治理负担。这是有关“不要让以太坊共识过载”（参看金色财经此前翻译文章）的早期文章的主题：如果固化了某个特定功能会削弱信任模型，并使以太坊整体变得更加“主观”，从而削弱了以太坊的可信中立性。在这些情况下，最好将该特定功能保留为以太坊之上的机制，而不要尝试将其带入以太坊本身。在这里，加密内存池是可能过于难以固化的最好的例子，至少在/除非延迟加密技术改进。过多固化会过于复杂化协议。协议复杂性是系统风险，过多地在协议中添加功能会增加该风险。预编译是这一点的最佳例子。固化可能会在长期内适得其反，因为用户的需求是不可预测的。许多人认为重要并将被许多用户使用的功能实际上可能在实践中使用得不多。此外，流动性抵押、ZK-EVM和预编译案例显示了一种中庸的可能性：最小可行的固化。与其固化整个功能，不如固化解决实现该功能的关键挑战的特定部分，而不过于主观或狭隘。这包括：与其固化整个流动性抵押系统，不如更改惩罚规则以使无信任的流动性抵押更为可行。与其固化更多的预编译，不如固化EVM-MAX和/或SIMD以使更宽类别的操作更简单地有效实施。与其固化Rollups的整个概念，我们可以简单地固化EVM验证。我们可以将本文前面的图表扩展如下：有时甚至可能有道理去除一些东西的固化。去除很少使用的预编译是一个例子。作为前向兼容现有用户的支持，该机制实际上可能与去除预编译的机制惊人地相似：其中之一是EIP-5003，它将允许EOA将其帐户就地转换为具有相同（或更好）功能的合约。应该将哪些功能带入协议，哪些功能留给生态系统的其他层面是一种复杂的权衡，并且我们应该期望这种权衡随着我们对用户需求的理解以及我们的可用思想和技术套件的不断改进而随时间演变。来源：金色财经
金色财经2023-10-03
Moonbeam Ignite强势回归
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ma通过主流Moonbeam DEX（Uniswap、StellaSwap和Beamswap）管理金库的流动性激励如何参与即将上线，敬请期待前往在Gamma上的StellaSwap 前往在Gamma上的Beamswap 这些Grant通过提高活动指标、增强用户参与度、扩大流动性和促进充满活力的生态系统，巩固了Moonbeam在DeFi领域的地位。生态Grant项目最新进展过去的Grant获得者包括在Moonbeam网络DeFi领域中运营的项目，包括流动性供应、DEX和Lending。第一批获得2023年生态系统Grant的项目（包括Beamswap、Prime Protocol、StellaSwap和DAM Finance）已于今年早些时候启动了它们的计划。以下为这些Grant是如何作用于Moonbeam生态当中的相关信息。第一批获得Grant的生态项目有哪些进展？ 2023年3月，通过3月20日至25日举行的Moonbeam社区Snapshot投票，选出了生态系统项目并确定了优先顺序。Moonbeam社区成员累计贡献了2600票，共同决定了第一批资金的分配，最后通过4月初的链上批准投票予以巩固。 Beamswap 生态系统Grant通过Beamswap的最新产品Beamex投入使用，并通过引入新功能为Moonbeam网络带来更多活跃用户。Beamswap致力于成为一个自给自足、由用户驱动的DEX，并通过建立一个扩大的忠实社区来减少对外部资金的依赖。Beamswap所申请的GLMR用于提高市场流动性，并以优化的用户体验吸引更多用户。 Beamswap最新更新自获得Moonbeam生态系统Grant以来，Beamswap在Moonbeam上提升了DeFi体验。他们在平台上锁定的总价值（TVL）已超过80万，超过了他们先前的小目标。Beamswap还推出了新功能，包括通过Squid进行跨链交换，让用户只需点击一下即可在多个网络中轻松部署资金到Moonbeam。通过Moonbeam的XCM SDK，XCM转账也已上线，允许DOT持有者将其Substrate DOT转换为xcDOT，并简化了其他波卡资产的转移。Moonbeam上的首个期货交易所Beamex现已投入运营，提供进阶、经济高效的交易服务。 StellaSwap StellaSwap是Moonbeam上的一个混合DEX，旨在维持和提高生态系统内的活跃度。他们的主要目标是增加活跃用户数量、交易量和锁定总价值（TVL）。此外，他们还旨在构建互连合约的用例。申请的Grant用于维持和深化战略资产的市场深度，以便在整个生态系统中广泛使用。 StellaSwap最新更新自获得Grant以来，StellaSwap在利用生态系统奖励提升其在Moonbeam上平台的方面取得了重大进展。生态系统奖励对StellaSwap的混合DEX模式产生了积极影响，大幅减少了交易滑点，积累了TVL。 DAM Finance DAM是一个流动性基础设施项目，其Grant的主要目标是将DAM的原生稳定币d2o确立为区块链平台Moonbeam上的首选稳定币。 DAM最新更新自推出以来，Moonbeam上的转账金额和交易量随着DAM的推出而大幅增加。Moonbeam和以太坊之间的转账金额已超过70万美元，日均交易量约为4.5万美元。DAM的d2o已在Orbiter上推出，使其在借贷解决方案中更容易被接受为抵押品，还有更多平台计划在未来几周内支持d2o。DIA还在Moonbeam上启用了d2o的喂价，提高了喂价的可靠性。 Prime Protocol Prime Protocol是一个跨链借贷协议，使用户能够以其整个跨链资产组合为后盾进行跨链借贷，彻底改变了用户利用其资产组合价值的方式。该协议使用互连合约来协调多个区块链之间的交易，而无需依赖桥梁。这笔Grant用于在Moonbeam上提供流动性奖励，鼓励协议的健康使用。 Prime最新更新按锁定总价值（TVL）计算，Prime协议已成为Moonbeam上第三大最受欢迎的项目，其各项资产的总TVL即将达到300万美元，包括GLMR、xcUSDT、FRAX、WBTC.wh、USDC.wh和xcDOT。Grant为Prime吸引了新用户，增强了生态系统。随着激励措施的到位，Prime的跨链功能吸引了用户，提高了Prime上所有链的 TVL，并推动了Moonbeam链上借款的显著增长。什么是生态系统Grant？ Moonbeam生态系统Grant为应用程序、基础设施、工具、教育和项目提供资金，以引导活动并推动Moonbeam生态系统的发展。申请者可获得各种资源，如开发者指引、生态系统中的拓展机会，甚至还可介绍活跃在Moonbeam生态系统中的投资者。来源：金色财经
金色财经2023-10-03
数据解读加密市场未来走向：深熊已久牛市何时到来？
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(Ripple,、Grayscale、Uniswap) 表明了正在出现的巨大变化。更不用说，媒体喜欢加密货币。CNBC 和彭博社等主要平台继续加大加密货币报道是有原因的。加密货币非常吸睛。这些媒体迫不及待地开始推动下一个叙事。但最终还是由市场决定未来叙事。但似乎与美国的经济周期、全球流动性周期、公链的创新周期以及比特币减半周期保持一致。链上信号：市场价值与已实现价值下面快速浏览一下链上信号之一：MVRV。市场价值与已实现价值之比目前为 0.41 。从历史上看，长线投资者只要在 MVRV 信号低于 1 的时候入市，就能赚得盆满钵满。风险虽然上述的阐述看起来不错。但没有什么是可以保证的。那么问题出在哪里呢？作者认为有以下几点需要注意：通货膨胀。如果通胀不继续下降（或加速），那么美联储将很难改变货币政策。这可能会推迟或否定关于经济周期和货币政策转向的判断。没有衰退。尽管很不愿意这么说，但经济需要真正陷入困境，美联储才能调整货币政策。如果这种情况没有发生，作者的观点就不太可能得到印证。监管。SEC 仍有可能继续采取强硬态度，阻止贝莱德 ETF 获批。作者认为这不太可能，但仍然是需要考虑的事情。来源：金色财经
金色财经2023-10-02

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