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连续第二年，激进投资者“弹劾”巴菲特的董事长一职，理由竟是比尔盖茨
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不同，他需要认识到这一点，应该给继任者Greg Abel一个未来的起跑线。　　此外，该提案还引用了巴菲特与比尔·盖茨的关系过于亲密为理由，认为巴菲特长期对盖茨旗下慈善基金会的财政支持，会令巴菲特涉身到两级分化的政治议题中，可能进而疏远持有不同观点的客户、投资者或合作伙伴，令伯克希尔的股东们面临风险。更别提盖茨本身面临的争议。　　巴菲特常年邀请比尔·盖茨出席伯克希尔哈撒韦的年度股东大会，盖茨在2020年之前担任过伯克希尔的董事，2021年盖茨和前妻宣布离婚后，巴菲特辞去了盖茨基金会受托人的职务，并称自己已经放弃了伯克希尔之外所有公司董事会的董事职位。　　对于NLPC至少连续两年要求剥离巴菲特董事长职务的提议，伯克希尔哈撒韦公司一贯建议股东们否决相关提案，理由均为：　　“巴菲特持有伯克希尔31.5％的投票权，董事会认为，只要（控股股东）巴菲特担任伯克希尔的首席执行官，他就应该同时兼任董事会主席。但正如巴菲特过去多次表示的那样，一旦他不再担任伯克希尔的首席执行官，就应该任命一名非管理职务的董事担任董事会主席。” 　　巴菲特早就计划好：让公司副董事长阿贝尔接班CEO，自己长子霍华德接任非执行董事长　　至少从2006年巴菲特75岁时起，伯克希尔就制定了他卸任后的交接班计划。虽然CEO的人选直到2021年才敲定，但巴菲特一直告诉股东们，其长子霍华德·巴菲特将成为非执行董事长，部分原因是为了保留伯克希尔的企业文化并监督CEO履职。　　霍华德现年68岁，按照巴菲特的规划，自1993年以来一直担任伯克希尔股东的霍华德成为非执行董事长后将不会领取工资，也不会做任何董事之外的职责，“他将只是一个安全阀，如果任何董事对CEO有疑虑，都可以求助于霍华德。” 　　与此同时，由于芒格在2021年股东大会上“说漏了嘴”，巴菲特随即证实时年58岁、主管伯克希尔非保险业务的副董事长阿贝尔（Greg Abel）将接任为首席执行官。与巴菲特共同作出投资决策的投资经理Todd Combs和Ted Weschler，以及主管保险业务的副董事长Ajit Jain将辅助其上任。　　巴菲特当时坦言，选择阿贝尔接班CEO主要是由于他比Ajit Jain年轻了11岁。　　美国最大养老金是伯克希尔股东，始终认为巴菲特仅担任CEO对公司最好　　但自2021年公开选择了接班人以后，要求巴菲特赶紧卸任董事长的呼声越来越大。去年类似提案获得了近11％的股东支持，其中包括美国最大公共养老基金：加州公共雇员退休系统（CalPERS），去年股东大会时，该基金管理着超过4500亿美元资产，持有约23亿美元伯克希尔股票。　　CalPERS一直在推动美国企业将董事长和首席执行官职位分开，称当同一个人兼任两个职位时，公司的治理结构会被削弱。虽然今年CalPERS没有附议NLPC组织要求巴菲特卸任董事长的提案，但其发表声明称，仍认为巴菲特专注于CEO的工作对伯克希尔来说是最好的选择。　　今年CalPERS在股东大会发起的提案关注伯克希尔如何管理气候风险，要求公司发布年度评估报告，说明如何管理物理和过渡性气候相关风险和机遇，以及计划如何帮助衡量和减少碳排放。CalPERS表示，由于伯克希尔的管理层已明确表示，他们也希望CEO和董事会主席的角色在未来分开，因此我们现在专注于对股东重要的其他问题。　　有意思的是，巴菲特长期支持摩根大通的戴蒙和美国银行的莫伊尼汉兼任CEO与董事长，而CalPERS分别在2013年和2015年反对上述两人继续担任董事长，不过最终都没有结果。　　CFRA Research的分析师Cathy Seifert指出，未来阿贝尔接任伯克希尔CEO之后，面临最大挑战将是如何应对后巴菲特时代不断增加的激进投资者风险。这种压力现在便可从股东提案中略见一斑。
金融界2023-05-06
伯克希尔-哈撒韦资深董事：不认为92岁的巴菲特会向格雷格·阿贝尔急迫交棒
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很长时间后，他不认为向格雷格·阿贝尔（Greg Abel）交棒会很紧迫。
金融界2023-05-05
股神朝圣之地周末迎来盛会期待巴菲特再开金口
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经99岁。　　伯克希尔另一位副董事长Greg Abel在2021年成为巴菲特显而易见的接班人。他一手把该公司的能源业务打造成在全国屈指可数的水平。巴菲特曾经在CNBC上开玩笑的说Abel一个人包揽了所有工作，投资者有机会在周末年会上好好想想巴菲特的这句玩笑话。　　CFRA分析师Seifert说，“即使在去年会议上，Greg Abel也发挥了更加重要的作用”。　　巴菲特和Abel在CNBC上还提到过伯克希尔这个商业帝国下另外两位高管，分别是BNSF首席执行官Katie Farmer以及即将上任的Pilot Flying J首席执行官Adam Wright。　　Abel说，“他们的领导能力也很出色。” 　　银行　　巴菲特可能会谈到的另一个主题是银行业。这位股神长期以来一直是金融股的主要买家，也是US Bancorp等公司的最大股东。但他一直在缩减对该行业的敞口，出清对富国银行持股并减持了在U.S． Bancorp的股份。目前伯克希尔仍是美国银行最大股东。　　3月以来美国四家地区性银行接连倒闭引发的银行业动荡为巴菲特提供了一个明显的进场机会。但是在与拜登政府官员讨论了银行业动荡情况后，巴菲特至今还没有宣布相关投资。　　“我实际上并不认为他会做太多，” Edward Jones分析师Jim Shanahan接受电话采访时表示。他说，伯克希尔对金融业的敞口以及近期的减持行动可能对该市场走势起到了一定作用。　　巴菲特在接受采访时表示，银行业的倒闭潮还没有到结束，他对该行业的热情正在降温。　　通胀，利润　　伯克希尔及其多元化的子公司可以看作美国经济的缩影，巴菲特多次将伯克希尔的成长和自己的成功与美国经济的表现联系起来。　　这意味着伯克希尔的业绩对通胀压力很敏感。包括Geico的汽车保险业务在内，一些业务的销货成本飙升，其他业务的盈利能力受到侵蚀。　　今年年会举行前一天，美国将公布最新非农就业数据，拜登也将发表关于美国经济和通胀前景的评论。　　周六上午伯克希尔将公布财报，“我预计第一季度会有一些不错的表现，” Edward Jones的Shanahan说。他预计某些业务收入的“温和”放缓将被现金净利息收入的大幅增长所抵消。
金融界2023-05-05
更大投资的前奏？亿万富翁投资者：巴菲特想加码日股，或许有更重要的事要做
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风险的影响。巴菲特和他计划中的继任者Greg Abel对潜在的机会持开放态度，并鼓励日本公司主动出击。 “电话一响，他就会接，”Abel这样评价巴菲特。“我们不会花光钱。他们可以随时给我们打电话。” Mobius承认，日本股市的市盈率颇具吸引力，而且还会分红。但这些股票似乎已经见顶，他不会买入。 “坦率地说，我不会参与收购这些公司。资本回报率不高，”Mobius说，“我认为，价格涨得太多了。
厉害啦2023-04-13
巴菲特股东信前瞻：看一封少一封，本周六股神可能会说些什么？
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任者：伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）。不过芒格的继任者尚未公布。　　阿贝尔于1992年加入伯克希尔能源公司（当时还叫中美能源），于2008年成为中美能源的首席执行官，并于2018年成为伯克希尔的副董事长。　　对于阿贝尔，同事曾评价他为“绝对的工作狂”，“每天每个小时做的事情比我见过的任何人都多”，而巴菲特则评价他为“真正的创新者”：　　当格雷格给我打电话时，我总是抽出时间给他，因为他给我带来了伟大的想法，他的思维和商业方法是真正的创新。　　当然，关于这位继任者，除了他的履历外，目前投资者所了解的信息并不多。因此巴菲特可能会在信中对阿贝尔进行介绍，阐述对他的信心，以及“后巴菲特时代”下伯克希尔的管理结构。　　熊市·股市前景　　在巴菲特的股东信中，他对熊市的看法是相当重要的一部分。　　这个话题对于伯克希尔的股东而言尤其重要，因为伯克希尔往往能在熊市期间跑赢大盘。　　上图显示，伯克希尔的3年期α往往会在长期牛市中受到影响，在此前互联网泡沫的通胀期间尤其如此。　　然而，伯克希尔的α在熊市期间的表现则恰恰应证了巴菲特那句著名的语录：别人恐惧我贪婪。　　正因如此，巴菲特对过去一年的美股以及未来美股的看法也更为引人关注：当华尔街分析师们齐声警告熊市的危险时，他是否还会表现出贪婪？　　美国经济　　谈到美国及其未来，众所周知，巴菲特是坚定不移的乐观。　　在去年的股东信中巴菲特曾表示，伯克希尔的繁荣得益于美国的经济发展，因为伯克希尔在全美国拥有并运营最多基建资产公司。　　但这种情况会改变吗？世界各地的经济增长正在放缓。在过去一年美联储激进加息下，市场一直波动，一些分析师认为未来会有更多的动荡。　　如今尽管美联储表示加息将放缓，但也暗示了更长的加息时间和更高的终端利率，关于美国经济“软着陆/硬着陆”乃至“不着陆”的讨论更是绵绵不绝。　　因此，对于美国经济的前景，巴菲特可能会在股东信中有所讨论。　　买入和卖出　　过去一年，伯克希尔进行了许多次较为重大的股票买卖。　　巴菲特购买了大量的能源股：购买雪佛龙200亿美元股份，增持西方石油超过20％的股份，这也保证了伯克希尔没有错过过去一年能源巨头繁荣带来的回报。同时，他还购买了惠普、派拉蒙和花旗集团的大量股权。　　更引人注意的是，去年巴菲特突然开始减持他在2008年以每股8港元购入的比亚迪股份，累计套现超过150亿港元。　　此前文章分析指出，巴菲特一旦对持有时间超长的企业减持，减持就很可能会延续，如持有超过30多年的富国银行就惨遭清仓，强生和保洁持仓也大幅被砍，不过美国合众银行是个例外，在短时间的减持后持续被巴菲特加仓，持仓从2008年末的6755万股增至2019年的高达1.32亿股。　　除了美国合众银行外，台积电可能也是一个例外。　　去年11月，伯克希尔斥资41亿美元买入台积电，使得这家芯片制造商的股价飙升后，又迅速地在今年2月进行了“清仓式减持”，将台积电的头寸削减86.2％至829万股ADS。　　减持台积电的原因之一可能是台积电在过往对于回购股票并不积极——这也是巴菲特考虑的因素之一。　　不过，截至去年12月，伯克希尔持有的48支股票中，只有10只在2022年上涨，表现最差的股票是南美在线银行Nu Holdings和云计算公司雪花。两者都下跌了57％，表现最好的是西方石油，涨了117％以上　　在本次股东信中，巴菲特可能会对他的策略进行讨论。　　回购　　对于回购这件事，巴菲特倾向买进那些积极回购的公司股票，但对于伯克希尔的股票，他倾向于不回购。　　巴菲特曾表示，不回购的原因是因为其他上市公司比伯克希尔更有价值。　　这一趋势最近正在变得强烈。　　2022年前三季度，伯克希尔股票回购总额仅为50亿美元，而2021年全年为270亿美元，2020年为250亿美元。　　在股东信中，巴菲特可能会对此做出说明。　　加密货币　　巴菲特和芒格对于加密货币的厌恶态度几乎是人尽皆知，为了表达这种情绪，两位九旬老人甚至不惜屡次在公开场合“激情开麦”，表达对加密货币的憎恶。　　由于巴菲特已经在去年伯克希尔的股东大会上痛批过比特币，因此今年我们并不能确定他还会再重复进行这项工作。　　不过，有鉴于去年币圈接连发生（延续至今）的暴雷事件，他也有可能（痛心疾首地）再度强调这一点。（华尔街见闻）
金融界2023-02-25
对台积电态度大变脸走向后巴菲特时代的伯克希尔投资手法令人生疑
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年92岁的巴菲特在2021年明确表示，Greg Abel将接替他担任公司首席执行官。巴菲特在去年的年度股东信中为Abel留出了空间，让后者详细阐述公司可持续发展的举措。今年有可能重复这一罕见举动。目前尚不清楚是否可能出现其他交接细节。
金融界2023-02-24
活久见！“股神”巴菲特罕见巨亏3000亿 5只重仓股曝光
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y)今年6月从副董事长格雷格·阿贝尔(Greg Abel)手中收购了价值8.7亿美元的普通股。该交易此前并未披露。尽管伯克希尔大肆投资，但其现金储备仅略有减少。截至6月底，该公司的营收为1054亿美元，与第一季度末的1060亿美元相比几乎没有变化。自3月份以来，这位“奥马哈先知”一直在稳步增持西方石油公司(Occidental Petroleum)的股份，使伯克希尔获得了西方石油公司19.4%的股份，价值约109亿美元。西方石油公司是今年标普500指数中表现最好的股票，由于油价飙升，其股价上涨了一倍多。伯克希尔收购西方石油公司股票的步伐如此之快，不禁让人怀疑伯克希尔是否在寻求收购这家能源巨头。但该公司在本季度提交给监管机构的文件中没有透露其战略。今年3月底，该公司表示同意以116亿美元收购保险公司Alleghany，这是巴菲特自2016年以来最大的一笔交易。伯克希尔重仓股曝光据财报显示，今年二季度，伯克希尔哈撒韦股票持仓的大约69%集中在5家公司：苹果(1251亿美元)、美国银行(322亿美元)、可口可乐(252亿美元)、雪佛龙(237亿美元)、美国运通(210亿美元)，重仓股名单与上季度一致。其中，苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙二季度均大幅下跌，跌幅分别为21.58%、24%、25.39%、10.35%。而可口可乐则在二季度逆势上涨了2.22%。由此可见，伯克希尔的投资组合在二季度出现浮亏，主要与上述重仓股二季度的表现密切相关。另外，伯克希尔投资组合的巨亏与美股走势也有一定的关系，受美联储多次大幅加息，以及经济衰退预期的影响，今年二季度美国股市跌入熊市。标准普尔500指数的二季度跌幅逾16%，这是自2020年3月以来最大的季度跌幅。受市场下挫的影响，伯克希尔的A类股股价在二季度下跌幅度也超过22%。 8月晚些时候，伯克希尔将会向监管机构披露其二季度具体的投资情况，投资者将获得伯克希尔股票投资组合变化的更详细信息。
夏洛特2022-08-07

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