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转机将现？第二波行情启动是大概率事件，战略性看多半导体，十大券商策略汇总...
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的回落有利于全球资金流入新兴市场，本周MSCI新兴市场指数（+4.9%）表现强于MSCI发达市场（+3.2%），其中港股大幅反弹，恒生指数、恒生科技指数分别上涨5.71%和8.39%。海外美元偏弱、国内经济企稳叠加稳增长政策偏暖，有利于权益市场底部震荡抬升。配置上，聚焦“稳增长”和中报业绩两条主线。1）夏季高温下电力供需不平衡加剧，受益于成本端压力下行和收入端电价上浮，公用事业相关板块中报业绩有望改善；2）受益于原材料成本回落和“促消费”政策的，如家电等。兴业证券：积极做多，战略性看多半导体市场将迎来修复窗口，建议积极应对”。当前，积极因素正进一步累积，修复的方向更加明确：首先，海外美国通胀回落带来阶段性的喘息窗口，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出等的外部压力将进一步缓和。其次，不管是国内还是海外，对于经济增长的悲观预期都有望逐步修正，往后看，随着对于经济的悲观预期逐步修正，市场整体的情绪也将继续修复。此外，随着中报业绩预告披露、预期相对明朗，中报业绩的扰动或将减弱。站在当下，我们认为半导体有望成为“数字经济”新一轮行情的领军者，并且在三大周期共振下，有望成为下半年超额收益的重要来源，当下就是战略性布局时点。首先，半导体是顺周期的成长股，三大周期共振下，未来一到两年业绩有望持续加速。其次，半导体多数板块仍处低位，赔率较高，胜率也正在提升。民生证券：三季度正是做多中国的最佳时期可以考虑配置沪深300与创业板指在当前经济周期即将触底回升、同时市场预期也正在从悲观向中性回摆的环境下，如果短期内出现修复行情，我们更倾向于类似于2018年末、2022年末主线并不明朗的情况下的修复，跑赢指数难度大幅上升。今年增量资金的来源仍然不会是基金发行，赛道化思路仍不是主要收益来源，居民通过间接渠道（保险、银行理财）对于权益的配置、北上资金回流可能是更主要渠道。市场的修复路径会更加均衡。从经济状态来看，当前既是周期的底部、同时也是市场预期的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济逐步从短周期的低点逐步恢复的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品相关资产（油、铜、铝、油运、煤、贵金属）；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推荐新能源产业链（光伏、储能、锂电、汽车）；第三，关注全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体。三季度正是做多中国的最佳时期，同时考虑到市场从底部修复的过程中可能出现“跑不赢指数”的情况，可以考虑配置沪深300与创业板指。国盛证券：当前是A股小贝塔交易的窗口期，推荐顺周期兼顾中报业绩指引 H2展望中我们提到，“交易小贝塔”的核心就是寻找预期的低点，截至当前，几个必要条件可以说是悉数达到，对于经济的悲观预期定价已较为充分。因此，我们有理由认为，当前依旧是A股小贝塔交易的窗口期，除了以赔率思维推荐低位顺周期，我们还建议兼顾中报业绩指引。行业配置建议：宏观波动放大+价格底&情绪底+赔率思维主导，维持年中A股“小贝塔”交易窗口的判断：（一）赔率思维下的低位顺周期：家电、医美/零售、交运；（二）兼顾中报业绩&供需格局改善的方向：商用车、工业金属；（三）中期“压舱石”红利重估：油气开采/电力。中银证券：第二波行情启动是大概率事件，从“近端业绩”到“成长空间” 虽然当前内需疲弱的趋势没有得到明显改观，但从社融数据来看，稳增长的政策意图后续仍有待发力；而从市场表现来看，明显疲弱的通胀数据公布后，市场并未受到明显负面冲击，显示当前A股已对疲弱的需求有了充分计价。而往后看，政策发力的显现以及海外紧缩的缓和都为A股带来了绝佳的窗口期，年内第二波行情启动仍是大概率事件。中报行情过半，市场或将从对“近端业绩”的关注过渡到“成长空间”的追逐。广发证券：市场处于新一轮投资范式转变初期，短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式 A股维持23年修复市判断，市场处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加拥抱“确定性溢价”的“杠铃策略”。短期随着中美缓和及稳增长政策渐进式出台，行业轮动短期择优困境反转“类期权”。短期聚焦业绩线索，中期继续坚定新范式：杠铃策略最优。短期市场在行业之间“估值沟壑”有效消化的背景下，A股向更低的估值区域寻找业绩线索；而中期来看，由内而外两大不确定性环境发生改变需要时间，A股将继续坚定拥抱新投资范式——“杠铃策略”下两端资产占优，类债券的高股息资产中特估，类彩票的远景成长资产数字经济AI。
金融界2023-07-17
罕见突发！中国召集私募股权公司、主权财富基金下周开会外媒：中国证监会将有重要表态
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望的经济数据，导致摩根士丹利资本国际(MSCI)中国股指同比下跌2%，而全球股市则上涨15%，而人民币则徘徊在8个月低点，迫使一些投资者结束其中国策略。行业跟踪机构Preqin数据显示，今年上半年，专注于中国的风险投资和私募股权公司以美元计价的融资也创下了过去十年来最疲弱的表现。 Preqin数据显示，专注于中国的普通合伙人今年上半年仅筹集55亿美元的美元资金，与2021年同期筹集的276亿美元的峰值相去甚远。此次研讨会还召开之前，当局上周还发出信号，称自2020年底开始的对科技行业的打击行动已结束，并对蚂蚁集团和腾讯进行了罚款。周三，中国国务院总理会见了阿里巴巴云部门和美团点评等公司，敦促他们采取更多措施支持中国经济，这是打击行动结束的另一个强烈信号。
圈内人 1评论2023-07-14
就像1999年那样狂欢！风险资产全线爆发：除了美元……市场今日聚焦美股财报
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息周期接近尾声。摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股指在过去5个交易日跃升3.5%，势将创下去年11月以来的最大涨幅。欧洲股指大多走高，MSCI欧洲指数上涨0.2%，伦敦富时100指数上涨0.1%。但斯托克600指数当天持平，但仍有望创下3月份以来的最佳单周表现，德国DAX指数下跌0.3%，也回吐了近期的涨幅。微软和动视暴雪在盘前交易中上涨，此前有报道称，两家公司正在考虑采取措施安抚监管机构，以便完成690亿美元的合并交易。在欧洲个股中，芬兰5G设备供应商诺基亚公司股价下跌超过8%，此前该公司下调了业绩预期。瑞典电信设备制造商爱立信股价下跌近8%，分析师指出该公司利润率前景疲弱。瑞士基金管理公司Partners Group Holding AG股价上涨超过7%，该公司上半年管理的资产有所增长。本周债券价格也有所攀升，对短期政策变动最敏感的美国两年期国债利率下跌了多达30个基点。随着投资者接受风险，多种货币兑美元走高，外界质疑美元目前是否处于持续抛售状态。美元指数守在日内稍早触及的15个月低点99.574附近，并料录得11月以来最大单周跌幅。欧元兑美元持稳于1.1230附近，稍早触及逾16个月高位。看涨交易反映出，人们希望美国正朝着“金发姑娘情景”(Goldilocks scenario)发展，即通胀迅速缓解，同时经济避免衰退。可以肯定的是，美联储仍有可能在本月晚些时候上调基准利率，央行官员们继续警告称，此后可能仍有必要加息不止一次。货币市场交易员仍预计美联储将在7月26日加息25个基点，但他们已经降低了今年再次加息的可能性。 UBP首席集团策略师Norman Villamin表示，他预计美联储将在7月再次加息，但9月会议的不确定性更大。 “我们可能更接近周期的尾声，”他表示，不过他补充称，较长期而言，预计高于目标的通胀仍将持续。 “获得3%(通胀数据)是一回事，要回到2%将是一项艰巨得多的任务，”Villamin说。“这为债券收益率再次跌至低位提供了一个底线。” UBP的Villamin指出，股市上涨的另一个因素是美联储系统的流动性激增。根据Refinitiv的数据，美联储的准备金回购账户目前为18亿美元，低于4月底时的23亿美元，显示同期有5,000亿美元的流动性回流市场。符合条件的公司可以在美联储存放现金，以换取无风险回报 “美联储已经赢得了对抗通胀的战斗，”Gulf Investment Corp.债务资本市场负责人Raffaele Bertoni说，“如果他们想认真控制通胀，重点应该更多地放在缩减资产负债表或量化紧缩上，而不是进一步加息。” 然而，旧金山联储主席戴利周四在接受CNBC采访时表示，政策制定者说他们已经采取了足够的措施使美国通胀回到目标水平还为时过早。美联储理事沃勒还表示，他预计美国央行今年将需要再加息两次，以将通胀降至目标水平。交易员现在正指望收益报告重新点燃涨势。市场的焦点将主要集中在企业前景上，因为超越利润预期似乎是一个很低的障碍——尽管一些预期已经开始缓慢上升。 Bank J Safra Sarasin的股票策略师Wolf von Rotberg说：“鉴于普遍预期似乎是合理的，估值已经很高(不仅是科技股)，只有业绩强劲的表现才可能导致价格大幅上涨，而即使小幅下挫也可能导致更大幅度的下跌。” 与此同时，亚洲多数股指走高。随着日元连续七天上涨，日本股市出现波动，这将是自2018年以来的最佳表现。离岸人民币小幅走高。中国人民银行副行长刘国强在周五的新闻发布会上表示，中国有充足的外汇储备，并将“坚决”防止人民币汇率的大幅波动。刘补充说，人民币的短期走势无法准确预测，但它并没有偏离其基本面。美国财报季今天也拉开帷幕，摩根大通、富国银行和花旗集团将纷纷发布财报。 “本周市场就像1999年一样狂欢，”德意志银行策略师Jim Reid说，“无论最终会发生什么，目前都很难阻止这种叙事。” 美债周五下跌，回吐5月初以来最大两日涨幅。两年期国债收益率上升4个基点，至4.67%，接近一个月来的最低水平。大宗商品方面，油价连续第三周上涨，因非洲供应中断和俄罗斯出口减少令市场收紧。金价将创下4月份以来的最佳一周表现。
厉害啦2023-07-14
决策分析：股市绝对起飞！美元承受巨大压力日本央行恐有大动作
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受着巨大压力。” 摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数周五上涨0.86%，有望创下八个月来最大单周涨幅5.6%。韩国综合股价指数约1.2%，澳大利亚股市上涨0.85%。香港恒生指数上涨0.25%，中国内地蓝筹股上涨0.17%。日本日经指数(Nikkei)在经历了过山车式的交易后，最后上涨0.19%，该指数在从本月初创下的33年高点回落后，正努力站稳脚跟。与此同时，衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数自去年4月以来首次下跌0.17%，至99.574。 “未来几周，美元指数可能会跌向98，不会出现太多问题，”IG的Sycamore说，“我不会对抗这种趋势。” 对美联储政策前景最敏感的美国两年期国债收益率在本周下跌28个基点后，跌至4.65%，延续了上周触及16年高点5%以上的跌势。 10年期国债收益率自上周五触及8个月高点4.094%以来下跌了27个基点，目前在3.78%左右徘徊。不过，日本债券市场遭遇抛售，10年期国债收益率升至0.485%的高位，这是自3月10日以来最接近日本央行政策上限0.5%的一次。自一周前公布的就业报告显示工资稳步增长以来，有关日本央行本月可能扩大10年期国债收益率区间的猜测不断升温。巴克莱(Barclays)驻东京分析师Shinji Ebihara在一份研究报告中写道：“市场已经提前预期了日本央行的政策调整。” “然而，鉴于日本央行目前的沟通和国内基本面，如此突然的重新定价似乎有些过头，”他表示。“我们认为，风险最终仍倾向于低收益率。” 在澳大利亚，政府任命副行长布洛克(Michele Bullock)从9月中旬开始领导澳洲联储，这对市场影响不大。澳元兑美元汇率持平于0.6890附近，此前几个交易日澳元兑美元连续上涨1.5%，达到一个月来的最高水平。在大宗商品方面，受美元走软提振，金价升至1965美元的一个月新高。本周金价涨约1.9%。布伦特原油期货上涨5美分，至每桶81.41美元，涨幅0.1%。美国WTI上涨9美分，至76.98美元，涨幅0.1%。这两个基准原油都有望连续第四个交易日收高。日内焦点与风向标： 10:00 国新办举行上半年金融统计数据发布会 17:00 欧元区5月季调后贸易帐 20:30 美国6月进口物价指数月率 22:00 美国7月一年期通胀率预期 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值次日01:00 美国至7月14日当周石油钻井总数
超启2023-07-14
市场还在欢呼！中国央行评论令人振奋，日元还在涨聚焦美股财报季
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益率走低刺激日元利差交易进一步平仓。 MSCI除日本外最广泛的亚太股指有望创下2023年以来的最佳单周表现，日元兑美元也有望创下今年1月以来的最大单周涨幅。事实上，日元周五的升势使其兑美元接近137.00附近的100日和200日移动均线。不同寻常的是，利差对日元有利，10年期美债收益率跌至上周四的一个月低点附近，而基准日本国债收益率触及四个月高位0.485%，逼近日本央行设定的0.50%的隐含上限。受此影响，美元仍处于守势，对亚洲另一种陷入困境的货币人民币也是如此。中国央行(PBOC)对此发表了一些令人振奋的评论。澳洲联储在亚洲也备受关注，该行宣布了备受期待的下一任行长人选。虽然澳洲联储任命副总裁布洛克为新一届总裁占据了大量新闻头条，但澳元和公债收益率几乎没有对这一被普遍视为政策制定演变而非革命的迹象做出反应。今日余下时间经济数据清淡，主要公布的是欧元区5月贸易数据、美国进出口物价和密西根大学消费者信心指数。但今天是银行财报的丰收日，因为摩根大通、花旗集团、富国银行和贝莱德都将公布第二季度业绩。另一件肯定会引起更广泛兴趣的事情是，人们普遍预计好莱坞演员将加入电影和电视编剧的罢工，这可能会导致秋季的收视率下降。
云涌2023-07-14
美国CPI恐成压垮美元的“最后一根稻草”！顶级基金经理：美元已经“苟延残喘”
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一年多来的最高水平。新兴货币也走强。MSCI新兴货币指数今年迄今攀升近2%，而该指数在2022年下跌4%。
tqttier2023-07-13
决策分析：中国科技股爆发！押注美联储几乎结束加息，美元大跌债市松口气
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球第二大经济体正在继续失去增长动力。 MSCI除日本外最广泛的亚太股指上涨1.8%，受香港恒生指数上涨2.5%和澳大利亚资源类股上涨1.6%的提振。日本日经指数也上涨1.4%。在香港上市的中国科技巨头股价大涨3.4%，此前国务院总理李强敦促企业支持放缓的经济，这进一步表明，持续数年的对科技行业的打压已经结束。隔夜，备受关注的美国消费者通胀报告提供了比市场预期更好的消息。6月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，低于3.1%的预期涨幅，与去年同期的9.1%形成了天壤之别。特别是，美联储一直担心会出现粘性的核心通胀，也显示出比预期更严重的放缓。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli说：“鉴于一个月不构成趋势的往常警告，通往软着陆的狭窄道路今天上午看起来稍微宽了一点。” Feroli说：“联邦公开市场委员会中可能会有一些鸽派人士，他们愿意看看在不进一步收紧的情况下，这一过程能走多远，但我们预计美联储领导层仍强烈倾向于在两周内加息……在委员会长时间暂停之前。” 事实上，根据芝加哥商品交易所Fed watch工具的数据，期货仍显示美联储本月晚些时候加息25个基点的可能性为94%，但9月再次加息的风险已从一天前的22.3%降至13.2%。期货走势还暗示，美联储将在明年3月更早地首次降息，并预计2024年将降息125个基点。上周的暴跌导致全球债券收益率大幅上升后，债券市场终于松了一口气。亚洲市场10年期美债收益率为3.8535%，隔夜下跌12个基点，低于上周五触及的7个月高点4.0940%。在隔夜暴跌15个基点后，亚洲市场对利率敏感的两年期国债收益率基本持平于4.7272%。这导致收益率曲线变陡。美元兑主要货币跌至15个月新低，减轻了新兴市场货币的压力，并给亚洲决策者提供了更多放松货币政策的空间。欧元兑美元周四上涨0.2%，至15个月高点1.1144美元，此前欧元兑美元隔夜上涨1.1%，因市场押注欧洲央行在美联储加息预期即将结束之际将采取更加强硬的立场。因日本的超宽松货币政策而遭受抛售压力的日元，在9个交易日中兑美元上涨6日元以上，最后以138.43水平收盘。德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin说：“随着各国央行从加息转向降息，美联储在全球利率周期中的领导作用将越来越不利于美元。” 在加拿大，进一步收紧政策的风险依然存在。周三，加拿大央行将利率上调0.25个百分点至5%，行长毫不掩饰地表示准备采取更多措施。在其他地方，由于美元走软，油价收于两个月来的最高点附近。布伦特原油期货上涨0.4%，至每桶80.43美元，美国WTI原油期货上涨0.4%，至每桶76.03美元。黄金价格小幅走高，至1960美元附近。日内焦点与风向标：待定欧佩克公布月度原油市场报告 10:00 中国6月贸易帐 10:50 中国6月以美元计算贸易帐 14:00 英国5月三个月GDP、英国5月制造业产出、英国5月季调后商品贸易帐、英国5月工业产出月率 14:45 法国6月CPI月率 16:00 IEA公布月度原油市场报告 17:00 欧元区5月工业产出月率 19:30 欧洲央行公6月货币政策会议纪要 20:30 美国至7月8日当周初请失业金人数 20:30 美国6月PPI年率及月率
云涌2023-07-13
多重利好来了！北向资金重手揽筹百亿，A股大中盘标杆800ETF（515800）涨1.4%一举强势反包！
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回调后，其估值在全球范围内更具吸引力。MSCI亚太区股票研究部执行董事徐伟表示，近期海外投资者纷纷重新进入中国市场，希望从中国不断扩大对外开放以及A股与全球股市的弱相关性中寻找潜在投资机会。除资金面外，今日（7.13）A股多重利好刺激不断。一是海外CPI超预期回落，市场对加息预期迅速降温，隔夜全球风险资产集体大涨，中概股大幅走高，美元指数回落。二是今天（7.13）上午相关部门公布数据显示，上半年国内外面进出口同比增2.1%，规模创历史同期新高，外面进出口稳重提质，符合预期。三是近期高层会议指出要推动平台经济规范健康持续发展，会上强调要着力营造公平竞争的市场环境，完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，健全透明、可预期的常态化监管制度，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。要建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制，及时了解企业困难和诉求，完善相关政策和措施，推动平台经济规范健康持续发展。同时昨日（7.12）关于平台企业在支持科技创新、传统产业转型形成一批典型案例的案例发布。在科技创新、传统产业转型、自主研发、国际竞争等方面，大型平台企业都发挥了举足轻重的作用。中证800指数作为中大市值代表性指数，对大中盘股覆盖度较高。华创证券策略团队对大中盘股7月表现较为看好。从7月开始，随着业绩预告和业绩快报不断披露，业绩是否超预期成为影响多数公司股价的重要因子之一。2007年以来，中信大盘/中盘业绩预增因子指数在7月期间跑赢上证指数的概率均为81%，为全年最高。中信小盘业绩预增因子指数7月跑赢上证指数的概率为63%，相对其他月份优势不明显。总体来看，每年7月业绩超预期因子给上市公司股价带来超额收益的概率较高，尤其是对于大中盘股而言。（来源：华创证券《谁有望超预期：中期前瞻》） 7月11日，6月金融数据出炉，全面超预期。数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。民生银行首席经济学家温彬认为，从金融数据可以看出，在季节性效应和政策加力下，6月新增信贷明显回升，信贷结构有所优化。但近期多项经济数据显示，当前经济修复进程放缓，终端需求仍不强，物价延续低位运行，需要政策进一步加力稳固。温彬表示，在6月中旬央行降息之后，6月下旬国常会以及近期相关部门召开的经济形势专家座谈会上，均提出了要实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。中信证券认为，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，中报行情可积极关注。（来源：中信证券《正处三重谷底，布局中报行情》）展望下半年市场行情，海通证券策略分析团队认为： 1）当前经济内生增长动能有待增强，展望下半年，货币政策或将延续强化逆周期调节的基调，预计流动性仍将维持合理充裕。 2）今年上半年市场情绪整体走弱，股价与基本面背离。从估值和情绪指标看，当前A股市场情绪已处在历史较低水平，随着经济和盈利回升，未来投资主线将回归基本面。 3）随着经济复苏和政策发力，消费基本面有望逐步改善。一方面，我国正迈向中等发达国家，消费升级趋势有望延续；另一方面，共同富裕背景下收入结构改善有望驱动消费不断升级。（来源：《海通证券》策略周报：影响股市的三大变量下半年有何变化？）从估值上看，截至7月12日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.97倍，位于近5年以来25.66%分位点，意味着低于近5年74.34%的时间区间，具备估值性价比。公开资料显示，中证800指数作为中大市值代表性指数，市值覆盖度较高，800ETF（515800）复制跟踪中证800指数，它是机构投资者和外资的“业绩基准指数”，认可度极高！指数由沪深300和中证500加总的800只成分股组成，覆盖全部A股65%以上的市值、75%以上的营业收入、85%以上的净利润，具备充分的市场代表性，兼具大盘价值和中盘成长风格。A股行业主题轮动加速，风格切换持续时间缩短，配置代表性更强的800指数，更能高效搭乘“国运”之东风。（数据来源：Wind，截至2022.12.30）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证800ETF联接（A：012596；C：012597），同样跟踪中证800指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-13
金融数据向好+政策暖风频吹，A股持续回暖！核心资产标杆MSCI中国A50ETF（560050）半日涨1.56%冲击4连阳！
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今日A股强劲反弹，外资半日抢筹近百亿，MSCI中国A50互联互通指数领涨主要龙头宽基指数，成份股中，泸州老窖大涨、药明康德、紫金矿业均大涨超5%，立讯精密、爱尔眼科、山西汾酒均大涨超4%，五粮液、东方财富、中国太保、中国中免、中国平安等纷纷大涨。热门ETF方面，近期核心龙头宽基MSCI中国A50ETF （560050）3连阳后,今日继续高歌猛进，半日涨1.56%，成交额超1亿元，大幅放量，近期走势明显强于同类宽基指数！行情数据统计截至7月13日 11:30 值得注意的是，MSCI中国A50ETF（560050）资金面火爆，此前已经连续3日吸金，合计超2600万元，最新规模近62亿元，高居同类第一！近期，平台经济积极信号持续释放！7月12日，高层召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。座谈会上，各级政府被要求：要着力营造公平竞争的市场环境，完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，健全透明、可预期的常态化监管制度，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。并要求建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制。 7月11日，6月金融数据出炉，全面超预期。数据显示，国内上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。 7月10日，《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》发布，从保持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼金融服务、配合做好受困房企风险处置、加大住房租赁金融支持等方面，明确了16条支持政策，其中两条政策进行了延期。长江证券认为，6月信贷全面多增，超市场预期。由于二季度以来市场对宏观需求预期悲观，本次数据将明显提振情绪，此外6月PMI也显示底部企稳。不过当前信贷需求的持续性仍需进一步观察，三季度重点关注消费、房地产销售、按揭提前还贷、出口、基建投资等需求变化。目前贷款降息已落地，房地产政策进一步宽松，未来伴随着“稳定增长”政策继续加码，经济预期升温，可能重新驱动新一轮经济复苏行情。信达证券表示，尽管存在银行季末冲量等因素，但6月社融和信贷均超出市场预期，信贷总量和结构改善释放出积极信号，有望提振市场信心。我们认为，当前银行所处政策环境较为友好，监管部门引导存款利率下行和延长“金融16条”有关政策期限，有助于呵护银行息差和盈利能力、助力风险平稳化解，未来更多增量政策仍值得期待。财通证券表示，6月为传统信贷大月，在去年5月信贷座谈会后的较高投放基数下依然实现同比多增，且企业端和居民端信贷结构都有明显改善。银行中报披露在即，亮眼的金融数据有望修复银行基本面信心。央行二季度例会再提“加大逆周期调节力度”，预计随后续稳定增长货币政策和财政政策发力，实体内生动能恢复将带来一定的有效信贷需求。（资料来源：银行业6月社融&金融数据：信贷全面多增，修正市场悲观预期》，长江证券，2023/7/13；《2023年6月金融数据分析：社融快速回落结束，下半年可能小幅好转》，中国银河证券，2023/7/12；《6月金融数据：超预期的信贷总量和结构》，财通证券，2023/7/12。）海外方面也送来温暖，美国2023年6月CPI数据出炉，CPI同比下降1个百分点至3%，低于预期3.1%；核心CPI同比下行0.5个百分点至4.8%，低于预期5%；CPI环比增速0.2%，小幅高于前值0.1%，但低于预期0.3%；核心CPI环比增速0.2%，低于前值0.4%，低于预期0.3%。对于本月改善幅度全面好于预期的CPI数据，兴业证券认为，预期之内的能源基数效应支撑CPI同比在6月大幅改善；意料之外，对于联储决策更关键的核心CPI超预期改善。相关人士在6月FOMC会后的新闻发布会上强调核心CPI才是评估美国当前CPI情况的更佳指标。今年以来核心CPI的改善幅度明显慢于整体CPI，但6月核心CPI同比较前月下降了0.5个百分点。当前可能是一个窗口期而非绝对拐点，言宽松为时过早。继6月非农就业增长不及预期后，核心CPI也超预期改善，市场对“7月是最后一次”的预期更坚定，7月之后的加息预期整体降温，降息预期提前至明年3月。（资料来源：《美国6月CPI数据：CPI回落带来的喘息窗口期》兴业证券，2023/7/13） MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2023年7月12日，MSCI中国A50指数最新PE仅不到10倍，处于近三年4.49%的分位，低于近三年95%以上的时间区间，估值性价比凸显！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-13
决策分析：美国CPI万众瞩目！美元大跌至两个月低位，市场极易盘整
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断美联储是否即将结束激进的升息政策。 MSCI除日本外最广泛的亚太股指上涨0.77%，为连续第三天上涨。该指数本周迄今上涨2%，有望创下一个月来的最佳单周涨幅。在亚洲，澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.42%，日本日经指数下跌0.7%。中国股市下跌0.30%，而香港恒生指数稍早上涨1%。周一，中国将一些支撑房地产行业的政策延长至2024年底，引发了更多刺激措施的预期。投资者关注的是今天晚些时候的美国通胀报告，接受路透社调查的经济学家预计，继5月份增长4%之后，6月份消费者价格指数将上涨3.1%。核心CPI预计将连续第三个月下降，从5.3%降至5%，尽管这是美联储2%目标的两倍多。 “我认为，在CPI公布之前，市场存在一些紧张情绪，”AMP Capital的投资策略主管Shane Oliver说，“市场乐观地认为，它将显示出进一步下跌，但也意识到，核心通胀一直很棘手。” Oliver说，整个6月份市场都有很好的反弹，尤其是在美国，这使得市场很容易受到暂停或盘整的影响。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场预计美联储本月晚些时候加息25个基点的可能性为92%，但对此后进一步加息仍持怀疑态度。盛宝市场策略师表示，如果核心通胀像预期的那样放缓，交易员可能会继续保持9月和11月加息的预期较低。美联储官员表示，他们预计将至少再加息50个基点，以应对持续的价格压力。投资者还将关注加拿大央行的政策决定，分析师预计加拿大央行将连续第二次加息25个基点。今年6月，该央行在暂停五个月后将隔夜利率上调至4.75%的22年高点，称货币政策的限制力度不够。加拿大央行随后表示，进一步的举措将取决于经济数据。 Betashares首席经济学家David Bassanese表示，鉴于劳动力市场吃紧和服务业通胀率居高不下，目前仍不清楚是否最终不需要衰退来持续压低通胀。 Bassanese在报告中说：“各国央行挥之不去的巨大担忧是，降低通胀所需的时间越长，通胀根深蒂固的风险就越大。” 美国第二季财报将于本周揭开帷幕，包括摩根大通(JPMorgan)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)在内的一些华尔街最大机构将公布财报。华尔街各银行预计将公布第二季度利润增长，因利息支出上升抵消了交易撮合活动下滑的影响。在外汇市场，衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌0.17%，至101.43，盘中一度跌至两个月来最低的101.34。日元继续走高，已从上月触及的七个月低点145.07日元大涨近4%，这一水平曾让交易员对日本当局可能进行干预保持警惕。日元兑美元最新报139.52，盘中触及一个月来最高水平。在新西兰央行将利率维持在5.50%不变后，纽元在震荡中上涨0.26%。其他方面，美国原油期货上涨0.01%，至每桶74.84美元，布伦特原油期货交投在79.40美元，当日基本持平。日内焦点与风向标： 10:00 新西兰联储公布利率决议 20:30 美国6月未季调CPI年率 20:30 美国6月季调后CPI月率 20:30 美国6月未季调核心CPI年率 20:30 美联储巴尔金就通胀发表讲话 21:45 美联储卡什卡利参加小组讨论 22:00 加拿大央行公布利率决议 22:30 美国至7月7日当周EIA原油库存 23:00 加拿大央行行长和副行长召开新闻发布会次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书
云涌2023-07-12

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