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历史上“科技牛”行情大盘点这波AI热到哪个阶段了？
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迭代，ChatGPT率先掀起认知革命，DeepSeek大模型开源再度带来一场属于科技圈的狂欢，科技股行情持续演绎，或成为A股投资主线，那么这波AI热席卷到哪个阶段了？这波行情还能持续多久呢？以史为鉴，盘点过去几次大的科技行情，2010年至今科技股出现趋势性行情主要有三波，分别是2013-2015年的互联网＋行情，2013年国内宏观经济增长面临压力，GDP增速放缓，4G通信技术革新，智能手机渗透率快速提升，带来移动互联网的高速发展。新一代通信技术革新，基站建设加速。应用生态繁荣，移动互联网兴起。2018年美国对华为等中国科技企业实施了一系列的限制措施，导致中国半导体行业的供应链断裂和市场份额重分布，同时也推动了中国加速自主可控芯片的研发和生产，在系列政策催化和市场支持下，中国半导体产业加快转型升级，新能源势头发展迅猛，2022年至今，ChatGPT、DeepSeek发布，AI发展迎来“iPhone时刻”。科技行情卷土重来，行情持续性以及板块轮动成为当前市场的重点关注方向。从历史上的几次科技牛行情中不难发现，科技股周期的崛起往往伴随着技术革新以及产业趋势的共振，通常来讲，A股过去十年的科技牛走势大概分成以下几个阶段：第一阶段：三次科技牛市均以重大技术或产业变革为核心驱动力，初期由政策、资金以及情绪推动，此后进入商业化验证阶段。第二阶段：初期由估值扩张推动，后期以来业绩增长以及行业基本面利好得以验证，市场关注点由估值扩张向业绩兑现转变。第三阶段：前期利好已兑现完毕，或利好因素发生重大变化，行情步入尾声。以过往经验来看，历史上的科技牛市无一不是经历狂热-分化-沉淀的周期，方正富邦基金吴昊称，我们认为本轮AI行情尚处于估值驱动到业绩验证的关键转折点，产业基本面尚未得到充分验证，未来随着产业趋势持续兑现，或称为新一轮科技牛主线。国内AI行情虽有波动但不改其长期发展趋势，我们有望站在时代改革前端见证科技牛市，一切都可能刚刚开始。 2025年，国产AI产品凭借其突破性的多模态大模型技术，在资本市场掀起热潮，人工智能、机器人、低空经济、软件等板块表现亮眼，叨姐发现方正富邦信泓和方正富邦创新动力两只主题基金，涵盖部分细分赛道。如方正富邦信泓聚焦于人形机器人赛道，基金经理李朝昱称，目前经过几年的技术积累和迭代，人形机器人产品逐渐走向成熟，行业内的头部厂商在灵巧手，丝杠，减速器，运控等硬件控制环节都取得了不同程度的进步，使得人形机器人在工业甚至是消费级场景批量生产应用成为可能。此外，近年来市场一直在寻找AI应用落地的场景，春节后以DeepSeek为首的AI大模型在训练效率上取得了明显突破，大模型的发展加速了人形机器人大脑的智能化，甚至是群体智能的可能性，因而具身智能或成为AI应用最快的方向。方正富邦创新动力聚焦低空经济赛道，2025年政府工作报告再次强调培育壮大新兴产业，低空经济作为其中之一，产业发展趋势和目标更加具象化。政策法规方面，民航法修订草案首次将“低空经济”纳入法律体系，明确了空域管理框架、通用航空发展、无人机应用等方面的条款，为低空经济产业发展提供了法律保障。低空经济发展前景光明，预计2035年有望达到3.5万亿级产业规模。
金融界03-27 20:30
美股再次下探：科技巨头对人工智能需求产生疑虑？
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2024年频繁租用新的容量。然而，年初DeepSeek的出现促使行业对芯片和数据中心的思考发生了变化，这可能表明微软有过剩的数据中心容量。关于AI需求质疑频出本周早些时候，阿里巴巴董事长蔡崇信警告称，数据中心建设可能存在泡沫，表示新项目数量可能超过对人工智能服务的实际需求。他指出，美国许多数据中心投资公告存在“重复”或“相互重叠”的现象，这可能导致资源浪费和过度竞争。例如，多家公司通过特殊目的收购公司（SPAC）集资用于建设数据中心，但尚未签订实际用户协议，缺乏明确的市场需求支撑。与此同时，高盛的分析师团队下调了对训练端算力和AI训练服务器出货量的预期，但对于AI推理算力的前景仍持乐观态度。预计2025年和2026年的出货量从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台（以144-GPU等效计算）。这一调整主要由于产品过渡期的影响和供需的不确定性。竞争加剧下数据中心业务前景堪忧报告指出，OpenAI正越来越多地寻求直接从第三方（包括GPU即服务提供商和第三方数据中心运营商）获取数据中心容量。此前已有报道称，OpenAI与CoreWeave签署了一项近120亿的协议以开发数据中心相关业务。此外，OpenAI可能在中长期内开始自建数据中心。调查显示，OpenAI计划创建多个“星门”项目，每个星门代表800MW至1.5GW的容量，潜在总计超过6GW的长期容量需求。为满足这一需求，OpenAI正在从其他超大规模运营商招聘具有设计、建设和容量规划经验的人员。随着市场的变化，谷歌正在国际市场填补微软放弃的容量，而Meta也在美国接手相关容量。这两家公司目前都处于数据中心需求大幅增长的阶段。微软正在发展液冷技术以提高成本效益微软在去年10月宣布计划改造现有数据中心，以支持液体冷却技术。最近的调查显示，微软正在制定一项内部计划，通过使用空气辅助液体冷却设备来提高传统云数据中心的机架密度。传统数据中心通常不支持直接到芯片的液体冷却，因此需要独立的液-空气热交换器。调查显示，这种空气辅助液体冷却方式比全面改造整个数据中心更具成本效益，因为它可以在数据中心的特定区域进行局部冷却，从而应对高密度负载。数据中心相关股和挖矿概念股遭受重创除了大型科技股，数据中心相关公司也受到冲击。周三，为数据中心提供电力的美国公用事业公司Constellation Energy和Vistra分别下跌4.4%和5.9%。Applied Digital高度依赖微软等巨头数据中心的长期租约，此消息后股价暴跌12.2%。这一消息还导致比特币矿企股价暴跌，可能进一步冲击比特币价格。为了获得更多收入，这些比特币矿企纷纷扩展人工智能数据中心提供托管服务。Coin Metrics在3月的一份报告中表示，“矿工们正在向人工智能数据中心托管领域进行多元化发展，以扩大收入并将现有基础设施重新用于高性能计算。”如果数据中心业务需求减缓，比特币矿企可能面临收入削减的困境。原文链接
TradingKey03-27 18:42
最惨板块大爆发！
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动盈利改善，成为亚太资金避风港。 2、DeepSeek赋能降本增效：DeepSeek 等 AI 技术已在中国企业广泛应用，直接降低成本、提升效率。摩根大通测算，每100基点净利率提升可推动MSCI中国2025年EPS增长21%。 3、房地产趋稳提振消费：当前房价收入比降至历史低位6.1倍，100 个重点城市中21 个城市库存销售比 < 14 个月（健康水平），带动2025年1-2月社零增速4%超预期，低线城市住房负担下降释放消费潜力。 3、流动性改善支持A股配置：EPFR数据显示主动型基金仍低配中国，离岸被动基金已主导资金流入，摩根大通预计美元走弱+盈利提速将推动主动型基金回流，每增加50个基点配置将带来820亿美元（约5920亿人民币）净流入。最后，摩根大通还分别上调了MSCI中国、恒生指数、沪深300基准目标，建议关注人工智能、高端消费、优质房企及医疗健康领域。市场近期的回调，有观点开始探讨：年初以来全球资产美股、欧股、港股与中债上演反转大戏，“反转交易”到头了吗？华泰证券认为，美股、港股、欧股、中债等今年以来的“反转交易”品种的估值修复已大体完成，后续能否形成新趋势仍需等待数据、业绩等确认。 2 港股创新药板块大爆发今日港A股的创新药板块全线爆发，富国基金恒生医疗ETF、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF和景顺长城基金港股创新药50ETF分别涨6.27%、6.15%和5.99%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）一方面是医药企业2024年业绩披露情况较好，三生制药2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛利约79.12亿元，同比增长56.1%，年内亏损同比收窄90.8%。另一方面，近期关于中国创新药出海的重磅新闻接踵而至，涵盖国外药企授权合作、产品出海及研发突破等领域。从恒瑞医药19.7亿美元“出海大单”、君实生物的特瑞普利单抗登陆东南亚、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海，再到铂医药与阿斯利康的44亿美元“技术联姻”。这种现象很值得关注，创新药企经过连续三年的沉寂期，此时是迎来巨大的预期差的时期吗？从二级市场的表现来看，虽然A股的申万一级行业中，医药生物行业年初至今只上涨3.94%，在31个申万一级行业中排名12，但港股的恒生医疗保健业同期涨幅高达25.66%，在12个恒生行业中排名第三。 3 医药、医疗ETF产品信息目前有ETF挂钩的医药类指数共有29只指数，年初至今合计净流入16.31亿元。其中CS创新药、港股通创新药、港股创新药(CNY)、恒生港股通医疗保健指数、中证中药和港股通医药C年初至今分别净流入18.13亿元、9.52亿元、9.27亿元、8.94亿元、6亿元和4.02亿元。而恒生医疗保健、恒生生物科技、300医药、CS生医和科创生物同期分别遭资金净流出28.9亿元、5.87亿元、5.71亿元、2.23亿元和1.54亿元。从指数的业绩表现来看，年初至今，表现最亮眼的医药、医疗指数是港股通创新药、港股通医药C、恒生港股通医疗保健指数、恒生创新药和恒生生物科技，年内涨幅分别是26.34%、25.26%、22.52%、22.30%、和20.67%。跟踪CS创新药指数的ETF中，规模最大的是银华基金创新药ETF，最新规模为121.75亿元，费率最低的是创新药额易方达，管理费+托管费为0.2%/年。跟踪港股通创新药的ETF中，规模最大的是汇添富基金港股通创新药ETF，最新规模为17.58亿元。费率最低的是3月26日刚成立的港股通创新药ETF工银，管理费+托管费为0.47%/年。跟踪恒生医疗保健的ETF中，规模最大的是博时基金恒生医疗ETF，最新规模为143.53亿元。跟踪恒生生物科技的ETF中，规模最大的是华夏基金恒生医药ETF。费率最低的是汇添富基金恒生生物科技ETF，管理费+托管费为0.2%/年。
格隆汇03-27 18:00
云学堂更名为绚星智慧科技携四大AI产品矩阵进军企业智能生产力赛道
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日常工作生活的方方面面。2025年初，DeepSeek横空出世，打破了AI“堆算力”的传统路径。在卢睿泽看来，过去几年AI技术发展迅猛，算法和硬件技术不断进步。AI模型训练成本大幅降低，推理能力却呈指数级增强。AI技术正以前所未有的速度赋能各个行业，未来将会成为像水、电一样的基础设施。在此背景下，AI也将给企业带来脱胎换骨的变化。卢睿泽认为，AI 的价值绝不局限于简单的效率提升，而是对企业价值的全方位重构，AI的加入将极大的释放企业生产力。卢睿泽指出，在企业智能化转型进程中，人与AI的协同关系将是提升生产力的关键。未来越来越多的工作将以人机协同的方式开展，AI与人的能力将相互促进，人与AI将形成双螺旋共生关系。企业构建人和 AI 两支生产力、协同工作已成为不可阻挡的时代趋势。AI 工作助手成为确定的企业智能化转型路径，企业需构建智能体建设和资源管理能力。因此，卢睿泽建议，企业应通过构建AI工作助手来提高岗位工作效率，并建立业务智能体以增强整体业务效率。他指出，2025年是企业智能化的元年，这其中蕴含着巨大的市场潜力，企业服务市场将迎来剧烈变革。据LangChain发布的《AI Agents 现状报告（State of AI Agents）》显示，基于对1300多名专业人士的调研，约51%的受访者已将AI智能体用于工作场景，中型公司（100-2000名员工）的采用率高达63%。此外，78%的受访者有积极的计划将AI智能体投入工作场景。这些数据表明，AI智能体正在成为企业提升效率和生产力的重要工具。据麦肯锡等多份权威报告显示，AI Agent市场呈爆发式增长态势，2024年全球AI Agent市场规模约为51亿美元，预计2030年将飙升至471亿美元，复合年增长率高达44.8%。 “对于绚星智慧科技而言，这是一次战略性的机遇。”卢睿泽表示，事实上，我们从2018年就开始思考并实践如何用AI去创新产品提升客户价值，并且已经取得显著的效果。云学堂蝶变为绚星，AI实践硕果累累云学堂在AI领域的探索由来已久。自2011年成立以来，云学堂深耕企业服务赛道，累计服务2500+家行业大客户，成长为数字化学习领域的领导者，并于2024年8月在纳斯达克成功上市，是目前唯一一家在美国上市的中国企业数字化学习服务商。 2018年，云学堂敏锐捕捉到 AI 的发展潜力，率先启动AI战略，基于NLP技术赋能企业数字化学习的全链条场景。2022年，公司确立“AI First”战略并开始利用AI技术持续进行组织优化、运营升级和岗位赋能，显著提升了各关键职能部门和岗位的运营效率，销售、研发、管理费用显著降低。在这一轮的实践中，云学堂还逐步建设了先进的AI基础设施。卢睿泽表示，目前AI技术已渗透云学堂90%核心岗位，帮助岗位员工显著提升工作效率提升组织人效。在公司内部，无论从销售、市场、产品研发、财务、HR等所有部门，多个岗位上都利用各类AI工具，AI提效和应用全面开花，例如，销售助手、智能客服、市场助手、运营助手、研发助手、HR助手、法务助手等。其中，智能客服系统实现100%用户覆盖，自主解决率达94.8%。另外，云学堂还积极用AI改造原有产品，实现了从数字化学习到智能化学习的蜕变，打造更智能化的企业学习平台，提升业务场景智能化能力。同时，利用AI技术研发全新的功能模块，将原有的学习平台升级为智慧人才管理平台，完成了企业以人才管理为核心的“选、育、用、留“的完整闭环，强化了业务核心竞争优势，提升了客户价值。 “此外，我们还积极研发新的AI产品，拓展业务边界。今天我们发布全新的战略，正是基于我们自身多年AI组织能力建设实践及AI时代企业软件服务边界重构的深度思考和实践验证所做的战略决定。我们不仅用AI提升自己，更希望用AI服务更多的企业。” 卢睿泽表示。发布全新AI战略，全面赋能企业智能生产力建设面向未来，绚星智慧科技将基于AI技术，帮助企业构建“人+AI”协同的新质生产力。对此，卢睿泽表示，绚星智慧科技不仅是智能化技术供应商，更是企业智能化转型的战略伙伴。我们将通过智能化手段帮助客户释放员工与组织的潜力，助力企业在智能生产力建设中实现可持续发展，开启企业的智慧未来。卢睿泽表示，我们始终坚持关注人与组织的共同成长、强调“人机共生”的工作理念，依托AI技术为客户构建各类数字智能体，助力企业激活组织创新基因和提升组织效能，推动“人机共生”的未来工作模式。基于此，绚星智慧科技推出了四大AI产品及服务：智能人才管理、智能体服务、企业智能私域知识库以及智能工作助手。智能人才管理以"让企业人才管理更有效"为核心理念，通过动态选用育留体系重构企业人才战略。我们采用AI原生技术深度重构八大核心模块：人才盘点、岗位建模、智能测评、学习路径规划、知识体系构建、课程开发、实战对练及智能考评系统，形成覆盖人才发展全周期的数字化管理闭环。基于场景化产品矩阵，该方案已实现组织学习、知识管理及智能工作赋能的深度协同。实测数据显示，升级后的系统可使企业人才管理效率提升67%。智能体服务是企业智能化转型加速器，帮助企业实现AI智能体构建与运行服务，走通企业智能化的“最后一公里”。该平台支持低成本、快速部署。智能体服务是绚星智慧科技AI实践过程中逐渐建立起的AI基础设施，目前已提供超过1800个应用。上文提及的智能客服就是基于绚星智能体平台开发搭建的，使客户问题处理时长缩短75%。企业智能私域知识库旨在帮助企业将私域知识转化为独有的生产力，让企业能够更加高效地管理和利用自身的知识资产，打造企业独有的竞争优势。智能工作助手定位面向各个岗位的AI即时赋能助手，提高员工工作效率、提升组织及业务管理效能。此次发布的是赋能销售的销售工作助手，它可以帮助销售完成各类基础工作，通过分析销售会话数据，提炼要点、挖掘商机、识别风险、辅助决策，还可评估销售表现、萃取案例，提升团队业绩。根据绚星智慧科技销售团队应用后的实测数据显示：实现销售成交周期缩短28%，新销售开单周期压缩30%，主管辅导学员效率提升62%。在发布会的圆桌论坛环节，松井新材料集团股份有限公司董事长凌云剑、杭州有赞科技有限公司创始人兼CEO白鸦、华为云AI首席解决方案架构师陈飞、优刻得科技股份有限公司副总裁刘奇、云学堂COO兼CTO吴亚洲，就“企业智能化转型”的话题展开深度交流与讨论。嘉宾们分享了企业智能化转型方面的实践和经验，引发了现场观众的热烈反响。最后，卢睿泽表示，AI时代给予了绚星智慧科技巨大的市场空间，我们将致力于创新，以使命驱动、以愿景为牵引，成为企业智能生产力建设的首选伙伴。
金融界03-27 15:50
星纪魅族COO廖清红：国民严选魅族Note 16系列4月发布，魅族22系列夏天见
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架构，已接入通义千问、豆包、文心一言、DeepSeek 等先进大模型，带来系统级、跨端协同、开放智能的融合 AI 体验。据廖清红介绍，星纪魅族与阿里云的全面合作再次升级。就在今天凌晨，阿里巴巴发布了首个端到端全模态大模型通义千问 Qwen2.5-Omni-7B，星纪魅族首家深度接入 Qwen2.5-Omni，全面提升 AI 情感理解能力，能够在复杂任务中进行更智能、更自然的反馈与决策，开启全模态、超自然人机对话时代，为用户带来更聪明、更敏捷、更具拟人情感的 AI 对话体验。星纪魅族 StarV 系列自去年 9 月发布后单季度市占率超过 41.5%，销量位居全国第一。在技术上，星纪魅族在行业里最早选择了难度最高的光波导方案，产品整体成熟度位列第一，StarV Air2 经过两代迭代，经过 5 万用户的验证，产品力代际领先。艾瑞咨询《2024 年消费级 AR 眼镜市场动态与行业趋势洞察》报告指出，星纪魅族位列国内“AR 眼镜五小龙”之首，是 AR 领域唯一具备全生态布局的企业。在智能座舱领域，星纪魅族 Flyme Auto 已接入吉利、领克、银河等品牌的 22 款车型，用户规模突破 60 万，连续 5 个月新增用户数位居行业第一，是搭载车型最多、增长速度最快的车机系统。Flyme Auto 2.0 版本也即将发布，带来全新的设计、更强的 AI 底座以及生态扩展、手车互联等能力升级，用 AI 进一步赋能智能汽车。 “智能眼镜和智能座舱的新赛道上，我们和其他竞争对手处在同一起跑线上，但为什么能够很快做到行业第一？”廖清红认为，这得益于 20 多年的经验积累和技术优势，以及融合 AI 生态的强大赋能作用，让星纪魅族在新的领域迅速取得突破，“产品定义胜局，生态决定终局，这是我们的独特优势。” 全球化布局提速，海外销量未来占比剑指 50% 从 2024 年开始，星纪魅族开启全球化战略，加速拓展海外市场，目前全生态产品已在亚太、北美、欧洲、中东、拉美等近 30 个国家市场销售。 “今年，我们的全球化步伐会进一步加快，海外销量占比未来会占到总销量的 50%，这会是一个破纪录的征程。”据廖清红介绍，从年初到现在，星纪魅族已经携手吉利汽车在印尼、斯里兰卡、菲律宾、澳大利亚、越南等多个国家举办发布会，并且参加了 CES、MWC 等世界级的电子展，足迹遍及四大洲。 2025 年，星纪魅族将在海外举办超过 10 场发布会，推出更多面向全球市场的新品，并在海外建设手机、汽车、眼镜的生态体验店，与吉利携手打造高端科技生态品牌，同时构建全球化的传播社区，为拓展海外市场提供强大助力。 “星纪魅族理解的出海，不仅是产品的出海，更是科技的出海、生态的出海。”廖清红表示，海外消费者越来越倾向于选择一体化的生态产品，为星纪魅族的全球市场布局提供了良好机遇，“我们希望通过以 AI 为基础的融合生态出海，让更多国家和地区的用户体验中国智造的品质，感受 AI 生态的魅力。” 2025 年，是星纪魅族在找到自身使命和独特答案之后，不断交出答卷的一年。从 Note 16 的“战神”回归到魅族 22 的形态革新，从 AR 眼镜的技术领跑到智能座舱的生态扩张，从 AI 交互的深度突破到全球化布局的加速推进，星纪魅族将会在融合 AI 生态的领域持续深耕，致力于为全球更多用户带来多终端、全场景、沉浸式的体验。
金融界03-27 15:49
直击2025胡润富豪榜：张一鸣登顶中国首富，雷军身价翻倍！
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元位列中国第二，雷军首次跻身榜单前十，DeepSeek创始人梁文锋首登全球富豪榜。此外，福布斯富豪榜和彭博亿万富豪榜两份实时榜单也均显示，张一鸣登顶中国富豪榜榜首，成为中国首富。福布斯富豪榜显示，张一鸣身家为655亿美元（约合人民币4760亿元），在全球富豪榜位列第23位。马化腾与钟睒睒分列富豪榜第27和28位，其后则是黄峥、雷军，分别为第32位、和33位。彭博亿万富豪指数预估张一鸣身家为575亿美元，位居全球富豪榜第24位，马化腾和钟睒睒分列第25和26位。张一鸣成中国新首富梁文锋首次进榜据胡润研究院今日发布的《2025胡润全球富豪榜》，张一鸣取代了“瓶装水大王”钟睒睒，成为中国首富。榜单显示，42岁的张一鸣财富4350亿元，较去年增长76%，全球排名第22位，上升18位。 2024年，字节跳动业绩亮点与挑战并存：据媒体报道，上半年整体收入增长35%至5200亿元人民币，国际收入增长超60%。但前三个季度面临收入增速下滑、利润率降低等问题。尽管如此，字节跳动估值仍上涨，主要得益于AI业务出色、核心业务强劲、全球化战略成功、技术创新及市场环境助力。 71岁的钟睒睒财富较去年缩水13%，以4050亿元位列中国第二，全球排名第24位，较去年下降3位。其旗下香港上市公司农夫山泉过去一年股价下跌15%，但2024年上半年销售收入和利润仍同比增长9.5%和9.1%。另一家A股上市公司万泰生物股价下跌近7%。 54岁的马化腾财富较去年增长26%超过了拼多多的黄峥，以3200亿元位列中国第三，全球第31位，上升5位。 2024年上半年，腾讯控股营收3206亿元，同比增长7%；归母净利润895亿元，同比大增72%。成本控制、广告业务增长和游戏产业复苏是其业绩提升的主要原因。在《2024胡润中国500强》中，腾讯排名第二。小米56的岁雷军，是今年财富增长最快的企业家之一，他的财富增加了一倍多，达到2200亿元人民币，首次进入中国前十。 AI方面，总部杭州的DeepSeek 40岁的梁文锋和OpenAI 39岁的Sam Altman分别以330亿元和130亿元人民币的财富首次登上胡润全球富豪榜。其他值得关注的中国企业家还包括宁德时代57岁的曾毓群，财富增长61%，至2700亿元；总部北京的芯片制造商寒武纪40岁的陈天石，财富增长逾4倍，至870亿元；字节跳动数据中心基础服务供应商润泽科技65岁的周超男及其家族，财富增长逾1倍，至425亿元；总部北京的泡泡玛特38岁的王宁及其家族，财富增长3倍，至505亿元。胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示： “很多人关心未来的中国首富包括谁，我有五位候选人。雷军如果能抓住机器人科技浪潮，有望问鼎中国首富。如果新能源汽车赛道保持良好发展，曾毓群也是有力竞争者。梁文锋持有DeepSeek超80%的股份，如果DeepSeek达到OpenAI如今的一万亿估值，他有望成为中国首富。如果虚拟货币市场持续活跃，赵长鹏同样有实力角逐。寒武纪的陈天石如果能持续抓住算力市场，也将是未来中国首富的有力候选人。” 科技新贵崛起房地产财富缩水 2025胡润全球富豪榜，分行业看：汽车行业，三位企业家财富超千亿：吉利的李书福家族以1700亿元位居行业首位，比亚迪的王传福以1550亿元位列第二，长城汽车的魏建军、韩雪娟夫妇以1150亿元排在第三。半导体领域：随着5G、AI、新能源和智能制造的快速发展，半导体需求激增。寒武纪40岁的陈天石财富增长445%至870亿元；台积电94岁的张忠谋财富增长超90%至410亿元；联发科技75岁的蔡明介及其家族财富增长超30%至320亿元。最年轻的白手起家：总部北京的KimiAI 32岁的杨植麟以73亿元财富成为中国最年轻的白手起家十亿美金企业家；其次是总部深圳的喜茶34岁聂云宸，同样拥有73亿元的财富；以及总部上海的米哈游38岁蔡浩宇，财富730亿元。房地产行业，超60%企业家财富缩水。其中，万达王健林家族财富下降36%至200亿元，深圳卓越李华财富减少28%至450亿元。落榜者最多的行业是工业产品（特别是电子设备和工业设备）和医疗健康。工业产品领域包括富通的王建沂（去年财富170亿元）、开山控股的曹克坚（去年财富95亿元）；医疗健康领域包括康泰生物的杜伟民（去年财富95亿元）、中贝九洲的花轩德家族（去年财富85亿元）。消费品行业也有较多落榜者，包括顾家家居的顾江生家族（去年财富135亿元）、优必选的周剑（去年财富95亿元）。谁在上升？谁在下降？胡润富豪榜显示，1958位财富增加，其中387位是新面孔。今年最大的赢家是埃隆·马斯克，他的财富增加了1.38万亿元人民币，其次是马克·扎克伯格、杰夫·贝佐斯和英伟达的黄仁勋，他们各增加了6000亿元人民币左右。美国和中国今年的新上榜者数量最多，分别有96位和91位。印度以45位位居第三。行业方面，软件与服务行业的新面孔最多，有47位，其次是消费品，有36位。 1260位财富减少，其中177位落榜。在财富下降最多的前十名中，法国占据了三席。由于欧莱雅股价下跌，弗朗索瓦丝·贝当古·梅耶尔财富下降最多，减少了1800亿元人民币。伯纳德·阿诺特又减少了1300亿元人民币，自2023年成为世界首富以来减少了450亿美元。古驰老板弗朗索瓦·皮诺又减少了600亿元人民币，自2021年达到顶峰以来减少了210亿美元。墨西哥也有三位。卡洛斯·斯利姆·埃卢家族减少了1400亿元人民币，主要是由于墨西哥美洲电信公司的股价下跌了9%。面包制造商宾堡集团的Daniel Servitje Montull家族因在北美市场面临挑战和竞争加剧而减少了700亿元人民币。另一位墨西哥企业家、矿业公司墨西哥集团的Sara Mota De Larrea去年财富为1300亿元人民币，今年跌出了榜单。印度企业家穆克什·安巴尼的财富减少了1100亿元，原因是债务水平上升、关键行业需求减少以及对信实的竞争加剧，进一步打压了其股票表现。由于Temu平台在美国面临激烈竞争，拼多多的黄峥财富减少了1200亿元人民币。黄峥堪称榜单上的“电梯大王”之一，其财富如同乘坐电梯，从50楼飙升至90楼，又回落至50楼，去年他的财富增长了1600亿元，今年又减少了1200亿元。在一系列舆论风波和瓶装水市场竞争加剧中，钟睒睒财富减少了600亿元人民币。
格隆汇03-27 15:00
中银研究院：DeepSeek赋能银行业数字化转型，带动各类业务效率明显提升
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25年第二季度经济金融展望报告。其中就DeepSeek赋能银行业数字化转型进行了专题研究。长期以来，以银行为代表的金融部门以其大规模、高质量的数据资源和多维度、多元化的应用场景，被视为最适合大模型应用的行业之一。2025年1月，中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）发布推理模型DeepSeek-R1，不仅在性能上逼近甚至超越了OpenAI的o1系列产品，并且推理成本仅需o1的3%左右。这一里程碑式进展被硅谷科技媒体、德意志银行等誉为中国人工智能领域的“斯普特尼克时刻”(SputnikMoment)。当前，以DeepSeek为代表的人工智能大模型持续赋能银行等金融相关领域，有望为金融行业数字化转型提供关键助力。 DeepSeek通过应用于精准营销、理财顾问、贷前风控、信用评估等核心领域，带动银行各类业务效率明显提升。例如，在精准营销环节，DeepSeek构建的对话式AI引擎，采用意图识别（NLU）与对话状态跟踪（DST）双引擎架构，多轮对话管理系统支持上下文感知的个性化服务，结合情感计算模块实现客户体验的量化评估。基于DeepSeek的智能客服系统，能够实现全天候不间断服务，快速响应客户的咨询和问题。通过自然语言处理技术，智能客服可以理解客户的意图，根据客户的历史记录和偏好，为客户提供个性化的服务推荐，提升客户满意度。此外，DeepSeek基于客户消费习惯和金融资源应用状态、所处行业特征、产品特性等生成的各类营销方案，也将为客户经理提供多维度的参考。在投资决策环节，DeepSeek可以通过对客户的资产状况、风险偏好、投资目标等信息的分析，为客户制定个性化的投资组合方案。同时，DeepSeek也可以实时监测全球金融市场动态，包括股票、债券、外汇等各类金融市场的价格波动、交易量变化等，通过对历史数据和实时数据的分析，捕捉到市场趋势的细微变化，提前发出风险预警。在智能风控环节，DeepSeek基于实时风险决策引擎和整合流式计算框架与复杂事件处理（CEP）技术，能够实现毫秒级风险决策响应。从目前已完成或计划完成DeepSeek本地化部署的商业银行来看，其多元化业务为DeepSeek赋能提供了丰富场景。报告指出，DeepSeek在赋能银行业数字化转型中面临一系列挑战。如DeepSeek引起的颠覆式创新对行业监管体系跟进完善提出较高要求；大模型幻觉问题无法根治，影响相关业务生产力潜能释放；商业银行部署过程中对算力、数据、IT基础设施要求不断提升，转型压力依然较大等。对于上述问题，中银研究院提出三点建议：首先，推动完善银行业AI大模型监管体系。商业银行应积极参与监管政策的研讨与制定，与监管机构保持密切沟通，及时了解监管动态。同时，建立内部合规审查机制，对DeepSeek模型的开发、训练和应用进行全流程合规审查。其次，加强系统性优化，缓解大模型幻觉问题。商业银行应加强数据治理，整合内部数据资源，建立统一的数据平台。通过数据清洗、标注、建模等工作，提高数据质量和可用性。加强外部数据的获取和整合，通过推进可信数据空间建设，打通公共数据空间、城市数据空间与金融数据空间互联互通，激发公共数据在金融可信数据空间中的带动效应。最后，多维度制定优化策略，为AI持续赋能筑牢基础。如，在机构内部构建“AI+业务”的思维体系，鼓励职工以数据沟通业务和技术，加快形成人机协同工作新模式；加大对云计算、大数据等基础设施的投入，提高算力水平等。
金融界03-27 15:00
市场对NVDA的担忧点，可能并不是来自MSFT
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升而对GPU需求降低的担忧，其实在1月DeepSeek那波已经体现过，没道理同样的题材再次炒作一波。但NVDA自己的Blackwell系列可能成为市场更担心的点： GB200供应链挑战，此前也有不少报道。包括：部署复杂度：GB200 的部署需要5-7天的安装时间，运行过程中经常出现不稳定和系统崩溃现象硬件架构复杂性：涉及多种不同的部署变体，每种都有其优缺点配置复杂性：只有 NVIDIA 的工程师熟悉设备机架的整体设置，客户难以自行控制基础设施要求：许多数据中心的基础设施无法满足GB200的运行环境要求，例如高功耗和复杂的冷却系统，这限制了其广泛部署因此，许多云服务提供商（CSP）表示有意转向传统的HGX产品，GB200供应链问题可能导致NVIDIA收入增长低于预期目前市场对2025年GB200的出货量的保守预计约为15000台机柜 GB300发展计划在在2025年Q4至2026年Q1提供样品给客户测试，2026年之前不会量产出货，但也有报道说NVDA计划在2025年第二季度提前发布GB300，这可能会进一步影响GB200的销售。整体来看，市场对NVDA的GB200的担忧，可能成为短期影响NVDA股价（6个月内业绩变化）的重要因素。
老虎证券03-27 14:50
齐向东：大模型时代需做好“三个更加关注”和“三个必然推动”
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工智能成为政企数字化转型的必答题随着DeepSeek等大模型的爆火，人工智能技术已经成为政企单位不可忽视的重要力量。全国20多个城市已陆续在政务系统中接入大模型，包括三大运营商、“三桶油”在内的10多家央企也已通过多种方式与DeepSeek展开合作，探索如何利用AI提升业务效率和服务质量。据IDC的《2025年大模型应用落地白皮书》预测，未来三年内，64%的企业在人工智能领域的投资将增加10%到30%。这充分说明了政企单位对人工智能技术的重视和投入。面对这样的发展趋势，企业和组织需要更加重视技术创新，积极探索适合自身发展的数字化转型路径。齐向东强调，在享受AI带来的巨大红利的同时，我们也必须清醒地认识到，新兴技术的应用往往伴随着新的风险和挑战。特别是在数据处理和管理方面，任何疏忽都可能导致严重的后果。因此，如何平衡技术创新与风险管理成为当前亟待解决的问题。 “三个更加关注”筑牢安全防线针对大模型时代的数据安全挑战，齐向东提出了“三个更加关注”的观点。首先，在人工智能垂直应用场景更加需要关注“小数据”的安全问题。与传统的大数据相比，小数据经过标注、清洗和学习后，其价值被充分激发，成为企业的重要资产，一旦泄露将对企业造成致命打击。其次，在“小数据”安全中需要更加关注内鬼问题。内部员工对组织情况了如指掌，访问权限高，往往能合法绕过安全措施而不触发风险预警。近年来，内部员工给数据投毒、待离职员工偷数据等安全事件层出不穷，给政企单位的数据安全带来了严重威胁。特别是在大模型垂直应用爆发的背景下，数据管理员、数据标注员、算法工程师和模型运维工程师等关键岗位人员的数据访问权限更高，一旦权限被滥用或身份被盗取，后果将不堪设想。最后，在内鬼中应该更加关注外包问题。外包人员虽然游离于政企单位的直接管控体系之外，但出于业务需要，其数据接触权限也很大。由于监管难度高且更容易受到利益诱惑，外包人员往往容易利用工作便利做出危害数据安全的行为。 “三个必然推动”引领安全新趋势在提出安全挑战的同时，齐向东也展望了数据安全领域的发展趋势，概括为“三个必然推动”。第一个是必然推动数据安全爆发。随着高价值的“小数据”集中用于投喂企业的人工智能大模型，数据重要性显著提高，数据拥有者对数据安全的重视程度也将随之提高，这将推动数据安全市场的快速发展和壮大。第二是必然推动零信任架构普及。大模型在训练和应用过程中会引入更加复杂的人员角色，这要求政企单位加快推动零信任架构的普及和应用。通过对特殊身份人员以及集权和高危终端进行增强式、动态调整的访问权限管控，可以第一时间阻断风险终端和用户对资源的恶意访问，保障正常合法访问和业务平稳运行。第三是必然推动安全空间落地。齐向东提出，在大模型垂直领域落地的许多环节都需要外包人员参与的情况下，需要对业务场景下的数据访问行为进行更加精细化的管控。通过安全空间与企业内部系统进行环境隔离，可以在人员不可信、终端不可信的前提下，允许核心数据被可信查看、加工和处理，但不能向外流转，从而有效避免数据被窃取的风险。 “数据是人工智能的核心，数据安全是人工智能大模型应用的核心关切。”齐向东表示，在大模型时代，数据安全不是选择题，而是必答题。奇安信也将积极与各方携手并肩，共同构筑一条可靠的安全防线。据悉，2025BCS政企数字化转型及数据安全专题研讨会由武汉大学、鹏程实验室、BCS组委会联合主办，奇安信集团、武汉大学国家网络安全学院、四川亿览态势科技有限公司承办。会议通过“一主论坛+三平行论坛”的形式，邀请来自政产学研用领域的各方代表，围绕人工智能技术发展趋势、产业应用落地的热点话题展开深入探讨。
金融界03-27 14:29
中国互联网AI或进入元年，港股互联网ETF(159568)盘中上涨，成交额已超2亿元
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于历史低位。华泰证券表示：我们认为以DeepSeek引领中国AI大模型在模型性能、成本效用上实现突破开始，到阿里、字节、腾讯等大厂以capex开启新一轮科技基建周期，再到Manus等下游AI应用引起广泛讨论，25年开始中国互联网AI或进入元年。AI模型层面，国内头部模型与海外差距正在日益缩小，在本就繁荣的消费互联网应用层或将迎来产品的百花齐放和商业化落地的全新机遇。基于此，我们提出全生态互联网大厂+“小而美”垂类赛道的两大投资主线，看好互联网大厂们以创新能力、执行力和企业家精神再次成为AI时代领头羊。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、京东健康(06618)、快手-W(01024)、哔哩哔哩-W(09626)，前十大权重股合计占比78.75%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-27 14:09

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