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中证香港300成长指数报2072.65点，前十大权重包含中国海洋石油等

7%）、美团-W（7.29%）、网易-S（5.64%）、京东集团-SW（5.44%）、携程集团-S（5.35%）、中国海洋石油（5.22%）、中芯国际（3.75%）、快手-W（2.66%）、创科实业（2.51%）。从中证香港300成长指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300成长指数持仓样本的行业来看，可选消费占比42.09%、通信服务占比20.27%、能源占比8.33%、医药卫生占比7.29%、信息技术占比6.54%、原材料占比4.62%、房地产占比3.23%、工业占比2.37%、主要消费占比2.27%、公用事业占比2.20%、金融占比0.80%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-28 16:06

曾金策：精确捕捉回调机遇，现货黄金走势分析及操作策略

半世商潮戰未休，亦經滄海亦經秋；縱橫金界憑才智，砥礪真功且煉眸。——曾金策　　微信：cfa0224/（備用）usd1107 　　近期黃金市場波動劇烈，價格起伏不定，眾多投資者深陷困境。做空者常遭止損或被套，追多者也易高位站崗，盈利艱難。不少投資者向曾金策傾訴，稱其文章如寫照自身困境：多空單輪番被套，即便做對也難把握出場時機，面對快速切換的行情，完全迷失方向。曾金策表示，願全力幫助有決心改變現狀的投資者，不僅提供專業指導，還希望成為其生活摯友。若你也在黃金投資中掙紮，歡迎通過【官微/曾金策/cfa0224/咨詢】，免費獲取每日行情分析與在線解Tao指導，重拾投資信心。　　　在近期波谲云诡的黄金市场博弈中，早盘依托3250关键支撑位的做多策略，堪称教科书级操作。　　当金价在3267触底后，如离弦之箭般急速拉升，凌厉走势完美验证了3250支撑的坚不可摧。这波精准狙击不仅斩获可观收益，更展现出对市场脉搏的精准把握与前瞻性预判。　　复盘盘面走势，空头力量虽在短期占据上风，但3250美元/盎司强支撑依旧有效。　　后市回落至3250上方企稳后，继续在 3260-70 美元/盎司参与做多，

曾金策04-28 15:13

泡泡玛特含量最高指数！可T+0交易的恒生消费ETF(159699)近1月日均成交居同类第一！一键布局新消费赛道

5日，泡泡玛特官方应用登顶美国App STORE购物榜，这也是该官方应用在购物榜的首次登顶。据了解，此次泡泡玛特官方应用登顶与泡泡玛特近期上市的新品密切相关，4月24日，泡泡玛特旗下人气IP LABUBU在全球发售第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列，产品发售在全球引发抢购风潮。 4月28日，泡泡玛特(9992.HK)盘中一度涨超13%，报195港元，股价再创历史新高，市值超2600亿港元；该股年内累涨超110%。 ETF方面，截至2025年4月28日 13:01，恒生消费指数(HSCGSI)上涨0.95%，成分股泡泡玛特(09992)上涨10.68%，维他奶国际(00345)上涨7.23%，波司登(03998)上涨4.86%，TCL电子(01070)上涨4.75%，名创优品(09896)上涨3.21%。恒生消费ETF(159699)上涨0.72%。流动性方面，恒生消费ETF盘中换手8.15%，成交1.24亿元。拉长时间看，截至4月25日，恒生消费ETF近1月日均成交2.33亿元，排名可比基金第一。从估值层面来看，恒生消费ETF跟踪的恒生消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.17倍，处于近3年14.64%的分位，即估值低于近3年85.36%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月25日，恒生消费指数(HSCGSI)前十大权重股分别为百胜中国(09987)、安踏体育(02020)、泡泡玛特(09992)、创科实业(00669)、携程集团-S(09961)、农夫山泉(09633)、蒙牛乳业(02319)、万洲国际(00288)、海尔智家(06690)、华润啤酒(00291)，前十大权重股合计占比58.63%。值得一提的是，恒生消费指数(HSCGSI)也是泡泡玛特含量最高的指数！东兴证券推测，泡泡玛特已将发展重点转向欧美，效果显著，开店+IP本地化+线上布局快速提升品牌影响力。美国关税方面影响较小，主要因关税以成本计算，而海外毛利率在70%以上，且公司越南工厂已承接部分产能，预计美国区小幅提价即可抵销关税影响，当前已有部分新品实现提价。华创证券发布研报指出，泡泡玛特Labubu现象级破圈，毛绒品类持续爆发，IP生态全面升级。前期爆款SP毛绒和LABUBU毛绒产能补足持续放货，驱动一季度业绩持续高增。蕾哈娜、Bryanboy等明星将Labubu玩偶与爱马仕铂金包搭配，标志着IP 从“潮玩”升维至“奢侈品配饰”领域。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 13:46

同类规模排名第一！恒生消费ETF(513970)午后继续拉升近1%，泡泡玛特飙涨11%，消费再迎新利好制度！

)、创科实业(00669)、携程集团-S(09961)、农夫山泉(09633)、蒙牛乳业(02319)、万洲国际(00288)、海尔智家(06690)、华润啤酒(00291)前十大权重股合计占比58.63%。没有股票账户的投资者还可以通过恒生消费ETF联接基金（A类：019102 C类：019103）布局消费板块投资机遇。

金融界04-28 13:46

人工智能再传重磅消息！AI会再次狂欢吗？

深蓝等成果推动 AI走向产业;2010s至今应用拓展与创新变革，深度学习兴起，大模型不断涌现，国产大模型 DeepSeek 的惊艳亮相，标志着人工智能从硬件竞赛到算法效率革命的技术颠覆。当前技术特征:技术路径从确定性规则走向自主进化;应用场景跨领域协同，形成“场景-数据-模型”闭环;社会影响上，推动生产关系变革，带来经济增长与就业结构变化，同时引发伦理挑战。全球围绕AI与可持续发展加速构建治理框架，《巴黎声明》等倡议强调技术创新与包容性发展，但面临美欧监管分歧、发展中国家技术鸿沟等挑战。国际合作通过公私协作、区域联盟推动技术共享(如开源模型)与能力建设，助力发展中国家突破基础设施与人才瓶颈。未来需强化多边机制，平衡地缘博弈与利益分配，以低碳算法、数据互通等制度创新，促进技术普惠与全球公共利益深度耦合，保障AI可持续发展的公平性与可持续性。四、如何布局人工智能板块机遇？对择股能力不强的投资者，可以借道ETF布局，比如科创AIETF（588790）跟踪上证科创板人工智能指数，布局AI产业链核心环节，前十大权重股占比超70%以上，其成分股涵盖了从芯片设计、制造到应用服务的全链条龙头企业。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 13:36

三六零(601360.SH)：一季度收入同比增长8.39%，“AI+安全”布局成效初显

近日，三六零(601360.SH)发布了2025年第一季度财报。数据显示，三六零在2025年第一季度实现营业收入18.64亿元，同比增长8.39%。公司毛利率延续了上升趋势——2024年销售毛利率从去年同期的60.76%提升至66.1%，而2025年第一季度更是同比大幅增长9.22个百分点，达到71.79%，创下十年来一季度毛利率的新高。资料来源：Wind，格隆汇整理近年来，三六零始终保持高强度的研发投入。2024年，公司研发费用高达32.02亿元，同比增长3.16%，占营业收入的比重达到40.29%。2025年第一季度，研发费用同比增长18.15%，进一步凸显了公司在研发领域的持续发力。过去十年间，三六零累计研发投入约300亿元，展现出十分高的科技含量。这些前期投入为三六零在人工智能和数字安全领域奠定了坚实基础，使其成功构建了一个涵盖人工智能与数字安全、拥有庞大用户群体的生态系统。从年报和一季报来看，AI技术对业务的推动作用以及对核心竞争力的提升效果已经逐渐显现。一、夯实AI底层能力，拓展C端与B/G端多元业务公司坚持“AI+安全”双轮驱动战略，持续深化人工智能与数字安全领域的技术积累与创新。在AI领域，公司不断夯实底层能力，迭代自研千亿参数的认知型通用大模型“360智脑”。根据国内权威评测机构SuperCLUE发布的《中文大模型基准测评2024年度报告》，公司于2024年底发布的推理模型“360zhinao2-o1”模型在综合能力上位居国产大模型第一梯队，尤其在深度推理、计算、逻辑推理、Agent专项能力方面展现出较强竞争力，获得了2024年度测评的金牌。图：SuperCLUE通用大模型基准测评2024年度榜单在C端业务方面，公司以大模型能力重塑业务，还推出增值AI服务，升级业务结构。其中，公司推出了“纳米AI搜索”AI原生互联网产品。纳米AI搜索采用了CoE（Collaboration–of–Experts，专家协同）技术架构，整合了16家国内主流大模型厂商的50余款模型。它集搜索、阅读、写作和创作于一体，旨在打破传统搜索模式的局限，为用户提供一站式的搜索与创作体验。自发布以来，纳米AI搜索广受认可。根据公众号“AI产品榜”发布的3月榜单数据，从web端来看，纳米AI搜索位居全球三大AI搜索引擎之一；从移动端来看，截至2025年3月31日，纳米AI搜索APP的月活跃用户（MAU）已超过1900万。公司以AI技术为支点，积极拓展多元化的增值服务。在涵盖360AI办公、360浏览器、360安全卫士等核心软件，以及输入法、扫描、翻译、文库等丰富的产品矩阵基础上，集团深度挖掘用户需求，精准推出了一系列增值服务，形成会员制订阅收入。通过这一系列创新举措，公司正逐步优化收入结构，从传统的广告收入为主，逐步向增值服务收入转变。相关业绩数据进一步证明了这一策略的有效性：2024年，公司的互联网增值服务收入为人民币13.79亿元，同比增长25.51%。值得一提的是，TO C应用面向消费者，通常与个人用户的日常需求直接相关，如电商、社交媒体等，因此更容易受到大众关注；TO B/TO G产品面向企业与政府客户。由于其服务对象的特殊性，普通消费者接触较少，因此容易被忽视。但TO B/TO G市场通常具有更广阔的市场潜力，因为企业的需求往往更加稳定且规模较大，需求通常更加明确和紧迫。为了抓住这一市场机遇，三六零2024年成立三六零数智化集团，聚焦To B/To G领域的智脑大模型研发、知识与情报服务、数字化协作平台以及场景化智能应用的开发运营。在B/G端服务方面，公司发布了企业级AI大模型解决方案，构建企业级垂直大模型，助力产业智能化转型和数字化升级。截至目前，360大模型行业解决方案已在近20个垂直领域完成了模型的训练与交付工作。二、AI安全风险凸显，三六零构建新一代数字免疫系统市场分析人士指出，此前DeepSeek遭受的持续性网络攻击，揭示了AI大模型在安全领域的核心风险——AI大模型的开放性、高算力消耗与数据敏感性，使其成为黑客的“黄金靶标”。攻击者通过DDoS攻击、僵尸网络（如HailBot和RapperBot）及暴力破解等手段，不仅导致服务中断，更可能引发用户数据泄露风险。大国博弈，加上监管倒逼，也将加速使网络安全成为数字经济必备的“免疫系统”，这使得数字安全服务提供商扮演着越来越重要的地位。三六零依托全球领先的APT攻防知识库与安全大模型技术壁垒，正在构建新一代数字免疫系统。根据三六零发布的《2024年全球高级持续性威胁（APT）研究报告》，公司在2024年全年累计捕获1300余起针对中国的APT攻击，并捕获到两个全新APT组织。截至目前，公司累计发现了57个APT组织，占国内所有发现APT总数的98%。此外，在过去这一年，三六零继续夯实安全底层能力。基于20年积累的安全大数据和丰富的APT攻防实战经验，三六零“以模制模”，于2024年推出360安全大模型。目前，360安全大模型通过中国信息通信研究院的安全大模型技术应用能力评估，成为首家获得该认证的安全企业。并荣获了包括IDC、赛迪咨询在内的多项权威机构的认证和荣誉。截至2024年，360安全大模型已在政府、能源、金融、教育等多个行业的超过50家头部客户的真实环境中以及超过500家中小企业的公有云环境中完成了测试应用与交付工作。在AI安全威胁泛化与数字主权博弈双重驱动下，三六零的安全业务有望在数字经济蓬勃发展的浪潮中持续发挥关键作用。360安全大模型有望凭借其强大的检测、防御和响应能力，将进一步巩固其在网络安全领域的领先地位。同时，三六零将继续深化技术创新，拓展应用场景，为更多行业和企业提供全方位的安全解决方案，助力数字经济的健康发展。结语在数字经济与AI技术深度耦合的变革周期中，三六零通过技术压强与战略定力的双重加持，形成“攻守兼备”的生态闭环。尽管行业普遍面临高研发投入带来的短期利润承压（截至4月28日，计算机板块（中信）中已披露年报的上市公司的净利润算数平均值同比下降40.4%，研发费用的加大投放是一个重要的原因），但从三六零的身上，我们可以看到AI战略布局正释放长期价值：AI重构的产品矩阵带来毛利率的结构性提升，安全基因为数字经济筑牢“免疫屏障”。当AI技术渗透率跨越临界点，那些积极布局AI的企业将迎来怎样的技术红利与安全刚需的乘数效应？它们又将如何在智能时代书写新的增长范式？这些问题值得我们持续关注和深入探讨。

格隆汇04-28 12:46

中国长城2024年财报：营收微增5.83%，净利润亏损14.79亿

，以多路线产品提升市场投标能力。例如，S5000C产品整体赢标率大幅提升，D3000产品性能较上代产品提升2.5倍，AI服务器推出训推一体机型和高端训练等机型，拥有百亿规模参数大模型训练能力。尽管计算产业取得了一定成果，但公司整体毛利率下降，盈利空间受到挤压。市场竞争加剧和行业政策调整是主要原因，公司需要进一步优化产品结构和提升市场竞争力。系统装备：业务规模下滑，新兴业务突破系统装备业务在2024年整体规模下滑，主要受政策调整和行业形势等因素影响。信息化装备业务因主要市场需求持续下降，对系统装备业务订单产生了较大影响。面对行业政策变化，公司不断突破，拓展新业务，强化科研投入和技术发展。在海洋信息化、特种计算等新兴业务方面，公司获得了较大订单突破，预计将在2025年形成一定的收入新增量。海洋信息化业务涵盖海洋信息探测、通信核心产品，以及安全监测用分布式光纤传感监测装备，产品技术在业界领先。特种计算业务聚焦国产关键软硬件生态体系，整合特种计算机业务资源和力量，努力成为主流的特种计算产品和信息化系统骨干提供商。尽管新兴业务取得了一定突破，但系统装备业务整体规模下滑对公司整体业绩产生了较大影响。公司需要进一步优化业务结构，提升新兴业务的盈利能力。利润总额大幅亏损：市场竞争与成本增加 2024年，中国长城利润总额大幅亏损，主要原因包括市场竞争加剧、行业政策和产业周期调整等因素导致公司毛利率下降，整体盈利空间受到进一步挤压。为进一步聚焦主责主业，加快推动转型升级，公司主动调整业务结构，致使阶段性成本费用较上年同期增加。此外，根据公司业务发展情况和外部经济形势，按照企业会计准则及公司会计政策等相关规定，公司基于谨慎性原则对各类资产进行全面检查和减值测试，计提相关资产减值准备。这些因素共同导致了公司利润总额的大幅亏损。尽管公司在计算产业和系统装备两大核心主业上取得了一定进展，但市场竞争加剧、行业政策调整等因素对公司整体业绩产生了较大影响。公司需要进一步优化业务结构，提升市场竞争力，以应对未来的挑战。

金融界04-28 12:36

科技板块长期趋势不改，恒生科技ETF基金(159741)跟踪标的估值性价比凸显

%，中芯国际上涨2.55%，京东集团-SW上涨2.50%，ASMPT上涨2.08%，金蝶国际上涨2.03%。恒生科技ETF基金(159741)下修调整。流动性方面，恒生科技ETF基金盘中换手8.16%，成交8557.98万元。规模方面，恒生科技ETF基金最新规模达10.36亿元。资金流入方面，拉长时间看，恒生科技ETF基金近18个交易日内，合计“吸金”2.18亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生科技ETF基金前一交易日融资净买额达188.68万元，最新融资余额达4713.29万元。从估值层面来看，恒生科技ETF基金跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.9倍，处于近1年14.72%的分位，即估值低于近1年85.28%以上的时间，处于历史低位。有机构指出，当前来看，科技股的短期调整已较充分，而科技板块的长期趋势不改。从战略角度看，当前国产化替代、自主可控趋势是主流，国家战略部署中明确将人工智能作为重点发展方向；技术角度看，当前AI大模型、人形机器人等细分赛道的技术快速迭代，商业化模式逐渐清晰，政策、技术双轮驱动下未来具备较大成长空间。国元国际认为，南向资金持续流入为港股筑底带来巨大助力。国内资金“外溢”推动南向资金大幅流入港股市场，从资金流向的结构上看，科技类资产受到了内资的青睐，AI相关的科技类资产目前在市场上依然是比较稀缺的标的，因此港股互联网板块处于性价比较好的估值位置。数据显示，截至2025年4月25日，恒生科技指数前十大权重股分别为腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、中芯国际、美团-W、京东集团-SW、快手-W、理想汽车-W、小鹏汽车-W、网易-S，前十大权重股合计占比69.23%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 11:46

曾金策4.28：现货黄金最新行情走势分析及独家交易策略

半世商潮戰未休，亦經滄海亦經秋；縱橫金界憑才智，砥礪真功且煉眸。——曾金策　　微信：cfa0224/（備用）usd1107 　　近期黃金市場波動劇烈，價格起伏不定，眾多投資者深陷困境。做空者常遭止損或被套，追多者也易高位站崗，盈利艱難。不少投資者向曾金策傾訴，稱其文章如寫照自身困境：多空單輪番被套，即便做對也難把握出場時機，面對快速切換的行情，完全迷失方向。曾金策表示，願全力幫助有決心改變現狀的投資者，不僅提供專業指導，還希望成為其生活摯友。若你也在黃金投資中掙紮，歡迎通過【官微/曾金策/cfa0224/咨詢】，免費獲取每日行情分析與在線解Tao指導，重拾投資信心。　　　从消息面上看：　　美联储6月降息预期有待考虑，确定性需重点关注美方经济状况；外加前期金价拉升多度，市场散户抛售较多，投资者避险情绪减弱，短期*黄金需求。　　从技术方面上看：　　现在黄金价格整体呈现震荡态势，多空双方力量相对均衡，没有明显的趋势方向。重点关注3250美元/盎司强支撑。　　操作建议：　　综合现在技术面和市场情况：　　回调3250附近止跌，能适当继续做多，目标：3310-3350。【具体会在

曾金策04-28 09:02

方邦股份(688020.SH)：2025年一季报净利润为143.56万元

年4月28日，方邦股份(688020.SH)发布2025年一季报。公司营业总收入为8873.07万元，在已披露的同业公司中排名第39。归母净利润为143.56万元，在已披露的同业公司中排名第33。经营活动现金净流入为-2602.88万元，在已披露的同业公司中排名第34，较去年同报告期经营活动现金净流入减少781.51万元。公司最新资产负债率为21.80%。公司最新毛利率为36.23%。最新ROE为0.10%，在已披露的同业公司中排名第35。公司摊薄每股收益为0.02元，在已披露的同业公司中排名第30。公司最新总资产周转率为0.05次，在已披露的同业公司中排名第40。最新存货周转率为0.66次，在已披露的同业公司中排名第39，较去年同期存货周转率减少0.09次，同比较去年同期下降11.80%。公司股东户数为4657户，前十大股东持股数量为4729.97万股，占总股本比例为58.58%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 06:38

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