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40倍AI牛股神话，彻底破灭了！

万-240万元，降幅超过20%，特供的H20芯片价格也从140万元降低至110万元以下。可以预期的是，英伟达GB200从今年四季度到明年必然会放量，但营收主力大概率依旧还是H100，后者价格从今年开始便遇压力，明年降价的可能性增大。把时间拉长一些看，GPU价格几乎必然会进入降价周期中去，因为供需严重失衡会逐步回到供需平衡。中国市场，GPU需求已有放缓之势。一个是去年经历了“百模大战”，除百度、阿里、商汤等互联网大厂外，还包括大量其他领域跨界过来布局算力的上市公司。如今，大模型龙头份额越来越大，迫使更多中小厂商放弃对AI模型训练的投资。二个即便是互联网大厂，商业化变现不清晰，AI收益率曲线也没有想象那么陡峭，放缓对AI高增投资也有其必然性。供给方面，国产算力起来了一部分。GPU供需两端没有那么紧张了，导致英伟达GPU售价或租赁价格下跌较为迅猛。美国相较于中国市场可能会有延后，但也必然会进入到供需平衡阶段，GPU价格也会面临压力。 03 超微电脑暴涨40倍后，在短短几个月内狂泻80%，甚至面临退市摘牌风险，足以见得美股市场的疯狂与残酷，也敲响了美股AI炒作的警钟。当然，对于有业绩支撑的核心科技巨头们，美股市场很是友善，即便业绩不及预期亦或是长期基本面存在潜在较大威胁，也不会深跌，意思一下又创新高了，全球资金抱团迹象愈发明显。比如，苹果净利润已经连续2年下滑了，未来在中国市场还面临华为持续抢夺高端份额的威胁以及没有新的业务增长曲线（造车宣布失败），但估值却给了绝对高位的36倍，逼近2021年历史最高峰，而过去10年估值中位数为19.5倍。再看英伟达，最近几个季度业绩同比高增，确实很优秀，但给的估值也足够乐观与激进——最新PE为63倍。但面对潜在业务增长从“量价齐升”转变为“量升价跌”的风险，市场直接选择无视。这一切背后，还是全球货币流动性泛滥的结果。在美股，以AI为首的科技巨头“永远涨”的信仰愈发坚定，但真的会一直涨下去吗？（全文完）

格隆汇2024-11-03

山西证券：给予浪潮信息买入评级

9亿元，同比增长69%。同时，今年以来H20在国内互联网大厂算力芯片采购中仍占据较大份额，近两个季度H20持续放量，推动公司AI服务器的出货量不断增长。与此同时，公司通过构建以PLM和GCP为核心的研发数字化体系以及投入运营超大智能立体仓库等举措提升研发和交付效率，大幅缩短订单交付周期，根据公司半年报数据，在定制化业务占比95%以上的情况下，公司仍能将订单交付周期从15天缩短至5-7天。前三季度公司在收入保持高速增长的同时，扣非净利润增速高于收入增速，公司盈利能力持续改善。　　H20持续放量叠加国内互联网大厂加大自研芯片投入，公司收入端有望持续保持高速增长。从短期看，H20凭借优异的多卡互联性能和CUDA生态优势，目前成为百度、阿里、腾讯、字节等国内互联网大厂AI芯片首选，截止到9月初，字节的H20订单已追加至32-33万张，并已交付14-15万张。预计短期内下游互联网客户对H20的需求仍将保持强劲，公司收入端有望持　　续保持高增长。中长期来看，随着国内互联网大厂不断加大自研芯片投入，以昆仑芯、平头哥为代表的互联网自研芯片正在加速迭代，明后年出货规模有望显著增长，预计浪潮将在互联网大厂自研芯片服务器中占据较高份额，进而推动公司收入端长期保持高增长。　　投资建议　　公司作为国内服务器行业龙头，有望充分受益于国内算力需求的持续释放。考虑到H20超预期放量及通用服务器市场快速回暖，上调原有盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.78\2.23\2.57，对应公司10月17日收盘价41.63元，2024-2026年PE分别为23.43\18.69\16.18，维持“买入-A”评级。风险提示　　技术研发风险，宏观经济持续下行风险，市场竞争加剧风险，汇率波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券吕伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.62%，其预测2024年度归属净利润为盈利25.49亿，根据现价换算的预测PE为24.06。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为46.94。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-17

这些国家注意了！美国据称正考虑限制英伟达等公司出口AI芯片

符合美国出口规定为中国市场开发定制芯片H20系列，并于今年2月份接受预订。不过，由于性能被降级，再加之价格偏高，并没有激起中国客户太多购买兴趣，中国客户反而更多地转向选择国产的AI芯片。英伟达CEO黄仁勋此前表示，世界各国政府都在寻求所谓的主权人工智能——建立和运行自己的人工智能系统的能力，这种追求已经成为对先进处理器需求的关键驱动因素。英伟达的芯片是数据中心运营商的黄金标准，使该公司成为全球最有价值的芯片制造商，也是AI热潮的最大受益者。对于美国的无理打压，中国商务部新闻发言人曾回应称，“一段时间以来，美国频频泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，人为割裂全球半导体市场，肆意干涉其他国家企业间正常经贸往来，严重背离自由贸易原则和多边贸易规则，严重冲击全球产业链供应链稳定。” “中方对此一贯坚决反对。希望相关国家坚持市场原则与契约精神，抵制美经济胁迫做法，共同维护全球产业链供应链稳定。”他补充道。

金融界2024-10-15

“AI龙头”吹响上攻号角！新芯片需求爆表，英伟达重拾“雄风”？

Hopper芯片的销量（包括H200和H20）在第四季度约为150万片，并在2025年一季度逐渐下降至100万，鉴于Blackwell的B200芯片价格比Hopper的H200高出约60%至70%，Blackwell带来的收入应该会在2025年第一季度超过Hopper。” 瑞穗证券分析师乔丹·克莱恩 (Jordan Klein) 也表示，在2025年初，多头投资者和对冲基金投资者已经开始关注英伟达的股票配置。 Blackwell可能意味着英伟达的业绩和前景将大幅改善，因为需求远高于供应。

格隆汇2024-10-09

中国政府进行非正式的窗口指导，敦促国内企业远离英伟达芯片

企业购买用于开发和运行AI模型的英伟达H20芯片。此政策并非直接禁令，而是以指导意见的形式实施，北京希望避免对本国AI初创企业造成打击，同时也不想加剧与美国的紧张关系。知情人士表示，此举旨在帮助中国本土AI芯片制造商获得更多市场份额，并为国内科技企业做好应对可能进一步的美国限制的准备。中国主要的AI芯片制造商，包括寒武纪科技公司和华为。今年早些时候，北京还要求本地电动车制造商从国内芯片制造商更多采购，以在关键技术领域实现自给自足计划。据知情人士透露，一些公司无视政府关于避免使用H20芯片的规定，在美国预计年底前实施进一步制裁之前，急于购买更多H20芯片，不过确实也购买了华为国产芯片以迎合北京的要求。美国政府在2022年禁止英伟达向中国客户出售其最先进的AI处理器，试图限制中国的技术进步。英伟达随后修改了芯片的后续版本，使H20系列芯片符合美国商务部的规定。尽管美国的出口限制对英伟达的增长产生了一定影响，但中国仍然是其关键市场。根据最近几个月的消息，包括中国工业和信息化部在内的多个监管机构发出了所谓的“窗口指导”——一种不具法律效力的指示，旨在减少对英伟达产品的使用，鼓励企业依赖国内供应商，如华为和寒武纪。此外，北京还通过本地行业协会强调了这一信息。同时，中国官员希望本地公司能够打造出最好的AI系统。如果这意味着需要购买一些外国芯片产品，北京仍然会容忍此类行为。另据报道，英伟达首席执行官黄仁勋周五表示，他正尽力服务中国客户，并在符合美国政府限制要求的前提下开展业务。 “我们首先必须遵守任何被实施的政策和规定，”他在接受彭博采访时表示，“同时，我们也会尽最大努力在所服务的市场中展开竞争。我们有许多依赖我们的客户，我们会尽力支持他们。” 作为全球市值最高的芯片制造商，英伟达的销售额飙升，全球数据中心运营商竞相购买其处理器。尽管贸易限制产生了一定影响，但中国仍是重要的市场。在7月份的财报季中，英伟达来自中国的收入占其总收入的12%，约为37亿美元，其中包括香港。这一数据较去年同期增长了30%以上。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在8月的财报电话会上表示：“我们在中国的数据中心收入在第二季度环比增长，且是我们数据中心收入的重要贡献者。作为总收入的百分比，这一数值仍低于出口管制前的水平。我们预计中国市场在未来将会非常具有竞争力。” 英伟达芯片是开发人工智能服务的黄金标准，Meta平台、OpenAI和Alphabet公司等企业一直在抢购，以构建领先的AI模型。多家中国科技公司，包括字节跳动和腾讯，在出口管制生效前囤积了英伟达的芯片。与此同时，中国的芯片设计师和制造商正在努力推出英伟达的替代品。尽管中国政府向半导体行业提供了数十亿的补贴，本土AI芯片仍落后于英伟达的产品。尽管受到美国限制，中国的AI行业仍在蓬勃发展。字节跳动和阿里巴巴集团积极投资，一批初创公司也在争夺领导地位。来源：加美财经

加美财经2024-09-29

中国突传一则重磅消息！彭博独家：中国敦促国内企业远离英伟达的芯片

，中国监管机构一直劝阻企业购买英伟达的H20芯片，该芯片用于开发和部署人工智能模型。这些要求匿名的人士表示，此政策并非直接禁令，而是以指导意见的形式实施，北京希望避免对本国人工智能初创企业造成打击，同时也不想加剧与美国的紧张关系。知情人士表示，此举旨在帮助中国国内人工智能芯片制造商获得更多市场份额，同时让本土科技公司为美国可能出台的任何额外限制做好准备。中国领先的人工智能处理器制造商包括寒武纪科技公司(Cambricon Technologies Corp.)和华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)。今年早些时候，北京方面还要求国内电动汽车生产商更多地从国内芯片生产商采购，这是实现关键技术自给自足的努力的一部分。在彭博社报道这一消息后，英伟达股价周五一度下跌3.9%，至每股119.26美元，延续早盘跌势。英伟达股价周五收盘下滑2.13%，至每股121.40美元。该股今年迄今涨幅高达151.92%。美国政府在2022年禁止英伟达向中国客户出售其最先进的人工智能处理器，这是限制北京方面技术进步的努力的一部分。英伟达随后修改了芯片的后续版本，使H20系列芯片符合美国商务部的规定。尽管美国的出口限制对英伟达的增长产生一定影响，但中国仍然是其关键市场。 (截图来源：彭博社) 知情人士说，最近几个月，包括中国工业和信息化部在内的多个监管机构发出了所谓的“窗口指导”——一种不具法律效力的指示，旨在减少对英伟达产品的使用，鼓励企业依赖国内供应商，如华为和寒武纪。另一位人士表示，北京方面还通过本地行业协会强调了这一信息。与此同时，中国官员希望本土公司尽可能打造最好的人工智能系统。据熟悉中国人工智能政策的人士称，如果这意味着他们需要购买一些外国半导体，而不是国内替代品，北京方面仍将容忍这一点。针对彭博社消息，英伟达拒绝置评。中国商务部、信息技术部和国家网信办没有回复置评请求。另外，英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)周五表示，他正在尽最大努力为中国客户服务，并遵守美国政府的限制要求。他在接受彭博电视台采访时说：“我们要做的第一件事就是遵守任何政策和规定。与此同时，我们也会尽最大努力在所服务的市场中展开竞争。那里有很多依赖我们的客户，我们将尽最大努力支持他们。”

tqttier2024-09-28

北京建坤翔鸿广告有限公司被罚款 9895.58 元

金融界消息，近日，北京建坤翔鸿广告有限公司因根据《铅山县审计局关于铅山县人民医院标识设计施工一体项目（第二次）招标过程中围标、串标的审计移送事项处理书》（铅审财移【2024】1 号）提供线索，该公司于 2021 年 3 月 30 日参加了江西省公共资源交易中心铅山县

金融界2024-09-19

江西华瑞仪器设备有限公司被罚款13268.8元

金融界消息，近日，江西华瑞仪器设备有限公司因根据《铅山县审计局关于江西华美佳生物科技有限公司围标串标的审计移送事项处理书》（铅审财移【2024】3号）提供线索，于2021年5月21日参加了江西省公共资源交易中心，铅山县人民医院康复科设备采购医疗设备项目（项

金融界2024-09-19

江西民泽建设工程有限公司被罚款 5 万元

金融界消息，近日，江西民泽建设工程有限公司因未落实江西省建筑工人实名制管理，被信丰县住房和城乡建设局罚款。据公告内容，2024 年 8 月 16 日对江西民泽建设工程有限公司未落实江西省建筑工人实名制管理的行为予以立案调查。现已查明，该公司承建的西牛镇黄泥

金融界2024-09-15

五洲特种纸业(江西)有限公司被罚款 55 万元

金融界消息，近日，五洲特种纸业(江西)有限公司因违反水污染防治管理制度，被九江市生态环境局罚款人民币55万元整。据公告内容，我局于 2024 年 5 月 6 日对该公司进行了现场检查并取样，2024 年 5 月 15 日九江南大环保创新中心有限公司出具检测报告，发现 2024 年 5 月 4

金融界2024-09-15

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