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中药股早盘拉升，华森制药、贵州百灵多股涨停，中药ETF(159647)涨2.32%
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调较大，估值水平已大幅度下降，部分个股
PEG
远小于1，已经显示出性价比。中药OTC产品主攻院外市场，既可以集采免疫，同时兼备消费属性和刚需性，品牌力强的产品有望实现量价齐升。中长期来看，自我保健及老龄化背景下的慢病诊疗需求提升，有望带动院外OTC市场的进一步放量。 中药ETF(159647)，场外联接(A类：016891；C类：016892)。 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
2024-02-20
BTC 生态的全景分析：重塑历史或开启下一次牛市？
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n Innovations with
Pegged
Sidechains》论文中提及，其中提到如果比特币要提供更好的服务，还有很多的改善空间。因此提出了侧链这种技术，使比特币和其他区块链资产可以在多个区块链之间转移。 简单来说，侧链是一个与主链并行运行的独立区块链网络，可以自定义规则和功能，从而实现更高的扩展性和灵活性。从安全性上来看，这些侧链需要自己维护一套安全机制和共识协议，因此其安全性依赖于侧链的设计。侧链通常具有更高的自主性和自定义性，但与主链之间的互操作性可能较低。此外，侧链的一个关键要素在于能够使资产从主链转移到侧链上进行使用，因此通常涉及跨链转账和锁定资产等操作。 例如Rootstock通过合并挖矿来保障侧链网络的安全性、Stacks使用转移证明（PoX）的共识机制，下面将通过这两个案例来帮助大家了解BTC侧链解决方案的现状。 首先让我们来看看Rootstock，Rootstock（RSK）是比特币的一个侧链解决方案，旨在为比特币生态系统提供更多功能和扩展能力。RSK的目标是通过将智能合约功能引入比特币网络，提供更强大的去中心化应用（DApp）开发平台和更高级的智能合约功能，目前TVL达到了1.3亿美元。 RSK的核心设计思想是通过侧链技术将比特币与RSK网络连接起来。侧链是一个独立的区块链，可以与比特币区块链进行双向交互。这使得在RSK网络上创建和执行智能合约成为可能，同时利用比特币的安全性和去中心化特性。 RSK的核心优点包括以太坊语言友好、合并挖矿两方面： 以太坊开发语言友好：与以太坊等其他智能合约平台相比，RSK的主要优势之一是它与比特币的兼容性。RSK的虚拟机（RSK Virtual Machine）是基于以太坊虚拟机（EVM）的改进版本，使开发人员能够使用以太坊智能合约开发工具和语言来构建和部署智能合约。这为开发人员提供了一个熟悉的开发环境，并能够利用比特币的强大安全性。 合并挖矿促进矿工参与：RSK还引入了一种称为“合并挖矿”的共识算法，它与比特币的挖矿过程结合在一起。这意味着比特币矿工可以在挖掘比特币的同时，还可以挖出RSK，为RSK网络提供安全保障。这种合并挖矿的机制旨在增加RSK网络的安全性，并提供了一种激励机制，让比特币矿工参与RSK网络的运行。并且由于两个区块链使用相同的共识，比特币和 RSK 消耗相同的挖矿算力，因此矿工可以贡献哈希率来挖掘 RSK 上的区块。最终，合并挖矿可以在不需要额外资源的情况下提高矿工的盈利能力。 RSK 试图通过将智能合约放在侧链上来解决比特币layer1交易确认时间长和网络拥堵的问题，它为开发人员提供了一个强大的平台来构建去中心化应用，并为比特币生态系统增加了更多的功能和扩展性，促进更大规模的采用和创新。 RSK大约每30秒创建一个新区块，显著快于比特币10分钟的出块时间，在TPS方面，RSK为10-20，明显快于比特币网络，但相比以太坊Layer2的高性能仍显得不足，在高并发应用的支持上仍有一些挑战。 接下来让我们来看看Stacks，Stacks是一个基于比特币的侧链，具有自己的共识机制和智能合约功能。Stacks区块链通过与比特币区块链进行交互，实现了安全性和分散性，并通过Stacks币（STX）进行激励。 Stacks最初名为 Blockstack，项目从2013年开始启动。2018年推出了Stacks测试网，其主网在2018年10月发布。2020 年 1 月，随着 Stacks 2.0 主网的发布，该网络迎来了一次重大更新。这次更新将Stacks与比特币进行了原生连接和锚定，允许开发者构建去中心化的应用程序。 其中Stacks值得关注的上其共识机制——转移证明（PoX）。转移证明是燃烧证明（Proof-of-Burn，PoB）的变种。烧毁证明是最初作为Stacks区块链的共识机制提出的。在 "烧毁证明 "机制中，参与共识算法的矿工会将比特币发送到烧毁地址，通过这种方式证明他们已经为新区块付出了成本。而在转账证明中，这一机制有所有改动：所使用的加密货币不会被销毁，而是分发给一组帮助确保新链安全的参与者。 因此，在 Stacks 的共识机制中，想要挖掘 Stacks的代币STX 并参与共识的矿工需要向预定义的随机的比特币地址发送比特币交易，才能在 Stacks 区块链中产生区块。哪个矿工能生成区块，最终由排序决定。不过，被选中的概率会随着矿工向比特币地址列表转移的比特币数量而增加，同时Stacks协议会用STX奖励他们。 从某种意义上说，Stacks 的共识机制是在模仿比特币的工作证明机制。但 Stacks 矿工不是消耗能源挖矿来产生新区块，而是使用比特币来维护 Stacks 区块链。对于比特币的可编程性和可扩展性而言，转移证明也是一种非常可持续的解决方案。由于Stacks的开发语言Clarity相对小众，开发者的活跃数量一直不算特别高，生态建设也相对缓慢，目前的TVL只有5000万美元。虽然官方声称是其Layer2，但目前从本质上来说更属于侧链的范畴。 在其计划于今年第二季度的Nakamoto升级之后才会成为一个真正的Layer2。Nakamoto Release 是即将在 Stacks 网络上推出的硬分叉，提高交易吞吐量和 100% 的比特币交易确认最终性。 其中Nakamoto升级最显着的变化之一是加快了区块确认时间，将交易确认时间从比特币的10 分钟缩短到几秒钟，通过提高区块生产率并大约每 5 秒出一个新区块，交易可能在一分钟内得到确认，这对于Defi项目的发展非常有利。 在安全性方面，Nakamoto升级将使Stacks交易的安全性与比特币网络的安全性保持一致。网络的完整性也得到了改善，处理比特币重组的能力得到了增强。即使在比特币重组的情况下，大多数 Stacks 交易也将保持有效，从而确保网络的可靠性。 除了Nakamoto升级之外，Stacks还将推出sBTC。sBTC是一种去中心化的可编程的1:1比特币支持资产，可以在比特币和Stacks（L2）之间部署和转移BTC。sBTC使智能合约能够向比特币区块链写入交易，同时在安全性方面，转账由整个比特币哈希算力保证安全。 除了Rootstock和Stacks之外，还有Liquid Network等不同的侧链解决方案，通过不同的共识机制来提高比特币网络的可扩展性。 3）Rollup Rollup是一种在主链上构建的二层解决方案，通过将大部分计算和数据存储从主链转移到Rollup层上来提高吞吐量。在安全性方面，Rollup依赖于主链的安全性，通常链上的交易数据会被批量提交到主链进行验证。而且Rollup往往不需要直接转移资产，资产仍然保留在主链上，只有验证结果被提交到主链。 虽然Rollup常常被作为最正统的Layer2，相比状态通道来说使用场景更广，相比侧链更加继承了比特币的安全性，然而目前发展都处于非常早期的阶段，在这里简单介绍一下Merlin Chain、B² Network和BitVM。 Merlin Chain是由Bitmap和BRC-420开发团队Bitmap Tech推出的Layer2，通过ZK-Rollup来提高比特币的扩展性。其中值得一提的是Bitmap作为一个完全上链、去中心化和公平启动的元宇宙项目，其资产Bitmap持有的用户数量已经达到3.3万，超过了Sandbox成为了元宇宙项目中持有者最多的项目。 Merlin Chain最近刚推出其测试网，可以进行资产在Layer1和Layer2之间的自由跨链，并且支持比特币的原生钱包Unisat。未来，其还会支持BRC-20、Bitmap、BRC-420、Atomicals、SRC20和Pipe等比特币原生资产类型。 在实现方式上，Merlin Chain上的排序器进行批处理交易、生成压缩的交易数据、ZK状态根和证明。压缩后的交易数据和ZK证明通过去中心化的Oracle上传到BTC网络的Taproot中，从而保证网络的安全性。在在Oracle的去中心化方面，每个节点需要质押BTC来作为罚金，用户可以基于压缩数据、ZK状态根和ZK证明向ZK-Rollup发起挑战，挑战成功则会没收质押节点的BTC，从而防止Oracle作恶。目前网络仍在测试网阶段，据称在两周内将会上线主网，期待主网上线后的表现。 除了Merlin Chain之外，比特币Layer2 Rollup解决方案还有B² Network，希望在不牺牲安全性的情况下提高交易速度并扩大应用多样性。其核心特点可以总结为以下两个方面： Rollup方案：B² Network提供了一个支持图灵完备智能合约的链外交易平台，提高了交易效率，降低了成本，同时区别于侧链和扩容方案，Rollup更好的继承了比特币区块链的安全性。 结合ZKP和欺诈证明：通过将零知识证明（ZKP）技术和欺诈证明的挑战响应协议与比特币的Taproot相结合，确保增强交易的隐私性和安全性。 关于B² Network是如何实现BTC Layer2的Rollup解决方案，我们从其核心Rollup Layer和DA Layer（数据可用性层）两部分来看。在Rollup 层方面，B² Network采用 ZK-Rollup 作为 Rollup 层，负责Layer2网络内用户交易的执行以及相关证明的输出。在DA层方面，包括了去中心化存储、B²节点和比特币网络三个部分。该层负责永久存储rollup数据的副本，验证rollup zk证明，并最终通过比特币进行最终确认。 此外，也有BitVM通过在链下处理图灵完备的智能合约等复杂计算来实现Rollup，减少比特币区块链上的拥堵。2023年10月，Robin Linus发布了BitVM白皮书，希望通过开发零知识证明（ZKP）解决方案来改善比特币的可扩展性和隐私。BitVM使用比特币现有的脚本语言时间了在比特币上表示NAND逻辑门的方法，从而能够实现图灵完备的智能合约。 其中，在BitVM中有两个主要角色：证明者和验证者。证明者负责启动计算或声明，本质上是呈现一个程序并断言其预期结果。验证者的作用是验证这一主张，确保计算结果准确且值得信任。 在出现争议的情况下，例如验证者对证明者陈述的准确性提出质疑，BitVM 系统使用基于欺诈证明的质询-响应协议。如果证明者的说法不真实，验证者可以将欺诈证明发送到比特币区块链的不可更改的分类账中，这将证明欺诈行为并保持系统的整体可信度。 不过目前BitVM仍处于白皮书和构建的阶段，离实际使用还有一段时间。总的来说，整个BTC Rollup赛道，目前都处于一个非常早期的阶段，这些网络的未来表现如何，无论是对Dapp的支持还是TPS等性能表现，都还需要等待网络正式上线后的市场检验。 4）其他 除了上述提到的状态通道、侧链和Rollup之外，还有一些链下扩容方案采用了客户端验证的方式，其中最具有代表的就是RGB协议。 RGB是由LNP/BP标准协会在比特币和闪电网络上开发的私有和可扩展的客户端验证智能合约系统。最初是由Giacomo Zucco和Peter Todd于2016 年提出，之所以选择 RGB 这个名称，是因为该项目的初衷是希望成为"更好版本的彩色币"。 RGB 通过使用智能合约解决了比特币主链的可扩展性和透明度问题，在智能合约中，两个用户之间预先达成了协议，一旦协议的条件得到满足，协议就会自动完成。并且由于 RGB 与 Lightning 集成，因此无需进行 KYC，从而保持了匿名性和隐私性，因为实际上根本不需要与比特币主链进行交互。 RGB协议希望比特币开辟了一个可扩展的新世界，包括发行NFT、Token、可替代资产、实现DEX功能和智能合约等。比特币Layer1作为最终结算的基础层，闪电网络、RGB等Layer2用于更快的匿名交易。 RGB有两个核心的特点，客户端验证模式和一次性密封： 客户端验证模式： RGB采用客户端验证模式运行，实现了智能合约。在RGB中，数据存储在链外，而智能合约只负责验证数据的有效性和执行相关的逻辑。比特币交易或闪电通道仅用作验证数据的锚定点，而实际的数据和逻辑则由客户端进行验证。这种设计使得RGB能够在不修改比特币或闪电网络协议的情况下，构建在其之上的智能合约系统。 一次性密封：RGB的代币需要和特定的UTXO关联，在花费UTXO时，比特币交易会包括一个消息承诺，说明该消息包含了RGB的输入、去往的UTXO、资产的ID和金额等。虽然转移RGB Token一定需要比特币的交易，但RGB转移输出的UTXO和比特币输出的UTXO不需要是同一个，这意味着在RGB上Token的可以输出给一个与本次UTXO交易完全无关的另一个UTXO，而不会在比特币上留下痕迹，一旦你通过 RGB 发送了资产，您将无法看到它的去向，即使您收到了资产，它的历史记录也很难破解，从而为用户提供了更大的隐私保护。 从上面的一次性密封可以看出，RGB中每个合约状态都与一个特定的UTXO相关联，并通过比特币脚本来限制对该UTXO的访问和使用。这种设计确保了合约状态的独特性，因为每个UTXO只能与一个合约状态相关联，并且在使用后不能再次使用，不同的智能合约在历史记录上不会直接交叉。任何人都可以通过检查比特币交易和相关脚本来验证合约状态的有效性和唯一性。 通过利用比特币的脚本功能，RGB建立了一种安全的模型，其中所有权和访问权限由脚本定义和执行。这使得RGB能够在比特币的安全性基础上构建智能合约系统，并确保合约状态的唯一性和安全性。 因此，RGB 智能合约提供了一种更分层、可扩展、私有和安全的方法。作为比特币生态系统中的一个创新性尝试，它致力于在不牺牲比特币的安全性和去中心化特点的情况下，支持构建更多元和复杂的应用和功能。 5）现状分析小结 从比特币的诞生开始，就有许多的开发者致力于对比特币进行扩容，搭建Layer2，希望能在上面构建更多的应用。铭文的火热让大家重新将目光投向了比特币Layer2领域。 在状态通道方面，闪电网络是最早的一个实例，也是最早的layer2解决方案之一，通过建立双向支付通道以减少比特币网络的负载和交易延迟。目前，闪电网络已经获得了广泛的采用和发展，其节点数量和通道容量都在不断增长。这为比特币提供了更快的交易速度和低成本的小额支付能力。从目前TVL的表现来看，目前闪电网络依然是TVL最高的Layer2，接近2亿美金，远远领先于其他的解决方案。 在侧链方面，Rootstock和Stacks都通过不同的方式来为比特币生态提高扩展性，其中RSK的方式通过合并挖矿的方式，激励比特币矿工参与RSK网络的运行，为开发者提供了构建去中心化应用程序的平台。Stacks通过转移证明的共识和智能合约功能为比特币网络提供额外的功能和扩展性，目前在生态建设和开发者活跃度方面仍面临一些挑战。此外，Stacks在未来的Nakamoto升级实现后，有望成为一个真正的比特币Layer2解决方案。 在Layer2 Rollup方面，仍发展得相对缓慢，主要的思路是把计算执行过程下放至链下，然后通过不同的方式在链上证明智能合约运行的正确性。目前Merlin Chain、B² Network启动了测试网，表现如何还有待进一步观察。BitVM仍停留在白皮书阶段，未来的发展很有很长的路要走。 此外，也有RGB这样的扩容协议，采用客户端验证模式运行，来实现智能合约。RGB将存储在链外，而智能合约只负责验证数据的有效性和执行相关的逻辑。比特币交易或闪电通道仅用作验证数据的锚定点，而实际的数据和逻辑则由客户端进行验证。 总的来说，目前的比特币开发者们在状态通道、侧链、扩容协议和Layer2 Rollup这些不同的方向在努力和尝试，这些扩容解决方案的出现为比特币网络带来了更多的功能和可扩展性，为比特币生态乃至加密货币行业的发展注入了更多的可能性。 4、基建 除了资产发行协议和扩容方案之外，也有越来越多的项目开始涌现，其中尤其值得关注的是基建领域，例如支持铭文的钱包、去中心化索引器、跨链桥、launchpad等等都在百花齐放的发展中。由于大部分的项目仍处于非常早期的阶段，在这里重点介绍下基建类不同领域的一些重点项目。 1）钱包 在BRC-20协议的爆发过程中，钱包扮演着非常重要的角色，目前的市面上的铭文钱包数量越来越多，包括Unisat、Xverse以及最近OKX、Binance推出的铭文钱包。本节将重点介绍铭文赛道的核心推动者Unisat，来帮助大家更好的了解铭文钱包这个领域。 UniSat Wallet 是一个开源的钱包和索引器，用于存储和交易 Ordinals NFT 和 BRC-20 代币。 谈到Ordinals和BRC-20的爆火，Unisat是一个绕不开的话题。最早Ordinals NFT刚上线时，并没有引起人们的狂热追捧，反而是引起了很多的质疑，认为比特币做好数字黄金的支付功能就可以，没有必要做生态，在市场处于非常早期的阶段，Ordinals NFT的购买只能通过场外交易，带来了严重的去中心化和信任问题。 后来Domo在23年3月推出BRC-20代币标准之后，许多人也认为加一段JSON代码和智能合约之间是有着巨大的差异的，市场仍处于一个质疑和观望居多的阶段。 而Unisat团队选择押注Ordinals和BRC-20赛道，成为了最早的支持Ordinals NFT 和 BRC-20 Token的钱包之一，也是Ordinal协议的官方钱包，从而让只能场外交易的用户可以像交易其他Token那样相对丝滑的交易Ordinals NFT和BRC-20代币。 随着第一个铭文Ordi的爆火，大量的用户开始涌入到BTC生态，Unisat作为BRC-20生态的龙头支持者也获得了广泛的关注，主要的功能和特点包括以下几个方面： 存储和交易Ordinal NFT，存储、铸币和转移BRC-20 索引代码开源，支持更多的交易所和项目也进入到BRC-20索引的赛道 用户无需运行全节点即可即时注册 此外，Unisat对于整个比特币资产协议的资产都非常迅速，除了BRC-20代币之外，unisat后面也很快的支持其他的资产类型，例如Atomicals协议的ARC-20代币，可以看出Unisat在往BTC生态资产协议的综合性交易平台的方向发展。 （Source：Unisat官网支持了Ordinals和Atomocials协议的资产类型） 总的来说，Unisat作为最早支持BRC-20的钱包和索引器，降低了用户参与铭文的门槛，吸引了更多用户进入BTC生态，某种程度上来说，Unisat和BRC-20的飞速发展是互相促进和互相成就的。 2）去中心化索引 由于目前的BRC-20代币由于需要链下的第三方服务器进行记账和索引，存在链下索引器中心化的问题，可能会面临潜在的风险，一旦索引器遭受攻击，则用户的记账将面临丢失的困境，资产难以保障，因此一些项目方致力于向索引服务的去中心化方向发展。 其中，Trac Core是一个去中心化的索引器并提供预言机服务，由创始人Benny开发。上文提到的资产发行协议Pipe也是由Benny推出的，旨在为BTC生态中的不同方面提供更好的服务。 Trac Core核心在于解决索引和预言机的问题，来作为一个综合型的工具为比特币生态提供服务，包括筛选、整理和简化对比特币数据的访问流程。正如上文提到的，目前的BRC-20代币由于需要链下的第三方服务器进行记账和索引，存在链下索引器中心化的问题，可能会面临潜在的风险，一旦索引器遭受攻击，则用户的记账将面临丢失的困境，资产难以保障。因此Trac Core希望引入更多的节点，来实现去中心化的索引器。 此外，Trac Core也会建立从链下获取外部数据的通道，来发挥作为比特币预言机的功能，从而提供更综合性的服务。 除了Trac Core和Pipe之外，Trac的创始人Benny还开发了Tap Protocol，目标在于丰富Ordinals生态，使代币能进行更多的Defi玩法，包括借贷、质押、租赁等功能，从而给予Ordinals的资产“OrdFi”的可能性。目前Trac生态的三个项目Trac Core、Tap Protocol和Pipe都仍处于非常早期的阶段，未来的发展如何还需要持续关注。 此外，Unisat以及Atomic.finance等项目也在去中心化索引方面进行探索和发展，期待未来在BRC-20的去中心化索引方向能有更进一步的突破，为用户提供更加完善和安全的服务。 3）跨链桥 在比特币的基础设施中，资产跨链也是非常重要的一个部分，包括Mubi、Polyhedra等项目开始在这个方向发力，在这里通过对Polyhedra Network的分析来帮助大家了解BTC跨链桥的情况。 Polyhedra Network是一个跨链互操作性的基础设施，允许多个区块链网络以安全高效的方式访问、共享和验证数据。这种互操作性通过系统间的无缝通信、数据传输和协作，来增强区块链生态系统的整体功能和效率。 2023年12月，Polyhedra Network官宣了其zkBridge支持比特币消息传输协议，使比特币网络能够与其他的区块链Layer1/Layer2进行互动，提高比特币的互操作性。 当比特币作为消息发送链，zkBridge使接收链上的更新合约（即轻客户端合约）能够直接通过验证Merkle证明来验证比特币的共识以及比特币上的每笔交易。这种兼容性确保了zkBridge能够全面地保护比特币上的共识证明和交易Merkle证明的安全。zkBridge允许Layer1和Layer2网络访问比特币的当前和历史数据。 当比特币作为消息接收链，为了保障写入信息的正确性，zkBridge采用类似Proof of Stake（PoS）的机制，邀请发送链的验证者质押原生代币，然后这些质押者被授权在比特币网络上写入数据。同时验证者采用MPC协议，如果有作恶实体控制MPC协议成员并篡改消息，用户可以发起zkBridge请求将恶意消息发送到以太坊，以太坊上的惩罚合约会评估消息的有效性，如果消息作恶则会将作恶的MPC成员的质押代币没收，用于补偿用户损失。 总的来说，跨链桥协议能很好的挖掘闲置比特币的潜在潜力，也加强了比特币和POS链之间的安全通信，使得比特币链上资产有了更多跨链和场景的可能性。 4）质押协议 比特币从诞生以来，一直作为数字黄金局限在交易的范畴。因此如何挖掘闲置的比特币来带来更多的资产生息和赋能，是许多比特币开发者在思考和探索的问题。在比特币质押协议方面，目前有Babylon、Stroom等项目在进行尝试，在本小节重点介绍下Babylon是如何实现比特币的质押和激励。 Babylon项目由David Tse、Fisher Yu等来自斯坦福大学的共识协议研究人员和经验丰富的工程师团队推出，希望扩展比特币来保护整个去中心化世界。 与其他项目不同的是，Babylon并不是在比特币上构建新的Layer或者构建新的生态系统，而是希望将比特币的安全性，扩展到其他的区块链中，包括Cosmos、BSC、Polkadot、Polygon以及其他的一些PoS链来共享安全性。 其最核心的功能就是比特币的质押协议，其允许比特币持有者在PoS链上抵押他们的BTC并获得收益，以保护PoS链、应用和应用链的安全。与现有方法不同，Babylon没有选择桥接到PoS链，而是选择了远程权益质押，这种创新协议消除了对抵押比特币进行桥接、包装或托管的需求。一方面，使比特币的持有者参与到质押中，从闲置的BTC中获得了货币激励，另一方面，也为PoS链、应用链增强了安全性。从而使得比特币不仅仅是局限在价值存储和交换的场景，而是将比特币在安全性上的能力扩展到了更多的区块链上。 此外，其还通过比特币时间戳协议，将其他区块链的事件时间戳放置到比特币上，使得这些事件可以像比特币交易一样享受比特币的时间戳，从而实现了快速质押解绑、降低安全成本、跨链安全等功能。 总的来说，像Babylon这样的比特币质押协议的发展，给闲置的比特币带来了新的使用场景，将比特币从一种静态资产转变为网络安全的动态贡献者。这种转变可能带来更广泛的采用，并创建更强大、更互连的区块链网络。 四、比特币生态发展的挑战和局限性 1）BRC-20需要解决去中心化索引的问题 虽然BRC-20的火爆给比特币生态带来了流量和关注度，也促使后面涌现出了许多不同类型资产协议的诞生，例如ARC-20、Trac、SRC-20、ORC-20、Taproot Assets等标准想从不同的角度去解决BRC-20存在的问题，产生了许多新的资产标准。 然而，目前在比特币的所有资产类型里面，BRC-20依旧保持着遥遥领先的位置。根据CoinGecko的数据，目前BRC-20 Token的市值已经超过23亿美元，和RWA（24亿美元）赛道市值接近，甚至高于Perpetuals（17亿美元），可见其目前在Web3的行业中占据了十分重要的位置。 在BRC-20中，目前备受关注的一个困境就是索引的去中心化难题。由于BRC-20代币本身无法被比特币网络识别和记录，因此需要第三方的索引器在本地来记录BRC-20的账本，而目前的第三方索引器，无论是Unisat还是OKX，都仍是中心化的索引方式，需要在本地进行大量的记账和索引。可能会出现索引器之间信息对不上和索引器遭受攻击后无法弥补的风险。 因此一些开发者也开始往去中心化索引器的方面去发展和探索，例如Trac Core在往去中心化索引器方向努力，此外也有Best In Slots、Unisat等项目方开始往这方面开始探索和尝试，不过目前还没有一个成熟可行受认可的方案出现，整体探索的阶段。 2）目前扩容仍处于非常早期的阶段，无法承载大规模应用 比特币在诞生之初是作为点对点支付的去中心化货币而存在，因此在技术方面具有一些局限性，包括交易吞吐量的限制、区块确认时间的延迟和能源消耗的问题。 要想在比特币网络上搭建更多的更复杂的应用，需要面临两个问题： 提高TPS，使得网络更快速 支持智能合约，能让更多的应用可以在比特币生态搭建 目前的扩容方案中，闪电网络、RGB、Rootstock、Stack、BitVM都在从不同的角度去尝试进行扩容，但其规模和采用率仍然有限。以目前扩容方案中TVL最高的闪电网络（2亿美元）为例，闪电网络最大的问题是场景的局限性，只能进行交易行为，无法实现更多的场景；而扩容协议RGB以及侧链Rootstock、Stacks仍处于早期阶段，在扩容的效果以及智能合约功能方面都相对较弱，与以太坊的layer2相比仍存在不小的差距，目前还无法承载大规模应用。 3）比特币生态需要寻找自己的原生场景，单纯copy现有的应用较难突破 在铭文火爆之后，builder们一直在关注下一个比特币的火爆应用会是什么。由于比特币天生是不图灵完备的，如果仅仅是照搬以太坊的应用来到比特币网络，很难有新的突破，更多的机会还是需要结合比特币自身的特性触发，而不是走以太坊的老路。 比特币最核心的特点就是资产属性，作为最早的也是最有声誉的加密货币，比特币的市值已经接近8000亿，占整个加密货币市值的一半左右。 从比特币最核心的三个特点出发，资产的安全性、资产的发行和资产的收益，都有很多可以探索的空间。 首先是资产的安全性方面，核心在于用户对于比特币的所有权。在以太坊的质押中，一旦用户将ETH质押出去，这个所有权就转移给了协议，不属于自己。而BTC的信仰者和大户是非常在意BTC的所有权的，因此如果可以在不改变所有权的情况下进行生息的操作，或许是一个新的出路；此外，资产的跨链和扩容协议的安全性也是BTC持有者考虑是否交互的最为核心的因素之一。 在资产的发行方面，铭文的诞生某种程度上意味着用户对于公平发射的向往，是一种反精英主义和VC的象征。每个用户都站在了更加平等的获得alpha的位置。因此如果想在资产发行方面有新的突破，可能需要探索出除了公平性之外，还能给予大众哪些优势，来吸引更多的人参与进来。 在资产的收益方面，如何让用户的BTC、BRC-20 Token有更多的收益场景，包括借贷、抵押、衍生品、流动性挖矿等等，也是值得探索的路径。 五、总结 比特币诞生至今已经15年，从2008年中本聪提出了白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》奠定了比特币的发展基础，再到2009年比特币网络正式启动，成为世界上第一个加密货币，作为第一个去中心化的数字货币，比特币自2009年问世以来，就引领着加密货币的发展浪潮。 从影响的方面来看，比特币不仅改变了金融行业的格局，还对整个世界产生了广泛而深远的影响。 首先，它提供了一种可用于跨境转账和支付的便捷方式，无需第三方机构的干预。这为全球范围内的金融包容性提供了机会，并改善了金融服务的可及性。 其次，比特币的去中心化特性使得个人能够完全掌控自己的资金，增强了个人财务安全和隐私保护。 此外，比特币还激发了区块链技术的发展，为去中心化的应用和数字资产的创新开辟了道路。 在金融包容性方面，一些国家开始接受和使用加密货币作为法定货币，萨尔瓦多于2021年成为世界上第一个将比特币作为法定货币的国家，2022年中非共和国也接受了比特币作为法币。此外，其他国家也在探索类似的举措，考虑将加密货币纳入其法定货币体系。在那些金融基础设施不完善或金融服务难以触及的地区，比特币为人们提供了一种快速、低成本的跨境支付和转账方式。它为那些没有银行账户或无法获得传统金融服务的人们提供了金融包容性的机会。此外，2024年1月10号通过的美国比特币现货ETF，也象征着比特币在传统金融世界的一个巨大迈进。 在区块链技术发展方面，在比特币之后，诞生了以太坊、Solana、Polygon等更多支持智能合约的区块链技术，也让区块链不仅仅作为价值存储和交易的场景，而是扩展到DeFi、NFT、Gamefi、Socialfi、DePIN等更多的方面，也吸引了更多元的用户和建设者的加入。 而随着区块链产业的发展，人们更多的将目光放在了以太坊这类支持智能合约的链上，对于比特币的关注则更多的停留在“数字黄金”的阶段。而BRC-20铭文的这次爆火，将大众的视野又重新拉回到比特币上，去思考比特币生态是否也能继续诞生出不一样的应用场景。于是诞生了很多新的资产协议，包括BRC-20、ARC-20、SRC-20、ORC-20等等，以及一些有趣的探索，比如BRC420和Bitmap等，希望能从不同角度来去更好的资产发行，可惜的是在BRC-20之后，其他的资产协议和项目暂时没能激起像BRC-20这么大的浪花。 但对于Builder来说，目前BTC生态仍处于非常早期的阶段，项目团队基本上以独立开发者、小团队居多，对于真正想做事和创新的团队来说，BTC生态上有许多机会和探索的空间。 而在扩容方面，在过去的15年中比特币经历了多次技术升级和改进，包括交易确认时间的缩短、扩容方案的讨论以及隐私保护的增强。目前在扩容方向的探索包括了状态通道：闪电网络，扩容协议RGB，侧链Rootstock和Stacks以及Layer2 Rollup BitVM，但整体在承载多样化应用的扩容之路上还处于非常早期的阶段。如何在非图灵完备的比特币上去进行扩容，还有很多探索和尝试的路要走。 总的来说，这次铭文的爆火让用户和建设者将目光重新投向了比特币生态，无论是对于资产公平发射的向往，还是对比特币这种最正统最去中心化的公链的信仰，越来越多的开发者开始在比特币生态进行建设。而对于比特币的未来生态发展来说，比特币需要走出区别于以太坊的老路，围绕着比特币这种资产属性，寻找出原生的应用场景，或许能迎来比特币生态的第二春。 最后的最后，非常感谢Constancie、Joven、Lorenzo、Rex、KC、Kevin、Justin、Howe、Wingo、Steven等伙伴提供的帮助，以及在交流过程中非常乐于分享的大家，真心希望在这个赛道里的builder们都越来越好！ 来源：金色财经
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金色财经
2024-02-07
华泰柏瑞基金柳军：汇金加大ETF增持力度，释放了怎样的信号？
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DP增速作为分母，大致构建更具代表性的
PEG
指标的话，沪深300指数的
PEG
仅为2.04，而美国、日本、韩国、越南和印度市场相应指数的
PEG
分别为9.95、11.63、13.83、2.50和3.21，A股市场的低估值优势十分显著，随着高质量发展路线的确立，围绕我国资本市场走向的不确定性将逐步减少，2024年有望迎来对标海外市场的估值相对修复。（Wind，截至24年1月底） 因此，当前A股市场的表现更多来源于交易层面的因素，存在明显的超调迹象，与实体经济基本面有所“脱钩”，同时也为未来的反弹创造了更大的空间。正是基于这样的判断，中央汇金通过ETF的入市为市场止跌企稳注入了宝贵的流动性和信心，有可能成为我国资本市场情绪和估值修复的起点。 风险提示：本材料为观点分享，并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件，本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺，且具有时效性。指数过往业绩不代表未来表现。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
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金融界
2024-02-06
追高暴涨的超微电脑合适吗？
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SMCI的增长预期更高。 在同行业中的
PEG
也是最低的。 这样来看，短期内恐怕还有继续的动能。
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老虎证券
2024-01-30
【午盘点评】科创100ETF基金(588220)成交额4.19亿元，等一束光！
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前科创100指数已处于历史底部区间，用
PEG
的估值指标来衡量，当前配置的性价比较高。 鹏华科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃！ 科创相关产品科创100ETF基金（588220）。 基金有风险，投资需谨慎。 $科创100ETF基金(SH588220)$ 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
2024-01-30
亿万富翁的选择：47%的投资组合集中于5只AI领域成长股
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上涨，但它的股价仍然非常便宜，市盈率(
PEG
)不到1，这是被低估股票的基准，泰珀无疑敏锐地意识到了这一点。 5. Alphabet 与Meta平台一样，谷歌(Google)母公司Alphabet的大部分收入来自数字广告，其中谷歌搜索(Google Search)的贡献最大。该公司在利用人工智能来改进搜索算法和广告定位方面有着令人印象深刻的记录，而广告市场的复苏无疑将改善该公司的业绩。 Alphabet并没有忽视生成式人工智能的潜力。该公司将人工智能功能集成到其许多旗舰谷歌和安卓产品中。作为三大云提供商之一，它能够扩大其谷歌云客户可用的人工智能系统的数量。 其最新产品双子座人工智能(Gemini AI)被该公司誉为“最大、最强大的人工智能模型”，在各种广泛使用的基准测试中，它的表现优于竞争对手。此外，Alphabet的Vertex AI为几乎所有用例提供了130个基本AI模型。 尽管Alphabet在过去一年有所反弹，但该公司的预期市盈率仍只有19倍，泰珀可能不会错过这个估值。
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Sissi
2024-01-30
币安重量级宣布！BUSD稳定币将“彻底归零” 在多链“大规模销毁币安挂钩代币”
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规模销毁币安挂钩代币(Binance-
pegged
Token)，这项举措得到社群的正面响应。 BUSD美元稳定币在1月初跌破10亿美元的市值，短短两周时间内，其市值已进一步下降至不足1亿美元。BUSD当前市值约为9964万美元，与其在2022年11月达到的接近235亿美元的市值高点相比，缩水超过99.5%。 如今，BUSD不再是市值前3大的稳定币，已跌至第339名位置。 (来源:CoinMarketCap) 随着币安将BUSD抵押资产转向FDUSD，币安周一写道：“我们计划在各个链上进行大量币安挂钩代币的销毁，并释放在原生网路上用作抵押品的等量代币。” (来源:Twitter) 目前，币安总计发行了66种不同的币安挂钩代币。 这项行动引发加密社群的正面回响，认为这项举措展现币安对于提升代币经济、提高生态系统价值和提升透明度的承诺。他们采取行动以优化网络，并在原生链上释放抵押品。 此前，币安曾因未能提供足够储备来支撑其发行的BUSD，而被USDC稳定币发行商Circle批评。现在，透过大量销毁其发行的代币，币安可能正在努力提高合规性和透明度。 这种代币销毁行动有助于证明公司遵守相关法规，并展现其维持透明度的承诺。同时，这也有助于消除对币安可能利用客户资产作为币安挂钩代币抵押品的担忧。 然而，币安进行这次代币销毁背后的具体原因可能相当多元，市场需要持续关注官方进一步的声明和说明。 BUSD市值的急剧下滑始于2022年11月，当时不仅受到加密交易所FTX破产而导致市场进入熊市的影响，还受到Circle向纽约金融服务局(NYDFS)举报的影响。Circle指控，币安未能为其透过Paxos发行的BUSD提供足够储备。 币安在2023年1月早些时候承认，其发行的BUSD储备金曾出现10亿美元的缺口，但强调这仅是操作上的延迟，问题很快就解决。 随后在2023年2月，BUSD市值因受到监管围堵再次悬崖式下跌。当时，Paxos被美国证监会以涉嫌“发行未注册证券”而起诉，并被NYDFS勒令停止铸造新的BUSD。 不久后，Paxos和币安均宣布终止双方针对BUSD的合作关系。Paxos当时表示，现有的BUSD将继续获得其全面支持，至少在2024年2月之前仍能得到充分支持和赎回。 到了2023年12月15日，币安正式停止支援BUSD产品，并在12月31日自动将部分用户帐户中的BUSD按1比1兑换为FDUSD。 最后来到2024年1月5日，币安宣布将BUSD抵押资产转换为FDUSD。 也就是说在未来，市场将只会有FDUSD，BUSD将走入历史。
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秉哥说市
2024-01-23
储能电池ETF(159566)：新能源进入下半程，哪类资产更具冲刺动能？
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情绪释放较为充分。其当前2023年预期
PEG
为0.44倍，估值回升空间广阔。 在新能源发展的下半程，储能产业更具冲刺动能，装机量稳步增加叠加估值抬升，或将迎来戴维斯双击，相关产品储能电池ETF（159566）是优质投资标的！ 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
2024-01-22
国内外设备龙头业绩印证半导体上行周期，半导体设备ETF(561980)再获资金逆向买入
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业估值略高于全球头部厂商，但是从24年
PEG
来看，国内2024年平均
PEG
约为1.06，估值相对偏低。 2、国产替代加速推进，国内半导体设备投资逆势增长 随着国产替代加速推进，国内半导体设备投资逆势增长。据SEMI报告，受半导体行业周期下行影响，2023年全球晶圆厂设备销售额同比下滑3.7%至906亿美元，但显著高于前期预期的同比下滑18.8%，主要原因在于中国市场的设备支出强劲增长。同时SEMI预计2024/2025年伴随半导体周期回暖，全球设备市场将同比增长3%/18%，重回增长轨道。 回顾2023年业绩表现，设备板块受益于国产替代的加速推进，呈现了超预期的业绩成长性。未来随着国产替代加速推进，看好国内市场在周期回升和国产替代双重动力之下的持续成长性。 此外，2023年以来，国家大基金陆续对国内Fa加大投资力度，国家大基金的投资有望加快国产Fab建设，国产Fab建设有望在24年迎来较大规模扩产，设备行业仍然具有较高的景气度。 民生证券表示，设备板块在半导体周期底部展现了超预期的业绩韧性，展望2024年我们对行业景气回升、国产替代加速下的设备板块业绩增长更加乐观，而部分板块龙头经历前期回调估值已具有充分的性价比。 国联证券认为，尽管2023年半导体行业整体景气度较弱，但是半设备公司依靠品类不断扩张，以及下游客户国产化意愿较强，国产设备企业仍然取得较快增长。2024年设备公司仍有望持续加大产品覆盖度、加快新产品导入节奏，加之国内头部存储厂商的招标扩产进行中，持续看好半导体设备公司投资价值。 数据来源：中证指数公司 半导体设备ETF（561980）为目前场内唯一跟踪中证半导体产业指数的ETF，标的指数聚焦半导体设备、设计、材料等上游产业链公司，其中设备比例过半，为A股有ETF追踪的半导体主题指数中“设备”含量最高的。 上游的半导体设备和材料具有较高的产业壁垒，多领域落后较大，国产替代空间广阔，持续受到高度重视和国家产业政策的重点支持。在半导体自主可控主旋律不断增强、周期触底复苏、AI催化新需求多重背景下，半导体设备创新周期与国产替代周期有望开启。 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
2024-01-22
今晨，多伦多分租屋突发大火，1人死亡！房子被改建7套小公寓
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多消防队长马修·佩吉(Matthew
Pegg
)表示，据了解，该出租房屋内居住着七人。 而据Citynews记者在现场报道，据租户称，这套房子里面有7间小公寓，火灾发生在顶层的一个房间。 租户还表示，所有单元都没有有效的烟雾报警器。 调查人员和警方调查人员已对所发生的消防事件展开调查。 多伦多消防队长马修·佩吉 (Matthew
Pegg
) 告诉记者：“这种出租屋类型的房屋”里住着多达七人。 佩吉说：“据我所知，一些租户表示烟雾警报器没有工作。” 佩吉说，重申烟雾报警器需要进行测试，以确保它们能够正常工作并且使用时间不超过 10 年。 大火目前已经扑灭，消防调查人员在现场。 佩吉说：“他们将调查所需的信息，以了解这场火灾的起始发生地方，起火原因以及导致致命死亡的所有情况。” 文章来源：https://toronto.citynews.ca/2024/01/18/leslieville-house-fire-person-found-dead/ 作者：丁其
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超级生活
2024-01-19
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