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美联储强压中国！彭博调查：中国股市拖累亚洲下半年押注“这领域”对冲美国加息大浪

名受访者平均回复，摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太指数预计到年底将升至174。该预测意味着较周二收市价上涨5%，与三个月前彭博社类似调查预测的178.5水平相比。如果这一预测被证明是有先见之明的，亚洲基准将在年底低于2022年3月的水平，当时美联储将进行三年来的首次加息，这意味着投资者尚未准备好考虑任何重大的货币政策转变。大多数调查参与者表示，他们增加或建议其他人增持半导体相关公司以及受经济波动影响较小的所谓防御性股票。一些人还看到了转移资金地域的机会，因为他们预计亚洲股市的上涨速度将快于全球股市。 (来源:Bloomberg) PineBridge Investments多元资产全球主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)表示：“我们看到再次出现将配置从西方转向东方的中期机会。” 凯利指出，亚洲和新兴市场的盈利增长已陷入停滞，中国的政策前景仍不明朗，但他认为估值会吸引投资者进入该地区。“相对于大多数核心市场，亚洲和其他新兴市场资产类别的估值颇具吸引力，这种动态已经有一段时间没有出现了。” 《彭博社》汇编的数据显示，今年亚洲地区股票指数的表现落后于标准普尔500指数约10%，相对于美国指数的估值折扣从年初的25%增加至29%。MSCI亚太指数的交易价格约为其一年预期收益的14倍，而标准普尔500指数的交易价格为19倍。 “中国确实是主要变量，”abrdn Plc管理亚洲股票的Xin-Yao Ng表示。“我们对中国持结构性谨慎态度。” 马来亚银行证券大宗经纪业务主管Tareck Horchani的看法最为悲观，目标为156，因为他预计中国股市将继续成为拖累。 Aletheia Capital分析师Nirgunan Tiruchelvam和Oanda Asia Pacific Pte.分析师Kelvin Wong则最为看好，他们都认为大陆股市推动亚洲基准指数升至190点。一些调查参与者表示，在其他市场中，印度和日本股市可能受益于经济增长的改善和支持性政策。然而，东南亚股市并未受到好评，与上次民意调查时的情况相反。人们认为科技股受益于人工智能(AI)的潜力，而由于经济增长放缓和高利率的共同作用，对金融股的看法存在分歧。 “我们对亚洲科技股，特别是半导体股保持乐观的前景，这些股受益于数字化和AI等强劲的长期顺风车，以及周期正在触底的初步迹象，”Lombard Odier资产配置主管Christian Abuide表示。 “我们对财务持中立看法。” 受访者认为，美联储持续加息、华盛顿和北京之间的紧张关系，以及中国经济放缓是最有可能破坏亚洲股市前景的因素，而如果美联储软化货币政策立场，可能会出现机会。 Nordea Asset基本面股票主管Hilde Jenssen表示：“下半年最大的风险很可能来自全球增长前景更加负面或美元走强，以及地缘紧张局势，这将扰乱股市的基本情况。”

小萧2023-07-05

日经225指数触及33000点，为1990年7月以来首次

7月以来首次，日内涨1.77％。　　MSCI亚太指数上涨1％至167.24点。　　今日早间，A股三大指数缩量窄幅震荡，沪指微跌0.06％，深证成指涨0.39％，创业板指涨0.36％。两市涨跌各半，半日成交5712亿元，较上一日缩量336亿元。北向资金半日净卖出1.71亿元。　　恒生科技指数涨超2％，重回4000点上方，为5月2日以来首次。恒生指数涨0.39％，ChatGPT概念股涨幅居前。

金融界2023-06-13

中国传来多则重磅消息！中国迎来采取行动的“关键窗口期” 亚太股市走强

温和美国股市周二上升提振了市场情绪。 MSCI亚太地区(除日本)指数周三亚市早盘上升0.7%。中国基准股指上升0.3%，香港恒生指数攀升1.2%。日本是个例外，日经指数下跌1.1%，此前在周二触及33年高点。周二，据多家媒体报道，中国要求最大的几家银行降低存款利率，以提振经济。过去一周，对陷入困境的房地产行业采取政策支持的猜测一直在推高这些股票。道富环球金融(State Street Global Markets)宏观策略师Yuting Shao表示：“总体而言，整体资产表现相当不错。美国债务上限的不确定性已经消除，对中国为经济提供更多帮助的希望对市场来说也是一个好兆头。” 彭博经济(Bloomberg Economics)预计，中国人民银行将“最早在6月中旬”下调一年期基准利率。包括Xiangrong Yu在内的花旗环球市场(Citigroup Global Markets Inc.)的一组分析师团队在一份报告中写道：“未来两个月是中国采取行动的关键窗口期。” 据中国官媒《证券时报》报导，周二经多方核实，多家国有大型银行近日将调降部分存款利率。其中人民币活期存款利率调低5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模也有调降，5万美元(含)以上1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前该商品利率最高可达5%左右。彭博社周二也报导，消息人士透露，中国银行、工商银行及交通银行等国有银行上周被要求调低一系列商品的利率，包括把活期存款下调5个基点，至少把三年与五年定期存款利率调降10个基点。当局通过央行利率自律机制传达这项要求，且此要求不具强制性。知情人士表示，银行业者正在评估上述要求，最快本周就会调整利率。去年9月，部分国有大型银行、股份行率先下调人民币存款挂牌利率，随后部分城商行、农商行跟进下调。目前大型银行执行的人民币存款挂牌利率为活期0.25%、2年期2.15%、3年期2.6%及5年期 2.65%。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟说：“鉴于美中货币政策分歧和货币传导效率较低，中国进一步放松货币政策的空间有限。而银行降低存款利率可促使银行提供更多信用支持，这也代表短期内央行降息的可能性降低。” 光大证券首席金融业分析师王一峰表示，2023 年开年以来，经济复苏疲弱，居民消费和企业投资意愿较低，企业与居民存款继续出现明显定期化特征。对指针性银行而言，受存款定期化拖累更为明显。目前核心存款长端利率水平显著高于市场利率，调整利率的必要性增强。经济学家并认为，大型银行调降存款利率，将有望提振资本市场，为市场带来增量资金。对银行而言，存款利率下调将降低银行负债成本，扩大息差，强化银行获利能力，改善银行基本面预期。此外，近期“中特估”对低估值高股息个股催化，银行股有望继续受到市场青睐。中国官方媒体《中国证券报》周二援引政策顾问和经济学家的话报道，中国可能会在今年下半年进一步下调银行存款准备金率和利率，以支持经济。中国经济在第一季的反弹速度快于预期，但在第二季初失去了动力。中国经济正与高失业率、低迷的房地产市场和不断加剧的地缘政治紧张局势作斗争。中国社会科学院研究员张明表示，中国的低通胀压力将为货币宽松提供空间。中国社会科学院是中国政府的顶级智库。张明说，中国可以考虑进一步降息，并有针对性地降低存款准备金率，以降低贷款成本。中信证券研报认为，5月以来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落，MLF降息紧迫性不高。然而，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。6月一年期MLF利率或将下调5-10bps。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。与此同时，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)计划在未来几周内访问中国，这将为改善令人担忧的美中关系提供空间。周三亚市盘中，美股期货基本持平。因对美联储将在下周议息会议上维持利率不变的押注升温，美股周二收高，标普500指数接近九个月来的最高水平。道指周二收涨10.42点，涨幅为0.03%，报33573.28点；纳指涨46.99点，涨幅为0.36%，报13276.42点；标普500指数涨10.06点，涨幅为0.24%，报4283.85点。两年期美国国债收益率从周二收市的4.516%小幅下跌至4.5%左右。两年期美债收益率通常与利率预期同步变动。10年期美债国债收益率跌至3.67%左右。美元指数下跌0.04%，至104.03。澳元/美元触及5月中以来最高水准0.6690，延续周二澳洲联储加息后的升势。继前一交易日下跌后，油价周三企稳，因全球经济增长放缓引发的需求担忧被沙特阿拉伯承诺进一步减产后全球供应收紧的预期所抵消。美国原油期货持平于71.74美元/桶。布伦特原油价格微跌至76.25美元/桶。现货黄金价格小幅走高，报1965.19美元/盎司。加密货币方面，比特币的交易价格约为27,000美元，在隔夜从25,350美元的低点大幅反弹后进行整固。

tqttier2023-06-07

港股陷“技术性熊市”！中国重开的乐观情绪消退政府将出台更多刺激？

鲜明对比，这种乐观情绪曾推动亚太基准的MSCI亚太指数进入牛市。衡量在香港上市的50家规模最大、流动性最强的中国内地企业表现的恒生中国企业指数也从1月份的峰值回落逾21%。分析人士最初预计中国经济将比预期更快、更早复苏，但在中国继续发布令人失望的经济数据后，这种观点很快就消消退。中国最新制造业活动指数为48.8，低于荣枯分水岭50，也低于路透调查预估的49.4。摩根士丹利分析师在5月17日的一份报告中曾表示，制造业指标的疲软“是政策放松的坚实前兆”。经济学家对CNBC表示，令人失望的反弹可能导致政府出台更多刺激措施。摩根士丹利分析师在报告中写道：“如果增长速度不足以缩小产出缺口，社会稳定风险可能上升，并最终引发更有意义的刺激措施。” 中国国家统计局指出，大型制造商的采购经理人指数(PMI)为50，而小型制造商的PMI更低。服务业活动指数仍处于扩张区间，为54.5，但已连续第二个月下滑。花旗(Citi)经济学家在周三的一份报告中写道，最新的经济数据大幅低于预期，被视为“对最初重新开放的兴奋见顶感到疲劳的迹象”。 “需求不足可能是目前的主要担忧，这既有周期性原因，也有结构性原因，”他们写道，并补充说，“重新开放对服务业的最初提振可能正在消退。” 花旗经济学家还预计，到今年年底，中国央行将把中期贷款便利(MLF)利率下调20个基点，将存款准备金率下调50个基点。他们写道:“我们认为，中国经济可能正处于自我实现的信心陷阱的边缘，并认为有必要采取果断的政策行动。” 他们补充称：“预算的财政宽松空间可能有限，我们预计中央政府将采取更多的结构性宽松措施，并通过政策性银行使用准财政工具。”

超启2023-05-31

会员

中国股市逼近熊市！投资者望而却步，看涨策略师下调增持评级……

国债务上限达成协议，市场情绪有所改善，MSCI亚太地区股指攀升。随着亏损加剧，中国股市正失去看涨策略师的青睐。上周五，花旗集团全球配置团队将中国股票的增持评级下调至中性，而杰富瑞金融集团的策略师Christopher Wood在不到两周的时间里第二次下调了对除日本外亚太地区模式投资组合的增持配置。 “只有当对地缘政治和更广泛经济复苏的担忧得到缓解时，投资者才会以有意义的方式回归，”Union Bancaire Privee董事总经理Ling Vey-Sern表示。

云涌2023-05-29

会员

【亚市直击】人民币又大跌！债务谈判X日期遭质疑市场人气低迷不振

限的谈判仍处于僵局，打击了风险情绪。 MSCI亚太指数迈向一周最低收盘水平，此前标普500指数和纳斯达克100指数周二均跌逾1%。丰田汽车在东京股市逆势上扬，盘中一度上涨5.5%，周二收盘前最后几分钟急挫。日本旅游相关和零售企业纷纷下挫，欧洲奢侈品股也随之暴跌，该行业市值蒸发逾300亿美元。亚洲早盘，主要货币几乎没有变化，纽元在央行政策决定之前备受关注，预计央行将连续第12次加息。周二纽元下跌0.6%，美元汇率触及两个月高点。离岸人民币汇率在人民币中间价公布后跌至今年最低水平。新西兰两年期国债收益率上升逾三个基点，至5.16%，而央行的官方现金利率为5.25%。基准的美国10年期国债收益率基本持平，为3.69%。美国债务谈判仍在继续，但进展似乎有限，一些众议院共和党人质疑财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)设定的政府开始拖欠债务的最后期限是否紧迫。 “X日期在哪里？”Alphinity投资管理公司的基金经理Mary Manning说，“真的是6月1日，还是6月晚些时候对短期市场走势有重大影响的某个日期？” 迄今为止，投资者一直要求持有美国国债(尤其是违约风险最高的国债)获得更高的溢价，而留给政界人士达成协议的时间已经不多了。6月6日到期的债券收益率周二突破6%，而5月30日到期的债券收益率约为2%。 Advisors Capital Management合伙人JoAnne Feeney表示，债务上限僵局极有可能在最后期限之前得到解决。 “最终，从现在开始推动股票估值的更多的是我们是否会在今年某个时候陷入衰退，无论是在美国还是在全球，”她对彭博说。标普500指数周二下跌，工业和通讯类股领跌。全球第二大家居装修用品零售商Lowe's Cos下调销售预期，理由是消费者支出放缓。博通公司与苹果公司签署了一项数十亿美元的协议，开发5G射频组件。经济方面，美国新屋销售意外上升至一年多高点，美国5月份商业活动增长达到一年多来的最高水平。美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于周三公布本月的会议纪要，这将为交易员提供有关美联储6月会议是否会暂停利率的最新信息。其他方面，油价连续第三天攀升，此前沙特能源部长警告卖空者将面临痛苦；金价守住周二涨幅，因市场猜测债务僵局将提振避险资产需求。

风起2023-05-24

风暴即将到来！全球市场安静的可怕：美元、黄金恐迎破位行情

在繁忙的一周财报发布前下跌0.4%。 MSCI亚太指数有望创下3月底以来的最低收盘水平。MSCI全球指数下跌0.1%。但该指数4月份仍上涨近1%，距离一年高点不远，这在很大程度上要归功于美国科技股的强劲表现。本周将有可口可乐公司、第一共和银行和第一公民银行等公司公布财报。本周将公布的大型科技公司财报将深入分析借贷成本上升和经济低迷的影响。本周公布季绩的包括四家市值最高公司内的其中三家，包括周二公布的微软及谷歌母公司Alphabet，以及周四的亚马逊。Facebook母公司Meta则在周三公布季绩。投资者将按照公司的业绩，评估增长型股份在高利率及高通胀下的应对表现。 “上周美国银行公布的数据基本上好于预期，现在轮到大型科技股了，今年迄今为止，它们推动了美国市场的大部分反弹，”CMC Markets首席市场策略师Michael Hewson说。 “微软、Alphabet、Meta Platforms和亚马逊等公司本周都将发布财报，我们看到纳斯达克100指数今年迄今的优异表现可能面临关键考验，”他表示。今年以来，科技股成为标指上升动力，而在上月中旬的美国银行股危机后，有关形势更明朗化。苹果及微软今年以来分别反27%与19%，标指则升7.5%。两家科技具体累计涨幅差不多是标指3月以来累计升幅一半。美银综合基金经理调查称，科技股成为市场“最拥挤交易”(most crowded trade)股份类别，因为看好美联储很快结束加息周期，而经济保持增长强势。瑞银美股资产分配主管Jason Draho表示，科技股能够在今年以来有强劲反弹，部分是因为去年的跌幅较显着，而今年相关升幅已经累积不少，能否再进一步向好，则即将公布的首季业绩会否让市场相信，这些科技巨头可在高通胀环境下仍可保持良好的边际利润能力。 “对美国企业今年下半年的盈利预期仍然过于乐观；我们仍然认为未来会出现温和的衰退，”贝莱德国际有限公司的高级投资策略师Laura Cooper在彭博电视上说。“因此，我们在股票领域确实更有选择性，至关重要的是，收益将为未来的指导提供一些亮点，这可能会让我们的观点有所倾斜。” 美国国债收益率下降，美元指数保持稳定。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月18日，杠杆投资者将10年期美国国债期货的净空头头寸增至创纪录的129万份。这表明他们认为美联储将继续加息以应对通胀。掉期市场继续认为，美联储利率将在未来几周见顶，然后在今年晚些时候进行一系列降息。预计美国国内生产总值(GDP)数据将显示经济增长放缓，而核心个人消费支出平减指数(PCE)——美联储偏爱的通胀指标——预计将显示物价增长降温。 “当美联储说今年利率不会下降时，我们应该只从表面上看，”Union Bancaire Privee驻新加坡亚洲股票研究主管Kieran Calder在彭博电视上表示，“通胀，尤其是核心通胀，仍然非常棘手。” 本周其他方面，欧元区将公布GDP数据，瑞典也将做出政策决定。周一公布的数据显示，随着经济逐渐从能源冲击中复苏，德国商业前景意外连续第六个月改善。欧元兑美元升值。此外，日本央行新任行长植田和男将于本周晚些时候召开他的首次政策会议。据《产经新闻》周日报道，日本央行计划最早在本周的会议上对过去几十年的政策进行回顾和检查。路透调查的27位分析师中，仅有三位预计日本央行将很快开始缩减其收益率曲线控制政策(YCC)。全球跨资产波动率指标仍接近2022年2月以来的最低水平，而其他波动率指标，如VIX指数和ICE BofA MOVE指数，也远低于近期高点。这种情况可能不会持续下去。道明证券(TD Securities)驻纽约的全球利率策略主管Priya Misra表示，由于美联储5月会议后缺乏明确性，波动性可能会加剧。她表示：“经济前景以及美联储可能如何应对都存在足够的不确定性。” 此外，美国众议院本周可能就共和党提出的提高债务上限以换取削减开支的方案进行投票。税收收入疲软意味着政府可能比预期更早耗尽资金，因此，美国主权债务违约的保险成本达到了十多年来的最高水平。

厉害啦2023-04-24

【亚市直击】市场谨慎行事！股东减持打击中国股市美联储恐不会太早降息

，而中国股市受到股东减持计划的打击。 MSCI亚太指数下跌0.4%，恒生中国企业指数一度下跌1.5%，之后有所收窄。一些韩国电视剧制作公司的股价也出现下滑，此前网飞公司(Netflix Inc.)公布的订阅用户数量低于华尔街的预期。标准普尔500指数和纳斯达克100指数期货均下跌。 Forsyth Barr Asia高级研究分析师Willer Chen说：“中国股市的疲软可能是由于人们消化了A股和部分港股的减持浪潮。” 美国两年期国债的收益率变动不大，为4.20%，而10年期国债的收益率保持在3.58%。两年期国债比长期国债对即将到来的政策变动更为敏感。澳大利亚和新西兰的政府债券下跌，而美元则保持稳定。日本三井住友金融集团增发了以日元计价的一级债券，成为瑞士信贷集团上月破产以来首家发行此类债券的大型全球性银行。与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)对CNBC表示，他倾向于再次加息，然后在一段时间内将利率维持在5%以上，以抑制通胀。掉期交易反映出美联储将在5月份加息25个基点，而7月份将开始降息。 “那可能太早了，”摩根大通资产管理公司亚洲(除日本外)投资专家主管Jonathan Liang表示，“可能会有一个转折点，可能在今年年底，但可能不会像市场目前定价的那样快。” 尽管美联储官员发表了鹰派言论，但芝加哥期权交易所波动率指数仍处于2022年1月以来的最低水平，低于17。美国银行的GFSI市场风险指数——衡量全球资产波动性的指标——接近2022年2月以来的最低水平。汇丰银行外汇研究全球主管Paul Mackel说，尽管形势看似平静，但市场应继续谨慎行事。“再加息几次，然后下一件事就是，‘好吧，接下来是什么？我们会面临更大的放缓吗？他在彭博电视上说。“所以我们不要过于自满。” 美国区域性银行阿莱恩斯西部银行(Western Alliance Bancorp)股价周二尾盘一度飙升20%，这是银行业问题缓解的另一个迹象，此前该公司收益超过预期，并表示在美国三家地区性银行倒闭后，存款有所回升。在收益方面，高盛股价下跌，原因是该公司公布的业绩显示，交易员未能利用华尔街的固定收益热潮获利，导致整个公司的收入低于预期。美国银行盈利超过预期，股价上涨，网飞公司用户增长和收入预期低于预期，股价下跌。在其他市场，比特币的价格略高于备受关注的3万美元关口。由于投资者权衡美国原油库存萎缩的迹象和对需求复苏不均衡的担忧，油价企稳。黄金价格持平。

风起2023-04-19

【亚市直击】科技股再遭一棒！软银出售阿里打压人气美联储5月加息稳了？

以及软银集团出售阿里巴巴股份的报道。 MSCI亚太指数下跌0.4%，香港股市的科技股领跌该地区股市。在软银计划出售阿里巴巴的消息传出后，阿里巴巴在香港的股价下跌5.2%。陷入困境的房地产开发商融创中国在停牌一年后复牌，其股价创下历史新低。澳大利亚股市继续下跌，此前该国公布的就业数据超过预期，加剧对更多加息的押注。美国股指期货出现波动，昨日标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数收于盘中低点附近。在亚洲经济方面，据澳大利亚统计局的数据，3月份澳大利亚雇主比上月增加了5.3万个工作岗位。中国贸易数据将于周四公布。彭博智库在一份报告中表示，3月份的贸易数据可能显示，外部需求疲软对出口造成了更大的影响。汇市方面，美元对主要货币贬值，日元小幅走高，此前朝鲜向日本东海岸水域发射了一枚导弹，引发居民躲避警告。掉期市场显示，美联储在5月加息25个基点的可能性仍较大，而交易员仍预计美联储将在今年晚些时候降息。美国国债收益率维持在窄幅区间，两年期国债收益率略低于4%。美国股市周三开盘后大涨，此前数据显示，美国整体消费者价格指数涨幅低于经济学家预期，而备受关注的核心CPI数据增长0.4%，符合预期，低于上月0.5%的涨幅。但股市涨势很快动摇，因交易员评估通胀、加息和经济增长前景，风险情绪恶化。 CBIZ投资咨询服务公司的首席投资官Anna Rathbun说，通胀放缓的速度还不够快，不足以让市场预期美联储从夏季开始降息的反应。“我们认为，美联储将坚持加息时间更长的强硬论调。” 周三公布的美联储3月会议纪要显示，在一系列银行倒闭扰乱市场后，政策制定者降低了今年加息的预期，并强调他们将对信贷危机进一步放缓经济的可能性保持警惕。美联储官员周三就抗击通胀发出了不同的信息。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，可能不需要进一步升息，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，“我们还有很长的路要走。” 其他方面，油价小幅下跌，金价上涨。

风起2023-04-13

台海紧张局势再度升级为何金融市场似乎“无动于衷”？投资者回想起佩洛西访台后市场反应

政策前景影响。 (图片来源：彭博社) MSCI亚太指数周二盘中一度上升约1.1%。美元指数下跌约0.26%，10 年期美债收益率小幅下滑至3.404%。回顾过去中国在台湾附近的军事演习，可能让投资者回想到去年市场在佩洛西访台后的反应，当时虽一度引发动荡，但紧张情绪消退得也相当快。不过，美国彭博社指出，如果紧张局势在2024年初台湾领导人选举前进一步恶化，交易员也可能出错。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp)外汇策略师Christopher Wong说：“市场正密切关注事态发展。但在这个时候，投资者真的没必要急于把任何极端状况纳入定价。” 台湾将于2024年1月举行领导人选举，届时执政党民进党将与反对党国民党展开角逐。国民党与北京的关系总体上比较友好。但就目前而言，交易员似乎对台湾海峡紧张局势恶化的风险无动于衷。 Bloomberg Intelligence驻香港的亚洲外汇及利率首席策略师Stephen Chiu表示，去年佩洛西访台时的沸点已过，地缘政治风险尚未反映在市场情绪中。

风枫2023-04-11

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