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小米大喜财报里的几个秘密？

$小米集团-W(01810)$ Q1财报里的几个需要关注的点：首先要肯定收入再超预期，尤其增速保持在中两位数是比较厉害的水平，EV的销量和利润率（毛利率）也是非常不错的成绩。其次，手机Q1的市场预期很高，所以其实是miss的，电动车也一样，just in line，但这个季度的surprise靠AIoT出来的，也就是卖大小家电卖出来的（财报里主要提了空调冰箱），估计也是国补带来的收益；此外，EBIT的surprise，除了部分毛利率的影响（AIoT比手机应该高一些），还有就是公允价值变动带来，这部分不算现金流，这个季度好几家公司都计算了很多FV收益在利润表里；值得注意的是MIUI激活数量略微低于Consensus，这就有意思了，给人的观感是：要么一群老阿姨薅了国补羊毛换了很多大小家电，但又完全不会搞物联网没激活…… 经销商在利用国补空子套利囤货，实际上没有激活…… $小米集团-WR(81810)$ $小米集团ADR(XIACY)$

老虎证券05-27 18:08

禾赛2025 Q1财报：季度营收同比增长近50%，预计全年同比增长44%至69%

5月27日，禾赛科技（纳斯达克：HSAI）公布了2025年第一季度未经审计的财务数据。本季度公司营收蝉联全球激光雷达行业榜首，同比增长近50%，预计全年营收同比将增长44%至69%。近期，理想L系列宣布全系标配禾赛ATL全天候激光雷达，将激光雷达从 "高端选配" 推向 "安全标配

金融界05-27 07:26

英伟达Q1财报前瞻：数据中心与Blackwell备受关注，市场预期营收432亿美元

内容导读英伟达Q1财报市场预期数据中心业务：Blackwell与AI推理需求游戏业务：RTX 50系列驱动反弹估值与期权定价分析编辑总结 2025年重大事件国际投行专家点评英伟达Q1财报市场预期根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月28日美股盘后，英伟达 (NVDA.US) 将发布2026财年第一季度（截至2025年4月）财报，市场高度关注其表现。根据彭博数据，市场一致预期英伟达Q1营收为432亿美元，同比增长65%，非GAAP每股收益（EPS）为0.814美元，同比增长36%。44位分析师中，85%给予买入评级，12.5%给予持有评级，仅1位建议卖出。英伟达股价周五收报131.29美元，较前日下跌1.16%，年内波动显著，反映市场对AI热潮和地缘政治风险的复杂情绪。财报前，投资者聚焦数据中心业务、游戏业务复苏及估值动态。数据中心业务：Blackwell与AI推理需求英伟达数据中心业务是财lerimiz驱动核心，预计Q1营收达392亿美元，同比增长74%，环比增长10.4%。汇丰银行（HSBC）预测，独立GPU营收为133.8亿美元，机架级服务器（GB200 NVL）营收209.8亿美元（约8000台，每台ASP 260万美元），Mellanox网络芯片营收约35亿美元。英伟达首席执行官黄仁勋表示，Blackwell架构需求“令人惊叹”，Q4已实现110亿美元收入，创公司最快产品爬坡纪录。台湾三大ODM厂商（鸿海、纬创、广达）4月出货1500台GB200机架，较Q1 1000台显著提升，预计2025年全年出货量达2.5万-3万台，远超市场预期的1.5万台，缓解库存过剩担忧。 AI推理需求成为新增长点，英伟达CFO科莱特·克雷斯指出，推理业务占比超40%且快速增长。Blackwell架构相较H100在推理吞吐量提升25倍、成本降低20倍，巩固技术优势。地缘市场方面，阿联酋计划采购超100万颗AI芯片（含Blackwell），订单持续至2027年，填补中国市场因H20芯片禁令造成的55亿美元损失缺口。此外，英伟达在台北Computex展上推出NVLink Fusion平台，与联发科、高通等合作，开放生态以吸引ASIC客户，强化数据中心互联技术壁垒。然而，毛利率可能承压。富国银行和HSBC预计，因H20芯片55亿美元库存减值，Q1毛利率或降至58%，但Q2预计回升至71%。以下为数据中心业务预期对比：指标 Q1预期同比增长环比增长数据中心营收 392亿美元 +74% +10.4% 独立GPU营收 133.8亿美元数据不足数据不足机架级服务器营收 209.8亿美元数据不足数据不足毛利率 58% -17% -13% 游戏业务：RTX 50系列驱动反弹英伟达游戏业务因RTX 50系列新品上市，预计Q1营收达28亿美元，环比增长，结束此前连续下滑趋势。 RTX 5090和5080显卡基于Blackwell架构，性能较前代提升2倍，DLSS 4技术支持75款游戏，增强市场竞争力。尽管游戏业务占总营收比例降至个位数，其重要性下降，但新品发布和AI驱动的GeForce NOW云游戏平台（已超2000款游戏）仍为该板块注入活力。游戏业务表现如下：指标 Q1预期同比变化环比变化游戏业务营收 28亿美元数据不足上升占总营收比例约6.5% 下降稳定估值与期权定价分析英伟达当前动态市盈率（P/E）为27倍，低于近5年-1标准差的30倍，较历史平均70.3倍显著偏低。期权市场预计财报后股价波动率为±7.75%，接近过去11个季度平均8.24%，隐含波动率（IV）百分位数为54%，低于此前60%以上的高位，显示市场对财报波动预期趋于温和。非GAAP EPS预期为0.73美元，部分分析师（如Schafer）预测可达0.92美元，反映对数据中心业务的乐观预期。后续关注点包括：1）AI推理和训练需求的持续增长，尤其是长时推理模型的算力需求；2）大科技公司（如亚马逊、微软）AI基础设施资本开支变化；3）ASIC芯片（如Broadcom、AMD的UALink联盟）对英伟达GPU市场的潜在竞争。市场担忧巨头自研AI芯片可能分流资本开支，但英伟达通过NVLink Fusion开放生态巩固市场份额。编辑总结英伟达Q1财报备受期待，数据中心业务预计贡献392亿美元营收，Blackwell架构的强劲需求和AI推理业务的结构性增长是核心看点。游戏业务因RTX 50系列复苏，但占比下降。毛利率或因H20芯片减值承压，预计Q2回升。估值方面，27倍P/E低于历史均值，期权波动率显示市场情绪稳定。地缘政治风险（如H20禁令）及ASIC竞争需警惕，但主权AI市场和开放生态战略为英伟达提供新增长点。投资者应关注财报中数据中心指引、毛利率恢复情况及资本开支趋势，合理配置以应对潜在波动。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普威胁6月1日起对欧盟征收50%关税，美元指数跌至99.114点，黄金突破3358美元/盎司，欧股汽车板块下跌3.1%。 2025年5月21日：黄仁勋称美国对中国AI芯片出口管制“失败”，导致英伟达损失150亿美元，股价日内下跌超3%。 2025年5月12日：中美在日内瓦达成90天关税暂停协议，美国对华关税从145%降至30%，中国降至10%，科技股短暂反弹。 2025年4月15日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达预计Q1亏损55亿美元，股价下跌6%。 2025年2月26日：英伟达Q4营收393亿美元，数据中心收入356亿美元，Blackwell架构贡献110亿美元，创最快产品爬坡纪录。国际投行专家点评 2025年5月23日，高盛技术策略师Beth Hammack表示：“英伟达Blackwell架构的强劲需求将推动数据中心业务持续增长，但H20减值可能短期压制毛利率，建议关注Q2指引。”（来源：高盛技术报告） 2025年5m20日，摩根士丹利分析师Joseph Moore指出：“英伟达在AI推理市场的技术优势无可匹敌，但ASIC竞争和地缘风险可能影响长期估值。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“英伟达开放NVLink Fusion生态是战略性调整，短期内可巩固市场份额，但需警惕云厂商自研芯片的冲击。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“H20库存减值是一次性影响，英伟达Q2毛利率有望恢复，数据中心需求仍是核心驱动力。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“英伟达的高估值需持续业绩支撑，AI基础设施资本开支的不确定性可能引发市场波动。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

今日美股网05-25 00:10

甲骨文400亿美元采购英伟达GB200芯片：星际之门项目启动，股价震荡收跌0.85%

英伟达GB200芯片的批量采购将提振其Q1财报，AI基础设施投资热潮持续。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“AI数据中心的高能耗可能推高核电需求，但地缘政治不确定性将增加投资波动。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

今日美股网05-25 00:10

Q1业绩大增、分红比例再提升，乐信(LX.US)的确定性越来越强

正值近期金融科技公司陆续发布2025年Q1财报，笔者发现乐信这家公司表现却格外亮眼，迎来了稳步上升期。乐信的利润创下13个季度以来最高，凭借财报数据不断验证，一家金融科技公司的商业与社会价值。释放消费金融价值，兑现业绩高质量增长乐信2025年Q1财报可以用“高质量增长”来概括。公司营收31亿元；利润（Non-GAAP EBIT）5.8亿元，同比增长104.7%，环比增长25.3%，同环比均高速增长。进一步计算后发现，利润率连续四个季度大幅提升，其中，Q1利润率（净利润/平均在贷）环比增长21%。这意味着，乐信利润增长飞轮越转越快，盈利质量持续提高。究其原因，笔者从过去两年财报中发现一条“草蛇灰线”，即乐信坚持风险、数据双轮驱动，实现精细化运营的战略转型。反映到数据上，在资产质量方面，Q1乐信新增资产早期风险指标FPD7环比下降5%；大盘资产入催率环比下降11%，90+不良率环比下降9%。上述数据均有明显改善，进一步明确了乐信资产质量持续向好的态势。在规模方面继续保持平稳，一季度交易额516.2亿元；管理在贷余额1073.3亿元。此外，用户数达2.32亿，同比增长8.1%。根据乐信透露，一季度公司在数据算法上继续加大投入，对各类客群不同阶段的识别能力加强，识别区分度提升10%；与渠道方进行了深度联合建模，充分利用渠道方和自有数据来提升模型性能，并将模型决策前置到获客环节，增强获客竞争力；在智能化风控工具建设上，开发额度机器人和定价机器人，为用户提供高匹配度的offer，大幅提升决策效率、决策精准度；通过资产自动巡检和检视工具，对高风险用户进行准入清退、降额等处置，从而优化存量资产质量；利用基于AI技术的多维度反欺诈模型与实时行为监测系统，实现本季度整体欺诈发生率同比下降30%。一言蔽之，乐信通过加强金融服务的科技底座，实现更加精细化的运营管理、风险管理，提升获客、风控等能力。同时，AI技术则帮助乐信，尤其是在复杂多变的市场环境下，能够从容应对，增强业务的稳定性。这为金融市场的健康稳定发展提供了技术支持，也赋能乐信经营实现提质增效，那么风险下降、利润增厚也就不足为奇了。此外，管理层还透露，截至目前，公司已完成了全新风控体系升级和风控基础设施搭建；构建起全链条量化经营分析体系，对不同客群实现了差异化定额定价。这意味着，乐信的精细化运营能力完成了质的飞跃，业绩长期高质量发展更加值得期待。生态协同与海外扩张，全方位构建护城河业绩大增的同时，乐信正全方位构建独有的护城河。从宏观角度分析，市场的合规要求愈发严格是大势所趋，伴随着相关新规落地，意味着行业分化将进一步加快，规范化的头部企业将更容易健康发展。更重要的是，乐信在头部企业中形成了难以模仿的差异化竞争力，这让其能够拿到更多的市场份额，享受市场规范发展的红利。乐信的护城河首先便是乐信的生态业务。乐信的分期零售业务一季度增长显著，交易额11.26亿，环比增加16.2%。乐信发挥自建电商平台的独特优势，能够深刻洞察用户，量身定制金融产品去满足用户的差异化需求。乐信本季度进一步完善了商品供应链，这无疑又能激发优质活跃用户的消费潜力。对于个人消费信贷业务，乐信进一步挖掘了用户需求，比如推出随借随还产品。通过多元化的产品矩阵，乐信的用户规模和用户粘性有望继续提升。而在面向小微企业的普惠业务上，比如在低线城市，目前乐信已具备较强的渠道和服务优势，形成线下直营获客团队与精准一对一服务能力。这帮助乐信更好地洞察需求，挖掘客群，加速市场渗透。据了解，乐信普惠业务已实现持续盈利。可以看到，上述业务顺应消费复苏、支持小微企业及民营经济发展的政策趋势，能够形成有效协同，作为乐信独特的竞争力，未来将极具想象空间。除了生态业务之外，乐信的海外业务表现也颇为惊喜。客观来说，东南亚市场竞争已异常激烈，随着越来越多的企业进入海外市场，获客成本上升、盈利空间压缩成为行业痛点。同时，新晋企业需要深入了解当地市场文化和用户需求，去建立适配的经营管理体系，应对政策变化的不确定性。面对这些难以避免的现实问题，从结果来看，乐信表现优异。一季度海外业务获客成本环比下降19%，盈利环比提升，业务成长速度领先行业水平。诚然，乐信的海外扩张起步并不算早，但基于金融科技能力和市场经验的长期积累，乐信反而做到了快速赶超。着眼于未来，乐信还有哪些值得期待？众所周知，近些年金融科技企业的“AI”属性越来越浓厚，从资本市场的角度看，是企业当前必须要讲的叙事，也是投资者一定会考量的估值逻辑。可问题随之而来，当所有企业都在讲AI故事，又有多少企业能真正收获价值投资者的“信任票”？笔者认为，如何落地AI应用，带来底层能力的质变，才是区别每个金融科技企业孰优孰劣的关键所在。据了解，乐信今年继续探索AI更多的可能性。一季度引入DeepSeek R1、QWen3等先进大模型，去完善本地化部署的、乐信专有的大模型“奇点”Al大模型。此前，“奇点”已在研发提效、内部工具、业务赋能等方面落地，比如统一AI中台打通分期购物、信贷等场景数据流，用户全生命周期价值提升18%。长期来看，乐信通过AI技术重构业务流程，将为公司带来更多真金白银的效益。值得注意的是，在此次财报中，“智能体”一词被乐信提及。作为大模型技术落地的重要载体，智能体凭借其在多场景中的集成应用能力，正逐步渗透至金融业务流程各环节，为金融发展提供全新的动能。乐信“智能体”落地进展如何？根据财报透露，乐信探索构建了具备金融自适应能力的AI智能体体系，开始在贷前策略的辅助生成领域测试应用，提升策略迭代效率。从基础能力上看，智能体更加侧重于聚焦特定场景，具备突出的垂直属性。可以预见，乐信打造AI智能体体系，未来将会更精准抓住用户的个性化需求，更加高效地向用户提供贴合实际需求的产品。这无疑是提升乐信的精细化运营能力，最终增强用户粘性，开辟业绩新的增长空间。资本市场会关注企业的AI大模型持续迭代，以及AI商业化落地，这样来看，显然有数据、有客户、有场景的企业更为利好。而乐信的业务规模、用户体量、生态业务协同，足以说明其在这些方面天然占据优势，未来有望充分受益于AI智能体发展。总的来说，在AI加持下，投资者可以期待，乐信底层能力的质变持续带来价值释放，为公司的业绩带来更多的增量看点。结语：乐信的分红比例再一次提高，从今年下半年开始，公司的现金分红比例将提高到净利润的30%。这距离乐信上次宣布将比例从20%提升至25%，仅仅过去半年左右的时间，可见管理层对自身发展信心十足。假设全年利润为季度数据的4倍（为保守估计，管理层重申2025年全年净利润同比大幅增长的业绩指引），按照30%的分红比例和最新股价计算，乐信的股息率至少在5%以上。这在一众中概股里属实罕见，甚至不亚于几家互联网龙头。在消费对经济增长拉动持续增强的大背景下，乐信凭借金融科技能力收获了业绩持续上扬，再叠加AI探索，未来的确定性越来越强。对于这样一个投资标的，随时入场都是押注公司长期潜力的好时刻。

格隆汇05-23 16:37

金融科技新范式，奇富科技(QFIN.US/03660.HK)蝉联"最受尊敬公司"的启示

推动的AI与金融的深度融合。单看这份Q1财报中的另外几项关键数据： -- 与163家金融机构建立合作，服务用户达5800万； -- 新增授信用户同比增长6%，撮合放款量同比增长15.8%； -- 新增授信用户到新增借款用户的转化率同比提升33%。这些数据不能单纯只当做是奇富科技业务的惯性增长，实际上，应该看做是这个公司围绕AI布局在信贷价值链上全面发力的结果。想象一下，传统金融业务若能搭载AI，将会带来怎样的变革？那么奇富科技在对传统金融的改造上都用AI都做了什么，又取得了哪些效果？要回答上面问题，当然先得看看一个信贷公司的核心业务流程是什么？这自然是绕不开获客、审批、风险控制这三大环节。而围绕这几个方面，奇富科技通过信贷智能体，将AI技术嵌入信贷业务的获客、风控、合规、运营等核心环节，实现了全方位的优化与突破。这一点从各项核心指标中也已经能够看出端倪。不过，关键来看，核心还在于其基于此构建了在成本端的行业领先优势。要知道，在金融行业的竞争中，成本控制是决定企业生存能力、盈利水平和长期竞争力的核心因素之一。当然，成本控制也不仅仅是“省钱”，这更是战略能力的体现。一方面，短期上，它决定了能否在价格战和监管压力下存活；另一方面，中长期，成本优势也支撑金融公司技术创新和风险抵御能力，并决定其能否塑造行业长远格局。特别是未来随着金融业进一步向科技化、普惠化方向发展，成本控制能力也将成为区分行业“赢家”与“输家”的核心标尺。而在这一背景下，奇富科技构建的智能体生态，还存在一个技术杠杆撬动的“乘数效应”。简单来说，就是伴随其经营生态的持续扩大，边际成本将持续降低，边际收益将不断攀升，从而释放更大的利润空间。与此同时，在技术赋能下奇富科技还能够持续拓展金融服务边界，获得更多的业务增长机会。从这次财报中就提到，旗下的奇富数科在金融机构智能化升级领域的表现。今年一季度新增3家中大型城商行合作，金融科技赋能的业务规模同比增长144%。站在投资视角来看，奇富科技在AI领域的持续投入，也会让市场对其长期价值将有一个新的评估。首先，技术生态带来的积极的业绩预期和估值切换。信贷智能体所形成竞争壁垒，不仅将使其业务价值链重构，传导到业绩端也将释放更大的业绩潜能，增厚EPS的同时带动估值提升。此外，从估值层面来看，这一AI加持下的新业务增长模型，也有助于其从传统金融业务市盈率向科技公司市梦率靠拢，为估值重估提供新逻辑。另一方面，则应关注其生态协同创造的长期价值和稀缺溢价。从行业趋势来看，未来金融机构将更加依赖智能体协同工作，奇富科技的先发优势有机会让其在行业生态竞争中胜出，并具备稀缺性溢价。总的来看，奇富科技以技术创新为底座，在合规经营与社会价值之间找到了可持续的平衡点，这也是其能够“体面赚钱”的本质所在。

格隆汇05-23 15:46

爱奇艺2025年Q1财报解读：稳健增长，生态协同开辟新路径

5月21日，爱奇艺发布了截至2025年3月31日未经审计的第一季度财报。根据财报，2025年第一季度，爱奇艺展现出了稳健的发展态势，“长+短”生态协同效应逐渐显现，商业化模式更加多元化，实现了业绩的稳步增长和业务的持续拓展。一、业绩稳健增长，财务结构持续优化 2025年第一季度，爱奇艺总收入达到71.9亿元人民币，环比增长9%。这一增长背后，是各业务板块的协同发力。会员服务收入作为核心支柱，一季度达到44.0亿元，在线广告服务收入为13.3亿元，内容发行收入6.3亿元，其他收入8.3亿元。在运营利润方面，爱奇艺Non-GAAP运营利润为4.6亿元，环比增长13%，Non-GAAP运营利润率达6%。值得一提的是，爱奇艺在资产负债表优化上成果斐然。净利息费用在过去六个季度持续下降，这意味着公司在资本结构优化方面取得了实质性进展，财务灵活性显著提升。通过合理规划债务结构、优化资金配置，爱奇艺为自身的长期可持续发展筑牢了根基，能够更从容地应对市场波动和行业竞争。二、“长+短”生态协同效应显现，微剧开辟增长新路径长视频内容佳作频出，巩固行业领先地位。作为爱奇艺内容生态的核心，长视频在第一

老虎证券05-23 15:16

亚朵发布2025年Q1财报：营收19.06亿元，调整后净利润3.45亿元

5月22日，亚朵集团发布2025年一季报。一季度亚朵集团实现营收19.06亿元（人民币，下同），同比增长29.8%；调整后净利润3.45亿元，同比增长32.3%；调整后EBITDA为4.74亿元，同比增长33.8%。截至2025年3月31日，亚朵在营酒店1727家，同比增长32.6%，拥有194,559间客房。2025年第一季度，

金融界05-23 10:56

桥水基金10倍增持，百度Q1财报超预期；小米、华为员工创办，光帆科技3月连融两轮估值破5亿；科技新经济成市场抵御风险核心赛道 | 私募透视镜

热点聚焦私募MOM备案创新高，银行理财积极布局私募MOM产品正成为委外资金新宠。中国基金业协会数据显示，截至5月20日，今年私募MOM产品备案已达29只，超去年全年总和，创2019年规范运作以来新高。MOM模式通过委托多个第三方资产管理机构提供投资建议，实现跨大类资产

金融界05-22 20:26

毛利率35%领跑行业，文远知行(WRD.US)一季报揭示自动驾驶行业现曙光

发展根基整体来看，文远知行2025年Q1财报的核心财务指标展现出公司在自动驾驶领域的强劲竞争力与可持续增长潜力。 2025年一季度，公司实现总收入7244万元人民币。营收实现稳步提升的同时，财务质量的亮眼表现更具有战略意义。35%的毛利率水平，较多数自动驾驶企业不足20%的毛利率高出近一倍，持续领跑行业。这背后，主要得益于文远知行自身价值的逐渐释放。根据财报数据，报告期内文远知行Robotaxi业务收入达到了1610万元，占总收入比重同比提升10.4个百分点至22.3%。不断上涨的业务收入，自然离不开自动驾驶车队的规模化部署，随着车辆数量的不断增加，单车固定成本被摊薄，带动公司毛利持续提升。据了解，报告期内文远知行将其总车队规模增加到1200多辆。在资金储备与资本运作方面，文远知行展现出强大的财务健康度。截至一季度末，公司现金及现金等价物储备高达61.9亿元人民币，为其技术研发、车队扩张及国际化布局提供了充足的“弹药”。与此同时，公司还同步宣布了价值1亿美元的股份回购计划，这一举措既是对股价被市场低估的主动回应，也传递出管理层对公司长期价值的信心。这在自动驾驶行业尤为难得：当多数企业仍在依赖融资输血时，文远知行已展现出通过主营业务造血反哺发展的能力。此外，Uber追加的1亿美元股权投资进一步强化了双方的战略协同，不仅为文远知行注入资金支持，更通过Uber的全球化出行网络加速其Robotaxi服务的规模化落地。财务数据的背后，是文远知行在商业化模式上的突破。Robotaxi收入占比的显著提升，标志着其从技术验证向规模化盈利的关键转型。公司通过优化单车经济模型及拓展高密度需求场景，逐步实现从“烧钱研发”到“自我造血”的跨越。而35%的毛利率则验证了这一商业模式的可行性，为后续盈利铺平道路。二、业务动能释放：全球化生态布局与技术合作构筑护城河聚焦到业务层面，文远知行在第一季度呈现出“全球化提速、技术纵深拓展、生态协同强化”三大特征，为其长期增长注入强劲动能。在全球化布局方面，公司与Uber合作的深化是本期最大亮点。双方宣布未来五年在全球新增15座城市部署Robotaxi服务，覆盖欧洲、中东等市场，成为行业史上最大规模的合作计划。这一合作不仅依托Uber的全球用户基础与运营经验，更通过数据共享与场景适配，加速文远知行技术的本地化迭代，构建了“技术+平台+流量”的黄金三角。当前，文远知行在阿布扎比已启动中东首个纯无人Robotaxi测试。同时，文远知行Robotaxi在阿布扎比的服务范围还进一步扩展至玛丽岛、瑞姆岛等核心区域，叠加迪拜Robotaxi服务的即将落地，文远知行在中东市场的版图进一步扩大，与当地智慧城市战略形成深度绑定。值得注意的是，文远知行在技术合规与场景拓展上持续突破。一季度，公司Robobus斩获法国无人驾驶公开道路测试和运营牌照，成为全球首个也是唯一一个旗下产品同时拥有中、美、阿联酋、新加坡、法国五国牌照的自动驾驶企业，这一“牌照矩阵”为其进入欧洲市场扫清政策障碍。多元场景商业化上，文远知行在广州开通8条24小时Robotaxi专线，串联白云机场、广州塔等核心枢纽，打造中国首个超一线城市全时段自动驾驶服务网络；无人扫路机S1进入新加坡居民区试运营，智慧环卫业务迈出国际化关键一步。除此之外，文远知行还积极拓展“朋友圈”，与更多业内实力玩家携手推动自动驾驶领域的进步。比如，文远知行与腾讯云升级战略合作，将其Robotaxi服务接入微信“出行服务”与腾讯地图，借助腾讯的流量入口与地图数据提升用户触达效率，同时利用腾讯云全球化基础设施加速海外部署。与此同时，公司还与BlackBerry合作开发极致安全的L2级辅助驾驶方案WePilot，通过集成QNX技术栈满足车规级安全要求，为其拓展车企客户提供差异化竞争力。与国内外大厂的广泛合作不仅强化了文远知行的技术护城河，更通过资源整合与能力互补，形成“自动驾驶+生态”的协同效应，从而系统性推动了技术迭代、商业化落地和全球化布局。可以预见的是，伴随着更多战略合作的落地，规模效应加速形成，届时将大幅摊薄文远知行的运营成本，有助于其盈利能力的持续提升。三、结语文远知行2025年Q1的业绩表现，印证了其从“技术先锋”向“商业化领导者”的扩展成效。财务端的毛利率优势与现金储备，业务端的全球化落地与生态协同，共同勾勒出一幅清晰的增长图谱，正悄然撬动整个行业的杠杆。从实验室到城市街道，从单一场景到全球化矩阵，文远知行用扎实的财务韧性和生态化反证明，自动驾驶的星辰大海不在远方，而在技术迭代与商业模式共振激荡的浪潮之中。当技术创新与商业智慧形成共振，自动驾驶驶入规模化的愿景不再遥远。

格隆汇05-22 17:29

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