方） 买入港元，卖出美元 流动性减少，HIBOR上升 港元触及7.75（强方） 卖出港元，买入美元 流动性增加，HIBOR下降 金管局持有4200亿美元外汇储备，约占货币基础的1.7倍，确保了联系汇率制的可信度。国际货币基金组织（IMF）2024年报告称，LERS在全球金融危机中表现出色，适合香港小型开放经济。 市场与利率影响 此次200.18亿港元的干预将进一步收紧香港银行体系流动性，预计推动香港银行同业拆借利率（HIBOR）上升。6月干预后，一个月HIBOR已从4.5%降至0.96%，但新一轮干预可能逆转这一趋势。法国巴黎银行经济学家加里·吴（Gary Ng）7月1日表示：“港元流动性收紧将推高借贷成本，房地产开发商如新世界发展（00019.HK）可能面临利润压力，而汇丰（0005.HK）等银行可能因净息差扩大受益。”美元/港元汇率稳定在7.85附近，恒生指数7月1日微跌0.3%，反映市场对干预的谨慎情绪。 全球背景与港元压力 港元近期面临贬值压力，部分源于特朗普“解放日”关税政策引发的美元指数波动（1月高点110跌至6月低点97.9）。亚洲货币如台币、日元升值，港元因挂钩美元被动走弱。南向资金通过港股通净流入及IPO热潮（2025年34宗主板IPO募资930亿港元）也加剧港元需求波动。余伟文6月30日在立法会表示：“港元汇率波动主要受资本市场活动和套利交易驱动，联系汇率制设计可有效应对此类冲击。”市场预计，若美联储7月降息，资本流入可能进一步推高港元压力。 编辑总结 香港金管局7月2日买入200.18亿港元，捍卫联系汇率制，稳定港元于7.85弱方兑换保证。干预收紧流动性，可能推高HIBOR，对房地产和银行板块影响分化。美元指数波动和资本市场活动是港元压力的主因，4200亿美元外汇储备确保金管局有能力应对挑战。未来美联储降息及地缘政治可能继续影响港元走势，联系汇率制仍将是香港金融稳定的核心支柱。 2025年大事件 2025年7月1日：金管局买入200.18亿港元，捍卫联系汇率制弱方保证7.85，美元/港元跌0.02%。 2025年6月26日：金管局买入94.2亿港元，银行体系总结余降至1640.98亿港元。 2025年5月6日：金管局卖出605亿港元，创单日纪录，应对港元触及强方保证7.75。 2025年4月2日：特朗普宣布“对等关税”，美元指数跌至97.9，港元承压。 国际投行专家点评 Eddie Yue, 金管局首席执行官（2025年7月，立法会发言）：“4200亿美元外汇储备为联系汇率制提供强大后盾，我们有能力应对任何市场波动。” Gary Ng, 法国巴黎银行高级经济学家（2025年7月，路透社采访）：“流动性收紧将推高HIBOR，银行可能受益，而房地产企业需警惕利润压力。” Stephen Chiu, 彭博智库策略师（2025年5月，彭博社报道）：“金管局干预规模可能超过2020年的3835亿港元，显示资本流动的剧烈波动。” Chi Lo, 法国巴黎银行高级经济学家（2025年6月，BNP网站）：“联系汇率制在高利率和地缘政治压力下仍具韧性，香港经济结构灵活性是关键。” Frederic Neumann, 汇丰首席亚洲经济学家（2025年6月，CNBC采访）：“港元波动反映全球资本流动变化，美联储降息可能进一步考验金管局干预能力。” 来源：今日美股网lg...
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