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美国基准收益率逼近5%大关，纵观全球经济的4大痛点
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约1.5万亿美元，摩根士丹利资本国际(MSCI)的全国指数目前处于6个月低点。受到密切关注的一项指标是：股票风险溢价。标准普尔500指数的收益率与10年期国债收益率之间的差异是衡量股票相对于其他资产吸引力的一种方式。股票风险溢价目前接近于零，是二十多年来的最低水平，这意味着股票投资者不会因为承担任何额外风险而获得回报。高盛分析师表示，它也显着低于平均企业信贷收益率。马德里资产管理公司MPPM的交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示：“对未来收益率上升的担忧迫使投资者抛售。” （图片来源：Bloomberg）债券尽管美国国债的溃败吸引了所有人的注意力，尤其是30年期国债利率一度触及5%，但其他债券也大幅下跌。根据彭博全球综合指数，自上周末以来，全球投资级债务价值总计缩水约1.3万亿美元。整个新兴市场都感受到了巨大的压力，与美国国债相比，投资者要求持有主权美元债券的额外收益率跃升至近9%的三个月高点。百达资产管理公司（Pictet Asset Management）高级投资经理Evgenia Molotova表示：“投资者突然意识到要实现长期利率上升，这比再次加息然后降息更加痛苦。” （图片来源：Bloomberg）美元美元再度飙升——本周兑一篮子十国集团货币上涨近1%——也引发了担忧。当周二日元/美元汇率突破150时，人们猜测日本央行已出手干预，以支撑日元汇率。泰国等国家已采取口头干预来捍卫本国货币，而印度尼西亚央行也表示正在市场上进行干预。从长远来看，美元走强对较贫穷国家具有重大影响，因为这会使它们的偿债成本更高，并加剧输入性通胀。 Union Bancaire Privee外汇策略主管Peter Kinsella表示：“除非我们看到美国收益率曲线长端稳定，否则任何央行都无能为力。”“对我来说，我们将在第四季度看到美元交易坚挺。你会看到特殊的干预措施，但这些干预措施不太可能成功。” （图片来源：Bloomberg）垃圾债券市场投资者也在密切关注企业信贷市场的机会。跟踪欧洲垃圾级发行人信用保险成本的Markit iTraxx Crossover指数本周升逾460个基点，为5月初以来首次。这种波动已经导致投资者放弃一些交易。据知情人士透露，由于市场状况，周三价值2.9亿欧元（合3.05亿美元）的欧洲杠杆贷款组合的出售被取消。（图片来源：Bloomberg）
丰雪鑫992023-10-05
美债风暴肆虐，亚洲惨遭“股债双杀”！痛苦可能还会升级
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债市的波动也蔓延到了股市。周三亚洲早盘MSCI亚太指数一度下跌0.9%，迈向技术性回调，当前已较7月31日触及的年内高点下跌逾10%，处于去年11月29日以来最低水平。韩国股市长假后首日交易Kospi指数一度下跌1.9%，日本东证指数下跌1.8%，日经225指数开盘跌1.6%，现报30691点，自6月1日以来首次跌破31000点。 Jamieson Coote Bonds Pty基金经理James Wilson表示，“债券买家似乎罢工了，尽管已经达到相当超卖的水平，但没有人愿意在收益率可能进一步上升之前出手……”。全球债券2023年迄今下跌了3.5%，而追踪美国国债市场隐含波动性的一个关键指标——ICE美国银行移动指数（ICEBank of America Move index）周二跃升至5月以来的最高水平。彭博美国国债指数（Bloomberg US Treasury Index）中的债券平均价格已跌至85.5美分，比1981年的创纪录低点仅高出0.5美分。企业债券也受到影响，随着蓝筹股收益率达到2023年高点6.15%，至少有两家借款人周二停止发行企业债券。最大的投机级债券ETF创下了今年最大的两日跌幅，而垃圾级债券指数的违约保险成本达到近五个月来的最高水平。期限最短的美债对一些人来说仍然具有吸引力。周二美国财政部扩大的52周期国债发行吸引了非交易商创纪录的需求，因为投资者希望将明年的收益率锁定在5%以上。 Wilson表示，当前的收益率水平将“从风险较高的资产类别中吸走资金，因为投资者不需要冒着较大风险就能获得有吸引力的回报。” 美债此次暴跌也将所谓的实际收益率推至多年高点，10年期通胀保值美国国债（TIPS）收益率攀升至2.4%以上，达到2007年美国股市见顶前的水平。悉尼 Pendal Group 收入策略主管艾米·谢·帕特里克（Amy Xie Patrick）表示：“实际收益率的大幅上升总是会削弱股市。” 她认为，现金是寻求保护的最佳方式。 T． RowePrice的基金经理斯科特•所罗门（Scott Solomon）表示，“我们相信美债最终会走高，但这不太可能是线性的。”他上周指出，10年期美债收益率有可能测试5.5%。“传统债券买家和那些认为当前的收益率水平是一个很好的长期机会的人都有些犹豫。” 债券交易员仍倾向于美债收益率在未来几周内进一步走高，预计10年期美债收益率将超过5%，甚至有可能达到更高的水平。过去一周，随着美债延续跌势，交易商买入大量看跌对冲工具，以防范新的风险。在期权市场上，大多数期权都是在11月和12月到期，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。甚至有人押注10年期美债收益率在11月底达到8%。自1994年以来，10年期美债收益率还从未达到过这么高的水平。在期货方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）截至9月26日的数据显示，在传统债券合约中交割成本最低的美债暴跌之后，没有迹象显示资产管理公司正在重新平衡净多头头寸。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布的最新美国国债客户调查显示，美国国债的净空头头寸为8月14日以来最大，净多头头寸为4月以来最小。相关阅读：“新债王”、达利欧双双警告：美债收益率剑指更高目标！
金融界2023-10-04
美元美债阴霾压顶，亚洲“股债汇三杀”
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跌2.25%。港股三大指数均跌超1%。MSCI亚太指数较7月31日的年内高点下跌逾10%，该指数目前处于去年11月29日以来最低水平。亚洲多国债券价格、货币汇率齐齐下跌。
金融界2023-10-04
9月外资继续逃离中国！全球基金将中国股票头寸降至2020年以来最低水平
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3日)，摩根士丹利资本国际的中国指数(MSCI China Index)大幅下跌，该指数今年以来的跌幅已超过11%。 MSCI中国指数可能第三年下跌，这将创下20年来最糟糕的连跌纪录。 9月份，外国基金通过与香港的交易净卖出375亿元人民币(约合51亿美元)的内地股票，延续8月份120亿美元的创纪录资金流出。分析显示，整个第三季，基金经理更积极地抛售保险、媒体娱乐和电子商务类股。券商称，他们增加了资本货物、半导体和生物技术的敞口。周二是香港股市十一长假后的首个交易日，三大指数集体下跌。截至收市，恒生指数跌2.69%，报17331.22点；科技指数跌2.63%，报3817.52点。恒生中国企业指数周二收市重挫3.24%，报5949.18点，该指数盘中一度大跌3.4%，为7月份以来最大跌幅。中国内地本周仍处于休市状态。
天马行空2023-10-04
MSCI亚太指数下跌1%
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MSCI亚太指数下跌1%，至153.23点。
金融界2023-10-04
美元再创十个半月最高美国30年期固定按揭贷款利率奔向8%
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速反弹，离岸人民币一度失守7.33元，MSCI新兴市场外汇指数抹去今年涨幅。
金融界2023-10-04
闻到了2007年的味道
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升的共同作用下，亚洲股市并没有扛住——MSCI亚太指数下跌1.5%，创去年12月以来最低；恒生指数一度跌逾3%；日经字数跌1.6% 现在之所以感觉一切还好，就是因为美国股市尚且没有出现大的跌幅。不过，这种表面上的平静看上去持续不了多久：一方面，美元指数已经稳稳站上106水平，涨势无放缓迹象（目前有两个非常有力的因素在支撑美元，一是实质利率利差对美国有利，二是美国经济表现优异）；另一方面，美国国债遭遇的抛售潮也没有止步迹象（驱动美国国债的抛售有技术因素，可能是主要投资者投降），10年期美债收益率一度升至4.7%水平，刷新2007年以来的新高。过去一个月，债券市场的走势并没有伴随着通胀预期上升，因此并未引发太多的关注度。但现在美债收益率飙升的太快、太高，这样下去金融市场会不稳，不知道近期美国是否护盘（股市有“股市暴跌保护小组”，债市有“债券卫士”）。现在像极了2007年金融危机前的气氛： - 美联储即将结束加息周期； - 劳动力市场强劲； - 对软着陆的预期增强——每逢危机来临前，都会有软着陆的强烈预期。目前危险的情况还在持续：第一，与过去危机不同的是，这次市场伴随的是一个美元、原油、美债收益率同步上涨的组合，无论是对经济还是对金融市场而言，都是一个有毒组合。第二，美联储仍旧维持鹰派立场，不仅暗示还要继续加息，并且要维持高利率。美国的经济数据仍旧强劲，由强转弱并非”一朝一夕“，所以美联储不会很快转向。第三，正如文本开头所言——之所以感觉一切还好，就是因为美国股市尚且没有出现大的跌幅——不过从短期情况看，并不乐观。一方面，我们独家编制的《恐惧与贪婪指数》显示，美股三大股指均处于极度恐慌状态边缘，这是跌势未尽的信号；另一方面，技术面也不支持明显的看涨立场。这是一场全球范围的抛售，不仅仅是美国国债、黄金、全球货币，而知识浅薄的人就算是在变盘之后也不知道发生了什么。在金融市场中，99%的人都是凑数，都是市场运转的辅料。（最伟大的交易员）
金融界2023-10-04
MSCI亚太指数下跌创去年12月以来最低
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MSCI亚太指数下跌1.5%，创去年12月以来最低。
金融界2023-10-03
决策分析：市场乐观情绪逐渐消退更多美联储官员发出强硬信号 PCE物价指数两年来首次跌破4%
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担忧，全面高利率使得7月至9月季度成为MSCI全球指数自2022年9月以来最糟糕的季度。尽管利率可能已经达到顶峰，但各国央行却面临着在控制物价上涨和避免经济衰退之间保持微妙平衡的压力。 Pershing Square Capital创始人兼首席执行官的Bill Ackman对长期国债发出了警告。自6月底以来，30年期国债收益率已上涨约82个基点，周四触及约4.81%，为2010年以来的最高水平。他告诉CNBC，该收益率可能会超过5%。瑞银全球财富管理美洲首席投资官Solita Marcelli表示：“展望未来，无论最终是硬着陆还是软着陆，我们认为美国和全球经济活动明年都将放缓。我们仍然看好五到十年内到期的债券。尽管最近能源价格出现反弹，但通胀下降应该会提振固定收益的实际回报。” 原油录得自2022年3月以来最大季度涨幅。下一个交易日焦点、风向标： 00:50法国9月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 00:55德国9月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 01:00欧元区9月Markit制造业采购经理人指数终值 01:30英国9月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 02:00欧元区8月失业率 07:00美国8月营建支出(月率) 美国9月ISM制造业采购经理人指数 20:30澳洲联储现金利率 10:30纽约联储主席威廉姆斯在2023年环境经济与政策会议之前主持讨论 16:30克利夫兰联储主席梅斯特就美国经济前景发表讲话 08:00美联储主席鲍威尔与工人、小企业主、当地雇主和社区领袖一起参加圆桌会议，讨论重建和发展当地经济，费城联储主席哈克也将出席主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0573，涨幅0.08%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0594，进一步阻力位于1.0630，关键阻力位于1.0682；汇价下行的初步支撑位于1.0505，进一步支撑位于1.0453，更关键支撑位于1.0417。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2202，涨幅0.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2239，进一步阻力位于1.2284，关键阻力位于1.2344；汇价下行的初步支撑位于1.2134，进一步支撑位于1.2074，更关键支撑位于1.2029。日元：美元/日元下跌，收报149.32，涨幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.516，进一步阻力位149.797，关键阻力位于149.984；汇价下行的初步支撑位于148.048，进一步支撑位于148.861，更关键支撑位于148.58。
一禾2023-09-30
决策分析：油价飙升吓坏投资者！中国坏消息和抛售接连不断，美国政府关门恐难避免
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关门所做的努力。摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股票指数小幅下跌，周四可能出现连续第10个交易日下跌，相当于自2021年以来的长期连跌。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚太地区股指跌至10个月低点附近。美国和欧洲期货在持平的两侧波动。日本日经指数下跌1.8%，投资者抛售除息股票。美元走强使日元兑美元汇率接近1美元兑150日元，这一水平被视为可能引发官方回应或干预。美元兑日元周三触及149.71，周四亚洲市场交投在149.40。欧元兑美元周三下跌0.7%，至1.0488美元的九个月低点。德国和西班牙的通胀数据将于今日晚些时候公布，许多央行官员也将出席会议，其中最引人注目的是美联储主席鲍威尔将于香港时间周五凌晨04:00公布。中国市场面临新冲击中国股市步履蹒跚地走向周五开始的长假，这对交易员来说可能是件好事，因为最近几周坏消息和抛售接连不断。周四，资金短缺的开发商中国恒大的股票在香港停牌，此前有报道称，该公司董事长许家印受到警方监视。该股股价曾一度超过30港元，周三收于0.32港元。投资者担心，恒大清盘将进一步损害正在下滑的房地产市场，扼杀中国经济部分领域出现的复苏迹象。 “中国房地产行业的压力将在短期内继续构成跨行业的信贷风险，”惠誉评级周四表示，“到目前为止，政府温和的宽松政策不太可能推动购房者情绪的急剧转变。” 中国的人民币也面临压力，只有非常强劲的交易区间固定才阻止卖家。人民币最近的交投价为1美元兑7.3057元人民币，距离其交易区间的较弱一端不远。能源价格上涨帮助澳元稳定在0.6378美元。金价将录得2月以来最糟糕的一周表现，因美债收益率(殖利率)上升令投资者出脱这种没有收益的贵金属，金价在1,875美元附近止住跌势。
云涌2023-09-28

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