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存储芯片需求旺盛！佰维存储涨超3%，科创芯片50ETF(588750)一度涨超2%！单周四宗，芯片掀起并购热潮！

起全系产品提价超10%后，三星、美光、SK海力士等五大原厂累计收缩35%产能（三星NAND减产20%、美光砍10%），直接推动全球存储芯片库存从2024年峰值的112天降至68天（WSTS数据）。总体来看，在 NAND 闪存市场供需关系即将迅速变化至有利供方的背景下，NAND 价格将重回上升通道。（来源：国投证券《存储芯片行业价格现拐点》）科创芯片50ETF(588750)标的指数成分股多数冲高，存储芯片概念爆火，佰维存储一度涨超7%，当前涨超3%，思瑞浦一度涨超5%，澜起科技涨超3%，中芯国际涨超1%，寒武纪、海光信息等跟涨。并购六条发布以来，A股进入并购重组新周期，半导体板块更是掀起并购浪潮。仅上周（3月10日~16日），就有4家半导体上市公司发布并购公告，包括新相微、北方华创、扬杰科技、华海诚科，涉及半导体设备、芯片设计、功率半导体、材料四个环节。其中，最引人注目的是千亿龙头北方华创延续平台化拓展，公司拟分两步走拿下芯源微的控制权，这是年内半导体首笔“A吃A”。并购整合是国内半导体设备公司的大势所趋，通过收并购，企业可以获取先进技术、补齐产品线、实现客户协同、提升市场占有率，打开市值天花板，龙头效应或进一步显现！科创芯片50ETF（588750）进一步受到市场关注！【半导体设备并购重组序幕开始，提升板块投资情绪】华西证券表示，半导体设备并购重组序幕开始，提升板块投资情绪。1）北方华创收购芯源微打响行业并购重组第一枪，与当下支持科技重组的政策大环境有关，后续光刻机、量检测设备等低国产化率环节都是重点发力方向；此外，此次北方华创收购芯源微进度较快，时间节点完全超出市场预期，程序从简（申请豁免董事25%的禁售），一定程度提升投资者对硬科技资产整合方向的重视，提升板块情绪。（来源于华西证券20250313《半导体设备行业点评：北方华创收购芯源微部分股权意义重大，板块整合序幕开启》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 10:30

隔夜美股全复盘(3.18) | 中国金龙指数创3年新高，YINN2个月从底部涨逾126%

tex才会公布。 5、美光、三星电子、SK海力士等NAND厂商均将从4月起提高报价 3.17 继闪迪此前通知4月1日将上调NAND闪存报价后，由于三星电子、SK海力士进行减产，美光日前新加坡NAND厂发生跳电，导致NAND供货转趋吃紧，美光、三星电子、SK海力士等厂商均将从4月起提高NAND闪存报价。NAND价格回涨速度高于原先预期。（台湾电子时报）信通院：1月国内市场手机出货量2724.3万部同比下降14.3% 3.17 信通院数据显示，2025年1月，国内市场手机出货量2724.3万部，同比下降14.3%，其中，5G手机2363.8万部，同比下降9.7%，占同期手机出货量的86.8%。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1） 20:30 美国2月新屋开工、营建许可（2）次日01:00 英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲

格隆汇03-18 06:49

英伟达GTC2025即将启幕，多款AI芯片备受瞩目，科创芯片50ETF(588750)小幅回调！机构：存储芯片或现拐点

起全系产品提价超10%后，三星、美光、SK海力士等五大原厂累计收缩35%产能（三星NAND减产20%、美光砍10%），直接推动全球存储芯片库存从2024年峰值的112天降至68天（WSTS数据）。价格方面，CFM中国闪存市场表示，长江存储零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格。此外，美光、三星电子、SK海力士也有意调升NAND售价。总体来看，在NAND闪存市场供需关系即将迅速变化至有利供方的背景下，NAND价格将重回上升通道。消息面上，英伟达将于当地时间3月17日至21日举办年度技术盛会GTC2025。据了解，本届大会不仅聚焦量子计算，还将发布新一代BlackwellB300系列芯片，并预告2026年推出的RubinGPU架构。Blackwell系列以更高的算力密度和能效比为核心，旨在支持大规模AI模型训练和推理需求。届时，英伟达将联合IonQ、D-Wave等头部企业探讨量子硬件、算法及商业化路径，并展示下一代Blackwell芯片与量子计算领域的最新进展。与此同时，以“祖冲之三号”为代表的中国量子计算技术正缩小与海外差距，产业链协同效应逐步显现。日前，据市场消息，近期腾讯向英伟达采购一批新芯片，为向腾讯按时交付订单，英伟达H20芯片短期出现供不应求的情况。腾讯的这笔订单金额约合几十亿元量级。同时，据了解，2025年1月的腾讯2024年度员工大会上，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾提到，腾讯会持续投入资源进行算力的储备。海通证券认为，腾讯此次进行算力储备是在整个AI发展大背景下的一个必经之路，伴随AI模型的持续发展迭代，AI应用范围也将持续扩展，未来算力需求也有望持续增长。而华为和英伟达与AI相关的会议的召开，则有望进一步吸引市场对AI产业的关注，而相关AI新品的发布也将进一步加速AI业界的整体发展。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-17 15:10

减产叠加AI需求，三星、海力士加入存储芯片涨价潮！最低费率的芯片50ETF(516920)连续3日获资金净流入！

。消息面上，继闪迪、美光之后，三星、SK海力士也加入了4月存储芯片涨价潮，NAND价格回涨速度快于此前预期。业内人士认为，随着存储行业头部企业涨价、存储器行业价格有望迎来上涨预期。【机构：存储芯片价格现拐点！】国投证券表示，继闪迪3月6日宣布4月1日起全系产品提价超10%后，三星、美光、SK海力士等五大原厂累计收缩35%产能（三星NAND减产20%、美光砍10%），直接推动全球存储芯片库存从2024年峰值的112天降至68天。价格方面，CFM中国闪存市场表示，长江存储零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格。此外，美光、三星电子、SK海力士也有意调升NAND售价。总体来看，在NAND闪存市场供需关系即将迅速变化至有利供方的背景下，NAND价格将重回上升通道。观点认为，存储芯片涨价潮的主要推力有两方面：（1）主动/被动的供应减少，（2）AI带来的潜在存储需求增长。需求方面，存储行业观察显示，近期整体终端市场需求并未明显改善，但DeepSeek带来了强心剂，产业看好AI落地推动大容量存储应用快速增长，企业级存储有望开始从4TB、8TB扩大采用至32TBSSD，122/128TB需求也展开验证布局，由此将大幅消耗储存产能。民生证券认为，继续看好存储价格回暖，伴随AI产业发力，存储的叙事也将从周期转为成长。供应方面，美光今年新加坡NAND厂发生停电，影响了供货。三星与SK海力士此前已在着手减产，导致今年第一季度产量较2024年下半年（季度）供应减少10%以上。率先涨价的闪迪表示，存储产业供需不断演变，预计很快就将转为供不应求，当然涨价部分原因也在于关税导致成本上升。总体而言，存储厂商的减产潮的确起了效果。去年NAND产品价格萎靡不振，为提早应对供过于求问题，美光、三星、SK海力士、铠侠等都陆续从2024年第四季度重启减产措施，缓解了市场供需失衡的恶化。此前分析机构预估，2025年上半年NAND报价将持续走跌，到下半年才有望改善，但从3月起各家原厂酝酿涨价动作频频，比原先预期更为快速。【半导体设备：已披露的10家公司2024年营收均增长】芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至3月10日，前十大成分股合计占比达57.15%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-17 14:40

3月17日证券之星午间消息汇总：国家统计局公布最新数据！

上调NAND闪存报价后，由于三星电子、SK海力士进行减产，美光日前新加坡NAND厂发生跳电，导致NAND供货转趋吃紧，美光、三星电子、SK海力士等厂商均将从4月起提高NAND闪存报价。NAND价格回涨速度高于原先预期。 03. 产业观点 1、中信证券研报指出，BC电池将发射极和电极全部放置于电池背面，可以实现更高的转换效率和综合功率。光伏领跑者计划料将深度利好以BC为代表的高效电池，考虑到头部企业BC产能建设加速，2025年或将成为BC电池实现从1到10快速放量的元年，未来3年内BC组件出货量CAGR或达85%，2027年渗透率有望提升至20%左右，市场空间超1200亿元。建议关注受益于BC需求放量的电池片、设备和辅材端投资机会。 2、华泰证券研报指出，3月16日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，有望带动消费从“修复性增长”向“内生性扩容”转型。看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。 3‍、国泰君安研报指出，预计3月煤价及需求均会触及中期意义上的底部，4月随着进口煤量下滑及非电煤需求的抬升，基本面有望步入上升轨道。在政策端后续有望加码背景下焦煤板块是核心。

证券之星03-17 11:49

英特尔任命陈立武为CEO：亚洲供应商股价大涨，Ibiden飙升9.6%

.9%，Wonik QnC涨3.9%，SK海力士涨2.8%，DB HiTek涨2.8%，ISC涨2.6%。半导体设备和材料供应商受益于英特尔新战略预期。日本半导体协会会长表示：“陈立武的任命为供应链注入信心，英特尔的制造计划或加速推进。”韩国供应商则因与英特尔的长期合作关系而乐观。供应商国家涨幅备注 Ibiden 日本 9.6% 11月5日以来最大涨幅 Disco 日本 6.3% 设备供应商 TSE 韩国 4.9% 半导体材料 SK海力士韩国 2.8% 存储芯片巨头英特尔CEO更替的市场影响陈立武将于3月18日正式上任，接替因未能扭转公司颓势而被罢免的帕特·基辛格（Pat Gelsinger）。英特尔股价盘后大涨近11%，显示市场对其半导体行业经验的认可。陈立武曾领导Cadence Design Systems成功转型，被期待为英特尔带来技术与战略突破，尤其是在AI芯片和代工业务领域。亚洲供应商股价上涨反映了对英特尔未来订单增长的预期。市场分析认为，若陈立武推动代工战略落地，与日本和韩国供应商的合作可能深化，但需警惕全球贸易战对供应链的潜在冲击。编辑总结英特尔任命陈立武为CEO引发股价盘后飙升近11%，带动亚洲供应商如Ibiden（涨9.6%）和TSE（涨4.9%）股价大涨，显示市场对其领导能力的信心。英特尔长期低迷后，此次更替为供应链注入乐观情绪。然而，AI芯片竞争和贸易战风险仍存，新CEO需快速兑现战略承诺以维持涨势。短期内，供应商股价或延续动能，中长期需看英特尔执行力。名词解释代工业务：为其他公司生产芯片的制造服务。 AI芯片：专为人工智能计算设计的高性能半导体。供应链联动：核心企业表现影响上下游供应商的效应。 2025年大事件 2025年3月12日：英特尔任命陈立武为CEO，盘后股价涨近11%。 2025年3月11日：Ibiden股价飙升9.6%，创近期新高。 2025年2月20日：英特尔推迟俄亥俄州工厂建设计划。国际投行专家点评 “英特尔盘后涨11%和亚洲供应商股价大涨显示市场对陈立武的期待。Ibiden 9.6%的涨幅反映供应链信心，但英特尔需在AI领域突破，否则涨势难持续。” ——James Carter，高盛科技分析师，2025年3月12日 “陈立武上任提振英特尔及其供应商股价，日本和韩国企业受益明显。TSE涨4.9%显示合作预期升温，但贸易战风险可能削弱长期动能。” ——Sophie Laurent，摩根士丹利市场策略师，2025年3月12日 “亚洲供应商股价普涨与英特尔CEO更替直接相关，SK海力士涨2.8%反映存储需求预期。陈立武需加速代工战略，才能稳固市场信心。” ——Michael Zhang，瑞银集团分析师，2025年3月12日 “Ibiden和Disco的强劲表现源于英特尔新领导的乐观预期。股价涨势短期可持续，但英特尔若未扭转AI竞争劣势，供应商热潮或降温。” ——Emma Thompson，巴克莱银行半导体专家，2025年3月12日 “英特尔任命陈立武引发连锁反应，亚洲供应商股价大涨显示产业链信心。Tokyo Electron涨2.3%等表现稳健，但需警惕全球经济变量。” ——David Liu，花旗银行市场顾问，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-14 00:11

澜起科技收盘下跌2.16%，滚动市盈率64.03倍，总市值903.93亿元

技术实力及各项服务的高度认可，澜起荣获SK海力士颁发的“最佳供应商奖”、连续两年获得美光科技颁发的“杰出供应商表现奖”。澜起PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片凭借突破性的技术创新度、优异的市场表现力荣获第十八届中国芯“年度重大创新突破产品”。此外，澜起还荣获第四届知识产权创新奖、上海市品牌引领示范企业、国家知识产权优势企业、福布斯中国“2023中国创新力企业50强”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.71亿元，同比68.56%；净利润9.78亿元，同比318.42%，销售毛利率58.12%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 89 澜起科技 64.03 64.03 8.61 903.93亿行业平均 121.45 138.33 11.81 311.26亿行业中值 73.66 78.33 4.67 132.31亿 1 中晶科技 -3093.02 -120.92 6.38 41.19亿 2 中科飞测 -2725.68 -2725.68 13.38 317.41亿 3 源杰科技 -1785.89 -1785.89 5.28 109.54亿 4 铖昌科技 -1740.64 92.03 5.39 73.35亿 5 寒武纪 -746.00 -746.00 64.35 3306.26亿 6 唯捷创芯 -690.17 -690.17 4.06 163.74亿 7 和林微纳 -689.96 -689.96 5.02 60.65亿 8 华岭股份 -522.70 -522.70 7.07 77.78亿 9 赛微电子 -515.90 131.51 2.71 136.26亿 10 盛科通信 -427.16 -427.16 12.63 292.74亿 11 宏微科技 -274.86 -274.86 3.57 38.72亿

金融界03-11 18:41

【深度分析】韩国：韩元是单向押注，只跌不涨！

能会进一步打击半导体行业（如三星电子和SK海力士）。利好力量：韩国央行的降息将提供流动性，通过股票定价模型中的分母端效应缓解估值压力。然而，我们认为前者影响将大于后者，因此我们对韩国股市保持看跌观点。图4：韩国综合股价指数（KOSPI）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey03-11 14:10

亚太股市震荡回升，芯源微飙涨！港股造车新势力集体爆发，蔚来13%领涨！

综指同步走低，盘中跌近2.5%。其中，SK海力士跌超3%，现代汽车、LG新能源、浦项制铁等股跌幅也较为明显。这反映出全球市场对经济前景的担忧以及地缘政治紧张局势的敏感反应。相比之下，A股市场虽然早间开盘集体飘绿，但随后展现出较强的抗跌性。深证成指、创业板指盘中一度跌超1%，但在上午的交易中逐渐震荡回升。截至发稿，A股主要指数跌幅已明显收窄，深证成指、创业板指等接连翻红，显示出市场信心的逐步恢复。盘面上，休闲用品、互联网、日用化工等板块走高，成为市场的亮点。特别是美容护理概念逆市大涨，盘中涨幅一度超过4%，成为当日最耀眼的明星板块。贵金属、房地产、家居用品等板块则走低，昨日火热的培育钻石、BC电池、光刻机等概念出现回调。美容护理板块的逆市大涨，主要得益于爱美客的强劲表现。3月10日晚间，爱美客发布收购韩国REGEN Biotech， Inc.公司控股权的公告。据悉，REGEN是一家韩国领先的医美产品公司，核心产品为再生类注射产品。此次交易是爱美客自上市以来首次对境外公司进行控股收购，业内将此视为爱美客从“国内医美龙头”向“国际医美巨头”的升级。受此消息刺激，爱美客高开高走，盘中股价一度涨至209元/股，涨幅达19.5%。青松股份、百亚股份、华熙生物、贝泰妮等跟涨，整个美容护理板块呈现出一片狂欢景象。除了医美板块外，半导体概念也是当日市场的另一大亮点。3月11日，半导体概念盘初走高，芯源微涨超15%，北方华创涨超1%。这一涨幅的背后，是北方华创拟收购芯源微控股权的重大消息。 3月10日晚间，北方华创、芯源微发布公告称，北方华创拟从芯源微第二大股东先进制造收购芯源微1906.49万股（占总股本9.49%），每股作价88.48元，交易对价约16.87亿元。同时，芯源微的第三大股东中科天盛拟通过公开征集转让持有芯源微全部股份（1689.97万股，占总股本8.41%），北方华创将积极参与该次公开挂牌竞买。如进展顺利，北方华创将取得芯源微合计17.9%的股份，获得控制权。这一交易不仅将增强北方华创在半导体领域的实力，也为芯源微未来的发展提供了更多的可能性。市场对此反应热烈，半导体概念股纷纷走高。此外，机器人概念在上午的交易中也持续活跃。赛摩智能迅速冲上20CM涨停，金自天正、联诚精密涨停，东方智造、博众精工、华研精机等多股涨幅居前。消息面上，广东省人民政府办公厅近日印发《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》，其中提出培育优质企业，支持企业整合人工智能与机器人产业链、创新链资源，推动集聚发展，整体提升产业链协同创新能力。构建以单项冠军企业、专精特新中小企业为骨干的人工智能与机器人领域企业梯次培育体系。这一政策的出台，为机器人产业的发展提供了有力的政策支持，也激发了市场对机器人概念的热情。港股市场方面，早间开盘同样不振，三大指数开盘跌幅均超2%。但随后港股也展现出低开高走的态势，恒生科技指数率先翻红，涨超1%。其中，造车新势力板块火热，蔚来大涨超13%，领涨恒生科技指数成份股。零跑汽车涨超8%，小鹏汽车涨超7%。这一涨幅的背后，是造车新势力在业绩和市场预期方面的良好表现。零跑汽车近日发布了截至2024年12月31日的年度业绩，该集团取得营收321.64亿元，同比增长92.06%；公司权益持有人应占年内亏损同比减少33.1%。2024年第四季度公司实现了净利润转正，为0.8亿元，提前一年实现单季度净利润转正的目标，成为造车新势力中第二家实现季度盈利的企业。此外，近期花旗上调小鹏汽车评级。花旗称，基于2025年、2026年强劲的订单获取情况，新车型发布，2026年盈利好转以及人工智能、机器人领域潜在的额外增长驱动力，将小鹏汽车评级上调至“买入”，上调目标价至113港元/股。

金融界03-11 11:59

低点反弹30%+，拐点真的来了！

，“内存墙”的桎梏，让三星电子、美光、SK 海力士等吃到第一波丰盛的果实。但今年以来，随着国产大模型DeepSeek在应用端的高歌猛进，A股算力、机器人、半导体等科技主题概念集体爆发，存储芯片这一细分领域也不例外。以存储概念为例，板块自1月7日开始企稳反弹，目前累计涨幅已超30%。然而，供不应求的只有企业级存储市场，消费级市场芯片价格处于跌势当中，整体拖累了存储芯片市场的复苏。现如今，曙光终于迎来。 01 算力需求转移：从训练到推理前不久，阿里宣布未来三年云和AI基建投入预计超过去10年总和，到近期多家A股公司公布算力订单，验证AI基建需求大趋势。在以阿里为首的国内云厂商资本开支增加的推动下，AI应用落地有望加速，AI商业模型有望闭环。而存力作为贯通上游算力设施和下游终端设备的重要部分，在AI基建浪潮的下半场也同样应该得到重视。当前，用于AI训练和推理的数据中心对HBM（高带宽内存）和SSD（固态硬盘）的需求旺盛。 HBM由多个DRAM颗粒堆叠而成，是高性能AI芯片的刚需，而SSD则由NAND Flash颗粒（一种非易失性存储介质，下称闪存）制成，用于存储大量数据，两种颗粒占据了高性能存储芯片市场。这类高性能存储芯片在性能上满足了现代数据中心对高效能、低延迟的需求。一方面需要HBM（高带宽内存）将数据快速交给处理器运算，另一方面又需要大容量SSD（固态硬盘）存储大量数据。并且，随着数据量和算力的提升，存储芯片的价值增量更大。根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5000美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过10000美元。去年头部存储芯片企业便吃到了红利。受益于作为英伟达的主要供应商，高带宽内存（HBM）销售强劲，韩国SK海力士四季度收入和运营利润双双创历史新高，当季利润首次超越“老大哥”三星。公司全年实现“历史最佳年度业绩”，总营收实现66.19万亿韩元，净利润率为30%。在业绩指引方面，公司还表示2025年HBM的销售额还会再翻一倍，计划扩大HBM3E供应，并适时开发HBM4以满足客户需求。去年下半年以来，随着豆包、DeepSeek国产大模型应用的成功出圈，国产AI产业链预期将引来需求推动的新一轮基建投入。再深入细化，算力需求并非主要依靠强调先进算力的模型训练侧支撑，也就是要用上最为先进的AI芯片，而是遵循“杰文斯悖论”的神奇规律，未来推理端需求的增长将大幅促进AI芯片的用量。虽然，美国一系列制裁有意限制国产AI算力发展，譬如只提供阉割版的英伟达。这种情况下，国产AI芯片作为国产算力基建的底座，积极去适配DeepSeek大模型应用，反而会加强协同上下游互相支持，带动整个市场快速成长。近几年，合肥长鑫、长江存储等企业奋起直追，带领国内存储产业链重复中国电动汽车的故事。国内企业正加大对技术研发的投入，特别是在高密度存储技术、低功耗技术以及存算一体融合上，取得了重要进展。据Techpowerup报道，虽然在制程上与三星美光等厂商仍有差距，但长鑫存储在DDR5芯片生产的良品率上取得重大进展，已达到约80%，与最初量产时的50%相比有了大幅度的提升。并且，据称，目前全球最先进的HBM开发到了HBM3e，长鑫存储已经在HBM2上取得了进展，正在进行客户取样，预计2025年中期开始小批量生产。而长江存储率先将名为“晶栈（Xtacking）架构”的混合键合技术应用于3D NAND闪存并不断迭代。目前已经正式上市开售的新款致态TiPro9000 PCIe 5.0 SSD已经确认搭载该款新架构闪存。据外媒消息表明，三星有望从其第10代NAND开始采用长江存储的专利混合键合技术，成为了国产存储的里程碑时刻。根据IT之家报道，市场调研机构 TrendForce 集邦咨询表示，2024年四季度全球DRAM内存产业实现 280 亿美元营收，较一年前的行业低谷期则录得63.8%增长；全球NAND Flash市场规模达174.1亿美元，同比增长 42.4%。看似强劲的反弹迹象下，不同存储市场产品结构和库存水平依然存在不平衡的问题。不过随着下游市场需求回暖，新的AI硬件放量，供给端芯片厂商主动减产，或战略性调整产品结构，退出低附加值芯片并转向高附加值存储芯片，给予库存更快的调整动力。 02 复苏已经启动？在去年这轮“泼天富贵”之前，存储芯片行业此前经过了很长时间的低谷期。早在疫情刚开始的2020年，由于全球性的芯片短缺，让很多厂商对疫情和局势产生了错判，囤积了大量的芯片。最终结果就是导致供大于求，存储芯片成为了厂商巨大的库存压力，因此在2022年到2023年上半年间，存储芯片价格一直处于低位。于是头部存储芯片厂商带头通过削减资本开支、持续减产、提价清库存等一系列“自救”措施后，存储芯片的行情自2023年第三季度起开始回升。但在去年三季度以后，存储芯片价格趋势在不同应用领域呈分化现象，企业级的强劲需求推动平均售价上涨近15%，而消费级订单减少，价格出现下滑。消费级存储芯片的两大下游应用手机、笔记本电脑去年政策补贴，促销后时隔两年再次恢复增长，亦难以改变上游存储芯片供过于求的局面。主流存储器（DRAM和 NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下调超20%，企业级存储器也下调约10-20%。除了存储芯片需求不振以外，端侧移动设备正在经历着AI革命，如同企业级存储产品需要迭代，算力和数据的加持实现了各种智能功能，而数据存放及高效读写需要更强大的存储芯片为其提供助力。去年手机、电脑厂商用AI硬件打响了高端化设备的竞争，存储芯片的容量、速度和能效成为影响用户使用体验的一环，这类产品销量占比的提升，未来还将持续挤压低端存储芯片产品的需求，因此加快了库存堆积。另一方面，企业级存储市场吃到饱的头部芯片厂商，都有意愿进行产品结构调整，部分DDR4与HBM产能转向服务器DDR5，更加重去库存压力。存储原厂为应对部分应用市场供应过剩已积极实施转产和减产举措，但目前整体上存储市场仍处于供需失衡状态，而存储价格也从2024年四季度起，除AI服务器外的应用市场外普遍走跌，行情的转变逐渐传导并反映国内外存储品牌厂商的业绩当中。譬如三星电子表示，像DDR4和LPDDR4等传统产品，2024年销售额占比已经30%以下，计划2025年将大幅缩减至个位数；SK海力士的销售比例里，去年四季度的HBM占DRAM 总营收比例已经超过四成，预测今年HBM销售将增加一倍。因此，由于PC、智能手机一季度淡季可能不会有太好的表现，根据TrendForce，预测2025年第1季度NAND Flash平均合约价环比下降 10~15%；DRAM合约价环比下降 8~13%。不过，持续低迷的价格到了二季度，应该会变得好一些。每当存储芯片价格跌到低谷，减产、清库存、提价就会慢慢提上日程。根据科创板日报援引 TechPowerup 报道，三星、SK 海力士、铠侠、美光均已开始研究 NAND 闪存减产计划，从而缓解供需失衡并稳定价格，预计相关厂商计划会按照市场实际情况分阶段进行。就在周五，存储产品供应商闪迪（SanDisk）发予客户的涨价函披露，将于今年4月1日开始实施涨价，涨幅将超10%，该举措适用于所有面向渠道和消费类产品。不仅如此，闪迪还预告将继续进行频繁的定价审查，预计在接下来的季度还会有额外的涨幅。国内几家专门存储芯片模组的上市公司中，包括江波龙、德明利、佰维存储等出于消息面上涨，其中德明利一度涨停。对于对国内存储模组厂商而言，涨价预计将会迅速跟进，由于市场非常透明，传导速度会很快。此前机构预计，今年下半年消费类存储价格年中或将迎来反弹，企业级存储价格将保持稳定。Trendforce集邦咨询预计2025年三季度、四季度 NAND整体价格将环比增长10%-15%、8%-13%。 03 尾声和算力需求转移一块，国产替代作为AI基建下半场的另一条主旋律，推动了今年半导体板块估值的继续提升，主要环节服务器CPU\GPU、算力PCB等迅速录得巨大涨幅，股价甚至屡创新高。而国内领先的存储芯片厂商，譬如兆易创新、北京君正，在下半年存储芯片价格下跌的情况下，相较此前市值跌势，股价才刚刚走出低点。随着厂商减产、去库存作用逐渐显现，低价资源供应紧俏将有助于减缓市场竞价出货，进而减少低价产品供应并抬高价格底线，加速供需关系走向平衡。至于AI硬件，是更长线的故事。无论是芯片厂商还是模组厂商，有望凭借技术升级抓住这波机遇。(全文完）

格隆汇03-09 17:39

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