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Polygon Ventures Sachi ：加密市场目前过于关注基础设施而不是消费者应用

到更多活跃的交易流量。现实世界资产（RWA）是一个令人兴奋的领域，但需要找到一种“加密原生”的方式来解决 KYC 问题。目前，加密货币过于关注基础设施，而忽视了消费者的采用。 Tether 和币安在加密货币领域的市场主导地位是最大的风险。是什么决定性时刻让您决定从事加密行业？ Sachi 通过一个已经在加密货币领域工作的共同朋友认识了 Sandeep。当时，Polygon 还被称为 Matic，甚至还没有在 Coinbase 上市。与 Sandeep 的早期交谈使她决定加入这个领域。Sandeep 用一个类比来解释加密技术的潜力。打个比方，以太坊类似于取代中央银行等中心化机构，而比特币将成为类似于数字黄金的价值层。看到这个行业的增长，Sachi 意识到加密货币的机遇，无论是从技术潜力还是职业发展的角度来看。在传统银行工作中，年龄往往会成为一个限制，无论一个人多么努力工作。最终，Sachi 决定加入 Polygon。起初，她的角色并没有明确定义，但 Polygon 正在改进其对项目的投资方式，以推动其生态系统的发展。Sachi 随后加入，帮助构建尽职调查框架，评估潜在的投资项目，包括为生态基金创建一个 IC（投资委员会）。您的国际背景对加密货币有何帮助？拥有多样化的背景确实有所帮助。作为一个真正的全球资产类别，你将与来自世界各地的人合作。自然而然地，你需要了解不同文化的运作方式。在达成交易方面，这也意味着需要对各种文化的礼仪和风格有很好的理解。例如，Sachi 的背景帮助她在日本的加密货币项目中达成交易。您曾是一名信贷交易员，这段经历对您的加密货币前景有何影响？简单来说，Sachi 曾经研究过大型银行债券，并确定了这些债券的合适收益率。这段经历帮助她对传统金融的运作有了很好的理解，这对于理解加密货币中的 DeFi 机制非常有帮助。 DeFi 中所做的很多事情只是从传统金融（TradFi）中借鉴的概念。然而，许多 DeFi 玩家通常对系统不太熟悉，尤其是在风险管理方面。定价期权、创建适当的交换市场以及其他金融技术细节有时仍然做得不够好。您如何看待新兴市场（EMs）在加密货币中的角色？加密货币对于存在通货膨胀问题的新兴市场尤其重要，例如委内瑞拉或阿根廷。这些国家真正理解加密货币的价值，并且相比于发达市场可以轻松获得美元，新兴市场在推动大规模采用加密货币方面有更多潜力。您认为哪些地区的交易活动最为活跃？目前美国仍有一些交易，但 Sachi 看到的亚洲交易要多得多。最近，亚洲项目和基金的活动更加普遍。部分原因是因为美国基金在牛市中过度投资，所以目前没有可分配的资金。而亚洲投资者更具机会主义，通常不喜欢在估值高时进行投资。现在估值较低，他们更愿意配置资金。由于政治风险较小，来自亚洲的项目也多得多。创始人可以采取哪些策略措施来应对当前的监管制度？创始人应保持灵活性，并持开放的态度。鉴于美国当前的监管发展，创始人（至少在短期内）可能不得不考虑迁移的可能性。许多国家开始对加密货币更加开放。迪拜是一个潜力巨大的选择。在与 CZ 的一次采访中，他表示该地区确实希望欢迎加密货币企业和创业者，并进行适当的监管。创始人可以考虑将业务迁至这样的地区。 Polygon 筹集 4.5 亿美元的融资经历如何？一位投资者（Redacted）向 Sandeep 建议/推销他应该为 Polygon 筹集资金。其中一个主要原因是其他 L1 竞争对手刚刚完成了巨额的融资。一开始，Sandeep 对于筹集资金并不太热衷，因为 Polygon 仍然拥有大量资本，但后来开始意识到在战略目的下，拥有知名机构投资者对于公司的价值。重要教训是：一旦获得投资者的承诺，尽快完成交易。尤其是在加密货币这样一个波动性很大、技术发展周期与实际美元价值相关的领域。当市场开始下跌时，投资者的情绪可能会发生显著变化，而且不能保证承诺总是会被兑现。此外，时机也很重要。Polygon 在正确的时间（2021 年末至 2022 年初）进行了融资。 Polygon Venture 目前的投资主题是什么？ Polygon Venture 目前的投资主题是基础设施类项目，如质押（staking）、零知识技术（ZK-tech）和现实世界资产（RWAs）。目前评估下一个新兴的加密货币趋势有些具有挑战性；但随着宏观条件的变化，面向消费者的应用程序（如游戏）的复苏可能性将大大增加。如何应对 RWA 合规性？尽管 RWAs 令人兴奋，但还有待观察的是，在支持机构采用的过程中，去中心化领域需要做出多大的妥协。在传统金融（TradFi）中，了解客户（KYC）非常重要。在加密货币领域，目前还没有很好的方式在本地进行 KYC。也许 Coinbase 的 Base 可以成为在链级别对个人用户进行 KYC 的尝试。 Polygon 还在开发 Polygon ID，该系统利用零知识技术来验证身份，而无需完全披露您的真实身份。对币安镇压有何想法？对于对币安的打击，从长远来看，这对加密货币行业是有益的。在过去几年中，币安的权力过于强大。每个想要成功的项目都必须在币安上市。其他交易所需要在市场份额上赶上，以防止过度垄断和流动性集中。快问快答： 1.您目前最感兴趣的 Web3 游戏是什么？ My Pet Hooligan. 2.您与目前的加密货币背道而驰观点是什么？我们过于关注基础设施，而忽视了消费者采用。 3.加密货币领域面临的最大风险是什么？ USDT 脱钩或与币安相关的监管行动。 4.加密货币最被低估的应用领域是什么？ NFT 门票，使用 NFT 进入俱乐部。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

无论行情怎么走, 确定性的就是在下跌中抄底 !

火速上车！布局2024-25大牛市之RWA板块币种推荐 COMP： 1、2020 年 6 月推出Token，并且将 Compound 协议的治理权限转交给 DAO 组织，并且利用 COMP 币作为核心的治理代币。2、Comp创始人于6月29日宣布成立新公司Superstate瞄准当下热点叙事RWA并已向SEC提交了短期政府债券基金招股说明书，Comp对于RWA赛道有足够的经验。3、21年Comp就已经与Fireblocks和Circle合作，允许金融科技公司等机构客户转换为USDC，这些USDC代币将以4%的保证利率部手在Compound上，当时4%的利率远超美国国债收益率。三箭资本创始人zhu su推荐的理由通过熊建造。 MKR：一种基于以太坊得协议，无须中间人即可促进抵押支持贷款，一、协议的月度开支下降，月支出从此前动辄5、6百万美金，而6月回落到2百万左右；二、将抵押物从无息稳定币转为国债或稳定币理财；三、创始人Rune在二级市场抛售LDO等其他代币并持续回购MKR多月，给足了市场信心，zhusu推荐RWA 链上收益率，近期短线上a16z和MKR创始人团队理念不和，将价值约590万美元的MKR转入Coinbase。 AAVE：去中心化金融协议领军，市值最高的defi代b之一，也是defi借贷龙头，Carnaby Capital、Interchain Ventures投资，刚刚Aave在以太坊主网上激活GHO稳定B，zhu su推荐在多次风险管理试验中幸存下来。 SNX：去中心化合成资产发行和交易平台，paradingm，a16z投资，rwa业务规模超过6.8亿美金，贡献超过58%的收入，zhusu推荐期待已久的 ui ux 增强。本周两个热点币值得关注：现货抄底部署 $GMX 在 11 月 FTX 暴雷后，不少用户也尝试转向了 GMX 等衍生品交易平台，而作为 Arbitrum 生态中最大的DEX，GMX 通过流动性池 GLP 以零滑点和低成本提供去中心化的永续和现货交易。短线炒币部署 $YGG 7月27日晚10时将解锁1300万枚代币，占流通量的7.04%，价值近216万美元。看看下面了解为什么 YGG 值得短线做空 + GMX 的背景吧现货部署GMX 下半年相关龙头！ POW板块的几个币种几乎都轮了个遍，唯独DOGE还未表演，近期马斯克又在换推特商标，会不会借此机会来一波呢？可以关注下。关于FIL：比特大陆宣布上线Fil矿机，这个是储存领域的龙头，可以关注，长线可以按照定投的模式去做，下个牛市十倍还是值得期待的，如果确定自己不是一个能耐得住煎熬的投资者，可以等一等，不必追风，年底还会有更好的位置。二层协议二层协议是一个必然持续发展的赛道了，确定性比较高，抄作这个赛道比抄作老币老赛道公链更有空间。嗷头是:低成本，高效，用起来丝滑。龙头:ARB. 候补: OP APT SUI BRC20 是这一轮btc搞生态一开始风风火火，各种铭文出来，发token的速度，有点像17年那波了。区别是，这次都是一些cx项目出来发，然后各个渠道去推，吸引人进入接盘… 有点low，也有点没创新，大多数韭菜都不买单了。所以后面如果没有进一步新玩法，可能也就这样了吧。但确实算是一种新玩法的挑战，就是还没有优质的火爆的项目在上面跑，就像上一轮牛市早期，sol之所以火爆，也主要是在他上面出了几个很火的链游项目，吸引了很多新用户。不是单纯靠土狗，CX拉起来的。所以，这块就是继续关注，又还不太值得下重注。龙头:ORDI 候补: nft图头部青蛙 BRC20-shib RWA赛道这个赛道可以说，如果拿出来讲故事的话，可以说得很大，想象力了无限大，但是落地的话目前就看到美债的方向。而美债当然也注定是某个阶段的机会，所以持续下去还得有更丰富的玩法才行。龙头:comp 候补:MKR snx LTC距离减还有8800个区块，预计将于8月2号减半！前期LTC布局过，近期没有发关于LTC的分析！ LTC减半前的几次冲锋，力度都不算不太强，均未突破110-120区间的强压区域！被94一线区域连续压制，可以说73-90这个区间已经蓄能很久了，如要减半后有所表现，那么94一线和110-120一线必须放量强势突破，一气呵成才行，只有这种强势的信号，才可以助推94/110/120一线的强压筹码转变为强支筹码！如此种情况发生，则130/150甚至200之上则触及概率会大大提升！如94一线死死压制，则基本就放弃幻想减半预期，暂时放弃操作即可！来源：金色财经

金色财经2023-07-24

Synthetix V3 应用前景和数据解读

里已上线的 Lyra 和dhedge RWA 市场：有了可靠的预言机和可信实体验证，可以开发例如艺术品、碳额度或其他链下资产的合成资产在链上做交易市场。新的债务池和抵押品如上所述在Snx的 Pool and Vault模式下，Staker 需要临时充当 Trader 的对手盘，Staker债务池体量决定了流动性上限。目前质押品单一可能会有以下问题会导致系统最大未平仓量会受到Snx本身市值限制，也就是交易员的流动性受限，不同的合成资产，品种波动不一样。Staker的收益和风险回报可能不符合。极端环境下，可能会潜在螺旋清算的危险从 Kwenta 可以看到 Snx全网当前持有的总仓位。在和OP合作激励活动情况下， BTC、ETH 的空头头寸和多头头寸多次接近系统可承载上限。为了解决上述问题，V3推出了以下功能隔离债务池在现有的 Synthetix V2中，所有的交易都经过单一的 Snx 债务池，而不同的合成标的波动率不同，持有风险和收益率也不同，为了解决这个问题。（本文将会在下文抗预言机延迟攻击部分列举相关案例） Synthetix V3 通过了SIP-302: Pools (V3) 提案，让Staker可以根据自己的风险偏好，自行决定为哪些市场支持流动性，通过投票治理可以决定每个池的抵押品类型和上限，即使出现风险，也可以限制在小范围内。同时也给 Snx 质押者提供了承担更高风险获得更高收益的机会。这让质押者对自己的敞口有更多控制权。比如可以决定只给eth，btc这类主流资产提供敞口，而不参与nft这类长尾资产的市场债务池。多抵押品机制 V3 创建了一个通用的抵押品金库系统，可以兼容多种抵押品类型。这意味着，除了 $Snx，Synthetix 还将支持其他资产作为 Synths 的抵押品，以扩展 Synths 资产的市场规模。将会通过投票治理将决定除当前的 Snx 之外，还要支持哪些资产作为抵押品，比如可以投票决定让ETH也作为抵押品。与其相关的八个提案 SIP-302～310 已经得到透过。所以新的资金池和金库系统有三个主要优点：更好的风险管理：资金池与特定市场相连，因此具有特定的敞口更好的对冲能力：资金池与特定市场相连，可以进行精准对冲更大的抵押品范围：质押者可以质押资金池选择接受的任何资产，解决单一资产的风险。 Perps V2 和 V3引擎 Perps 是 Snx 推出基于债务池流动性的去中心化永续引擎。 Synthetix Perps V1 的 Beta 版于 2022 年 3 月发布，在没有任何交易激励的情况下，它产生了超过 5.2b+ 美元的交易量和为Staker提供了1810 万美元的交易手续费。 Synthetix Perps V2 方案在 2022 年 12 月推出，也是目前正在使用的版本，能够降低费用、提高可扩展性和资金效率。逐仓保证金 Synthetix Perps V3 计划于今年第四季度发布， Synthetix Perps v3 支持所有 v2x 功能，加上一些新功能，例如全仓保证金，新的风险管理功能，旨在消除市场偏差。其中包括价格影响措施和动态融资利率。创始人 Kain Warwick 表示，Synthetix 的目标是于今年第四季度推出Perps V3版本及其新的去中心化永续合约交易所前端 Infinex。该团队表示，Infinex 将专注于让用户轻松进行去中心化永续合约交易。与其他去中心化交易所相比，它旨在提供更好的用户体验，消除目前DEX需要为每笔交易签署的繁琐流程。维持Delta 中性 Perps V2可以有效地匹配买家和卖家，Snx质押者只需要充当临时对手方，暂时承担资产风险，激励措施会奖励交易者使市场保持中立。 Synthetix 通过资金费用和折价/溢价定价功能来激励市场中的多头和空头未平仓合约保持平衡。交易拥挤的一侧将被收取资金费用，另一侧获得资金费用。在中心化交易平台，资金费用通常每8 小时收取一次，而Synthetix 中的资金费用会随着持仓的延续实时收取。同样，会使多空比例偏移的交易会被收取溢价，使多空保持平衡的交易将会获得折价。这种机制会使套利交易员在发生偏离时积极套利。降低lp在单边行情中的风险。预言机改进方案抗预言机延迟套利预言机延迟套利（Oracle Latency Arbitrage）是此前Dex平台无法与中心化交易所竞争的主要原因。在此前的Synthetix 版本中，Synth依靠预言机Chainlink来提供价格，但是预言机价格在链上的更新落后于现货市场的价格变化，这个时候就存在抢先交易的可能。而在Synthetix无滑点交易的背景下，Snx质押者可能因此面临惨重的损失。比如，某用户观察到ETH价格短期内从1000美元涨至1010美元，而此时Chainlink给出的报价仍然是1000美元，那么该用户就可以在Synthetix中以1000美元的价格将sUSD兑换为sETH。在预言机价格更新后，不考虑手续费的情况下，每个sETH即可赚取10美元的利润，而该用户的收益来源于Snx质押者遭到抢先交易的损失。补充案例：Snx最大竞品GMX目前采用的策略材料来源：CapitalismLab Snx 目前提供了预言机管理机制：市场创建者可以从多个预言机解决方案中进行选择，设置自定义聚合，从而让集成商对为市场提供动力的预言机有更多的控制权。预言机管理器为支持新市场和资产提供了新的机会。示例：根据 Chainlink、Pyth 和 Uniswap 的时间加权平均价格（TWAP）选择现货 Bitcoin 的最低价格。 Synthetix（Snx）还探索了两种方案来解决预言机延迟套利问题。 1.hindsight oracle方案：Synthetix与Pyth团队合作提出的解决方案。这个方案通过异步交易，配置延迟时间，降低预言机延迟套利的可能性。这有助于降低DeFi平台的交易成本，使其更具竞争力。 2.Chainlink的低延迟数据源：Chainlink团队为Synthetix提供的另一种解决方案。这个方案旨在提供低延迟的数据源，以减少预言机延迟套利的机会。该方案在某些方面优于hindsight oracle方案，例如不依赖第三方执行者（keeper）来完成交易，从而降低交易成本，同时保护数据供应商的数据私密性。 Pyth和Snx合作介绍： https://www.youtube.com/watch?v=UAFR4c4-DPk&ab_channel=PythNetwork 链下预言机以具有竞争力的费用实现快速的链上价格。在显著降低交易费用方面发挥了重要作用。由于解决了预言机延迟套利问题，目前Synthetix 主要货币对的交易费用在千分之2到千分之6之间，与Binance的高级VIP用户相当。跨链方案 Teleporters 传送器 - 针对稳定币 SIP-311 提案提出了Teleporters传送器的概念，Teleporters上线后可以在一条链上燃烧 newUSD，传输跨链消息，并在另一条链上铸造 newUSD 这意味着 newUSD 稳定币可以在任何Synthetix 部署的链上使用，无需跨链桥、无转移滑点。可以让流动性层在所有链之间共享抵押品无需挑战验证时间即可在链之间快速移动，以及从L2返回 L1。跨链流动性池针对债务池 SIP-312 提案，使所有链上的市场和矿池能够获取所有链上组合抵押品的当前状态这意味着 Perps 市场可以快速部署到新的链上，并且可以利用 Optimism 和以太坊主网上现有债务池的抵押品如上所述通过 Teleporters 和跨链流动性池，Synthetix 流动性层可以扩展到任何 EVM 链上，并且新链部署上线后可以直接获得其他链的流动性支持。经济模型+ 收益数据 Synthetix协议的收入来自于几个不同的渠道。主要是通过永续合约和合成资产交换的手续费，永续合约和Snx清算费用，以及合成资产铸造/销毁过程中的手续费。协议所有的收入将全部分配给集成商和Snx质押人。集成商的收益分配类似kwenta这类接入Snx协议开发的产品又称之为集成商。Snx会根据交易量奖励一定比例的费用，并以 Snx 支付：前 100 万美元费用的 10%，100 万至 500 万美元的费用为 7.5% ， > 500 万美元的费用为 5% 。集成商可以自由决定如何使用这些手续费。比如给他们自身的平台币赋能。 Snx开发团队不再自己运行前端，而是将具体业务交给集成商，采取对集成商的激励方案，会让其更具有网络效应，有望被更多产品集成，成为重要的defi组件。用户增长情况截至本文7月23日发布时数据。Synthetix目前的TVL,每个月的交易量以及手续费收入都和竞品GMX不相上下，但每日，每月活跃用户总数，远低于GMX以及dydx。 PerpV2交易量 Synthetix Perps在今年获得了 Optimism链的流动性激励计划， Synthetix Perps的交易用户将会获得OP空投奖励 OP激励于4月19日开始，目前激励的OP大约能覆盖 80％的手续费用。根据messari 数据显示Perps 因为补贴激励对交易量产生了很强的推动力。用户交易次数和交易量数据增长迅猛。根据链上交互地址数量的趋势，但尽管交易量数字增加，用户数量并没有显著增长。这意味着最大的交易量增量是原有用户交易的增加。 op的奖励计划将持续到9月13日，因此在第三季度之后更容易了解留存率。交易用户数据趋势数据来源：https://dune.com/queries/452148/859385?1+Project+Name_t6c1ea=Synthetix&4+End+Date_d83555=2023-06-28+00%3A00%3A00 PE水平随着交易量上升，带来的是收入的增加，质押人收益的上升，Snx的PE从牛市的50X 已经回到了更合理的10x-15x的区间。质押人每周手续费收益数据数据来源：https://dune.com/synthetix_community/fee-burn 新代币模型的探索 Snx目前是全流通状态，目前每年约有5%的通胀奖励提供给Snx质押人。在2022年8月，Synthetix 创始人 Kain Warwick 发布提案 SIP-276，建议将 Snx 发行量定为 3 亿枚，并在增发达到该数字后停止增发。但是该提案尚未通过。今年6月，Kain提议在Synthetix V3中实施一个新的Snx质押模块。该模块将简化整个质押过程，用户只需存入Snx，无需面临市场风险，也不用考虑对冲需求。最初财务委员会将资助该质押池，但未来也可能将Synthetix的部分协议费用分配给该质押池。Kain强调，这种更简单的质押方式旨在吸引更多新用户进入Synthetix V3系统。目前该提案正在讨论中。有望将进一步提高Snx质押率。总结：长期来看去中心化衍生品交易赛道空间巨大，Snx V3的推出对于Synthetix协议来说是一个重要的里程碑，它引入了许多新的功能和改进。这些改进能提高协议的资金效率和安全性，释放了流动性的上限，同时增强用户体验，吸引更多的用户参与到Synthetix协议中来，V3全功能上线后将会迎来全新的业务增量和估值。有望被更多产品集成，成为重要的defi组件。但现阶段新用户增长较缓慢，V3全部功能上线需要的开发周期未确定。新代币模型下SNX质押的收益情况和三季度后的留存率会是SNX持有人短期内重要的估值指标。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

安克雷奇：机构仍在瓜分加密货币的蛋糕

机构并没有回避它。叙事重点有些转向 RWA，这是有道理的，因为谈论它的机构谈论的是这个对监管机构和大众非常友好的特定用例。我们已经来回讨论过了，每当市场处于牛市时，所有机构都会谈论加密货币。而每当市场不是牛市时，他们会谈论区块链或全球资产的代币化。这次并没有什么不同。这次不同的是，这个领域有很多合法且资本充足的机构。它们不会离开。因此，安克雷奇在今年年初看到了大规模的安全资金流入。 Prime Trust 是这一趋势继续的又一个原因。在第一季度，我们实际上使平台上的资产增长了 80% 以上。我们本应处于熊市，但在一个季度内，我们的资产几乎翻了一番，这说明了叙事的魅力。是的，整体的市场规模正在缩小，但机构市场的规模正在扩大。质押和立法 The Block：您是一家联邦特许的数字银行。就您目前提供的产品而言，您认为哪个产品的增长潜力最大？仅仅是托管，还是平台上还有其他可能引起客户兴趣的项目？ Diogo Mónica：首先我要强调的是我们不是“联邦特许银行”，而是“唯一的联邦特许银行”，这样问题的意义就截然不同了，对吧？一个非常令人兴奋的事情是以太坊的 Shapella 升级之后的 ETH 质押。在今年年初，我们的 ETH 存款达到了数十亿美元，其中不到 10% 被质押，所占比例非常小。而现在，我们实际上正在迅速接近 50% 。我敢打赌，它实际上会接近 70% 到 80% 。他们不想承担智能合约的风险，他们希望使用一家在特许状况中明确提供质押服务的银行，而我们的特许状况中确实明确提供质押服务，这是非常独特的，因为它给予了所有监管机构的信心，他们正在使用一个能够提供这些服务的供应商。随着 SEC 出台的所有规定的完善，作为一家银行，我们实际上可以托管证券。 The Block：您对美国当前关于加密行业是否存在监管明确性的辩论持何立场？我们是否需要新的法律？更多的法律？还是现行法律已经足够？ Diogo Mónica：实际上，在加密货币领域，很多地方并没有真正的明确性，现在仍然缺乏明确性，但是加密货币并不是一个单一的事物，对吧？加密货币范围涵盖了稳定币、NFT、像比特币这样的商品以及潜在的证券等各种不同类型的资产。因此，在不同的地方，明确性程度也不同。然而，我们从一开始就说过，“嘿，如果没有明确性，让我们建立一套监管机制，使我们能够在任何结果下都能有效地开展业务。”这就是我们所做的。因此，这个领域的其他人实际上是在说他们没有明确性，因为他们不想去面对最高级别的审查。我们已经做了更困难的事情，因此我们可以在监管不确定性下运作，而这种不确定性仍然存在。顺便说一下，我们的立场一直是越多的明确性越好。无论是对加密货币的出色监管还是其他形式的监管，至少它给了我们一个标准，一个可以遵循和参考的东西。而目前在加密货币和数字资产的证券方面，可操作性非常有限。这是非常真实的情况。州与联邦的监管差异 The Block：我们看到很多关于联邦层面监管与州层面监管的讨论，您受联邦监管，您认为是否应该有一个主要的监管机构？或者这个行业是否可以与州监管机构合作，就像银行业的某些部分一样。加密货币监管的中心应该在哪里？ Diogo Mónica：我确实认为，为了使这个资产类别产生我们希望的影响，监管应该在联邦层面进行。每一家大银行都在联邦层面受到监管是有原因的。这是有道理的，因为这是最高级别的审查。在一个州受到监管与在联邦层面受到监管是截然不同的，尤其是当你谈论像内华达州或怀俄明州这样的州时。受到一个没有足够资源、没有足够人力、没有与我们一样的历史视角和法院案例的监管机构的监管是截然不同的。我们有 200 年的联邦案例，准确地说明了破产时会发生什么……而且，不同的州意味着不同的风险。在那个州有一个法院可以对特定案件的结果做出任意决定，就像我们在 Celsius 和 BlockFi 案件中看到的那样。所以这对加密货币来说是不利的。这对于人们从监管机构那里寻求的明确性是不利的。因此，如果人们想要一致性，我们既希望明确性，又希望在国内接受最高级别的审查，就需要与联邦监管机构站在一起。所以我认为这是我们需要的。我们应该首先做更难的事情，而不是从对我们实际需要做的事情有一套完全分散的、完全独立的期望开始。 The Block：稍微转换一下话题，我知道安克雷奇在国际上有业务。您对目前的国际市场有何看法？有没有令您兴奋的司法管辖区？美国是否有失去市场的风险？你看到证据了吗？ Diogo Mónica：是的，我们看到了相关证据。我们看到了公司不愿意在美国开展业务的证据。事实上，我们在新加坡拥有许可证，人们可以在美国境外拥有受监管的实体并参与加密货币。首先，我要说的是，有很多复合因素。税务影响是其中最大的因素之一。从监管角度和税收角度来看，许多公司实际上都希望在美国境外。我与很多人进行了讨论，他们真的想要离开美国并寻求对冲。欧洲和新加坡引领潮流 The Block：哪些司法管辖区做对了？ Diogo Mónica：欧洲在 Mica 方面做得非常好。我认为该法律有一些方面实际上是在搬起石头砸自己的脚，特别是在稳定币方面，比如规定了 2 亿美元的限额，这些都是人为的，对任何人都没有真正的帮助。但法律实际上提供了更多的清晰度，并且比我们在美国拥有的清晰度高出一个数量级，所以我认为这实际上是很棒的。但新加坡肯定做对了一些事情，他们有一个非常严格和非常全面的制度。最后，我们有香港，他们的情况有点像备胎，时冷时热。现在他们非常热衷于支持，他们似乎明白，如果失去了加密货币，他们将失去这个金融机构中心。在香港，监管机构实际上正在向银行施加压力，要求接纳加密货币公司，这与美国、新加坡以及其他国家都非常不同。为什么你希望加密货币在银行的监管范围之外？不，你希望有一家从事加密货币业务的银行，这样监管机构实际上就有监督权。你不应该将其推向海外，你不应该将其推出监管范围之外，所以你应该颁发许可证，而不是拒绝申请许可证的人。所以这些是最重要的三个，新加坡、香港、欧洲，显然美国仍然是更大的市场。 The Block：回到美国，您希望立法者和监管机构关注什么？他们应该思考什么，或者关注什么？ Diogo Mónica：基本的东西。对稳定币进行监管。告诉我们什么是稳定币，什么可以被称为稳定币。不要将其推出美国的监管范围。其次，告诉我们哪个监管机构监管数字资产。它们是新事物吗？它们是证券吗？它们是商品吗？由谁来决定？目前，美国的状态是通过执法进行监管。每天，都有一个新的数据点供我们集成到我们的框架中，告诉我们某些东西是否是安全的，这对每个人都不利。美国只是拖延创新；我们想要的是明确的监管。所以他们必须告诉我们谁做出决定，并迫使他们做出快速决策。还有很多关于什么是足够去中心化、如何处理 NFT 等等的不同事项，但这些是次要的，所有这些都依赖于前两个问题。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

AAVE原生稳定币正式上线超额抵押+算法已成稳定币新范式

其各自的特点，Maker Dao引入了RWA，最终会是是链上＋链下的抵押资产模式。而有意思的是，Maker Dao在五月份公布了Spark协议，该协议旨在增强 DAI 稳定币的流动性和收益能力，也就是部署在以太坊上的终端用户、以 DAI 为中心的 DeFi 产品，都具有 ETH、stETH、DAI 和 sDAI 的供应和借用功能，且所有 DeFi 用户都可以使用 Spark 协议，而该协议的重点方向会落在将 DAI 重塑为由现实世界资产抵押的自由浮动资产。 CRV Finance则是推出了crvUSD，其有意思的地方在于他的清算机制，其借贷 – 清算自动做市商算法（LLAMMA），这是一种动态借贷清算算法，也就是一种自动做市商引入到借贷清算里面，所以跟普通的抵押借贷型稳定币不太一样的，通过超额抵押的方式发行的，但采用了一个特殊用途的 AMM 来代替传统的借贷和清算流程。当达到清算阈值时，清算不会一次性发生的，而是转换成一个持续的清算 / 去清算过程。在这套算法之中，将会通过在不同的价格范围内分散抵押物来减少清算时的损失，它通过比外部价格更大的变化幅度来产生套利机会来动态清算抵押品，当价格下跌时，抵押品会变成 crvUSD，价格上涨时会变回抵押品。而协议的另外两个算法 PegKeeper 和 Monetary Policy 则是 Curve Finance 用来锚定 crvUSD 在 1 USD 的机制。CRV Finance的原生稳定币，虽然还是采用的超额抵押的，但是它用几个算法来替代了传统的一些类似清算和价格如何锚定的方式，其对于算法的使用实践更多。对比于其它几个Defi产品的稳定币我们可以发现，现如今，各家的稳定币都有其各自的特色，随着稳定币赛道的发展，我们不再能单单把稳定币分类为开篇的三类稳定币，现如今的稳定币都是线上、线下资产的抵押，加上算法的结合。也有人提出稳定币的划分就划分为“中心化稳定币”和“去中心化稳定币”两种。但去中心化的稳定币其实也会有中心化的一面。稳定币本身除了资产保值的作用外，最大的应用场景就是在Defi之中，Defi各种协议入局稳定币赛道，有着得天独厚的条件，而最大的受益方，也将是协议方本身。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

MIIX Labs: RWA能否带领市场走向牛市？

一、引言随着区块链技术的不断发展，RWA将会成为一个重要的投资高地。 MIIX Labs分析认为，由于全球利率上升、DeFi需求下降和全球宏观经济环境不佳等因素的叠加影响，Real World Assets (RWA) 为缺乏收益的DeFi投资者提供了一个独特的机会。即能够使他们能够快速进入多样化的链下债务市场，同时也允许TradFi机构在不受市场地理位置影响的情况下，代币化发行债务或资产。尤其2023年以来，关于RWA的讨论热度持续不断，各大巨头机构也纷纷入局，并坚定地表示长期看好该赛道。由此可见，RWA赛道在今年的足以成为重点关注叙事，MIIX Labs将对RWA进行深入的投研分析，并列举一些值得关注的RWA项目和细分领域，以帮助投资者更好地理解和把握这个新兴的投资领域。二、背景介绍 2.1什么是RWA RWA 指通过代币化进入区块链的实物资产，这些资产可以是任何形式的实物资产，亦可称为现实资产代币化，即Real World Asset Tokenization，简称RWA。简单来说就是RWA利用区块链技术，将现实中存在的资产（动产、不动产、财产性权利等）转化为数字资产的过程。 RWA的底层逻辑与资产证券化较为类似，说白了就是用基于区块链技术产生的各种通证来锚定某一现实中存在的资产，将该资产上链进行交易、流转等。 MIIX Labs认为RWA实现的真实世界资产代币化或NFT化，可以把现实世界的房地产、债券、股票等资产上链，拥有代币就代表你在现实世界里有这个物品的所有权，你可以在链上进行贷款、出租、买卖等交易行为。事实上这个概念早有RWA的早期成功案例，比如我们常用的稳定币USDT、USDC等，它们就是美元这一现实资产的代币化。 2.2发展现状 MIIX Labs分析认为，目前RWA的发展得到了一定的商业价值认可，也吸引各大机构布局，资本入场。例如，2023年初，高盛旗下数字资产平台正式上线，并帮助欧洲投资银行发行1亿欧元的两年期数字债券；电气工程巨头西门子也在区块链上首次发行 6000 万欧元的数字债券；Binance在今年3月份就 RWA 为主题发布了一份34页的深度研究报告。而花旗银行近期更是大力鼓吹RWA，在长达2万字的研报中指出，几乎任何有价值的东西都可以进行代币化，金融和现实世界资产的代币化可能是区块链实现突破的“杀手级应用”，预测到2030年，将有4万亿至5万亿美元的代币化数字证券。当前短期RWA需求上升的直接原因则是因为DeFi 的收益率较低，且低于美债的收益率，导致资本灵敏的嗅觉，聪明钱自然选择将钱流向收益更高和更安全的链上美债。据MIIX Labs了解，目前RWA 项目中，还没有称得上绝对龙头的项目，不过在未来庞大的市场需求和链上链下金融关联的浪潮推动下，可提前关注RWA赛道，耐心等待时机的爆发。三、为什么需要RWA 3.1什么是代币化要了解我们为什么需要RWA，首先要知道什么是代币化。资产的代币化，简而言之就是将任何现实世界的资产的金融价值转换为基于区块链的安全易用的代币化过程。现实世界资产的代币化过程会产生安全和实用的代币，且其价值须与相关资产等值。 3.2代币化的方式资产代币化是在分布式账本或区块链上创建代表数字或物理资产的数字代币的过程。简单地说，资产代币化是生成信息代码的过程，该代码表示资产的关键特征，公开一些允许用户与该资产的数字显示进行交互的功能。该技术保证，一旦您拥有一种资产的代币，其他人就不能成为此资产的所有者。 3.3 RWA的机会 MIIX Labs分析认为，RWA 开启了一种将非流动性资产货币化的新范式，这有助于保留资产的部分所有权的同时，又能够很好的释放出流动性。如艺术品收藏家可以将其珍藏的收藏品代币化，一方面能与全球各地的爱好者分享所有权，另一方面也能将其收藏品交给博物馆保管，并公开展示。此外，RWA能为基础设施资产（如道路、重型机械和公共产品）提供了新的融资方式，并且为小公司和中小企业（SMEs）开辟了新的直接去中心化融资渠道。运用区块链技术的代币化，能够解决部门传统融资上的问题，如缺乏透明度、缺乏流动性和缺乏民主。 RWA还有助于提高投资者在资产负债表上持有真实资产的效率，因为它能够为非流动性资产提供流动性，并简化抵押流程。 MIIX Labs认为基本上现实世界中有价值的东西都可以进行RWA代币化，并且具备几个显著的优势：（1）实物代币化的过程更加简单、快捷。随着当前区块链技术和通用标准的发展成熟，部署链上智能合约并生成各种通证已经变得越来越简单快捷且成本低廉。（2）交易成本进一步降低。点对点交易本身就是区块链技术一项核心技术特征，很大程度上简化了交易双方的交易过程，降低了交易成本。（3）交易过程更加透明可信。链上数据透明公开且不可篡改同样是区块链技术的核心特征，借此可以在交易双方之间建立长久和低成本的技术信任，增加交易透明度的同时，一定程度上也降低了金融监管成本。所以，RWA的发展机会及潜力是巨大的，花旗银行近期发布的RWA报告《Money, Tokens, and Games（Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value）》就指出，几乎任何有价值的东西都可以进行代币化，金融和现实世界资产的代币化可能是区块链实现突破的“杀手级应用”。预测到2030 年，将有4 万亿至5 万亿美元的代币化数字证券，而基于分布式账本技术（DLT）的贸易金融交易额将达到1 万亿美元。四、赛道分析概念再好，如果仅仅停留在纸上谈兵的阶段永远也不会产生真正的价值。因此，MIIX Labs认为必须结合现在已经出现且具备一定成长性的商业用例来看RWA的未来，目前市场上已经出现了不少优秀的RWA项目值得关注，例如： 1、债券、稳定币：MakerDAO MakerDAO 是 2014 年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织，持有其代币MKR的人均可参与项目治理。此外，MakerDAO发行了稳定币DAI，并通过抵押债务头寸的动态系统等机制来支持和稳定DAI的价值。 MakerDAO发行了世界上首笔基于 DeFi 的现实资产贷款，早早就已布局RWA赛道。 MakerDAO绝对算得上是RWA的早期入场者，但此前RWA的概念反应平平，一直没有创举不温不火。直到23年DeFi的规模有所回升，其他传统巨头机构入局后，RWA才重回视野迎来了一波关注。而早早布局铺垫的MakerDAO固然有更加丰富的经验，包括此前的合作，DAI经济价值的支撑，发行代币的成功经验等，所以市场普遍对MakerDAO非常的期待看好。 2、民间借贷：Centrifuge Centrifuge于2017年推出，是第一个在MakerDAO上做RWA的项目方，是一个用于结构化信贷的链上生态系统，专注于将之前流动性差的债务证券化和代币化。它旨在帮助中心企业更低门槛的融资，同时让投资者可以从真实资产中获取收入。 Centrifuge愿景是“将现实世界中的实物资产带到Defi世界中”以此降低中小企业的融资成本，并为Defi投资者提供稳定的收益来源，且这种收益来源与浮动的加密资产的价值无关。 MIIX Labs认为，Centrifuge的模式除了会用到区块链技术以及虚拟货币外，实际上非常接近现实中的，附担保的普通融资（民间借贷）项目，是一种将价值从法定货币转移到加密货币的“虚拟货币的法币化”。 Centrifuge也成为了第一家将民间借贷业务通过RWA带到Web3世界的公司。 3、公共债券：Ondo Finance Ondo Finance是由前高盛数字资产团队成员Nathan Allman与前高盛技术团队副总裁Pinku Surana创立的DeFi协议，其目前已获得了3400万美元的投资，投资方有Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute等等知名机构。据了解，Ondo Finance 是通过资管巨头贝莱德和太平洋投资管理公司（PIMCO）等机构管理的大型高流动性ETF，推出了四种代币化基金：美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG），这四种基金的收益率均值可以达到6%左右。 4、股票等有价证券：Swarm 2023年2月，Swarm成为美国第一个提供数字化美国国库券和Apple股票的DeFi组织。今年4月，Swarm更进一步，宣布即将增加七只股票供非专业投资者用户（散户）和专业投资者在其DeFi平台上进行交易。值得注意的是，这些代币价值均由传统金融市场的真实股票和债券支持，这些底层资产由托管人持有，用户随时可将Swarm代币置换标的资产相应的价值。 5、实物资产（不动产）：Propy、RealT Propy是一个非常有趣且新兴的代币化不动产交易平台（较为类似2021年火热的各种NFT卖地项目）。Propy通过将现实中的不动产代币化，使买家、卖家和不动产经理人、托管人等能够在线完成传统的房地产交易，报价、付款和契约等信息将会被上传到链上存储。类似的项目还有RealT，是一个将链下资产通证化的公司，也是在资产通证化方面的先行者之一，它主要将美国的房地产进行通证化。 RealT通过将房地产代币化可以解决房地产资产的流动性和交易成本问题。比如原本需要按套买卖的房产可以碎片化出售，让普通的投资者以持有部分所有权的形式参与投资。比如让用传统方式很难直接投资美国房地产的投资者都可以直接投资美国的房地产。目前全球房地产总价值超360万亿美元，如此似庞然大物的市场，让我们无比期待其RWA后的对DeFi的激活创新。 6、实物资产（动产）：Paxos Paxos比较特别，其是一家提供黄金等贵金属代币化、黄金ETF等交易的公司，相较直接购买黄金而言，Paxos的最低购买金额很低且没有存储费用，大大方便了有贵金属购买和投资需求的用户持有和交易贵金属。 7、开源基础设施：Galileo protocol Galileo Protocol是用于实物资产代币化和赎回的平台，用于执行智能合约的开源基础设施。它允许创建代表实物商品的“pNFT”，在多个链上发行并且可以与任何区块链进行交互。通过 Galileo 平台，用户可以将加密投资组合多样化为实物资产，获得非流动性资产。而且Galileo 还可以保证与相关的实物资产 pNFT 是真实的，不包含假货的。因为pNFT 是 QRC20标准的令牌，可以实现在所有主要链上实现互操作性，提供这些资产的储存、来源追踪等信息，从而避免了假冒和欺诈。五、如何参与RWA MIIX Labs认为要想参与RWA的赛道，需要通过一些特定的符合RWA发行的平台来进行相关操作，如下参与步骤，仅供参考： 1.了解RWA投资：首先，你需要了解RWA投资的基本概念和特性。RWA投资通常涉及到房地产、股票、债券、商品、艺术品等各种类型的资产。这些资产的价格受到真实世界的各种因素影响，如经济状况、政策变化、市场需求等。 2.选择合适的平台：目前有一些平台或者机构提供RWA投资的服务，如Centrifuge、Tinlake等。你需要根据自己的需求和风险承受能力，选择合适的平台。 3.注册和验证：在选择了平台后，你需要注册账号，并进行身份验证。这通常需要提供一些个人信息，如姓名、身份证号、地址等。 4.选择投资项目：在平台上，你可以看到各种RWA投资项目。每个项目都会有详细的介绍，包括资产类型、预期收益、风险等级等。你需要根据自己的投资目标和风险承受能力，选择合适的项目。 5.投资和管理：在选择了项目后，你可以进行投资。投资后，你需要定期关注项目的进展和市场动态，以便及时调整投资策略。 6.退出和收益：在投资期满或者达到预期收益后，你可以选择退出，将资产卖出，获取收益。 MIIX Labs提醒，参与RWA投资也有一定的风险，投资者需要谨慎对待，并且尽可能寻求专业的投资建议。六、风险与挑战最后，MIIX Labs分析总结了RWA当下面临的一些风险与挑战。 1）监管的不确定性尽管全球对于加密行业的监管政策的趋势是逐渐严格和清晰，但这是一个渐进的过程，无法一蹴而就，期间甚至可能会走一些弯路和回头路。此外，全球范围内的监管总体上还是各自探索的阶段，尚未形成统一的标准、分类、定义，尽管有 FATF（金融特别行动组）和 IOSCO（国家证监会组织）等国际监管机构正在做出努力，但短时间内很难形成统一，这将使得 RWA 服务商面向全球市场的雄心受到阻碍，也会使得区块链技术打通全球流动性的优势无法完全发挥出来。 2）传统金融体系的惯性和历史包袱问题传统金融是自成体系的，有很多既定的规则、秩序和观念，也涉及到数量巨大的利益主体和盘根错节的利益关系，想要一下子切换到一个新体系是很难的。例如中美这样的大国，首先考虑的必然是金融秩序的稳定，而非探索和创新，监管政策上拥抱 DeFi 的积极性就不会太高。中国大陆对加密行业采取抑制态度，而将窗口开在了香港，这也符合中国“摸着石头过河”的一贯施政策略，美国则依旧倾向于用传统金融体系的框架去监管加密资产，也不太可能会为加密行业大开绿灯。 MIIX Labs认为，除了积极拥抱加密行业的新加坡、香港、瑞士等区域外，传统金融体系相对薄弱的地区，例如非洲、东南亚、拉美、阿拉伯世界，可能会有比较大的机会。 3）DeFi 自身的瓶颈迄今为止，DeFi 领域依旧存在诸如代码漏洞、价格操纵、MEV、私钥泄露等比较严重的安全问题，2022 年度 DeFi 领域的黑客攻击带来了超过 20 亿美元的资产损失。金融是直接与钱打交道的领域，对安全的容错程度将是很低的。很多 DeFi 协议采用去中心化的治理机制，导致没有责任追索的主体，这些安全问题导致的损失可能到最后无人兜底。 4）区块链的账户体系受限倘若大量 RWA 上链，但链上的玩家数量不足的话，RWA 的发展依旧受到限制。一直以来区块链的用户体验广受诟病，且不说复杂的、难以理解的账密管理过程劝退了很多不懂行的小白，就连不少行家里手也遭遇过私钥遗忘、丢失甚至被盗的惨痛经历。现有的区块链账户体系极大的阻碍了大规模用户进入 Web3。当前诸如 MPC 钱包、合约钱包等新型账户技术正在发展，但也需要一个过程。如果花旗银行所预测的 10 亿用户进入区块链要成为现实的话，Web3 账户的用户体验，要做到接近 Web2 的程度。七、结语当下市场普遍认为万物皆可RWA，以及RWA可以打通传统金融和加密金融的宏大叙事，这也给了加密市场足够的炒作预期，和之前的万物皆可NFT的热潮有异曲同工之妙。但MIIX Labs认为，加密行业当下需要解决的关键问题仍在于监管合规化，且加密金融和传统金融之间互连互通需要很长一段路要走。这就像谈一场恋爱，一厢情愿根本行不通，这中间需要很多的磨合和岁月的洗礼。不过，RWA 已经开启了一种将非流动性资产货币化的新范式，也让市场对于RWA的潜力不容忽视，相信未来数年RWA市场将会迎来快速增长，大概率会成为下一轮加密世界的主流叙事。希望RWA可以带动整个加密市场向更开放更安全更易用的方向奔跑，让DeFi更加的活跃有趣，让区块链技术与现实世界的联系更加紧密，让人们享受到更多真实世界资产代币化带来的益处。联系MIIX Labs： Twitter（CN）： https://twitter.com/MIIXLabsCN Twitter（EN）： https://twitter.com/MIIXLabs Medium（CN）：https://medium.com/@miixeg04 Medium（EN）：https://medium.com/@miixeg03 Telegram（CN）:https://t.me/MIIXOfficialCN 来源：金色财经

金色财经2023-07-24

RWA：促进Web3.0增量用户和多样金融产品的融合

RWA: 为Web3.0带来增量用户和金融产品多样性 RWA（Real-World Assets）是一种代币化机制，将传统市场资产映射到区块链上，实现在Web3.0中的买卖交易。其范围广泛，不仅包括传统资产的一级市场，还涵盖在一二级市场中流通的各种资产，为用户提供更多投资选择。昨日美国10年期国债收益率连续三天突破4%，高收益率使得传统市场的固定收益投资更具吸引力。这可能导致一些加密市场的机构资金流向传统市场，寻求更稳定的回报。 RWA的发展有机会吸引传统市场的增量用户，并提升流动性。通过将传统资产上链并代币化，RWA为传统市场参与者提供更便捷的投资方式，并开辟加密市场的参与渠道。这种双向流动性可以提高市场整体流动性，促进资本更有效的配置。 RWA如何吸引增量用户：跨市场流动性：RWA代币作为传统市场与加密市场之间的桥梁，传统市场参与者可以通过RWA参与加密市场，而加密市场参与者也可以通过RWA进入传统市场。这种跨市场流动性有助于提高市场效率，吸引更多投资者和交易者。 DeFi基础设施：RWA作为传统资产在DeFi中的代表，为DeFi用户提供更多种类的资产选择，并与DeFi生态系统无缝集成。这使得RWA在DeFi领域具有潜力，并吸引了更多关注。风险分散和资产多样化需求：投资者通常通过分散投资和资产多样化来降低风险。RWA代币提供了将传统资产与加密市场相结合的方式，使投资者能够通过一个平台获取多种资产的投资机会。这种资产多样化需求可能促使投资者对RWA产生兴趣，并将其作为投资组合的一部分。借贷协议「三巨头」Maple、TrueFi和Clearpool： Maple是致力于改善传统资本市场的去中心化借贷平台，其代币MPL可用于支付平台手续费、挖矿奖励和治理。 TrueFi由TrustToken团队管理，强调透明度和信用度，其代币TRU用于链上投票和治理参与。 Clearpool是去中心化金融生态系统，为合格机构提供无抵押贷款，其代币CPOOL可用于投票和获取收益。 RWA在拓展的金融产品-结构性存款：结构性存款是传统金融市场中常见的投资工具，结合了固定收益和衍生品等金融工具，提供一定回报并控制风险。在加密市场，结构性存款可能提供对冲风险的机制，降低市场波动时的风险敞口，提供稳定回报。RWA的助力使得一些投资者或机构倾向于选择这类传统金融市场成熟的产品。总体而言，RWA的火热发展代表着加密货币市场与传统金融市场融合，为投资者提供更多投资选择和多样化的资产组合，并为整个市场带来更高的流动性和效率。来源：金色财经

金色财经2023-07-23

探究能源货币：RWA 的尽头是 PoW

括工作量证明（PoW）和真实世界资产（RWA）。由于基于PoW的加密货币被视为商品，符合旧有监管规则；而RWA则是将传统市场中的实体资产通过代币化映射到区块链上，押注未来的合规发展。这两个概念都引起了市场高度关注。早期RWA的失败原因回顾：早在2017年以太坊ICO代币发行热潮时，许多项目提出了RWA（当时称为资产上链），例如将房产权益代币化，投资者可以购买相应的RWA代币并获得投资分红。这类项目当时备受投资者欢迎，主要原因是相比于纯虚拟无实际应用的代币，人们更认为与实体挂钩的加密货币更有价值且更可信。然而，这些项目几乎没有一个取得预期成功。失败的原因主要有以下五点： 1.区块链当时是全新的事物，加密和代币技术还未被大众信任，实体资产管理方对大规模资产上链持怀疑或观望态度。 2.区块链基础设施未成熟，现实资产的上链流通需要为每一类资产单独发起一条链，增加了实现RWA的难度。 3.链下机构的中心化管理问题，RWA在上链前需要链下机构担保，这与加密世界的去中心化追求不符。 4.风险管理难度大，涉及底层资产维护、上链、收益分配等环节，一旦出现违约，缺乏相关RWA法律法规，资产损失风险巨大。 5.不同资产属性上链会遇到不同问题，有些资产上链的合规性和安全性维护成本远大于流动性带来的好处。不同的RWA资产：直到以太坊作为去中心化应用平台获得市场认可，并出现了DeFi，RWA的概念才开始打开局面。MakerDAO作为DeFi的领军项目，转向RWA方向引发了行业关注。其做法是通过买入大量美债，将美债作为链上的RWA。除债权类资产外，目前适合作为RWA的还有黄金、房地产、贷款、权益等资产。然而，被市场忽视的能源类资产也值得关注。委内瑞拉于2017年12月推出的石油币以该国石油作为储备，虽然具备巨大优势，但最终未能成功。相比之下，通过PoW机制，将能源消耗作为储备的比特币取得了历史性成功。 RWA与PoW的关系：虽然PoW是比特币的共识机制，一种点对点的电子货币系统，看似与RWA无关，但实际上PoW背后是真实的电力能源资产，通过转化为代币形式上链。这个过程是分散和市场化的，且没有任何中间机构的管理，完全由代码和数学决定。因此，比特币除了是全球第一个同时实现去中心化和防止双花的电子货币，也是第一个将能源进行上链资产化的RWA。从RWA角度看，能源PoW的特点是具备较高流动性、标准化程度、可扩展性和安全性。能源是现代社会不可或缺的资源，将其作为资产上链的过程即是PoW。然而，需要在能源上链前对经济模型进行事先设计。比特币作为能源消耗上链的代表，设定了总量限制，且动态调整难度，确保了能源消耗的可持续性。 RWA的最终形态是基于PoW的货币：货币作为经济系统中流通性最强、规模最大的资产，如果将基于PoW的货币视为一种RWA，那么该货币系统就成为最优的RWA系统。将PoW货币上链，相当于将现实世界的资产上链，用户可以用该资产交换市场上的其他可出售资产。这种基于PoW的RWA产物，是在经济体中承担交换媒介职能的货币。历史和经济学已经表明，相比物物交换，货币交换经济更成熟高效。因此，在无法避免资产被中心化管理的情况下，不如直接以货币的流通和交换代替现实资产的上链流通。RWA的最终形态可以看作是基于PoW的货币。对于能源货币的设计：从RWA的角度来看，设计能源货币需要考虑以下因素：数量的设计，动态调整周期，能源证明的分割性、隐私性、分配公平性、流通性和供应量调节等。比特币和狗狗币作为能源消耗的代表，在数量上有所不同，但都面临没有供应量调节机制的问题，导致资产价值波动较大。对于能源证明的数量设计，可以考虑将其改为无限，以避免能源证明结束后边际成本消失，从而避免资产价值随能源成本降低而降低的问题。例如，像狗狗币一样，通过PoW消耗能源，但没有总量限制，更适合作为货币进行流通。综合来看，能源货币的最优设计应综合考虑数量设计、动态调整周期、能源证明的分割性、隐私性、分配公平性、流通性和供应量调节等因素，以实现可持续和高效的货币系统。来源：金色财经

金色财经2023-07-23

PoseiSwap 即将开启 POSE 单币质押,治理体系将全面运行

seiSwap 是目前行业首个将支持 RWA 资产交易的 DEX，其构建在 Nautilus Chain 上，并通过模块化的形式单独构建了 zk-Rollup 应用层，具备并行化运行、隐私特性，并从 Cosmos、Celestia、Eclipse 等 Layer0 设施中获得高度可组合性、可互操作性。PoseiSwap 本身也集成了 OFAC 合规模块，并具备合规化构建业务的能力，这也让 PoseiSwap在布局 RWA 领域能够进一步抢占先机。 RWA 的形式将传统资产引入到链上是一个新的金融创新，对于传统金融而言其有望进一步降低商业摩擦，在区块链上，交易即结算，购买即确权。因此区块链可以极大的降低交易的成本，提升交易效率，同时也可以消除交易过程中的对手风险。与此同时，RWA 也进一步促进金融的灵活性与可组合性，借由区块链的可编程性，链上资产可以轻松的进行拆分、组合，改变资产形态亦或创造新的资产类型。例如，可以将不可分割的资产进行分割，使得资金量较小的交易者可以参与交易，亦或者将多种资产合并为一种资产，类似于指数基金，不仅如此，还可以实现期权、期货，以及更复杂的结构化金融交易。PoseiSwap 作为目前首个布局 RWA 赛道的 DEX，将背靠蓝海市场，并率先成为链接 Web2 与 Web3 世界的管道。目前，PoseiSwap 随着 Nautilus Chian 的主网上线，也即将率先开启单笔质押，以开启其治理体系，作为生态起航的早期标志。 PoseiSwap 即将开启单币质押，生态全面起航在即目前，Nautilus Chian 已经基本完成早期的部署，并上线了主网。主网上线初期，链上应用以及跨链桥等原生基建设施，仍旧处在部署阶段。出于保证用户资产安全并获得更好的交易体验的目的，目前，Nautilus Chain 仍处于定向邀请内部开发者加入阶段，与此同时 Nautilus Chain 仍在进行稳定性相关测试。在基础设施部署、测试等早期工作完毕后，将第一时间公布主链的 RPC 信息，用户将能够在 Nautilus Chain 上进行交易体验。而在该阶段，PoseiSwap 正在积极 Nautilus Chain 上的首个 DEX ，并得到了 Zebec Labs 等的早期支持，这也让 PoseiSwap 在早期就得到了市场的高度关注。在前不久，PoseiSwap 分别以 IDO、IEO 的方式推出了治理通证 POSE，并构建了一系列基于 Staking 的治理计划，以帮助 POSE 构建价值基础，未来该通证有望与 RWA 赛道高度绑定，进一步捕获更深的价值。 POSE作为 PoseiSwap 的治理通证，作为 DAO 生态持有 POSE 将能够参与治理，与此同时，POSE 还能在 PoseiSwap 中通过质押、Farming等方式获得利息收益。其中，参与治理的用户须质押 POSE 通证后获得 sPOSE 来获得投票权，质押时间越长投票权重越高，这也将是 POSE 通证的通缩场景之一。从更长远看， PoseiSwap 未来将向传统领域进军，包括通过 RWA 的方式，锚定更多的传统实体资产包括黄金、期货等等，并在合规、隐私的支持下为更为广泛的用户群体服务，在这个过程中POSE 或扮演更加重要的角色，比如与更多的传统资产建立链接作为储值资产、验证资产以及信任筹码等等。所以对于 POSE 有望在未来持续的形成刚需，并具备十分稳固的价值基本盘。 l PoseiSwap的基本质押规则 PoseiSwap 将通证总供应量的 45% 用于质押奖励、创世NFT挖矿和流动性提供者（LP）的奖励，提供极具竞争力的年利率（APR）。在初期，为了吸引社区人员的参与并刺激生态系统的流动性，年收益率（APR）高达 40%~ 100% 。另一方面，质押者每天的POSE收益，每24小时收益系数增加1%，达到130%封顶。赎回质押仅需24小时即可提取。此外，用户还可以从糖浆池中赚取额外收益和空投。 l PoseiSwap的邀请计划质押至少1000枚POSE通证的社区成员还将获得邀请资格，获得更多POSE奖励，奖金分为直接助力和间接助力奖励。质押超过 1000 枚POSE通证的社区持有者，可获得直接质押者和间接质押者收益的50%的助力奖励。也就是说，用户将获得被邀请人获得的质押奖励一半的助力奖励。此外，质押超过 1000枚 POSE的人将有资格获得治理权。目前，随着 PoseiSwap 上线 Nautilus Chian 主网，PoseiSwap 将率先上线单币质押，即直接在池中质押 POSE 通证按照上述规则获得收益，以作为治理体系的开启的标志。相对于目前绝大多数 DeFi 协议整体 APY 低于 10% 的整体情况，PoseiSwap 的激励池还好十分具备优势的。来源：金色财经

金色财经2023-07-23

Dk 马上出狱相关破产币埋伏一波?

中，零星热点不断市场有一些零星热点，RWA龙头/Reddit积分/Telegram DeFi 机器人/博彩平台币板块表现抢眼最近的土狗慎重参与了，7月出了大金狗 X和PC之后，可能还会有2-3个龙二龙三，只能说小参与，一起上车PC的朋友最好休息一下，一直参与项目大概率会均值回归基本面就不多说了，有价值作为支撑，有关注过的伙伴都清楚了，产品后续会有很多利好释放，高位回调过10X 了，在震荡筑小底这几天可以仔细看看中长线机会，例如 Q4的坎昆升级大概率EIP4844要进入日程了，那么 laver2赛道的狂欢也近了 8月Scroll要上主网，ZK赛道的layer2也会加速内卷老的OP和ARB也会赶在坎昆升级之前有动作如果大家想easy模式，那么建议不要看土狗，OP和ARB现在开始定投上仓位【现货】摒弃二级博弈思路，只做散户赚钱思路 2/ ETH率先与美股正相关下周关注鲍威尔加息日言论宏观方面，本周ETH开始与美股正相关性，BTC则仍与美股保持负相关，这是一个很有意思的信号下周重点关注7月27日美联储如预期加息25个基点之后鲍威尔的言论 3/ 做个乐观派，下周押注7月是最后1次加息个人乐观地认为，这将是美联储这轮加息周期的最后1次加息，原因有二： --FedWatch 9月不加息的概率为83.5% --中国本周末正式推出“棚改2.0”计划（特大城市城中村改造）放水刺激，侧面说明中国ZF的信息渠道已得知美联储加息结束链上数据方面，在贝莱德、富达公开申请BTC现货ETF之后，比特币和以太坊的地址数强势反弹，接近年内新高一句话总结，总说横久必跌，这次或许就不一样热点币月初已经说过，luna创始人Dk 马上出狱。相关破产币埋伏一波 LUNA开始炒作，下一个FTT？拿好筹码坐等拉飞监狱板块3兄弟：$LUNA$FTT$TORN 今天整点 $TORN ,彩票币，别买多了。现价：3.5推荐理由如下： 1、监狱板块异动，可能联动一下 2、TORN创始人出狱后还没有什么大动作 3、K线处于历史最低位，位置安全来源：金色财经

金色财经2023-07-22

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