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小鹏汽车2025Q1业绩电话会分析师问答

Max，以及未来几个月即将推出的G6、G7和P7，我们认为这些新品都将成为进一步增长的催化剂。因此，我们相信，在第三季度，我们的交付量将继续增长，并再次创下历史新高。另外我想强调的是，大家可以看看我们即将推出的新款车型。这些车型将代表更高价位的产品，同时利润率也更高。所以，我认为，这也为我们的整体产品组合带来了非常有利的组合。李明对于你们的出口业务，能否提供一下2025年增长的最新预期？在所有地区中，您认为哪个地区的增长会更高？至于欧盟地区，由于他们自去年以来提高了中国产电动汽车的关税，那么，目前你们在这个市场的策略是什么？顾宏地我们确实看到了非常强劲的国际增长，并且对我们的业绩贡献巨大，无论是营收还是净利润。我们实际上正在加大对这个领域的投入，并加强团队的专注。我想说，今年我们将继续专注于欧洲、中东和东南亚这三个核心地区。此外，我们最近也推出了一些新市场，例如英国、印度尼西亚，而且我认为，我们去年晚些时候进入的一些市场也持续增长。所以，我认为这些市场的整体增长实际上相当均衡，上个季度的同比增长率都达到了三位数。展望未来，我认为我们将继续拓展更多市场。我们也在关注一些目前尚未重点关注的地区，例如拉丁美洲以及亚洲地区的其他一些国家。我认为，关税问题是我们非常关注的问题。显然，它正在影响我们业务的盈利能力，例如在欧洲的业务。然而，我认为我们致力于长期发展。我们也在探索减少关税影响的方法，包括加强与合作伙伴的合作、调整本地产品组合，以及潜在的本地投资，以帮助我们应对部分关税冲击。这些就是我们目前关注的事情。如果有任何进一步的进展，我们一定会与大家以及社区分享。李明我的第二个问题与图灵芯片有关。G7会是你们产品组合中第一款使用图灵芯片的车型吗？未来，你们所有的小鹏品牌电动汽车都会使用图灵芯片吗？我相信使用这些芯片可以降低成本。你们会与客户分享成本降低带来的收益吗？这就是我的问题。何小鹏说到图灵芯片，它的开发进展非常顺利，不仅体现在我们汽车上的应用，还体现在我们驾驶舱和许多车型的自动驾驶能力升级上。目前，一切进展顺利。我们已经在今年第二季度开始量产，预计在第三季度将量产更多支持或搭载图灵芯片的车型。现在，说到更大范围的量产，我们相信这很快就会实现，因为随着我们芯片的发展，我们不仅能够拥有更强大、更有竞争力的自动驾驶能力，而且还能够拥有更强大的能力来支持我们的其他产品。说到图灵芯片本身，它代表着AI计算能力。目前，我们的有效计算能力处于行业领先地位，大约是主流EdgeScience AI芯片计算能力的3倍到7倍，这非常具有竞争力，也是一个巨大的进步。因此，当谈到图灵芯片以及它如何帮助我们进入人工智能世界的下一个层次或下一个阶段，特别是物理人工智能世界时，我们将利用我们的物理世界基础模型以及我们的edgesci人工智能或车载人工智能模型，这些模型将非常非常强大，可以让我们进入更高水平或更先进的自动驾驶水平。我们相信，在不久的将来，我们将能够真正展现我们在这方面的领先优势。到那时，我们将不再讨论当前的人为干扰，行驶里程，而是进入自动驾驶的下一个阶段。我相信，到那时，我们才能真正创造效益，并优化消费者的用户体验。因为到那时，我们不仅会推出具备更高、更先进自动驾驶能力的新车型，还会利用我们的智能座舱，并实现VLA（超低速行驶）技术的国产化。小鹏汽车一定会为大家带来全新的体验，因为我们公司的目标始终是让高端科技普及大众。我们将造福所有人，并希望有一天，每个人都能尽快享受到这项尖端科技。我们相信这款双图灵芯片可以帮助我们做到这一点。吴平乐我的第一个问题是关于Mona的，我很期待Mona Max的发布。Mona系列在我们的战略中扮演什么角色？我们的目标市场份额是多少？何小鹏这绝对是我们要探讨的问题。我们对此也很好奇，因为纵观目前的市场，在15万元人民币的细分市场中，还没有真正实现端到端的大型模型，也没有500台以上计算能力的车型。所以，这些现成的车型并非所谓的全性能车型。因此，我们对Mona感到非常兴奋，也非常好奇它在市场上的渗透率。鉴于我们的能力，我对它寄予厚望。纵观整个行业，即使是15万到20万元人民币的车型，目前市场上也很少有所谓的全性能版本。那么，渗透率会是50%还是70%呢？我们不知道，但我们很好奇，我们会尽力实现最大化。关于您提问的M03和Mona系列，M03显然是我们整个Mona系列的首款车型。2026年，我们有望看到更多该系列的车型。Mona系列真正迎合了年轻人的品味。它需要外观酷炫美观，提供情感价值并与年轻消费者建立联系。因此，我们绝对能够满足这些需求。我们相信，明年之后，您将能够看到该系列的全部潜力，它将对整个行业产生巨大影响。吴平乐我的第二个问题是关于研发投入的。到2025年，研发费用中有多少比例将分配给人工智能相关领域？或者说，在研发费用的增长中，有多少比例将分配给人工智能相关领域？吴佳铭我来回答你关于今年整体研发费用的问题。如果你看一下我们2024年的总研发费用，大约是65亿元人民币。2025年，我们预计全年研发费用约为85亿元人民币。这个数字保持不变。我想说，增加的研发费用，其中很大一部分将用于人工智能相关的活动，这主要将帮助我们提高云端的计算能力。正如小鹏之前提到的，这将应用于人工智能汽车自动驾驶训练以及人形机器人产品线。当然，我们还将继续在其他领域进行投资，包括配备本地 VLA 功能的智能座舱，这将使我们能够增强多语言语音命令交互功能。此外，我们还将能够通过更强大的功能来个性化我们的客户体验。除了人工智能之外，我们显然会继续在汽车领域进行投资。正如大家所知，我们今年以及2026年还会推出更多车型，以增强我们的产品组合，从而帮助我们长期完善产品组合。王斌我有两个财务问题。第一个问题是关于贵公司第一季度的政府补贴。为什么会有这么大的政府补贴？与此同时，贵公司实际上实现了外汇收益。您能详细说明一下造成这种外汇影响的原因吗？吴佳铭在第一季度，我们确实收到了一些，比如监管补贴，以及退税、税务手续费、退款等等。这些收入的确认是基于第一季度实际收到的现金收益。现在，我想说，这本质上是未来几个季度的现金回笼。我不确定我们是否会继续受益于这种收入确认。所以，这是收入的另一面。您还问了第一季度外汇波动的问题。这主要受我们欧洲业务的影响。我们的交付量相当可观。去年，我们在欧洲交付了超过1万台。从收入角度来看，我们受到欧元的影响。第一季度欧元走强带来了部分外汇收益，但我们发现，在最近的4月和5月，欧元的汇率有所回落。我们将继续监控欧元的汇率，并控制欧元的汇率，以确保未来外汇对欧元的影响不会令人意外。王斌第二个问题是关于第二季度平均售价和利润率的指引。由于Mona M03的占比较小，你们第二季度的产品组合似乎更好。您能否提供第二季度平均售价和毛利率的指引？吴佳铭从毛利率的角度来看，首先，我认为我们已经连续七个月实现了汽车利润率的提升。这主要归功于我们努力降低成本，以及实现了一定程度的规模经济。展望第二季度及以后，我想说的是，我们仍然有几个领域可以帮助我们进一步提高汽车利润率。首先，正如您所提到的，继续优化产品组合。随着我们推出新车型，即使G6和G9的车型年份有所变化，我们的利润率也比旧款车型更高。这也有助于我们进一步提高平均售价。我想说的是，您在第一季度看到的平均售价可能是全年最低的。我们将继续优化产品组合，以帮助我们在2025年之前的几个季度提高平均售价。我们持续看到的另一件事是通过供应链优化来降低材料成本。最后，基于第三季度和第四季度的销量预测和更高的销量潜力，我们应该能够实现更大的规模，这将有助于我们降低配置成本并提高汽车利润率。因此，综合以上所有因素，我们现在非常有信心，进入下半年和第四季度，我们公司的整体毛利率应该能够接近十几个百分点，最终支持我们实现之前所说的在第四季度盈利。雷晓怡我的问题是关于人形机器人的。我们注意到Iron在上海车展上备受关注。我们将如何利用我们现有的从自动驾驶到机器人领域的专业知识？我们的产品有哪些优势？另外，我们对人形机器人产品的量产有具体的目标吗？何小鹏基本上，机器人或机器人技术、机器人开发，在公司内部是一个独立的中心，但它们利用了我们整体的内部全栈研发能力。例如，我们机器人的EEA是由我们汽车部门自动驾驶EEA团队开发的。人形机器人的关节是由小鹏汽车的动力总成团队开发的。此外，其他部分，例如人形机器人的脊髓，也就是大脑，也就是人形机器人的大脑，我的意思是，所有这些部分都由机器人团队和我们的自动驾驶——智能驾驶团队共同开发。所以，我想说，除此之外，还有我们的芯片。在开发我们的Iron或人形机器人时，我们利用了图灵芯片的功能。所以，我想说，我们70%的人形机器人的开发与自动驾驶、我们的汽车来自同一个来源。显然，总的来说，这是两种不同的产品。它们有不同的指标。因此，它们在功能、特性和外形尺寸方面确实存在差异。所以，它们确实存在差异。我认为小鹏汽车与其他类人机器人或机器人公司非常不同。首先，我们以数据为驱动，重新定义了如何打造类人机器人。此外，我们拥有自主研发的芯片和操作系统。此外，我们还拥有软硬件的全栈自研能力。从这个角度来看，我们真正以超强的耦合能力为指导，尤其是在开发类人机器人等新产品时。因此，我们预计到2026年将达到一定比例的量产能力，并能够快速进入OTA迭代阶段。我们还预计将向市场推出一些令人惊喜的全新创新产品，这些产品将与我们目前在市场上看到的产品截然不同。楼嘉我的第一个问题是关于第一季度的车辆利润率。我们看到车辆利润率受到一些库存拨备和一些老款车型采购承诺损失的负面影响，想知道如果剔除这些影响，我们的核心车辆利润率还能算进去吗？未来这种影响会持续下去吗？吴佳铭我们在更新部分车型时，确实会考虑到一定程度的购买承诺。您可能已经从媒体上看到，我们已经评估了下一代P7，其外观设计得到了市场的良好反馈。这是我们在第一季度对当前一代P7进行评估的一部分。我们最近还推出了G6和G9的年度车型更新。这些也包含在购买承诺中。总的来说，我认为这些变化对整体情况的影响相对较小。这不会改变我们过去连续七个月利润率增长的总体趋势。我想说的是，展望2025年接下来的几个季度，我预计与车型变化相关的购买承诺不会有太大变化。所以，您可以考虑一下。我重点关注的是，正如之前提到的，我们的整车利润率。鉴于我们持续的成本削减、规模经济的持续提升以及产品组合的改善，我们预测2025年接下来几个季度的整车利润率将稳步增长。楼嘉我的第二个问题是，展望下半年，我们将再次迈向高端，推出更多高价车型。管理层如何为高端化做好准备？何小鹏说到我们的目标市场，我认为我们目前的产品线基本上集中在10万到40万元人民币左右，其中Mona的售价在10万到20万元人民币左右。但基本上18万到50万元人民币都是我们的目标市场。所以，从第三季度到2026年，你可以期待看到我们推出很多新产品，这些产品不仅在外观、车辆设计方面，而且在智能座舱和整体自动驾驶方面都具有全新的功能。人们会感到惊讶，我认为很多人会非常喜欢我们推出的新产品。比如，正如大家从我们全新的P7以及即将于第三季度上市的车型中看到的那样，我们将在整车、动力总成、架构、智能座舱以及工艺方面融入新的功能。我认为所有这些领域都是我们未来三年将重点关注的。我们相信，这种能力的提升和革新将体现在我们的产品线中，这将充分展现小鹏汽车的卓越品质。此外，从我们最近几个月和几个季度的表现来看，这些改进也得到了市场的广泛认可。我们相信，无论我们瞄准哪个价位的市场，我们都非常有信心进入畅销车型的前三名，甚至第一名。未来，我们不仅会推出纯电动汽车，还会推出超级电动汽车或双能源汽车。因此，我们对进军高端市场非常有信心。黎耀祥在最近的上海车展上，我们看到不少外国品牌，尤其是来自日本的丰田、本田、日产，推出了他们所谓的“中国制造，中国制造”的产品，这些产品采用本地供应商、本地成本，价格极具竞争力。过去几天我们与丰田和本田进行了沟通，他们表示，未来几年将在中国推出更多类似的产品。所以，我很好奇，从小鹏汽车的角度来看，我们应该如何看待未来的竞争态势。何小鹏我们也观察到了同样的市场趋势。我认为竞争越来越激烈，不仅来自国内，也来自国际。我认为这是我们会持续看到的事情，也是注定要发生的事情。但我们的立场非常坚定，那就是科技公司，汽车制造商需要拥有自己的技术能力才能在这样的竞争中获胜。当你拥有更强大的技术要素时，它会对市场产生越来越大的影响，而你的制造能力或产能将变得越来越不重要。另外，我想强调的另一个趋势是，汽车制造商将从一体化研发模式转向一种可能由单一方向、所有资源的全栈式研发模式，再到多方面融合的研发能力。我认为这需要时间，但我们非常确定它一定会实现。所以，最终，无论你的销售和营销团队做得多么出色，你都需要能够提供受欢迎的、能引起客户共鸣并满足用户需求的产品。所以，我们很高兴看到很多公司正在改变传统的做事方式。我们正在向他们学习。我们相信他们也在向我们学习。我认为在这个过程中，我们也能够从全栈式研发模式转变为融合式研发生态系统，进入一个由不同研发环节组成的矩阵。我们相信，这将使我们的技术更加强大。到那时，那些只具备综合研发能力的公司将会陷入困境，尤其是在中长期竞争中。黎耀祥我们与大众的合作进展如何？我们在上海车展上看到了大众的主要车型。董事长能否与我们分享一下我们与大众合作的最新进展？ Charles Zhang 我认为与大众的合作进展非常迅速。到目前为止，我们已经达成了所有里程碑，目前距离我们部分产品的投产时间可能不到一年。是的，正如您所说，我认为我们的合作伙伴大众已经发布了一些车型，例如一款基于我们G9平台的车型，以及多款基于我们正在联合开发的E/E架构的车型。所以，我认为所有这些车型都将从明年年初开始上市。所以，到目前为止，我认为我们正在达成所有里程碑。展望未来，我认为我们将继续与合作伙伴合作，共同开发更多产品。同时，我们也在探索能够为我们的合作带来双赢价值的潜在新机遇。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-22 08:17

小鹏汽车2025Q1业绩电话会高管解读财报

物理世界AI领域的突破性创新。 6月，G7将正式上市，我相信它将成为25万元级SUV市场中极具竞争力的新品。第三季度，我们将在30万元级SUV市场推出新一代豪华轿跑P7。第四季度，鲲鹏超级电动车型将逐步实现量产，实现一车双能。鲲鹏系列旨在覆盖更广泛的国内外消费者群体，释放巨大的销售增长潜力。小鹏汽车的全球化布局代表着我们的第二条增长曲线。我们预计未来三年海外业务将保持快速增长，成为我们销量和利润增长的重要贡献者。2025年第一季度，海外交付量同比增长超过3.17万辆，巩固了我们作为中国领先的中高端新能源汽车出口商的地位。第一季度，我们在海外新开了40多家门店，进入了欧洲的英国、东南亚的印尼等重点市场。作为一家全球科技公司，我们致力于在全球范围内加强本地化的研发、制造和服务，打造以科技创新为根基的独特中高端品牌。现在我来介绍一下小鹏汽车AI发展的最新情况。2025年，小鹏汽车将全面落地物理世界基础模型于AI汽车，进一步延续代际领先优势。我们已构建了业内最全面、最成熟、最具潜力的全栈自主研发体系，包括鹰眼Pure Vision ADAS解决方案、自研高性能图灵芯片、超大规模云端基础模型、完全本地化的VLA模型、整车EEA架构以及物理仿真系统，强化了小鹏汽车在高级自动驾驶领域的战略布局，构建了强大的竞争壁垒。未来，我们将加快从L2+级辅助驾驶向L3、L4级自动驾驶技术的研发，进一步扩大代际领先优势。小鹏汽车是中国汽车行业率先实现非激光雷达城市智能驾驶的先行者。我们的鹰眼Pure Vision ADAS解决方案虽然开发难度较高，却大幅提升了安全性和用户体验的上限。我们提升了视觉感知模型的容量、参数和推理频率，显著降低了端到端延迟，从而实现更快、更安全的辅助驾驶。我们增强的360度环境感知在复杂的城市环境中表现出色，包括转弯、掉头以及雨雪雾等恶劣天气条件，提升了安全性和驾驶体验。此外，小鹏鹰眼Pure Vision ADAS解决方案非常适合全球高端自动驾驶的部署，以及从人工智能汽车到高级智能机器人的转变。在我看来，物理世界AI的王冠在于芯片、模型、数据和基础设施，而芯片是王冠的两面。小鹏汽车自2021年以来一直致力于自主芯片研发，并于2024年首次流片成功。图灵芯片的有效算力是主流车规芯片的3到7倍。通过全栈自主研发，以及硬件、软件、编译器和模型架构的闭环集成，我们最大化芯片与AI模型的协同效应。我们对芯片研发的投入，不仅将带来业界领先的整车算力和模型，更将提升小鹏汽车AI模型的效率和整体体验。在物理世界AI模型的生态中，尺度律（ph）的优势日益显现。小鹏汽车正在研发更大规模的云端基础模型和边缘计算模型。物理世界基础模型在云端已经实现了720亿个参数。为了方便其训练，我们建立了中国汽车行业首个万块GPU AI计算集群，全年运行效率保持在90%以上。到今年年底，我们的高质量训练数据将扩展到2亿个涵盖全国各种驾驶场景的视频片段。在海量计算资源和海量数据的驱动下，我们的基础模型能够理解现实世界，并执行类似人类能力的复杂推理。它将通过强化学习不断演进，超越经验丰富的人类驾驶员，为L3、L4级自动驾驶奠定基础，并最终成为小鹏汽车所有物理AI终端的通用模型。我们通过知识提炼和剪枝来创建边缘模型，以适应车载计算能力，尽可能利用基础模型的能力，实现业界领先的设备推理。人工智能汽车要想真正超越传统汽车，必须具备真正的智能，融合大脑、中脑和脊髓三大核心能力。小鹏汽车目前正在针对智能座舱开发一个完全基于图灵芯片本地运行的多模态大模型。这一进步将带来更智能的语音交互和更个性化的用户体验，并确保即使在办公室环境下也能流畅运行，从而显著提升安全性和全球可扩展性。这将是中国首个能够在座舱内实现完全本地化多语言交互和 VLA 功能的大模型，为车辆智能化的快速提升奠定基础。我们在人工智能汽车方面的投入也为中国机器人行业的类人机器人研发提供了独特的优势。在上海车展上亮相的第四代机器人“钢铁侠”之后，搭载图灵芯片的第五代模型即将问世，将显著提升终端侧计算能力。小鹏的机器人模型将利用我们物理世界基础模型的VLA架构，并利用我们现有的云端AI基础设施来提升机器人智能，超越小型强化学习模型和碎片化系统等传统行业技术手段。类人机器人作为具身智能的一种，将代表小鹏的第三条增长曲线。我们的目标是在2026年推出行业领先的工业和商业类人机器人，并通过量产场景的数据实现快速演进。我乐观地认为，强劲的增长势头将持续到2025年。第二季度，我们将完成五款车型的年度升级或配置改进，两款全新主力车型将于第三季度开始交付。第二季度，我们预计总交付量将在10.2万至10.8万辆之间，同比增长237.7%至257.5%。预计营收将在175亿元至187亿元之间，同比增长115.7%至130.5%。我相信，我们不仅能够实现今年销量增长一倍以上的目标，还能在第四季度实现盈利，并为全年带来可观的自由现金流。凭借增强的自主运营能力，我们将推动人工智能技术和产品开发的持续突破。吴佳铭 2025年第一季度，我们的总收入为人民币158.1亿元，同比增长141.5%，环比下降1.8%。 2025年第一季度，汽车销售收入为人民币143.7亿元，同比增长159.2%，环比下降2.1%。同比增长主要得益于交付量增加。 2025年第一季度服务及其他收入为人民币14.4亿元，同比增长43.6%，环比增长0.5%。同比增长主要得益于大众汽车集团相关的技术研发服务、维修保养服务以及汽车金融服务收入的增长。 2025 年第一季度毛利率为 15.6%，而 2024 年同期为 12.9%，2024 年第四季度为 14.4%。2025 年第一季度汽车利润率为 10.5%，而 2024 年同期为 5.5%，2024 年第四季度为 10%。同比增长和环比增长主要归因于持续的成本降低和规模经济，这得益于销量增长，但库存拨备和与某些车型升级相关的采购承诺损失部分抵消了这一增长。 2025年第一季度研发费用为人民币19.8亿元，同比增长46.7%，环比下降1.3%。同比增长主要由于公司为支持未来增长而扩大产品组合，导致新车型及新技术开发相关费用增加。 2025年第一季度，销售、一般及行政费用为人民币19.5亿元，同比增长40.2%，环比下降14.5%。同比增长主要由于销售额增长带动支付给加盟店的佣金增加。环比下降主要由于市场营销及广告费用下降。受上述因素影响，2025年第一季度营业亏损为人民币10.4亿元，去年同期为人民币16.5亿元，环比增长15.6亿元。 2025年第一季度净亏损为人民币6.6亿元，去年同期为人民币13.7亿元，环比增长13.3亿元。截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资及定期存款总额为人民币452.8亿元。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-22 08:07

黄金震荡冲顶！日内回落仍继续多！最新走势分析

年化总数等。国际贸易局势、地缘局势以及G7会议相关消息也需持续关注，美联储官员的讲话同样不容忽视。　　　　黄金昨天整体走出亚盘冲高回落，欧盘修正美盘探底回升破高，日图收一根小阳线，从盘面来看，价格至突破3250的箱体后形态上呈现震荡上扬格局，短期已经补了缺口，但太多的经验告诉我们缺口当时如果不补，再补意义不大，或者说补了缺口意味着仍将按原方向进行，　　　　从技术面来看，黄金周二晚盘成功突破3250美元*位后，价格放量上扬，虽昨日盘面在3220美元处遇阻并进入高位震荡，最终小阳收线且日线三连阳，站稳布林中轨之上。由此判断，下一波上涨目标有望指向日线布林上轨3400美元附近，上涨空间较为可观。　　　　4小时方面单边上涨技术点就比较明显了，布林开口，均线系统向上发散，上涨动能很足，上涨不猜顶，回落的支撑点在均线支撑上，所以，日内预计支撑点在3305，原则上是在此点位做趋势多单，中间有一个上涨的关键点在3350，　　　　投资策略：黄金3300多，止损3290，目标3380 　　　　本人实盘客户获利详情，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　【关于头狼】　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金05-22 06:08

港股午评：三大指数齐跌恒科指跌0.66% 宁德时代跌2.19%

25年Q1业绩会上表示，6月将启动小鹏G7的预热发布；第三季度将推出一款定价30万元级别的全新一代豪华运动轿跑P7；第四季度则将发布基于鲲鹏混动平台打造的大型SUV新品。何小鹏还称，小鹏图灵芯片在2024年一次流片成功，算力是当前主流车端AI芯片的3-7倍，目前进展顺利。二季度将有部分车进入生产环节，三季度图灵芯片车型将会有更大范围放量。下一步，图灵芯片将会部署在第五代机器人上，大幅提高机器人的端侧算力。 Q1业绩超预期微博午间收涨5.94% 微博昨晚公布业绩显示，Q1总营收为3.97亿美元，与去年同期基本持平，但按固定汇率计算同比增长1%，高于市场预期。值得注意的是，尽管收入增速平缓，公司净利润却同比暴增116%至1.07亿美元，每股摊薄净收益0.41美元，展现出显著的盈利提升能力。高盛发布点评研报称，微博一季度Non-GAAP经营溢利升3%至1.3亿美元，分别较该行及市场预测高出4%及10%；Non-GAAP净利润近1.2亿美元，较该行及市场预期分别高出22%和15%。维持其“中性”评级，续予港股目标价76港元。伦敦金现一度冲高至3340美元/盎司黄金概念股继续走强黄金概念股逆势上涨，灵宝黄金、中国白银集团涨近5%，赤峰黄金、中国黄金国际涨超2%，山东黄金涨超1%。消息面上，金价重新走强，伦敦金现今日盘中一度冲高至3340美元/盎司，为连续第四日上涨，创5月9日以来新高。澳新银行研究分析师表示：“穆迪评级下调美国信用评级，说明了特朗普关税政策的现实。经济放缓和通胀走强的可能性随后重新点燃了人们对黄金的兴趣。”与此同时，共和党议员在特朗普减税和支出法案上的分歧加剧了财政不确定性，进一步压低了美元，支撑了黄金。

格隆汇05-22 04:36

黄金早盘走强暗藏玄机，黄金最新价格走势分析及操作建议

另外，继续关注国际贸易局势、地缘局势和G7会议相关消息，留意美联储官员的讲话。　　　黄金行情走势分析：　　　黄金技术面分析：黄金日线三连阳反弹，昨日短线整理后突破站稳3250阻力点，进一步延伸了一步反弹向上回补上周的跳空低开缺口，日线回归高位区间拉锯，价格围绕均线指标上下跳动，未能形成单边，当然目前的拉锯也是为了蓄势形成单边当中，是回撤启上升还是三次探高回落有待形态进一步确认。盘面来看，今日短线继续看涨，但4小时很明显并且很严重的超买；所以，不追涨，并且谨防冲高回落。5月12日跳空缺口3325-28适当关注，上方3334-36第一强阻力，然后3355区域，日内极限3385-92区域。下方支撑重点昨日低点3285-90区域，盘中3305-3300强弱分界！　　　黄金4小时图依托布布林道走出了一波强反弹，此前周初在3250-3200区间迂回震荡后，昨日破位向上，以中轨形成支撑走出单边上扬的强势即视感。同时日线也有三连阳，空间放量之后，今日面临阻力，首先缺口已进行回补。同时3500与3435形成的下行趋势线的阻力在3360附近。趋势线位置是今日的阻力考验点，下方留意中轨的支撑点。趋势线阻力与中轨支撑的争夺。至于操作上，亚盘参考阻力依然冲高做空一次，目前不确定啥位置开跌，可能是缺口3325-27也可能3334-36区域或3355区域*再下跌，做多还是欧盘和美盘。因为中期我们看超级扫荡，昨天担心砸盘，所以低位3152-55多单已经在3300以上获利出局；接下来短线仍可低多，但等拉高布局中线空！综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3350-3360一线阻力，下方短期重点关注3290-3300一线支撑关于今天的操作，王启蒙在线 wqm4936指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm4936）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金05-22 02:24

乘用车销量节节攀升，小鹏汽车涨近10%！港股汽车ETF(520600)开盘涨超2%，冲击3连阳

发布3款新车：M03MAX、P7改款、G7。该机构认为3款车有较大可能复刻M03和P7的爆款路线，带动公司7~8月月销突破4万台的关键节点。【低成本布局高弹性汽车板块，关注港股汽车ETF(520600)】港股汽车ETF(520600)，低成本布局电动智能龙头，政策+技术双轮驱动，弹性与确定性兼备！具体来看，该指数的优势集中在： 1、造车新势力含量足，小鹏汽车占超15% 前5大成分股分别是比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车和零跑汽车，基本均为智能化做得好、结构向上的车企，在市场竞争中处于领先水平。其中小鹏汽车占超15%，含“鹏”量足。 2、T+0操作，投资门槛低港股汽车ETF(520600)可以进行T+0操作，大大提高资金周转效率。近期股市日内波动较大，T+0也有利于个人投资者择时操作，避免受T+1限制影响卖出。此外，个人投资者也不用担心受港股通门槛限制，轻松配置港股造车新势力。 3、盈利预测：一致预期下近3年营业收入与归母净利润复合增速具有一定优越性从盈利预测角度看，近3年港股通汽车指数营业收入与归母净利润年均复合增速相对港股通综指、恒生港股通汽车主题指数占优。2024年至2026年指数归母净利润预测年均复合增速高于同期港股通综指、恒生港股通汽车主题指数。港股汽车ETF(520600)：低成本布局高弹性汽车板块！截至5月21日，基金最新规模达5.13亿元，居同类产品第一！近1月日均成交量达2.84亿股，居同类产品第一！2025年以来该基金相对跟踪指数，跟踪误差仅0.53%，同类产品表现最优。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 02:07

G7财长会议暗流涌动：美欧关税大战一触即发，联合公报能否力挽狂澜？

壮丽背景下，一场没有硝烟的经济战争正在G7财长会议中悄然上演。当特朗普的关税大棒再度挥向盟友，这场被外界视为“G6+1”续集的高层会谈，正试图在刀尖上寻找脆弱的平衡。一、历史阴影下的艰难对话加拿大班夫国家公园的松涛声中，七国财长们正竭力避免重蹈2018年的覆辙。当年特朗普政府对钢铝征收关税的“突袭”，导致G7罕见地分裂为“G6+1”的尴尬局面。如今历史仿佛轮回，但关税范围已从当年的2000亿美元扩大到3000亿美元，波及电动车、半导体等关键领域。德国财政部官员私下透露：“我们就像在拆解一个装着倒计时的炸弹，每句话都要反复权衡。” 二、公报起草背后的外交博弈在会议中心的彻夜灯火中，各国官员正为联合公报的措辞展开拉锯战。据知情人士透露，草案中关于俄乌冲突的“非法”表述成为新的爆点，美国代表团要求淡化相关表述，而欧洲国家则坚持强硬立场。更微妙的是对华政策表述，既要体现“非市场经济政策”的关切，又要避免引发过度反应。意大利财长乔尔盖蒂在推特上透露的“折中方案”，被解读为在美欧之间走钢丝的尝试。三、能源战争的新前线围绕俄罗斯原油价格上限的讨论掀起了另一场风暴。60美元/桶的现行标准是否调整，直接关系到莫斯科战争机器的资金链。一位不愿具名的G7能源顾问形容：“这就像试图用温度计调节火山喷发——我们既不能让它完全凝固，又不能让它沸腾。”随着印度等第三方国家大量转口俄油，如何堵住制裁漏洞成为夜间工作组的焦点议题。四、贝森特的“柔性外交”艺术美国财长贝森特成为会场最忙碌的身影。从与德国新财长克林贝尔的早餐会，到同日本财务大臣加藤胜信的茶叙，这位被欧洲官员评价为“最具政治弹性”的谈判高手，正在展现与白宫强硬派不同的姿态。法国代表团成员透露：“他在晚宴上用波尔多红酒打趣说，关税就像单宁——适量能增加结构感，过量就会苦涩。”这种充满隐喻的外交语言，暗示着美方可能在某些领域让步。深层观察当会议进入最后冲刺阶段，联合公报的存在本身已成为地缘政治晴雨表。正如加拿大央行前副行长所分析：“如果连七个价值观相近的国家都无法达成最低共识，全球治理体系将面临更严峻的信任危机。”不过，在特朗普“美国优先”的竞选基调下，任何协议都可能只是暂时的休战书。这场落基山巅的较量，或许正在为G7这个“富人俱乐部”写下新的生存剧本。美国总统特朗普的新一轮关税政策）引发G7内部激烈争论。若美欧贸易摩擦升级，可能导致美元承压。 G7正在讨论是否调整俄罗斯石油价格上限（目前60美元/桶），并试图在联合公报中强化对俄乌战争的措辞。若制裁升级：俄罗斯可能减少能源供应，导致油价上涨，进而推高全球通胀。黄金作为抗通胀资产，可能受益。若措辞软化：市场可能解读为西方对俄施压力度减弱，避险情绪降温，金价或小幅回落。

金融界05-22 01:16

5.22黄金走势继续看涨待拉升，积存金/期货金操作指南

的壮丽背景下，一场没有硝烟的经济战正在G7财长会议中悄然上演。当特朗普的关税大棒再度挥向盟友，这场被外界视为"G6+1"续集的高层会谈，正试图在刀尖上寻找脆弱的平衡。　　今年是黄金强势年，黄金的避险不能单一看一个因素影响，比如地缘局势变化，俄乌谈判不疾而终，美联储利率决定，美债信心下降，全球央行买量增加等影响，黄金还是作为较强的避险工具会走出上涨行情，只要大环境不变，黄金短期内难以出现大空头或者较大的下跌空间。经过3120的下跌反弹，现在盘中有一个非常明确的表现，低点在不断的上移，3120，3154，3204依次走高，而上方突破3292后也逐渐回补了之前缺口，经过三个交易日的反弹，当前最高在3325，虽然有二次下跌，但没有破位3292，再次走出反弹，说明了黄金的强势表现，和牢固的底部基础，所以，在多方面的影响因素和盘面的表现下，今日黄金继续保持多头趋势，以做多看涨为主。　　技术面，日线已企稳中轨，ma5上穿ma10由之前的弱势转为强势，在这个基础上，今日黄金看涨明显，有望冲高至3360-3400，耐心等待日线周期的多头放量空间。4小时的走势也非常强悍，慢涨出现的连阳走高，是标准的逼空形态，目前k线已经站稳布林中轨，那么，强势之下，上方就看布林上轨3347高点，等上轨破位后再看本周数据影响下跌的涨跌。那么，可以就此下结论，今天黄金还要看一波上涨，整体交易以回落做多为主，下方支撑关注3312，3300，3290支撑点继续多。目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋钉钉jmy591进群获取行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。　　国内黄金期货，本周也多次提示，沪金本周看涨到775，795，融通金看涨到770，790，积存金看涨至790-800，通过周三的上涨可以看到，目前沪金已经上涨至782附近，积存金上涨至774，融通金已经上涨至774附近，上涨已经完成了江沐洋的大部分预期，这波就看接下来的二次上涨力度能不能到790之上。本周期前面如果有735，730抄底多单的朋友，可以酌情获利减仓处理，第三次第四次做多还有机会给出。日内沪金回落的支撑点在770附近，融通金/积存金的支撑在762附近，回落到这两个关键点继续跟着趋势做多即可。　　江沐洋人【微信：jmy8618 公众号：江沐洋】认为，一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰——这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。

江沐洋jmy861805-21 23:46

隔夜美股全复盘(5.22) | 纳微半导体盘后暴涨超200%，和英伟达共同开发数据中心供电架构

25年Q1业绩会上表示，6月将启动小鹏G7的预热发布；第三季度将推出一款定价30万元级别的全新一代豪华运动轿跑P7；第四季度则将发布基于鲲鹏混动平台打造的大型SUV新品。何小鹏：小鹏汽车计划于明年内推出面向工业和商业场景的人形机器人 5.21 小鹏汽车CEO何小鹏在小鹏汽车Q1财报电话会上透露，小鹏目标在2026年内推出面向工业和商业场景的人形机器人。据其称，目前小鹏已推出的人形机器人IRON是其第四代产品，下一步，小鹏自研图灵芯片将会部署在第五代机器人上，大幅提高机器人的端侧算力。（蓝鲸财经） 5、OpenAI最大的数据中心获116亿美元融资 5.21 据华尔街日报，初创公司Crusoe正在为OpenAI建设的一座得克萨斯州数据中心，已获得116亿美元的新融资承诺，这将扩大了一个对提高这家ChatGPT制造商的长期计算能力至关重要的网点。Crusoe表示，这笔债务和股权混合的融资将把数据中心从两栋楼扩建到八栋，并将该项目的担保总额增加到150亿美元。Crusoe和投资公司Blue Owl Capital都将在本轮融资中为该数据中心项目注入资金。据悉，该数据中心计划于明年完工，预计将成为OpenAI使用的最大数据中心。每座建筑将运行多达50,000个英伟达 Blackwell芯片，这些芯片通常用于训练大型语言模型。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:45 美国5月标普全球制造业、服务业PMI初值（2）22:00 美国4月成屋销售总数年化

格隆汇05-21 23:36

【美股收评】经济增长担忧推动国债收益率飙升股市压力加剧美股收盘大幅下跌

同时，美元指数跌至两周低点，交易员关注G7会议进展，警惕特朗普政府推动弱势美元的潜在信号。亚马逊公司首席执行官Andy Jassy表示，该公司并未看到美国总统唐纳德·特朗普今年早些时候实施的关税措施导致消费者支出明显下降或商品价格上涨。“到目前为止，我们尚未看到需求有任何减弱，”Jassy在周三亚马逊年度股东大会上被问及关税问题时表示。他还指出，亚马逊也没有观察到平均价格有显著上涨。焦点个股 Alphabet周三上涨逾2%，此前该公司发布了一系列新的AI相关产品和计划，以确保在AI竞争中保持优势。微软则因宣布全球39.4万台Windows计算机感染Lumma恶意软件，股价持平线下波动。劳氏股价上涨，因一季度净销售额符合预期，但警告“短期不确定性”。塔吉特股价下跌，因一季度财报不及预期并下调年度展望，，归因于消费信心减弱和非必需品支出减少；但其高管拒绝透露是否会效仿沃尔玛，通过涨价转嫁关税成本。家得宝表示将维持价格稳定，但警告关税可能导致部分产品下架。网络安全公司Palo Alto Networks因运营费用增长12%股价下跌。周三美股成交额第1名英伟达收跌1.92%，成交359.59亿美元。英伟达CEO黄仁勋周三表示，英伟达在华市占率从95%暴跌至50%，这一数据与近期财报中“中国市场营收占比从19%降至5%”的公开披露形成呼应。黄仁勋称：“四年前，英伟达在华市场份额高达95%。如今只有50%。剩下的都是中国技术。如果没有英伟达，他们也会使用很多本土技术。”黄仁勋预计到2026年，中国AI市场规模将达到500亿美元。Arete将英伟达的目标价从196美元下调至194美元，维持“买入”评级。

慧宣鑫语05-21 21:30

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