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通胀缓解或提振消费，分析师4个月来首次上调亚洲企业盈利预期

尤其是考虑到较低的预期和估值。” 尽管MSCI亚太指数上个月上涨4.6%，今年迄今涨幅达到10%左右，但该指数的远期市盈率却徘徊在14.08，仍低于过去3年平均水平14.3。高盛首席亚太策略师Timothy Moe表示，从现在开始，盈利将成为亚洲市场回报的主要来源。 Moe说：“市场已经过了周期中的希望阶段，估值因预期基本面改善而扩大，现在正处于增长阶段，盈利交付是关键的业绩驱动因素。”

Linlin2023-08-11

美国经济担忧令日股承压下跌，策略师：抛售或将开始

对美国经济的担忧令市场承压，MSCI亚太指数下跌。日本东证指数收跌1.5%，日经225指数收跌2.3%。东京海事控股公司对东证指数的下跌贡献最大，该股下跌5.8%。在日经新闻报道称，一些保险公司涉嫌为炼油商和钢铁制造商操纵保费后，保险公司股价下跌。在东证指数的2158只成份股中，333只上涨，1760只下跌，65只持平。东洋证券策略师Ryuta Otsuka表示，周二日经指数和东证指数双双走高，东证指数触及年内迄今高位，但后面可能出现一些为重新平衡投资组合而进行的抛售。

金融界2023-08-02

日韩股市上涨，亚洲股市有望创下2023年来新高

涨，亚洲股市有望创下2023年的新高。MSCI亚太指数周一早间上涨0.5%，有望达到来今年来最高收盘水平。该指数升至170.79点，势将超过1月27日创下的上一次2023年收盘高点。日本和韩国股市领涨，涨幅均超1%。丰田、日立和索尼周一对该指数涨幅贡献最大。

金融界2023-07-31

【亚市直击】突然之间！多重威胁因素冒头美联储再加息押注升温市场愈发不安

持平，日本和中国股市在涨跌之间波动。 MSCI亚太指数连续第五天下跌，美股期货合约在窄幅范围内交易，此前以科技股为主的纳斯达克100指数周四创下近五个月来的最大跌幅。美股的下跌正在给今年强劲反弹势头按下暂停按钮，在美联储激进的紧缩行动导致经济前景不稳定的情况下，今年迄今标准普尔500指数上涨18%，纳斯达克100指数上涨41%。在中国，投资者将继续寻找政府出台更多支持措施的迹象。包括Laura Wang在内的摩根士丹利策略师在一份报告中写道：“政治局会议(7月28日至30日)后，可能会出台更多刺激措施，但规模和目标领域仍有待确定。” 然而，他们表示，由于对政策选择更为审慎和平衡的考虑，可能导致决策和采取行动的时间更长，“我们认为，未来一到两个季度，企业盈利将面临进一步下行压力。” 周五，在中国央行再次将人民币汇率中间价设定在高于预期的水平之后，离岸人民币汇率几乎没有变化。在中国央行加大支持力度后，离岸人民币汇率周四大幅上涨。 “一旦我们对中国经济增长反弹的看法得到加强，我们认为人民币将出现某种程度的升值，”渣打财富管理公司的高级投资策略师Abhilash Narayan说，“我们认为人民币未来12个月的目标是7.0-7.08。” 美元和美国国债在亚洲早盘交易时段几乎没有变化。本周初请失业金人数意外回落，促使交易员预计美联储下周议息会议后加息25个基点的可能性加大，这在周四提振美元和10年期美债收益率。在日本公布6月份通胀率略高于预期后，日元也持平。日本央行下周开会时将面临最新数据的挑战，因为央行行长植田和男(Kazuo Ueda)继续支持持续的货币刺激政策。澳大利亚政府债券收益率在早盘交易中全线上涨。彭博商品指数将连续第三周上涨，此前俄罗斯和乌克兰在黑海的紧张局势升级，导致小麦价格飙升。由于极端高温增加了空调的电力需求，欧洲和美国的天然气期货本周也将上涨近10%。油价将勉强维持第四周上涨，而金价则因近期美元走强而从两个月高位回落。 “仅在过去的24小时里，就有关于乌克兰冲突恶化、中国经济进一步放缓以及美国主要银行面临重大房地产损失的言论，”Federated Hermes的高级投资组合经理Lewis Grant说，“这些威胁中的每一个，加上数不清的未知因素，都有可能阻止市场情绪的反弹。”

风起2023-07-21

多重利好来了！北向资金重手揽筹百亿，A股大中盘标杆800ETF（515800）涨1.4%一举强势反包！

回调后，其估值在全球范围内更具吸引力。MSCI亚太区股票研究部执行董事徐伟表示，近期海外投资者纷纷重新进入中国市场，希望从中国不断扩大对外开放以及A股与全球股市的弱相关性中寻找潜在投资机会。除资金面外，今日（7.13）A股多重利好刺激不断。一是海外CPI超预期回落，市场对加息预期迅速降温，隔夜全球风险资产集体大涨，中概股大幅走高，美元指数回落。二是今天（7.13）上午相关部门公布数据显示，上半年国内外面进出口同比增2.1%，规模创历史同期新高，外面进出口稳重提质，符合预期。三是近期高层会议指出要推动平台经济规范健康持续发展，会上强调要着力营造公平竞争的市场环境，完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，健全透明、可预期的常态化监管制度，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。要建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制，及时了解企业困难和诉求，完善相关政策和措施，推动平台经济规范健康持续发展。同时昨日（7.12）关于平台企业在支持科技创新、传统产业转型形成一批典型案例的案例发布。在科技创新、传统产业转型、自主研发、国际竞争等方面，大型平台企业都发挥了举足轻重的作用。中证800指数作为中大市值代表性指数，对大中盘股覆盖度较高。华创证券策略团队对大中盘股7月表现较为看好。从7月开始，随着业绩预告和业绩快报不断披露，业绩是否超预期成为影响多数公司股价的重要因子之一。2007年以来，中信大盘/中盘业绩预增因子指数在7月期间跑赢上证指数的概率均为81%，为全年最高。中信小盘业绩预增因子指数7月跑赢上证指数的概率为63%，相对其他月份优势不明显。总体来看，每年7月业绩超预期因子给上市公司股价带来超额收益的概率较高，尤其是对于大中盘股而言。（来源：华创证券《谁有望超预期：中期前瞻》） 7月11日，6月金融数据出炉，全面超预期。数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。民生银行首席经济学家温彬认为，从金融数据可以看出，在季节性效应和政策加力下，6月新增信贷明显回升，信贷结构有所优化。但近期多项经济数据显示，当前经济修复进程放缓，终端需求仍不强，物价延续低位运行，需要政策进一步加力稳固。温彬表示，在6月中旬央行降息之后，6月下旬国常会以及近期相关部门召开的经济形势专家座谈会上，均提出了要实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。中信证券认为，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，中报行情可积极关注。（来源：中信证券《正处三重谷底，布局中报行情》）展望下半年市场行情，海通证券策略分析团队认为： 1）当前经济内生增长动能有待增强，展望下半年，货币政策或将延续强化逆周期调节的基调，预计流动性仍将维持合理充裕。 2）今年上半年市场情绪整体走弱，股价与基本面背离。从估值和情绪指标看，当前A股市场情绪已处在历史较低水平，随着经济和盈利回升，未来投资主线将回归基本面。 3）随着经济复苏和政策发力，消费基本面有望逐步改善。一方面，我国正迈向中等发达国家，消费升级趋势有望延续；另一方面，共同富裕背景下收入结构改善有望驱动消费不断升级。（来源：《海通证券》策略周报：影响股市的三大变量下半年有何变化？）从估值上看，截至7月12日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.97倍，位于近5年以来25.66%分位点，意味着低于近5年74.34%的时间区间，具备估值性价比。公开资料显示，中证800指数作为中大市值代表性指数，市值覆盖度较高，800ETF（515800）复制跟踪中证800指数，它是机构投资者和外资的“业绩基准指数”，认可度极高！指数由沪深300和中证500加总的800只成分股组成，覆盖全部A股65%以上的市值、75%以上的营业收入、85%以上的净利润，具备充分的市场代表性，兼具大盘价值和中盘成长风格。A股行业主题轮动加速，风格切换持续时间缩短，配置代表性更强的800指数，更能高效搭乘“国运”之东风。（数据来源：Wind，截至2022.12.30）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证800ETF联接（A：012596；C：012597），同样跟踪中证800指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-13

市场突然慌了：中欧数据是罪魁祸首？！美联储纪要逼近耶伦明日将访华……

位策略师和基金经理进行的一项调查显示，MSCI亚太指数到年底可能只会较周二收盘水平上涨5%左右。数据还显示欧元区企业活动萎缩。法国占主导地位的服务业上月出现自1月份以来的首次萎缩。包括美联储和欧洲央行在内的主要央行仍处于紧缩模式，为经济增长踩下刹车。 “现在说经济衰退会有多严重还为时过早，但很明显，经济放缓正在到来，”M&G Plc股票和多元资产首席投资官Fabiana Fedeli在彭博电视上表示，“现在就放弃风险资产(无论是股票还是信贷)还为时过早。但与此同时，你必须保持相当高的质量。” 由于预计美联储和欧洲央行将在7月份进一步加息，彭博经济计算的借款成本综合指标目前显示，本季度的峰值为6.25%，高于三个月前预测的6%。周三晚些时候，交易员将关注美联储上次政策会议的纪要。美联储官员在连续10次加息后暂停了加息周期，但预计今年还会有两次加息，这让华尔街感到困惑。 “人们非常关注通胀是否在见顶；它达到顶峰了吗？在加息之后还会加息多少次？”CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示。市场几乎可以肯定，美联储在上月暂停加息后，将在7月份加息，但市场认为，美联储在10月份之前再次加息的可能性只有32%。交易员说，美国就业数据也很关键。接受路透社调查的经济学家预计，美国上个月增加22.5万个就业岗位，较5月份的33.9万有所放缓，而平均收入增幅可能与上月持平，为0.3%。 Zurich Insurance Group首席市场策略师Guy Miller说：“这几乎是一场比赛，看通胀能否迅速下降，让政策制定者在经济增长动能陷入衰退之前做出让步。” 分析师表示，投资者将仔细研读会议纪要，以寻找美联储想法的任何迹象，但周五的月度就业报告几乎肯定会更有分量。 “占主导地位的是即将发布的数据，而不是美联储的言论，”加拿大皇家银行外汇策略师Adam Cole说。债市：欧洲债券上涨，德国10年期国债收益率下降4个基点，至2.41%。对政策敏感的两年期美国国债收益率下跌约5个基点，至4.89%。10年期国债收益率变化不大。汇市：美元兑主要货币在过去三周的波动区间中游附近徘徊，美元指数下跌0.1%，至102.99，自6月初以来一直在103.75至102.75之间徘徊。在外汇市场的其他地方，走势基本平静。日元兑美元汇率下跌0.1%，至144.32，仅略低于145.07，这是八个月来的最低水平，原因是人们担心东京方面会干预外汇市场。大宗商品：在其他方面，油价在周二因沙特阿拉伯和俄罗斯减产而上涨后保持稳定。交易员们正在等待沙特能源部长可能发表的批评性评论。布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶75.97美元，隔夜上涨2.1%。黄金价格几乎没有变化，目前交投在1920美元附近。

厉害啦2023-07-05

美联储强压中国！彭博调查：中国股市拖累亚洲下半年押注“这领域”对冲美国加息大浪

名受访者平均回复，摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太指数预计到年底将升至174。该预测意味着较周二收市价上涨5%，与三个月前彭博社类似调查预测的178.5水平相比。如果这一预测被证明是有先见之明的，亚洲基准将在年底低于2022年3月的水平，当时美联储将进行三年来的首次加息，这意味着投资者尚未准备好考虑任何重大的货币政策转变。大多数调查参与者表示，他们增加或建议其他人增持半导体相关公司以及受经济波动影响较小的所谓防御性股票。一些人还看到了转移资金地域的机会，因为他们预计亚洲股市的上涨速度将快于全球股市。 (来源:Bloomberg) PineBridge Investments多元资产全球主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)表示：“我们看到再次出现将配置从西方转向东方的中期机会。” 凯利指出，亚洲和新兴市场的盈利增长已陷入停滞，中国的政策前景仍不明朗，但他认为估值会吸引投资者进入该地区。“相对于大多数核心市场，亚洲和其他新兴市场资产类别的估值颇具吸引力，这种动态已经有一段时间没有出现了。” 《彭博社》汇编的数据显示，今年亚洲地区股票指数的表现落后于标准普尔500指数约10%，相对于美国指数的估值折扣从年初的25%增加至29%。MSCI亚太指数的交易价格约为其一年预期收益的14倍，而标准普尔500指数的交易价格为19倍。 “中国确实是主要变量，”abrdn Plc管理亚洲股票的Xin-Yao Ng表示。“我们对中国持结构性谨慎态度。” 马来亚银行证券大宗经纪业务主管Tareck Horchani的看法最为悲观，目标为156，因为他预计中国股市将继续成为拖累。 Aletheia Capital分析师Nirgunan Tiruchelvam和Oanda Asia Pacific Pte.分析师Kelvin Wong则最为看好，他们都认为大陆股市推动亚洲基准指数升至190点。一些调查参与者表示，在其他市场中，印度和日本股市可能受益于经济增长的改善和支持性政策。然而，东南亚股市并未受到好评，与上次民意调查时的情况相反。人们认为科技股受益于人工智能(AI)的潜力，而由于经济增长放缓和高利率的共同作用，对金融股的看法存在分歧。 “我们对亚洲科技股，特别是半导体股保持乐观的前景，这些股受益于数字化和AI等强劲的长期顺风车，以及周期正在触底的初步迹象，”Lombard Odier资产配置主管Christian Abuide表示。 “我们对财务持中立看法。” 受访者认为，美联储持续加息、华盛顿和北京之间的紧张关系，以及中国经济放缓是最有可能破坏亚洲股市前景的因素，而如果美联储软化货币政策立场，可能会出现机会。 Nordea Asset基本面股票主管Hilde Jenssen表示：“下半年最大的风险很可能来自全球增长前景更加负面或美元走强，以及地缘紧张局势，这将扰乱股市的基本情况。”

小萧2023-07-05

日经225指数触及33000点，为1990年7月以来首次

7月以来首次，日内涨1.77％。　　MSCI亚太指数上涨1％至167.24点。　　今日早间，A股三大指数缩量窄幅震荡，沪指微跌0.06％，深证成指涨0.39％，创业板指涨0.36％。两市涨跌各半，半日成交5712亿元，较上一日缩量336亿元。北向资金半日净卖出1.71亿元。　　恒生科技指数涨超2％，重回4000点上方，为5月2日以来首次。恒生指数涨0.39％，ChatGPT概念股涨幅居前。

金融界2023-06-13

中国传来多则重磅消息！中国迎来采取行动的“关键窗口期” 亚太股市走强

温和美国股市周二上升提振了市场情绪。 MSCI亚太地区(除日本)指数周三亚市早盘上升0.7%。中国基准股指上升0.3%，香港恒生指数攀升1.2%。日本是个例外，日经指数下跌1.1%，此前在周二触及33年高点。周二，据多家媒体报道，中国要求最大的几家银行降低存款利率，以提振经济。过去一周，对陷入困境的房地产行业采取政策支持的猜测一直在推高这些股票。道富环球金融(State Street Global Markets)宏观策略师Yuting Shao表示：“总体而言，整体资产表现相当不错。美国债务上限的不确定性已经消除，对中国为经济提供更多帮助的希望对市场来说也是一个好兆头。” 彭博经济(Bloomberg Economics)预计，中国人民银行将“最早在6月中旬”下调一年期基准利率。包括Xiangrong Yu在内的花旗环球市场(Citigroup Global Markets Inc.)的一组分析师团队在一份报告中写道：“未来两个月是中国采取行动的关键窗口期。” 据中国官媒《证券时报》报导，周二经多方核实，多家国有大型银行近日将调降部分存款利率。其中人民币活期存款利率调低5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模也有调降，5万美元(含)以上1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前该商品利率最高可达5%左右。彭博社周二也报导，消息人士透露，中国银行、工商银行及交通银行等国有银行上周被要求调低一系列商品的利率，包括把活期存款下调5个基点，至少把三年与五年定期存款利率调降10个基点。当局通过央行利率自律机制传达这项要求，且此要求不具强制性。知情人士表示，银行业者正在评估上述要求，最快本周就会调整利率。去年9月，部分国有大型银行、股份行率先下调人民币存款挂牌利率，随后部分城商行、农商行跟进下调。目前大型银行执行的人民币存款挂牌利率为活期0.25%、2年期2.15%、3年期2.6%及5年期 2.65%。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟说：“鉴于美中货币政策分歧和货币传导效率较低，中国进一步放松货币政策的空间有限。而银行降低存款利率可促使银行提供更多信用支持，这也代表短期内央行降息的可能性降低。” 光大证券首席金融业分析师王一峰表示，2023 年开年以来，经济复苏疲弱，居民消费和企业投资意愿较低，企业与居民存款继续出现明显定期化特征。对指针性银行而言，受存款定期化拖累更为明显。目前核心存款长端利率水平显著高于市场利率，调整利率的必要性增强。经济学家并认为，大型银行调降存款利率，将有望提振资本市场，为市场带来增量资金。对银行而言，存款利率下调将降低银行负债成本，扩大息差，强化银行获利能力，改善银行基本面预期。此外，近期“中特估”对低估值高股息个股催化，银行股有望继续受到市场青睐。中国官方媒体《中国证券报》周二援引政策顾问和经济学家的话报道，中国可能会在今年下半年进一步下调银行存款准备金率和利率，以支持经济。中国经济在第一季的反弹速度快于预期，但在第二季初失去了动力。中国经济正与高失业率、低迷的房地产市场和不断加剧的地缘政治紧张局势作斗争。中国社会科学院研究员张明表示，中国的低通胀压力将为货币宽松提供空间。中国社会科学院是中国政府的顶级智库。张明说，中国可以考虑进一步降息，并有针对性地降低存款准备金率，以降低贷款成本。中信证券研报认为，5月以来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落，MLF降息紧迫性不高。然而，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。6月一年期MLF利率或将下调5-10bps。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。与此同时，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)计划在未来几周内访问中国，这将为改善令人担忧的美中关系提供空间。周三亚市盘中，美股期货基本持平。因对美联储将在下周议息会议上维持利率不变的押注升温，美股周二收高，标普500指数接近九个月来的最高水平。道指周二收涨10.42点，涨幅为0.03%，报33573.28点；纳指涨46.99点，涨幅为0.36%，报13276.42点；标普500指数涨10.06点，涨幅为0.24%，报4283.85点。两年期美国国债收益率从周二收市的4.516%小幅下跌至4.5%左右。两年期美债收益率通常与利率预期同步变动。10年期美债国债收益率跌至3.67%左右。美元指数下跌0.04%，至104.03。澳元/美元触及5月中以来最高水准0.6690，延续周二澳洲联储加息后的升势。继前一交易日下跌后，油价周三企稳，因全球经济增长放缓引发的需求担忧被沙特阿拉伯承诺进一步减产后全球供应收紧的预期所抵消。美国原油期货持平于71.74美元/桶。布伦特原油价格微跌至76.25美元/桶。现货黄金价格小幅走高，报1965.19美元/盎司。加密货币方面，比特币的交易价格约为27,000美元，在隔夜从25,350美元的低点大幅反弹后进行整固。

tqttier2023-06-07

港股陷“技术性熊市”！中国重开的乐观情绪消退政府将出台更多刺激？

鲜明对比，这种乐观情绪曾推动亚太基准的MSCI亚太指数进入牛市。衡量在香港上市的50家规模最大、流动性最强的中国内地企业表现的恒生中国企业指数也从1月份的峰值回落逾21%。分析人士最初预计中国经济将比预期更快、更早复苏，但在中国继续发布令人失望的经济数据后，这种观点很快就消消退。中国最新制造业活动指数为48.8，低于荣枯分水岭50，也低于路透调查预估的49.4。摩根士丹利分析师在5月17日的一份报告中曾表示，制造业指标的疲软“是政策放松的坚实前兆”。经济学家对CNBC表示，令人失望的反弹可能导致政府出台更多刺激措施。摩根士丹利分析师在报告中写道：“如果增长速度不足以缩小产出缺口，社会稳定风险可能上升，并最终引发更有意义的刺激措施。” 中国国家统计局指出，大型制造商的采购经理人指数(PMI)为50，而小型制造商的PMI更低。服务业活动指数仍处于扩张区间，为54.5，但已连续第二个月下滑。花旗(Citi)经济学家在周三的一份报告中写道，最新的经济数据大幅低于预期，被视为“对最初重新开放的兴奋见顶感到疲劳的迹象”。 “需求不足可能是目前的主要担忧，这既有周期性原因，也有结构性原因，”他们写道，并补充说，“重新开放对服务业的最初提振可能正在消退。” 花旗经济学家还预计，到今年年底，中国央行将把中期贷款便利(MLF)利率下调20个基点，将存款准备金率下调50个基点。他们写道:“我们认为，中国经济可能正处于自我实现的信心陷阱的边缘，并认为有必要采取果断的政策行动。” 他们补充称：“预算的财政宽松空间可能有限，我们预计中央政府将采取更多的结构性宽松措施，并通过政策性银行使用准财政工具。”

超启2023-05-31

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