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早，并且预计该地区央行不会采取行动。 Legal & General Investment Management的Hetal Mehta表示，利率将“达到3%，并且可能必须在全年保持这一水平，即使经济衰退变得越来越明显”。此前，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 ( Christine Lagarde ) 在2022年12月发表了特别强硬的语气：“我们没有转向，我们没有动摇，我们正在表现出决心。” 本周早些时候，欧洲央行管理委员会成员兼法国央行行长弗朗索瓦维勒鲁瓦德加洛表示，利率可能会在今年夏天达到峰值。本周早些时候，德国数据显示通胀率从11月的10%下降至12月的8.6%。 ING德国全球宏观主管Carsten Brzeski表示，这些数字“并不能让人松一口气，而只是提醒人们，欧元区通胀仍主要是一种能源价格现象。” 近几个月来，欧洲的能源成本有所下降。例如，周五天然气价格约为每兆瓦时72.42欧元，远低于8月份每兆瓦时349.90欧元的峰值。在通胀成分中，能源继续是12月份的最大推动因素，但低于之前的水平。根据最新数据，能源成本从11月的 34.9%下降到12月的25.7%。 Pantheon Macroeconomics首席欧元区经济学家Claus Vistesen本周在一份报告中表示，他认为通胀数据“没有多少缓解”，“这将使欧洲央行在年初保持警惕”。他预计第一季度将加息两次，每次加息50个基点。

Dan19772023-01-06

地产基金频繁爆雷！贝莱德暂停英国房地产基金赎回请求

限制客户从英国房地产基金赎回。然而，Legal & General Investment Management于当地时间周三（1月4日）表示，其已解除对旗下37亿英镑管理的房地产机构基金Property institutional fund的赎回禁令。养老金基金的行业投资策略的转变推动了赎回的需求，养老金基金行业是英国最大的机构投资者之一。由于利率上升，许多固定收益计划状况有了很大改善，因此投资者正在寻求出售房地产等高风险资产。自英国政府9月份命运多舛的“迷你”预算引发危机以来，许多计划还重新评估了流动性较差的投资。2022 年股票和债务投资组合表现不佳，也意味着许多人持有的流动性较低的资产所占比例过高，现在必须重新平衡其投资。一位基金经理表示：“这些基金的重新开放取决于固定收益计划及其对非流动资产的偏好。” 基金正试图在资产估值快速下跌的时候出售房产，因为利率上升增加了买家的借贷成本。到11月初，房地产基金在伦敦销售超过10亿英镑的资产。根据MSCI的数据，截至2022年11月的六个月里，英国商业地产的平均价值下降了17%。在贝莱德英国房地产基金中占近一半的仓库在此期间缩水23%。摩根士丹利资本国际欧洲房地产研究主管Tom Leahy表示，艰难的市场环境使房地产基金不愿出售，而是选择等待并希望今年晚些时候有所改善。他说：“早期数据显示交易量在第四季度大幅下降，这些都是棘手的情况。” 贝莱德基金自1982年开始运营，专注于英国工业地产和位于伦敦市中心和西区以及该国其他地区的办公楼。在2022年中，它的表现比竞争对手差。其他基金还没有重启赎回的计划。M&G表示，其46亿英镑的担保财产收入基金仍在推迟赎回，该基金主要由固定收益养老金计划所有。瑞银投资研究部门房地产主管Osmaan Malik表示：“发生这种情况并不令人意外——利率在短时间内大幅波动，其影响是资产的重新定价。投资者想要撤资是有道理的。投资者什么才能回来？是利率稳定下来的时候。”

Dan19772023-01-05

CPT Markets：美国加息步伐放缓信号强劲令美元走软！日本财臣经贸大臣对国防增税发表讲话

预期，加剧对加息步伐放缓。资产管理公司Legal & General（LGIM）首席投资官Sonja Laud表示，美元在经历了今年的走强后，明年应该会进一步走弱，不过前景仍存在不确定性，其走势将取决于美联储的行动和通胀情况。就目前而言，虽然政策持中立立场，不过在今年由避险资金流动和美联储激进的加息周期所推动的涨势后，美元应该会进一步走软。昨日财经事件数据方面，美国劳工部公布截至11月16日和12月3日当周初请及续请失业金人数分别至如预期23万及上升至167.1万人，反映出劳动力市场成长有所萎缩趋疲。此外，澳大利亚统计局公布10月商品及服务贸易帐高于预期至122.17亿澳元，出口大于进口表明贸易盈余/顺差。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.6790，0.6830；从下行方向看，下方支撑0.6750。美元/日元 (USDJPY)：美元兑日元周四收盘大幅回落后，今日开盘跌至135.92附近，由于日本第三季度GDP数据整体有所改善，使得日元小幅获得提振。周五早盘日本财务大臣铃木俊一与经济贸易大臣西村康敏在围绕为国防支出提供资金的计划的讨论中，强调增税计划。日本财务大臣西村表示，我们必须小心处理国防建设增税计划，而不是抑制投资和工资上涨。与此同时，日本财务大臣铃木俊一表示，很难将发行债券作为稳定的防卫支出资金来源。昨日财经事件数据方面，日本内阁府公布第三季度季调后实际GDP(年化)季率比预期改善至-0.2% (-0.8%)，反映出该国国内生产总值有所增加，但仍呈现负成长状态。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 135.90，136.20；从下行方向看，下方支撑135.40。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-09

CWG Markets：美联储下周可能加息50个基点，美元承压回落；金价上涨；油价下跌超1%

施压的手段是不可接受的。资产管理公司Legal & General（LGIM）首席投资官Sonja Laud表示，美元在经历了2022年的走强后，2023年应该会“进一步走弱”，不过前景仍存在不确定性，其走势将取决于美联储的行动和通胀情况。Laud称，“就目前而言，我们持中立立场。然而，在今年由避险资金流动和美联储激进的加息周期所推动的涨势之后，美元应该会进一步走软。”Laud还表示，美元走软可能会比英镑或欧元对新兴市场货币的提振作用更大。由于新兴市场国家的债务以美元为主，这些货币通常会受益于美元的横盘或下跌。德意志银行旗下资管子公司DWS经济学家Christian Scherrmann在一份报告称，预计美联储将在12月13日至14日的会议上小幅加息50个基点，但这不应被视为转向更为温和的政策立场。他表示：“通胀水平仍然过高，劳动力市场过于强劲，供求关系过于失衡，美联储无法放松警惕。”Scherrmann称，美联储的最新预测可能将反映出经济放缓，但也将反映美联储在2023年接受低经济增速和高利率水平的意愿。“美联储的点阵图可能会显示利率峰值略高于5%，而明年的经济增长可能会被下调至0.5%以下。” 国际投资公司Muzinich & Co产品和投资策略主管埃里克·穆在一份报告中称，最近几周，许多评论人士表示，美国经济软着陆的前景仍有可能出现，但我们认为这种情况不会发生。该公司预计经济弹性将在更长时间内支持更高的利率，并预计美国可能在2023年下半年出现技术性衰退。这是由于采取的货币政策和由此对经济产生的影响之间的滞后造成的，这意味着我们可能还没有为2022年做出的决定买单。欧元兑美元周四上涨，Flossbach von Storch研究所创始人Thomas Mayer在一份报告中表示，欧洲央行远远落后于通胀曲线，因此该行“现在没有理由放慢加息步伐”。他预计欧洲央行将在下周加息75个基点，根据路孚特的数据，这高于约50个基点的市场定价。Mayer认为目前1.50%的存款利率至少要升至高于核心通胀率。去年11月，欧元区核心通胀率为5%。Mayer称：“由于在可预见的未来核心通胀率可能不会下降，因此预测欧洲央行政策利率必须至少达到5%。” 美元指数技术分析：美指周四上涨在105.45之下遇阻，下跌在104.70之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在105.25之下遇阻，后市下跌的目标将会指向104.50--104.25。今天美指短线阻力在105.20--105.25，短线重要阻力在105.65--105.70。今天美指短线支持在104.50--104.55，短线重要支持在104.25--104.30。欧元/美元技术分析：欧美周四下跌在1.0490之上受到支持，上涨在1.0565之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0510之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.0590--1.0615。今天欧美短线阻力在1.0585--1.0590，短线重要阻力在1.0610--1.0615。今天欧美短线支持在1.0510--1.0515，短线重要支持在1.0465--1.0470。黄金技术分析：黄金周四下跌在1780.00之上受到支持，上涨在1795.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1781.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1796.00--1803.00。今天黄金短线阻力在1795.00--1796.00，短线重要阻力在1802.00--1803.00。今天黄金短线支持在1781.00--1782.00，短线重要支持在1774.00--1775.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数12月8日（周四）收盘上涨2.86点，涨幅0.02%，报14264.05点；英国富时100指数12月8日（周四）收盘下跌16.79点，跌幅0.22%，报7472.40点；法国CAC40指数12月8日（周四）收盘下跌13.28点，跌幅0.20%，报6647.31点；欧洲斯托克50指数12月8日（周四）收盘下跌0.55点，跌幅0.01%，报3920.35点；西班牙IBEX35指数12月8日（周四）收盘下跌65.16点，跌幅0.79%，报8225.34点；意大利富时MIB指数12月8日（周四）收盘下跌41.35点，跌幅0.17%，报24200.00点。美国股市收盘：道琼斯指数12月8日（周四）收盘上涨183.10点，涨幅0.54%，报33781.02点；标普500指数12月8日（周四）收盘上涨29.58点，涨幅0.75%，报3963.50点；纳斯达克综合指数12月8日（周四）收盘上涨123.45点，涨幅1.13%，报11082.00点。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在105.25---104.25的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0610---1.0510的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2310---1.2185的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9410---0.9300的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在137.20---135.80的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6830---0.6720的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3665---1.3485的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1802.00---1782.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-12-09

CWG Markets2022-12-09

超级重磅！美国小散户、大机构撤资房产基金 “赎回激增后限制提款”

、施罗德集团、世邦魏理仕投资管理公司和Legal & General，确认他们已经采取门控措施。房地产基金仍在筹集资金，但比以前少了。根据Preqin的数据，以美国为重点的房地产基金在第三季度筹集156亿美元，这是自2020年以来的最低季度数字。高利率也降低了非交易型房地产投资信托基金对新投资者的吸引力，当利率较低时，非交易REITs很有吸引力，因为它们提供的收益率比债券高得多。但顾问表示，与非交易型房地产投资信托基金相比，现在债券的回报率更高，流动性更强，风险更低。但顾问表示，与非交易型房地产投资信托基金相比，现在债券圣地亚哥金融规划公司Brava Financial LLC创始人凯利·尼尔森(Kelly Nilsson)问道，为什么投资者会将资金锁定在回报率仅略高于某些支付4.5%或5%的政府债券的房地产基金中。 “这不是一个公平的权衡，”她说。

小萧2022-12-07

黑石锁定赎回产生连锁反应！更多机构与投资者撤出资金房地产投资组合占比过高

estment Management和Legal & General证实他们已经采取了门控措施。房地产基金仍在筹集资金，但比以前少了。根据Preqin的数据，以美国为重点的房地产基金在第三季度筹集了156亿美元，这是自2020年以来的最低季度数字。高利率也降低了非交易型房地产投资信托基金对新投资者的吸引力。当利率较低时，非交易REITs很有吸引力，因为它们提供的收益率比债券高得多。但顾问表示，与非交易型房地产投资信托基金相比，现在债券的回报率更高，流动性更强，风险更低。圣地亚哥金融规划公司Brava Financial LLC创始人Kelly Nilsson问道，为什么投资者会将资金锁定在回报率仅略高于某些支付4.5%或5%的政府债券的房地产基金中，“这不是一个公平的权衡”。

楼喆2022-12-07

中信证券：需求修复+估值低位有望打开绝对回报空间，建议均衡配置保险板块

、发展资管业务的重要方式。如英国法通（Legal&General）通过收购纽约MetLife的养老金业务进入美国市场，并后续持续收购荷兰、法国等国家的寿险公司进行全球业务拓展；安盛（AXA）收购Equitable Life间接持有Alliance Bernstein等。通过并购实现资管业务全球拓展的最典型案例是德国安联，通过并购PIMCO得以成功打开美国市场，将第三方资管业务做大；而PIMCO则获得了长期稳定的保险资金流入，并借助安联的资金投入培育自身能力，实现双赢。　　② 相比于并购，直接进行海外投资是保险资管国际化更迫切有效的方式。中国台湾保险公司海外资产配置比例较高，2021年人身险海外资产比重高达59.6％，非寿险海外资产比重达22.8％。从国泰人寿来看，海外债券在回报率和稳健性上都表现均不错，海外股票的收益率也比较稳定。2016-2021年国泰人寿海外债券的平均收益率为5.2％，并且波动不大。国泰人寿的避险后收益率基本可以覆盖平均负债成本，而富邦人寿不论避险前或避险后投资收益率都超过了平均负债成本，因此带来利差收益。　　▍中国险资海外投资：处于较好的历史机遇。　　① 内外部经济环境逐步成熟，美国国债利率高于中国。2007年平安出海投资富通案例，当时中国仍处于人口红利和经济高增长阶段，时机尚不成熟。站在当下，中国正面临60后人口高峰集中退休的关键点，经济增长和利率正处于持续下降的关键时期，内部资产荒将成为常态；而以美国为主导的海外发达国家市场经历了08年以来持续的量化宽松和零利率阶段后，利率重新回到高位，为保险公司带来良好的长期资产配置环境。　　② 海外投资成败经验可以借鉴，具有丰富的可投资品种和专业的资管机构可供选择。中国台湾保险公司海外配置的成功经验表明，以北美为主的海外成熟市场具有足够丰富的产品种类、足够成熟的定价体系和产权法律保障；同时，全球第三方资管公司已经占据主导地位，以贝莱德、黑石集团为代表的全球头部公司具有足够的品牌信誉和专业能力，值得信任和合作。此外，也有平安投资富通等失败案例的经验教训，可以帮助后来者行稳致远。　　③ 中国监管条件逐步成熟，境外配置比例有较高的政策空间。未来中国金融业的竞争，将是全球公司同台竞争，既有贝莱德、友邦等全球公司进入中国，服务中国市场，也有不同公司利用全球平台实现跨境业务联动。这就要求中国公司也加速走出去，其中保险资产15％境外投资比例上限尚未用足（已有投资占比仅为2％左右）。　　▍风险因素：　　海外投资相关的政治和监管风险；外汇管制和汇率波动风险；经济周期、区域市场、市场波动等风险。　　▍投资策略：贝塔来自需求修复，阿尔法来自差异化。　　短期从贝塔角度看，需求修复+估值低位有望打开绝对回报空间，建议均衡配置保险板块。在今年完成筑底后，人身险未来在规模上有望打开增长空间，预计保险资产增长中长期维持超过M2增速。但在保障型产品占比大幅下降之后，且投资端面临压力之下，预计利润率面临长期压力。我们认为，未来一年保险板块的机会主要来自量的修复，建议阶段性均衡配置。

金融界2022-11-16

若FTX最终倒下债权人如何拿回资产

金色财经2022-11-12

从 DAO 监管第一案看美国 CFTC 对 DAO 的监管逻辑

于DAO 而言，还是需要进行法律包装（Legal Wrapper），以免其成员被要求承担相应的法律责任。来源：金色财经

金色财经2022-11-11

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