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风向骤变！交易员预计美联储5月份不再加息最早将于6月降息

一份报告中说，“美联储应该停止加息!”DoubleLine Capital LP首席投资官冈拉克昨天在推特上表示，他预计美联储将“很快”大幅降息。 Columbia Threadneedle Investments利率策略师Ed Al-Hussainy说:“这些市场正处于紧张时刻。”“现在很难抓住这把下落的刀，且一天后还能不被拦下来。” Al-Hussainy表示，过去20天收益率曲线某些部分趋陡“除了少数恶劣环境外，我们从未见过这种情况。”他特别关注的是两年期美债收益率与30年期美债收益率之差。周五尾盘，两年期美债收益率与30年期美债收益率之差仅约14个基点，而今年3月初时则高达120个基点。尽管两年期国债收益率在美国尾盘交易中仅下跌6个基点，但其单日波动区间达近30个基点，为连续第12次出现20个基点以上的波动，且是去年中值的两倍。

忆芳2023-03-25

决策分析：三大股指强势反弹！全球当局努力稳定应行业危机交易员已押注6月降息

指标放缓至2021年以来的最低水平。 DoubleLine Capital LP首席投资官Jeffrey Gundlach 认为美联储很快就会“大幅”降息。他还警告美国收益率曲线发出“红色警报衰退信号”。据美国银行称，由于对经济放缓的担忧加剧，投资者正以自大流行病爆发以来最大规模的现金逃离。认为股票和信贷市场在未来几个月下滑的 Michael Hartnett领导的一个团队写道：“信贷和股市对降息过于贪婪，对经济衰退的恐惧还不够。”这位去年正确看跌的策略师表示，投资级利差和股票将在未来三到六个月内受到打击。该报告援引EPFR Global的数据称，截至周三的一周，全球现金基金流入近1,430亿美元，为 2020年3月以来的最大流入量，过去4周累计流入超过3,000亿美元。货币市场基金资产已飙升至超过5.1万亿美元，创历史最高水平。Michael Hartnett表示，此前的飙升恰逢美联储在 2008年和2020年大幅降息。投资者正在避开美国企业最脆弱的借款人，尽管信贷市场因押注全球银行业危机最严重的时期可能已经结束而上涨。自2月底美国三家区域性银行倒闭且瑞士信贷集团被仓促接管后，通常发行的两个最弱级别的公司债务（B和CCC）之间的利差差距急剧扩大。根据数据，现在CCC发行人发行债券的成本平均比B级发行人高出531个基点。下一个交易日焦点、风向标： 01:00德国3月IFO商业景气指数 03:00英国3月CBI零售销售预期指数 17:30澳大利亚2月季调后零售销售(月率) 美国参议院银行委员会就硅谷银行事件举行听证会 10:00英国央行行长贝利在伦敦经济学院发表讲话 14:00美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0759，跌幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0894，进一步阻力位于1.0965，关键阻力位于1.1001；汇价下行的初步支撑位于1.0787，进一步支撑位于1.0751，更关键支撑位于1.0680。英镑：英镑/美元收低，收报1.2228，跌幅0.46%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2331，进一步阻力位于1.2378，关键阻力位于1.2414；汇价下行的初步支撑位于1.2248，进一步支撑位于1.2212，更关键支撑位于1.2165。日元：美元/日元收低，收报130.713，跌幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于131.54，进一步阻力位132.272，关键阻力位于132.882；汇价下行的初步支撑位于130.198，进一步支撑位于129.588，更关键支撑位于128.856。

一禾2023-03-25

银行业之忧刺激国债大涨交易员押注美联储最早6月降息

大幅度进一步加息的措辞有所缓和。　　DoubleLine Capital LP的首席投资官Jeffrey Gundlach周四在推特上表示，他认为美联储会“很快大幅”降息。　　“在这些市场，现在是让人紧张的时刻，” Columbia Threadneedle Investments的利率策略师Ed Al-Hussainy说。“现在接飞刀，一天后不会被迫止损出局都很难。”

金融界2023-03-25

投资者准备好！美联储决议势必点燃本周市场行情美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

市场未来出现更多波动。” 美国投资公司DoubleLine Capital席执行官、有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach预计，本周将是美联储今年的最后一次加息。他表示：“任何高于25个基点的加息都可能损害美联储的信誉。” Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数继续走低，并有向下测试103的空间，这是关键支撑，美元指数需要守住这一水平，以在中期内再次反弹向105-106的更高水平。如果跌破103，那么看跌情绪就会出现。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元可能在1.0730/50-1.08区域附近面临短期阻力，如果无法攻克上述阻力，那么短期内仍有可能跌向1.05/04下跌。从长期来看，欧元/美元需要突破1.08-1.0850，才能转向看涨并升向1.09-1.10。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元测试了131.55，并试图从这一水平上升。值得注意的是，130是一个重要的支撑位，美元/日元可能会在中期内守住上述支撑，并在未来几周最终回升向135/136或更高水平。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元近期可能在139-142/143区间波动。中期方向仍不明朗，但只要位于139-140上方，那么观点可能仍为看涨。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元再次上升，以再次测试1.22。英镑/美元需要突破1.22，才能升向1.23/24。需要观察英镑/美元在1.22附近的价格走势。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元维持在0.6750下方。值得注意的是，0.65-0.6550是一个不错的支撑区域，只要守住上述区域，那么观点仍为看涨，中期内料升向0.68。宽幅波动区间0.6550-0.68可能在短期内维持。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币可能会升向上周五提到的6.95-6.80区间的上端。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier2023-03-20

战争扩大、美联储破产最令人忧心！“新债王”：衰退将在4个月内到来建议买入黄金等资产

令各国央行抗击通胀的计划受到质疑之际，DoubleLine首席执行官兼创始人冈拉克发表了诸多言论。欧洲央行本周宣布加息50个基点，美联储下周会否跟进？市场已经温和地适应了银行危机的余波。眼下，市场预期利率将在5月见顶，仅加息一次25个基点，然后在今年剩余时间降息。（图源：Zerohedge）这位新的“债券之王”暗示，出于对可信度的担忧，美联储主席鲍威尔将继续保持其抗击通胀的努力。冈拉克说:“这确实给(美联储主席)杰伊·鲍威尔的计划带来了不利影响。” “我自己不会这么做。但是，在过去六个月发生的所有这些信息的背景下，你会做什么?然后发生了一些你认为已经解决的事情。” 具有讽刺意味的是，美联储一边这样做，一边用BTFP实施通胀政策: “我认为，美联储又在实施通胀政策了……通过这个贷款计划向金融体系注入资金。” 但是，在周四与《养老金与投资》主编詹妮弗·艾布兰的Twitter Spaces音频聊天中，冈拉克警告说，随着收益率曲线突然变得陡峭起来，经济衰退将在四个月内到来。（图源：Zerohedge） “在过去几十年的所有衰退中，收益率曲线在衰退前几个月开始反反转(de-inverting)，”他补充说，“我认为最多在四个月内。几乎每一个指标都变成了高概率。唯一没有改变的是失业率。” 但是，这位DoubleLine的创始人指出，3.6%的失业率刚刚回到12个月移动平均值之上…… （图源：Zerohedge）从历史上看，这是“经济衰退即将到来的可靠指标”。冈拉克称硅谷银行的失败是“利率政策与银行愚蠢会计规则的碰撞”，但他警告称，美联储的反应会助长通胀，与他们抗击通胀的立场背道而驰。他说，“通过救助硅谷银行的储户，这本质上是一种量化宽松”。 “保护这些储户的利益，相当于一两个月逆转量化紧缩政策。” （图源：Zerohedge）他说，股市目前处于熊市，一旦出现反弹，他就会卖出。冈拉克预计标准普尔500指数将跌至3200点，并提醒投资者“2023年的目标是生存下来，尽可能少地损失钱。” 最让这位债券之王担心的事情可能会让一些人感到意外——不断蔓延的地缘政治冲突。他说，“我认为扩大战争最让我担心。” 但他很清楚最大的财务风险:“美联储破产了。美联储的资产负债表为负1.1万亿美元。除了印钞票，他们什么也做不了。他们什么都没有了。美联储过去把钱交给财政部。现在财政部把钱寄给美联储。在这个时候，我们已经没有办法解决财政和货币政策管理不善的问题了。” 他的建议是买黄金。如果政府继续支出，他预测“美元将在赤字的重压下崩溃”。 “我认为黄金和其他真正有价值的实物资产是很好的长期持有资产，比如土地、黄金和收藏品。”

市场焦点2023-03-18

新债王”冈拉克：预计美联储下周仍将加息25个基点，是今年最后一次

　　双线资本（DoubleLine Capital）首席投资官、有“新债王”之称的杰弗里·冈拉克周一表示，他预计美联储在下周会议上将进行今年最后一次加息，尽管银行业的持续混乱促使监管机构采取了非同寻常的救助行动，并补充称，任何高于25个基点的加息都可能损害美联储的信誉。　　冈拉克说：“我只是认为，为了挽救该计划和他们的信誉，他们可能会加息25个基点。我认为这将是最后一次加息。” 　　冈拉克还表示，在SVB金融集团倒闭引发动荡的背景下，他不确定即将公布的通胀数据是否会影响美联储的利率决定。　　他说：“SVB事件的影响“确实给杰伊·鲍威尔的游戏计划带来了不利影响。”他说。　　但冈拉克也承认美联储下周可能不会加息的可能性，并补充说，就市场的定价而言，这“有点像抛硬币”。　　冈拉克还警告说，美国国债收益率曲线在持续倒挂一段时间后迅速变陡，这在很大程度上表明经济衰退即将来临。　　冈拉克说：“在过去几十年的所有衰退中，收益率曲线在衰退到来前几个月就开始反反转。”

金融界2023-03-14

分歧！“新债王”冈拉克不赞同鸽派降息美联储250亿救市后“下周仍将坚定加息”

FX168财经报社(香港)讯 DoubleLine首席政府官兼首席融资官、“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)展望下周美国利率决议，他认为尽管银行业爆雷的持续混乱促使监管机构采取了非常规的救助行动，但美联储仍将在下周小幅加息。他强调，拿出250亿美元救市后，美联储需要继续挽救自己的信誉。 “我只是认为在这一点上，美联储不会加息50个基点，我会说是25个基点，”冈拉克表示。他指出，为了挽救央行的“信誉”，他们可能会加息25个基点，而且“我认为那将是最后一次上涨”。硅谷银行和Signature Bank过去几天的倒闭，这是美国历史上第二大和第三大银行倒闭，让一些投资者相信美联储将推迟加息以确保稳定。然而冈拉克表示，央行仍将继续其承诺的抗通胀努力。 “这真的是美联储主席鲍威尔游戏计划的一大障碍，”冈拉克说。“我自己不会这样做，但是在过去六个月发生的所有这些消息传递背景下，你做了什么，然后发生了一些你认为你已经解决的事情。” 根据CME Group估计，当联邦公开市场委员会(FOMC)在3月21日至22日在华盛顿特区召开会议时，交易员认为加息25个基点的可能性为85%。虽然被市场称为“新债王”的冈拉克认为，未来会进一步收紧政策，但他并不一定认为这是目前正确的反应。 “我认为通货膨胀政策又在美联储发挥作用了，通过这个贷款计划向系统注入资金，” 冈拉克说。美国官员们周日公布了一项计划，以支持两家倒闭银行的储户。财政部将从其外汇稳定基金中提供高达250亿美元的资金，作为该融资计划可能造成的任何损失的后盾。美联储表示，还将为受银行倒闭影响的机构提供最多一年的贷款。这位广受关注的投资者还警告说，在持续倒挂一段时间后，美国国债收益率曲线迅速变陡，高度预示着经济衰退即将来临。 “在过去几十年的所有衰退中，收益率曲线在衰退到来前几个月就开始倒挂，”冈拉克总结说。经济学家迈克尔·哈德森(Michael Hudson)指出，美国银行业陆续爆雷，就像从南极冰川中崩解的冰山。导致这种支持性搁置崩溃的全球变暖类比的，是美国财政部2年期债券上周收于4.60%。与此同时，银行储户的存款利率仍仅为0.2%。这导致资金从银行稳步撤出，商业银行在美联储的余额相应下降。但在为银行和金融所有权阶层服务时，美联储将自己逼入了困境：如果利率最终上升会发生什么？ “利率上升导致已经发行的债券价格，以及房地产和股票价格下跌。这就是美联储与通货膨胀作斗争过程中发生的事情，通胀是反对就业和工资水平上升的委婉说法。债券价格暴跌，打包抵押贷款和其他证券的资本化价值也在暴跌，银行在资产负债表上持有资产以支持存款，”哈德森补充。任何银行都存在使其资产估值高于存款负债的问题，当美联储加息幅度足以使债券价格暴跌时，银行系统的资产结构就会减弱，这就是美联储通过政策将经济逼入绝境。 “美联储当然认识到这个固有问题。这就是为什么它在这么长时间内避免加息，直到99%的最低工资收入者开始受益于就业复苏。当工资开始回升时，美联储无法抗拒对劳工进行通常的阶级斗争。但在这样做的过程中，它的政策也变成了一场针对银行系统的战争。” 房间里还有一头更大的大象，即衍生品，上周四和周五波动加剧。这场动荡的规模已经超出了2008年AIG和其他投机者崩盘的规模。如今，摩根大通和其他纽约银行拥有数十万亿美元的衍生品估值，赌场押注利率、债券价格、股票价格和其他指标将如何变化。对于每一个获胜的猜测，都有一个失败者。当押注数万亿美元时，一些银行交易员必然会以很容易抹去银行全部净资产的损失告终。现在出现“现金”避风港，比现金更好的避风港：美国国债。尽管共和党人谈论拒绝提高债务上限，但财政部始终可以印钞票来支付其债券持有人。看起来财政部将成为有财力者的新选择。银行存款会下降，与它们一起的，还有银行在美联储持有的准备金。到目前为止，股市一直在抵制债券价格的暴跌。“我的猜测是，我们现在将看到2008年至2015年虚拟资本大繁荣的大退场。因此，希望小鸡栖息，小鸡可能是2008年后放松金融监管和风险分析所助长的大量衍生品。”

小萧2023-03-14

美股开盘：道指跌近300点银行股重挫第一共和银行跌67％

美国衰退在即　　有着“新债王”之称的DoubleLine Capital首席投资官Jeffrey Gundlach在推特发文表示：“美国国债在持续倒挂之后‘急剧变陡’，这强烈暗示这美国经济衰退即将来临。”此外，Gundlach还在推特上表示，正如Dick Bove在采访中所言，美联储的“净资产”是-1.1万亿美元，因为美联储和硅谷银行有一样的负债/投资期限错配问题，所以美联储能支撑整个系统的办法只有一个：印钱。　　　SVB会引发下一场08年金融危机吗？前桥水投委会成员：多虑了！　　硅谷银行（SVB）倒闭后的短短48小时内，FDIC迅速出手接管，美联储推出BTFP救助工具，美财政部为其提供援助资金，储户在硅谷银行的存款得到暂时的安全。随着恐慌情绪的蔓延，尤其是Signature银行接力倒下，投资者还是担心，一场类似2008年的全球性金融危机可能已经来临。Elliott在当地时间周一发布推文表示，美联储、FDIC以及财政部采取的大规模支持措施能够阻止挤兑再次发生，没有保险托底的存款人受到了“全方位”保护。Elliott表示，Elliott认为美国监管机构此次采取的措施“相当不错”，能够避免引发系统性恐慌。虽然这可能远远超过了阻止恐慌的实际需要，但当前形势紧急，大规模的举措可能起到立竿见影的效果。　　美监管机构宣布关闭最大加密货币银行Signature Bank 　　美国监管机构当地时间上周日晚间宣布，关闭了总部位于纽约的地区银行Signature Bank，这是硅谷银行之后被关闭的第二家金融机构。国财政部、美联储和联邦保险存款公司在一份联合声明中表示：“我们还宣布纽约州Signature Bank也有类似的系统性风险例外，该银行今天被其州特许机构关闭。”这些监管机构表示，Signature Bank的储户将可以完全提取他们的存款。“这家机构的所有储户都将得到补偿。与硅谷银行的决议一样，纳税人不会承担任何损失。” 　　恐慌持续蔓延！第一共和银行盘前暴跌，美股地方银行股集体走低　　硅谷银行破产倒闭的恐慌继续在市场蔓延。周一美股盘前，截至发稿，第一共和银行暴跌近64％。第一共和银行在上周晚些时候同样遭到挤兑。尽管该行在当地时间周日表示，通过从美联储和摩根大通获得额外的流动性，其财务状况得到进一步增强和多样化，但投资者对该行的担忧情绪并未减弱。此外，根据高盛在周日的一份报告，当前对冲基金做空程度最高的五家银行中就包括第一共和银行。　　Nexities的CEO Awni Ahmed此前表示，只要包括硅谷银行在内的3家银行倒闭，第一共和银行、阿莱恩斯阿莱恩斯西部银行以及PacWest Bancorp也会紧随其后倒闭。　　汇丰控股以1英镑收购硅谷银行英国子公司　　汇丰控股周一宣布以1英镑的价格收购硅谷银行英国子公司SVB UK。报道称，出售受灾的硅谷银行英国子公司是英国财政大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt）的首选，因为这样可以避免政府不得不进行大规模干预来保护储户。硅谷银行英国子公司的有形股本预计约为14亿英镑。收购交易将以现有资源提供资金。该收购事宜不涉及纳税人资金。　　辉瑞拟以每股229美元现金收购Seagen 　　辉瑞将以每股229美元现金的价格，按430亿美元的总企业价值收购Seagen。预计在2030年，Seagen的经风险调整后营收贡献将超过100亿美元。辉瑞预计将主要通过新举借310亿美元的长期债务为交易提供资金，剩余资金将来自短期融资和手头现金。　　苹果面临新挑战：超10位关键高管离职　　知名苹果爆料专栏作家Mark Gurman近日发文称，美国科技巨头苹果公司正面临着前所未有的高管离职浪潮。Mark Gurman表示，从2022年下半年开始的一段时间里，苹果已经失去了11名高管。其中大多数人的头衔都是副总裁，略低于向首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）汇报的苹果高级副总裁。据了解，他们可以说是苹果公司最重要的人物，负责公司产品的许多核心功能的日常运营。　　Qualtrics同意银湖125亿美元收购要约，溢价高达73％　　国软件技术公司Qualtrics国际国际同意接受私募股权公司银湖和加拿大养老金计划投资委员会（CPP投资）的收购，交易价值为125亿美元。根据协议条款，Qualtrics股东将获得每股18.15美元的现金。　　“车载ChatGPT”正在探索中？通用微软寻求更广泛合作　　据美国汽车制造商通用汽车的一位高管透露，该公司正在探索ChatGPT在汽车领域的用途，这将是其与微软公司更广泛合作计划的一部分。通用汽车副总裁Scott Miller上周在一次采访中表示，“ChatGPT将应用于所有领域。”据悉，通用汽车正在开发一款虚拟个人助理，使用ChatGPT背后的人工智能模型。Miller认为，聊天机器人可以用来获取有关如何使用车辆功能的信息，也可以帮助了解车内的各项功能，或者安排日程。　　摩根士丹利：仍看好欧洲银行业　　摩根士丹利在一份报告中表示，欧洲强劲的流动性以及欧洲银行的资产负债表结构，应能使其避免出现任何银行被迫抛售债券投资组合的情况。摩根士丹利预计，到今年年底，欧元区的存款贝塔值（银行传递给客户的市场利率变化的百分比），将从目前的14％逐渐增至30％，这将在今年下半年推动欧元区银行业利润率达到峰值，并在2024年继续保持健康的盈利能力。个股首选Caixa银行、联合商业银行、德国商业银行、荷兰国际集团和法国农业信贷银行，波动性和市场信心可能在短期内影响股价，但仍看好该行业。

金融界2023-03-13

“新债王”Gundlach认为2年期美债收益率还未见顶

　　有着“新债王”之称的DoubleLine Capital LP首席投资官Jeffrey Gundlach表示，尽管2年期美国国债收益率已触及2007年以来最高水平，但它还有上行空间。　　在美联储主席鲍威尔警告可能恢复大幅加息后，债券市场对美国将发生衰退的押注加倍，推动2年期美债收益率一度升至5.08％。　　收益率曲线短端飙升之际，10年期美债收益率仍低于4％，30年期收益率甚至更低。2年期和10年期收益率曲线的倒挂程度超过了1个百分点，为1981年以来首见。

金融界2023-03-10

放弃与鲍威尔作对！新债王冈拉克：非农不会意外下行、加息50基点确定金价1800难进展

)午盘前报在1813美元，新债券之王、DoubleLine Capital共同创始人冈拉克(Jeffrey Gundlach)强调，周五的NFP非农就业报告不会意外下行，罕见放弃与美联储主席鲍威尔作对的姿态，强调3月加息50个基点的路径基本确定，金价将在1800美元区间震荡，难以取得短线进展。 “尽管美联储仍在推行其积极的紧缩周期，但每盎司1800美元的黄金在投资组合中发挥了作用。” 冈拉克继续补充：“我一直比较看好黄金，一旦它达到1800美元，它就比预期高了很多，但现在又回落到接近1800美元。黄金可能应该以1800美元的美元价格在投资组合中发挥作用，即使尽管美联储正在加息。” 他指出，过去两年半黄金一直处于横盘整理状态。“这里没有太多进展，有些波动，但我们正处于1800美元区间，”他说。 “即使在定于两周后举行的3月会议上，美联储“非常有可能”加息50个基点，“在鲍威尔作证之后，押注市场和收益率曲线形状中加息50个基点的可能性大幅上升，”他说。在谈到利率前景预测时，冈拉克依赖美联储多年来反映的2年期国债收益率。“我们不需要美联储，我们只需要两年期国债。” “依据我在金融界40多年的经验，我强烈建议投资者应该倾听一下市场的观点，而不是美联储怎么说，”这是冈拉克1月10日在网络直播中所强调的。在鲍威尔发表讲话后，2年期美国国债收益率自2007年以来首次升至5%以上。“这证实了美联储可能会在即将召开的会议上，将联邦基金利率提高至5%的想法，”冈拉克称。他解释，唯一可能改变美联储鹰派心态的是，定于本周五公布的就业数据意外下滑。 “但这种情况不太可能发生，因为市场普遍认为需要超过200000个工作岗位，而且2月份的失业率为3.4%。” “唯一不会发生的情况是，非农就业数据和失业率出乎意料地下降，最近的模式不是这样。” “如果达到或超过预期，我认为美联储至少会锁定50个基点的加息路径。” 冈拉克补充说，随着美国债务上限辩论的升温，赤字意识是今年需要关注的问题。他指出：“导致赤字上升的一大催化剂是美联储现在由于加息而亏损，我们显然会在今年晚些时候就预算债务上限进行辩论。和过去一样，我预计他们会互相吼叫，然后想办法掩盖它。” 但这最终将成为一个大问题，“这不再是你孙辈的问题，这是我们的实时问题，在短短几年内，我们将解决它，”冈拉克说。他提到，使赤字恶化的原因之一是对经济衰退的财政反应不断加强。“我们已经进入了这种更大剂量阿片类药物的模式，以应对这些衰退性低迷。看看我们如何处理这种情况，同时不得不考虑这个赤字问题，这将是一件很有趣的事情。” 而现在美国政府将面临更高的利率成本。 “债务负担和支付利息的资金确实在增加，”冈拉克最后强调。“财政部需要借很多钱，但也有很多债券在未来三年内滚动，而且很多这些债券的利率可能在0%到3%之间，而且它们会要用现在的收益率代替它是4%或5%。”

圈内人2023-03-09

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